BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang - Pengaruh Arus Kas Operasi, Earning per Share, dan Profitabilitas terhadap Dividen Kas pada Perusahaan Property, Real Estate, dan Building Construction di Bursa Efek Indonesia

BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang

  Setiap investor menanamkan modalnya dalam bentuk saham mempunyai tujuan untuk memaksimumkan kekayaannya melalui penerimaan dividen ataupun melalui capital gain pada saat saham tersebut dijual. Kebijakan dividen adalah keputusan apakah laba yang diperoleh perusahaan akan dibagi kepada pemegang saham atau ditahan perusahaan dalam bentuk laba ditahan.Kebijakan dividen sangat penting bagi investor dan keberlangsungan hidup perusahaan . Apabila perusahaan memutuskan untuk membagi laba yang diperoleh sebagai dividen, maka akan mengurangi jumlah laba yang ditahan dan kemudian akan mengurangi sumber dana intern yang akan digunakan perusahaan unuk mengembangkan perusahaan. Sebaliknya jika perusahaan tidak membagikan labanya sebagai dividen maka jumlah laba ditahan yang akan digunakan sebagai sumber dana intern akan lebih besar. Dengan demikian aspek penting dari kebijakan dividen adalah menentukan alokasi laba yang sesuai antara pembayaran laba sebagai dividen dengan laba yang ditahan di perusahaan. Pembagian dividen kas yang dilakukan oleh perusahaan perlembar sahamnya akan terlihat dari perbandingan antara dividen kas dengan jumlah saham yang beredar.

  Laporan arus kas melaporkan arus kas masuk dan arus kas keluar perusahaan selama satu periode dan memberikan informasi yang berguna untuk mengetahui kemampuan perusahaan dalam menghasilkan kas dari aktivitas operasi, melakukan investasi, melunasi kewajiban, dan membayar dividen (Hery, 2011:231). Arus kas operasi merupakan aktivitas keluar masuknya kas yang berhubungan dengan aktivitas operasi sebuah perusahaan. Kenaikan arus kas operasi menunjukkan bahwa perusahaan berusaha dalam meningkatkan operasi dalam usahanya yang kemudian akan mempengaruhi terhadap besar kecilnya dividen yang akan dibayarkan. Earning per share (EPS)mengukur tingkat besarnya laba bersih atas setiap lembar saham biasa, yang biasanya merupakan pos terpenting bagi pemegang saham (Brigham dan Houston, 2012:93). Untuk mengukur earning per share (EPS)maka perusahaan akan melihat seberapa besar laba bersih yang dihasilkan oleh perusahaan dan melihat berapa jumlah saham biasa yang beredar. Perusahaan yang memperoleh laba bersih biasanya ada bagian yang dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk dividen dan bisa juga disisihkan menjadi laba ditahan oleh perusahaan. Kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba akan memengaruhi tingkat pertumbuhan earning per share (EPS). Investor akan tertarik terhadap earning per share (EPS)yang besar.

  Net Profit Margin merupakan perbandingan antara laba bersih yang

  dihasilkan dengan total penjualan. Return on Equity merupakan kemampuan perusahaan dalam menentukan laba bersih terhadap tingkat pengembalian bagi pemegang saham. Net profit margin dan return on equity merupakan rasio yang termasuk ke dalam rasio profitabilitas, yang merupakan rasio yang mengukur tingkat keuntungan (Syahyunan, 2004:85). Dengan melihat seberapa besar nilai

  net profit margin dan return on equity maka diharapkan bisa menjadi acuan untuk

  melihat kemampuan perusahaan untuk membagikan dividen kepada para pemegang saham. Jumlah pertumbuhan penduduk Indonesia mengalami peningkatan selama periode 2000-2010. Pada tahun 2000 jumlah penduduk Indonesia berjumlah 206.264.595 dan meningkat di tahun 2010 menjadi 237.641.326. Kenaikan nilai konstruksi di Indonesia juga mengalami peningkatan periode 2009, 2010, dan 2011, yaitu senilai Rp 255.628.219.000.000,-, Rp 313.172.994.000.000,-, dan Rp 370.417.911.000.000,-.

  Beberapa perusahaan yang termasuk dalam kelompok perusahaan

  property, real estate, dan building construction di Bursa Efek Indonesia selama

  tahun 2009-2012 memberikan dividen kas dengan jumlah yang berbeda-beda setiap tahunnya. Perbedaan tersebut dapat dilihat di Tabel 1.1 berikut ini.

Tabel 1.1 Dividen Kas Perusahaan Property, Real Estate, dan Building Construction di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2012

  Dividen Kas ( Rupiah ) No Nama Perusahaan 2009 2010 2011 2012

  1 Metropolitan Kentjana, Tbk. 269,64 110,02 125,03 150,03

  2 Jaya Konstruksi Manggala Pratama, 10,49 13,9 12,9 14,9 Tbk. Sumber: IDX (Data Diolah)

  Pada Tabel 1.3 dapat dilihat bahwa dividen kas pada perusahaan Metropolitan Kentjana Tbk (MKPI) selama periode 2009-2012 mengalami penurunan. Sementara itu dividen kas perusahaan Jaya Konstruksi Manggala Pratama Tbk (JKON) mengalami penurunan pada tahun 2011 dan meningkat kembali pada tahun 2012.

  Pembagian dividen yang dilakukan sebuah perusahaan tergantung dari seberapa besar laba bersih yang dihasilkan oleh perusahaan. Kemampuan perusahaan dalam mengelola arus kas masuk dan arus kas keluarnya akan berpengaruh terhadap keberlangsungan hidup perusahaan, nilai dari arus kas operasi akan menunjukkan kemampuan perusahaan dalam mengelola aktivitas operasinya. Investor biasanya akan melihat seberapa besar earning per share dan rasio profitabilitas yang dihasilkan oleh sebuah perusahaan, semakin besar

  earning per share dan rasio profitabilitasnya berarti perusahaan tersebut mampu

  mengelola perusahaannya dengan baik. Arus kas operasi, earning per share dan profitabilitas yang dilihat dengan rasio NPM dan ROE pada perusahaan property

  real estate dan building construction periode 2008-2011 dapat dilihat pada Tabel

  1.2 berikut:

Tabel 1.2 Arus Kas Operasi, Earning per Share, dan Profitabilitas Perusahaan

  Property, Real Estate, dan Building Construction Periode 2008-2011

  No. Kode AKO EPS NPM ROE Periode

  Perusahaan (Juta Rp) (Rp) (%) (%) 2008 294.365 305 43,11 29,13 2009 263.853 249 34,74 27,22

  1 MKPI 2010 415.766 277,21 37,01 25,69 2011 523.644 340,65 39,1 26,89 2008 87.763

  35 4,37 17,57 2009 305.887 43 4,67 18,97

  2 JKON 2010 122.099 39 4,29 15,52 2011 226.389 47 4,28 15,95

  Sumber: IDX (Data Diolah)

  Perusahaan Metropolitan Kentjana Tbk mengalami arus kas operasi yang menurun periode 2008-2009 dan kemudian meningkat kembali pada 2010 dan 2011, perusahaan Jaya Konstruksi Manggala Pratama Tbk mengalami fluktuasi arus kas operasi periode 2008-2011. Dari sisi earning per share, perusahaan Metropolitan Kentjana Tbk mengalami fluktuasi periode 2008-2011, perusahaan Jaya Konstruksi Manggala Pratama Tbk mengalami fluktuasi pada earning per

  share periode 2008-2011. Dilihat dari sisi net profit margin, perusahaan

  Metropolitan Kentjana Tbk mengalami penurunan periode 2008-2011, perusahaan Jaya Konstruksi Manggala Pratama Tbk mengalami fluktuasi periode 2008- 2011.Dari sisi return on equity,perusahaan Metropolitan Kentjana Tbk mengalami penurunan pada 2008-2011, perusahaan Jaya Konstruksi Manggala Pratama Tbk mengalami fluktuasi pada 2008-2011.

  Berdasarkan uraian tersebut, peneliti tertarik untuk melakukan penelitian apakah arus kas operasi, earning per share (EPS),dan profitabilitas berpengaruh terhadap dividen kas dengan objek penelitian perusahaan Property, Real Estate, dan Building Constructionyang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2009-2012.Pemilihan kelompok perusahaan yang tergabung ke dalam perusahaan

  Property dan Real Etate , dan Building Construction yang terdaftar di Bursa Efek

  Indonesia sebagai perusahaan yang diteliti karena perkembangan property dan pembangunan sekarang ini semakin menunjukkan peningkatan. Dengan banyaknya orang yang berminat di bisnis ini, maka itu menunjukkan bisnis ini mendapat ruang di dalam kehidupan masyarakat. Semakin tingginya pertambahan penduduk di suatu negara maka akan meningkatkan bisnis ini di suatu negara yang kemudian akan meningkatkan jumlah investor yang akan menanamkan modalnya dalam bentuk saham ke perusahaan-perusahaan yang bergerak di bidang Property, Real Estate, dan Building Construction dengan mengharapkan keuntungan berupa dividen.Peneliti tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Arus Kas Operasi, Earning per Share, dan Profitabilitas

  terhadap Dividen Kas pada Perusahaan Property, Real Estate dan Building Construction di Bursa Efek Indonesia”.

  1.2 Perumusan Masalah

  Berdasarkan latar belakang masalah yang telah dikemukakan sebelumnya, maka rumusan masalah penelitian adalah: Apakah arus kas operasi, earning per

  

share, dan profitabilitas (net profit margin dan return on

equity) berpengaruhterhadap dividen kas pada perusahaan property, real estate,

  dan building construction di Bursa Efek Indonesia?

  1.3 Tujuan Penelitian

  Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh arus kas operasi, earning per share, dan profitabilitas terhadap dividen kas pada perusahaan property, real estate, dan building construction di Bursa Efek Indonesia.

  1.4 Manfaat Penelitian

  Manfaat dari penelitian ini adalah: 1.

  Bagi perusahaan Sebagai bahan masukan dan pertimbangan bagi perusahaan property real

  estate dan building construction dalam mengambil keputusan pembayaran dividen kas pada pemegang saham perusahaan.

2. Bagi Investor

  Penelitian ini diharapkan dapat memberikan informasi dalam proses pengambilan keputusan untuk melakukan investasi sehingga investor dapat memperoleh keuntungan sesuai dengan yang diharapkan.

  3. Bagi Peneliti Penelitian ini diharapkan dapat meningkatkan wawasan dan pengetahuan tentang pengaruh arus kas operasi, earning per share, net profit margin dan return on equity terhadap dividen kas pada perusahaan property, real estate, dan building constructiondi Bursa Efek Indonesia.

  4. Bagi Peneliti Selanjutnya Hasil dari penelitian ini diharapkan dapat berguna untuk pengembangan ilmu pengetahuan yang dijadikan sebagai bahan acuan dan referensi untuk penelitian lebih lanjut oleh para calon peneliti berikutnya.