PENILAIAN KINERJA KEUANGAN PADA PERUSAHAAN PERKEBUNAN DI BURSA EFEK INDONESIA -
'•«TZ;,-7/^
PENILAIAN K I N E R J A KEUANGAN
PADA PERUSAHAAN PERKEBUNAN
DI BURSA E F E K INDONESIA
SKRIPSI
OLEH
:
NAMA
: SARTIKA
NIM
t 212007 108
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PALEMBANG
F A K U L T A S EKONOMI
2011
/^-L£-'(2:£Z# S a u d a r a ' S a u d a r a h u '^J^warddn
Quna.
(Penults)
O A y n l i a n d d t e r c i n t a , semoga
© i S u n d a tersayang
tanpa
seanghgtan
k^Serhasitanhu.
dan
nasehat
fieSerhasildnhji.
^ususnya
©
CM.07
J^fmamaterl{u,
PRAKARTA
Assalamualaikum. Wr. Wb,
A l h a m d u l i l l a h h i r o b b i i A ' l a m i n , segala puji bagi A l l a h S W T y a n g telah
mencurahkan
limpahan
menyelesaikan
pcnulisan
rahmat
dan karunia-Nya
skripsi yang
KEUANGAN PADA PERUSAHAAN
bcrjudul
sehingga
penulis
"PENILAIAN
dapat
KINER.IA
PERKEBUNAN DI BURSA
EFEK
INDONESIA F A K U L T A S EKONOMI UMP".
Ucapan terima kasih. penulis sampaikan kepada kedua orang tuaku dan
saudaraku
yang telah mendidik. m e m b i a y a i . mendoakan,
dan memberikan
d o r o n g a n serta d u k u n g a n kepada penulis. D a l a m penulisan i n i penulis banyak
mendapat bimbingan. arahan d a n bantuan dari berbagai pihak. O l e h karena i t u
pada kesempatan i n i penulis m e n y a m p a i k a n t e r i m a kasih kepada ;
1.
Bapak H . V I . Idris. S.K. M . S i selaku R e k t o r Universitas M u h a m m a d i y a h
Palembang.
2.
Bapak
D r s . Rosyadi,
S . F , M . M selaku
Dekan
Fakultas
F.konomi
I b u A m i z a N i l a w a t i . S.Fv. M . M s e l a k u p e m b i m b i n g s k r i p s i
sekaligus
Universitas M u h a m m a d i y a h Palembang.
3.
Ketua Jurusan M a n a j e m e n Fakultas F k o n o m i Universitas M u h a m m a d i y a h
Palembang
yang telah banyak berkcnan
meluangkan
waktunya untuk
m e m b e r i k a n b i m b i n g a n , m a s u k a n . k o r e k s i serta d o r o n g a n y a n g sangat
berharga dalam penyelesaian penyusunan skripsi i n i .
4.
I b u Ervita Safitri. S . E . M . S i selaku
Sekretaris Jurusan
Manajemen
Fakultas E k o n o m i Universitas M u h a m m a d i y a h Palembang.
5.
I b u H j . Fitantina. S . E , M . S i selaku P e m b i m b i n g A k a d e m i k yang telah
banyak m e m b i m h i n g penulis selama masa kuliah.
6.
Semua Bapak dan I b u Dosen yang telah m e m b e r i k a n i l m u pengetahuan
selama
penulis m e n g i k u t i kegiatan perkuliahan di Fakultas
Universitas M u h a m m a d i y a h Palembang.
vi
l-konomi
7. ' S e i u r u h S t a f dosen,
asisten
dan karyawan
pada
Fakultas
I-konomi
Universitas M u h a m m a d i y a h Palembang.
8. T e r k h u s u s u n t u k M y F a m i l y ( I b u , A y a h , K a k a k d a n A y u k k u ) y a n g
selama i n i telah m e m b e r i k a n k u d u k u n g a n m o r i l d a m m a t e r i l n y a serta
doanya.
9.
U n t u k seiuruh leman-lcman seperjuangan
( N o v i , I.inda. m b k Y u n i . l.ia.
Y u l i a , F i k a ,dsb) y a n g tidak dapat di.sebutkan satu persatu t c r i m a k a s i h buat
semangatnya. a k h i m y a perjuangan k i t a tidak sia-sia.
10. S e i u r u h t e m a n - t e m a n k u y a n g tercinta selama d i paket 3 dan j u g a t e m a n teman kelas C M . 0 7 yang senantiasa m e m b a n l u dan m e m b e r i k a n d u k u n g a n
satu s a m a lainnya semoga pertemanan
kita tetap abadi w a l a u p u n
kita
sudah berpisah.
11. Seiuruh teman-teman K K N .Angkatan ke-34 tcrutama teman selama berada
d i p o s k o 1 1 9 D e s a P a n c a T u n g g a l y a n g t e l a h b a n y a k m e m b e r i k a n ke.san
dan j u g a kenangan s e m o g a pertemanan kita tetap abadi.
12. S e m u a pihak y a n g telah m e m b a n l u k u d a l a m m e n y e l e s a i k a n
penyusunan
skripsi i n i .
S e m o g a orang y a n g tercantum n a m a n y a d i alas senantiasa
mendapatkan
limpahan rahmat dan hidayah dari A l l a h S W T . A m i n .
Sesungguhnya skripsi ini adalah setitik i l m u di lautan A l l a h yang
M a h a Luas, n a m u n inilah hasil dari seorang manusia. A m b i l l a h bagian yang
benar dan tinggalkanlah kekurangan. Semoga bermanfaat dalam
w a w a s a n di bidang i l m u yang m e m b u t u h k a n .
Wassaiamualaikum. Wr. Wb.
vii
menambah
DAFTAR ISl
Halaman
HALAMAN JUDUL
ii
HALAMAN BEBAS P L A G I A T
iii
HALAMAN PENGESAHAN
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN DAN MOTTO
v
HALAMAN P R A K A R T A
vi
HALAMAN DAFTAR ISI
viii
HALAMAN DAFTAR T A B E L
x
HALAMAN DAFTAR G R A F I K
xii
HALAMAN DAFTAR LAMPIRAN
xiii
ABSTRAK
xiv
BAB I
BAB I I
PENDAHULUAN
A . Latar Belakang Masalah
1
B. Perumusan Masalah
4
C. Tujuan Penelitian
5
D. Manfaat Penelitian
5
KAJIAN PUSTAKA
A . Penelitian Sebelumnya
6
B. Landasan Teori
1. K i n e r j a K e u a n g a n
8
2. Peniiaian K i n e r j a
8
3. Pengertian L a p o r a n K e u a n g a n
10
1) Pengertian R a s i o K e u a n g a n
12
2 ) A n a l i s i s K e s e h a t a n K e u a n g a n P e r u s a h a a n ...
18
BAB I I I M E T O D E P E N E L I T I A N
A . Jenis Penelitian
20
viii
B. Tempat Penelitian
20
C. Operasionalisasi Variabel
21
D. Data yang diperlukan
21
E. Populasi dan Sampel
22
F . T e k n i k p e n g u m p u l a n data
22
G . A n a l i s i s data dan t e k n i k analisis
24
BAB IV HASIL P E N E L I T I A N DAN PEMBAHASAN
A . Hasil penelitian
1. P r o f i l p e r u s a h a a n
27
2.
35
Data laporan keuangan
B. P e m b a h a s a n h a s i l p e n e l i t i a n
BAB V
51
KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan
64
B. Saran
65
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
ix
DAFTAR T A B E L
HaJaman
Tabel I V . 1 Laporan neraca konsolidasi P T . A s t r a A g r o Lestari
Tbk tahun 2004-2008
38
Tabel I V . 2 Laporan neraca konsolidasi (lanjutan) P T . Astra A g r o
Lestari, T b k tahun 2004-2008
39
Tabel I V . 3 Laporan laba rugi konsolidasi P T . Astra A g r o Lestari,
Tbk tahun 2004-2008
40
Tabel I V . 4 Laporan neraca konsolidasi P T . Bakrie Sumatra Plantations
Tbk tahun 2004-2008
41
Tabel I V . 5 Laporan neraca konsolidasi (lanjutan) P T . Bakrie Sumatra
42
Plantations,Tbk tahun 2004-2008
Tabel I V . 6 Laporan neraca konsolidasi (lanjutan) P T . Bakrie S u m a t r a
Plantations, T b k tahun 2004-2008
43
Tabel I V . 7 Laporan neraca konsolidasi (lanjutan) P T . Bakrie Sumatra
Plantations, T b k tahun 2004-2008
44
Tabel I V . 8 Laporan laba rugi P T . B a k r i e Sumatra Plantations, T b k
Tahun 2004-2008
45
Tabel I V . 9 Laporan laba rugi (lanjutan) P T . Bakrie Sumatra Plantations
Tbk tahun 2004-2008
46
T a b e l I V . 10 Laporan neraca konsolidasi P T . L o n d o n Sumatra Indonesia
Tbk tahun 2004-2008
Tabel I V . l l
Laporan neraca konsolidasi (lanjutan) P T . L o n d o n
Tbk
tahun
Indonesia,
2008
47
Sumatra
200448
T a b e l I V . 12 L a p o r a n n e r a c a k o n s o l i d a s i ( l a n j u t a n ) P T . L o n d o n S u m a t r a
Indonesia, T b k tahun 2004-2008
49
T a b e l I V . 13 L a p o r a n n e r a c a k o n s o l i d a s i ( l a n j u t a n ) P T . L o n d o n S u m a t r a
Indonesia, T b k tahun 2004-2008
50
T a b e l I V . 14 L a p o r a n laba r u g i P T . L o n d o n S u m a t r a Indonesia, T b k
Tahun 2004-2008
51
T a b e l I V . 15 L a p o r a n l a b a r u g i ( l a n j u t a n ) P T . L o n d o n S u m a t r a I n d o n e s i a
Tahun 2004-2008
52
T a b e l I V . 16 D a f t a r H a r g a S a h a m
53
Tabel I V . 1 7 Z-Score P T . Astra A g r o Lestari, T b k tahun 2004-2008
54
T a b e l I V . 18 Z - S c o r e P T . B a k r i e S u m a t r a P l a n t a t i o n s , T b k t a h u n
2004-2008
57
T a b e l I V . 19 Z - S c o r e P T . L o n d o n S u m a t r a P l a n t a t i o n s , T b k t a h u n
2004-2008
61
xi
DAFTAR G R A F I K
Halaman
Grafik I V . I Z-Score P T . Astra A g r o Lestari, T b k
Tahun 2004-2008
53
Grafik JV. 2 Z-Score P T . Bakrie Sumatra Plantations, T b k
Tahun 2004-2008
57
Grafik I V . 3 Z-Score P T . L o n d o n Sumatra Indonesia, T b k
Tahun 2004-2008
60
xii
DAFTAR LAMPIRAN
L a m p i r a n 1. Hasil perhitungan Z-Score P T . A s t r a A g r o Lestari, T b k tahun
2004-2008
Lampiran
2.
Hasil
perhitungan
Z-Score
P T . Bakrie
Sumatra
Plantations,Tbk tahun 2004-2008
L a m p i r a n 3. H a s i l perhitungan Z-Score P T . L o n d o n S u m a t r a Indonesia,
T b k tahun 2004-2008
Lampiran 4. Laporan Neraca dan Laba R u g i P T . Astra A g r o Lestari, T b k
tahun 2004-2008
L a m p i r a n 5.
Laporan Neraca dan Laba Rugi P T . Bakrie
Sumatra
Plantations, T b k tahun 2004-2008
L a m p i r a n 6.
Laporan Neraca dan Laba Rugi P T . London
Sumatra
Indonesia, T b k tahun 2004-2008
L a m p i r a n 7. Daftar H a r g a S a h a m P T . A s t r a A g r o Lestari, T b k
L a m p i r a n 8. Daftar H a r g a S a h a m P T . B a k r i e Sumatra Plantations, T b k
L a m p i r a n 9. D a f t a r H a r g a S a h a m P T . L o n d o n S u m a t r a I n d o n e s i a , T b k
L a m p i r a n ! O.Surat pengantar selesai p e n e l i t i a n dari P T . A s t r a A g r o
Lestari T b k , P T . Bakrie Sumatra Plantations T b k dan P T .
L o n d o n Sumatra Indonesia T b k
L a m p i r a n ] 1. F o t o c o p y K a r t u A k t i v i t a s B i m b i n g a n S k r i p s i
L a m p i r a n 12. L e m b a r Persetujuan S k r i p s i
L a m p i r a n 13. S e r t i f i k a t L u l u s M e n g a j i dan H a f a l a n Surat P e n d e k
L a m p i r a n 14. S e r t i f i k a t L u l u s T o e f l .
xiii
ABSTRACT
S a r t i k a / 2 1 2 0 0 7 1 0 8 / 2 0 1 1 . T h e A s s e s s m e n t o f F i n a n c i a l P e r f o r m a n c e at P l a n t a t i o
C o m p a n i e s at I n d o n e s i a n S t o c k E x c h a n g e / F i n a n c i a l M a n a g e m e n t .
T T i e p r o b l e m o f t h i s s t u d y w a s h o w t h e a s s e s s m e n t o f financial p e r f o r m a n c e a t
p l a n t a t i o n c o m p a n i e s at I n d o n e s i a n S t o c k E x c h a n g e . T h e p u r p o s e o f t h i s s t u d y
w a s t o f i n d o u t h o w l l n a n c i a ! p e r f o r m a n c e at p l a n t a t i o n c o m p a n i e s at I n d o n e s i a n
Stock Exchange.
T h i s study used a descriptive m e t h o d i n order to k n o w the value o f independent
variable, w i t h one or more than one variable w i t h o u t m a k i n g any comparison or
r e l a t i o n s h i p w i t h o t h e r v a r i a b l e s . T h e s t u d y w a s c o n d u c t e d at P T . A s t r a A g r o
Lestari T b k , P T . Bakrie Sumatra Plantations T b k dan P T . L o n d o n Sumatra
I n d o n e s i a T b k at I n d o n e s i a n stock E x c h a n g e i n the c o m e r o f E c o n o m i c s F a c u l t y
o f M u h a m m a d i y a h U n i v e r s i t y P a l e m b a n g t h a t is l o c a t e d o n A h m a d Y a n i s t r e e t
13 U l u P a l e m b a n g . T h e i n d i c a t o r i n t h i s s t u d y w a s t h e f i n a n c i a l p e r f o r m a n c e .
TTiis study used the secondary data i n the f o r m s o f the balance sheetand the
i n c o m e statement f r o m 2004-2008 periods. T h e m e t h o d o f a n a l y z i n g the data
used quantitative analysis m e t h o d by using analytical techniques o f bankruptcy
prediction models from Edward L . A l t m a n ( Z Score).
T h e r e s u l t o f t h i s s t u d y s h o w e d t h a t b y u s i n g A l t m a n a p p r o a c h , i t c a n be k n o w n
f r o m the three companies i n 2 0 0 4 there w a s one c o m p a n y that w a s o n the b r i n k
o f bankruptcy that was P T . L o n d o n S u m a t r a Indonesia T b k w h i l e t w o other
companies were i n the conditionofgray. In 2005 there were t w o companies i n
g o o d c o n d i t i o n and one c o m p a n y i n gray c o n d i t i o n that w a s P T . L o n d o n
S u m a t r a Indonesia T b k . I n 2006 and 2007lhe three companies were i n good
condition, w h i l e in 2008 there were t w o companies in good c o n d i t i o n and one
c o m p a n y i n the gray c o n d i t i o n that w a s P T . B a k r i e S u m a t r a P l a n t a t i o n s T b k .
Keywords : Financial Performance.
xiv
ABSTRAK
Sartika / 212007108 / 2 0 1 1 . Peniiaian Kinerja Keuangan Pada
Perkebunan D i Bursa Efek Indonesia / M a n a j e m e n keuangan.
Perusahaan
R u m u s a n masalah dalam penelitian ini adalah bagaimana peniiaian kinerja
keuangan pada perusahaan perkebunan di bursa efek Indonesia. Tujuannya
adalah untuk mengetahui bagaimana kinerja keuangan pada perusahaan
perkebunan di bursa efek Indonesia.
Penelitian i n i termasuk kategori penelitian deskriptif yaitu untuk mengetahui
nilai variabel m a n d i r i , baik satu variabel atau lebih tanpa m e m b u a t perbandingan
atau m e n g h u b u n g k a n dengan variabel lain. T e m p a t penelitian d i l a k u k a n pada
P T . a s t r a A g r o L e s t a r i T b k , P T. B a k r i e S u m a t r a P l a n t a t i o n s I b k d a n P I . L o n d o n
Sumatra Indonesia T b k di Pojok Bursa Efek Indonesia Fakultas F k o n o m i
U n i v e r s i t a s M u h a m m a d i y a h P a l e m b a n g y a n g b e r l o k a s i d i J a l a n A h m a d Y a n i 13
U l u Palembang. Indikator yang digunakan adalah kinerja Keuangan. Data
sekunder yang digunakan adalah Laporan neraca dan laporan Laba R u g i tahun
2 0 0 4 - 2 0 0 8 . A n a l i s i s data y a n g d i g u n a k a n adalah analisis k u a n t i t a l i f dengan
teknik analisis m e n g g u n a k a n m o d e l prediksi bangkrut dari F d w a r d L . A l t m a n
(Z Skor).
Hasil analisis m e n u n j u k k a n bahwa dengan menggunakan pendekatan A l t m a n
dapat diketahui dari ketiga perusahaan pada t a h u n 2 0 0 4 terdapat I perusahaan
yang berada di ambang kebangkrutan yaitu P T . L o n d o n Sumatra Indonesia T b k
dan 2 pemsahaan lainnya berada pada kondisi baik dan abu-abu. Pada tahun
2 0 0 5 terdapat 2 peru.sahaan d a l a m k o n d i s i b a i k dan 1 p e r u s a h a a n pada k o n d i s i
a b u - a b u y a i t u P T. L o n d o n S u m a t e r a I n d o n e s i a T b k . P a d a t a h u n 2 0 0 6 d a n 2 0 0 7
ketiga perusahaan dalam kondisi baik, sedangkan pada tahun 2 0 0 8 terdapat 2
perusahaan dalam kondisi baik dan 1 perusahaan dalam kondisi abu-abu y a i t u
PT. Bakrie Sumatera Plantations T b k
Kata Kunci ; Kinerja Keuangan.
XV
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
D u n i a usaha d a n bisnis dituntut u n t u k bekeija dengan seefektif dan
seefisien m u n g k i n , agar k e u n t u n g a n y a n g d i i n g i n k a n dapat dicapai
dengan
m a k s i m a l d a n kelangsungan usaha dapat terus berlangsung s e m a k i n m a j u
serta terhindar dari kebangkrutan.
Dalam
suatu perusahaan,
baik i t u usahanya
bergerak
d i bidang
industry, pertambangan, perdagangan maupun jasa m e m p u n y a i tujuan yang
sama yaitu keuntungan. H a l i n i j u g a dilihat dari p i m p i n a n dan para k a r y a w a n
diperusahaan
tersebut y a n g m a m p u terlibat langsung d a l a m keikutsertaan
m e m a n t a u d a n m e n a n g a n i setiap m a s a l a h y a n g terdapat d a l a m
perusahaan
demi tercapainya tujuan yang diinginkan.
Perusahaan dikategorikan gagal keuangannya j i k a perusahaan
tersebut
tidak m a m p u membayar kewajibannya pada w a k t u j a t u h tempo m e s k i p u n total
aktiva melebihi total kewajibannya. Jatuh bangunnya perusahaan
merupakan
ha! y a n g biasa. K o n d i s i y a n g m e m b u a t para i n v e s t o r d a n k r e d i t o r m e r a s a
khawatir j i k a perusahaan m e n g a l a m i kesulitan keuangan y a n g bisa mengarah
kebangkrutan.
Peniiaian kinerja perusahaan penting dilakukan baik oleh manajemen,
pemegang
s a h a m , p e m e r i n t a h m a u p u n o l e h stakeholder y a n g l a i n .
1
Dari
2
laporan keuangan
dapat diperoleh
perusahaan
keuangan, kinerja perusahaan,
berkaitan
dengan
laporan
informasi tentang
aliran kas perusahaan
keuangan.
Oleh karena
posisi
dan informasi yang
i t u , analisis
laporan
keuangan sangat d i b u t u h k a n u n t u k m e m a h a m i i n f o r m a s i laporan keuangan.
Laporan keuangan yang digunakan untuk menganalisis kinerja keuangan yaitu
neraca
keuangan
perusahaan
dan
laporan
dapat digunakan
laba
rugi.
Untuk
rasio keuangan
menganalisis
kinerja
y a n g terbagi d a l a m
empat
k e l o m p o k , y a i t u rasio likuiditas, rasio aktivitas, rasio solvabilitas,
dan
profitabilitas. Rasio keuangan berguna untuk memprediksi kesulitan keuangan
perusahaan.
Dengan
rasio keuangan
m e m u n g k i n k a n investor menilai kondisi
k e u a n g a n d a n h a s i l operasi p e r u s a h a a n saat i n i d a n d i m a s a l a l u serta sebagai
pedoman para investor mengenai kinerja masa lalu dan masa
Analisis
dan
interprestasi
m e n g k o m b i n a s i k a n berbagai
dari
macam-macam
mendatang.
rasio
rasio tersebut dapat m e m b e r i k a n
dengan
pandangan
tentang k o n d i s i keuangan d a n prestasi perusahaan. A p a b i l a hasil perhitungan
dari rasio-rasio tersebut m e n u n j u k k a n hasil y a n g b a i k bisa d i k a t a k a n b a h w a
kinerja
perusahaan
tersebut
juga
baik,
dan
sebaliknya
apabila
hasil
perhitungan m e n u n j u k k a n hasil yang kurang baik m a k a kinerja perusahaan
kurang baik pula.
Keuntungan
atau
laba
merupakan
sarana
mempertahankan kelangsungan hidup perusahaan,
yang
penting
m a k i n tinggi laba
untuk
yang
diperolah diharapkan perusahaan akan m a m p u bertahan hidup, t u m b u h dan
3
b e r k e m b a n g serta t a n g g u h m e n g h a d a p i persaingan. Perusahaan d i t u n t u t u n t u k
seefisien m u n g k i n dalam arti b a h w a
dalam pengorbanan
tertentu
yang
d i b e r i k a n m a k a dicapai h a s i l y a n g sebesar m u n g k i n , m a k s u d n y a p e n g o r b a n a n
adalah m o d a l usaha dan h a s i l n y a adalah laba usaha.
S a l a h satu j e n i s perusahaan
Indonesia
adalah
perusahaan
yang sudah go public di Bursa Efek
yang
bergerak
di
bidang
perkebunan.
Perkembangan di sektor perkebunan pada tahapan tertentu akan m e m b u a t
p e l u a n g p e n g e m b a n g a n agribisnis y a n g c u k u p besar k a r e n a b e r t u m p u d i atas
landasan k e u n g g u l a n k o m p a r a t i f d a l a m m e m p r o d u k s i berbagai bahan m e n t a h
berupa k o m o d i t a s p e r k e b u n a n serta p e l u a n g pasar b a i k d a l a m m a u p u n d i luar
negeri.
Berdasarkan
uraian
sebelumnya
beberapa k e l o m p o k perusahaan
penulis
tertarik untuk
sejenis y a n g tergabung d a l a m
meneliti
perusahaan
perkebunan yaitu diantaranya : P T . Astra A g r o Lestari T b k , P T . Bakrie
Sumatera Plantation T b k , P T . L o n d o n Sumatra Indonesia T b k . Perusahaan
dengan r u a n g l i n g k u p sejenis b e l u m pasti m e m i l i k i tingkat kesamaan, b a i k
dari tingkat keuntungan ataupun resiko yang sedang dihadapi. Dari ketiga
perusahaan tersebut m e r u p a k a n perusahaan y a n g bergerak dibidang
usaha
perkebunan dan industri kelapa sawit, karet dan kakao. Perusahaan i n i adalah
anggota y a n g ikut serta d a l a m p e n a n a m a n s a h a m d i B u r s a E f e k Indonesia,
serta m e m p u n y a i kapasitas y a n g sangat luas, dengan l u a s n y a
tersebut m a k a perusahaan
perkebunan
mengeluarkan modal yang semakin meningkat
4
sehingga perusahaan i n i m e m i l i k i pinjaman berupa pinjaman j a n g k a pendek
d a n p i n j a m a n j a n g k a p a n j a n g y a n g s e m a k i n besar.
Dari laporan keuangan
P T . A s t r a A g r o lestari T b k , P T . B a k r i e
Sumatera Plantations Tbk, d a nP T . London Sumatra Indonesia T b k yang
terdiri
dari
neraca
d a n laporan
rugi
laba
tahun
2004-2008
dengan
m e n g g u n a k a n t a h u n dasar 2 0 0 4 dapat diketahui b a h w a telah terjadi
fluktuasi
pada tiap tahun.
D a l a m menjalankan aktivitasnya P T . Astra A g r o Lestari Tbk, P T .
Bakrie Sumatera Plantations T b k dan P T . L o n d o n Sumatra Indonesia, T b k
memerlukan
pengelolaan
sumber
dana yang
tepat
didalam
perusahaan
sehingga dapat m e m p e r o l e h keuntungan y a n g m a k s i m a l u n t u k kelangsungan
hidup perusahaan.
D a r i latar b e l a k a n g d i atas m a k a p e n u l i s t e r t a r i k u n t u k m e l a k u k a n
p e n e l i t i a n d e n g a n j u d u l Peniiaian Kinerja Keuangan Pada Perusahaan
Perkebunan di Bursa Efek Indonesia.
B. Rumusan Masalah
B e r d a s a r k a n u r a i a n latar b e l a k a n g diatas, m a k a p e r u m u s a n
masalah
dalam penelitian i n i adalah Bagaimana Peniiaian Kinerja K e u a n g a n
Perusahaan Perkebunan di Bursa Efek Indonesia ?
pada
5
C. Tujuan penelitian
T u j u a n penelitian yang i n g i n dicapai dalam penelitian ini adalah u n t u k
mengetahui kinerja keuangan pada perusahaan perkebunan d i Bursa E f e k
Indonesia.
D. Manfaat Penelitian
1. B a g i p e n u l i s
D e n g a n penelitian i n i diharapkan dapat m e m b e r i k a n gambaran praktik
dan teori yang selama i n i diperoleh selama perkuliahan, khususnya dalam
konsentrasi keuangan.
2. Bagi tempat penelitian
Hasil
penelitian
i n i dapat
menjadi
salah
satu
masukan
dalam
pengambilan keputusan di Pojok Bursa Efek Indonesia Fakultas E k o n o m i
Universitas M u h a m m a d i y a h yang beralamat
d i J l . A . y a n i 13 U l u
Palembang.
3. B a g i a l m a m a t e r
D e n g a n adanya p e n e l i t i a n i n i diharapkan dapat m e n j a d i referensi dan
landasan bagi peneliti y a n g mengadakan penelitian lebih lanjut d i bidang
y a n g sama.
BAB I I
KAJIAN PUSTAKA
A. Penelitian sebelumnya
Dari
penelitian yang dilakukan oleh Rini
Widyastuti
(2006)
berjudul A n a l i s i s K i n e r j a K e u a n g a n pendekatan A l t m a n terhadap
Harga
S a h a m pada perusahaan jasa g o public d i B u r s a E f e k Jakarta.
Perumusan
masalahnya
adalah
Bagaimana
kinerja
keuangan
pendekatan A l t m a n pada perusahaan Jasa restoran, h o t e l d a n pariwisata
y a n g g o p u b l i c d i B u r s a E f e k Jakarta serta A p a k a h terdapat perbedaan
harga saham y a n g s i g n i f i k a n antara perusahaan y a n g m a s u k kategori sehat
d a n t i d a k sehat perusahaan jasa g o public d i B u r s a E f e k Jakarta k h u s u s n y a
perusahaan restoran, hotel dan pariwisata.
Jenis penelitian y a n g d i g u n a k a n adalah
digunakan
adalah
data
sekunder.
digunakan
adalah
dokumentasi.
Metode
deskriptif. Data
pengumpulan
Operasionalisasi
data
variabelnya
yang
yang
adalah
kinerja keuangan.
H a s i l penelitian tersebut m e n y a t a k a n b a h w a :
Berdasarkan
hasil
analisis
dengan
menggunakan
A l t m a n dapat d i k e t a h u i pada t a h u n 2 0 0 0 - 2 0 0 1 terdapat satu
pendekatan
perusahaan
y a n g t e r m a s u k d a l a m k a t e g o r i sehat d a n l i m a perusahaan d a l a m k a t e g o r i
y a n g t i d a k sehat. Pada periode 2 0 0 2 - 2 0 0 4 terdapat d u a perusahaan
dalam
kategori
sehat.
sehat
d a n empat
perusahaan
6
dalam
kategori
tidak
7
K e m u d i a n berdasarkan h a s i l p e n e l i t i a n d i k e t a h u i t i d a k ada
perbedaan
harga s a h a m secara s i g n i f i k a n antara perusahaan y a n g m a s u k kategori
sehat d a n t i d a k sehat pada perusahaan j a s a go p u b l i c d i B u r s a E f e k Jakarta
khususnya perusahaan restoran, hotel dan pariwisata.
Penelitian
berjudul
selanjutnya
Analisis Kinerja
dilakukan oleh Misye Aprilia
Keuangan
pada
Koperasi
(2007)
Wanita
Petra
Pertamina UP-III Plaju Palembang.
Perumusan masalahnya adalah bagaimana kinerja keuangan pada
Koperasi W a n i t a Petra Pertamina U P - I I I Plaju Palembang. T u j u a n n y a
adalah untuk menganalisis dan mengetahui bagaimana kinerja keuangan
pada Kopersi W a n i t a Petra Pertamina U P - I I I Plaju Palembang.
Jenis
kuantitatif.
penelitian yang
Data
yang
digunakan
digunakan
adalah
adalah
penelitian deskriptif
data
sekunder.
Teknik
p e n g u m p u l a n data y a n g d i g u n a k a n adalah d o k u m e n t a s i . A n a l i s i s data
y a n g digunakan adalah analisis kuantitatif. Operasionalisasi variable yaitu
kinerja keuangan adalah hasi! akhir dari kegiatan Koperasi W a n i t a Petra
Pertamina UP-III Plaju Palembang u m u m n y a menggambarkan kondisi
keuangan dan hasil operasi Koperasi W a n i t a Petra Pertamina U P - I I I Plaju
Palembang
dengan
indicator
rasio
Likuiditas,
Rentabilitas.
H a s i l p e n e l i t i a n n y a t e r s e b u t m e n y a t a k a n sbb:
Solvabilitas
dan
8
Berdasarkan
hasil perhitungan rasio Likuiditas pada
Koperasi
W a n i t a Petra Pertamina U P - I I I Plaju Palembang dalam keadaan
w a l a u p u n terus m e n g a l a m i penurunan tetapi koperasi d a l a m
likuid,
keadaan
c u k u p b a i k k a r e n a selama periode tersebut Q u i c k rasio selalu berada diatas
1 0 0 % . D i l i h a t d a r i rasio S o l v a b i l i t a s bisa d i k a t a k a n t i d a k sehat serta pada
rasio Rentabilitas b e l u m cukup baik, i t u bisa dilihat dari hasil perhitungan
yang selalu menurun
B. Landasan teori
1. Kinerja Keuangan
Setiap
perusahaan
umumnya
hams
memperhatikan
keuangan. M e n u m t Agnes Sawir (2001:6) Kinerja keuangan
untuk menilai kondisi keuangan
d a n prestasi
perusahaan,
kinerja
adalah
analisis
keuangan m e m e r l u k a n beberapa indikator dan tolak ukur.
k e m a m p u a n perusahaan dalam menghasilkan kinerja keuangan
menjadi penentu kelangsungan
hidup pemsahaan
dalam
memasuki
lingkungan bisnis yang semakin komperatif.
2. Peniiaian Kinerja
Peniiaian kinerja keuangan sangat penting d i l a k u k a n . M e n u m t
G. Sugiyarso dan F . W i n a m i (2005:111) Peniiaian kinerja pemsahaan
m e m p a k a n suatu kegiatan yang sangat penting karena berdasarkan hasil
penelitian tersebut
ukuran keberhasilan
perusahaan
selama
suatu
9
periode tertentu dapat diketahui dan dengan d e m i k i a n hasil penelitian
tersebut
dapat d i g u n a k a n sebagai
pedoman
bagi usaha
perbaikan
m a u p u n peningkatan kinerja perusahaan selanjutnya.
Peniiaian
manajemen
kinerja
dengan
pertanggungjawaban
keuangan
menetapkan
tersebut.
yang
dilakukan
ukuran
kinerja
Karakteristik yang
oleh
pihak
setiap
pusat
sangat
menonjol
d a l a m u k u r a n k i n e r j a y a n g d i g u n a k a n u n t u k m e n g u k u r k i n e r j a pusat
pertanggung j a w a b a n adalah semua ukuran kinerja berupa
laporan
keuangan , biaya, pendapatan, laba, r e t u r n o n i n v e s t m e n t atau residu
i n c o m e m e r u p a k a n u k u r a n k i n e r j a y a n g secara luas d i g u n a k a n u n t u k
mengukur kinerja.
Peniiaian oleh pihak manajemen dilakukan untuk mengetahui
kontribusi yang dapat diberikan u n t u k suatu divisi atau bagian d a l a m
pencapaian t u j u a n perusahaan secara keseluruhan. P e n i i a i a n o l e h p i h a k
luar d i l a k u k a n u n t u k m e n i l a i atau m e n g u k u r prestasi y a n g dicapai o l e h
suatu perusahaan d a l a m periode tertentu y a n g m e n c e r m i n k a n tingkat
keberhasilan pelaksanaan usaha atau bisnisnya. P i h a k luar m a n a j e m e n
atau luar perusahaan m e l a k u k a n p e n g u k u r a n t e r u t a m a sebagai
dasar
penentu kebijsanaan penanaman modainya.
Tujuan
pokok peniiaian kinerja adalah
untuk memotivasi
k a r y a w a n d a l a m pencapaian sasaran organisasi dan m e n g e t a h u i standar
perilaku y a n g telah ditetapkan sebelumnya agar m e m b u a h k a n tindakan
10
yang
diinginkan.
Standar
perilaku
dapat
berupa
kebijaksanaan
m a n a j e m e n secara f o r m a l y a n g d i t u a n g k a n d a l a m anggaran.
Peniiaian kinerja dilakukan untuk menekan perilaku semestinya
y a n g d i i n g i n k a n m e l a l u i u m p a n b a l i k hasil k i n e r j a pada w a k t u n y a serta
penghargaan y a n g bersifat i n s e n t i f serta e k s t r i n s i k .
3. Pengertian Laporan keuangan
M e n u m t Sutrisno (2007:9) Laporan keuangan merupakan hasil
akhir dari proses akuntansi yan g m e l i p u t i dua laporan u t a m a y a k n i
neraca dan r u g i laba. L a p o r a n k e u a n g a n disusun dengan m a k s u d u n t u k
menyediakan informasi keuangan suatu pemsahaan kepada pihak-pihak
y a n g berkepentingan sebagai bahan pertimbangan d a l a m m e n g a m b i l
keputusan.
Menumt
R i d w a n S. Sundjaja
d a n Inge
Barlian (2002:68)
Laporan keuangan adalah suatu laporan yang menggambarkan hasil dari
proses akuntansi y a n g digunakan sebagai alat k o m u n i k a s i antar data
keuangan/akti vitas
pemsahaan
dengan
pihak-pihak
yang
berkepentingan dengan data-data/aktivitas tersebut.
M e n u m t B a m b a n g R i y a n t o (2001:327) manfaat analisis laporan
keuangan adalah:
- B a g i pimpinan pemsahaan dan manajemen
D e n g a n mengadakan analisis laporan keuangan dari pemsahaan,
menejer
akan
dapat
mengetahui
perkembangan
finansial
dari
11
perusahaan dan a k a n dapat diketahui perkembangan
finansial yang
akan dicapai di w a k t u lalu dan w a k t u yang sedang berjaian.
- Bagi kreditur
Kreditur sebelum mengambil keputusan
untuk memberi
m e n o l a k permintaan kredit dari suatu perusahaan,
perlu
analisis terlebih d a h u l u terhadap laporan keuangan dari
atau
diadakan
perusahaan
tersebut d a l a m m e m e b a y a r hutang d i t a m b a h beban bunga.
- Bagi investor
D e n g a n analisis laporan keuangan, investor dapat m e n e n t u k a n
kebijaksanaan penanaman modal.
Secara garis besar dapat dikatakan analisis laporan
keuangan
suatu perusahaan d i l a k u k a n dengan tujuan sebagai berikut:
a. Screening d a l a m m e m i l i h a l t e m a t i f i n v e s t a s i a t a u m e r g e r .
b. A l a t forecasting atau m e r a m a l k a n k o n d i s i keuangan
perusahaan
dimasa mendatang.
c. M e n d i a g n o s i s a d a n y a m a s a l a h - m a s a l a h
yang terjadi baik dalam
m a n a j e m e n operasi, keuangan dan masalah lain.
d. Sebagai alat e v a l u a s i k i n e r j a m a n a j e m e n , operasi, e f i s i e n s i .
M e n u m t R i d w a n S. S u n d j a j a d a n I n g e B a r l i a n ( 2 0 0 2 : 6 9 ) L a p o r a n
keuangan terdiri d a r i :
a. L a p o r a n L a b a R u g i ( I n c o m e S t a t e m e n t )
Laporan
mengenai
penghasilan
(revenue),
biaya(expense),
laba/mgi yang diperoleh suatu pemsahaan selam periode tertentu.
12
b .N e r a c a ( B a l a n c e s h e e t )
Laporan mengenai aktiva, hutang dan m o d a l dari perusahaan pada
saat t e r t e n t u .
c. L a p o r a n l a b a d i t a h a n
M e r u p a k a n laporan laba y a n g berasal dari tahun-tahun y a n g l a l u
dan t a h u n berjaian yang tidak dibagikan sebagai deviden.
d .L a p o r a n a l i r a n k a s ( S t a t e m e n t O f C a s h F l o w s )
Ringkasan aliran kas u n t u k suatu periode tertentu (1 tahun) laporan
ini kadang disebut " L a p o r a n sumber dan penggunaan dana" yang
m e n u n j u k k a n aliran operasi perusahaan, investasi dan aliran k a s
pendanaan serta m e n u n j u k k a n perubahan kas dan surat
berharga
selama periode tersebut.
1)
Pengertian Rasio Keuangan
M e n u r u t Bambang R i y a n t o (2001:329) rasio
sebenamya
h a n y a l a h alat y a n g dinyatakan d a l a m "arithmetical t e r m " y a n g
dapat d i g u n a k a n u n t u k m e n j e l a s k a n h u b u n g a n antara dua m a c a m
data financial.
M e n u r u t Sutrisno ( 2 0 0 7 : 2 1 4 ) a d a dua cara
pembandingan
untuk menilai ratio-ratio yang telah diperoleh yaitu:
a) M e m b a n d i n g k a n r a t i o sekarang dengan r a t i o t a h u n l a l u pada
perusahaan yang sama.
b) M e m b a n d i n g k a n ratio-ratio suatu perusahaan dengan ratio-ratio
k e l o m p o k perusahaan y a n g sejenis (ratio industri)
13
M e n u r u t Suad H u s n a n dan E n n y pudjiastuti
(2002:69)
jenis ratio menurut tujuan penggunaannya :
-
Ratio Leverage
-
Ratio Likuiditas
-
Ratio Profitabilitas
-
Ratio Aktivitas
Rasio-rasio
yang
dipakai
untuk
mengevaluasi
kineij a
k e u a n g a n i n i sbb:
(1) Rasio Likuiditas
Rasio
ini
menunjukkan
kemampuan
perusahaan
dalam
m e n y e d i a k a n kas dan pos lancar Iain y a n g sifatnya
hamper
mendekati
kas
yang
berguna
untuk
memenuhi
semua
k e w a j i h a n y a n g akan segera j a t u h t e m p o .
(a)Rasio Lancar, m e n u n j u k k a n k e m a m p u a n dalam m e m e n u h i
k e w a j i h a n lancar dengan aktiva lancamya.
„ . ,
Rasio Lancar =
A k t i v a Lancar
—
Kewajihan Lancar
( b )R a s i o C e p a t , m e n u n j u k k a n k e m a m p u a n d a l a m m e n y e d i a k a n
kas dan a k t i v a lainnya y a n g dapat
dilikuidasikan dengan
segera j i k a diperlukan.
A k t i v a Lancar - Persediaan
„ . „
Rasio Cepat =
Kewajihan Lancar
(c) Rasio K a s , m e r u p a k a n a k t i v a pemsahaan y a n g paling likuid.
14
„ .
Kas (dan Bank) + Deposito (simpanan lainnya)
Rasio Kas = —
Kewajihan Lancar
(d)Rasio
Modal
Kerja
Bersih
terhadap
Total
Aktiva,
m e n u n j u k k a n potensi cadangan kas yang ada akibat seiisih
y a n g terjadi antara a k t i v a lancar d e n g a n k e w a j i h a n lancar.
Rasio M o d a l Kerja Bersih Terhadap Total A k t i v a
_ A k t i v a Lancar - Kewajihan Lancar
Total Aktiva
(2)Rasio Efisiensi
Rasio ini dipakai untuk menentukan peniiaian efektivitas
perusahaan
menggunakan
aktivanya
untuk
menghasilkan
penjualan.
(a) Rasio
Perputaran
Persediaan,
efektifitas dan
prusahaan dalam mengatur investasinya dalam
efisiensi
persediaan
direfleksikan d a l a m beberapa kali persediaan i t u diputar
selama satu periode tertentu, m i s a l n y a satu tahun.
„ . r»
r»
.Harga Pokok Penjualan
Rasio Perputaran Persediaan =
——-—
Persediaan
(b) Rasio Perputaran A k t i v a Tetap, berguna u n t u k m e n g u k u r
efisiensi perusahaan d a l a m penggunaan a k t i v a tetap guna
menghasilkan penjualan.
Rasio Perputaran A k t i v a Tetap =
Pepjualan
Aktiva Tetap
15
(c) R a s i o
Perputaran
perusahaan
Total
dalam
Aktiva,
pemakaian
mengukur
total
efisiensi
aktivanya
untuk
menghasilkan penjualan.
^
, ^, .
Rasio Perputaran Total A k t i v a =
Penjualan
Total Aktiva
(d) R a s i o Rata-Rata Periode P e n g u m p u l a n P i u t a n g , m e n y a t a k a n
berapa cepat perusahaan dapat m e n a g i h p i u t a n g d a g a n g n y a
sehingga m e m p e r o l e h kas.
R R P P P (hari) =
Piutang Dagang
Penjualan per tahun (360 hari)
(3) Rasio Leverage
Rasio i n i berguna
untuk menunjukkan kualitas
kewajihan
p e r u s a h a a n serta berapa besar perbandingan antara k e w a j i h a n
tersebut dengan a k t i v a perusahaan.
(a) R a s i o U t a n g , m e n g u k u r sejauh m a n a k e w a j i h a n perusahaan
d i g u n a k a n u n t u k m e n d a n a i p e m b e l i a n atau investasi atas
aktiva penjualan.
„ .
Total Kewajihan
Rasio Utang = —
Total Aktiva
(b) Rasio K e w a j i h a n Lacar terhadap Total A k t i v a ,
mengukur
berapa besar total a k t i v a y a n g dibayar dengan k e w a j i h a n
lancar.
Rasio K e w a j i h a n Lancar terhadap Total Asset
Kewajihan Lancar
Total Aktiva
16
( c )R a s i o K e w a j i h a n T i d a k L a n c a r t e r h a d a p
Total
Aktiva,
m e n g u k u r berapa besar a k t i v a perusahaan y a n g dibiayai
o l e h k e w a j i h a n b u k a n lancar.
R a s i o K e w a j i h a n T i d a k Lancar terhadap T o t a l A k t i v a
_ Kewajihan Tidak Lancar
Total Aktiva
( d )R a s i o
Modal
kemampuan
terhadap
perusahaan
Kewajihan,
menunjukkan
untuk memenuhi semua
total
kewajibannya dengan menggunakan modal sendiri.
^ . ., . . . .
.1
Rasio M o d a l terhadap K e w a j i h a n =
Modal
:
Total Kewajihan
( e )T i m e I n t e r e s t E a r n e d , m e n g u k u r k e m a m p u a n
perusahaan
untuk memenuhi kewajibannya untuk melunasi
beban
yang d i t i m b u l k a n karena dana dari pihak ekstemal bukan
pemilik
dengan
menggunakan
dana dari
laba
usaha
(EBIT).
T i m e Interest Earned =
Laba Usaha
Beban Bunga
(4) Rasio Profitabilitas
( a ) M a r g i n L a b a K o t o r , m e n c e r m i n k a n mark up
terhadap
harga p o k o k penjualan dan k e m a m p u a n manajemen untuk
meminimalisasi
harga
pokok
penjualan
dengan penjualan yang d i l a k u k a n perusahaan.
sehubungan
17
Laba Kotor
. , ,
Margin Laba Kotor =
Penjualan Bersih
(b)M a r g i n Laba Usaha ( E B I T ) , m e n c e r m i n k a n k l e m a m p u a n
manajemen
untuk
menghasilkan
opersi/usaha
dan harga
laba
p o k o k penjualan
setelah
beban
sehubungann
dengan penjualan yang dilakukan.
• r u TT I ,
Margin Laba Usaha =
Laba Usaha
Penjualan Bersih
( c )M a r g i n
Laba
Bersih,
mencerminkan
kemampuan
m a n a j e m e n u n t u k m e n g h a s i l k a n laba setelah harga p o k o k
penjualan, beban operasi atau usaha, beban lain-lain atau
pajak sehubungan dengan penjualan.
Margin Laba Bersih =
Laba Bersih
—
Penjualan Bersih
(d)R e t u m O n Investment ( R O I ) , mencerminkan k e m a m p u a n
manajemen dalam mengatur aktiva-aktivanya seoptimal
m u n g k i n sehingga mencapai laba bersih y a n g diinginkan.
E B I T (Laba Usaha)
ROI —
Total Aktiva
(e) R a s i o
Laba
mengukur
Ditahan
laba
terhadap
kumulatif
Total
perusahaan,
dijadikan cermin untuk perusahaan.
Rasio Laba Ditahan terhadap Total A k t i v a
_ Laba Ditahan
Total Aktiva
Aktiva,
untuk
yang
dapat
18
(5)Rasio
Divident
'payout',
rasio
i n i digunakan
m e n g u k u r berapa besar bagian dari laba bersih
untuk
perusahaan
y a n g digunakan sebagai d i v i d e n
Dividen Payout =
D i v i d e n per s a h a m
L a b a B e r s i h per saham
2) Analisis Kesehatan Keuangan Perusahaan
Rasio-rasio
keuangan
memberikan
indikasi
tentang
kekuatan keuangan dari suatu perusahaan. E d w a r d L A l t m a n d i
New
York
menggunakan
model
University
analisis
pada
pertengahan
d i s k r i m i n a n dengan
untuk memprediksi kebangkrutan
studinya,
setelah
menyeleksi
2 2 rasio
tahun 1 9 6 0
menyusun
suatu
perusahaan.
Dalam
keuangan,
Altman
m e n e m u k a n 5 rasio y a n g dapat d i k o m b i n a s i k a n u n t u k m e l i h a t
perbedaan antara perusahaan yang bangkrut dan tidak bangkrut.
Fungsi d i s k r i m i n a n Z(Zeta) yang ditemukannya adalah:
Z = 0,012 X I + 0,014 X 2 + 0,033 X 3 + 0,006 X 4 + 0 , 9 9 9 X 5
X I = M o d a l kerja / Total aktiva ( % )
X 2 = Laba ditahan / Total aktiva ( % )
X 3 ^ Laba Sebelum B u n g a dan Pajak / Total aktiva ( % )
X 4 = N i l a i Pasar M o d a l Sendiri / Total Utang ( % )
X 5 = Penjualan / Total aktiva (kali)
19
K e m u d i a n dia m e m b u a t apa y a n g disebutnya sebagai versi
empat variabel yaitu :
Z - 6 , 5 6 X I + 3 , 2 6 X 2 + 6 , 7 2 X 3 + 1,05 X 4
X I ^ M o d a l kerja / Total A k t i v a
X 2 - Laba Ditahan / Total Aktiva
X 3 = Laba Sebelum Bunga dan Pajak / Total A k t i v a
X 4 ^ N i l a i Pasar M o d a l Sendiri / Total U t a n g
Kriteria:
• B i l a total skor perusahaan
l e b i h besar daripada 2,60 berarti
segalanya berjaian baik.
• B i l a l e b i h k e c i l d a r i p a d a 1,10 k e b a n g k r u t a n m u n g k i n t e r j a d i .
• B i l a Z S k o r p e r u s a h a a n m e n c a p a i t i t i k 1,70 p e r u s a h a a n b e r a d a
d a l a m w i l a y a h abu-abu, atau pada w i l a y a h i n i ada
peerusahaan
banyak
dengan skor yang labih tinggi telah bangkrut,
sementara untuk perusahaan dengan skor labih rendah m a s i h
bertahan hidup. (Agnes Sawir, 2005: 22-24).
Rasio-rasio y a n g digunakan d a l a m metode A l t m a n i n i dapat
d i k e l o m p o k k a n d a l a m 3 besar y a i t u :
• Rasio Likuiditas yang terdiri dari X I .
• R a s i o Profitabilitas yang terdiri dari X 2 dan X 3 .
• Rasio Aktivitas yang terdiri dari X 4
BAB 111
METODE PENELITIAN
A. Jenis penelitian
Jenis penelitian
yang
penulis
gunakan
adalah
deskriptif.
Jenis
penelitian deskriptif yaitu penelitian yang dilakukan untuk mengetahui
nilai variable m a n d i r i , baik satu variable atau labih tanpa
membuat
perbandingan atau menghubungkan dengan variable lain.
(Sugiyono, 2009:6)
B. Tempat penelitian
A d a p u n unit penelitian yang dilakukan adalah pada P T . A s t r a A g r o
Lestari T b k , P T . Bakrie Sumatera
Plantations T b k d a n P T . L o n d o n
Sumatra Indonesia T b k d i Pojok Bursa E f e k Indonesia Fakultas E k o n o m i
Universitas M u h a m m a d i y a h Palembang yang berlokasi d i jalan A h m a d
Y a n i 13 U l u P a l e m b a n g .
20
21
C. Operasionalisasi variabel
Tabel 1
Operasionalisasi Variabel
Variabel
Kinerja
keuangan
Definisi
Indikator
Hasil
akhir
dari
kegiatan
P T , Astra
Agro Lestan T h k , P T
London
Sumatra
Indonesia T b k dan P T .
Bakrie
Sumatera
rianiaiions,
i DK Q I
Bursa Efek Indonesia
yang
umumnya
mpnuoamhurlf an
- M o d a l kerja
total aktiva
terhadap
-LdDd
lerndUdp
kondisi keuangan d a n
hasil
operasi
perusahaan
d i Bursa
Efek Indonesia.
Perusahaan perkebunan
yang
dipilih
adalah
perusahaan perkebunan
yang setingkat
serta
memiliki
hasil
-Nilai
Sendiri
Utang
uiidndn
fntnt a k t i v a
iVJial
-\ abfl
Han
11 V u
S e b e l u m Hiiripa
1
fk,kk
Paiiik tf^rnaiian
*^t*VCl
L J V'V/V'1 U J J
Uull
1 djulv
I Oldl /AKllVd
1 U 1
1
LdllCUiaLf
Pasar
Modal
terhadap
Total
perkebunan yang sama.
Sumber : Hasil pengoiahan
D. Data yang diperlukan
D i l i h a t dari cara m e m p e r o l e h n y a ( S u g i o n o , 2 0 0 9 : 4 0 2 ) data terdiri dari:
1) D a t a P r i m e r a d a l a h s u m b e r d a t a y a n g l a n g s u n g m e m b e r i k a n d a t a
kepada p e n g u m p u l data.
2) Data
Sekunder
adalah
sumber
data
m e m b e r i k a n data kepada p e n g u m p u l data.
yang
tidak
langsung
22
Adapun
data y a n g
digunakan
dalam
penelitian i n i adalah
data
sekunder, yang terdiri dari:
- Sejarah singkat P T . A s t r a A g r o Lestari T b k , P T . Bakrie Plantations
Tbk
d a n P T . L o n d o n Sumatra Indonesia
T b k d i Bursa
Efek
Indonesia.
- Laporan keuangan
P T . Astra A g r o Lestari T b k , P T . Bakrie
Plantations T b k dan P T . L o n d o n Sumatra Indonesia T b k d i Bursa
E f e k Indonesia yang terdiri dari :
a. N e r a c a d a r i t a h u n 2 0 0 4 - 2 0 0 8
b. L a p o r a n R u g i laba dari t a h u n 2 0 0 4 - 2 0 0 8
c. D a f t a r H a r g a S a h a m d a r i t a h u n 2 0 0 4 - 2 0 0 8
E . Populasi dan sampel
Populasi adalah keseluruhan subjek penelitian. D a l a m penelitian i n i
seiuruh anggota populasi menjadi subjek yang akan diteliti. A d a p u n
populasi yang akan diteliti dalam penelitian i n i adalah perusahaan perusahaan perkebunan yang go public di Bursa Efek Indonesia periode
2004-2008
F. Teknik pengumpulan data
Teknik pengumpulan
data m e n u r u t B u r h a n B u n g i n (2008:123)
T e k n i k p e n g u m p u l a n data d i b e d a k a n atas:
23
1. M e t o d e A n g k e t a t a u K u i s i o n e r m e r u p a k a n s e r a n g k a i a n a t a u d a f t a r
pertanyaan y a n g disusun secara sistematis k e m u d i a n d i k i r i m u n t u k
diisi oleh responden.
2. M e t o d e w a w a n c a r a m e r u p a k a n sebuah proses m e m p e r o l e h keterangan
u n t u k t u j u a n penelitian dengan cara t a n y a j a w a b s a m b i l bertatap m u k a
antara pewawancara dengan responden atau orang yang d i w a w a n c a r a i
dengan atau tanpa menggunakan pedomaan wawancara.
3. M e t o d e
manusia
Obsevasi
dengan
atau pengamatan
menggunakan
panca
adalah
kegiatan
indra
mata
keseharian
sebagai
alat
u t a m a n y a selalu panca indra l a i n n y a seperti telinga, p e n c i u m a n , m u l u t
dan kulit.
4. M e t o d e D o k u m e n t e r atau dokumentasi adalah metode yang digunakan
u n t u k m e n e l u s u r i data historis y a n g berbentuk surat, catatan haria,
kenang-kenangan,
laporan,dsb.
D a l a m penelitian i n i penulis m e n g u m p u l k a n data m e n g g u n a k a n
metode D o k u m e n t a s i , y a i t u catatan tertulis tentang berbagai
kegiatan
atau peristiwa masa lalu pada perusahaan perkebunan y a n g tergabung d i
Bursa Efek Indonesia dan penulis m e n g a m b i l sebanyak 3
perusahaan
perkebunan yaitu P T . Astra A g r o Lestari T b k , P T . Bakrie Sumatera
Plantations
Tbk
dan
PT.
London
Sumatra
Indonesia
Tbk
yang
m e m p u n y a i k e l e n g k a p a n data dan laporan k e u a n g a n dari t a h u n 2 0 0 4 2008.
24
G. Analisis Data dan Teknik Analisis
1. Analisis data
Menurut
Sugiyono
(2009:13)
analisis
data
dapat
dikelompokkan dalam dua hal yang utama yaitu :
-Data kualitatif: D a t a yang berbentuk kata, kalimat,skema dan gambar.
-Data kuantitatif : D a t a kualitatif yang dikuantitatifkan, data
yang
berbentuk angka.
A n a l i s i s data y a n g d i g u n a k a n d a l a m penelitian i n i adalah analisis data
kuantitatif.
U n t u k m e n j a w a b r u m u s a n m a s a l a h m a k a d i p e r l u k a n data dari t a h u n
2 0 0 4 - 2 0 0 8 y a i t u neraca dan laporan r u g i laba.
Data yang diperlukan untuk:
a. R a s i o m o d a l k e r j a t e r h a d a p t o t a l a k t i v a , d a t a y a n g d i p e r l u k a n :
- A k t i v a lancar
-Total aktiva
- K e w a j i h a n lancar
b. R a s i o
nilai
pasar
modal
sendiri terhadap
hutang,
data
yang
diperlukan:
- N i l a i pasar m o d a l sendiri
-Total hutang
c. R a s i o L a b a S e b e l u m B u n g a d a n P a j a k t e r h a d a p T o t a l A k t i v a , d a t a
yang diperlukan:
-Laba Sebelum Bunga dan Pajak
25
-Total Aktiva
d. Rasio laba ditahan terhadap total a k t i v a , data y a n g d i p e r l u k a n :
-Laba ditahan
-Total aktiva
2. Teknik Analisis
a. Analisis keuangan
-Rasio modal kerja terhadap total aktiva
_ A k t i v a Lancar - Kewajihan Lancar
Total Aktiva
- R a s i o nilai pasar m o d a l terhadap k e w a j i h a n
_ N i l a i Pasar M o d a l Sendiri
Total Kewajihan
Rasio Laba Sebelum B u n g a dan Pajak terhadap T o t a l A k t i v a
= Laba sebelum Bunga dan Pajak/Total A k t i v a
- R a s i o L a b a D i t a h a n T e r h a d a p T o t a l A k t i v a = ^^^^ D i t a h a n
Total Aktiva
b. Analisis statistik
Untuk
mengukur
perusahaan digunakan
tingkat
kepailitan
/ kebangkrutan
model prediksi bangkrut
A l t m a n ( Z S k o r ) sebagai b e r i k u t :
Z = 6 , 5 6 X I + 3 , 2 6 X 2 + 6 , 7 2 X 3 + 1,05 X 4
suatu
dari Edward L
26
X I = M o d a l kerja / Total A k t i v a
X 2 = Laba Ditahan / Total Aktiva
X 3 = Laba Sebelum B u n g a dan Pajak / T o t a l A k t i v a
X4 = N i l a i P a s a r M o d a l S e n d i r i / T o t a l U t a n g
Kriteria :
•Bila total skor perusahaan
l e b i h besar daripada
2,60
berarti
segalanya berjaian baik.
• B i l a l e b i h k e c i l d a r i p a d a 1,10 k e b a n g k r u t a n m u n g k i n t e r j a d i .
•Bila Z S k o r perusahaan
daiam
w i l a y a h abu-abu,
peerusahaan
sementara
dengan
m e n c a p a i t i t i k 1,70 p e r u s a h a a n
atau
skor
u n t u k perusahaan
yang
pada w i l a y a h i n i ada
labih tinggi telah
dengan
banyak
bangkrut,
skor labih rendah
bertahan hidup. (Agnes Sawir, 2005: 22-24).
berda
masih
BAB I V
HASIL P E N E L I T I A N DAN PEMBAHASAN
Hasil Penelitian
1. Profil perusahaan
a.
PT. Astra Agro Lestari, Tbk
P T . Astra A g r o Lestari, T b k didirikan dengan nama P T .
S u r y a r a y a C a k r a w a l a berdasarkan atas notaries N y . R u k m a s a n t i
Hardjasatya, S . H . , N o . l 2 tanggal 3 oktober 1988, yang k e m u d i a n
berubah
menjadi
P T . Astra
Agro
Niaga
berdasarkan
akte
perubahan N o . 9 tanggal 4 agustus 1989 dari notaries y a n g sama.
Akta
pendirian perusahaan
d a n perubahannya
didirikan oleh
Menteri K e h a k i m a n Republik Indonesia dalam Sural Keputusan
N o . C 2 - I 0 0 9 9 . H T . 0 1 . 0 1 . T H . 8 9 tanggal 3 1 Oktober
1989 dan
d i u m u m k a n dalam Lembaran Berita Negara Republik Indonesia
N o . 101 T a m b a h a n N o . 3 6 2 6 tanggal 19 Desember 1989.
Pada
penggabungan
tanggal
usaha
3 0 Juni
dengan
1 9 9 7 , perusahaan
melakukan
P T .Suryaraya Bahtera melalui
perjanjian penggabungan usaha yang telah diaktakan dengan A k t a
Notaris B e n n y Kristianto, S . H . , N o . l 2 6 tanggal
beserta
perubahannya
N o . 1 7 6 tanggal
19 juni 1997
3 0 Juni 1997.
28
Penggabungan
usaha
i n i dicatat
dengan
metode
penyatuan
kepemilikan. Setelah penggabungan usaha i n i , n a m a
perusahaan
diubah m e n j a d i
PENILAIAN K I N E R J A KEUANGAN
PADA PERUSAHAAN PERKEBUNAN
DI BURSA E F E K INDONESIA
SKRIPSI
OLEH
:
NAMA
: SARTIKA
NIM
t 212007 108
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PALEMBANG
F A K U L T A S EKONOMI
2011
/^-L£-'(2:£Z# S a u d a r a ' S a u d a r a h u '^J^warddn
Quna.
(Penults)
O A y n l i a n d d t e r c i n t a , semoga
© i S u n d a tersayang
tanpa
seanghgtan
k^Serhasitanhu.
dan
nasehat
fieSerhasildnhji.
^ususnya
©
CM.07
J^fmamaterl{u,
PRAKARTA
Assalamualaikum. Wr. Wb,
A l h a m d u l i l l a h h i r o b b i i A ' l a m i n , segala puji bagi A l l a h S W T y a n g telah
mencurahkan
limpahan
menyelesaikan
pcnulisan
rahmat
dan karunia-Nya
skripsi yang
KEUANGAN PADA PERUSAHAAN
bcrjudul
sehingga
penulis
"PENILAIAN
dapat
KINER.IA
PERKEBUNAN DI BURSA
EFEK
INDONESIA F A K U L T A S EKONOMI UMP".
Ucapan terima kasih. penulis sampaikan kepada kedua orang tuaku dan
saudaraku
yang telah mendidik. m e m b i a y a i . mendoakan,
dan memberikan
d o r o n g a n serta d u k u n g a n kepada penulis. D a l a m penulisan i n i penulis banyak
mendapat bimbingan. arahan d a n bantuan dari berbagai pihak. O l e h karena i t u
pada kesempatan i n i penulis m e n y a m p a i k a n t e r i m a kasih kepada ;
1.
Bapak H . V I . Idris. S.K. M . S i selaku R e k t o r Universitas M u h a m m a d i y a h
Palembang.
2.
Bapak
D r s . Rosyadi,
S . F , M . M selaku
Dekan
Fakultas
F.konomi
I b u A m i z a N i l a w a t i . S.Fv. M . M s e l a k u p e m b i m b i n g s k r i p s i
sekaligus
Universitas M u h a m m a d i y a h Palembang.
3.
Ketua Jurusan M a n a j e m e n Fakultas F k o n o m i Universitas M u h a m m a d i y a h
Palembang
yang telah banyak berkcnan
meluangkan
waktunya untuk
m e m b e r i k a n b i m b i n g a n , m a s u k a n . k o r e k s i serta d o r o n g a n y a n g sangat
berharga dalam penyelesaian penyusunan skripsi i n i .
4.
I b u Ervita Safitri. S . E . M . S i selaku
Sekretaris Jurusan
Manajemen
Fakultas E k o n o m i Universitas M u h a m m a d i y a h Palembang.
5.
I b u H j . Fitantina. S . E , M . S i selaku P e m b i m b i n g A k a d e m i k yang telah
banyak m e m b i m h i n g penulis selama masa kuliah.
6.
Semua Bapak dan I b u Dosen yang telah m e m b e r i k a n i l m u pengetahuan
selama
penulis m e n g i k u t i kegiatan perkuliahan di Fakultas
Universitas M u h a m m a d i y a h Palembang.
vi
l-konomi
7. ' S e i u r u h S t a f dosen,
asisten
dan karyawan
pada
Fakultas
I-konomi
Universitas M u h a m m a d i y a h Palembang.
8. T e r k h u s u s u n t u k M y F a m i l y ( I b u , A y a h , K a k a k d a n A y u k k u ) y a n g
selama i n i telah m e m b e r i k a n k u d u k u n g a n m o r i l d a m m a t e r i l n y a serta
doanya.
9.
U n t u k seiuruh leman-lcman seperjuangan
( N o v i , I.inda. m b k Y u n i . l.ia.
Y u l i a , F i k a ,dsb) y a n g tidak dapat di.sebutkan satu persatu t c r i m a k a s i h buat
semangatnya. a k h i m y a perjuangan k i t a tidak sia-sia.
10. S e i u r u h t e m a n - t e m a n k u y a n g tercinta selama d i paket 3 dan j u g a t e m a n teman kelas C M . 0 7 yang senantiasa m e m b a n l u dan m e m b e r i k a n d u k u n g a n
satu s a m a lainnya semoga pertemanan
kita tetap abadi w a l a u p u n
kita
sudah berpisah.
11. Seiuruh teman-teman K K N .Angkatan ke-34 tcrutama teman selama berada
d i p o s k o 1 1 9 D e s a P a n c a T u n g g a l y a n g t e l a h b a n y a k m e m b e r i k a n ke.san
dan j u g a kenangan s e m o g a pertemanan kita tetap abadi.
12. S e m u a pihak y a n g telah m e m b a n l u k u d a l a m m e n y e l e s a i k a n
penyusunan
skripsi i n i .
S e m o g a orang y a n g tercantum n a m a n y a d i alas senantiasa
mendapatkan
limpahan rahmat dan hidayah dari A l l a h S W T . A m i n .
Sesungguhnya skripsi ini adalah setitik i l m u di lautan A l l a h yang
M a h a Luas, n a m u n inilah hasil dari seorang manusia. A m b i l l a h bagian yang
benar dan tinggalkanlah kekurangan. Semoga bermanfaat dalam
w a w a s a n di bidang i l m u yang m e m b u t u h k a n .
Wassaiamualaikum. Wr. Wb.
vii
menambah
DAFTAR ISl
Halaman
HALAMAN JUDUL
ii
HALAMAN BEBAS P L A G I A T
iii
HALAMAN PENGESAHAN
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN DAN MOTTO
v
HALAMAN P R A K A R T A
vi
HALAMAN DAFTAR ISI
viii
HALAMAN DAFTAR T A B E L
x
HALAMAN DAFTAR G R A F I K
xii
HALAMAN DAFTAR LAMPIRAN
xiii
ABSTRAK
xiv
BAB I
BAB I I
PENDAHULUAN
A . Latar Belakang Masalah
1
B. Perumusan Masalah
4
C. Tujuan Penelitian
5
D. Manfaat Penelitian
5
KAJIAN PUSTAKA
A . Penelitian Sebelumnya
6
B. Landasan Teori
1. K i n e r j a K e u a n g a n
8
2. Peniiaian K i n e r j a
8
3. Pengertian L a p o r a n K e u a n g a n
10
1) Pengertian R a s i o K e u a n g a n
12
2 ) A n a l i s i s K e s e h a t a n K e u a n g a n P e r u s a h a a n ...
18
BAB I I I M E T O D E P E N E L I T I A N
A . Jenis Penelitian
20
viii
B. Tempat Penelitian
20
C. Operasionalisasi Variabel
21
D. Data yang diperlukan
21
E. Populasi dan Sampel
22
F . T e k n i k p e n g u m p u l a n data
22
G . A n a l i s i s data dan t e k n i k analisis
24
BAB IV HASIL P E N E L I T I A N DAN PEMBAHASAN
A . Hasil penelitian
1. P r o f i l p e r u s a h a a n
27
2.
35
Data laporan keuangan
B. P e m b a h a s a n h a s i l p e n e l i t i a n
BAB V
51
KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan
64
B. Saran
65
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
ix
DAFTAR T A B E L
HaJaman
Tabel I V . 1 Laporan neraca konsolidasi P T . A s t r a A g r o Lestari
Tbk tahun 2004-2008
38
Tabel I V . 2 Laporan neraca konsolidasi (lanjutan) P T . Astra A g r o
Lestari, T b k tahun 2004-2008
39
Tabel I V . 3 Laporan laba rugi konsolidasi P T . Astra A g r o Lestari,
Tbk tahun 2004-2008
40
Tabel I V . 4 Laporan neraca konsolidasi P T . Bakrie Sumatra Plantations
Tbk tahun 2004-2008
41
Tabel I V . 5 Laporan neraca konsolidasi (lanjutan) P T . Bakrie Sumatra
42
Plantations,Tbk tahun 2004-2008
Tabel I V . 6 Laporan neraca konsolidasi (lanjutan) P T . Bakrie S u m a t r a
Plantations, T b k tahun 2004-2008
43
Tabel I V . 7 Laporan neraca konsolidasi (lanjutan) P T . Bakrie Sumatra
Plantations, T b k tahun 2004-2008
44
Tabel I V . 8 Laporan laba rugi P T . B a k r i e Sumatra Plantations, T b k
Tahun 2004-2008
45
Tabel I V . 9 Laporan laba rugi (lanjutan) P T . Bakrie Sumatra Plantations
Tbk tahun 2004-2008
46
T a b e l I V . 10 Laporan neraca konsolidasi P T . L o n d o n Sumatra Indonesia
Tbk tahun 2004-2008
Tabel I V . l l
Laporan neraca konsolidasi (lanjutan) P T . L o n d o n
Tbk
tahun
Indonesia,
2008
47
Sumatra
200448
T a b e l I V . 12 L a p o r a n n e r a c a k o n s o l i d a s i ( l a n j u t a n ) P T . L o n d o n S u m a t r a
Indonesia, T b k tahun 2004-2008
49
T a b e l I V . 13 L a p o r a n n e r a c a k o n s o l i d a s i ( l a n j u t a n ) P T . L o n d o n S u m a t r a
Indonesia, T b k tahun 2004-2008
50
T a b e l I V . 14 L a p o r a n laba r u g i P T . L o n d o n S u m a t r a Indonesia, T b k
Tahun 2004-2008
51
T a b e l I V . 15 L a p o r a n l a b a r u g i ( l a n j u t a n ) P T . L o n d o n S u m a t r a I n d o n e s i a
Tahun 2004-2008
52
T a b e l I V . 16 D a f t a r H a r g a S a h a m
53
Tabel I V . 1 7 Z-Score P T . Astra A g r o Lestari, T b k tahun 2004-2008
54
T a b e l I V . 18 Z - S c o r e P T . B a k r i e S u m a t r a P l a n t a t i o n s , T b k t a h u n
2004-2008
57
T a b e l I V . 19 Z - S c o r e P T . L o n d o n S u m a t r a P l a n t a t i o n s , T b k t a h u n
2004-2008
61
xi
DAFTAR G R A F I K
Halaman
Grafik I V . I Z-Score P T . Astra A g r o Lestari, T b k
Tahun 2004-2008
53
Grafik JV. 2 Z-Score P T . Bakrie Sumatra Plantations, T b k
Tahun 2004-2008
57
Grafik I V . 3 Z-Score P T . L o n d o n Sumatra Indonesia, T b k
Tahun 2004-2008
60
xii
DAFTAR LAMPIRAN
L a m p i r a n 1. Hasil perhitungan Z-Score P T . A s t r a A g r o Lestari, T b k tahun
2004-2008
Lampiran
2.
Hasil
perhitungan
Z-Score
P T . Bakrie
Sumatra
Plantations,Tbk tahun 2004-2008
L a m p i r a n 3. H a s i l perhitungan Z-Score P T . L o n d o n S u m a t r a Indonesia,
T b k tahun 2004-2008
Lampiran 4. Laporan Neraca dan Laba R u g i P T . Astra A g r o Lestari, T b k
tahun 2004-2008
L a m p i r a n 5.
Laporan Neraca dan Laba Rugi P T . Bakrie
Sumatra
Plantations, T b k tahun 2004-2008
L a m p i r a n 6.
Laporan Neraca dan Laba Rugi P T . London
Sumatra
Indonesia, T b k tahun 2004-2008
L a m p i r a n 7. Daftar H a r g a S a h a m P T . A s t r a A g r o Lestari, T b k
L a m p i r a n 8. Daftar H a r g a S a h a m P T . B a k r i e Sumatra Plantations, T b k
L a m p i r a n 9. D a f t a r H a r g a S a h a m P T . L o n d o n S u m a t r a I n d o n e s i a , T b k
L a m p i r a n ! O.Surat pengantar selesai p e n e l i t i a n dari P T . A s t r a A g r o
Lestari T b k , P T . Bakrie Sumatra Plantations T b k dan P T .
L o n d o n Sumatra Indonesia T b k
L a m p i r a n ] 1. F o t o c o p y K a r t u A k t i v i t a s B i m b i n g a n S k r i p s i
L a m p i r a n 12. L e m b a r Persetujuan S k r i p s i
L a m p i r a n 13. S e r t i f i k a t L u l u s M e n g a j i dan H a f a l a n Surat P e n d e k
L a m p i r a n 14. S e r t i f i k a t L u l u s T o e f l .
xiii
ABSTRACT
S a r t i k a / 2 1 2 0 0 7 1 0 8 / 2 0 1 1 . T h e A s s e s s m e n t o f F i n a n c i a l P e r f o r m a n c e at P l a n t a t i o
C o m p a n i e s at I n d o n e s i a n S t o c k E x c h a n g e / F i n a n c i a l M a n a g e m e n t .
T T i e p r o b l e m o f t h i s s t u d y w a s h o w t h e a s s e s s m e n t o f financial p e r f o r m a n c e a t
p l a n t a t i o n c o m p a n i e s at I n d o n e s i a n S t o c k E x c h a n g e . T h e p u r p o s e o f t h i s s t u d y
w a s t o f i n d o u t h o w l l n a n c i a ! p e r f o r m a n c e at p l a n t a t i o n c o m p a n i e s at I n d o n e s i a n
Stock Exchange.
T h i s study used a descriptive m e t h o d i n order to k n o w the value o f independent
variable, w i t h one or more than one variable w i t h o u t m a k i n g any comparison or
r e l a t i o n s h i p w i t h o t h e r v a r i a b l e s . T h e s t u d y w a s c o n d u c t e d at P T . A s t r a A g r o
Lestari T b k , P T . Bakrie Sumatra Plantations T b k dan P T . L o n d o n Sumatra
I n d o n e s i a T b k at I n d o n e s i a n stock E x c h a n g e i n the c o m e r o f E c o n o m i c s F a c u l t y
o f M u h a m m a d i y a h U n i v e r s i t y P a l e m b a n g t h a t is l o c a t e d o n A h m a d Y a n i s t r e e t
13 U l u P a l e m b a n g . T h e i n d i c a t o r i n t h i s s t u d y w a s t h e f i n a n c i a l p e r f o r m a n c e .
TTiis study used the secondary data i n the f o r m s o f the balance sheetand the
i n c o m e statement f r o m 2004-2008 periods. T h e m e t h o d o f a n a l y z i n g the data
used quantitative analysis m e t h o d by using analytical techniques o f bankruptcy
prediction models from Edward L . A l t m a n ( Z Score).
T h e r e s u l t o f t h i s s t u d y s h o w e d t h a t b y u s i n g A l t m a n a p p r o a c h , i t c a n be k n o w n
f r o m the three companies i n 2 0 0 4 there w a s one c o m p a n y that w a s o n the b r i n k
o f bankruptcy that was P T . L o n d o n S u m a t r a Indonesia T b k w h i l e t w o other
companies were i n the conditionofgray. In 2005 there were t w o companies i n
g o o d c o n d i t i o n and one c o m p a n y i n gray c o n d i t i o n that w a s P T . L o n d o n
S u m a t r a Indonesia T b k . I n 2006 and 2007lhe three companies were i n good
condition, w h i l e in 2008 there were t w o companies in good c o n d i t i o n and one
c o m p a n y i n the gray c o n d i t i o n that w a s P T . B a k r i e S u m a t r a P l a n t a t i o n s T b k .
Keywords : Financial Performance.
xiv
ABSTRAK
Sartika / 212007108 / 2 0 1 1 . Peniiaian Kinerja Keuangan Pada
Perkebunan D i Bursa Efek Indonesia / M a n a j e m e n keuangan.
Perusahaan
R u m u s a n masalah dalam penelitian ini adalah bagaimana peniiaian kinerja
keuangan pada perusahaan perkebunan di bursa efek Indonesia. Tujuannya
adalah untuk mengetahui bagaimana kinerja keuangan pada perusahaan
perkebunan di bursa efek Indonesia.
Penelitian i n i termasuk kategori penelitian deskriptif yaitu untuk mengetahui
nilai variabel m a n d i r i , baik satu variabel atau lebih tanpa m e m b u a t perbandingan
atau m e n g h u b u n g k a n dengan variabel lain. T e m p a t penelitian d i l a k u k a n pada
P T . a s t r a A g r o L e s t a r i T b k , P T. B a k r i e S u m a t r a P l a n t a t i o n s I b k d a n P I . L o n d o n
Sumatra Indonesia T b k di Pojok Bursa Efek Indonesia Fakultas F k o n o m i
U n i v e r s i t a s M u h a m m a d i y a h P a l e m b a n g y a n g b e r l o k a s i d i J a l a n A h m a d Y a n i 13
U l u Palembang. Indikator yang digunakan adalah kinerja Keuangan. Data
sekunder yang digunakan adalah Laporan neraca dan laporan Laba R u g i tahun
2 0 0 4 - 2 0 0 8 . A n a l i s i s data y a n g d i g u n a k a n adalah analisis k u a n t i t a l i f dengan
teknik analisis m e n g g u n a k a n m o d e l prediksi bangkrut dari F d w a r d L . A l t m a n
(Z Skor).
Hasil analisis m e n u n j u k k a n bahwa dengan menggunakan pendekatan A l t m a n
dapat diketahui dari ketiga perusahaan pada t a h u n 2 0 0 4 terdapat I perusahaan
yang berada di ambang kebangkrutan yaitu P T . L o n d o n Sumatra Indonesia T b k
dan 2 pemsahaan lainnya berada pada kondisi baik dan abu-abu. Pada tahun
2 0 0 5 terdapat 2 peru.sahaan d a l a m k o n d i s i b a i k dan 1 p e r u s a h a a n pada k o n d i s i
a b u - a b u y a i t u P T. L o n d o n S u m a t e r a I n d o n e s i a T b k . P a d a t a h u n 2 0 0 6 d a n 2 0 0 7
ketiga perusahaan dalam kondisi baik, sedangkan pada tahun 2 0 0 8 terdapat 2
perusahaan dalam kondisi baik dan 1 perusahaan dalam kondisi abu-abu y a i t u
PT. Bakrie Sumatera Plantations T b k
Kata Kunci ; Kinerja Keuangan.
XV
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
D u n i a usaha d a n bisnis dituntut u n t u k bekeija dengan seefektif dan
seefisien m u n g k i n , agar k e u n t u n g a n y a n g d i i n g i n k a n dapat dicapai
dengan
m a k s i m a l d a n kelangsungan usaha dapat terus berlangsung s e m a k i n m a j u
serta terhindar dari kebangkrutan.
Dalam
suatu perusahaan,
baik i t u usahanya
bergerak
d i bidang
industry, pertambangan, perdagangan maupun jasa m e m p u n y a i tujuan yang
sama yaitu keuntungan. H a l i n i j u g a dilihat dari p i m p i n a n dan para k a r y a w a n
diperusahaan
tersebut y a n g m a m p u terlibat langsung d a l a m keikutsertaan
m e m a n t a u d a n m e n a n g a n i setiap m a s a l a h y a n g terdapat d a l a m
perusahaan
demi tercapainya tujuan yang diinginkan.
Perusahaan dikategorikan gagal keuangannya j i k a perusahaan
tersebut
tidak m a m p u membayar kewajibannya pada w a k t u j a t u h tempo m e s k i p u n total
aktiva melebihi total kewajibannya. Jatuh bangunnya perusahaan
merupakan
ha! y a n g biasa. K o n d i s i y a n g m e m b u a t para i n v e s t o r d a n k r e d i t o r m e r a s a
khawatir j i k a perusahaan m e n g a l a m i kesulitan keuangan y a n g bisa mengarah
kebangkrutan.
Peniiaian kinerja perusahaan penting dilakukan baik oleh manajemen,
pemegang
s a h a m , p e m e r i n t a h m a u p u n o l e h stakeholder y a n g l a i n .
1
Dari
2
laporan keuangan
dapat diperoleh
perusahaan
keuangan, kinerja perusahaan,
berkaitan
dengan
laporan
informasi tentang
aliran kas perusahaan
keuangan.
Oleh karena
posisi
dan informasi yang
i t u , analisis
laporan
keuangan sangat d i b u t u h k a n u n t u k m e m a h a m i i n f o r m a s i laporan keuangan.
Laporan keuangan yang digunakan untuk menganalisis kinerja keuangan yaitu
neraca
keuangan
perusahaan
dan
laporan
dapat digunakan
laba
rugi.
Untuk
rasio keuangan
menganalisis
kinerja
y a n g terbagi d a l a m
empat
k e l o m p o k , y a i t u rasio likuiditas, rasio aktivitas, rasio solvabilitas,
dan
profitabilitas. Rasio keuangan berguna untuk memprediksi kesulitan keuangan
perusahaan.
Dengan
rasio keuangan
m e m u n g k i n k a n investor menilai kondisi
k e u a n g a n d a n h a s i l operasi p e r u s a h a a n saat i n i d a n d i m a s a l a l u serta sebagai
pedoman para investor mengenai kinerja masa lalu dan masa
Analisis
dan
interprestasi
m e n g k o m b i n a s i k a n berbagai
dari
macam-macam
mendatang.
rasio
rasio tersebut dapat m e m b e r i k a n
dengan
pandangan
tentang k o n d i s i keuangan d a n prestasi perusahaan. A p a b i l a hasil perhitungan
dari rasio-rasio tersebut m e n u n j u k k a n hasil y a n g b a i k bisa d i k a t a k a n b a h w a
kinerja
perusahaan
tersebut
juga
baik,
dan
sebaliknya
apabila
hasil
perhitungan m e n u n j u k k a n hasil yang kurang baik m a k a kinerja perusahaan
kurang baik pula.
Keuntungan
atau
laba
merupakan
sarana
mempertahankan kelangsungan hidup perusahaan,
yang
penting
m a k i n tinggi laba
untuk
yang
diperolah diharapkan perusahaan akan m a m p u bertahan hidup, t u m b u h dan
3
b e r k e m b a n g serta t a n g g u h m e n g h a d a p i persaingan. Perusahaan d i t u n t u t u n t u k
seefisien m u n g k i n dalam arti b a h w a
dalam pengorbanan
tertentu
yang
d i b e r i k a n m a k a dicapai h a s i l y a n g sebesar m u n g k i n , m a k s u d n y a p e n g o r b a n a n
adalah m o d a l usaha dan h a s i l n y a adalah laba usaha.
S a l a h satu j e n i s perusahaan
Indonesia
adalah
perusahaan
yang sudah go public di Bursa Efek
yang
bergerak
di
bidang
perkebunan.
Perkembangan di sektor perkebunan pada tahapan tertentu akan m e m b u a t
p e l u a n g p e n g e m b a n g a n agribisnis y a n g c u k u p besar k a r e n a b e r t u m p u d i atas
landasan k e u n g g u l a n k o m p a r a t i f d a l a m m e m p r o d u k s i berbagai bahan m e n t a h
berupa k o m o d i t a s p e r k e b u n a n serta p e l u a n g pasar b a i k d a l a m m a u p u n d i luar
negeri.
Berdasarkan
uraian
sebelumnya
beberapa k e l o m p o k perusahaan
penulis
tertarik untuk
sejenis y a n g tergabung d a l a m
meneliti
perusahaan
perkebunan yaitu diantaranya : P T . Astra A g r o Lestari T b k , P T . Bakrie
Sumatera Plantation T b k , P T . L o n d o n Sumatra Indonesia T b k . Perusahaan
dengan r u a n g l i n g k u p sejenis b e l u m pasti m e m i l i k i tingkat kesamaan, b a i k
dari tingkat keuntungan ataupun resiko yang sedang dihadapi. Dari ketiga
perusahaan tersebut m e r u p a k a n perusahaan y a n g bergerak dibidang
usaha
perkebunan dan industri kelapa sawit, karet dan kakao. Perusahaan i n i adalah
anggota y a n g ikut serta d a l a m p e n a n a m a n s a h a m d i B u r s a E f e k Indonesia,
serta m e m p u n y a i kapasitas y a n g sangat luas, dengan l u a s n y a
tersebut m a k a perusahaan
perkebunan
mengeluarkan modal yang semakin meningkat
4
sehingga perusahaan i n i m e m i l i k i pinjaman berupa pinjaman j a n g k a pendek
d a n p i n j a m a n j a n g k a p a n j a n g y a n g s e m a k i n besar.
Dari laporan keuangan
P T . A s t r a A g r o lestari T b k , P T . B a k r i e
Sumatera Plantations Tbk, d a nP T . London Sumatra Indonesia T b k yang
terdiri
dari
neraca
d a n laporan
rugi
laba
tahun
2004-2008
dengan
m e n g g u n a k a n t a h u n dasar 2 0 0 4 dapat diketahui b a h w a telah terjadi
fluktuasi
pada tiap tahun.
D a l a m menjalankan aktivitasnya P T . Astra A g r o Lestari Tbk, P T .
Bakrie Sumatera Plantations T b k dan P T . L o n d o n Sumatra Indonesia, T b k
memerlukan
pengelolaan
sumber
dana yang
tepat
didalam
perusahaan
sehingga dapat m e m p e r o l e h keuntungan y a n g m a k s i m a l u n t u k kelangsungan
hidup perusahaan.
D a r i latar b e l a k a n g d i atas m a k a p e n u l i s t e r t a r i k u n t u k m e l a k u k a n
p e n e l i t i a n d e n g a n j u d u l Peniiaian Kinerja Keuangan Pada Perusahaan
Perkebunan di Bursa Efek Indonesia.
B. Rumusan Masalah
B e r d a s a r k a n u r a i a n latar b e l a k a n g diatas, m a k a p e r u m u s a n
masalah
dalam penelitian i n i adalah Bagaimana Peniiaian Kinerja K e u a n g a n
Perusahaan Perkebunan di Bursa Efek Indonesia ?
pada
5
C. Tujuan penelitian
T u j u a n penelitian yang i n g i n dicapai dalam penelitian ini adalah u n t u k
mengetahui kinerja keuangan pada perusahaan perkebunan d i Bursa E f e k
Indonesia.
D. Manfaat Penelitian
1. B a g i p e n u l i s
D e n g a n penelitian i n i diharapkan dapat m e m b e r i k a n gambaran praktik
dan teori yang selama i n i diperoleh selama perkuliahan, khususnya dalam
konsentrasi keuangan.
2. Bagi tempat penelitian
Hasil
penelitian
i n i dapat
menjadi
salah
satu
masukan
dalam
pengambilan keputusan di Pojok Bursa Efek Indonesia Fakultas E k o n o m i
Universitas M u h a m m a d i y a h yang beralamat
d i J l . A . y a n i 13 U l u
Palembang.
3. B a g i a l m a m a t e r
D e n g a n adanya p e n e l i t i a n i n i diharapkan dapat m e n j a d i referensi dan
landasan bagi peneliti y a n g mengadakan penelitian lebih lanjut d i bidang
y a n g sama.
BAB I I
KAJIAN PUSTAKA
A. Penelitian sebelumnya
Dari
penelitian yang dilakukan oleh Rini
Widyastuti
(2006)
berjudul A n a l i s i s K i n e r j a K e u a n g a n pendekatan A l t m a n terhadap
Harga
S a h a m pada perusahaan jasa g o public d i B u r s a E f e k Jakarta.
Perumusan
masalahnya
adalah
Bagaimana
kinerja
keuangan
pendekatan A l t m a n pada perusahaan Jasa restoran, h o t e l d a n pariwisata
y a n g g o p u b l i c d i B u r s a E f e k Jakarta serta A p a k a h terdapat perbedaan
harga saham y a n g s i g n i f i k a n antara perusahaan y a n g m a s u k kategori sehat
d a n t i d a k sehat perusahaan jasa g o public d i B u r s a E f e k Jakarta k h u s u s n y a
perusahaan restoran, hotel dan pariwisata.
Jenis penelitian y a n g d i g u n a k a n adalah
digunakan
adalah
data
sekunder.
digunakan
adalah
dokumentasi.
Metode
deskriptif. Data
pengumpulan
Operasionalisasi
data
variabelnya
yang
yang
adalah
kinerja keuangan.
H a s i l penelitian tersebut m e n y a t a k a n b a h w a :
Berdasarkan
hasil
analisis
dengan
menggunakan
A l t m a n dapat d i k e t a h u i pada t a h u n 2 0 0 0 - 2 0 0 1 terdapat satu
pendekatan
perusahaan
y a n g t e r m a s u k d a l a m k a t e g o r i sehat d a n l i m a perusahaan d a l a m k a t e g o r i
y a n g t i d a k sehat. Pada periode 2 0 0 2 - 2 0 0 4 terdapat d u a perusahaan
dalam
kategori
sehat.
sehat
d a n empat
perusahaan
6
dalam
kategori
tidak
7
K e m u d i a n berdasarkan h a s i l p e n e l i t i a n d i k e t a h u i t i d a k ada
perbedaan
harga s a h a m secara s i g n i f i k a n antara perusahaan y a n g m a s u k kategori
sehat d a n t i d a k sehat pada perusahaan j a s a go p u b l i c d i B u r s a E f e k Jakarta
khususnya perusahaan restoran, hotel dan pariwisata.
Penelitian
berjudul
selanjutnya
Analisis Kinerja
dilakukan oleh Misye Aprilia
Keuangan
pada
Koperasi
(2007)
Wanita
Petra
Pertamina UP-III Plaju Palembang.
Perumusan masalahnya adalah bagaimana kinerja keuangan pada
Koperasi W a n i t a Petra Pertamina U P - I I I Plaju Palembang. T u j u a n n y a
adalah untuk menganalisis dan mengetahui bagaimana kinerja keuangan
pada Kopersi W a n i t a Petra Pertamina U P - I I I Plaju Palembang.
Jenis
kuantitatif.
penelitian yang
Data
yang
digunakan
digunakan
adalah
adalah
penelitian deskriptif
data
sekunder.
Teknik
p e n g u m p u l a n data y a n g d i g u n a k a n adalah d o k u m e n t a s i . A n a l i s i s data
y a n g digunakan adalah analisis kuantitatif. Operasionalisasi variable yaitu
kinerja keuangan adalah hasi! akhir dari kegiatan Koperasi W a n i t a Petra
Pertamina UP-III Plaju Palembang u m u m n y a menggambarkan kondisi
keuangan dan hasil operasi Koperasi W a n i t a Petra Pertamina U P - I I I Plaju
Palembang
dengan
indicator
rasio
Likuiditas,
Rentabilitas.
H a s i l p e n e l i t i a n n y a t e r s e b u t m e n y a t a k a n sbb:
Solvabilitas
dan
8
Berdasarkan
hasil perhitungan rasio Likuiditas pada
Koperasi
W a n i t a Petra Pertamina U P - I I I Plaju Palembang dalam keadaan
w a l a u p u n terus m e n g a l a m i penurunan tetapi koperasi d a l a m
likuid,
keadaan
c u k u p b a i k k a r e n a selama periode tersebut Q u i c k rasio selalu berada diatas
1 0 0 % . D i l i h a t d a r i rasio S o l v a b i l i t a s bisa d i k a t a k a n t i d a k sehat serta pada
rasio Rentabilitas b e l u m cukup baik, i t u bisa dilihat dari hasil perhitungan
yang selalu menurun
B. Landasan teori
1. Kinerja Keuangan
Setiap
perusahaan
umumnya
hams
memperhatikan
keuangan. M e n u m t Agnes Sawir (2001:6) Kinerja keuangan
untuk menilai kondisi keuangan
d a n prestasi
perusahaan,
kinerja
adalah
analisis
keuangan m e m e r l u k a n beberapa indikator dan tolak ukur.
k e m a m p u a n perusahaan dalam menghasilkan kinerja keuangan
menjadi penentu kelangsungan
hidup pemsahaan
dalam
memasuki
lingkungan bisnis yang semakin komperatif.
2. Peniiaian Kinerja
Peniiaian kinerja keuangan sangat penting d i l a k u k a n . M e n u m t
G. Sugiyarso dan F . W i n a m i (2005:111) Peniiaian kinerja pemsahaan
m e m p a k a n suatu kegiatan yang sangat penting karena berdasarkan hasil
penelitian tersebut
ukuran keberhasilan
perusahaan
selama
suatu
9
periode tertentu dapat diketahui dan dengan d e m i k i a n hasil penelitian
tersebut
dapat d i g u n a k a n sebagai
pedoman
bagi usaha
perbaikan
m a u p u n peningkatan kinerja perusahaan selanjutnya.
Peniiaian
manajemen
kinerja
dengan
pertanggungjawaban
keuangan
menetapkan
tersebut.
yang
dilakukan
ukuran
kinerja
Karakteristik yang
oleh
pihak
setiap
pusat
sangat
menonjol
d a l a m u k u r a n k i n e r j a y a n g d i g u n a k a n u n t u k m e n g u k u r k i n e r j a pusat
pertanggung j a w a b a n adalah semua ukuran kinerja berupa
laporan
keuangan , biaya, pendapatan, laba, r e t u r n o n i n v e s t m e n t atau residu
i n c o m e m e r u p a k a n u k u r a n k i n e r j a y a n g secara luas d i g u n a k a n u n t u k
mengukur kinerja.
Peniiaian oleh pihak manajemen dilakukan untuk mengetahui
kontribusi yang dapat diberikan u n t u k suatu divisi atau bagian d a l a m
pencapaian t u j u a n perusahaan secara keseluruhan. P e n i i a i a n o l e h p i h a k
luar d i l a k u k a n u n t u k m e n i l a i atau m e n g u k u r prestasi y a n g dicapai o l e h
suatu perusahaan d a l a m periode tertentu y a n g m e n c e r m i n k a n tingkat
keberhasilan pelaksanaan usaha atau bisnisnya. P i h a k luar m a n a j e m e n
atau luar perusahaan m e l a k u k a n p e n g u k u r a n t e r u t a m a sebagai
dasar
penentu kebijsanaan penanaman modainya.
Tujuan
pokok peniiaian kinerja adalah
untuk memotivasi
k a r y a w a n d a l a m pencapaian sasaran organisasi dan m e n g e t a h u i standar
perilaku y a n g telah ditetapkan sebelumnya agar m e m b u a h k a n tindakan
10
yang
diinginkan.
Standar
perilaku
dapat
berupa
kebijaksanaan
m a n a j e m e n secara f o r m a l y a n g d i t u a n g k a n d a l a m anggaran.
Peniiaian kinerja dilakukan untuk menekan perilaku semestinya
y a n g d i i n g i n k a n m e l a l u i u m p a n b a l i k hasil k i n e r j a pada w a k t u n y a serta
penghargaan y a n g bersifat i n s e n t i f serta e k s t r i n s i k .
3. Pengertian Laporan keuangan
M e n u m t Sutrisno (2007:9) Laporan keuangan merupakan hasil
akhir dari proses akuntansi yan g m e l i p u t i dua laporan u t a m a y a k n i
neraca dan r u g i laba. L a p o r a n k e u a n g a n disusun dengan m a k s u d u n t u k
menyediakan informasi keuangan suatu pemsahaan kepada pihak-pihak
y a n g berkepentingan sebagai bahan pertimbangan d a l a m m e n g a m b i l
keputusan.
Menumt
R i d w a n S. Sundjaja
d a n Inge
Barlian (2002:68)
Laporan keuangan adalah suatu laporan yang menggambarkan hasil dari
proses akuntansi y a n g digunakan sebagai alat k o m u n i k a s i antar data
keuangan/akti vitas
pemsahaan
dengan
pihak-pihak
yang
berkepentingan dengan data-data/aktivitas tersebut.
M e n u m t B a m b a n g R i y a n t o (2001:327) manfaat analisis laporan
keuangan adalah:
- B a g i pimpinan pemsahaan dan manajemen
D e n g a n mengadakan analisis laporan keuangan dari pemsahaan,
menejer
akan
dapat
mengetahui
perkembangan
finansial
dari
11
perusahaan dan a k a n dapat diketahui perkembangan
finansial yang
akan dicapai di w a k t u lalu dan w a k t u yang sedang berjaian.
- Bagi kreditur
Kreditur sebelum mengambil keputusan
untuk memberi
m e n o l a k permintaan kredit dari suatu perusahaan,
perlu
analisis terlebih d a h u l u terhadap laporan keuangan dari
atau
diadakan
perusahaan
tersebut d a l a m m e m e b a y a r hutang d i t a m b a h beban bunga.
- Bagi investor
D e n g a n analisis laporan keuangan, investor dapat m e n e n t u k a n
kebijaksanaan penanaman modal.
Secara garis besar dapat dikatakan analisis laporan
keuangan
suatu perusahaan d i l a k u k a n dengan tujuan sebagai berikut:
a. Screening d a l a m m e m i l i h a l t e m a t i f i n v e s t a s i a t a u m e r g e r .
b. A l a t forecasting atau m e r a m a l k a n k o n d i s i keuangan
perusahaan
dimasa mendatang.
c. M e n d i a g n o s i s a d a n y a m a s a l a h - m a s a l a h
yang terjadi baik dalam
m a n a j e m e n operasi, keuangan dan masalah lain.
d. Sebagai alat e v a l u a s i k i n e r j a m a n a j e m e n , operasi, e f i s i e n s i .
M e n u m t R i d w a n S. S u n d j a j a d a n I n g e B a r l i a n ( 2 0 0 2 : 6 9 ) L a p o r a n
keuangan terdiri d a r i :
a. L a p o r a n L a b a R u g i ( I n c o m e S t a t e m e n t )
Laporan
mengenai
penghasilan
(revenue),
biaya(expense),
laba/mgi yang diperoleh suatu pemsahaan selam periode tertentu.
12
b .N e r a c a ( B a l a n c e s h e e t )
Laporan mengenai aktiva, hutang dan m o d a l dari perusahaan pada
saat t e r t e n t u .
c. L a p o r a n l a b a d i t a h a n
M e r u p a k a n laporan laba y a n g berasal dari tahun-tahun y a n g l a l u
dan t a h u n berjaian yang tidak dibagikan sebagai deviden.
d .L a p o r a n a l i r a n k a s ( S t a t e m e n t O f C a s h F l o w s )
Ringkasan aliran kas u n t u k suatu periode tertentu (1 tahun) laporan
ini kadang disebut " L a p o r a n sumber dan penggunaan dana" yang
m e n u n j u k k a n aliran operasi perusahaan, investasi dan aliran k a s
pendanaan serta m e n u n j u k k a n perubahan kas dan surat
berharga
selama periode tersebut.
1)
Pengertian Rasio Keuangan
M e n u r u t Bambang R i y a n t o (2001:329) rasio
sebenamya
h a n y a l a h alat y a n g dinyatakan d a l a m "arithmetical t e r m " y a n g
dapat d i g u n a k a n u n t u k m e n j e l a s k a n h u b u n g a n antara dua m a c a m
data financial.
M e n u r u t Sutrisno ( 2 0 0 7 : 2 1 4 ) a d a dua cara
pembandingan
untuk menilai ratio-ratio yang telah diperoleh yaitu:
a) M e m b a n d i n g k a n r a t i o sekarang dengan r a t i o t a h u n l a l u pada
perusahaan yang sama.
b) M e m b a n d i n g k a n ratio-ratio suatu perusahaan dengan ratio-ratio
k e l o m p o k perusahaan y a n g sejenis (ratio industri)
13
M e n u r u t Suad H u s n a n dan E n n y pudjiastuti
(2002:69)
jenis ratio menurut tujuan penggunaannya :
-
Ratio Leverage
-
Ratio Likuiditas
-
Ratio Profitabilitas
-
Ratio Aktivitas
Rasio-rasio
yang
dipakai
untuk
mengevaluasi
kineij a
k e u a n g a n i n i sbb:
(1) Rasio Likuiditas
Rasio
ini
menunjukkan
kemampuan
perusahaan
dalam
m e n y e d i a k a n kas dan pos lancar Iain y a n g sifatnya
hamper
mendekati
kas
yang
berguna
untuk
memenuhi
semua
k e w a j i h a n y a n g akan segera j a t u h t e m p o .
(a)Rasio Lancar, m e n u n j u k k a n k e m a m p u a n dalam m e m e n u h i
k e w a j i h a n lancar dengan aktiva lancamya.
„ . ,
Rasio Lancar =
A k t i v a Lancar
—
Kewajihan Lancar
( b )R a s i o C e p a t , m e n u n j u k k a n k e m a m p u a n d a l a m m e n y e d i a k a n
kas dan a k t i v a lainnya y a n g dapat
dilikuidasikan dengan
segera j i k a diperlukan.
A k t i v a Lancar - Persediaan
„ . „
Rasio Cepat =
Kewajihan Lancar
(c) Rasio K a s , m e r u p a k a n a k t i v a pemsahaan y a n g paling likuid.
14
„ .
Kas (dan Bank) + Deposito (simpanan lainnya)
Rasio Kas = —
Kewajihan Lancar
(d)Rasio
Modal
Kerja
Bersih
terhadap
Total
Aktiva,
m e n u n j u k k a n potensi cadangan kas yang ada akibat seiisih
y a n g terjadi antara a k t i v a lancar d e n g a n k e w a j i h a n lancar.
Rasio M o d a l Kerja Bersih Terhadap Total A k t i v a
_ A k t i v a Lancar - Kewajihan Lancar
Total Aktiva
(2)Rasio Efisiensi
Rasio ini dipakai untuk menentukan peniiaian efektivitas
perusahaan
menggunakan
aktivanya
untuk
menghasilkan
penjualan.
(a) Rasio
Perputaran
Persediaan,
efektifitas dan
prusahaan dalam mengatur investasinya dalam
efisiensi
persediaan
direfleksikan d a l a m beberapa kali persediaan i t u diputar
selama satu periode tertentu, m i s a l n y a satu tahun.
„ . r»
r»
.Harga Pokok Penjualan
Rasio Perputaran Persediaan =
——-—
Persediaan
(b) Rasio Perputaran A k t i v a Tetap, berguna u n t u k m e n g u k u r
efisiensi perusahaan d a l a m penggunaan a k t i v a tetap guna
menghasilkan penjualan.
Rasio Perputaran A k t i v a Tetap =
Pepjualan
Aktiva Tetap
15
(c) R a s i o
Perputaran
perusahaan
Total
dalam
Aktiva,
pemakaian
mengukur
total
efisiensi
aktivanya
untuk
menghasilkan penjualan.
^
, ^, .
Rasio Perputaran Total A k t i v a =
Penjualan
Total Aktiva
(d) R a s i o Rata-Rata Periode P e n g u m p u l a n P i u t a n g , m e n y a t a k a n
berapa cepat perusahaan dapat m e n a g i h p i u t a n g d a g a n g n y a
sehingga m e m p e r o l e h kas.
R R P P P (hari) =
Piutang Dagang
Penjualan per tahun (360 hari)
(3) Rasio Leverage
Rasio i n i berguna
untuk menunjukkan kualitas
kewajihan
p e r u s a h a a n serta berapa besar perbandingan antara k e w a j i h a n
tersebut dengan a k t i v a perusahaan.
(a) R a s i o U t a n g , m e n g u k u r sejauh m a n a k e w a j i h a n perusahaan
d i g u n a k a n u n t u k m e n d a n a i p e m b e l i a n atau investasi atas
aktiva penjualan.
„ .
Total Kewajihan
Rasio Utang = —
Total Aktiva
(b) Rasio K e w a j i h a n Lacar terhadap Total A k t i v a ,
mengukur
berapa besar total a k t i v a y a n g dibayar dengan k e w a j i h a n
lancar.
Rasio K e w a j i h a n Lancar terhadap Total Asset
Kewajihan Lancar
Total Aktiva
16
( c )R a s i o K e w a j i h a n T i d a k L a n c a r t e r h a d a p
Total
Aktiva,
m e n g u k u r berapa besar a k t i v a perusahaan y a n g dibiayai
o l e h k e w a j i h a n b u k a n lancar.
R a s i o K e w a j i h a n T i d a k Lancar terhadap T o t a l A k t i v a
_ Kewajihan Tidak Lancar
Total Aktiva
( d )R a s i o
Modal
kemampuan
terhadap
perusahaan
Kewajihan,
menunjukkan
untuk memenuhi semua
total
kewajibannya dengan menggunakan modal sendiri.
^ . ., . . . .
.1
Rasio M o d a l terhadap K e w a j i h a n =
Modal
:
Total Kewajihan
( e )T i m e I n t e r e s t E a r n e d , m e n g u k u r k e m a m p u a n
perusahaan
untuk memenuhi kewajibannya untuk melunasi
beban
yang d i t i m b u l k a n karena dana dari pihak ekstemal bukan
pemilik
dengan
menggunakan
dana dari
laba
usaha
(EBIT).
T i m e Interest Earned =
Laba Usaha
Beban Bunga
(4) Rasio Profitabilitas
( a ) M a r g i n L a b a K o t o r , m e n c e r m i n k a n mark up
terhadap
harga p o k o k penjualan dan k e m a m p u a n manajemen untuk
meminimalisasi
harga
pokok
penjualan
dengan penjualan yang d i l a k u k a n perusahaan.
sehubungan
17
Laba Kotor
. , ,
Margin Laba Kotor =
Penjualan Bersih
(b)M a r g i n Laba Usaha ( E B I T ) , m e n c e r m i n k a n k l e m a m p u a n
manajemen
untuk
menghasilkan
opersi/usaha
dan harga
laba
p o k o k penjualan
setelah
beban
sehubungann
dengan penjualan yang dilakukan.
• r u TT I ,
Margin Laba Usaha =
Laba Usaha
Penjualan Bersih
( c )M a r g i n
Laba
Bersih,
mencerminkan
kemampuan
m a n a j e m e n u n t u k m e n g h a s i l k a n laba setelah harga p o k o k
penjualan, beban operasi atau usaha, beban lain-lain atau
pajak sehubungan dengan penjualan.
Margin Laba Bersih =
Laba Bersih
—
Penjualan Bersih
(d)R e t u m O n Investment ( R O I ) , mencerminkan k e m a m p u a n
manajemen dalam mengatur aktiva-aktivanya seoptimal
m u n g k i n sehingga mencapai laba bersih y a n g diinginkan.
E B I T (Laba Usaha)
ROI —
Total Aktiva
(e) R a s i o
Laba
mengukur
Ditahan
laba
terhadap
kumulatif
Total
perusahaan,
dijadikan cermin untuk perusahaan.
Rasio Laba Ditahan terhadap Total A k t i v a
_ Laba Ditahan
Total Aktiva
Aktiva,
untuk
yang
dapat
18
(5)Rasio
Divident
'payout',
rasio
i n i digunakan
m e n g u k u r berapa besar bagian dari laba bersih
untuk
perusahaan
y a n g digunakan sebagai d i v i d e n
Dividen Payout =
D i v i d e n per s a h a m
L a b a B e r s i h per saham
2) Analisis Kesehatan Keuangan Perusahaan
Rasio-rasio
keuangan
memberikan
indikasi
tentang
kekuatan keuangan dari suatu perusahaan. E d w a r d L A l t m a n d i
New
York
menggunakan
model
University
analisis
pada
pertengahan
d i s k r i m i n a n dengan
untuk memprediksi kebangkrutan
studinya,
setelah
menyeleksi
2 2 rasio
tahun 1 9 6 0
menyusun
suatu
perusahaan.
Dalam
keuangan,
Altman
m e n e m u k a n 5 rasio y a n g dapat d i k o m b i n a s i k a n u n t u k m e l i h a t
perbedaan antara perusahaan yang bangkrut dan tidak bangkrut.
Fungsi d i s k r i m i n a n Z(Zeta) yang ditemukannya adalah:
Z = 0,012 X I + 0,014 X 2 + 0,033 X 3 + 0,006 X 4 + 0 , 9 9 9 X 5
X I = M o d a l kerja / Total aktiva ( % )
X 2 = Laba ditahan / Total aktiva ( % )
X 3 ^ Laba Sebelum B u n g a dan Pajak / Total aktiva ( % )
X 4 = N i l a i Pasar M o d a l Sendiri / Total Utang ( % )
X 5 = Penjualan / Total aktiva (kali)
19
K e m u d i a n dia m e m b u a t apa y a n g disebutnya sebagai versi
empat variabel yaitu :
Z - 6 , 5 6 X I + 3 , 2 6 X 2 + 6 , 7 2 X 3 + 1,05 X 4
X I ^ M o d a l kerja / Total A k t i v a
X 2 - Laba Ditahan / Total Aktiva
X 3 = Laba Sebelum Bunga dan Pajak / Total A k t i v a
X 4 ^ N i l a i Pasar M o d a l Sendiri / Total U t a n g
Kriteria:
• B i l a total skor perusahaan
l e b i h besar daripada 2,60 berarti
segalanya berjaian baik.
• B i l a l e b i h k e c i l d a r i p a d a 1,10 k e b a n g k r u t a n m u n g k i n t e r j a d i .
• B i l a Z S k o r p e r u s a h a a n m e n c a p a i t i t i k 1,70 p e r u s a h a a n b e r a d a
d a l a m w i l a y a h abu-abu, atau pada w i l a y a h i n i ada
peerusahaan
banyak
dengan skor yang labih tinggi telah bangkrut,
sementara untuk perusahaan dengan skor labih rendah m a s i h
bertahan hidup. (Agnes Sawir, 2005: 22-24).
Rasio-rasio y a n g digunakan d a l a m metode A l t m a n i n i dapat
d i k e l o m p o k k a n d a l a m 3 besar y a i t u :
• Rasio Likuiditas yang terdiri dari X I .
• R a s i o Profitabilitas yang terdiri dari X 2 dan X 3 .
• Rasio Aktivitas yang terdiri dari X 4
BAB 111
METODE PENELITIAN
A. Jenis penelitian
Jenis penelitian
yang
penulis
gunakan
adalah
deskriptif.
Jenis
penelitian deskriptif yaitu penelitian yang dilakukan untuk mengetahui
nilai variable m a n d i r i , baik satu variable atau labih tanpa
membuat
perbandingan atau menghubungkan dengan variable lain.
(Sugiyono, 2009:6)
B. Tempat penelitian
A d a p u n unit penelitian yang dilakukan adalah pada P T . A s t r a A g r o
Lestari T b k , P T . Bakrie Sumatera
Plantations T b k d a n P T . L o n d o n
Sumatra Indonesia T b k d i Pojok Bursa E f e k Indonesia Fakultas E k o n o m i
Universitas M u h a m m a d i y a h Palembang yang berlokasi d i jalan A h m a d
Y a n i 13 U l u P a l e m b a n g .
20
21
C. Operasionalisasi variabel
Tabel 1
Operasionalisasi Variabel
Variabel
Kinerja
keuangan
Definisi
Indikator
Hasil
akhir
dari
kegiatan
P T , Astra
Agro Lestan T h k , P T
London
Sumatra
Indonesia T b k dan P T .
Bakrie
Sumatera
rianiaiions,
i DK Q I
Bursa Efek Indonesia
yang
umumnya
mpnuoamhurlf an
- M o d a l kerja
total aktiva
terhadap
-LdDd
lerndUdp
kondisi keuangan d a n
hasil
operasi
perusahaan
d i Bursa
Efek Indonesia.
Perusahaan perkebunan
yang
dipilih
adalah
perusahaan perkebunan
yang setingkat
serta
memiliki
hasil
-Nilai
Sendiri
Utang
uiidndn
fntnt a k t i v a
iVJial
-\ abfl
Han
11 V u
S e b e l u m Hiiripa
1
fk,kk
Paiiik tf^rnaiian
*^t*VCl
L J V'V/V'1 U J J
Uull
1 djulv
I Oldl /AKllVd
1 U 1
1
LdllCUiaLf
Pasar
Modal
terhadap
Total
perkebunan yang sama.
Sumber : Hasil pengoiahan
D. Data yang diperlukan
D i l i h a t dari cara m e m p e r o l e h n y a ( S u g i o n o , 2 0 0 9 : 4 0 2 ) data terdiri dari:
1) D a t a P r i m e r a d a l a h s u m b e r d a t a y a n g l a n g s u n g m e m b e r i k a n d a t a
kepada p e n g u m p u l data.
2) Data
Sekunder
adalah
sumber
data
m e m b e r i k a n data kepada p e n g u m p u l data.
yang
tidak
langsung
22
Adapun
data y a n g
digunakan
dalam
penelitian i n i adalah
data
sekunder, yang terdiri dari:
- Sejarah singkat P T . A s t r a A g r o Lestari T b k , P T . Bakrie Plantations
Tbk
d a n P T . L o n d o n Sumatra Indonesia
T b k d i Bursa
Efek
Indonesia.
- Laporan keuangan
P T . Astra A g r o Lestari T b k , P T . Bakrie
Plantations T b k dan P T . L o n d o n Sumatra Indonesia T b k d i Bursa
E f e k Indonesia yang terdiri dari :
a. N e r a c a d a r i t a h u n 2 0 0 4 - 2 0 0 8
b. L a p o r a n R u g i laba dari t a h u n 2 0 0 4 - 2 0 0 8
c. D a f t a r H a r g a S a h a m d a r i t a h u n 2 0 0 4 - 2 0 0 8
E . Populasi dan sampel
Populasi adalah keseluruhan subjek penelitian. D a l a m penelitian i n i
seiuruh anggota populasi menjadi subjek yang akan diteliti. A d a p u n
populasi yang akan diteliti dalam penelitian i n i adalah perusahaan perusahaan perkebunan yang go public di Bursa Efek Indonesia periode
2004-2008
F. Teknik pengumpulan data
Teknik pengumpulan
data m e n u r u t B u r h a n B u n g i n (2008:123)
T e k n i k p e n g u m p u l a n data d i b e d a k a n atas:
23
1. M e t o d e A n g k e t a t a u K u i s i o n e r m e r u p a k a n s e r a n g k a i a n a t a u d a f t a r
pertanyaan y a n g disusun secara sistematis k e m u d i a n d i k i r i m u n t u k
diisi oleh responden.
2. M e t o d e w a w a n c a r a m e r u p a k a n sebuah proses m e m p e r o l e h keterangan
u n t u k t u j u a n penelitian dengan cara t a n y a j a w a b s a m b i l bertatap m u k a
antara pewawancara dengan responden atau orang yang d i w a w a n c a r a i
dengan atau tanpa menggunakan pedomaan wawancara.
3. M e t o d e
manusia
Obsevasi
dengan
atau pengamatan
menggunakan
panca
adalah
kegiatan
indra
mata
keseharian
sebagai
alat
u t a m a n y a selalu panca indra l a i n n y a seperti telinga, p e n c i u m a n , m u l u t
dan kulit.
4. M e t o d e D o k u m e n t e r atau dokumentasi adalah metode yang digunakan
u n t u k m e n e l u s u r i data historis y a n g berbentuk surat, catatan haria,
kenang-kenangan,
laporan,dsb.
D a l a m penelitian i n i penulis m e n g u m p u l k a n data m e n g g u n a k a n
metode D o k u m e n t a s i , y a i t u catatan tertulis tentang berbagai
kegiatan
atau peristiwa masa lalu pada perusahaan perkebunan y a n g tergabung d i
Bursa Efek Indonesia dan penulis m e n g a m b i l sebanyak 3
perusahaan
perkebunan yaitu P T . Astra A g r o Lestari T b k , P T . Bakrie Sumatera
Plantations
Tbk
dan
PT.
London
Sumatra
Indonesia
Tbk
yang
m e m p u n y a i k e l e n g k a p a n data dan laporan k e u a n g a n dari t a h u n 2 0 0 4 2008.
24
G. Analisis Data dan Teknik Analisis
1. Analisis data
Menurut
Sugiyono
(2009:13)
analisis
data
dapat
dikelompokkan dalam dua hal yang utama yaitu :
-Data kualitatif: D a t a yang berbentuk kata, kalimat,skema dan gambar.
-Data kuantitatif : D a t a kualitatif yang dikuantitatifkan, data
yang
berbentuk angka.
A n a l i s i s data y a n g d i g u n a k a n d a l a m penelitian i n i adalah analisis data
kuantitatif.
U n t u k m e n j a w a b r u m u s a n m a s a l a h m a k a d i p e r l u k a n data dari t a h u n
2 0 0 4 - 2 0 0 8 y a i t u neraca dan laporan r u g i laba.
Data yang diperlukan untuk:
a. R a s i o m o d a l k e r j a t e r h a d a p t o t a l a k t i v a , d a t a y a n g d i p e r l u k a n :
- A k t i v a lancar
-Total aktiva
- K e w a j i h a n lancar
b. R a s i o
nilai
pasar
modal
sendiri terhadap
hutang,
data
yang
diperlukan:
- N i l a i pasar m o d a l sendiri
-Total hutang
c. R a s i o L a b a S e b e l u m B u n g a d a n P a j a k t e r h a d a p T o t a l A k t i v a , d a t a
yang diperlukan:
-Laba Sebelum Bunga dan Pajak
25
-Total Aktiva
d. Rasio laba ditahan terhadap total a k t i v a , data y a n g d i p e r l u k a n :
-Laba ditahan
-Total aktiva
2. Teknik Analisis
a. Analisis keuangan
-Rasio modal kerja terhadap total aktiva
_ A k t i v a Lancar - Kewajihan Lancar
Total Aktiva
- R a s i o nilai pasar m o d a l terhadap k e w a j i h a n
_ N i l a i Pasar M o d a l Sendiri
Total Kewajihan
Rasio Laba Sebelum B u n g a dan Pajak terhadap T o t a l A k t i v a
= Laba sebelum Bunga dan Pajak/Total A k t i v a
- R a s i o L a b a D i t a h a n T e r h a d a p T o t a l A k t i v a = ^^^^ D i t a h a n
Total Aktiva
b. Analisis statistik
Untuk
mengukur
perusahaan digunakan
tingkat
kepailitan
/ kebangkrutan
model prediksi bangkrut
A l t m a n ( Z S k o r ) sebagai b e r i k u t :
Z = 6 , 5 6 X I + 3 , 2 6 X 2 + 6 , 7 2 X 3 + 1,05 X 4
suatu
dari Edward L
26
X I = M o d a l kerja / Total A k t i v a
X 2 = Laba Ditahan / Total Aktiva
X 3 = Laba Sebelum B u n g a dan Pajak / T o t a l A k t i v a
X4 = N i l a i P a s a r M o d a l S e n d i r i / T o t a l U t a n g
Kriteria :
•Bila total skor perusahaan
l e b i h besar daripada
2,60
berarti
segalanya berjaian baik.
• B i l a l e b i h k e c i l d a r i p a d a 1,10 k e b a n g k r u t a n m u n g k i n t e r j a d i .
•Bila Z S k o r perusahaan
daiam
w i l a y a h abu-abu,
peerusahaan
sementara
dengan
m e n c a p a i t i t i k 1,70 p e r u s a h a a n
atau
skor
u n t u k perusahaan
yang
pada w i l a y a h i n i ada
labih tinggi telah
dengan
banyak
bangkrut,
skor labih rendah
bertahan hidup. (Agnes Sawir, 2005: 22-24).
berda
masih
BAB I V
HASIL P E N E L I T I A N DAN PEMBAHASAN
Hasil Penelitian
1. Profil perusahaan
a.
PT. Astra Agro Lestari, Tbk
P T . Astra A g r o Lestari, T b k didirikan dengan nama P T .
S u r y a r a y a C a k r a w a l a berdasarkan atas notaries N y . R u k m a s a n t i
Hardjasatya, S . H . , N o . l 2 tanggal 3 oktober 1988, yang k e m u d i a n
berubah
menjadi
P T . Astra
Agro
Niaga
berdasarkan
akte
perubahan N o . 9 tanggal 4 agustus 1989 dari notaries y a n g sama.
Akta
pendirian perusahaan
d a n perubahannya
didirikan oleh
Menteri K e h a k i m a n Republik Indonesia dalam Sural Keputusan
N o . C 2 - I 0 0 9 9 . H T . 0 1 . 0 1 . T H . 8 9 tanggal 3 1 Oktober
1989 dan
d i u m u m k a n dalam Lembaran Berita Negara Republik Indonesia
N o . 101 T a m b a h a n N o . 3 6 2 6 tanggal 19 Desember 1989.
Pada
penggabungan
tanggal
usaha
3 0 Juni
dengan
1 9 9 7 , perusahaan
melakukan
P T .Suryaraya Bahtera melalui
perjanjian penggabungan usaha yang telah diaktakan dengan A k t a
Notaris B e n n y Kristianto, S . H . , N o . l 2 6 tanggal
beserta
perubahannya
N o . 1 7 6 tanggal
19 juni 1997
3 0 Juni 1997.
28
Penggabungan
usaha
i n i dicatat
dengan
metode
penyatuan
kepemilikan. Setelah penggabungan usaha i n i , n a m a
perusahaan
diubah m e n j a d i