Pengaruh Tingkat Bunga Sertifikat Bank Indonesia, Nilai Tukar Rupiah, Dan Tingkat Inflasi Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Di Bursa Efek Indonesia

PENGARUH TINGKAT BUNGA SERTIFIKAT BANK INDONESIA,

NILAI TUKAR RUPIAH, DAN TINGKAT INFLASI TERHADAP

  

INDONESIA

TESIS Oleh

  

ANGGIA MURNI

077019003/IM

SEKOLAH PASCASARJANA

  

UNIVERSITAS SUMATERA UTARA

MEDAN

2010

PENGARUH TINGKAT BUNGA SERTIFIKAT BANK INDONESIA,

NILAI TUKAR RUPIAH, DAN TINGKAT INFLASI TERHADAP

  

INDONESIA

TESIS Diajukan sebagai salah satu syarat

untuk memperoleh gelar Magister Sains

dalam Program Studi Ilmu Manajemen

pada Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara

  Oleh

ANGGIA MURNI

077019003/IM

  SEKOLAH PASCASARJANA UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2010 Judul Tesis : PENGARUH TINGKAT BUNGA SERTIFIKAT BANK INDONESIA, NILAI TUKAR RUPIAH, DAN TINGKAT INFLASI TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN DI BURSA EFEK INDONESIA Nama Mahasiswa : Anggia Murni Nomor Pokok : 077019003 Program Studi : Ilmu Manajemen Menyetujui Komisi Pembimbing,

(Prof. Dr. Rismayani, M.S) (Drs. M. Lian Dalimunthe, M.Ec.Ac)

Ketua Anggota Ketua Program Studi, Direktur, (Prof. Dr.Rismayani, SE, M.S) (Prof.Dr.Ir. T.Chairun Nisa B.,M.Sc)

  Telah diuji pada Tanggal: 30 Maret 2010 PANITIA PENGUJI TESIS: Ketua : Prof. Dr. Rismayani, M.S Anggota : 1. Drs. M. Lian Dalimunthe, M.Ec.Ac

  

2. Drs. Syahyunan, M.Si

  3. Drs. Rahmad Sumanjaya Hasibuan, M.A

  4. Drs. Hasan Basri Tarmizi, S.U

  

PERNYATAAN

  Dengan ini saya menyatakan tesis yang berjudul:

  

“PENGARUH TINGKAT BUNGA SERTIFIKAT BANK INDONESIA, NILAI

TUKAR RUPIAH, DAN TINGKAT INFLASI TERHADAP INDEKS HARGA

SAHAM GABUNGAN DI BURSA EFEK INDONESIA”

  adalah benar hasil kerja saya sendiri dan belum dipublikasikan oleh siapapun sebelumnya. Sumber-sumber data dan informasi yang digunakan telah dinyatakan secara benar dan jelas.

  Medan, Maret 2010 Yang membuat pernyataan, Anggia Murni

  

ABSTRAK

  Salah satu cara berinvestasi adalah dengan membeli saham. Untuk mengukur kinerja saham secara keseluruhan dibuatlah suatu tolok ukur, yang dinamai IHSG atau Indeks Harga Saham Gabungan. IHSG dipengaruhi oleh banyak faktor termasuk faktor fundamental yang antara lain adalah tingkat bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI), nilai tukar rupiah terhadap dolar AS, dan tingkat inflasi. Hal ini terlihat jelas pada fenomena-fenomena yang terjadi, dimana naik turunnya ketiga faktor tersebut menyebabkan berfluktuasinya IHSG. Rumusan masalah dalam penelitian ini adalah sejauh mana tingkat bunga SBI, nilai tukar rupiah terhadap dolar AS, dan tingkat inflasi secara parsial maupun simultan berpengaruh terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Bursa Efek Indonesia.

  Teori yang digunakan dalam penelitian ini adalah teori manajemen keuangan dan manajemen investasi yang berkaitan dengan suku bunga, tingkat bunga SBI, nilai tukar, inflasi, saham, IHSG, pasar modal, dan Bursa Efek Indonesia.

  Jenis penelitian yang digunakan adalah penelitian kuantitatif. Variabel yang diteliti terdiri dari tingkat bunga SBI, nilai tukar rupiah, dan tingkat inflasi yang dikeluarkan Bank Indonesia sebagai variabel bebas dan IHSG yang diterbitkan di Bursa Efek Indonesia yang merupakan variabel terikat, dan diambil data bulanan dari Januari 2005 sampai dengan Desember 2009. Pengujian yang dilakukan adalah analisis regresis linear berganda dengan terlebih dahulu melakukan uji asumsi klasik yang meliputi uji normalitas, multikolonieritas, heteroskedastisitas, dan autokorelasi.

  Hasil penelitian menunjukkan bahwa tingkat bunga SBI, nilai tukar rupiah terhadap dolar AS, dan tingkat inflasi secara simultan berpengaruh signifikan terhadap IHSG dilihat dari hasil uji regresi yaitu nilai uji F yang lebih besar dari nilai F tabel. Secara parsial dua varibel berpengaruh signifikan terhadap IHSG sementara variabel tingkat inflasi berpengaruh namun tidak signifikan dilihat dari hasil uji t hitung masing-masing lebih besar dari nilai t table kecuali tingkat inflasi.

  Kesimpulan penelitian ini adalah tingkat bunga SBI, nilai tukar rupiah terhadap dolar AS, dan tingkat inflasi secara simultan mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap IHSG. Secara parsial tingkat bunga SBI dan nilai tukar berpengaruh signifikan terhadap IHSG, sementara tingkat inflasi berpengaruh tetapi tidak signifikan terhadap IHSG.

  

ABSTRACT

One of the ways to invest is by buying stocks. To measure the stocks in a

stock exchange, it is made a measuring rod named composite stock price index or

  

IHSG. This IHSG is influenced by many factors including fundamental factor such as

SBI interest rate, rupiah exchange rate, and inflation rate. The influences can be seen in phenomena happened in Indonesia, when the variables are going up or down, it causes IHSG fluctuated. The question of this research is how far the influence of SBI interest rate, rupiah exchange rate, and inflation rate

simultaneously and partially to the Composite Stock Price Index in Indonesian Stock

Exchange.

  This research is using the theory of financial and investment management

which cover interest rate, SBI interest rate, exchange rate, inflation, stock exchange,

and Indonesian Stock Exchange.

  The type of the research is quantitative research. The variables consist of SBI interest rate, rupiah exchange rate, and inflation rate issued by Bank Indonesia as independent variables and Composite Stock Price Index issued by Indonesia Stock

Exchange as dependent variable, it is taken the monthly data from January 2005 to

December 2009 as the samples. Hypothesis testing was done by using multiple linier

regression analysis which previously doing classical assumption test that covers normality test, multi-collinearity, heteroscedasticity, and autocolleration test.

  The result of this research indicates that SBI interest rate, rupiah exchange

rate, inflation rate have significant influence simultaneously to the Composite Stock

Price Index. It is seen from the regression test, i.e. the F test value is bigger than F table value. Partially, SBI interest rate and rupiah exchange rate also have

significant influence whereas inflation rate does not have significant influence to the

  

IHSG, i.e. the t test values respectively are bigger than t table values except inflation

rate.

  The conclusion of this research is that SBI interest rate, rupiah exchange rate, inflation rate have significant influence simultaneously but partially only SBI interest rate and rupiah exchange rate that have significant influence to the Composite Stock Price Index.

  Key words: Interest, SBI, exchange rate, inflation, and CSPI

  

KATA PENGANTAR

Alhamdulillahi rabbil ‘alamin, puji dan syukur penulis panjatkan

  kehadirat Allah SWT yang telah senantiasa melimpahkan rahmat dan hidayahNya, sehingga penulis dapat menyelesaikan tesis ini sebagai tugas akhir dalam rangka memperoleh gelar Magister Sains (M.Si.) pada Program Studi Magister Ilmu Manajemen, Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara.

  Ungkapan penghargaan dan terima kasih tiada terhingga juga penulis tujukan kepada berbagai pihak yang telah memberikan dukungan dan bantuan tak terkira hingga memungkinkan penulis dapat menyelesaikan penulisan tesis ini, antara lain adalah:

  1. Prof. Dr. Ir. T. Chairun Nisa B, M.Sc. selaku Direktur Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara.

  2. Prof. Dr. Ir. A. Rahim Matondang MSIE, selaku Wakil Direktur I Sekolah Pascasarjana Universitas Sumatera Utara 3. Prof. Dr. Rismayani, M.Si. Ketua Program Studi Magister Ilmu Manajemen

  Sekolah Pascasarjana USU yang juga sebagai Dosen Pembimbing I; 4. Drs. M. Lian Dalimunthe, M. Ec. Ac., Dosen Pembimbing II, yang telah membimbing penulis dengan penuh kesabaran;

  5. Bapak-bapak para atasan di kantor dimana selama ini penulis bekerja dan

  Dalimunthe, Ph.D (Direktur LP3M), Prof. Dr. Iryanto, M.Si. dan Ir. Yusuf Husni (Staf Ahli Rektor), juga abangnda Ami Dilham, SE, M.Si. (Pembantu Dekan III FE), serta abangnda Kasyful Mahalli, SE, M.Si. (Sekretaris Program Studi Perencanaan Wilayah dan Perdesaan) yang telah memberikan dukungan moral maupun materil yang tak terhingga sehingga membuat penulis termotivasi untuk lebih maju.

  6. Teman-teman seperjuangan, teman kerja dan berbagi di BPA USU, yang telah membantu dan menyemangati penulis untuk tidak menyerah.

  7. Seluruh Staf administrasi dan teman-teman angkatan XII yang tidak dapat disebutkan satu persatu, yang telah memberikan dukungan dan kerjasamanya sejak awal perkuliahan hingga selesai.

  8. Ayahanda (Alm.) dan Ibunda tercinta serta Ayahanda Mertua (Alm.) dan Ibunda Mertua beserta seluruh keluarga besar.

  9. Suami tercinta, Henki ‘Hani’ Irawan, SS, yang telah memberikan cinta kasih yang tulus dan dengan penuh kesabaran memberikan semangat kepada penulis.

  Penulis menyadari bahwa tulisan ini masih jauh dari sempurna mengingat keterbatasan waktu, tenaga, dan kemampuan, sehingga segala kritik dan saran yang bersifat membangun sangat diharapkan, demi kesempurnaan penulisan di masa yang akan datang. masyarakat umum, pemerhati, akademisi sebagai bahan pengajaran, penelitian akademis, khususnya bagi investor dalam melakukan kegiatan investasi saham, serta peneliti-peneliti selanjutnya yang menaruh minat meneliti pada bidang yang sama.

  Medan, Maret 2010 Penulis, Anggia Murni

RIWAYAT HIDUP

  Anggia Murni, dilahirkan di Lima Puluh, Kabupaten Batubara, Sumatera Utara, pada tanggal 7 Januari 1972 dari pasangan Bapak H. Amas Anwar (Alm.) dan Hj. Salmiah Tamin, sebagai anak keenam dari enam bersaudara.

  Pendidikan dari jenjang pendidikan dasar di SDN Nomor 020251 Binjai (lulus tahun 1985), sekolah menengah pertama di SMPN 2 Binjai (lulus tahun 1989), sekolah menengah atas di SMAN 1 Binjai (lulus tahun 1991), dan perguruan tinggi di Universitas Sumatera Utara, Fakultas Sastra, Jurusan Sastra Inggris (lulus tahun 1996).

  Menikah pada tanggal 18 Oktober 2008 dengan Henki Irawan, SS anak dari Karsimin (Alm.) dan Nursyam.

  Sejak tahun 1997 bekerja di Universitas Sumatera Utara dan pada tahun 2008 diangkat menjadi Pegawai Negeri Sipil.

  

DAFTAR ISI

Halaman

ABSTRAK ........................................................................................................ i

ABSTRACT

  ....................................................................................................... ii

  

KATA PENGANTAR ...................................................................................... iii

RIWAYAT HIDUP .......................................................................................... vi

DAFTAR ISI .................................................................................................... vii

DAFTAR TABEL ............................................................................................ x

DAFTAR GAMBAR ........................................................................................

  xi

  

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... xii

BAB I PENDAHULUAN ..............................................................................

  1 1.1 Latar Belakang ...........................................................................

  1 1.2 Perumusan Masalah ...................................................................

  6 1.3 Tujuan Penelitian .......................................................................

  7 1.4 Manfaat Penelitian .....................................................................

  7 1.5 Kerangka Berpikir/Landasan Teori ............................................

  8 1.6 Hipotesis .....................................................................................

  13 BAB II TINJAUAN PUSTAKA ....................................................................

  14

  2.1 Penelitian Terdahulu ..................................................................

  30 3.2 Metodologi Penelitian ................................................................

  34 3.8.1 Uji Normalitas Data ..........................................................

  33 3.8 Uji Asumsi Klasik ......................................................................

  31 3.7 Model Analisis Data ...................................................................

  31 3.6 Definisi Operasional Variabel ....................................................

  31 3.5 Identifikasi Variabel ...................................................................

  30 3.4 Jenis dan Sumber Data ...............................................................

  30 3.3 Teknik Pengumpulan Data .........................................................

  30 3.1 Tempat dan Waktu Penelitian ....................................................

  14 2.2 Teori tentang Suku Bunga (Interest Rate) .................................

  28 BAB III METODOLOGI PENELITIAN .....................................................

  24 2.8 Pasar Modal ................................................................................

  23 2.7 Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) ....................................

  20 2.6 Saham .........................................................................................

  18 2.5 Inflasi .........................................................................................

  17 2.4 Nilai Tukar/Kurs (Exchange Rate).............................................

  15 2.3 Sertifikat Bank Indonesia (SBI) .................................................

  35

  3.8.2 Uji Multikoliniearitas ........................................................

  35 3.8.3 Uji Heteroskedastisitas ......................................................

  36 3.8.4 Uji Autokorelasi ................................................................

  37 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ...............................

  40 4.1 Hasil Penelitian ............................................................................

  40 4.1.1 Gambaran Umum Perkembangan Bursa Efek Indonesia ...

  40 4.1.2 Deskripsi Data Variabel Penelitian .....................................

  50 4.1.3 Uji Asumsi Klasik ..............................................................

  51 4.1.3.1 Uji Normalitas Data ................................................

  52 4.1.3.2 Uji Multikolinearitas ...............................................

  53 4.1.3.3 Uji Autokorelasi .....................................................

  54 4.1.4 Uji Heteroskedastisitas .......................................................

  55 4.2 Pembahasan Hipotesis Penelitian ................................................

  56 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN .........................................................

  62 5.1 Kesimpulan ..................................................................................

  62 5.2 Saran ............................................................................................

  63 DAFTAR PUSTAKA .......................................................................................

  64