PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM PADA SEKTOR PERTAMBANGAN DAN PROPERTI, REAL ESTATE, DAN KONSTRUKSI BANGUNAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2008-2012.
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM
PADA SEKTOR PERTAMBANGAN DAN PROPERTI, REAL ESTATE,
DAN KONSTRUKSI BANGUNAN YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2008-2012
Skripsi
Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat
untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret
Oleh:
AINUN ASTORI PUTRI
F1310005
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
commit to user
2014
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAKSI
PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM
PADA SEKTOR PERTAMBANGAN DAN PROPERTI, REAL ESTATE,
DAN KONSTRUKSI BANGUNAN YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2008-2012
AINUN ASTORI PUTRI
F1310005
Tujuan penelitian ini adalah memperoleh bukti empiris mengenai pengaruh
kinerja keuangan terhadap return saham pada sektor pertambangan dan properti,
real estate, dan konstruksi bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun
2008-2012. Kinerja keuangan diukur dengan rasio-rasio keuangan, yaitu Return
on Sales (ROS), Total Asset Turnover (TATO), Financial Leverage
(FL),EBITDA Margin Ratio (EMR), Operating Working Capital Turnover
(OWCT), Inventory Turnover (ITO), Current Ratio (CR) sebagai variabel
independen, Market to Book Value (MBV) sebagai variabel kontrol dan return
saham sebagai variabel dependen.Data dalam penelitian ini adalah laporan
keuangan yang diperoleh dari publikasi Indonesia Stock Exchange, Indonesia
Capital Market Directory, dan website perusahaan. Sampel dipilih dengan metode
purposive sampling dan diperoleh jumlah sampel sebanyak 95 sampel penelitian.
Teknik analisis menggunakan analisis regresi linier berganda.Hasil analisis regresi
menunjukkan bahwa secara simultan variabel independen dan variabel kontrol
berpengaruh signifikan terhadap return saham. Secara parsial menunjukkan
bahwa return on sales, inventory turnover, dan market to book value berpengaruh
positif terhadap return saham, total asset turnover, financial leverage, EBITDA
margin ratio, dan current ratio berpengaruh negatif terhadap return saham,
sedangkan operating working capital turnover tidak berpengaruh terhadap return
saham.
Kata kunci: return on sales, total asset turnover, financial leverage, EBITDA
margin ratio, operating working capital turnover, inventory
turnover, current ratio, market to book value, dan return saham.
commit to user
ii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT
THE EFFECT OF FINANCIAL PERFORMANCE TOWARD STOCK
RETURN ON MINING AND PROPERTY, REAL ESTATE, AND BUILDING
CONSTRUCTION SECTOR LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE
YEAR 2008-2012
AINUN ASTORI PUTRI
F1310005
The purpose of this research is to obtain an empirical evidence about the effect of
financial performance toward stock return on mining and property, real estate,
and building construction sector listed in indonesia stock exchange year 20082012. Financial performance is measure by financial ratios, that is Return on
Sales (ROS), Total Asset Turnover (TATO), Financial Leverage (FL), EBITDA
Margin Ratio (EMR), Operating Working Capital Turnover (OWCT), Inventory
Turnover (ITO), Current Ratio (CR) as independent variables, Market to Book
Value (MBV) as control variable and stock return as dependent variables. Data in
this research are acquire from financial statements publication of Indonesia Stock
Exchange, Indonesian Capital Market Directory, and company's website. Samples
are select by purposive sampling method and is acquire 95 samples. The analysis
technic use multiple linier regression analysis. The result of regression analysis
show that simultaneously independent variables and control variable effect
toward stock return. Partially, return on sales, inventory turnover, and market to
book value have positive effect toward stock return, total asset turnover, financial
leverage, EBITDA margin ratio, and current ratio have negative affect toward
stock return, while operating working capital turnover has no effect toward stock
return.
Keywords: return on sales, total asset turnover, financial leverage, EBITDA
margin ratio, operating working capital turnover, inventory turnover,
current ratio, market to book value, and stock return.
commit to user
iii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
iv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
v
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
vi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
MOTTO
“Jika sore tiba, janganlah tunggu waktu pagi, jika pagi tiba, janganlah tunggu
waktu sore. Manfaatkan masa sehatmu sebelum tiba masa sakitmu dan
manfaatkan masa hidupmu sebelum tiba ajalmu”
(Ibnu Umar, Putra Umar bin Khattab)
PERSEMBAHAN :
Karya ini kupersembahkan untuk :
1.
Ayah dan ibu, serta keluarga besar atas semua dukungan moral dan materiil
2.
Semua orang yang telah berjasa bagiku, selalu mendukungku baik secara
langsung maupun tidak langsungdan memberikanku pelajaran hidup
commit to user
vii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Penulis panjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT, yang telah
melimpahkan rahmat, taufik, dan hidayah-Nya, sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap
Return Saham pada Sektor Pertambangan dan Properti, Real Estate, dan
Kontruksi Bangunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 20082012“.
Adapun skripsi ini disusun untuk memenuhi sebagian persyaratan untuk
lulus Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret
Surakarta dan memperoleh gelar kesarjanaan.
Penulis mendapatkan banyak bantuan dan dorongan, serta keterlibatan
beberapa pihak untuk kelancaran penulisan, sehingga penulis dapat menyelesaikan
skripsi ini dengan baik. Maka dari itu, dengan segala kerendahan hati penulis
mengucapkan banyak terima kasih kepada.
1. Dr. Wisnu Untoro MS selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak. selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
3. Sri Suranta, S.E., M.Si., Ak. selaku pembimbing skripsi yang telah
meluangkan waktu dan memberikan banyak pengetahuan, dukungan serta
bimbingan kepada penulis.
commit to user
viii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
4. Dr. Bandi M.Si., Ak. selaku dosen akuntansi yang telah memberikan waktu,
saran, kritik, dan motivasi dalam penulisan skripsi ini.
5. Seluruh staf pengajar dan karyawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sebelas Maret atas ilmu dan bantuan yang telah diberikan.
6. Ibu dan Bapakku serta seluruh keluarga besar yang telah memberikan
dukungan moral maupun materiil dan kesabaran dalam membimbingku
hingga penulis mampu menjadi seperti saat ini.
7. Kakakku Anik best sister dan keluarga (Masq Agus, ”Bocil2” Dek Iyan, Dek
Ao). Darimu aku semangat, darimu aku belajar hidup. Thanks for everything.
8. My fiancee, tetaplah jadi semangatku hingga akhir nanti. Penantian akan
segera berujung dengan bahagia .
9. New family, Bapak dan Ibu sekeluarga yang telah memberikan do’a,
dukungan, dan semangat dalam penulisan skripsi ini serta untuk ke depan
nanti.
10. Teman-teman S1 Akuntansi Transfer. Indra ”cuthik”&Indi thanks for
everything dan mau dosen pembimbingku , Yua, Tika, Indi Indun dan
Erwin, Juju, Hendiyan, Hanjoy, dan Wahyu. Terima kasih sharing dan
semangatnya.“Akhirnya aku, kamu, kita Sarjana!”
11. Pak Timin (Pendidikan Akuntansi UNS) atas bantuannya dan memberikan
semangat dari awal hingga akhir studi.
commit to user
ix
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
x
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL......................................................................................
i
ABSTRAKSI ................................................................................................. ii
ABSTRACT ..................................................................................................... iii
HALAMAN PERSETUJUAN ....................................................................... iv
HALAMAN PENGESAHAN ........................................................................
v
SURAT PERNYATAAN............................................................................... vi
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN............................................ vii
KATA PENGANTAR ................................................................................... viii
DAFTAR ISI .................................................................................................. xi
DAFTAR TABEL .......................................................................................... xvi
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................... xvii
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. xviii
BAB I
PENDAHULUAN ...........................................................................
1
1.1. Latar Belakang .......................................................................
1
1.2. Rumusan Masalah .................................................................. 10
1.3. Tujuan Penelitian ................................................................... 11
1.4. Manfaat Penelitian ................................................................. 12
BAB II
TINJAUAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS ....... 14
2.1. Tinjauan Teori ........................................................................ 14
commit to user
xi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
2.1.1. Pasar Modal ................................................................ 14
2.1.2. Saham ......................................................................... 16
2.1.3. Return Saham ............................................................. 17
2.1.4. Kinerja Keuangan dengan Analisis Laporan
Keuangan .................................................................... 18
2.2. Kerangka Teoritis ................................................................... 24
2.3. Penelitian Terdahulu dan Pengembangan Hipotesis .............. 26
2.3.1. Hubungan Return on Sales dengan Return
Saham ......................................................................... 26
2.3.2. Hubungan Total Asset Turnover dengan Return
Saham ......................................................................... 27
2.3.3. Hubungan Financial Leverage dengan Return
Saham ......................................................................... 28
2.3.4. Hubungan EBITDA Margin Ratio dengan Return
Saham ......................................................................... 29
2.3.5. Hubungan Operating Working Capital Turnover
dengan Return Saham ................................................. 30
2.3.6. Hubungan Inventory Turnover dengan Return
Saham ......................................................................... 31
2.3.7. Hubungan Current Ratio dengan Return Saham ........ 32
BAB III METODE PENELITIAN ................................................................ 34
3.1. Desain Penelitian .................................................................... 34
3.2. Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel .............. 34
commit to user
xii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
3.3. Jenis dan Sumber Data ........................................................... 36
3.4. Variabel Penelitian dan Pengukurannya ................................ 37
3.4.1. Variabel Dependen ..................................................... 37
3.4.2. Variabel Independen .................................................. 37
3.4.2.1. Return on Sales.............................................. 37
3.4.2.2. Total asset turnover ....................................... 38
3.4.2.3. Financial leverage......................................... 38
3.4.2.4. EBITDA margin ratio ................................... 38
3.4.2.5. Operating working capital turnover ............. 39
3.4.2.6. Inventory turnover ......................................... 39
3.4.2.7. Current Ratio................................................. 40
3.4.3. Variabel Kontrol ......................................................... 40
3.5. Metode Analisis Data ............................................................. 41
3.5.1. Statistik Deskriptif...................................................... 41
3.5.2. Uji Asumsi Klasik ...................................................... 41
3.5.2.1. Uji Normalitas ............................................... 41
3.5.2.2. Uji Multikolinieritas ...................................... 41
3.5.2.3. Uji Heterokedastisitas ................................... 43
3.5.2.4. Uji Autokorelasi ............................................ 43
3.6. Pengujian Hipotesis................................................................ 45
3.6.1. Pengujian Koefisien Determinasi (Uji Adjusted R2) .. 46
3.6.2. Pengujian Koefisien Regresi Simultan (Uji F) ........... 46
3.6.3. Pengujian Signifikansi Parameter Individu (Uji t) ..... 47
commit to user
xiii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN ................................................. 48
4.1. Deskripsi Objek Penelitian ..................................................... 48
4.2. Deskripsi Statistik .................................................................. 48
4.3. Uji Asumsi Klasik .................................................................. 52
4.3.1. Uji Normalitas ............................................................ 52
4.3.2. Uji Multikolinieritas ................................................... 54
4.3.3. Uji Heterokedastisitas ................................................ 56
4.3.4. Uji Autokorelasi ......................................................... 58
4.4. Hasil Uji Hipotesis (Adjusted R2) .......................................... 60
4.4.1. Pengujian Koefisien Determinasi ............................... 60
4.4.2. Pengujian Koefisien Regresi Simultan (Uji F) ........... 61
4.4.3. Pengujian Signifikansi Parameter Individu (Uji t) ..... 62
4.4.3.1. Pengujian Hipotesis 1................................... 63
4.4.3.2. Pengujian Hipotesis 2................................... 63
4.4.3.3. Pengujian Hipotesis 3................................... 64
4.4.3.4. Pengujian Hipotesis 4................................... 64
4.4.3.5. Pengujian Hipotesis 5................................... 65
4.4.3.6. Pengujian Hipotesis 6................................... 65
4.4.3.7. Pengujian Hipotesis 7................................... 66
4.4.3.8. Pengujian Variabel Kontrol.......................... 66
4.5. Pembahasan ............................................................................ 67
4.5.1. Pengaruh Return on Sales (ROS) terhadap
Return Saham ............................................................. 67
commit to user
xiv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
4.5.2. Pengaruh Total Asset Turnover (TATO) terhadap
Return Saham ............................................................. 68
4.5.3. Pengaruh Financial Leverage (FL) terhadap
Return Saham ............................................................. 68
4.5.4. Pengaruh EBITDA Margin Ratio (EMR) terhadap
Return Saham ............................................................. 69
4.5.5. Pengaruh Operating Working Capital Turnover
(OWCT) terhadap Return Saham ............................... 69
4.5.6. Pengaruh Inventory Turnover (ITO) terhadap
Return Saham ............................................................. 70
4.5.7. Pengaruh Current Ratio (CR) terhadap
Return Saham ............................................................. 71
4.5.8. Pengaruh Variabel Kontrol terhadap Return
Saham ......................................................................... 71
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN ....................................................... 73
5.1. Kesimpulan ............................................................................ 73
5.2. Keterbatasan Hasil Penelitian ................................................ 75
5.3. Saran ....................................................................................... 75
DAFTAR PUSTAKA ...................................................................................... 77
LAMPIRAN ..................................................................................................... 84
commit to user
xv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1.1 Data Pergerakan Indeks Harga Saham Berbagai Sektor di
Bursa Efek Indonesia ....................................................................
2
Tabel 3.1 Daftar Sampel Perusahaan Pertambangan..................................... `35
Tabel 3.2 Daftar Sampel Daftar Sampel Perusahaan Properti, Real Estate,
dan Konstruksi Bangunan ............................................................. 36
Tabel 4.1 Statistik Deskriptif Variabel Penelitian ......................................... 49
Tabel 4.2 Hasil Uji One Kolmogorov Smirnov Test Sebelum Trimming ...... 52
Tabel 4.3 Hasil Uji One Kolmogorov Smirnov Test Setelah Trimming ........ 53
Tabel 4.4 Hasil Uji Korelasi Koefisien ......................................................... 55
Tabel 4.5 Hasil Uji Statistik Kolinieritas ...................................................... 55
Tabel 4.6 Hasil Uji Glejser............................................................................ 58
Tabel 4.7 Hasil Uji Durbin Watson ............................................................... 59
Tabel 4.8 Hasil Uji Run Test ......................................................................... 59
Tabel 4.9 Hasil Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R2) ............................ 60
Tabel 4.10 Hasil Regresi Uji F ........................................................................ 61
Tabel 4.11 Hasil Regresi Uji t ......................................................................... 62
commit to user
xvi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 Kerangka Teoritis ..................................................................... 25
Gambar 4.1 Grafik Histogram Return Saham (RS) ..................................... 53
Gambar 4.2 Grafik Normal P-Plot Return Saham (RS)............................... 54
Gambar 4.3 Grafik Scatterplot ..................................................................... 57
commit to user
xvii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Lampiran 1
Daftar Sampel Perusahaan Pertambangan ................................ 85
Lampiran 2
Rekap Data Penelitian .............................................................. 87
Lampiran 3
Hasil Analisis SPSS .................................................................. 92
commit to user
xviii
digilib.uns.ac.id
PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM
PADA SEKTOR PERTAMBANGAN DAN PROPERTI, REAL ESTATE,
DAN KONSTRUKSI BANGUNAN YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2008-2012
Skripsi
Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat
untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret
Oleh:
AINUN ASTORI PUTRI
F1310005
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
commit to user
2014
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAKSI
PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM
PADA SEKTOR PERTAMBANGAN DAN PROPERTI, REAL ESTATE,
DAN KONSTRUKSI BANGUNAN YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2008-2012
AINUN ASTORI PUTRI
F1310005
Tujuan penelitian ini adalah memperoleh bukti empiris mengenai pengaruh
kinerja keuangan terhadap return saham pada sektor pertambangan dan properti,
real estate, dan konstruksi bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun
2008-2012. Kinerja keuangan diukur dengan rasio-rasio keuangan, yaitu Return
on Sales (ROS), Total Asset Turnover (TATO), Financial Leverage
(FL),EBITDA Margin Ratio (EMR), Operating Working Capital Turnover
(OWCT), Inventory Turnover (ITO), Current Ratio (CR) sebagai variabel
independen, Market to Book Value (MBV) sebagai variabel kontrol dan return
saham sebagai variabel dependen.Data dalam penelitian ini adalah laporan
keuangan yang diperoleh dari publikasi Indonesia Stock Exchange, Indonesia
Capital Market Directory, dan website perusahaan. Sampel dipilih dengan metode
purposive sampling dan diperoleh jumlah sampel sebanyak 95 sampel penelitian.
Teknik analisis menggunakan analisis regresi linier berganda.Hasil analisis regresi
menunjukkan bahwa secara simultan variabel independen dan variabel kontrol
berpengaruh signifikan terhadap return saham. Secara parsial menunjukkan
bahwa return on sales, inventory turnover, dan market to book value berpengaruh
positif terhadap return saham, total asset turnover, financial leverage, EBITDA
margin ratio, dan current ratio berpengaruh negatif terhadap return saham,
sedangkan operating working capital turnover tidak berpengaruh terhadap return
saham.
Kata kunci: return on sales, total asset turnover, financial leverage, EBITDA
margin ratio, operating working capital turnover, inventory
turnover, current ratio, market to book value, dan return saham.
commit to user
ii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT
THE EFFECT OF FINANCIAL PERFORMANCE TOWARD STOCK
RETURN ON MINING AND PROPERTY, REAL ESTATE, AND BUILDING
CONSTRUCTION SECTOR LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE
YEAR 2008-2012
AINUN ASTORI PUTRI
F1310005
The purpose of this research is to obtain an empirical evidence about the effect of
financial performance toward stock return on mining and property, real estate,
and building construction sector listed in indonesia stock exchange year 20082012. Financial performance is measure by financial ratios, that is Return on
Sales (ROS), Total Asset Turnover (TATO), Financial Leverage (FL), EBITDA
Margin Ratio (EMR), Operating Working Capital Turnover (OWCT), Inventory
Turnover (ITO), Current Ratio (CR) as independent variables, Market to Book
Value (MBV) as control variable and stock return as dependent variables. Data in
this research are acquire from financial statements publication of Indonesia Stock
Exchange, Indonesian Capital Market Directory, and company's website. Samples
are select by purposive sampling method and is acquire 95 samples. The analysis
technic use multiple linier regression analysis. The result of regression analysis
show that simultaneously independent variables and control variable effect
toward stock return. Partially, return on sales, inventory turnover, and market to
book value have positive effect toward stock return, total asset turnover, financial
leverage, EBITDA margin ratio, and current ratio have negative affect toward
stock return, while operating working capital turnover has no effect toward stock
return.
Keywords: return on sales, total asset turnover, financial leverage, EBITDA
margin ratio, operating working capital turnover, inventory turnover,
current ratio, market to book value, and stock return.
commit to user
iii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
iv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
v
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
vi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
MOTTO
“Jika sore tiba, janganlah tunggu waktu pagi, jika pagi tiba, janganlah tunggu
waktu sore. Manfaatkan masa sehatmu sebelum tiba masa sakitmu dan
manfaatkan masa hidupmu sebelum tiba ajalmu”
(Ibnu Umar, Putra Umar bin Khattab)
PERSEMBAHAN :
Karya ini kupersembahkan untuk :
1.
Ayah dan ibu, serta keluarga besar atas semua dukungan moral dan materiil
2.
Semua orang yang telah berjasa bagiku, selalu mendukungku baik secara
langsung maupun tidak langsungdan memberikanku pelajaran hidup
commit to user
vii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Penulis panjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT, yang telah
melimpahkan rahmat, taufik, dan hidayah-Nya, sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap
Return Saham pada Sektor Pertambangan dan Properti, Real Estate, dan
Kontruksi Bangunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 20082012“.
Adapun skripsi ini disusun untuk memenuhi sebagian persyaratan untuk
lulus Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret
Surakarta dan memperoleh gelar kesarjanaan.
Penulis mendapatkan banyak bantuan dan dorongan, serta keterlibatan
beberapa pihak untuk kelancaran penulisan, sehingga penulis dapat menyelesaikan
skripsi ini dengan baik. Maka dari itu, dengan segala kerendahan hati penulis
mengucapkan banyak terima kasih kepada.
1. Dr. Wisnu Untoro MS selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak. selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
3. Sri Suranta, S.E., M.Si., Ak. selaku pembimbing skripsi yang telah
meluangkan waktu dan memberikan banyak pengetahuan, dukungan serta
bimbingan kepada penulis.
commit to user
viii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
4. Dr. Bandi M.Si., Ak. selaku dosen akuntansi yang telah memberikan waktu,
saran, kritik, dan motivasi dalam penulisan skripsi ini.
5. Seluruh staf pengajar dan karyawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sebelas Maret atas ilmu dan bantuan yang telah diberikan.
6. Ibu dan Bapakku serta seluruh keluarga besar yang telah memberikan
dukungan moral maupun materiil dan kesabaran dalam membimbingku
hingga penulis mampu menjadi seperti saat ini.
7. Kakakku Anik best sister dan keluarga (Masq Agus, ”Bocil2” Dek Iyan, Dek
Ao). Darimu aku semangat, darimu aku belajar hidup. Thanks for everything.
8. My fiancee, tetaplah jadi semangatku hingga akhir nanti. Penantian akan
segera berujung dengan bahagia .
9. New family, Bapak dan Ibu sekeluarga yang telah memberikan do’a,
dukungan, dan semangat dalam penulisan skripsi ini serta untuk ke depan
nanti.
10. Teman-teman S1 Akuntansi Transfer. Indra ”cuthik”&Indi thanks for
everything dan mau dosen pembimbingku , Yua, Tika, Indi Indun dan
Erwin, Juju, Hendiyan, Hanjoy, dan Wahyu. Terima kasih sharing dan
semangatnya.“Akhirnya aku, kamu, kita Sarjana!”
11. Pak Timin (Pendidikan Akuntansi UNS) atas bantuannya dan memberikan
semangat dari awal hingga akhir studi.
commit to user
ix
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
commit to user
x
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL......................................................................................
i
ABSTRAKSI ................................................................................................. ii
ABSTRACT ..................................................................................................... iii
HALAMAN PERSETUJUAN ....................................................................... iv
HALAMAN PENGESAHAN ........................................................................
v
SURAT PERNYATAAN............................................................................... vi
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN............................................ vii
KATA PENGANTAR ................................................................................... viii
DAFTAR ISI .................................................................................................. xi
DAFTAR TABEL .......................................................................................... xvi
DAFTAR GAMBAR ..................................................................................... xvii
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. xviii
BAB I
PENDAHULUAN ...........................................................................
1
1.1. Latar Belakang .......................................................................
1
1.2. Rumusan Masalah .................................................................. 10
1.3. Tujuan Penelitian ................................................................... 11
1.4. Manfaat Penelitian ................................................................. 12
BAB II
TINJAUAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS ....... 14
2.1. Tinjauan Teori ........................................................................ 14
commit to user
xi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
2.1.1. Pasar Modal ................................................................ 14
2.1.2. Saham ......................................................................... 16
2.1.3. Return Saham ............................................................. 17
2.1.4. Kinerja Keuangan dengan Analisis Laporan
Keuangan .................................................................... 18
2.2. Kerangka Teoritis ................................................................... 24
2.3. Penelitian Terdahulu dan Pengembangan Hipotesis .............. 26
2.3.1. Hubungan Return on Sales dengan Return
Saham ......................................................................... 26
2.3.2. Hubungan Total Asset Turnover dengan Return
Saham ......................................................................... 27
2.3.3. Hubungan Financial Leverage dengan Return
Saham ......................................................................... 28
2.3.4. Hubungan EBITDA Margin Ratio dengan Return
Saham ......................................................................... 29
2.3.5. Hubungan Operating Working Capital Turnover
dengan Return Saham ................................................. 30
2.3.6. Hubungan Inventory Turnover dengan Return
Saham ......................................................................... 31
2.3.7. Hubungan Current Ratio dengan Return Saham ........ 32
BAB III METODE PENELITIAN ................................................................ 34
3.1. Desain Penelitian .................................................................... 34
3.2. Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel .............. 34
commit to user
xii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
3.3. Jenis dan Sumber Data ........................................................... 36
3.4. Variabel Penelitian dan Pengukurannya ................................ 37
3.4.1. Variabel Dependen ..................................................... 37
3.4.2. Variabel Independen .................................................. 37
3.4.2.1. Return on Sales.............................................. 37
3.4.2.2. Total asset turnover ....................................... 38
3.4.2.3. Financial leverage......................................... 38
3.4.2.4. EBITDA margin ratio ................................... 38
3.4.2.5. Operating working capital turnover ............. 39
3.4.2.6. Inventory turnover ......................................... 39
3.4.2.7. Current Ratio................................................. 40
3.4.3. Variabel Kontrol ......................................................... 40
3.5. Metode Analisis Data ............................................................. 41
3.5.1. Statistik Deskriptif...................................................... 41
3.5.2. Uji Asumsi Klasik ...................................................... 41
3.5.2.1. Uji Normalitas ............................................... 41
3.5.2.2. Uji Multikolinieritas ...................................... 41
3.5.2.3. Uji Heterokedastisitas ................................... 43
3.5.2.4. Uji Autokorelasi ............................................ 43
3.6. Pengujian Hipotesis................................................................ 45
3.6.1. Pengujian Koefisien Determinasi (Uji Adjusted R2) .. 46
3.6.2. Pengujian Koefisien Regresi Simultan (Uji F) ........... 46
3.6.3. Pengujian Signifikansi Parameter Individu (Uji t) ..... 47
commit to user
xiii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN ................................................. 48
4.1. Deskripsi Objek Penelitian ..................................................... 48
4.2. Deskripsi Statistik .................................................................. 48
4.3. Uji Asumsi Klasik .................................................................. 52
4.3.1. Uji Normalitas ............................................................ 52
4.3.2. Uji Multikolinieritas ................................................... 54
4.3.3. Uji Heterokedastisitas ................................................ 56
4.3.4. Uji Autokorelasi ......................................................... 58
4.4. Hasil Uji Hipotesis (Adjusted R2) .......................................... 60
4.4.1. Pengujian Koefisien Determinasi ............................... 60
4.4.2. Pengujian Koefisien Regresi Simultan (Uji F) ........... 61
4.4.3. Pengujian Signifikansi Parameter Individu (Uji t) ..... 62
4.4.3.1. Pengujian Hipotesis 1................................... 63
4.4.3.2. Pengujian Hipotesis 2................................... 63
4.4.3.3. Pengujian Hipotesis 3................................... 64
4.4.3.4. Pengujian Hipotesis 4................................... 64
4.4.3.5. Pengujian Hipotesis 5................................... 65
4.4.3.6. Pengujian Hipotesis 6................................... 65
4.4.3.7. Pengujian Hipotesis 7................................... 66
4.4.3.8. Pengujian Variabel Kontrol.......................... 66
4.5. Pembahasan ............................................................................ 67
4.5.1. Pengaruh Return on Sales (ROS) terhadap
Return Saham ............................................................. 67
commit to user
xiv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
4.5.2. Pengaruh Total Asset Turnover (TATO) terhadap
Return Saham ............................................................. 68
4.5.3. Pengaruh Financial Leverage (FL) terhadap
Return Saham ............................................................. 68
4.5.4. Pengaruh EBITDA Margin Ratio (EMR) terhadap
Return Saham ............................................................. 69
4.5.5. Pengaruh Operating Working Capital Turnover
(OWCT) terhadap Return Saham ............................... 69
4.5.6. Pengaruh Inventory Turnover (ITO) terhadap
Return Saham ............................................................. 70
4.5.7. Pengaruh Current Ratio (CR) terhadap
Return Saham ............................................................. 71
4.5.8. Pengaruh Variabel Kontrol terhadap Return
Saham ......................................................................... 71
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN ....................................................... 73
5.1. Kesimpulan ............................................................................ 73
5.2. Keterbatasan Hasil Penelitian ................................................ 75
5.3. Saran ....................................................................................... 75
DAFTAR PUSTAKA ...................................................................................... 77
LAMPIRAN ..................................................................................................... 84
commit to user
xv
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1.1 Data Pergerakan Indeks Harga Saham Berbagai Sektor di
Bursa Efek Indonesia ....................................................................
2
Tabel 3.1 Daftar Sampel Perusahaan Pertambangan..................................... `35
Tabel 3.2 Daftar Sampel Daftar Sampel Perusahaan Properti, Real Estate,
dan Konstruksi Bangunan ............................................................. 36
Tabel 4.1 Statistik Deskriptif Variabel Penelitian ......................................... 49
Tabel 4.2 Hasil Uji One Kolmogorov Smirnov Test Sebelum Trimming ...... 52
Tabel 4.3 Hasil Uji One Kolmogorov Smirnov Test Setelah Trimming ........ 53
Tabel 4.4 Hasil Uji Korelasi Koefisien ......................................................... 55
Tabel 4.5 Hasil Uji Statistik Kolinieritas ...................................................... 55
Tabel 4.6 Hasil Uji Glejser............................................................................ 58
Tabel 4.7 Hasil Uji Durbin Watson ............................................................... 59
Tabel 4.8 Hasil Uji Run Test ......................................................................... 59
Tabel 4.9 Hasil Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R2) ............................ 60
Tabel 4.10 Hasil Regresi Uji F ........................................................................ 61
Tabel 4.11 Hasil Regresi Uji t ......................................................................... 62
commit to user
xvi
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 Kerangka Teoritis ..................................................................... 25
Gambar 4.1 Grafik Histogram Return Saham (RS) ..................................... 53
Gambar 4.2 Grafik Normal P-Plot Return Saham (RS)............................... 54
Gambar 4.3 Grafik Scatterplot ..................................................................... 57
commit to user
xvii
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Lampiran 1
Daftar Sampel Perusahaan Pertambangan ................................ 85
Lampiran 2
Rekap Data Penelitian .............................................................. 87
Lampiran 3
Hasil Analisis SPSS .................................................................. 92
commit to user
xviii