1 Analisis Pengaruh Variabel Fundamental Terhadap Risiko Sistematik Pada Perusahaan Sub Manufaktur Sub Sektor Tekstil dan Garmen yang Terdaftar di BEI Periode Tahun 2010-2014
Analisis Pengaruh Variabel Fundamental Terhadap Risiko Sistematik Pada
Perusahaan Sub Manufaktur Sub Sektor Tekstil dan Garmen yang
Terdaftar di BEI Periode Tahun 2010-2014
SKRIPSI
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memenuhi Persyaratan Mencapai
Gelar Keserjanaan S-1 di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik
Soegijapranata
Semarang
Disusun oleh:
Nama : Ruffel D Martua
Nim :10.30.0151 PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK SOEGIJAPRANATA
SEMARANG
2016
Halaman Persetujuan Skripsi
Judul : Analisis Pengaruh Variabel Fundamental
Terhadap Risiko Sistematik Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Tekstil dan Garmen yang Terdaftar di BEI Periode Tahun 2010- 2014.
Nama : RUFFEL D MARTUA MANULLANG NIM : 10.30.0151 Konsentrasi : Keuangan Fakultas/Program Studi : Ekonomi dan Bisnis/Manajemen Universitas Katolik Soegijapranata Semarang.
Telah disetujui dan diterima pada, Semarang, 08 Maret 2016
Pembimbing Dra. Lucia Hari Patworo, Msi
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI
Judul : Analisis Pengaruh Variabel Fundamental
Terhadap Risiko Sistematik Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Tekstil dan Garmen yang Terdaftar di BEI Periode Tahun 2010- 2014.
Nama : RUFFEL D MARTUA MANULLANG NIM : 10.30.0151 Konsentrasi : Keuangan Fakultas/Program Studi : Ekonomi dan Bisnis/Manajemen Universitas
Katolik Soegijapranata Semarang Telah disetujui dan diterima pada tanggal 23 Maret 2016.
Tim Penguji Koordinator Penguji Anggota Anggota DRS, B Junianto W,MSM) (Y. Ricky D Budi H.,SE.MSI) (Dra. Lucia H P,MSI)
Mengetahui, Dekan fakultas Ekonomi dan Bisnis
Univesitas Katolik Soegijapranata (Sentot Suciarto A., Ph.D)
“Hati yang gembira adalah obat yang manjur, tetapi semangat yang patah mengeringkan tulang”. (Amsal 17:22) “Percayalah kepada TUHAN dengan segenap hatimu, dan janganlah bersandar kepada pengertianmu sendiri. Akuilah Dia dalam segala lakumu, maka Ia akan meluruskan jalanmu”. Amsal 3:5-6
Sedikit Bicara Banyak Kerja.
Kuperembahkan untuk keluargaku tercinta yang memberi dukungan
terus-menerus tanpa lelah serta pacarku yang terus mengingatkanku setiap hari.
Pernyataan keaslian Skripsi
Saya yang bertnda tangan dibawah ini Nama : Ruffel D Martua Manullang Nim : 10.30.0151 FAkultas : Ekonomi dan Bisnis Jurusan : Manajemen Dengan ini menyatakan bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya sendiri.
Apabila dikemudian hari ditemukan bahwa adanya bukti plagiasi, manipulasi data dan atau bentuk-bentuk kecurangan yang lain, saya bersedia untuk menerima sanksi dalam bentuk apapun dari Fakultas Ekonomi dan Bisnis Univesitas Katolik Soegijapranata Semarang.
Semarang, April 2016 Pada kesempatan yang berbahagia ini, peneliti menghaturkan Puji dan Syukur kehadirat Tuhan Yang Maha Esa karena atas berkat rahmat dan Anugerah Nya yang besar, peneliti akhirnya dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul:
“Pengaruh Variabel Fundamental Terhadap Risiko Sistematik Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor tekstil dan Garmen Yang Terdaftar di Bei Periode Tahun 2010-2014. Penulisan skripsi ini diajukan untuk memenuhi
persyaratan dalam menyelesaikan pendidikan Program Sarjana (S1) Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Soegijapranata Semarang.
Dalam hal ini penulis menyadari bahwa terselesaikannya skripsi ini tidak sedikit hambatan yang dialami oleh penulis dan dengan adanya bantuan pihak lain yang berupa dorongan, bimbingan, serta bimbingan berupa moril maupun materiil. Untuk itu melalui kesempatan ini, segala kerendahan hati, penulis ingin menyampaikan rasa terimakasih yang tak terhingga kepada: 1.
Bapak Sentot Suciarto A.,Ph.D, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata Semarang.
2. Ibu Dra. Lucia Hari Patworo, MS., selaku dosen pembimbing yang dengan penuh perhatian telah membimbing, memberi saran serta memberikan waktu luangnya hingga terselesainya skripsi ini.
3. Bapak DRS, B Junianto W, MSM, selaku koordinator penguji yang telah membantu dalam kelancaran pelaksanaan ujian pra skripsi dan ujian skripsi.
4. Bapak Y Ricky Dwi Budi Harsono.,SE.MSI, sebagai Dosen Penguji yang telah membantu memberi saran dan memberi kelancaran dalam pelaksanaan ujian pra skripsi dan ujian skripsi.
5. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah membekali penmgetahuan kepada penulis selama menempuh pendidikan di Universitas Katolik Soegijapranata Semarang.
6. Orang tuadan keluarga tercinta yang selama ini sudah memberikan waktu, dukungan dan motivasi yang luar biasa dalam menyelesaikan skripsi ini.
7. Cecilia Liyandri Rasbina Tarigan yang membantu dalam memberikan saran dan dorongan saran sampai terselesaikannya skripsi ini.
8. Sahabat dan teman-teman yang telah memberikan semangat dan dukungan hingga terselesaikannya skripsi ini.
9. Pihak-pihak lain yang tidak dapat disebutkan satu-persatu yang telah membantu dan memberikan pencerahaan kepada penulis sehingga dapat terselesaikannya skripsi ini. Selain itu penulis juga menyadari bahwa masih ada kekurangan dalam menyelesaikan skripsi ini, mengingat keterbatasan pengetahuan dan waktu yang dimiliki. Oleh karena itu, penulis mengharapkan adanya saran maupun kritik yang bersifat membangun yang mengarah pada kesempurnaan skripsi ini.
Semarang, April 2016 Peneliti
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ................................................................................................ i HALAMAN PERSETUJUAN ............................................................................... ii HALAMAN PENGESAHAN ............................................................................... iii HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN .................................................... iv PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ................................................................ v KATA PENGANTAR ........................................................................................... vi DAFTAR ISI ......................................................................................................... vii DAFTAR TABEL ................................................................................................ viii DAFTAR GAMBAR ............................................................................................. ix DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................... x ABSTRAK ............................................................................................................. xi
BAB I PENDAHULUAN ............................................................................... 1
1.1. Latar Belakang Masalah ......................................................................... 1
1.2. Perumusan Masalah ................................................................................ 9
1.3. Tujuan Penelitian .................................................................................. 10
1.4. Manfaat Penelitian ............................................................................... 11
1.5. Sistematika Penelitian .......................................................................... 11
BAB II TELAAH PUSTAKA
2.1. Landasan Teori ..................................................................................... 12
2.1.1. Investasi ................................................................................... 13
2.1.2.Risiko Investasi ......................................................................... 13
2.1.3.Risiko Sistematik Saham ........................................................... 16
2.1.3.1. Pengertian Beta Saham ......................................................... 16
2.1.3.2. Estimasi Beta Saham ............................................................. 17
2.1.3.3.Beta Fundamental ................................................................... 20
2.1.4.Leverage ................................................................................... 23
2.1.4.1. Pengertian Leverage .................................................... 23
2.1.4.2. Leverage operasi (Operating Leverage) ...................... 25
2.1.4.3. Leverage Keuangan (Financial Leverage) .................. 27
2.1.5. Firm Size .................................................................................. 29
2.1.6. Profitabilitas ............................................................................. 31
2.1.6.1. Pengertian Profitabilitas ............................................... 31
2.1.6.2. Net Profit Margin (Margin Laba Bersih) ..................... 32
2.2. Tinjauan Penelitian Terdahulu .............................................................. 33
2.3. Pengembangan Hipotesis ...................................................................... 35
2.3.1. Pengaruh Leverage Operasi terhadap Riiko Sistematik ........... 35
2.3.2. Pengaruh Leverage Finansial terhadap Risiko Sistematik Saham .......................................................... 37
2.3.3. Pengaruh Ukuran Peruahaan terhadap Risiko Sistematik Saham .......................................................... 38
2.3.4. Pengaruh Profitabilitas terhadap Risiko Sistematik ................. 40
BAB III METODE PENELITIAN................................................................. 43
3.1. Devinisi Operasional Variabel .............................................................. 43
3.1.2. Variabel Independen ................................................................. 44
3.5.1. Koefisien Determinansi ( ) .................................................... 51
4.3.4. Uji Autokorelasi ....................................................................... 60
4.3.3. Uji Heteroskedastisitas ............................................................. 59
4.3.2. Uji Multikolinieritas ................................................................. 58
4.3.1. Uji Normalitas .......................................................................... 56
4.3. Uji Asumsi Klasik................................................................................. 56
4.2. Statistik Deskriptif ................................................................................ 54
4.1. Deskripsi Obyek Penelitian .................................................................. 53
BAB IV Hasil Penelitian Dan Pembahasan .................................................. 53
3.5.2. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji t) ........................... 52
3.5. Uji Hipotesis ......................................................................................... 51
3.2. Populasi dan Sampel ............................................................................. 45
3.4.3.4. Uji Normalitas .............................................................. 50
3.4.3.3. Uji Heteroskedastisitas ................................................. 49
3.4.3.2. Uji Autokorelasi ........................................................... 49
3.4.3.1. Uji Multikolinieritas ..................................................... 48
3.4.3. Pengujian Asumsi Klasik ......................................................... 48
3.4.2. Analisis Regresi Berganda ....................................................... 47
3.4.1. Analisis Statistik Deskriptif...................................................... 47
3.4. Teknik Analisis Data ............................................................................ 47
3.3. Teknik Pengumpulan Data ................................................................... 46
4.4. Analisis Regresi Linier Berganda ......................................................... 61
4.5.1. Uj Kelayakan Model (Goodness of Fit) ................................... 62
4.5.2. Analisis Koefisien Determinansi ............................................. 63
4.5.3. Uji Parsial (t Test) .................................................................... 64
4.6. Pembahasan ......................................................................................... 66
4.6.1. Pengaruh Leverage Operasi terhadap Risiko Sistematik ......... 66
4.6.2. Pengaruh Leverage Finansial terhadap Risiko Sistematik Saham .......................................................... 67
4.6.3. Pengaruh Ukuran Peruahaan terhadap Risiko Sistematik Saham .......................................................... 69
4.6.4. Pengaruh Profitabilitas terhadap Risiko Sistematik ................. 69
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ......................................................... 71
5.1. Kesimpulan ........................................................................................... 71
5.2. Saran ..................................................................................................... 72 DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................... 74 LAMPIRAN .......................................................................................................... 76
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1. Research Gap ......................................................................................... 5Tabel 2.1. Penelitian Terdahulu ............................................................................ 33Tabel 3.1. Sampel Penelitian ................................................................................. 46Tabel 4.1. Sampel Penelitian ................................................................................. 53Tabel 4.2. Daftar Perushaan yang Menjadi Objek Penelitian ............................... 53Tabel 4.3. Hasil Analisi Dekriptif Statistik ........................................................... 54Tabel 4.4. Hasil Uji Kolmogorov Smirnov ........................................................... 57Tablel 4.5. Hssil Uji Multikolinieritas ................................................................. 58
Tabel 4.6. Hasil Uji Glejser................................................................................... 60Tabel 4.7. Hasil Uji Korelasi................................................................................. 60Tabel 4.8. Persamaan Regresi Linier Berganda .................................................... 61Tabel 4.9. Hasil Uji F ............................................................................................ 63Tabel 4.10. Koefisien Determinansi...................................................................... 64Tabel 4.11. Hasil Uji t ........................................................................................... 64
Daftar Gambar