http:www.deden08m.wordpress.com
Ada beberapa kondisi yang harus dipenuhi untuk tercapainya pasar yang efisien:
1. Ada banyak investor yang rasional dan berusaha untuk memaksimalkan profit, yang secara aktif
berpartisipasi di pasar dengan menganalisis, menilai dan melakukan perdagangan saham.
Disamping itu mereka juga merupakan price taker, sehingga tindakan dari satu investor
saja tidak akan mampu mempengaruhi harga dari sekuritas.
http:www.deden08m.wordpress.com
2. Semua pelaku pasar dapat memperoleh informasi pada saat yang sama dengan cara yang murah
dan mudah.
3. Informasi yang terjadi bersifat random. 4. Investor bereaksi secara cepat terhadap
informasi baru, sehingga harga sekuritas
akan berubah sesuai dengan perubahan nilai
sebenarnya akibat informasi tersebut.
http:www.deden08m.wordpress.com
Fama 1971,
mengklasifikasikan bentuk
pasar yang efisien ke dalam tiga efficient market hypothesis EMH, yaitu:
1. Efisien dalam bentuk lemah weak form. Ini berarti semua informasi di masa lalu historis
akan tercermin dalam harga yang terbentuk sekarang.
Oleh karena itu, informasi historis seperti harga dan volume perdagangan di masa lalu tidak bisa
lagi digunakan untuk memprediksi perubahan harga di masa yang datang, karena sudah
tercermin pada harga saat ini.
http:www.deden08m.wordpress.com
2. Efisien dalam bentuk setengah kuat semi strong. Ini berarti bahwa harga saham disamping
dipengaruhi oleh data pasar harga saham dan
volume perdagangan masa lalu, juga dipengaruhi
oleh semua informasi yang dipublikasikan seperti earning, dividen, pengumuman
stock split, penerbitan saham baru, ataupun kesulitan keuangan yang dialami perusahaan.
3. Efisien dalam bentuk kuat strong form. Ini berarti bahwa semua informasi baik yang
terpublikasi atau tidak dipublikasikan, sudah tercermin dalam harga sekuritas saat ini, sehingga tidak akan ada
seorang investor pun yang bisa memperoleh return abnormal.
http:www.deden08m.wordpress.com
Pada tahun 1990, Fama mengemukakan penyempurnaan
atas pengklasifikasian
hipotesis pasar yang efisien ke dalam tiga bentuk pengujian yaitu:
1. Pengujian Prediktabilitas Return 2. Event Studies
