Pengaruh Ukuran Perusahaan SIZE Terhadap Struktur Modal

81 perusahaan manufaktur go pablic di Bursa Efek Indonesia tahun 2005-2007” diterima.

4.3 Pembahasan Hasil

Berdasarkan hasil penelitian yang didasarkan pada hasil pengolahan data, yang terkait dengan judul, permasalahan, dan hipotesis penelitian, maka dalam penelitian ini ada beberapa hal yang dapat dijelaskan sebagai berikut:

4.3.1 Pengaruh Ukuran Perusahaan SIZE Terhadap Struktur Modal

Hasil dalam penelitian ini menunjukkan bahwa ukuran perusahaan SIZE berpengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modal. Justifikasinya karena perusahan dengan ukuran yang lebih besar memiliki akses untuk mendapatkan sumber pendanaan dari berbagai sumber, sehingga untuk mendapat pinjaman dari kreditur akan lebih mudah karena perusahaan dengan ukuran besar memiliki probabilitas lebih besar untuk memenangkan persaingan dalam industri, sebaliknya perusahaan dengan skala kecil akan lebih menghadapi ketidakpastian, karena perusahaan kecil lebih cepat bereaksi terhadap perubahan yang mendadak. Oleh karena itu, memungkinkan perusahaan besar tingkat leverage akan lebih besar dari pada perusahaan yang berukuran kecil. Hasil penelitian ini juga mendukung teori agensi yang menyatakan terdapat asumsi sifat manusia yang menekankan bahwa manusia memiliki keterbatasan rasional bounded rationality bahwa para manajer mempunyai kecenderungan untuk memperoleh keuntungan yang sebesar-besarnya dengan biaya pihak lain, maka 82 semakin besar suatu perusahaan akan mempunyai tingkat pertumbuhan yang tinggi, sehingga perusahaan tersebut akan lebih berani mengeluarkan saham baru dan cenderung untuk menggunakan jumlah pinjaman juga semakin besar, menurut penelitian yang dilakukan para ahli yang menyatakan bahwa ukuran perusahan mempunyai pengaruh yang positif, yang berarti kenaikan ukuran perusahaan akan diikuti dengan kenaikan struktur modal. Banyak penelitian yang sudah dilakukan mengenai hubungan ukuran perusahaan dengan struktur modal. Dalam penelitian ini mengamati adanya research gap dari hasil penelitian yang sudah dilakukan tersebut. Menurut Sartono dan Sriharto 1999, Saidi 2004 dan Titik Indrawati dan Suhendro 2006 ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap struktur modal. Tetapi Laili 2001 dan Nugroho 2009 dalam penelitiannya menyatakan bahwa ukuran perusahaan berpengaruh negatif terhadap struktur modal. Berbeda dengan Nuril Hidayati 2010 yang menemukan tidak adanya pengaruh ukuran perusahaan terhadap struktur modal. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Sartono dan Sriharto 1999, Saidi 2004 dan Titik Indrawati dan Suhendro 2006 yang menyatakan SIZE berpengaruh positif dan signifikan terhadap struktur modal. Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan Laili 2001 dan Nugroho 2009 yang menyatakan bahwa firm size berpengaruh negatif terhadap struktur modal. Dan tidak sejalan juga dengan Nuril Hidayati 2010 yang menyatakan tidak terdapat pengaruh ukuran perusahan terhadap struktur modal. 83

4.3.2 Pengaruh Risiko Bisnis DOL Terhadap Struktur Modal