PENGARUH INDEKS BURSA SAHAM GLOBAL, HARGA KOMODITAS DAN PENGARUH INDEKS BURSA SAHAM GLOBAL, HARGA KOMODITAS DAN NILAI TUKAR MATA UANG ASING TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN.
TESIS
PENGARUH INDEKS BURSA SAHAM GLOBAL,
HARGA KOMODITAS DAN
NILAI TUKAR MATA UANG ASING TERHADAP
INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN
BENEDICTUS BUDI PRAYITNO
No. Mhs.: 115001554/PS/MM
PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN
PROGRAM PASCASARJANA
UNIVERSITAS ATMA JAYA YOGYAKARTA
2013
!
"!
UNIVERSITAS ATMA JAYA YOGYAKARTA
PROGRAM PASCASARJANA
PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN
PENGESAHAN TESIS
Nama
Nomor Mahasiswa
Konsentrasi
Judul tesis
: BENEDICTUS BUDI PRAYITNO
: 115001554/PS/MM
: Keuangan
: Pengaruh Indeks Bursa Saham Global, Harga Komoditas
dan Nilai Tukar Mata Uang Asing terhadap Indeks Harga
Saham Gabungan
Nama Pembimbing
Tanggal
Dr. C. Handoyo Wibisono, MM
18 April 2013
!
""!
Tanda tangan
UNIVERSITAS ATMA JAYA YOGYAKARTA
PROGRAM PASCASARJANA
PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN
PENGESAHAN TESIS
Nama
Nomor Mahasiswa
Konsentrasi
Judul tesis
: BENEDICTUS BUDI PRAYITNO
: 115001554/PS/MM
: Keuangan
: Pengaruh Indeks Bursa Saham Global, Harga Komoditas
dan Nilai Tukar Mata Uang Asing terhadap Indeks Harga
Saham Gabungan
Nama Penguji
Tanggal
Dr. C. Handoyo Wibisono, MM.
(Ketua)
26 April 2013
Drs. Felix Wisnu Isdaryadi, MBA.
(Anggota)
26 April 2013
Dr. I Putu Sugiartha Sanjaya, S.E., M.Si.
(Anggota)
26 April 2013
Tanda tangan
Ketua Program Studi
Parnawa Putranta, S.E., MBA, Ph.d.
!
"""!
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini dengan sesungguhnya menyatakan bahwa
tesis dengan judul:
PENGARUH INDEKS BURSA SAHAM GLOBAL, HARGA KOMODITAS
DAN NILAI TUKAR MATA UANG ASING TERHADAP
INDKES HARGA SAHAM GABUNGAN
benar-benar hasil karya saya sendiri. Pernyataan, ide, maupun kutipan baik
langsung maupun tidak langsung yang bersumber dari tulisan atau ide orang lain
dinyatakan secara tertulis dalam tesis ini dalam catatan perut dan daftar pustaka.
Apabila dikemudian hari terbukti bahwa saya melakukan plagiasi sebagian atau
seluruhnya dari tesis ini, maka gelar ijazah yang saya peroleh dinyatakan batal
dan akan saya kembalikan kepada Universitas Atma Jaya Yogyakarta.
Yogyakarta, 26 April 2013
Yang Menyatakan
Benedictus Budi Prayitno
!
"#!
KATA PENGANTAR
Puji dan Syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas berkat dan rahmat
kasih-Nya
penulis
dapat
menyelesaikan
penulisan
tesis
yang
berjudul
“PENGARUH INDEKS BURSA SAHAM GLOBAL, HARGA KOMODITAS
DAN NILAI TUKAR MATA UANG ASING TERHADAP INDEKS HARGA
SAHAM GABUNGAN” dengan baik.
Tesis ini disusun sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar
Magister Manajemen pada Program Studi Magister Manajemen Pascasarjana
Universitas Atma Jaya Yogyakarta.
Dalam rangka penyusunan tesis ini penulis menyadari bahwa tanpa
bimbingan, bantuan dorongan serta doa dari berbagai pihak, tesis ini tidak akan
terselesaikan dengan baik. Untuk itu, secara khusus dan dengan setulus hati
penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:
1. Bapak Dr. C. Handoyo Wibisono, MM., selaku dosen pembimbing yang
dengan sabar dan penuh dedikasi berkenan meluangkan waktu guna
memberikan ide-ide, bimbingan, arahan dan saran yang berguna dalam
menyusun tesis ini.
2. Seluruh dosen pengajar di Program Pascasarjana Universitas Atma Jaya
yang telah mendidik dan memberi bekal pengetahuan serta wawasan
kepada penulis.
!
"!
3. Segenap staf tata usaha Program Pascasarjana Universitas Atma Jaya
Yogyakarta dan staf perpustakaan Universitas Atma Jaya Yogyakarta yang
telah membantu penulis selama studi di Program Pascasarjana Universitas
Atma Jaya Yogyakarta.
4. Orang tua dan saudara yang telah memberikan perhatian dan motivasi
kepada penulis.
5. Teman-teman kuliah yang telah banyak membantu penulis dalam proses
belajar, memberikan semangat dan perhatian kepada penulis.
6. Semua pihak yang telah membantu dan mendukung dalam penyusunan
tesis ini yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu.
Penulis menyadari bahwa tesis ini masih jauh dari kesempurnaan, oleh
karena itu penulis mengharapkan saran dan kritik yang bersifat membangun dari
semua pihak.
Akhir kata, semoga Tuhan Yang Maha Esa membalas kebaikan kepada
segenap pihak yang telah membantu penulis dalam penulisan dan semoga tesis ini
dapat bermanfaat.
Yogyakarta, 26 April 2013
Penulis
Benedictus Budi Prayitno
!
"#!
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ........................................................................................ i
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ............................................ ii
HALAMAN PENGESAHAN TESIS.............................................................. iii
HALAMAN PERNYATAAN.......................................................................... iv
KATA PENGANTAR ...................................................................................... v
DAFTAR ISI .................................................................................................... vii
DAFTAR GAMBAR ....................................................................................... x
DAFTAR TABEL ............................................................................................ x
INTISARI.......................................................................................................... xi
ABSTRACT ...................................................................................................... xii
BAB I
PENDAHULUAN ...............................................................................1
A. Latar Belakang ...............................................................................1
B. Rumusan Masalah ..........................................................................6
C. Tujuan Penelitian ...........................................................................6
D. Manfaat Penelitian .........................................................................7
E. Sistematika Penulisan ....................................................................8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA .....................................................................10
A. Landasan Teori ..............................................................................10
1. Pasar Modal Indonesia ...........................................................10
2. Indeks Harga Saham Gabungan .............................................12
!
"##!
3. Integrasi Pasar Modal Indonesia ............................................16
4. Indeks Harga Saham Global ...................................................19
a. Indeks Dow Jones .......................................................19
b. Indeks FTSE 100 ........................................................23
c. Indeks Nikkei 225 ......................................................24
5. Harga Komoditas ....................................................................26
a. Harga Emas Dunia ......................................................26
b. Harga Minyak Dunia ..................................................28
6. Nilai Tukar Mata Uang Asing ................................................31
a. Kurs Rupiah Terhadap US Dollar ..............................31
b. Kurs Rupiah Terhadap Poundsterling ........................32
c. Kurs Rupiah Terhadap Yen ........................................33
B. Penelitian Terdahulu ......................................................................34
C. Hipotesis ........................................................................................38
BAB III METODE PENELITIAN .................................................................46
A. Populasi dan Sampel ......................................................................46
B. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ................................46
C. Jenis dan Sumber Data ...................................................................53
D. Teknik Pengumpulan Data ............................................................53
E. Alat Pengolahan dan Analisis Data ...............................................54
1. Alat Pengolahan Data .............................................................54
2. Alat Analisis Data ..................................................................54
!
"###!
a. Uji Normalitas ........................................................................55
b. Korelasi Pearson .....................................................................55
c. Uji Goodness of Fit ................................................................56
1.) Koefisien Determinasi ................................................56
2.) Uji F ............................................................................57
3.) Uji t .............................................................................58
d. Uji Asumsi Klasik ..................................................................59
1.) Uji Autokorelasi .........................................................60
2.) Uji Multikolinearitas ..................................................61
3.) Uji Heterokesdatistas ..................................................61
BAB IV
ANALISIS DAN PEMBAHASAN ..................................................63
A. Gambaran Umum Obyek Penelitian .............................................63
B. Uji Normalitas Data ......................................................................63
C. Hubungan Antar Variabel Penelitian ............................................65
D. Pengaruh Indeks Bursa Saham Global, Harga Komoditas, Nilai
Tukar Mata Uang Asing Terhadap IHSG .....................................67
E. Pembahasan ..................................................................................70
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN .........................................................76
A. Kesimpulan ...................................................................................76
B. Implikasi Manajerial .....................................................................78
C. Saran .............................................................................................78
!
"#!
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1 Pengaruh Bursa Saham Global, Harga Emas Dunia, Harga Minyak
Dunia dan Nilai Tukar Mata Uang Asing Terhadap IHSG ................45
DAFTAR TABEL
Tabel 1 Definisi Variabel Penelitian .....................................................................51
Tabel 2 Hasil Uji Distribusi Normal ....................................................................64
Tabel 3 Hubungan Antar Variabel Penelitian ......................................................66
Tabel 4 Pengaruh Indeks Bursa Saham Global, Harga Komoditas, Nilai Tukar
Mata Uang Asing Terhadap IHSG ...........................................................67
DAFTAR PUSTAKA ..........................................................................................80
LAMPIRAN ........................................................................................................86
Lampiran 1 ...........................................................................................................86
Lampiran 2 ...........................................................................................................93
!
"!
INTISARI
Penelitian ini bertujuan mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi
indeks bursa saham global, harga komoditas dan nilai tukar mata uang asing
terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. Indikator yang digunakan adalah Indeks
Dow Jones, Indeks FTSE 100, Indeks Nikkei 225 untuk variabel indeks bursa
saham global, harga emas dunia dan harga minyak dunia untuk variabel
komoditas, serta kurs Rupiah terhadap US Dollar, kurs Rupiah terhadap
Poundsterling, kurs Rupiah terhadap Yen untuk variabel nilai tukar mata uang
asing.
Penelitian ini menggunakan data sekunder dengan periode penelitian tahun
2008 sampai dengan 2011. Data diambil dari situs Yahoo Finance, Economic
Research Federal Reserve Bank of St. Louis, London Gold Fixing, US Energy
Information Administration dan Pacific Exchange Rate Service. Alat analisis yang
digunakan adalah uji regresi berganda karena penelitian ini akan melihat pengaruh
indeks bursa saham global, harga komoditas dan nilai tukar mata uang asing
terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.
Hasil penelitian ini adalah indeks bursa saham global, harga komoditas
dan nilai tukar mata uang asing terbukti berpengaruh secara signifikan terhadap
Indeks Harga Saham Gabungan.
Kata kunci: IHSG, integrasi pasar modal dunia, globalisasi.
!
"#!
ABSTRACT
This research aims at indentifying the effect of variable rate index of
global stock markets, world commodity prices and foreign exchange rates against
Indeks Bursa Saham Gabungan (IHSG). The indicators used are Dow Jones,
FTSE 100, Nikkei 225 for index of global stock markets variable, world gold
prices and world oil prices for world commodity prices variable, Rupiah against
US Dollar, Rupiah against Poundsterling and Rupiah against Yen for foreign
exchange rates variable.
This research using daily data from 2008 through 2011 for each indicator.
Data were taken from Yahoo Finance, Economic Research Federal Reserve Bank
of St. Louis, London Gold Fixing, US Energy Information Administration and
Pacific Exchange Rate Service. The analytical method used in this study is
multiple regression analysis.
Results from this study indicate that index of global stock markets, world
commodity prices and foreign exchange rates proved to significantly influence
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).
Keywords: IHSG, the world capital market integration, globalization
!
!
"##!
PENGARUH INDEKS BURSA SAHAM GLOBAL,
HARGA KOMODITAS DAN
NILAI TUKAR MATA UANG ASING TERHADAP
INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN
BENEDICTUS BUDI PRAYITNO
No. Mhs.: 115001554/PS/MM
PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN
PROGRAM PASCASARJANA
UNIVERSITAS ATMA JAYA YOGYAKARTA
2013
!
"!
UNIVERSITAS ATMA JAYA YOGYAKARTA
PROGRAM PASCASARJANA
PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN
PENGESAHAN TESIS
Nama
Nomor Mahasiswa
Konsentrasi
Judul tesis
: BENEDICTUS BUDI PRAYITNO
: 115001554/PS/MM
: Keuangan
: Pengaruh Indeks Bursa Saham Global, Harga Komoditas
dan Nilai Tukar Mata Uang Asing terhadap Indeks Harga
Saham Gabungan
Nama Pembimbing
Tanggal
Dr. C. Handoyo Wibisono, MM
18 April 2013
!
""!
Tanda tangan
UNIVERSITAS ATMA JAYA YOGYAKARTA
PROGRAM PASCASARJANA
PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN
PENGESAHAN TESIS
Nama
Nomor Mahasiswa
Konsentrasi
Judul tesis
: BENEDICTUS BUDI PRAYITNO
: 115001554/PS/MM
: Keuangan
: Pengaruh Indeks Bursa Saham Global, Harga Komoditas
dan Nilai Tukar Mata Uang Asing terhadap Indeks Harga
Saham Gabungan
Nama Penguji
Tanggal
Dr. C. Handoyo Wibisono, MM.
(Ketua)
26 April 2013
Drs. Felix Wisnu Isdaryadi, MBA.
(Anggota)
26 April 2013
Dr. I Putu Sugiartha Sanjaya, S.E., M.Si.
(Anggota)
26 April 2013
Tanda tangan
Ketua Program Studi
Parnawa Putranta, S.E., MBA, Ph.d.
!
"""!
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini dengan sesungguhnya menyatakan bahwa
tesis dengan judul:
PENGARUH INDEKS BURSA SAHAM GLOBAL, HARGA KOMODITAS
DAN NILAI TUKAR MATA UANG ASING TERHADAP
INDKES HARGA SAHAM GABUNGAN
benar-benar hasil karya saya sendiri. Pernyataan, ide, maupun kutipan baik
langsung maupun tidak langsung yang bersumber dari tulisan atau ide orang lain
dinyatakan secara tertulis dalam tesis ini dalam catatan perut dan daftar pustaka.
Apabila dikemudian hari terbukti bahwa saya melakukan plagiasi sebagian atau
seluruhnya dari tesis ini, maka gelar ijazah yang saya peroleh dinyatakan batal
dan akan saya kembalikan kepada Universitas Atma Jaya Yogyakarta.
Yogyakarta, 26 April 2013
Yang Menyatakan
Benedictus Budi Prayitno
!
"#!
KATA PENGANTAR
Puji dan Syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas berkat dan rahmat
kasih-Nya
penulis
dapat
menyelesaikan
penulisan
tesis
yang
berjudul
“PENGARUH INDEKS BURSA SAHAM GLOBAL, HARGA KOMODITAS
DAN NILAI TUKAR MATA UANG ASING TERHADAP INDEKS HARGA
SAHAM GABUNGAN” dengan baik.
Tesis ini disusun sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar
Magister Manajemen pada Program Studi Magister Manajemen Pascasarjana
Universitas Atma Jaya Yogyakarta.
Dalam rangka penyusunan tesis ini penulis menyadari bahwa tanpa
bimbingan, bantuan dorongan serta doa dari berbagai pihak, tesis ini tidak akan
terselesaikan dengan baik. Untuk itu, secara khusus dan dengan setulus hati
penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:
1. Bapak Dr. C. Handoyo Wibisono, MM., selaku dosen pembimbing yang
dengan sabar dan penuh dedikasi berkenan meluangkan waktu guna
memberikan ide-ide, bimbingan, arahan dan saran yang berguna dalam
menyusun tesis ini.
2. Seluruh dosen pengajar di Program Pascasarjana Universitas Atma Jaya
yang telah mendidik dan memberi bekal pengetahuan serta wawasan
kepada penulis.
!
"!
3. Segenap staf tata usaha Program Pascasarjana Universitas Atma Jaya
Yogyakarta dan staf perpustakaan Universitas Atma Jaya Yogyakarta yang
telah membantu penulis selama studi di Program Pascasarjana Universitas
Atma Jaya Yogyakarta.
4. Orang tua dan saudara yang telah memberikan perhatian dan motivasi
kepada penulis.
5. Teman-teman kuliah yang telah banyak membantu penulis dalam proses
belajar, memberikan semangat dan perhatian kepada penulis.
6. Semua pihak yang telah membantu dan mendukung dalam penyusunan
tesis ini yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu.
Penulis menyadari bahwa tesis ini masih jauh dari kesempurnaan, oleh
karena itu penulis mengharapkan saran dan kritik yang bersifat membangun dari
semua pihak.
Akhir kata, semoga Tuhan Yang Maha Esa membalas kebaikan kepada
segenap pihak yang telah membantu penulis dalam penulisan dan semoga tesis ini
dapat bermanfaat.
Yogyakarta, 26 April 2013
Penulis
Benedictus Budi Prayitno
!
"#!
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ........................................................................................ i
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ............................................ ii
HALAMAN PENGESAHAN TESIS.............................................................. iii
HALAMAN PERNYATAAN.......................................................................... iv
KATA PENGANTAR ...................................................................................... v
DAFTAR ISI .................................................................................................... vii
DAFTAR GAMBAR ....................................................................................... x
DAFTAR TABEL ............................................................................................ x
INTISARI.......................................................................................................... xi
ABSTRACT ...................................................................................................... xii
BAB I
PENDAHULUAN ...............................................................................1
A. Latar Belakang ...............................................................................1
B. Rumusan Masalah ..........................................................................6
C. Tujuan Penelitian ...........................................................................6
D. Manfaat Penelitian .........................................................................7
E. Sistematika Penulisan ....................................................................8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA .....................................................................10
A. Landasan Teori ..............................................................................10
1. Pasar Modal Indonesia ...........................................................10
2. Indeks Harga Saham Gabungan .............................................12
!
"##!
3. Integrasi Pasar Modal Indonesia ............................................16
4. Indeks Harga Saham Global ...................................................19
a. Indeks Dow Jones .......................................................19
b. Indeks FTSE 100 ........................................................23
c. Indeks Nikkei 225 ......................................................24
5. Harga Komoditas ....................................................................26
a. Harga Emas Dunia ......................................................26
b. Harga Minyak Dunia ..................................................28
6. Nilai Tukar Mata Uang Asing ................................................31
a. Kurs Rupiah Terhadap US Dollar ..............................31
b. Kurs Rupiah Terhadap Poundsterling ........................32
c. Kurs Rupiah Terhadap Yen ........................................33
B. Penelitian Terdahulu ......................................................................34
C. Hipotesis ........................................................................................38
BAB III METODE PENELITIAN .................................................................46
A. Populasi dan Sampel ......................................................................46
B. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ................................46
C. Jenis dan Sumber Data ...................................................................53
D. Teknik Pengumpulan Data ............................................................53
E. Alat Pengolahan dan Analisis Data ...............................................54
1. Alat Pengolahan Data .............................................................54
2. Alat Analisis Data ..................................................................54
!
"###!
a. Uji Normalitas ........................................................................55
b. Korelasi Pearson .....................................................................55
c. Uji Goodness of Fit ................................................................56
1.) Koefisien Determinasi ................................................56
2.) Uji F ............................................................................57
3.) Uji t .............................................................................58
d. Uji Asumsi Klasik ..................................................................59
1.) Uji Autokorelasi .........................................................60
2.) Uji Multikolinearitas ..................................................61
3.) Uji Heterokesdatistas ..................................................61
BAB IV
ANALISIS DAN PEMBAHASAN ..................................................63
A. Gambaran Umum Obyek Penelitian .............................................63
B. Uji Normalitas Data ......................................................................63
C. Hubungan Antar Variabel Penelitian ............................................65
D. Pengaruh Indeks Bursa Saham Global, Harga Komoditas, Nilai
Tukar Mata Uang Asing Terhadap IHSG .....................................67
E. Pembahasan ..................................................................................70
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN .........................................................76
A. Kesimpulan ...................................................................................76
B. Implikasi Manajerial .....................................................................78
C. Saran .............................................................................................78
!
"#!
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1 Pengaruh Bursa Saham Global, Harga Emas Dunia, Harga Minyak
Dunia dan Nilai Tukar Mata Uang Asing Terhadap IHSG ................45
DAFTAR TABEL
Tabel 1 Definisi Variabel Penelitian .....................................................................51
Tabel 2 Hasil Uji Distribusi Normal ....................................................................64
Tabel 3 Hubungan Antar Variabel Penelitian ......................................................66
Tabel 4 Pengaruh Indeks Bursa Saham Global, Harga Komoditas, Nilai Tukar
Mata Uang Asing Terhadap IHSG ...........................................................67
DAFTAR PUSTAKA ..........................................................................................80
LAMPIRAN ........................................................................................................86
Lampiran 1 ...........................................................................................................86
Lampiran 2 ...........................................................................................................93
!
"!
INTISARI
Penelitian ini bertujuan mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi
indeks bursa saham global, harga komoditas dan nilai tukar mata uang asing
terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. Indikator yang digunakan adalah Indeks
Dow Jones, Indeks FTSE 100, Indeks Nikkei 225 untuk variabel indeks bursa
saham global, harga emas dunia dan harga minyak dunia untuk variabel
komoditas, serta kurs Rupiah terhadap US Dollar, kurs Rupiah terhadap
Poundsterling, kurs Rupiah terhadap Yen untuk variabel nilai tukar mata uang
asing.
Penelitian ini menggunakan data sekunder dengan periode penelitian tahun
2008 sampai dengan 2011. Data diambil dari situs Yahoo Finance, Economic
Research Federal Reserve Bank of St. Louis, London Gold Fixing, US Energy
Information Administration dan Pacific Exchange Rate Service. Alat analisis yang
digunakan adalah uji regresi berganda karena penelitian ini akan melihat pengaruh
indeks bursa saham global, harga komoditas dan nilai tukar mata uang asing
terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.
Hasil penelitian ini adalah indeks bursa saham global, harga komoditas
dan nilai tukar mata uang asing terbukti berpengaruh secara signifikan terhadap
Indeks Harga Saham Gabungan.
Kata kunci: IHSG, integrasi pasar modal dunia, globalisasi.
!
"#!
ABSTRACT
This research aims at indentifying the effect of variable rate index of
global stock markets, world commodity prices and foreign exchange rates against
Indeks Bursa Saham Gabungan (IHSG). The indicators used are Dow Jones,
FTSE 100, Nikkei 225 for index of global stock markets variable, world gold
prices and world oil prices for world commodity prices variable, Rupiah against
US Dollar, Rupiah against Poundsterling and Rupiah against Yen for foreign
exchange rates variable.
This research using daily data from 2008 through 2011 for each indicator.
Data were taken from Yahoo Finance, Economic Research Federal Reserve Bank
of St. Louis, London Gold Fixing, US Energy Information Administration and
Pacific Exchange Rate Service. The analytical method used in this study is
multiple regression analysis.
Results from this study indicate that index of global stock markets, world
commodity prices and foreign exchange rates proved to significantly influence
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).
Keywords: IHSG, the world capital market integration, globalization
!
!
"##!