Pengaruh Kinerja Keuangan, Profitabilitas,dan Corporate Social Responsibility terhadap Nilai Perusahaan dengan Good Corporate Governance sebagai Variabel Moderasi
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Nilai perusahaan dapat tercermin dari nilai sahamnya. Jika nilai sahamnya
tinggi bisa dikatakan bahwa nilai perusahaannya juga baik. Karena tujuan utama
perusahaan
adalah
meningkatkan
nilai
perusahaan
melalui
peningkatan
kemakmuran pemilik atau para pemegang saham.
Menurut Husnan (2000) definisi nilai perusahaan: “Nilai perusahaan
merupakan harga yang bersedia di bayar oleh calon pembeli apabila perusahaan
tersebut di jual”. Harga pasar yang tinggi membuat nilai perusahaan juga tinggi,
peningkatan kemakmuran pemegang saham dan menjadi keinginan para pemilik
perusahaan. Sedangkan menurut Martin(2008): “Nilai perusahaan merupakan nilai
atau harga pasar yang berlaku atas saham umum perusahaan”.Berdasarkan kedua
definisi di atasmenunjukkan bahwa nilai perusahaan merupakan harga yang
bersedia dibayar oleh calon pembeli diartikan sebagai harga pasar atas perusahaan
itu sendiri seperti yang terjadi di bursa saham, harga pasar berarti harga yang
bersedia dibayar oleh investor untuk setiap lembar saham perusahaan.
Oleh
karenanya dapat dikatakan bahwa nilai perusahaan adalah merupakan persepsi
investor
terhadap
perusahaan
yang
selalu
dikaitkan
dengan
harga
saham.Tujuannya adalah membuat pasar percaya tidak hanya pada kinerja
perusahaan saat ini namun juga pada prospek perusahaan di masa depan.
Hal-hal atau variabel yang dapat digunakansebagai ukuran nilai
perusahaan antara lain adalah pertanggungjawaban perusahaan yang baik (good
15
Universitas Sumatera Utara
corporate governance), adanya corporate social responsibility dari perusahaan
yang ditandai dengan pengungkapan laporan tahunan dalam kurun waktu yang
ditentukan. Di lain hal kinerja keuangan berupa profitabilitas suatu perusahaan
dapat meningkatkan nilai perusahaan yang dalam penelitian ini akan dibahas
apakah variabelkinerja keuangan yang diproksi denganreturn on equity
(ROE),profitabilitasyang diproksi denganreturn on asset (ROA) dan corporate
social responsibility (CSR) dengan satu variabel moderasi yaitu good corporate
governance (GCG)berpengaruh terhadap nilai perusahaan yang diproksi dengan
price book value (PBV).
Menurut Handoko (2012) “ kinerja keuangan (ROA) berpengaruh positif
terhadap nilai perusahaan, Unsur dari good corporate governance (GCG) yaitu
proporsi komisaris independen dan pengungkapan corporate social responsibility
(CSR) mampu memoderasi hubungan antara kinerja keuangan (ROA) dengan
nilai perusahaan.
Selanjutnya penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian Handoko.
Perbedaan penelitian ini dengan penelitian Handoko yaitu dengan menambahkan
variabel corporate social responsibility (CSR) menjadi variabel independent
bukan sebagai variabel moderasi; unsur good corporate governance (GCG) yang
digunakan dalam penelitian ini adalah kepemilikan manajerial yang dihitung
berdasarkan proporsi kepemilikan manajerial (tidak menggunakan proporsi dewan
komisaris); tahun penelitian juga berbeda; dan variabel yang dimasukkan dalam
penelitian ini lebih banyak karena menggabungkan kinerja keuangan (ROE),
profitabilitas (ROA), corporate social responsibility (CSR) dan menggunakan
16
Universitas Sumatera Utara
Unsur good corporate governance (GCG) yaitu kepemilikan manajerial sebagai
variabel pemoderasi hubungan ROE, ROA, CSR terhadap Nilai Perusahaan
(PBV).
1.2
Perumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah yang telah diuraikan sebelumnya,
maka penulis akan mengidentifikasi masalah dan sekaligus membatasi
permasalahan yang akan dibahas sebagai berikut :
1. Apakah kinerja keuangan (ROE), profitabilitas (ROA), corporate
social responsibility (CSR) berpengaruh secara signifikan terhadap
nilai perusahaan (PBV) baik secara parsial maupun simultan pada
perusahaan property dan real estate yang tercatat di Bursa Efek
Indonesia (BEI) pada tahun 2010 sampai dengan tahun 2013?
2. Apakah good corporate governance (GCG)mampu memoderasi
hubungan antara kinerja keuangan (ROE), profitabilitas (ROA),
corporate social responsibility (CSR) terhadap nilai perusahaan (PBV)
pada perusahaan property dan real estate yang tercatat di Bursa Efek
Indonesia (BEI) pada tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 baik
secara parsial maupun simultan?
1.3 Tujuan dan Manfaat penelitian
1.3.1 Tujuan Penelitian
Adapun tujuan dari penelitian ini adalah untuk memperoleh
pengetahuan yang lebihluas dalam bidang kinerja keuangan, profitabilitas,
17
Universitas Sumatera Utara
corporate social responsibility dan good corporate governance terhadap
nilai perusahaan serta keterkaitannya antara satu sama lain, sedangkan
tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui :
1.Untuk mengetahui apakah ada pengaruh kinerja keuangan (X1),
profitabilitas (X2), corporate social responsibility (X3) dengan good
corporate governance (X4) sebagai variabel moderasi yang secara otomatis
akan berpengaruh atau tidak terhadap nilai perusahaan (Y) sehingga
perusahaan
dapat
mengaplikasikan
variabel
mana
yang
dapat
meningkatkan nilai perusahaan dan menghapus variabel yang menurunkan
nilai perusahaan di dalam sistemnya.
2. Untuk mengetahui manfaat kinerja Keuangan, profitabilitas, corporate
social responsibility dan good corporate governance dalam suatu
perusahaan dalam hal ini adalah perusahaan property dan real estate.
3. Untuk mengetahui peranan kinerja keuangan, profitabilitas, corporate
social responsibility dalam perusahaan property dan real estate.
1.3.2 Manfaat Penelitian
Data dan informasi dalam penelitian ini diharapkan dapat
memberikan manfaat kepada :
1. Bagi penulis adalah untuk mengetahui hubungan antar variabel yang
diteliti dan menambah wawasan penulis mengenai nilai perusahaan,
kinerja keuangan dan profitabilitas, serta good corporate governance
dan pengungkapan corporate social responsibility dalam perusahaan
property dan real estate.
18
Universitas Sumatera Utara
2. Bagi perusahaan, diharapkan dapat digunakan untuk menetapkan
kebijakan perusahaan dalam meningkatkan nilai perusahaan dimasa
yang akan datang.
3. Bagi pihak akademis, sebagai dasar untuk penelitian lanjutan,
khususnya sebagai bahan referensi dan pembanding bagi mereka yang
berminat mengadakan penelitian lebih lanjut dibidang ini.
4. Bagi Investor ataupun calon investor
Sebagai acuan dalam pengambilan keputusan untuk berinvestasi di
suatu perusahaan. Investor dapat mempertimbangkan pengungkapan
kinerja keuangan, profitabilitas, tanggung jawab sosial, good corporate
governance yang dilakukan perusahaan ketika akan berinvestasi.
5. Bagi masyarakat, penulis berharap hasil penelitian ini dapat
memberikan sumbangan pemikiran yang dapat berguna untuk
menambah wawasan ilmu pengetahuan dan bahan perpustakaan.
1.4
Batasan Penelitian
Batasan masalah dalam penelitian adalah pengaruh kinerja keuangan yang
diproksi dengan ROE, profitabilitasyang diproksi dengan ROA, corporate social
responsibility (CSR) terhadap nilai perusahaan yang diproksi dengan PBV dengan
good corporate governanceyang diproksi dengan kepemilikan manajerial sebagai
variabel moderasi studi pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia pada tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 yang telah
melaporkan laporan keuangan tahunannya.
19
Universitas Sumatera Utara
1.5
Sistematika Penulisan
Untuk memberikan gambaran yang jelas mengenai penelitian, maka
disusunlah suatu sistematika penulisan yang berisi :
BAB I
PENDAHULUAN
Bab ini berisi latar belakang masalah, rumusan masalah, tujuan dan
manfaat penelitian, batasan penelitian dan sistematika penulisan.
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
Dalam Bab ini berisikan landasan teori dan tinjauan literature
penelitian
sebelumnya,
kerangka
pemikiran
atau
kerangka
konseptual dan hipotesis yang digunakan.
BAB III METODOLOGI PENELITIAN
Bab ini akan menjelaskan data-data yang digunakan dalam
penelitian ini, pendekatan penelitian, jenis penelitian, populasi dan
sampel, teknik pengambilan data dan teknis analisis data yang
digunakan dalam penelitian ini.
BAB IV HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN
Bab ini memaparkan hasil penelitian yang berisi seputar proses
pengolahan data, hasil temuan,dan analisis pengolahan data
terhadap variabel.
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
Bab ini berisikan kesimpulan dari hasil penelitian, keterbatasan
penelitian dan saran untuk peneliti selanjutnya.
20
Universitas Sumatera Utara
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Nilai perusahaan dapat tercermin dari nilai sahamnya. Jika nilai sahamnya
tinggi bisa dikatakan bahwa nilai perusahaannya juga baik. Karena tujuan utama
perusahaan
adalah
meningkatkan
nilai
perusahaan
melalui
peningkatan
kemakmuran pemilik atau para pemegang saham.
Menurut Husnan (2000) definisi nilai perusahaan: “Nilai perusahaan
merupakan harga yang bersedia di bayar oleh calon pembeli apabila perusahaan
tersebut di jual”. Harga pasar yang tinggi membuat nilai perusahaan juga tinggi,
peningkatan kemakmuran pemegang saham dan menjadi keinginan para pemilik
perusahaan. Sedangkan menurut Martin(2008): “Nilai perusahaan merupakan nilai
atau harga pasar yang berlaku atas saham umum perusahaan”.Berdasarkan kedua
definisi di atasmenunjukkan bahwa nilai perusahaan merupakan harga yang
bersedia dibayar oleh calon pembeli diartikan sebagai harga pasar atas perusahaan
itu sendiri seperti yang terjadi di bursa saham, harga pasar berarti harga yang
bersedia dibayar oleh investor untuk setiap lembar saham perusahaan.
Oleh
karenanya dapat dikatakan bahwa nilai perusahaan adalah merupakan persepsi
investor
terhadap
perusahaan
yang
selalu
dikaitkan
dengan
harga
saham.Tujuannya adalah membuat pasar percaya tidak hanya pada kinerja
perusahaan saat ini namun juga pada prospek perusahaan di masa depan.
Hal-hal atau variabel yang dapat digunakansebagai ukuran nilai
perusahaan antara lain adalah pertanggungjawaban perusahaan yang baik (good
15
Universitas Sumatera Utara
corporate governance), adanya corporate social responsibility dari perusahaan
yang ditandai dengan pengungkapan laporan tahunan dalam kurun waktu yang
ditentukan. Di lain hal kinerja keuangan berupa profitabilitas suatu perusahaan
dapat meningkatkan nilai perusahaan yang dalam penelitian ini akan dibahas
apakah variabelkinerja keuangan yang diproksi denganreturn on equity
(ROE),profitabilitasyang diproksi denganreturn on asset (ROA) dan corporate
social responsibility (CSR) dengan satu variabel moderasi yaitu good corporate
governance (GCG)berpengaruh terhadap nilai perusahaan yang diproksi dengan
price book value (PBV).
Menurut Handoko (2012) “ kinerja keuangan (ROA) berpengaruh positif
terhadap nilai perusahaan, Unsur dari good corporate governance (GCG) yaitu
proporsi komisaris independen dan pengungkapan corporate social responsibility
(CSR) mampu memoderasi hubungan antara kinerja keuangan (ROA) dengan
nilai perusahaan.
Selanjutnya penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian Handoko.
Perbedaan penelitian ini dengan penelitian Handoko yaitu dengan menambahkan
variabel corporate social responsibility (CSR) menjadi variabel independent
bukan sebagai variabel moderasi; unsur good corporate governance (GCG) yang
digunakan dalam penelitian ini adalah kepemilikan manajerial yang dihitung
berdasarkan proporsi kepemilikan manajerial (tidak menggunakan proporsi dewan
komisaris); tahun penelitian juga berbeda; dan variabel yang dimasukkan dalam
penelitian ini lebih banyak karena menggabungkan kinerja keuangan (ROE),
profitabilitas (ROA), corporate social responsibility (CSR) dan menggunakan
16
Universitas Sumatera Utara
Unsur good corporate governance (GCG) yaitu kepemilikan manajerial sebagai
variabel pemoderasi hubungan ROE, ROA, CSR terhadap Nilai Perusahaan
(PBV).
1.2
Perumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah yang telah diuraikan sebelumnya,
maka penulis akan mengidentifikasi masalah dan sekaligus membatasi
permasalahan yang akan dibahas sebagai berikut :
1. Apakah kinerja keuangan (ROE), profitabilitas (ROA), corporate
social responsibility (CSR) berpengaruh secara signifikan terhadap
nilai perusahaan (PBV) baik secara parsial maupun simultan pada
perusahaan property dan real estate yang tercatat di Bursa Efek
Indonesia (BEI) pada tahun 2010 sampai dengan tahun 2013?
2. Apakah good corporate governance (GCG)mampu memoderasi
hubungan antara kinerja keuangan (ROE), profitabilitas (ROA),
corporate social responsibility (CSR) terhadap nilai perusahaan (PBV)
pada perusahaan property dan real estate yang tercatat di Bursa Efek
Indonesia (BEI) pada tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 baik
secara parsial maupun simultan?
1.3 Tujuan dan Manfaat penelitian
1.3.1 Tujuan Penelitian
Adapun tujuan dari penelitian ini adalah untuk memperoleh
pengetahuan yang lebihluas dalam bidang kinerja keuangan, profitabilitas,
17
Universitas Sumatera Utara
corporate social responsibility dan good corporate governance terhadap
nilai perusahaan serta keterkaitannya antara satu sama lain, sedangkan
tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui :
1.Untuk mengetahui apakah ada pengaruh kinerja keuangan (X1),
profitabilitas (X2), corporate social responsibility (X3) dengan good
corporate governance (X4) sebagai variabel moderasi yang secara otomatis
akan berpengaruh atau tidak terhadap nilai perusahaan (Y) sehingga
perusahaan
dapat
mengaplikasikan
variabel
mana
yang
dapat
meningkatkan nilai perusahaan dan menghapus variabel yang menurunkan
nilai perusahaan di dalam sistemnya.
2. Untuk mengetahui manfaat kinerja Keuangan, profitabilitas, corporate
social responsibility dan good corporate governance dalam suatu
perusahaan dalam hal ini adalah perusahaan property dan real estate.
3. Untuk mengetahui peranan kinerja keuangan, profitabilitas, corporate
social responsibility dalam perusahaan property dan real estate.
1.3.2 Manfaat Penelitian
Data dan informasi dalam penelitian ini diharapkan dapat
memberikan manfaat kepada :
1. Bagi penulis adalah untuk mengetahui hubungan antar variabel yang
diteliti dan menambah wawasan penulis mengenai nilai perusahaan,
kinerja keuangan dan profitabilitas, serta good corporate governance
dan pengungkapan corporate social responsibility dalam perusahaan
property dan real estate.
18
Universitas Sumatera Utara
2. Bagi perusahaan, diharapkan dapat digunakan untuk menetapkan
kebijakan perusahaan dalam meningkatkan nilai perusahaan dimasa
yang akan datang.
3. Bagi pihak akademis, sebagai dasar untuk penelitian lanjutan,
khususnya sebagai bahan referensi dan pembanding bagi mereka yang
berminat mengadakan penelitian lebih lanjut dibidang ini.
4. Bagi Investor ataupun calon investor
Sebagai acuan dalam pengambilan keputusan untuk berinvestasi di
suatu perusahaan. Investor dapat mempertimbangkan pengungkapan
kinerja keuangan, profitabilitas, tanggung jawab sosial, good corporate
governance yang dilakukan perusahaan ketika akan berinvestasi.
5. Bagi masyarakat, penulis berharap hasil penelitian ini dapat
memberikan sumbangan pemikiran yang dapat berguna untuk
menambah wawasan ilmu pengetahuan dan bahan perpustakaan.
1.4
Batasan Penelitian
Batasan masalah dalam penelitian adalah pengaruh kinerja keuangan yang
diproksi dengan ROE, profitabilitasyang diproksi dengan ROA, corporate social
responsibility (CSR) terhadap nilai perusahaan yang diproksi dengan PBV dengan
good corporate governanceyang diproksi dengan kepemilikan manajerial sebagai
variabel moderasi studi pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia pada tahun 2010 sampai dengan tahun 2013 yang telah
melaporkan laporan keuangan tahunannya.
19
Universitas Sumatera Utara
1.5
Sistematika Penulisan
Untuk memberikan gambaran yang jelas mengenai penelitian, maka
disusunlah suatu sistematika penulisan yang berisi :
BAB I
PENDAHULUAN
Bab ini berisi latar belakang masalah, rumusan masalah, tujuan dan
manfaat penelitian, batasan penelitian dan sistematika penulisan.
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
Dalam Bab ini berisikan landasan teori dan tinjauan literature
penelitian
sebelumnya,
kerangka
pemikiran
atau
kerangka
konseptual dan hipotesis yang digunakan.
BAB III METODOLOGI PENELITIAN
Bab ini akan menjelaskan data-data yang digunakan dalam
penelitian ini, pendekatan penelitian, jenis penelitian, populasi dan
sampel, teknik pengambilan data dan teknis analisis data yang
digunakan dalam penelitian ini.
BAB IV HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN
Bab ini memaparkan hasil penelitian yang berisi seputar proses
pengolahan data, hasil temuan,dan analisis pengolahan data
terhadap variabel.
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
Bab ini berisikan kesimpulan dari hasil penelitian, keterbatasan
penelitian dan saran untuk peneliti selanjutnya.
20
Universitas Sumatera Utara