ANALISIS PERBEDAAN ABNORMAL RETURN DAN UNEXPECTED TRADING VOLUME SEBELUM DAN SESUDAH PENGUMUMAN ANNUAL REPORT AWARD (ARA)

idgiigliilib.
//:d
p //

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u

b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i

l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u

b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.

.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
aj.ca.ci .id

.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

d
aj.ca.ci .id
.

j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d

aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t

t
hhtt

h

ANALISIS PERBEDAAN ABNORMAL RETURN DAN

d
ca.cid.id UNEXPECTED TRADING
ca.cid.id VOLUME SEBELUM
ca.cid.iDAN
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.

SESUDAH
j
j
j
j
e
e
e
e
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
idgigili
idgigili
idgigili
idgigili
PENGUMUMAN
ANNUAL
REPORT
AWARD (ARA)
/:d
/:d
/:d
//:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
p
hthttp
hthttp
hthttp

h

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
SKRIPSI
/
/
p
t
t
hhtt

Diajukan Guna Melengkapi
Akhir dan Memenuhi .Salah
id Satu Syarat
cacid.(S1)
ca.cid.id TugasProgram
a
a
.
.
untuk
Menyelesaikan
Studi
Akuntansi
j
j
e j.
u.n
uneej.
une
ilib.bEkonomi
ilib.b.un dan Mencapai Gelar Sarjana

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
e
e
Oleh:
ne
ne
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
i
i
gigil
idLAZUARDY
idgigil
ACHMAD FANI
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
hh080810301058
hhtt
tt
NIM

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

d.id
d
AKUNTANSIj.ac.cid
aj.ca.ciJURUSAN
.
j
a .i
.
e
e
j
n
n
e
e
FAKULTAS EKONOMI
liibli.bu.un
liibli.bu.un
i
i
g
g
i
i
://d/dig
://d/dig
UNIVERSITAS
hthtp
hthtp
ttp:/ JEMBER
ttp:/

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

2012

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
i
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

idgiigliilib.
//:d
p //

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
d
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
n
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.Kehadirat
.bu.n
u
u
u
u
Puji syukur
Allah SWT yangiltelah
memberikan
segala Rahmatilib
dan
b
b
b
i
i
i
l
l
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
idgigil
//:d
//:d
//:d
//:d
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
Hidayah-Nya
sehingga
penulis
dapat
menyelesaikan
skripsi
ini
dengan
t
t
t
p
hhttp lancar.
hhttp
hhttp

h

PERSEMBAHAN

Dengan segenap hati kupersembahkan karya ini kepada:

ca.cid.id 1.
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

id
idid Haryati). Terima
Ayah dan Ibuku tersayang
.ac.c.id(Mochammad Farhan dan
.acS..c.Ning

ca.cid.id
a
.
j
j
j
a
a
e
e
e
j.
nejiwa
nej.padaku semangat berusaha
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
kasih untuk
segenap
raga
yang
telah
menorehkan
i
i
i
l
l
l
i
i
i
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
thttpberjuang untuk maju tanpa ada
tp putus asa, atas segala tuturan
hdan
hthtkata
hthttpnasihat dan

h

doa, dampingan, dan segala yang telah engkau berikan kepadaku.

d
d.id
d
d Wirayuda. Terimakasih
yang turut j.ac.cid
ca.cid.iAlfin
aj.ca.ci .id 2. Adikku, Leoni Indira
aj.dan
aj.ca.ciadik-adikku,
.
.
.
j
j
j
a .i
.
e
e
e
e
j
n
n
n
n
e
e
e
e
n
.bu.umemberikan
bli.bu.un untuk selalu berkarya
iibli.bu.un
memberiku
contoh yang
lbaik
liibli.bu.un
liisemangat
liibldan
i
i
i
i
i
g
g
g
g
i
i
i
i
//d ig
://d/dig
://d/dig
://d/dig
thtp
p://d
hthtp
huntukmu
hthtp
ttp:/
ttp:/
ttp:/

h

3. Drs. Sudarno, M.Si., Ak. dan Drs. H. Djoko Supatmoko, MM., Ak. selaku dosen

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
ne j.
ii ilibi.bu.une
idgigil
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p
4.

d
d
a
a
e
e
ej.
u.n
nej.
nbarokah.
.bu.n
.b
u
u
b
b
i
i
l
l
menjadi iamal
dan
i
i
gigili
idgigili
/:d
/:d
/
/
d
:
:
/
/
/
/
p
p
t
t
thttp
Fakultas Ekonomi Universitas
hthttp Jember.
hAlmamater

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

c.ci .idtelah diberikan dapat
c.ci .id bimbingan dan kebaikanj.ayang
pembimbing, semoga
j.asegala

idgiigliilib.
//:d
p //

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

d
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
j
j
j
e
e
e
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
l
gigil
idterus
idgigil
idgigimenjadi
d
Untuk
berkembang
kita perlu berubah,
sempurna kitatp
harus
:p//:d
:p//:d
:p//:untuk
/
/
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
berubah .

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

(Sir Winston Churchill)
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
.
.
j
j
e
e
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/
/
:
:
/
/
/
/
p
p
t
t
hthttp
hthttp

MOTTO

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

Sesungguhnya manusia
.cid.id
.cid.id itu benar-benar berada.adalam
.cid.idkerugian,
ca.cid.id
c
c
c
a
a
a
.
.
.
j
j
j
j
a
a
a
.
.
.
.
e
e
e
e
n
Kecuali
yang beriman danbmengerjakan
amal shaleh
nej
nej
nej
nej
.bu.n
.bu.n
.buorang-orang
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
.
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
idgigil
/:d
//:d
//:d
//:d
/kebenaran
:
:
:
danttp
nasihat-menasihati
supaya mentaati
dan nasihat menasihati
supaya
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
p
hhttp
hhttp
hhttp

h

(Terjemahan
surat Al-Ashr 1-3)*c.idid
ca.cid.id
a
.
je.aj.ac.
j
.
e
e
j
n
n
e
u
u
igliibli.b.un
igliibli.b.un
g
g
i
i
d
d
i
i
:// /d
:// /d
hthtp
hthtp
ttp:/
ttp:/

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

d
d (Ustd Yusuf Mansyur)
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
e
e
ne
ne
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
i
i
idgigil
idgigil
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
j
j
j
e
e
e
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
) Departemen
Agama Republik Indonesia.ttp
1998.
Al Qur an dan Terjemahannya.
Semarang:
PT
/
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt
Kumudasmoro
Grafindo.

h

ca.cid.id
a
.
j
ne j.
iii ilibi.bu.une
idgigil
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
*
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

Demi Masa,

menetapi kesabaran .

ALLAH Dulu

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ALLAH Lagi

ALLAH Terus

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

idgiigliilib.
//:d
p //

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

h

ca.cid.id Jurusan : S-1 Akuntansij.aca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
e
e
e
e
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
idgigili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
//:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
dengan sesungguhnya
p
p
hthttMenyatakan
hthttp bahwa skripsi yang berjudul:
hthttp Analisis

h

PERNYATAAN

d
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
j
j
j
e
e
e
n
ne
ne di bawah ini:
ne
.bu.n
.bu.tangan
.bu.n
u
u
u
Saya yang bertanda
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
d
//:d
/:/:Achmad
//:d
:
:
/
/
/
/
/
/
p
p
t
t
Nama
Fani
Lazuardy
t
t
p
hhttp
hhttp
NIM

: 080810301058

Perbedaan Abnormal Return dan Unexpected Trading Volume Sebelum dan Sesudah

d
d
dd
d
(ARA) adalah benar-benar
aj.ca.ci .id Pengumuman AnnualeReport
aj.ca.ci .iAward
aj.ca.ci .id hasil karya sendiri, ej.aj.ca.ci .id
.
.
.
j
j
j
e
e
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
kecuali
jika
dalam
pengutipan
substansi
disebutkan
sumbernya,
dan
belum
pernah
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
idgigil
//:d
//:d
//:d
//:d
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
diajukan
pada
institusi
mana
pun,
serta
bukan
karya
jiplakan.
Saya
bertanggung
p
hhttp
hhttp
hhttp

h

jawab atas keabsahan dan kebenaran isinya sesuai dengan sikap ilmiah yang harus

ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id dijunjung tinggi.
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
u.n
u.n
nej.
nej. tanpa adanya tekanan
nej. ini saya buat dengan
nej.
.bu.n
.bsebenarnya,
.bpernyataan
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
Demikian
l
l
l
l
i
i
i
i
idgigili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/
/
/
//:d
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
thttpternyata di
thttp dari pihak mana pun serta
p
p
danhpaksaan
mendapatkan sanksihjika
hthttbersedia

h

kemudian hari pernyataan ini tidak benar.

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
.cid.id Fani Lazuardy
aj.ca.ci .id
aj.caAchmad
.
.
j
j
e
e
ne
ne
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
NIM
080810301058
i
i
idgigil
idgigil
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
hhtt
hhtt

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
ne j.
iv ilibi.bu.une
idgigil
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
e
e
ne
ne
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
i
i
idgigil
idgigil
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
Jember, 05
hhJuni
hhtt
tt 2012

h

Yang menyatakan,

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

idgiigliilib.
//:d
p //

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
d
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
idgigil
//:d
//:d
//:d
//:d
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
Judul
Skripsi
:
t
t
t
ANALISIS
PERBEDAAN
ABNORMAL
RETURN
DAN
p
hhttp
hhttp
hhttp

h

TANDA PERSETUJUAN

UNEXPECTED TRADING VOLUME SEBELUM DAN

id.id
d
ca.cid.id
ca.cid.iPENGUMUMAN
ca.cREPORT
ca.cid.id
SESUDAH
ANNUAL
AWARD
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
u.n
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.b(ARA)
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
Nama /digigi:li ACHMAD FANI LAZUARDY
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
//:d
/
/
/
d
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
:
t
t
t
t
p
hthttp
hthttp
NIM
: 080810301058 hhttp
Jurusan

: S1 AKUNTANSI

d
ca.cid.id
aj.ca.ci .id Disetujui
aj.2012
.
.
j
j
:
05
Juni
e
e
ne
ne
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
i
i
idgigil
idgigil
//:d
//:d
:
/
/
/
/
p
t
t
p
hhttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

Pembimbing I,

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp
Drs. Sudarno, M.Si., iAk.
c. did
NIP. 19601225 198902
ej.aj.ac.1 001

ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

h

h

Pembimbing
II,
id

aj.ca.c.id
.
j
e
n e
liibli.bu.un
i
g
i
:p//:d
/dig
/
t
hthtp
t

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

Drs. H. Djoko Supatmoko,
Ak.
.cid.id198403 MM.,
ca.cid.id
c
a
a
.
.
NIP. 19550227
1
001
j
j
a
.
.
e
e
j
j
Mengetahui,b.un
une
une
b.un

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

d 19720416 200112 1 001 c.id.id
NIP.
aj.ca.ci .id
.
j
je.aj.ac
e
e
n
n
e
u
u
n
n
.
.
giigliiblib.u
giigliiblib.u
i
i
d
d
/
/
/
/
: /d
: /d
hthtp
hthtp
ttp:/
ttp:/

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
ne j.
v ilibi.bu.une
idgigil
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

Ketua Program Studi Akuntansi

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

Dr. Alwan Sri Kustono, S.E, M.Si, Ak

idgiigliilib.
//:d
p //

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
j
j
j
e
e
e
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
ANALISIS
PERBEDAAN
ABNORMAL
RETURN
DAN
UNEXPECTED
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt

h

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

SKRIPSI

TRADING VOLUME SEBELUM DAN SESUDAH PENGUMUMAN

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ANNUAL
ca.cid.id REPORT AWARD j(ARA)
ca.cid.id
a
a
.
.
j
e
e
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/
/
:
:
/
/
/
/
p
p
t
t
hthttp
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
j
j
e
e
ne
ne
.bu.n
Oleh: ilib.bu.n
u
u
b
i
l
i
i
i
idgigil
idgigil
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
Achmad
Fani
t
t
t
t
hhtt
hhtt Lazuardy

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

h

080810301058

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

h

ca.cid.id
ca.cid.id .
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
j.
nej.
neMM.,
nej.II : Drs. H. Djoko Supatmoko,
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
Dosen
Pembimbing
Ak.
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
idgigili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/
//:d
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
p
hthttp
hthttp
hthttp

h

Pembimbing:

Dosen Pembimbing I : Drs. Sudarno, M.Si., Ak.

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
ne j.
vi ilibi.bu.une
idgigil
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

idgiigliilib.
//:d
p //

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
j
j
j
e
e
e
Skripsi berjudul
:n
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu
u
u
u
b
b
b
.
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
/:d
:p//:d
:p//:d
:p/ABNORMAL
ANALISIS PERBEDAAN
RETURN DAN
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhtt

h

PENGUMUMAN
ca.cid.id
ca.cid.id ANNUAL REPORT AWARD
ca.cid.id(ARA)
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
idgigili
idgigili dan disusun oleh: ://didgigili
idgigili
Yang dipersiapkan
/:d
/:d
//:d
/
/
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
:
t
t
t
p
p
hthttNama
hthLazuardy
hthttp
ttp
: Achmad Fani

h

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

PENGESAHAN SKRIPSI

UNEXPECTED TRADING VOLUME SEBELUM DAN SESUDAH

NIM
: 080810301058
d.id
d
i
.
.cid.id
c
aj.ac
aj.caAkuntansi
aj.ca.ci .id
.
.
.
j
j
j
Jurusan
:
S-1
e
e
e
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
gigil tanggal:
idgigil
idgigil di depan panitia penguji
idpada
Telah dipertahankan
//:d
//:d
//:d
:
:
/
/
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
p
hhttp
h25hJuni
ttp 2012

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

h

id.id kelengkapan guna
id.id syarat untuk diterima asebagai
id.id Dan dinyatakan telah memenuhi
.
.
.
ca.cid.id
c
c
c
a
a
a
c
c
c
.
.
.
.
j
j
j
j
a
a
a
e
e
e
e
memperoleh GelaruSarjana
u.n
nej.
nej. Universitas Jember.ilib.bu.n
nej. Ekonomi pada Fakultas
nej.
.bEkonomi
.b.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
idgigili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/
/
/
//:d
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
p
tp
hthttp
hthtPanitia
hthttp
Susunan
Penguji

h

: H. Rochman Effendi,
SE, M.Si., Ak.
:d ( ................................ )
d.id Ketua
d
d.id
i
i
.
.
.
c
c
c
aj.ac
aj.ca.ci .id
aj.aci .id
aj.ac 200003 1 001
NIP 19710217
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
l Arif, SE, M.Ak., Ak.//digigil
idgigil
idgigil )
idgig: iAlfi
: ( ................................
Sekretaris
//:d
//:d
//:d
d
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
:
t
t
t
t
t
t
p
hhttp
hht1tp001
hhttp
NIP 19721004 199903

h

: Dr. Yosefa Sayekti,
id.id M.Com, Ak.
id.id Anggota
i:d.id(.................................) ac.id.id
.
.
.
c
c
c
a
a
a
NIP 19640809
je. j.ac 199003 2 001
je. j.ac
je. j.ac
je. j.ac
e
e
e
e
n
n
n
n
u
u
u
u
n
n
n
n
.
.
.
.
u
u
u
u
b
b
b
b
idgiigliilib.
idgiigliilib.
idgiigliilib.
idgiigliilib.
d
d
d
/
/
/
/
//:d
/
/
:
:
:
/
/
/
Mengetahui/ Menyetujui
p //
hthtp
hthtp
hthtp
ttp:/
ttp:/
ttp:/

h

Universitas Jember
Fakultas Ekonomi
d
ac.i .idDekan,

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

ca.cid.id
a
c
.
.
j
j
a
.
.
e
e
nej
nej
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
i
i
idgigil
idgigil
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
p
p
t
t
Prof.
Dr.
Mohammad
Saleh,
M.Sc.
t
t
hhtt
hhtt
NIP 19560831 198403
1 002

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
ne j.
vii ilibi.bu.une
idgigil
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

h

idgiigliilib.
//:d
p //

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

h

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

Achmad Fani Lazuardy

d
d
Jurusan Akuntansi,
ac.ci .id Fakultas Ekonomi, Universitas
ac.ci .idJember

je. j.a
e
n
u
n
.
giigliiblib.u
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

je. j.a
e
n
u
n
.
giigliiblib.u
i
d
/
/
: /d
thtp
hABSTRAK
ttp:/

Perusahaan memiliki tanggungjawab terhadap stakeholders nya, antara lain

d.id
dan laporan tahunan.
pengungkapan
id
ca.cid.id dengan menerbitkan laporan
ca.cidkeuangan
ca.ciLuasnya
ca.cid.id
.
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
j.
ej.
nej.
nemenunjukkan
ninformasi
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
laporan
perusahaan,
keterbukaan
perusahaan
akan
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
idgigili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
//:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
kondisinya.
yang mewajibkan setiap
p
hthttp Adanya peraturan dari Bapepam-LK
hthttp
hthttpperusahaan

h

yang terdaftar di BEI menerbitkan laporan tahunan, mendukung adanya event Annual

d
d.id
id.id berlandaskan prinsip Good
d
Governance j.ac.cid
aj.ca.ci .id Report Award (ARA)eyang
aj.ca.cmana
aj.ca.ci Corporate
.
.
.
j
j
j
a .i
.
e
e
e
j
n
n
n
n
e
e
e
e
.un
(GCG), khususnya
atau keterbukaan.
liibli.bu.un
liibli.bu.un
liibli.butransparency
liibli.bu.un
i
i
i
i
g
g
g
g
i
i
i
i
//d ig
://d/dig
:p//:d
://d/dig
//digARA memiliki pengaruh
thtp
p://d
hthtp
hthtp
ttp:/terhadap
ttEvent
ttp:/ secara langsung atau htidak

h

kepercayaan pasar akan harga saham dan volume perdagangannya. Penelitian ini

d
d
ca.cid.iabnormal
ca.cid.idada atau tidaknya perbedaan
ca.cid.id bertujuan untuk mengetahui
return dan j.ac.ci .id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
a
e
e
e
e
n
nej.
nej. pemenang ARA 2010.
nej. sebelum dan sesudahilibpengumuman
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.volume
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
i
i
i
unexpected
trading
l
l
l
i
i
i
idgigili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/
/
/
//:d
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
thttp
p
p
ini merupakan h
penelitian
kuantitatif, dan menggunakan
data
hthttp
hthttPenelitian

h

sekunder berupa data saham perusahaan pemenang dan non pemenang ARA tahun

d
d
d
ca.cid.id purposive sampling jdengan
aj.ca.ci .id 2011. Penentuan sampel
aj.ca.ci .idkriteria-kriteria yang ej.aj.ca.ci .id
aj.berbasis
.
.
.
j
j
e
e
e
ne
ne menggunakan analisis
ne pengolahan data yangilidilakukan,
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
l
l
l
telah
ditentukan.
Teknik
uji
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
idgigil
//:d
//:d
//:d
//:d
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
p
p
regresi
dengan bantuan perangkat
hhttp
hhttp lunak SPSS.
hhttberganda

h

Hasil penelitian menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan pada abnormal

ca.cid.idARA, sedangkan untuk j.unexpected
ca.cid.id return perusahaan pemenang
ca.cid.id trading volume j.aca.cid.id
a
a
a
.
.
j
j
e
e
e
e
nej.
nej.
nej.saat sebelum dan sesudah
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
terdapat
perbedaan
pada
pengumuman
pemenang
ARA
idgigili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/
//:d
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
p
hthttp
hthttp
hthttp
2010.

h

did
d
d
d
aj.ca.ci .Award,
aj.ca.ci .id Kata kunci: AnnualeReport
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id trading volume.
abnormal return,eunexpected
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
idgigil
//:d
//:d
//:d
//:d
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
p
hhttp
hhttp
hhttp

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
ne j.
viii ilibi.bu.une
idgigil
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

idgiigliilib.
//:d
p //

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

h

id.id as to publish their
Companies has responsibility
to their stakeholders,
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.csuch
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
nej.
nej. report. As scope asilibdisclosure
nej. of companies s report,
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bitu.n
u
u
u
u
b
b
b
financial
report
and
annual
i
i
i
l
l
l
i
i
i
idgigili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
//:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
shows
p
p obligate
tptransparency about their conditions.
hthtof
hthttp The rules of Bapepam-LK
hthttthat

h

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

Achmad Fani Lazuardy

d
d
Accounting Department,
ac.ci .id Economic Faculty, University
ac.ci .idof Jember

je. j.a
e
n
u
n
.
giigliiblib.u
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

je. j.a
e
n
u
n
.
giigliiblib.u
i
d
/
/
: /d
thtp
hABSTRACT
ttp:/

every companies that listed BEI to publish annual report, support ARA which based

d
d
d
.cid.id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id of Good Corporate Governance
aj.ca.ci .idprinciples, especially about
aj.catransparency.
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
e
ne
ne
ndirectly
nes assumption about stock
.bus.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
ARA
influence
or
undirectly
to
market
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
idgigil
//:d
//:d
//:d
//:d
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
price
and
trading
volume
activity.
This
study
aims
to
determine
the
differentiation
of
p
hhttp
hhttp
hhttp

h

abnormal return and expected trading volume on before an after 2010 ARA s winner

ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id announcement.
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
j.
nej.
nedata
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bisu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
This
study
quantitative
study
and
use
secunder
consist
of
stock
s
datas
l
l
l
l
i
i
i
i
idgigili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/
/
/
//:d
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
thttARA
p s winner company andhthnon-winner.
p
of h
the
Determination ofhth
sample,
ttp based
ttp

h

purposive sampling with the specified criteria. Data processing technique is using

d
id.id with SPSS software. ac.id.id
ca.cid.id
aj.ca.ci .id multiple regression analysis
a
aj.ca.ctesting
c
.
.
.
.
j
j
j
j
a
.
.
e
e
e
e
ej
u.n
nej
nfor
nethat there is no differentiation
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bshows
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
The
result
abnormal
return
variable,
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
idgigil
//:d
//:d
//:d
//:d
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
p
tp unexpected trading volumehhvariable
while
hhtfor
ttp has differentiation on hbefore
http and after

h

2010 ARA s winner announcement.

ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
.
e
e
e
e
u.n
u.n
nej.
nej. trading volume. ilib.bu.n
nejAward,
nej.
.bReport
.bu.n
.bunexpected
u
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
Keyword:
Annual
abnormal
return,
idgigili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/
//:d
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
p
hthttp
hthttp
hthttp

h

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
ne j.
ix ilibi.bu.une
idgigil
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

idgiigliilib.
//:d
p //

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
d
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
idgigil
/:d
//:d
//:d
/Perbedaan
//:d
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
Analisis
Abnormal
Return
dan
Unexpected
Trading
Volume
Sebelum
t
t
t
p
hhttp
hhttp
hhttp

h

RINGKASAN

dan Sesudah Pengumuman Annual Report Award (ARA); Achmad Fani Lazuardy,

halaman;
ca.cid.id 080810301058; 2012: 58
ca.cid.id Jurusan Akuntansi Fakultas
ca.cid.idEkonomi Universitas j.aca.cid.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
e
e
e
e
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
Jember.
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
idgigili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
//:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
p
hthttp
hthttp
hthttp
Perusahaan dalam kaitannya pencapaian tujuan, juga memiliki tanggungjawab

d
d.id satunya investor. Tanggungjawab
d
d
tersebut antara j.ac.cid
aj.ca.ci .id terhadap stakeholdersejnya,
aj.ca.cisalah
aj.ca.ci .id
.
.
.
j
j
a .i
.
e
e
e
j
n
n
n
n
e
e
e
e
iibli.bu.untahunan yang bertujuaniguntuk
lain dengan menerbitkan
liibli.bu.un
liibli.bu.un
liibli.bu.un laporan keuangan dan
llaporan
i
i
i
i
g
g
g
i
i
i
//d ig
://d/dig
://d/dig
://d/dig Luasnya pengungkapan
tp
meyakinkan
p://d
hthtp
hthtp
ttp:/ laporan
ttp:/ investor atas kondisihthperusahaan.
ttp:/

h

perusahaan, menunjukkan keterbukaan informasi perusahaan akan kondisinya.

.cid.id perusahaan yang .ac.cid.id
casetiap
ca.cid.id
ca.cid.id Adanya peraturan darij.aBapepam-LK
yang mewajibkan
a
a
.
.
jej.a
j
j
e
e
e
e
j.
j.
j.
n
n
n
n
e
e
e
u
u
u
u
n
n
n
n
.
.
.
.
u
u
u
u
b
b
b
b
.
terdaftar di igBEI
laporan tahunan,
adanya event ig
Annual
igliilib.
igliilibmenerbitkan
b.
idgiigliilimendukung
idgiigliilib.
d
d
d
i
i
/
/
/
/
/
/
//:d
d
d
:
:
:
/
p://
p:// (ARA) yang mana berlandaskan
p //
Report
hthtp
hthtp
hthtp
ttGovernance
ttp:/ prinsip Good Corporate
ttAward

h

(GCG), khususnya transparency atau keterbukaan.

d
d
datau tidak terhadap
d
Event ARA memiliki
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id pengaruh secara langsung
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
n
u.n
ne
ne
neharga saham dan volume
ne
.bu.n
.bu.n
.bperdagangannya.
.bu.akan
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
kepercayaan
pasar
Pengaruh
secara
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
idgigil
//:d
//:d
//:d
//:d
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
p
tp dapat disebabkan oleh hberbagai
langsung
hhtterjadi
hhttp maupun tidak langsung yang
http alasan.

h

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui ada atau tidaknya perbedaan abnormal

id.id
.cid.id
ca.cid.idvolume sebelum dan sesudah
ca.cid.id return dan unexpected trading
ca.cpengumuman
pemenang j.ac
a
a
a
.
.
.
j
j
j
a
e
e
e
e
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
ARA
2010.
idgigili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
/
//:d
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
thttp
p
p
hthttPenelitian
hthttp
ini merupakan h
penelitian
kuantitatif, dan menggunakan
data

h

sekunder berupa data saham perusahaan pemenang dan non pemenang ARA tahun

d
d
ca.cid.iddiselenggarakan oleh j.aca.cid.id
aj.ca.ci .idadalah adanya event ARA
aj.ca.ci .id 2011. Alasan pemilihan
aj.yang
sampel
.
.
.
j
j
j
e
e
e
e
n
n
n
n
ej.
e
e
e
u
u
u
u
n
n
n
n
.
.
.
.
u
u
u
u
b
b
b
b
.
.
.
.
i
i
i
i
l ilib
igl ilib terkait, yang mungkin
Bapepam-LK,
ilib KNKG, serta institusi
idgiigl IAI,
idgiigl ilib
idgiigdapat
idglainnya
d
d
d
i
/
/
/
/
//:d
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
: ARA
p
hthtp
hthtp
hthtp
ttpsebab
ttp: yang mengikuti event ARA,
ttp:
mempengaruhi
fenomena bisnis perusahaan

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

h

h

sendiri mengandung kriteria-kriteria mengenai tata kelola perusahaan yang baik.

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
ne j.
x ilibi.bu.une
idgigil
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

idgiigliilib.
//:d
p //

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

Penentuan sampel berbasis purposive sampling dengan kriteria-kriteria yang telah

d
d
d
d
aj.ca.ci .id ditentukan. Teknik pengolahan
aj.ca.ci .iddata yang dilakukan, menggunakan
aj.ca.ci .id analisis uji regresi ej.aj.ca.ci .id
.
.
.
j
j
j
e
e
e
u.n
ne
ne
ne perangkat lunak SPSS.
ne
.bu.n
.bu.n
.bbantuan
.bu.n
u
u
u
u
berganda dengan
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
idgigil
d
//:d
//:d
//:d
//:diketahui
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
Berdasarkan
hasil
uji
Wilcoxon,
nilai
Z
hitung
sebesar
t
t
t
p
hhttp -1,334
hhttp
hhttp

h

dengan tingkat signifikansi sebesar 0,182 untuk abnormal return, sedangkan untuk

nilai Z hitung sebesar
id
ca.cid.id unexpected trading volume
ca.cid.diketahui
ca.cid.id-2,934 dengan nilai j.aca.cid.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
e
e
e
e
n
nej.
nej. tingkat signifikansi
nej. abnormal return berada
nej.
.bu.n
.bu.n
.buvariabel
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
signifikansi
0,003.
Besarnya
.
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
idgigili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
//:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
diatas
kepercayaan sebesarht0,05.
tidak
p
tp
tp
hthttingkat
hthtbahwa
http Hal tersebut menunjukkan

h

terdapat perbedaan abnormal return pada saat sebelum dan sesudah pengumuman

d
.cid.id volume terdapat .ac.cid.id
variabel unexpected
ca.cid.id
aj.ca.ci .id pemenang ARA 2010,
aj.sedangkan
aj.catrading
.
.
.
jej.a
j
j
j
e
e
e
e
n
n
n
n
e
e
e
u
u
u
u
n
n
n
n
.
.
.
.
u
u
u
u
b
b
b
b
.
.
.
.
i
i
i
i
perbedaan
pada
saat
sebelum
dan
sesudah
pengumuman
pemenang
ARA
2010.
idgiigl ilib
idgiigl ilib
idgiigl ilib
idgiigl ilib
d
d
d
/
/
/
/
//:d
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
hthtp
hthtp
hthtp
ttp:
ttp:
ttp:

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
ne j.
xi ilibi.bu.une
idgigil
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

idgiigliilib.
//:d
p //

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
d
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id Assalamu alaikum wr.ewb.,
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
Puji
syukur
Kehadirat
Allah
SWT
yang
telah
memberikan
segala
Rahmat
dan
idgigil
idgigil
idgigil
idgigil
//:d
//:d
//:d
//:d
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
p
hhttp Analisis
hhttp
hhmenyelesaikan
ttp
Hidayah-Nya
sehingga penulis dapat
skripsi yang berjudul

h

PRAKATA

Perbedaan Abnormal Return dan Unexpected Trading Volume Sebelum dan

ca.cid.id Sesudah Pengumumanj.aAnnual
ca.cid.id Report Award (ARA) j.dengan
ca.cid.idlancar.
ca.cid.id
a
a
a
.
.
j
j
e
e
e
e
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
Dalam
skripsi ini, penulis
bimbingan
ili
idgigili
idgigpenulisan
idgtak
idgigili
igililepas dari bantuan dan
/:d
/:d
/:d
//:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
p
hthtak
hthttpingin menyampaikan rasa hormat
hthttpdan terima
ttpternilai, oleh karena itu penulis
yang
kasih sebesar-besarnya kepada:

d
d
id.id
ca.cid.id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id 1. Drs. Moh Hasan, eM.Sc,
aj.ca.cPhd
aj.Jember.
.
.
.
.
j
j
j
j
selaku
Rektor
Universitas
e
e
e
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
2. Prof. /dDr.
il Moh.Saleh, M.Sc selaku
idgigil
idgigil
idgDekan
igil Fakultas Ekonomip:Universitas
//:d
//:d
/://idgigH.
//:d
:
:
/
/
/
/
/
/
p
p
t
t
t
t
t
t
p
hhttp
hJember.
hhttp
http

h

3. Dr. Alwan Sri K, SE, M.Si, Ak selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas

ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
Ekonomi
Universitas
Jember.
e
e
e
e
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
idgigili
idgpembimbing
idgigili M.Si., Ak. selaku dosen
idgigili
4. Drs.//Sudarno,
I yang telah meluangkan
d
igili
/:d
/:d
/
/
//:d
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
:
t
t
t
thttp
p
hthttp
hthselesainya
hwaktu
ttp
untuk membimbing hingga
skripsi ini.

h

5. Drs. H. Djoko Supatmoko, MM., Ak. Selaku dosen pembimbing II yang telah

d
d
did
dd
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .skripsi
aj.ca.ci .imembimbing
.
.
.
.
j
j
j
j
meluangkan
waktu
untuk
hingga
selesainya
ini.
e
e
e
e
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
gigil W., SE.,M.Si.,Ak selaku//dosen
idgigil
idgigilpembimbing akademik. ://didgigil
idAgus
6. Wahyu
d
//:d
//:d
:
:
/
/
/
/
/
/
p
p
:
t
t
t
t
p
tp:// dan
hthtp
hhttp
tHaryati)
http dan Ibuku tersayang (Mochammad
7. hAyah
Farhan dan S. Ning

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

h

h

Adikku Leoni Indira dan Alfin Wirayuda, yang selalu memberikan motivasi,

ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
.
.
.
j
j
j
semangat maju,nmendo
segala
e
e
nej.
nej. hal baik yang tak ternilai
nej. akan, serta memberikan
.bu.ue
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
idgigili
idgigili
idgigili
kepadaku.
/:d
/:d
/:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
hthttp
ht ttp Jember
hthttp
8. Himpunan
Mahasiswa Jurusan Akuntansi
dan Kepanitiaan acarahakbar
Accounting Fair 2011 yang telah memberikan kesempatan padaku untuk

d
ac.i .id

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

liibli.b.un
liibli.b.un
i
i
g
g
i
i
proses
dig menghasilkan sebuahttkedewasaan.
://d/yang
://d/dig
hthtp
hhp
ttp:/
ttp:/

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

d
ac.i .id

h

d
ac.i .id

j. ac
ac
eje. j.bersosialisasi
menambah pengalaman
dalam setiapuneje. j.ac
uneej. berorganisasi, berkarya,
undan

ca.cid.id
a
.
j
ne j.
xii ilibi.bu.une
idgigil
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

liibli.b.un
i
g
i
://d/dig
hthtp
ttp:/

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

h

idgiigliilib.
//:d
p //

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

9. Teman-teman seperjuangan angkatan 2008 Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi

d
d
did dapat disebutkan satu per satu.
d
Universitas Jember yang
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .tak
aj.ca.ci .id
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
n e
e membantu penulis dalam
u.n
ne
ntelah
ne
.bu.n
.byang
.bu.n
u
u
u
10. Semua pihak
menyelesaikan
skripsi. ilibi.bu.un
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
idgigil
//:d
//:d
//:d
//:d
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
p
p
tp persatu,
hhtsatu
hhttKepada
semua pihak yang hnamanya
tidak dapat disebutkan
http

h

penulis mengucapkan terima kasih atas semua bantuan yang diberikan. Semoga Allah

id
ca.cid.id SWT senantiasa memberikan
ca.cid.id Rahmat dan Hidayah-Nya
ca.cid.sebagai
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
balasan
amal
j
j
j
j
e
e
e
e
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
baiknya. Penulis
idgigili
idgigilimenyadari bahwa skripsi://ini
idgjauh
idgigili
d
igili dari sempurna karenapketerbatasan
/:d
/:d
//:d
/
/
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
:
t
t
t
thttp dan saran
p
hthttpAkhir kata, penulis dengan lapang
hthttp hati akan selalu menerimahkritik
penulis.

h

yang membangun demi kesempurnaan skripsi ini, dan semoga skripsi ini dapat

d
d
d
id.id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id bermanfaat bagi penulis
aj.ca.cpembaca.
aj.ca.ci .id
.
.
.
.
j
j
j
j
dan
e
e
e
e
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
idgigil
//:d
//:d
//:d
//:d
Jember, 25 tJuni
2012
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
p
hhttp
hhttp
hhttp

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
.
.
j
j
e
e
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
u
u
b
b
i
i
l
l
i
i
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/
/
:
:
Achmad
Fani
Lazuardy
/
/
/
/
p
p
t
t
hthttp
hthttp

h

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
//:d
/
/
p

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

d
aj.ca.ci .id
.
j
e
ne
.bu.n
u
b
i
l
i
i
idgigil
:p//:d
/
/
p
t
t
hhtt

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
ne j.
xiii ilibi.bu.une
idgigil
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

idgiigliilib.
//:d
p //

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

giigliilib.
i
d
/
/
: /d
hthtp
ttp:/

h

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

d
d
d
d
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
Halaman
b
b
b
b
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
idgigil
//:d
//:d
//:d
//:d
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
HALAMAN
JUDUL
.........................................................................................
i
t
t
t
p
hhttp
hhttp
hhttp

h

DAFTAR ISI

HALAMAN PERSEMBAHAN .......................................................................

ii

iii
ca.cid.id HALAMAN MOTTO j.......................................................................................
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
e
e
e
e
nej.
nej.
nej.
nej.
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
HALAMAN
PERNYATAAN...........................................................................
iv
i
i
i
i
l
l
l
l
i
i
i
i
idgigili
idgigili
idgigili
idgigili
/:d
/:d
/:d
//:d
/
/
/
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
HALAMAN
v
p
hthttp PERSETUJUAN .........................................................................
hthttp
hthttp
HALAMAN PEMBIMBINGAN......................................................................

vi

d
d
d
d
vii
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id HALAMAN PENGESAHAN...........................................................................
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
ne
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
u
b
b
b
b
i
i
i
i
ABSTRAK
.........................................................................................................
viii
l
l
l
l
i
i
i
i
i
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
idgigil
//:d
//:d
//:d
//:d
:
:
:
/
/
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
p
ABSTRACT
ix
hhttp
hhttp ........................................................................................................
hhttp
RINGKASAN ....................................................................................................

Rumusan Masalah ..............................................................

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
//:d
/
/
p

2.1

Laporan Tahunan ..............................................................

Pasar Modal.........................................................................

ca.cid.id
a
.
j
e
nej.
.bu.n
u
b
i
l
i
idgigili
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

ca.cid.id
a
.
j
ne j.
xiv ilibi.bu.une
idgigil
/:d
/
:
/
/
p
t
hthttp

h

7

d
d
.cid.id Award ..........................................................
aj.caReport
aj.ca.ci .id
aj.ca.ci .id
2.2 Annual
7
.
.
.
j
j
j
e
e
e
ne
ne
ne
.bu.n
.bu.n
.bu.n
u
u
u
b
b
b
i
i
i
l
l
l
i
i
i
2.3
Good
Corporate
Governance
...............................................
9
i
i
i
idgigil
idgigil
idgigil
:p//:d
:p//:d
:p//:d
/
/
/
/
/
/
p
p
p
t
t
t
t
t
t
hhtt
hhtt
hhttGCG...................................................
2.3.1 Prinsip-prinsip
10
2.4

h

5

ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
ca.cid.id
1.3
Tujuan..................................................................................
6
a
a
a
a
.
.
.
.
j
j
j
j
e
e
e
e
n
nej.
nej.