PENGARUH INFLASI DAN NERACA PERDAGANGAN TERHADAP KURS TUKAR RUPIAH
PENGARUH INFLASI DAN NERACA PERDAGANGAN
TERHADAP KURS TUKAR RUPIAH
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh:
Erik Novianti
201010160311094
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
2014
KATA PENGANTAR
Segala puji dan syukur atas kehadiran Allah SWT atas berkah, limpahan
rahmat serta hidayah-Nya yang senantiasa dilimpahkan kepada penulis, sehingga
dapat menyelesaikan skripsi dengan judul “PENGARUH INFLASI DAN
NERACA PERDAGANGAN TERHADAP KURS TUKAR RUPIAH”.
Adapun tujuan dari penyususnan skripsi ini yaitu sebagai tugas akhir
dalam rangka memperoleh gelar Sarjana Ekonomi jurusan Manajemen Universitas
Muhammadiyah Malang
Dalam penyususnan ini banyak hambatan serta rintangan yang penulis
hadapi yang pada akhirnya dapat teratasi berkat adanya bimbingan serta bantuan
dari berbagai pihak, baik secara moral maupun spiritual. Untuk itu, pada
kesempatan ini penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih kepada:
1. Ayah dan Ibuku tercinta yang telah memberikan semangat, doa restu dan
dukungan, fasilitas, dan kasih sayang baik moril maupun materiil serta
doanya setiap waktu hingga selesainya skripsi ini.
2. Bapak Dr. Nazaruddin Malik, M. si , selaku dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Malang.
3. Bapak Dr. Marsudi, MM. selaku Ketua Jurusan Manajemen.
4. Bapak Prof. Dr. Bambang Widagdo, MM, selaku dosen pembimbing I dan
Bapak Drs. M Jihadi, M. Si. Selaku dosen pembimbing II yang telah
meluangkan waktu untuk bimbingan baik secara teknis maupun akademis
hingga selesainya skripsi ini.
5. Mbak ku dan nenek yang slalu memberikan semangat dan memberikan
doa dalam mengerjakan skripsi ini.
6. Teman-temanku Manajemen B angkatan 2010, khususnya buat indah
lotus, nobita, mariana, nana, cici, dan mita terima kasih atas pengertianya,
waktunya dan dukungannya semoga kita semua selalu dalam lindunganNya.
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penilisan skripsi ini masih
jauh dari sempurna karena keterbatasan kemampuan yang penulis miliki, semoga
skripsi ini berguna bagi perkembangan ilmu pengetahuan.
Dengan segala kerendahan hati, penilis siap menerima saran dan kritik
yang membangun atas penulisan skripsi ini dapat memberikan manfaat,
khususnya bagi penilis sendiri umumnya kepada seluruh pembaca skripsi ini.
Malang,3 Mei 2014
Penulis
DAFTAR ISI
KATA PENGANTAR ..................................................................................... i
DAFTAR ISI .................................................................................................... iii
DAFTAR TABEL ............................................................................................ v
DAFTAR GAMBAR ....................................................................................... vi
ABSTRAKSI ................................................................................................... vii
ABSTRACTION .............................................................................................. viii
BAB I PENDAHULUAN ................................................................................ 1
A. Latar Belakang ..................................................................................... 1
B. Rumusan Masalah ................................................................................ 6
C. Tujuan Penelitian dan Kegunaan ........................................................ 6
D. Batasan Maslah .................................................................................... 6
BAB II LANDASAN TEORI .......................................................................... 8
A. Peneliti Terdahulu ................................................................................ 8
B. Tinjauan Teori ..................................................................................... 9
C. Kerangka pikir penelitian ..................................................................... 26
D. Hipotesa................................................................................................ 27
BAB III METODE PENELITIAN................................................................... 28
A. Jenis Penelitian ..................................................................................... 28
B. Sumber dan Jenis Data ......................................................................... 28
C. Teknik Pengumpulan Data ................................................................... 28
D. Definisi Operasional Variabel ............................................................. 29
E. Teknik Analisis Data ............................................................................ 30
BAB IV HASIL PEMBAHASAN ................................................................... 36
A. Gambaran Umum Perekonomian Indonesia ........................................ 36
B. Analisis Data ........................................................................................ 45
C. Pembahasan .......................................................................................... 53
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ........................................................... 55
A. Kesimpulan .......................................................................................... 55
B. Saran .................................................................................................... 56
DAFTAR PUSTAKA ......................................................................................
LAMPIRAN .....................................................................................................
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Perkembangan kurs tengah periode Januari 2010- Juni 2013
(dalam ribuan).................................................................................. 40
Tabel 4.2 Perkembangan tingkat inflasi periode Januari 2010 sampai
dengan Juni 2013 ............................................................................ 42
Tabel 4.3 Perkembangan Neraca Perdagangan periode
Januari 2010 - Juni2013 .................................................................. 44
Tabel 4.4 Analisis Statistik Deskriptif ............................................................ 45
Tabel 4.5 Uji Normalitas Data ........................................................................ 46
Tabel 4.6 Uji Autokorelasi .............................................................................. 49
Tabel 4.7 Uji Multikolinieritas ........................................................................ 50
Tabel 4.8 Uji Signifikasi Simultan (Uji statistik F) ........................................ 51
Tabel 4.9 Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji statistik t) .................... 52
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Grafik dari teori PPP (Purchasing Power Parity) menurut
Jeff Madura (2006:304). ................................................................ 17
Gambar 2.2 Kerangka Pikir Penelitian............................................................. 26
DAFTAR PUSTAKA
Boediono.1998.Ekonomi Moneter. Edisi Tiga. Yogyakarta.BPFE.
Eiteman, David K,dkk. 2010. Manjemen Keuangan Multinasional. Edisi Sebelas.
Jakarta.Erlangga.
Fajar Awaludin B.W. 2012. Pengaruh Tingkat Inflasi, Tingkat Suku Bunga, dan
Jumlah Uang Beredar terhadap nilai tukar rupiah terhadap dollar AS
periode 2007-2011. Universitas Negeri Malang. Malang.
Faisal ,M. 2001.Manajemen Keuangan Internasional. Jakarta. Salemba Empat.
Firmansyah Beni. 2009. Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Inflasi,dan Jumlah Uang
Beredar Terhadap Kurs Tukar Rupiah. UMM. Malang
Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM spss
19. Semarang. Undip
Hady, Hamdy. 1999. Ekonomi Internasional. Jakarta. Ghalia Indonesia
Kuncoro, Mudjarad.2004. Manajemen Keuangan Internasional (Pengantar
Ekonomi dan Bisnis Global). Yogyakarta.
Lindert, Peter H dan Charles P. Kindleberger. 1995. Ekonomi Internasional.
Jakarta: Erlangga.
Madura, Jeff. 2006. Manajemen Keuangan Internasional. Edisi Delapan. Jakarta.
Salemba Empat.
N. Gregory Mankiw. 2006. Makroekonomi. Jakarta. Erlangga
Nopirin. 2012. Ekonomi Internasional. Edisi Ketiga. Yogyakarta. BPFE
Samuelson, A Paul dan Nordhaus D. William. 1998. Makro Ekonomi. Edisi
Keempat Belas. Jakarta. Erlangga
Sanusi, Anwar. 2003. Metodologi Penelitian Praktis untuk Ilmu Sosial dan
Ekonomi.Malang. Buntara Media.
Siamat, Dahlan. 1999. Manajemen Lembaga Keuangan. Edisi Kedua. Jakarta.
FE-UI.
Santosa, Purbayu B dan Muliawan Hamdani.2007. Statistika Deskriptif dalam
bidang Ekonomi dan Niaga. Jakarta. Erlangga.
Sugiarto, Dergibson S. 2002. Metode Statisika untuk Bisnis dan Ekonomi. Jakarta.
Gramedia Pustaka Utama. IKAPI
Waluyo, Dwi Eko. 2002. Teori Ekonomi Makro. Edisi Revisi. Malang. FE-UMM.
Widayat. 2004. Metodologi Penelitian. UMM Press.Malang.
http://permodalanbmt.com/bmtcenter/?p=779. Perekonomian Indonesia 20112012: Tantangan Ekses Likuiditas dan Dampaknya bagi LKM. Diakses
tanggal 21 Desember 2013 waktu 15:48
http://m.antaranews.com/berita/341759/neraca-perdagangan-september-surpluslagi. Neraca Perdagangan Sempember Surplus Lagi. Diakses tanggal 4
Januari 2014 waktu 19:25
http://www.mediabpr.com/kamus-bisnis-bank/neraca_perdagangan.aspx. Neraca
Perdagangan. Diakses tanggal 6 Januari 2014 waktu 10:45
http://www.bukusoal.info/2013/02/neraca-perdagangan-dan-neracapembayaran.html. Neraca Perdagangan dan Neraca Pembayaran.
Dikases tanggal 6 Januari 2014 waktu 20:16
http://timut2211.blogspot.com/2010/11/kurs-valas-inflasi-dan-bunga-i.html. Kurs
Valas, Inflasi dan Bunga. Diakses pada Sabtu 8 Maret 2014 waktu 14: 30
BAB I
PENDAHULUAN
A.
Latar Belakang
Pada saat krisis keuangan global beberapa tahun belakangan ini kurs,
inflasi dan neraca perdagangan seolah tidak lepas dari masalah
perekonomian di Indonesia Beni (2009:1). Fluktuasi kurs rupiah yang susah
untuk dikendalikan disebabkan oleh banyaknya faktor, baik faktor ekonomi
maupun faktor non ekonomi. Banyak perbankkan swasta maupun Bank
Indonesia sendiri yang menyatakan bahwa gejolak kurs rupiah dipengaruhi
oleh faktor-faktor ekonomi.
Usaha sektor riil, kondisi seperti ini telah membatasi kegiatan
produksi
dan
investasi,
sementara
disektor
keuangan,
berbagai
permasalahan tersebut telah menyebabkan tidak tersalurnya pembiayaan
dalam bentuk pemberian kredit dalam rangka membiayai kegiatan produktif
pada perusahaan. Melemahnya hubungan kedua sektor ini bukan hanya
menyebabkan keterbatasan sumber pembiayaan investasi dan produksi dan
kemudian menghambat proses pemulihan ekonomi, namun juga telah
menyebabkan terjadinya kelebihan asset keuangan perbankan yang dapat
memberikan tekanan terhadap kurs.
Depresiasi kurs rupiah yang tinggi mempengaruhi antara lain harga
produk impor sehingga mendorong kenaikan harga-harga didalam negeri
(inflasi),
dan
semakin
tinggi
peredaran
jumlah
uang
beredar
membengkaknya pembayaran hutang luar negeri swasta, rendahnya
perbankan Indonesia dan lainya Beni (2009:3). Perekonomian Indonesia
1
2
saat ini mengalami perlambatan meskipun cenderung stabil. Pada tahun ini
perekonomian Indonesia tumbuh sebesar 6,0% atau melambat dari
perekonomian pada tahun 2012 yang mampu tumbuh sebesar 6,3%. Tingkat
pertumbuhan
ini
merupakan
yang
terendah
sejak
tahun
2010.
(permodalanbmt.com)
Krisis perekonomian global yang masih berlangsung hingga saat ini
telah mengakibatkan perlamabatan ekspor dan merupakan salah satu faktor
yang mendorong perlambatan ekonomi Indonesia pada tahun ini. Kondisi
perekonomian Indonesia pada tahun 2011 secara umum memang melebihi
harapan otoritas ekonomi, jika dilihat dari economic outlook yang
disampaikan setahun sebelumnya. Pertumbuhan ekonomi mencapai 6,1%
lebih tinggi dari dari pada asumsi APBN 2011 dan APBN-P yang
mentargetkan dibawah 6%. Peningkatanpun di nilai dukungan dari sumber
pertumbuhan yang makin berimbang, Diantaranya tercermin pada peran
investasi dan ekspor yang meningkat. (permodalanbmt.com)
Peningkatan investasi mulai ditandai dengan semakin tingginya
peranan
investasi
yang
sifatnya
menambah
kapasitas
ekonomi.
Perkembangan neraca perdagangan memiliki informasi mengenai keadaan
perekonomian suatu negara, seperti yang terlihat dari perkembangan sektor
riil dan moneter. Informasi dari neraca pembayaran dapat memberikan
gambaran berapa besar aliran sumber dana antara suatu negara dengan
negara lain sehingga terlihat apakah negara tersebut merupakan pengekspor
barang dan modal, atau sebaliknya sebagai pengimpor barang dan modal.
3
Neraca perdagangan Indonesia selama bulan September 2012
mengalami surplus sebesar US$ 552,9 juta. Hal ini memperlihatkan neraca
perdagangan Indonesia mengalami peningkatan surplus. Surpus neraca
perdagangan Indonesia didukung oleh surplus perdagangan non migas
sebesar US$ 1. 224,7 juta, sementara migas defisit sebesar US$ 671,8 juta.
Secara kumulatif, neraca perdagangan Indonesia periode 2010-2012 masih
mengalami surplus sebesar US$ 1.034,2 juta yang terdiri dari surplus
perdagangan non migas sebesar US$ 3,3 miliar dan defisit perdagangan
migas sebesar US$ 2,3 miliar.(antaranews.com)
Kenaikan ekspor non migas dipicu oleh menguatnya ekspor di sektor
pertanian, industri, dan pertambangan yang masing-masing naik sebesar
45%, 17,9% dan 5,8%. Sementara penurunan ekspor bersumber dari turunya
ekspor minyak mentah. Sedangkan impor masih didominasi oleh impor
bahan baku/ penolong mencapai 73% dan barang modal (20%). Impor
barang modal selama Januari- September 2012 mencapai US$ 28,6 miliar
meningkat 23,9%. (antaranews. com)
Inflasi tercatat 6,69% lebih tinggi dari target yang ditetapkan oleh
Bank Indonesia sebesar 5%kurang lebih 1%dan asumsi APBN. Stabilitas
harga mendapat gangguan dari sisi pasokan, khususnya bahan makanan,
meningkat tajam akibat perbedaaan cuaca baik di tingkat global maupun
domestik, sejak pertengahan tahun. Harga komoditas pangan dipasar global
melonjak tajam, dan dalam waktu yang bersaman harga-harga komoditas
pangan di pasar domestik juga meningkat tinggi.(permodalanbmt.com)
4
Komoditas bahan pokok seperti beras dan aneka bumbu memberi
kontribusi kenaikan harga yang sangat besar sehingga inflasi volatile food
mencapai 17,74%, jauh lebih tinggi dari inflasi volatile food tahun 2009
yang hanya mencapai 3,95%. Meski demikian, inflasi ini tetap terjaga pada
level 4,28% dan kelompok administered prices inflasi sebesar 5,40%,
sehingga inflasi keseluruhan masih bisa dikendalikan(permodalanbmt.com)
Pergerakan nilai dollar AS dapat dikatakan sebagai determinan utama
nilai rupiah. Melalui mekanisme transmisi ini inflasi serta suku bunga
domestik juga turun Rowter (2000:1). Menguatnya dollar AS belakangan ini
menjadikan nilai rupiah merosot serta ada potensi besar inflasi meningkat.
Penyebab sebaliknya nilai mata uang dan nilai asset keuangan (saham dan
obligasi) di hampir semua negara berkembang, termasuk Indonesia yaitu
naiknya suku bunga karena tindakan yang dilakukan investor menjual posisi
jangka panjang dan mengembalikan dana kepasar uang di AS. Lebih
berbahaya jika para investor domestik ikut-ikutan pula untuk menjual asset
negaranya dan melakukan konversi ke mata uang asing.
Besarnya
pengaruh
kurs
pada
ketergantungan
Indonesia
pada
impor,
inflasi
disebabkan
termasuk
bahan
tingginya
makanan.
Melemahnya rupiah mengakibatkan naiknya harga pada berbagai titik
produksi dan distribusi. Selama masa krisis kenaikan suku bunga domestik
tidak dapat dikatakan menjadi penjelasan naik turunya kurs. Periode tiga
tahun terakhir kita melihat penurunan suku bunga tidak diikuti dengan
melemahnya kurs bahkan yang terjadi sebaliknya. Karena inflasi akibat
5
melemahnya rupiah adalah cost pushed, yaitu naiknya harga keluaran
(output) karena naiknya harga masukan (input).
Perkembangan kurs rupiah pada tahun
2010 mengalami apresiasi
sebesar 4,4%. Secara rata-rata pada tahun 2010 nilai tukar rupiah berada
pada kisaran Rp. 9.081/US$. Kurs rupiah sampai dengan desember tahun
2010 berada pada level Rp.9.002/US$. Hal ini di sebabkan oleh ebijakan AS
yang masih terus menjual asset-aset kotor dari sektor keuangan di tahun
2010. Pada tahun 2011 nilai tukar rupiah relative stabil hingga pada akhir
tahun berkisar antara Rp.9000/US$. Pada akhir tahun 2011 tambahan
tekanan masalah global seperti beberapa investor luar negeri mengambil
profitnya. Pada tahun 2012 nilai tukar rupiah pada dollar AS mengalami
depresiasi sepanjang tahun 2012 yang mencapai kisaran Rp.9500/US$. Hal
ini dikarenakan defisistnya neraca perdagangan kuartal I dan II.
Jatuhnya nilai tukar rupiah merefleksikan menurunya permintaan
masyarakat internasional terhadap mata uang rupiah karena menurunya
peran perekonomian nasional atau karena meningkatnya permintaan mata
uang asing US$ oleh masyarakat karena peranya sebagai alat pembayaran
internasional. Kinerja uang khususnya pasar luar negeri di ukur melalui uji
kurs rupiah terutama mata uang dollar AS. Semakin menguat kurs rupiah
sampai batas tertentu berarti menggambarkan kinerja di pasar uang semakin
menunjukkan perbaikan. Sebagai dampak meningkatnya laju inflasi maka
nilai tukar mata uang domestik semakin melemah terhadap mata uang asing.
Berdasarkan uraian diatas, maka penulis tertarik untuk mengambil
judul “Pengaruh Inflasi dan Neraca Perdagangan terhadap Kurs Tukar
Rupiah” periodeJanuari 2010-Juni 2013.
6
B.
Perumusan Masalah
Dari latar belakang di atas maka rumusan masalah berkenaan
dengan variabel yang mempunyai pengaruh terhadap kurs tukar rupiah
yaitu:
1. Apakah inflasi dan neraca perdagangan berpengaruh terhadap kurs tukar
Rupiah ?
2. Variabel manakah yang paling berpengaruh terhadap kurs tukar Rupiah?
C.
Batasan Penelitian
Batasan penelitian ini yaitu Inflasi dan Neraca Perdagangan (variable
bebas) berpengaruh terhadap Kurs Tukar Rupiah (variable terikat) periode
Januari 2010-Juni 2013.
D.
Tujuan dan Manfaat
1. Tujuan Penelitian
Adapun tujuan dari penelitian ini yaitu:
a. Untuk mengetahui
bahwa
inflasi
dan
neraca
perdagangan
berpengaruh terhadap kurs tukar rupiah.
b. Untuk mengetahui variabel yang paling berpengaruh terhadap kurs
tukar rupiah
2. Manfaat Penelitian
a. Bagi Pemerintah
Sebagai bahan masukan bagi pemerintah untuk pertimbangan
dalam
proses
pengambian
keputusan
atas
suatu
kebijaksanaan yang akan ditempuh oleh otoritas moneter.
langkah
7
b. Bagi Peneliti selanjutnya
Hasil dari penelitian ini bisa dijadikan dasar dan juga bisa
dikembangkan secara luas lagi dengan mengambil faktor-faktor
ekonomi yang lain, selain nilai tukar rupiah, inflasi dan neraca
perdagangan.
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
A. Landasan Penelitian terdahulu
Beberapa penelitian terdahulu akan diuraikan secara ringkas karena
penelitian ini mengacu pada beberapa penelitian sebelumnya. Meskipun
ruang lingkup hampir sama tetapi karena objek dan periode waktu yang
digunakan berbeda maka terdapat banyak hal yang tidak sama sehingga dapat
dijadikan sebagai referensi untuk saling melengkapi.
Berikut ringkasan penelitian terdahulu :
Penelitian terdahulu yang pertama oleh Beni Firmansyah (2009) yang
berjudul “Pengaruh Inflasi, Suku Bunga SBI, Dan Jumlah Uang Beredar
Terhadap Kurs Rupiah Tahun 2000-2009”. Teknik analisis yang digunakan
regresi linier berganda dengan metode kuadrat terkecil atau ordinary least
square (OLS). Penelitian ini mengambil data triwulanan selama 10 tahun dari
tahun 2000-2009. Dari hasil penelitian ini diketahui bahwa inflasi, tingkat
suku bunga dan jumlah uang beredar berpengaruh nyata atau signifikan
terhadap kurs tukar rupiah di Indonesia.
Penelitian yang kedua oleh Awaludin Fajar Brata Wijaya (2012) yang
berjudul “Pengaruh Tingkat Inflasi, tingkat Suku Bunga, dan Jumlah Uang
Beredar (M2) terhadap nilai tukar rupiah pada dollar AS periode 2007-2011.
Teknik analisis yang digunakan regresi linier berganda. Penelitian ini
mengambil data triwulanan selama 5 tahun dari tahun 2007-2011. Dari hasil
penelitian ini diketahui bahwa inflasi dan tingkat suku bunga berpengaruh
8
9
signifikan terhadap nilai tukar rupiah, dan variabel jumlah uang beredar
adalah variabel yang paling berpengaruh terhadap nilai tukar rupiah terhadap
dollas AS.
Perbedaan penelitian terdahulu dan penelitian yang sekarang yaitu terletak
pada variabel bebas yang digunakan yaitu peneliti terdahulu meneliti tingkat suku
bunga, inflasi dan jumlah uang beredar sedangkan peneliti yang sekarang meneliti
tentang inflasi dan neraca perdagangan, penelitian ini mengambil data bulanan dan
peneliti terdahulu mengambil data triwulanan pada setiap variabelnya dan tahun
penelitian yang digunakan yaitu peneliti terdahulu menggunakan tahun 2000-2009
dan 2007-2012 sedangkan peneliti sekarang menggunakan tahun penelitian
periode Januari 2010-Juni 2013.
B. Tinjauan Teori
a) Inflasi
Secara umum inflasi dapat di artikan sebagai kenaikan tingkat harga
barang dan jasa secara umum dan terus menerus selama waktu tertentu.
Menurut para pakar beberapa pengertian mengenai inflasi:
1) Menurut Nopirin (1987:25)
Proses kenaikan harga-harga umum barang secara terus-menerus
selama periode tertentu.
2) Menurut Samuelson dan Nordhaus (1998:578-603)
Inflasi dinyatakan sebagai kenaikan harga secara umum. Jadi
tingkat inflasi adalah tingkat perubahan harga secara umum yang
dapat dinyatakan dengan rumus sebagai berikut:
10
Rate of Infation (year t) = price level (year t) – price level (year t-1)
Price level (year t-1)
3) Menurut Waluyo (2002:119) menyatakan bahwa “inflasi adalah
merupakan kecenderungan kenaikan harga-harga umum secara
terus menerus”. Sebagai indikator yang mencerminkan perubahan
harga-harga, inflasi berdasarkan Indeks Harga Saham Konsumen
(IHK) merupakan indikator inflasi yang paling umum digunakan
baik di Indonesia maupun disejumlah negara lain.
Ada tiga komponen yang harus dipenuhi agar dapat dikatakan telah
terjadi inflasi,yaitu :
1) Kenaikan harga suatu komoditas dikatakan naik jika menjadi lebih
tinggi daripada harga periode sebelumnya.
2) Bersifat umum, kenaikan harga suatu komoditas belum dapat
dikatakan inflasi jika kenaikan tersebut tidak menyebabkan harga
secara umum naik.
3) Berlangsung terus menerus, kenaikan harga yang bersifat umum
juga belum akan dimunculkan inflasi, jika terjadi sesaat, karena itu
perhitungan inflasi dilakukan dalam rentang waktu minimal
bulanan. Keadaan ini timbul apabila pemerintah mengalami defisit
anggaran belanja.
Menurut Boediono (1998:162) inflasi dapat digolongkan sebagai
berikut : penggolongan pertama berdasarkan atas parah dan tidaknya
inflasi tersebut. Beberapa macam inflasi yaitu :
1) Inflasi ringan apabila kenaikan harga berada dibawah angka 10%
setahun.
11
2) Inflasi sedang antara 10%-30% setahun.
3) Inflasi berat antara 30%-100% setahun.
4) Hyperinflasi atau inflasi tak terkendali terjadi apabila kenaikan
harga berada di atas 100% setahun.
Penggolongan yang kedua berdasarkan asal dari inflasi :
1) Inflasi yang berasal dari dalam negeri.
Inflasi yang berasal dari dalam negeri timbul misalnya karena defisit
anggaran belanja yang dibiayai dengan cara mencetak uang baru dan
gagalnya pasar yang berakibat harga bahan makanan menjadi mahal.
2) Inflasi berasal dari luar negeri.
Inflasi yang berasal dari luar negeri adalah inflasi yang terjadi
sebagai akibat naiknya harga barang impor.
Secara umum upaya-upaya yang dilakukan oleh Bank Indonesia dalam
mengefektifkan pengendalian inflasi di daerah antara lain :
1) Memperkuat aspek kelembagaan antara Bank Indonesia di daerah
dan Pemda, terutama dalam rangka menanamkan komitmen pihak
terkait untuk bersama-sama mengendalikan inflasi di daerah
mengingat terciptanya inflasi yang rendah dan stabil merupakan
kebutuhan bersama.
2) Mengidentifikasi sumber-sumber kelangkaan pasokan barang
kebutuhan pokok di daerah. Adapun tujuan dari strategi itu adalah
untuk menjamin kelancaran distribusi barang kebutuhan pokok,
memperpendek jalur distribusi, memperbaiki infrastruktur di
daerah, dan menghapus perilaku penimbunan dan pungutan liar.
12
3) Melakukian diseminasi untuk memberikan pemahaman masyarakat
di daerah terkait kondisi dan prospek ekonomi serta risiko tekanan
inflasi.
Faktor-faktor yang mempengaruhi Inflasi
Menurut
Samuelson
dan
Nordhaus
(1998:578)
faktor
yang
memyebabkan inflasi :
1) Demand Pull Inflation, timbul apabila permintaan agregat
meningkat lebih cepat dibandingkan dengan potensi prosuktif
perekonomian, menarik harga keatas untuk menyeimbangkan
penawaran dan permintaan agregat.
2) Cost Push Inflation or Supply Shock Inflation
Inflasi yang diakibatkan oleh peningkatan biaya selama periode
pengangguran tinggi dan penggunaan sumber daya yang kurang
efektif.
Sedangkan faktor-faktor yang menyebabkan timbulnya inflasi tidak
hanya dipengaruhi oleh Demand Pull Inflation dan Cost Push Inflation
tetapi juga dipengaruhi oleh:
1) Domestic Inflation
Tingkat inflasi yang terjadi karena disebabkan oleh kenaikan harga
barang secara umum di dalam negeri.
2) Imported Inflation
Tingkat inflasi yang terjadi karena disebabkan oleh kenaikan hargaharga barang.
13
Inflasi sebagai salah satu bagian dari keadaan perekonomian tertentu
akan dialami oleh setiap negara, hanya saja setiap negara memiliki
tingkat inflasi yang berbeda-beda. Inflasi di setiap negara pasti
mengalaminya, tentu disebabkan oleh faktor yang berbeda-beda.
Beberapa penyebab inflasi diantaranya bisa disebabkan oleh sektor
ekspor-impor, tabungan atau investasi, pengeluaran dan penerimaan
negara, sektor pemerintah dan swasta. Untuk lebih jelasnya, dapat
dilihat beberapa uaraian berikut :
1) Inflasi disebabkan oleh sektor ekspor-impor
Jika ekspor suatu negara lebih besar daripada impor, akan
mengakibatkan terjadinya tekanan inflasi, tekanan inflasi terjadi
karena semakin besar jumlah uang beredar di dalam negeri akibat
penerimaan devisa.
2) Inflasi disebabkan oleh sektor penerimaan dan pengeluaran negara.
Sektor penerimaan dan pengeluaran suatu negara yang defisit
menjadi penyebab inflasi. Karena pengeluaran pemerintah lebih
besar dari penerimaanya, maka untuk menutupi keadaan tersebut
akan dilakukan dengan mengeluarkan uang baru, pengeluaran uang
baru menimbulkan tekanan inflasi.
3) Inflasi disebabkan oleh sektor swasta
Pengeluaran kredit dalam jumlah yang cuku besar untuk memenuhi
permintaan kredit swasta dapat juga menyebabkan terjadinya
inflasi. Penyebab inflasi di atas dapat kita simpulkan bahwa
pengendalian
jumlah
uang
beredar
di
masyarakat
dan
keseimbangan antara permintaan dan penawaran barang merupakan
salah satu hal yang dapat dilakukan untuk menekan inflasi.
14
b) Neraca Perdagangan
Menurut kamus Bank Indonesia neraca perdagangan adalah
balance of trade yaitu ikhtisar yang menunjukkan selisih antara nilai
transaksi ekspor dan impor suatu negara dalam jangka waktu tertentu.
Neraca perdagangan adalah catatan yang memuat nilai barang-barang
yang di ekspor dan di impor oleh suatu negara. Kegunaan neraca
perdagangan bagi suatu negara adalah untuk mengetahui sejauh mana
perkembangan aktifitas perdagangan luar negeri yang telah dilakukan.
Mankiw (2000:183), nama lain dari neraca perdagangan adalah
ekspor bersih, karena menyatakan bagaimana perdagangan barang dan
jasa melenceng dari tolak ukur kesamaan ekspor dan impor. Dan neraca
perdagangan ditentukan oleh perbedaan antara tabungan dan investasi
di tingkat bunga dunia.
Setiap negara menginginkan neraca perdaganganya surplus
menandakan bahwa hasil produksi dari negara tersebut memiliki keunggulan
karena laku di pasar internasional dan departemen devisa negara.
Keadaan neraca perdagangan suatu negara ada tiga kemungkinan yaitu:
1) Surplus : jika nilai ekspor lebih besar dari pada nilai impor
2) Defisit : jika nilai ekspor lebih kecil dari pada nilai impor
3) Seimbang : jika nilai ekspor sama besarnya dengan nilai impor
Menurut Mankiw (2006:114) menyatakan bahwa nama lain dari ekspor
neto adalah neraca perdagangan (trade balance), karena menunjukkan
bagaimana perdagangan barang dan jasa melenceng dari tolak ukur
kesamaan ekspor dan impor.
15
c) Kurs Tukar Mata Uang
Pengertian kurs tukar (exchange rate) adalah harga satu mata
uang satu negara dengan mata uang satu negara yang lainya (Faisal,
2001:20).
Dornbusch dan Fisher mengatakan bahwa pergerakan nilai
tukar mempengaruhi daya saing internasional dan posisi neraca
perdagangan, dan konsekuensinya juga akan berdampak pada real
output dari negara tersebut yang pada gilirannya akan mempengaruhi
cash flow saat ini dan masa yang akan datang dari perusahaan tersebut.
Ekuitas yang merupakan bagian dari kekayaan perusahaan,
dapat
mempengaruhi
perilaku
nilai
tukar
melalui
mekanisme
permintaan uang berdasarkan model penentuan nilai tukar oleh ahli
moneter. Sistem nilai tukar yang dianut oleh suatu negara sangat
berpengaruh sekali dalam menentukan pergerakan nilai tukar. Seperti
negara Indonesia yang sebelum tanggal 14 Agustus 1997 menerapkan
sistem nilai tukar mengambang terkendali, maka laju depresiasi sangat
ditentukan oleh pemegang otoritas moneter, sehingga ketika Bank
Indonesia melepas kendali nilai tukar menyebabkan nilai tukar akan
segera mengikuti hukum pasar dan pengaruh-pengaruh dari luar.
Untuk mengurangi tekanan terhadap rupiah, upaya lain yang
telah dilakukan Bank Indonesia adalah pengembangan pasar valas
domestik antar bank melalui bank intervensi. Apabila valuta asing
diperdagangkan melebihi band yang telah ditetapkan maka Bank
Indonesia segera melakukan intervensi untuk mengembalikan nilai
16
tukar
pada
posisi
semula.
Pendekatan
moneter
merupakan
pengembangan konsep paritas daya beli dan teori kuantitas uang.
Pendekatan ini menekankan bahwa ketidakseimbangan kurs
valuta asing terjadi karena ketidakseimbangan di sektor moneter yaitu
terjadinya perbedaan antara permintaan uang dengan penawaran uang
(jumlah uang beredar). Pendekatan yang digunakan untuk mengetahui
faktor-faktor yang mempengaruhi kurs adalah pendekatan moneter.
Dengan pendekatan moneter maka diteliti pengaruh variabel jumlah
uang beredar dalam arti luas, tingkat suku bunga, tingkat pendapatan,
dan variabel perubahan harga.
Dollar Amerika sebagai mata uang pembanding, karena dollar
Amerika merupakan mata uang yang kuat dan Amerika merupakan
partner dagang yang dominan di Indonesia. Konsep penentuan kurs
diawali dengan konsep Purchasing Power Parity (PPP) atau yang lebih
dikenal dengan teori paritas daya beli, kemudian berkembang konsep
dengan pendekatan neraca pembayaran (balance of payment theory).
Teori PPP menyatakan bahwa pergerakan nilai tukar disebabkan
oleh perbedaan tingkat inflasi, jika suku bunga riil antar negara sama,
maka perbedaan tingkat suku bunga nominal diakibatkan oleh
perbedaan taksiran inflasi. Teori IFE (International Fisher Effect)
menyatakan bahwa mata uang asing dengan suku bunga yang relative
tinggi akan terdepresiasi karena suku bunga nominal lebih tinggi yang
mencerminkan taksiran inflasi.
Jika inflasi suatu negara meningkat, permintaan atas mata uang
Negara tersebut turun karena ekspornya turun (disebabkan harga yang
17
lebih tinggi).Selain itu, perusahaan dan masyarakat dalam negara
tersebut cenderung meningkatkan impor. Kedua hal tersebut akan
menekan inflasi tinggi pada mata uang suatu negara. Tingkat inflasi
antar negara berbeda, sehingga pola perdagangan internasional dan nilai
tukar akan berubah sesuai dengan inflasi tersebut. Teori PPP
(Purchasing Power Parity) ini berupaya untuk melihat hubungan antara
inflasi dengan nilai tukar secara kuantitatif. Madura (2006: 299)
Suku bunga nominal juga akan membentuk risiko gagal bayar
atas investasi jadi kaitan antara internasional Fisher Effect dengan
paritas daya beli adalah teori IFE melihat perubahan suku bunga
dipengaruhi oleh perbedaan taksiran perubahan tingkat inflasi.
(timut2211.blogspot.com)
I n I f (%)
Garis PPP
A
4
2
-4
-2
2
4
-2
-4
B
Gambar 2.1
Grafik dari teori PPP (Purchasing Power Parity) menurut Madura
(2006:304).
18
Keterangan Gambar 2.1
Titik A mencerminkan kita sebelumnya dimana tingkat inflasi pada
suatu negara asal dan tingkat inflasi negara lain, menyebabkan apresiasi
mata uang negara lain sebesar 4%. Titik B mencerminkan situasi
dimana tingkat inflasi pada negara asal dan negara lain. Situasi ini
menyebabkan taksiran depresiasi mata uang asing, sebesar 5% seperti
tercermin pada titik B. Jika kurs menanggapi perbedaan inflasi seperti
yang dinyatakan teori ppp, maka titik aktual akan terletak dekat atau
pada garis PPP.
Nilai tukar atau disebut juga kurs valuta
dalam berbagai
transaksi ataupun jual beli valuta asing, dikenal ada empat jenis, yaitu:
1) Selling rate (kurs jual), yaitu kurs yang ditentukan oleh suatu bank
untuk penjualan valuta asing tertentu pada saat tertentu.
2) Middle rate (kurs tengah), yaitu kurstengah antara kurs jual dan
kurs
beli valuta
asing
terhadap
mata
uang nasional,
yang
ditetapkan oleh Bank Central pada suatu saat tertentu.
3) Buying rate (kurs beli), yaitu kurs yang ditentukan oleh suatu bank
untuk pembelian valuta asing tertentu pada saat tertentu.
4) Flat rate (kurs flat), yaitu kurs yang berlaku dalam transaksi
jual beli bank notes dan traveler chaque, di mana dalam kurs
tersebut telah diperhitungkan promosi dan biaya lain‐lain.
Jenis Kurs
Kurs yang ditransaksikan di pasar uang terbagi menjadi 3 jenis yaitu:
1) Kurs beli dan kurs jual
Kurs beli (bid rate) adalah kurs dimana bank bersedia membeli suatu
mata uang, sedangkan kurs jual (offer late) adalah kurs yang
19
ditawarkan bank untuk menjual suatu mata uang dan biasanya yang
lebih tinggi dari kurs beli. Selisih antara kurs beli dan kurs jual
disebut bid offer spread atau trading margin.
2) Kurs silang
Kurs silang (cross exchange rates) adalah kurs antara dua mata uang
yang ditentukan dengan menggunakan mata uang lain sebagai
pembanding. Hal ini terjadi karena kedua mata uang tersebut, salah
satu atau keduanya, tidak memiliki pasar valuta asing yang aktif,
sehingga tidak semua mata uang ditentukan oleh mata uang lainya.
Misalnya, kurs rupiah dalam mata uang krona Swedia jarang
ditemukan, namun kurs kedua mata uang selalu tersedia dalam
Dollar AS. Kurs masing-masing mata uang tersebut dapat
dibandingkan dalam US$, sehingga dapat ditentukan kurs antara
rupiah dan krona.
3) Kurs Spot dan Kurs Forward
Spot cxchange rates adalah kurs mata uang dimana mata uang asing
dapat dibeli atau dijual dengan penyerahan atau pengiriman pada
hari yang sama atau maksimal dalam 48 jam. Forward exchange
rates adalah kurs yang ditentukan sekarang untuk pengiriman
sejumlah mata uang di masa akan datang berdasarkan kontrak
forward.
Faktor-faktor yang mempengaruhi nilai tukar biasanya merupakan akibat
interaksi
antara
beberapa
faktor
secara
slimutan,
dengan
mengansumsikan faktor lainya. Menurut Madura (2006:296) dalam
20
bukunya “Manajemen Keuangan Internasional” ada lima faktor yang
mempengaruhi penawaran dan permintaan nilai tukar:
1) Laju inflasi relative
Perubahan dalam laju inflasi relative mempengaruhi aktivitas
perdagangan internasional, karena mempengaruhi permintaan dan
penawaran valuta dan dengan demikian mempengaruhi valuta.
2) Suku bunga relative
Perubahan suku bunga relative mempengaruhi permintaan dan
penawaran valuta asing, yang selanjutnya akan mempengaruhi
permintaan dan penawaran valuta asing, dan nilai tukar.
3) Tingkat pendapatan relative
Apabila pendapatan Indonesia lebih besar dari AS, maka akan terjadi
peningkatan impor dan tingkat penawaran produk domesik tetap,
sehingga tingkat konsumsi turun.
4) Control pemerintah
Pemerintah negara-negara asing dapat mempengaruhi nilai tukar
ekuilibirium dengan berbagai cara, diantaranya melaui:
a. Hambatan jual beli valuta asing
b. Hambatan perdagangan
c. Intervensi (pembelian dan penjualan valuta) dalam pasar valuta asing
d. Pengubahan variabel-variabel makro seperti inflasi, suku bunga,
dan tingkat pendapatan nasional.
21
5) Ekspektasi pasar
Keseimbangan kurs jika dipengaruhi oleh pengharapan pasar terhadap
posisi kurs pada masa yang akan datang. Sama seperti pasar keuangan
lainya pasar valuta asing juga reponsif terhadap informasi baru.
Sedangakan menurut (Kindleberger,1995:379) faktor-faktor yang
mempengaruhi nilai tukar suatu mata uang negara yaitu:
1) Perbedaan tingkat inflasi antara 2 negara
Suatu negara yang tingkat inflasinya konsisten rendah akan
lebih kuat nilai tukar mata uangnya dibandingkan negara yang
inflasinya lebih tinggi. Daya beli (purchasing power) mata uang
tersebut relatif lebih besar dari negara lain. Pada akhir abad 20 lalu,
negara-negara dengan tingkat inflasi rendah adalah Jepang, Jerman
dan Swiss, sementara Amerika Serikat dan Canada menyusul
kemudian. Nilai tukar mata uang negara-negara yang inflasinya
lebih tinggi akan mengalami depresiasi dibandingkan negara
partner dagangnya.
2) Perbedaan tingkat suku bunga antara 2 negara
Suku bunga, inflasi dan nilai tukar sangat berhubungan erat.
Dengan merubah tingkat suku bunga, bank sentral suatu negara bisa
mempengaruhi inflasi dan nilai tukar mata uang. Suku bunga yang
lebih tinggi akan menyebabkan permintaan mata uang negara
tersebut meningkat. Investor domestik dan luar negeri akan tertarik
dengan return yang lebih besar. Namun jika inflasi kembali tinggi,
22
investor akan keluar hingga bank sentral menaikkan suku bunganya
lagi. Sebaliknya, jika bank sentral menurunkan suku bunga maka
akan cenderung memperlemah nilai tukar mata uang negara tersebut.
3) Neraca perdagangan
Neraca
perdagangan
antara
2
negara
berisi
semua
pembayaran dari hasil jual beli barang dan jasa. Neraca perdagangan
suatu negara disebut defisit bila negara tersebut membayar lebih
banyak ke negara partner dagangnya dibandingkan dengan
pembayaran yang diperoleh dari negara partner dagang. Dalam hal
ini negara tersebut membutuhkan lebih banyak mata uang negara
partner dagang, yang menyebabkan nilai tukar mata uang negara
tersebut terhadap negara partnernya melemah. Keadaan sebaliknya
disebut surplus, dimana nilai tukar mata uang negara tersebut
menguat terhadap negara partner dagang.
4) Hutang publik (Public debt)
Neraca anggaran domestik suatu negara digunakan juga untuk
membiayai
proyek-proyek
untuk
kepentingan
publik
dan
pemerintahan. Jika anggaran defisit maka public debt membengkak.
Public debt yang tinggi akan menyebabkan naiknya inflasi. Defisit
anggaran bisa ditutup dengan menjual bond pemerintah atau
mencetak uang. Keadaan bisa memburuk bila hutang yang besar
menyebabkan negara tersebut default (gagal bayar) sehingga
23
peringkat hutangnya turun. Public debt yang tinggi jelas akan
cenderung memperlemah nilai tukar mata uang negara tersebut.
5) Ratio harga ekspor dan harga impor
Jika harga ekspor meningkat lebih cepat dari harga impor
maka nilai tukar mata uang negara tersebut cenderung menguat.
Permintaan akan barang dan jasa dari negara tersebut naik yang
berarti permintaan mata uangnya juga meningkat. Keadaan
sebaliknya untuk harga impor yang naik lebih cepat dari harga
ekspor.
6) Kestabilan politik dan ekonomi
Para investor tentu akan mencari negara dengan kinerja
ekonomi yang bagus dan kondisi politik yang stabil. Negara yang
kondisi politiknya tidak stabil akan cenderung beresiko tinggi
sebagai tempat berinvestasi. Keadaan politik akan berdampak pada
kinerja ekonomi dan kepercayaan investor, yang pada akhirnya akan
mempengaruhi
nilai
tukar
mata
uang
negara
tersebut.
d) Pasar Valuta Asing
1) Devinisi Pasar Valuta Asing
Menurut Jeff Madura (2000:89)Pengertian Pasar Valuta
Asing Pasar yang memperdagangakan mata uang internasional
disebut pasar valuta asing (foreign-exchange market). Pasar valas
tidaklah hanya menyangkut kurs/ harga valas saja.Tetapi juga pihak-
24
pihak yang melakukan transaksi. Pihak-pihak ini antara lain:
eksportir-importir, bank, pedagang, perantara dan bank sentral.
Mereka saling berhubungan sehingga membentuk pasar valuta asing
yaitu eksportir dan atau importir yang hendak menjual atau membeli
valas menghubungi bank mereka
Menurut Siamat (1999:178) menyatakan bahwa “pasar valuta
asing adalah suatu mekanisme dimana orang dapat mentransfer daya
beli antar negara, memperoleh atau menyediakan kredit untuk
transaksi
perdagangan
internasional,
dan
meminimalkan
kemungkinan resiko kerugian akibat terjadinya fluktuasi kurs suatu
mata uang”.
2) Fungsi Pasar Valuta Asing
Menurut Nopirin (2012:139) Pasar Valuta Asing mempunyai
beberapa fungsi pokok dalam membantu kelancaran lalu lintas
pembayaran internasional, yang pertama, mempermudah penukaran
valuta asing serta pemindahan dana dari satu negara ke negara lain.
Kedua, memberikan kemudahan untuk dilaksanakannya perjanjian/
kontrak jual beli dengan kredit. Ketiga, memungkinkan dilakukanya
“hedging”, dapat dilakukan pada pasar jangka (forward market).
Pasar jangka adalah pasar dimana transaksi jual-beli terjadi dengan
harga yang disetujui pada saat transaksi dilakukan, tetapi penyerahan
barang dilakukan dikemudian hari.
25
e) Hubungan antara inflasi dan neraca perdagangan terhadap kurs tukar rupiah
1) Hubungan antara inflasi terhadap kurs tukar
Hubungan inflasi terhadap kurs tukar dibedakan mejadi dua
yaitu nilai tukar nominal dan nilai tukar riil. Nilai tukar nominal
menunjukkan harga relatif mata uang dan dua negara, sedangkan
nilai tukar riil menujukkan tingkat kuran (rate) suatu barang dapat
diperdagangkan antar negara. Jika nilai tukar riil tinggi berarti
harga produk luar negeri relatif murah dan harga produk domestik
relatif mahal. Presentase perubahan nilai tukar nominal sama
dengan presentase perubahan nilai tukar riil ditambah perbedaan
inflasi antara inflasi luar negeri dengan inflasi domestik (persentase
perubahan harga inflasi). Jika suatu negara luar negeri lebih tinggi
inflasinya dibandingkan domestik (Indonesia) maka rupiah akan
ditukarkan dengan lebih banyak valas. Jika inflasi meningkat untuk
membeli valuta asing yang sama jumlahnya harus ditukar dengan
rupiah yang makin banyak atau depresiasi rupiah (Herlambang,
dkk, 2001: 282)
2) Hubungan neraca perdagangan terhadap kurs tukar
Hubungan neraca perdagangan terhadap kurs tukar apabila
neraca perdagangan suatu negara mengalami defisit, maka ini
menunjukkan
terdepresiasi
bahwa
nilai
dibandingkan
Kindleberger, 1995:376).
mata
uang
negara
tersebut
dengan negara lain (Lindert dan
26
C. Kerangka pikir penelitian
Inflasi
Kurs Tukar
Rupiah
Neraca
Perdagangan
Gambar 2.2
Kerangka Pikir Penelitian
Keterangan Gambar 2.2
Digambarkan di atas menunjukkan bahwa apakah tingkat inflasi dan neraca
perdagangan berpengaruh terhadap kurs tukar Rupiah.
Sesuai dengan model struktural yang dikembangkan oleh Messe
dan Rogof fluktuasi kurs di Indonesia dipengaruhi oleh Inflasi dan neraca
perdagangan (Kindleberger, 1995:379). Suatu negara yang tingkat inflasinya
konsisten rendah akan lebih kuat nilai tukar mata uangnya dibandingkan
negara yang inflasinya lebih tinggi. Daya beli (purchasing power) mata uang
tersebut relatif lebih besar dari negara lain. Neraca perdagangan antara 2
negara berisi semua pembayaran dari hasil jual beli barang dan jasa. Neraca
perdagangan suatu negara disebut defisit bila negara tersebut membayar lebih
banyak ke negara partner dagangnya dibandingkan dengan pembayaran yang
diperoleh dari negara partner dagang. Dalam hal ini negara tersebut
membutuhkan lebih banyak mata uang negara partner dagang, yang
27
menyebabkan nilai tukar mata uang negara tersebut terhadap negara
partnernya melemah. Keadaan sebaliknya disebut surplus, dimana nilai tukar
mata uang negara tersebut menguat terhadap negara partner dagang.
D. Hipotesis
Hipotesis yang dapat diambil dari penelitian ini yaitu:
1. Diduga bahwa inflasi dan neraca perdagangan berpengaruh nyata
terhadap kurs tukar rupiah secara signifikan.
2. Diduga bahwa neraca perdagangan adalah variabel yang berpengaruh
signifikan terhadap kurs tukar rupiah.
TERHADAP KURS TUKAR RUPIAH
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh:
Erik Novianti
201010160311094
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
2014
KATA PENGANTAR
Segala puji dan syukur atas kehadiran Allah SWT atas berkah, limpahan
rahmat serta hidayah-Nya yang senantiasa dilimpahkan kepada penulis, sehingga
dapat menyelesaikan skripsi dengan judul “PENGARUH INFLASI DAN
NERACA PERDAGANGAN TERHADAP KURS TUKAR RUPIAH”.
Adapun tujuan dari penyususnan skripsi ini yaitu sebagai tugas akhir
dalam rangka memperoleh gelar Sarjana Ekonomi jurusan Manajemen Universitas
Muhammadiyah Malang
Dalam penyususnan ini banyak hambatan serta rintangan yang penulis
hadapi yang pada akhirnya dapat teratasi berkat adanya bimbingan serta bantuan
dari berbagai pihak, baik secara moral maupun spiritual. Untuk itu, pada
kesempatan ini penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih kepada:
1. Ayah dan Ibuku tercinta yang telah memberikan semangat, doa restu dan
dukungan, fasilitas, dan kasih sayang baik moril maupun materiil serta
doanya setiap waktu hingga selesainya skripsi ini.
2. Bapak Dr. Nazaruddin Malik, M. si , selaku dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Malang.
3. Bapak Dr. Marsudi, MM. selaku Ketua Jurusan Manajemen.
4. Bapak Prof. Dr. Bambang Widagdo, MM, selaku dosen pembimbing I dan
Bapak Drs. M Jihadi, M. Si. Selaku dosen pembimbing II yang telah
meluangkan waktu untuk bimbingan baik secara teknis maupun akademis
hingga selesainya skripsi ini.
5. Mbak ku dan nenek yang slalu memberikan semangat dan memberikan
doa dalam mengerjakan skripsi ini.
6. Teman-temanku Manajemen B angkatan 2010, khususnya buat indah
lotus, nobita, mariana, nana, cici, dan mita terima kasih atas pengertianya,
waktunya dan dukungannya semoga kita semua selalu dalam lindunganNya.
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penilisan skripsi ini masih
jauh dari sempurna karena keterbatasan kemampuan yang penulis miliki, semoga
skripsi ini berguna bagi perkembangan ilmu pengetahuan.
Dengan segala kerendahan hati, penilis siap menerima saran dan kritik
yang membangun atas penulisan skripsi ini dapat memberikan manfaat,
khususnya bagi penilis sendiri umumnya kepada seluruh pembaca skripsi ini.
Malang,3 Mei 2014
Penulis
DAFTAR ISI
KATA PENGANTAR ..................................................................................... i
DAFTAR ISI .................................................................................................... iii
DAFTAR TABEL ............................................................................................ v
DAFTAR GAMBAR ....................................................................................... vi
ABSTRAKSI ................................................................................................... vii
ABSTRACTION .............................................................................................. viii
BAB I PENDAHULUAN ................................................................................ 1
A. Latar Belakang ..................................................................................... 1
B. Rumusan Masalah ................................................................................ 6
C. Tujuan Penelitian dan Kegunaan ........................................................ 6
D. Batasan Maslah .................................................................................... 6
BAB II LANDASAN TEORI .......................................................................... 8
A. Peneliti Terdahulu ................................................................................ 8
B. Tinjauan Teori ..................................................................................... 9
C. Kerangka pikir penelitian ..................................................................... 26
D. Hipotesa................................................................................................ 27
BAB III METODE PENELITIAN................................................................... 28
A. Jenis Penelitian ..................................................................................... 28
B. Sumber dan Jenis Data ......................................................................... 28
C. Teknik Pengumpulan Data ................................................................... 28
D. Definisi Operasional Variabel ............................................................. 29
E. Teknik Analisis Data ............................................................................ 30
BAB IV HASIL PEMBAHASAN ................................................................... 36
A. Gambaran Umum Perekonomian Indonesia ........................................ 36
B. Analisis Data ........................................................................................ 45
C. Pembahasan .......................................................................................... 53
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ........................................................... 55
A. Kesimpulan .......................................................................................... 55
B. Saran .................................................................................................... 56
DAFTAR PUSTAKA ......................................................................................
LAMPIRAN .....................................................................................................
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Perkembangan kurs tengah periode Januari 2010- Juni 2013
(dalam ribuan).................................................................................. 40
Tabel 4.2 Perkembangan tingkat inflasi periode Januari 2010 sampai
dengan Juni 2013 ............................................................................ 42
Tabel 4.3 Perkembangan Neraca Perdagangan periode
Januari 2010 - Juni2013 .................................................................. 44
Tabel 4.4 Analisis Statistik Deskriptif ............................................................ 45
Tabel 4.5 Uji Normalitas Data ........................................................................ 46
Tabel 4.6 Uji Autokorelasi .............................................................................. 49
Tabel 4.7 Uji Multikolinieritas ........................................................................ 50
Tabel 4.8 Uji Signifikasi Simultan (Uji statistik F) ........................................ 51
Tabel 4.9 Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji statistik t) .................... 52
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Grafik dari teori PPP (Purchasing Power Parity) menurut
Jeff Madura (2006:304). ................................................................ 17
Gambar 2.2 Kerangka Pikir Penelitian............................................................. 26
DAFTAR PUSTAKA
Boediono.1998.Ekonomi Moneter. Edisi Tiga. Yogyakarta.BPFE.
Eiteman, David K,dkk. 2010. Manjemen Keuangan Multinasional. Edisi Sebelas.
Jakarta.Erlangga.
Fajar Awaludin B.W. 2012. Pengaruh Tingkat Inflasi, Tingkat Suku Bunga, dan
Jumlah Uang Beredar terhadap nilai tukar rupiah terhadap dollar AS
periode 2007-2011. Universitas Negeri Malang. Malang.
Faisal ,M. 2001.Manajemen Keuangan Internasional. Jakarta. Salemba Empat.
Firmansyah Beni. 2009. Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Inflasi,dan Jumlah Uang
Beredar Terhadap Kurs Tukar Rupiah. UMM. Malang
Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM spss
19. Semarang. Undip
Hady, Hamdy. 1999. Ekonomi Internasional. Jakarta. Ghalia Indonesia
Kuncoro, Mudjarad.2004. Manajemen Keuangan Internasional (Pengantar
Ekonomi dan Bisnis Global). Yogyakarta.
Lindert, Peter H dan Charles P. Kindleberger. 1995. Ekonomi Internasional.
Jakarta: Erlangga.
Madura, Jeff. 2006. Manajemen Keuangan Internasional. Edisi Delapan. Jakarta.
Salemba Empat.
N. Gregory Mankiw. 2006. Makroekonomi. Jakarta. Erlangga
Nopirin. 2012. Ekonomi Internasional. Edisi Ketiga. Yogyakarta. BPFE
Samuelson, A Paul dan Nordhaus D. William. 1998. Makro Ekonomi. Edisi
Keempat Belas. Jakarta. Erlangga
Sanusi, Anwar. 2003. Metodologi Penelitian Praktis untuk Ilmu Sosial dan
Ekonomi.Malang. Buntara Media.
Siamat, Dahlan. 1999. Manajemen Lembaga Keuangan. Edisi Kedua. Jakarta.
FE-UI.
Santosa, Purbayu B dan Muliawan Hamdani.2007. Statistika Deskriptif dalam
bidang Ekonomi dan Niaga. Jakarta. Erlangga.
Sugiarto, Dergibson S. 2002. Metode Statisika untuk Bisnis dan Ekonomi. Jakarta.
Gramedia Pustaka Utama. IKAPI
Waluyo, Dwi Eko. 2002. Teori Ekonomi Makro. Edisi Revisi. Malang. FE-UMM.
Widayat. 2004. Metodologi Penelitian. UMM Press.Malang.
http://permodalanbmt.com/bmtcenter/?p=779. Perekonomian Indonesia 20112012: Tantangan Ekses Likuiditas dan Dampaknya bagi LKM. Diakses
tanggal 21 Desember 2013 waktu 15:48
http://m.antaranews.com/berita/341759/neraca-perdagangan-september-surpluslagi. Neraca Perdagangan Sempember Surplus Lagi. Diakses tanggal 4
Januari 2014 waktu 19:25
http://www.mediabpr.com/kamus-bisnis-bank/neraca_perdagangan.aspx. Neraca
Perdagangan. Diakses tanggal 6 Januari 2014 waktu 10:45
http://www.bukusoal.info/2013/02/neraca-perdagangan-dan-neracapembayaran.html. Neraca Perdagangan dan Neraca Pembayaran.
Dikases tanggal 6 Januari 2014 waktu 20:16
http://timut2211.blogspot.com/2010/11/kurs-valas-inflasi-dan-bunga-i.html. Kurs
Valas, Inflasi dan Bunga. Diakses pada Sabtu 8 Maret 2014 waktu 14: 30
BAB I
PENDAHULUAN
A.
Latar Belakang
Pada saat krisis keuangan global beberapa tahun belakangan ini kurs,
inflasi dan neraca perdagangan seolah tidak lepas dari masalah
perekonomian di Indonesia Beni (2009:1). Fluktuasi kurs rupiah yang susah
untuk dikendalikan disebabkan oleh banyaknya faktor, baik faktor ekonomi
maupun faktor non ekonomi. Banyak perbankkan swasta maupun Bank
Indonesia sendiri yang menyatakan bahwa gejolak kurs rupiah dipengaruhi
oleh faktor-faktor ekonomi.
Usaha sektor riil, kondisi seperti ini telah membatasi kegiatan
produksi
dan
investasi,
sementara
disektor
keuangan,
berbagai
permasalahan tersebut telah menyebabkan tidak tersalurnya pembiayaan
dalam bentuk pemberian kredit dalam rangka membiayai kegiatan produktif
pada perusahaan. Melemahnya hubungan kedua sektor ini bukan hanya
menyebabkan keterbatasan sumber pembiayaan investasi dan produksi dan
kemudian menghambat proses pemulihan ekonomi, namun juga telah
menyebabkan terjadinya kelebihan asset keuangan perbankan yang dapat
memberikan tekanan terhadap kurs.
Depresiasi kurs rupiah yang tinggi mempengaruhi antara lain harga
produk impor sehingga mendorong kenaikan harga-harga didalam negeri
(inflasi),
dan
semakin
tinggi
peredaran
jumlah
uang
beredar
membengkaknya pembayaran hutang luar negeri swasta, rendahnya
perbankan Indonesia dan lainya Beni (2009:3). Perekonomian Indonesia
1
2
saat ini mengalami perlambatan meskipun cenderung stabil. Pada tahun ini
perekonomian Indonesia tumbuh sebesar 6,0% atau melambat dari
perekonomian pada tahun 2012 yang mampu tumbuh sebesar 6,3%. Tingkat
pertumbuhan
ini
merupakan
yang
terendah
sejak
tahun
2010.
(permodalanbmt.com)
Krisis perekonomian global yang masih berlangsung hingga saat ini
telah mengakibatkan perlamabatan ekspor dan merupakan salah satu faktor
yang mendorong perlambatan ekonomi Indonesia pada tahun ini. Kondisi
perekonomian Indonesia pada tahun 2011 secara umum memang melebihi
harapan otoritas ekonomi, jika dilihat dari economic outlook yang
disampaikan setahun sebelumnya. Pertumbuhan ekonomi mencapai 6,1%
lebih tinggi dari dari pada asumsi APBN 2011 dan APBN-P yang
mentargetkan dibawah 6%. Peningkatanpun di nilai dukungan dari sumber
pertumbuhan yang makin berimbang, Diantaranya tercermin pada peran
investasi dan ekspor yang meningkat. (permodalanbmt.com)
Peningkatan investasi mulai ditandai dengan semakin tingginya
peranan
investasi
yang
sifatnya
menambah
kapasitas
ekonomi.
Perkembangan neraca perdagangan memiliki informasi mengenai keadaan
perekonomian suatu negara, seperti yang terlihat dari perkembangan sektor
riil dan moneter. Informasi dari neraca pembayaran dapat memberikan
gambaran berapa besar aliran sumber dana antara suatu negara dengan
negara lain sehingga terlihat apakah negara tersebut merupakan pengekspor
barang dan modal, atau sebaliknya sebagai pengimpor barang dan modal.
3
Neraca perdagangan Indonesia selama bulan September 2012
mengalami surplus sebesar US$ 552,9 juta. Hal ini memperlihatkan neraca
perdagangan Indonesia mengalami peningkatan surplus. Surpus neraca
perdagangan Indonesia didukung oleh surplus perdagangan non migas
sebesar US$ 1. 224,7 juta, sementara migas defisit sebesar US$ 671,8 juta.
Secara kumulatif, neraca perdagangan Indonesia periode 2010-2012 masih
mengalami surplus sebesar US$ 1.034,2 juta yang terdiri dari surplus
perdagangan non migas sebesar US$ 3,3 miliar dan defisit perdagangan
migas sebesar US$ 2,3 miliar.(antaranews.com)
Kenaikan ekspor non migas dipicu oleh menguatnya ekspor di sektor
pertanian, industri, dan pertambangan yang masing-masing naik sebesar
45%, 17,9% dan 5,8%. Sementara penurunan ekspor bersumber dari turunya
ekspor minyak mentah. Sedangkan impor masih didominasi oleh impor
bahan baku/ penolong mencapai 73% dan barang modal (20%). Impor
barang modal selama Januari- September 2012 mencapai US$ 28,6 miliar
meningkat 23,9%. (antaranews. com)
Inflasi tercatat 6,69% lebih tinggi dari target yang ditetapkan oleh
Bank Indonesia sebesar 5%kurang lebih 1%dan asumsi APBN. Stabilitas
harga mendapat gangguan dari sisi pasokan, khususnya bahan makanan,
meningkat tajam akibat perbedaaan cuaca baik di tingkat global maupun
domestik, sejak pertengahan tahun. Harga komoditas pangan dipasar global
melonjak tajam, dan dalam waktu yang bersaman harga-harga komoditas
pangan di pasar domestik juga meningkat tinggi.(permodalanbmt.com)
4
Komoditas bahan pokok seperti beras dan aneka bumbu memberi
kontribusi kenaikan harga yang sangat besar sehingga inflasi volatile food
mencapai 17,74%, jauh lebih tinggi dari inflasi volatile food tahun 2009
yang hanya mencapai 3,95%. Meski demikian, inflasi ini tetap terjaga pada
level 4,28% dan kelompok administered prices inflasi sebesar 5,40%,
sehingga inflasi keseluruhan masih bisa dikendalikan(permodalanbmt.com)
Pergerakan nilai dollar AS dapat dikatakan sebagai determinan utama
nilai rupiah. Melalui mekanisme transmisi ini inflasi serta suku bunga
domestik juga turun Rowter (2000:1). Menguatnya dollar AS belakangan ini
menjadikan nilai rupiah merosot serta ada potensi besar inflasi meningkat.
Penyebab sebaliknya nilai mata uang dan nilai asset keuangan (saham dan
obligasi) di hampir semua negara berkembang, termasuk Indonesia yaitu
naiknya suku bunga karena tindakan yang dilakukan investor menjual posisi
jangka panjang dan mengembalikan dana kepasar uang di AS. Lebih
berbahaya jika para investor domestik ikut-ikutan pula untuk menjual asset
negaranya dan melakukan konversi ke mata uang asing.
Besarnya
pengaruh
kurs
pada
ketergantungan
Indonesia
pada
impor,
inflasi
disebabkan
termasuk
bahan
tingginya
makanan.
Melemahnya rupiah mengakibatkan naiknya harga pada berbagai titik
produksi dan distribusi. Selama masa krisis kenaikan suku bunga domestik
tidak dapat dikatakan menjadi penjelasan naik turunya kurs. Periode tiga
tahun terakhir kita melihat penurunan suku bunga tidak diikuti dengan
melemahnya kurs bahkan yang terjadi sebaliknya. Karena inflasi akibat
5
melemahnya rupiah adalah cost pushed, yaitu naiknya harga keluaran
(output) karena naiknya harga masukan (input).
Perkembangan kurs rupiah pada tahun
2010 mengalami apresiasi
sebesar 4,4%. Secara rata-rata pada tahun 2010 nilai tukar rupiah berada
pada kisaran Rp. 9.081/US$. Kurs rupiah sampai dengan desember tahun
2010 berada pada level Rp.9.002/US$. Hal ini di sebabkan oleh ebijakan AS
yang masih terus menjual asset-aset kotor dari sektor keuangan di tahun
2010. Pada tahun 2011 nilai tukar rupiah relative stabil hingga pada akhir
tahun berkisar antara Rp.9000/US$. Pada akhir tahun 2011 tambahan
tekanan masalah global seperti beberapa investor luar negeri mengambil
profitnya. Pada tahun 2012 nilai tukar rupiah pada dollar AS mengalami
depresiasi sepanjang tahun 2012 yang mencapai kisaran Rp.9500/US$. Hal
ini dikarenakan defisistnya neraca perdagangan kuartal I dan II.
Jatuhnya nilai tukar rupiah merefleksikan menurunya permintaan
masyarakat internasional terhadap mata uang rupiah karena menurunya
peran perekonomian nasional atau karena meningkatnya permintaan mata
uang asing US$ oleh masyarakat karena peranya sebagai alat pembayaran
internasional. Kinerja uang khususnya pasar luar negeri di ukur melalui uji
kurs rupiah terutama mata uang dollar AS. Semakin menguat kurs rupiah
sampai batas tertentu berarti menggambarkan kinerja di pasar uang semakin
menunjukkan perbaikan. Sebagai dampak meningkatnya laju inflasi maka
nilai tukar mata uang domestik semakin melemah terhadap mata uang asing.
Berdasarkan uraian diatas, maka penulis tertarik untuk mengambil
judul “Pengaruh Inflasi dan Neraca Perdagangan terhadap Kurs Tukar
Rupiah” periodeJanuari 2010-Juni 2013.
6
B.
Perumusan Masalah
Dari latar belakang di atas maka rumusan masalah berkenaan
dengan variabel yang mempunyai pengaruh terhadap kurs tukar rupiah
yaitu:
1. Apakah inflasi dan neraca perdagangan berpengaruh terhadap kurs tukar
Rupiah ?
2. Variabel manakah yang paling berpengaruh terhadap kurs tukar Rupiah?
C.
Batasan Penelitian
Batasan penelitian ini yaitu Inflasi dan Neraca Perdagangan (variable
bebas) berpengaruh terhadap Kurs Tukar Rupiah (variable terikat) periode
Januari 2010-Juni 2013.
D.
Tujuan dan Manfaat
1. Tujuan Penelitian
Adapun tujuan dari penelitian ini yaitu:
a. Untuk mengetahui
bahwa
inflasi
dan
neraca
perdagangan
berpengaruh terhadap kurs tukar rupiah.
b. Untuk mengetahui variabel yang paling berpengaruh terhadap kurs
tukar rupiah
2. Manfaat Penelitian
a. Bagi Pemerintah
Sebagai bahan masukan bagi pemerintah untuk pertimbangan
dalam
proses
pengambian
keputusan
atas
suatu
kebijaksanaan yang akan ditempuh oleh otoritas moneter.
langkah
7
b. Bagi Peneliti selanjutnya
Hasil dari penelitian ini bisa dijadikan dasar dan juga bisa
dikembangkan secara luas lagi dengan mengambil faktor-faktor
ekonomi yang lain, selain nilai tukar rupiah, inflasi dan neraca
perdagangan.
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
A. Landasan Penelitian terdahulu
Beberapa penelitian terdahulu akan diuraikan secara ringkas karena
penelitian ini mengacu pada beberapa penelitian sebelumnya. Meskipun
ruang lingkup hampir sama tetapi karena objek dan periode waktu yang
digunakan berbeda maka terdapat banyak hal yang tidak sama sehingga dapat
dijadikan sebagai referensi untuk saling melengkapi.
Berikut ringkasan penelitian terdahulu :
Penelitian terdahulu yang pertama oleh Beni Firmansyah (2009) yang
berjudul “Pengaruh Inflasi, Suku Bunga SBI, Dan Jumlah Uang Beredar
Terhadap Kurs Rupiah Tahun 2000-2009”. Teknik analisis yang digunakan
regresi linier berganda dengan metode kuadrat terkecil atau ordinary least
square (OLS). Penelitian ini mengambil data triwulanan selama 10 tahun dari
tahun 2000-2009. Dari hasil penelitian ini diketahui bahwa inflasi, tingkat
suku bunga dan jumlah uang beredar berpengaruh nyata atau signifikan
terhadap kurs tukar rupiah di Indonesia.
Penelitian yang kedua oleh Awaludin Fajar Brata Wijaya (2012) yang
berjudul “Pengaruh Tingkat Inflasi, tingkat Suku Bunga, dan Jumlah Uang
Beredar (M2) terhadap nilai tukar rupiah pada dollar AS periode 2007-2011.
Teknik analisis yang digunakan regresi linier berganda. Penelitian ini
mengambil data triwulanan selama 5 tahun dari tahun 2007-2011. Dari hasil
penelitian ini diketahui bahwa inflasi dan tingkat suku bunga berpengaruh
8
9
signifikan terhadap nilai tukar rupiah, dan variabel jumlah uang beredar
adalah variabel yang paling berpengaruh terhadap nilai tukar rupiah terhadap
dollas AS.
Perbedaan penelitian terdahulu dan penelitian yang sekarang yaitu terletak
pada variabel bebas yang digunakan yaitu peneliti terdahulu meneliti tingkat suku
bunga, inflasi dan jumlah uang beredar sedangkan peneliti yang sekarang meneliti
tentang inflasi dan neraca perdagangan, penelitian ini mengambil data bulanan dan
peneliti terdahulu mengambil data triwulanan pada setiap variabelnya dan tahun
penelitian yang digunakan yaitu peneliti terdahulu menggunakan tahun 2000-2009
dan 2007-2012 sedangkan peneliti sekarang menggunakan tahun penelitian
periode Januari 2010-Juni 2013.
B. Tinjauan Teori
a) Inflasi
Secara umum inflasi dapat di artikan sebagai kenaikan tingkat harga
barang dan jasa secara umum dan terus menerus selama waktu tertentu.
Menurut para pakar beberapa pengertian mengenai inflasi:
1) Menurut Nopirin (1987:25)
Proses kenaikan harga-harga umum barang secara terus-menerus
selama periode tertentu.
2) Menurut Samuelson dan Nordhaus (1998:578-603)
Inflasi dinyatakan sebagai kenaikan harga secara umum. Jadi
tingkat inflasi adalah tingkat perubahan harga secara umum yang
dapat dinyatakan dengan rumus sebagai berikut:
10
Rate of Infation (year t) = price level (year t) – price level (year t-1)
Price level (year t-1)
3) Menurut Waluyo (2002:119) menyatakan bahwa “inflasi adalah
merupakan kecenderungan kenaikan harga-harga umum secara
terus menerus”. Sebagai indikator yang mencerminkan perubahan
harga-harga, inflasi berdasarkan Indeks Harga Saham Konsumen
(IHK) merupakan indikator inflasi yang paling umum digunakan
baik di Indonesia maupun disejumlah negara lain.
Ada tiga komponen yang harus dipenuhi agar dapat dikatakan telah
terjadi inflasi,yaitu :
1) Kenaikan harga suatu komoditas dikatakan naik jika menjadi lebih
tinggi daripada harga periode sebelumnya.
2) Bersifat umum, kenaikan harga suatu komoditas belum dapat
dikatakan inflasi jika kenaikan tersebut tidak menyebabkan harga
secara umum naik.
3) Berlangsung terus menerus, kenaikan harga yang bersifat umum
juga belum akan dimunculkan inflasi, jika terjadi sesaat, karena itu
perhitungan inflasi dilakukan dalam rentang waktu minimal
bulanan. Keadaan ini timbul apabila pemerintah mengalami defisit
anggaran belanja.
Menurut Boediono (1998:162) inflasi dapat digolongkan sebagai
berikut : penggolongan pertama berdasarkan atas parah dan tidaknya
inflasi tersebut. Beberapa macam inflasi yaitu :
1) Inflasi ringan apabila kenaikan harga berada dibawah angka 10%
setahun.
11
2) Inflasi sedang antara 10%-30% setahun.
3) Inflasi berat antara 30%-100% setahun.
4) Hyperinflasi atau inflasi tak terkendali terjadi apabila kenaikan
harga berada di atas 100% setahun.
Penggolongan yang kedua berdasarkan asal dari inflasi :
1) Inflasi yang berasal dari dalam negeri.
Inflasi yang berasal dari dalam negeri timbul misalnya karena defisit
anggaran belanja yang dibiayai dengan cara mencetak uang baru dan
gagalnya pasar yang berakibat harga bahan makanan menjadi mahal.
2) Inflasi berasal dari luar negeri.
Inflasi yang berasal dari luar negeri adalah inflasi yang terjadi
sebagai akibat naiknya harga barang impor.
Secara umum upaya-upaya yang dilakukan oleh Bank Indonesia dalam
mengefektifkan pengendalian inflasi di daerah antara lain :
1) Memperkuat aspek kelembagaan antara Bank Indonesia di daerah
dan Pemda, terutama dalam rangka menanamkan komitmen pihak
terkait untuk bersama-sama mengendalikan inflasi di daerah
mengingat terciptanya inflasi yang rendah dan stabil merupakan
kebutuhan bersama.
2) Mengidentifikasi sumber-sumber kelangkaan pasokan barang
kebutuhan pokok di daerah. Adapun tujuan dari strategi itu adalah
untuk menjamin kelancaran distribusi barang kebutuhan pokok,
memperpendek jalur distribusi, memperbaiki infrastruktur di
daerah, dan menghapus perilaku penimbunan dan pungutan liar.
12
3) Melakukian diseminasi untuk memberikan pemahaman masyarakat
di daerah terkait kondisi dan prospek ekonomi serta risiko tekanan
inflasi.
Faktor-faktor yang mempengaruhi Inflasi
Menurut
Samuelson
dan
Nordhaus
(1998:578)
faktor
yang
memyebabkan inflasi :
1) Demand Pull Inflation, timbul apabila permintaan agregat
meningkat lebih cepat dibandingkan dengan potensi prosuktif
perekonomian, menarik harga keatas untuk menyeimbangkan
penawaran dan permintaan agregat.
2) Cost Push Inflation or Supply Shock Inflation
Inflasi yang diakibatkan oleh peningkatan biaya selama periode
pengangguran tinggi dan penggunaan sumber daya yang kurang
efektif.
Sedangkan faktor-faktor yang menyebabkan timbulnya inflasi tidak
hanya dipengaruhi oleh Demand Pull Inflation dan Cost Push Inflation
tetapi juga dipengaruhi oleh:
1) Domestic Inflation
Tingkat inflasi yang terjadi karena disebabkan oleh kenaikan harga
barang secara umum di dalam negeri.
2) Imported Inflation
Tingkat inflasi yang terjadi karena disebabkan oleh kenaikan hargaharga barang.
13
Inflasi sebagai salah satu bagian dari keadaan perekonomian tertentu
akan dialami oleh setiap negara, hanya saja setiap negara memiliki
tingkat inflasi yang berbeda-beda. Inflasi di setiap negara pasti
mengalaminya, tentu disebabkan oleh faktor yang berbeda-beda.
Beberapa penyebab inflasi diantaranya bisa disebabkan oleh sektor
ekspor-impor, tabungan atau investasi, pengeluaran dan penerimaan
negara, sektor pemerintah dan swasta. Untuk lebih jelasnya, dapat
dilihat beberapa uaraian berikut :
1) Inflasi disebabkan oleh sektor ekspor-impor
Jika ekspor suatu negara lebih besar daripada impor, akan
mengakibatkan terjadinya tekanan inflasi, tekanan inflasi terjadi
karena semakin besar jumlah uang beredar di dalam negeri akibat
penerimaan devisa.
2) Inflasi disebabkan oleh sektor penerimaan dan pengeluaran negara.
Sektor penerimaan dan pengeluaran suatu negara yang defisit
menjadi penyebab inflasi. Karena pengeluaran pemerintah lebih
besar dari penerimaanya, maka untuk menutupi keadaan tersebut
akan dilakukan dengan mengeluarkan uang baru, pengeluaran uang
baru menimbulkan tekanan inflasi.
3) Inflasi disebabkan oleh sektor swasta
Pengeluaran kredit dalam jumlah yang cuku besar untuk memenuhi
permintaan kredit swasta dapat juga menyebabkan terjadinya
inflasi. Penyebab inflasi di atas dapat kita simpulkan bahwa
pengendalian
jumlah
uang
beredar
di
masyarakat
dan
keseimbangan antara permintaan dan penawaran barang merupakan
salah satu hal yang dapat dilakukan untuk menekan inflasi.
14
b) Neraca Perdagangan
Menurut kamus Bank Indonesia neraca perdagangan adalah
balance of trade yaitu ikhtisar yang menunjukkan selisih antara nilai
transaksi ekspor dan impor suatu negara dalam jangka waktu tertentu.
Neraca perdagangan adalah catatan yang memuat nilai barang-barang
yang di ekspor dan di impor oleh suatu negara. Kegunaan neraca
perdagangan bagi suatu negara adalah untuk mengetahui sejauh mana
perkembangan aktifitas perdagangan luar negeri yang telah dilakukan.
Mankiw (2000:183), nama lain dari neraca perdagangan adalah
ekspor bersih, karena menyatakan bagaimana perdagangan barang dan
jasa melenceng dari tolak ukur kesamaan ekspor dan impor. Dan neraca
perdagangan ditentukan oleh perbedaan antara tabungan dan investasi
di tingkat bunga dunia.
Setiap negara menginginkan neraca perdaganganya surplus
menandakan bahwa hasil produksi dari negara tersebut memiliki keunggulan
karena laku di pasar internasional dan departemen devisa negara.
Keadaan neraca perdagangan suatu negara ada tiga kemungkinan yaitu:
1) Surplus : jika nilai ekspor lebih besar dari pada nilai impor
2) Defisit : jika nilai ekspor lebih kecil dari pada nilai impor
3) Seimbang : jika nilai ekspor sama besarnya dengan nilai impor
Menurut Mankiw (2006:114) menyatakan bahwa nama lain dari ekspor
neto adalah neraca perdagangan (trade balance), karena menunjukkan
bagaimana perdagangan barang dan jasa melenceng dari tolak ukur
kesamaan ekspor dan impor.
15
c) Kurs Tukar Mata Uang
Pengertian kurs tukar (exchange rate) adalah harga satu mata
uang satu negara dengan mata uang satu negara yang lainya (Faisal,
2001:20).
Dornbusch dan Fisher mengatakan bahwa pergerakan nilai
tukar mempengaruhi daya saing internasional dan posisi neraca
perdagangan, dan konsekuensinya juga akan berdampak pada real
output dari negara tersebut yang pada gilirannya akan mempengaruhi
cash flow saat ini dan masa yang akan datang dari perusahaan tersebut.
Ekuitas yang merupakan bagian dari kekayaan perusahaan,
dapat
mempengaruhi
perilaku
nilai
tukar
melalui
mekanisme
permintaan uang berdasarkan model penentuan nilai tukar oleh ahli
moneter. Sistem nilai tukar yang dianut oleh suatu negara sangat
berpengaruh sekali dalam menentukan pergerakan nilai tukar. Seperti
negara Indonesia yang sebelum tanggal 14 Agustus 1997 menerapkan
sistem nilai tukar mengambang terkendali, maka laju depresiasi sangat
ditentukan oleh pemegang otoritas moneter, sehingga ketika Bank
Indonesia melepas kendali nilai tukar menyebabkan nilai tukar akan
segera mengikuti hukum pasar dan pengaruh-pengaruh dari luar.
Untuk mengurangi tekanan terhadap rupiah, upaya lain yang
telah dilakukan Bank Indonesia adalah pengembangan pasar valas
domestik antar bank melalui bank intervensi. Apabila valuta asing
diperdagangkan melebihi band yang telah ditetapkan maka Bank
Indonesia segera melakukan intervensi untuk mengembalikan nilai
16
tukar
pada
posisi
semula.
Pendekatan
moneter
merupakan
pengembangan konsep paritas daya beli dan teori kuantitas uang.
Pendekatan ini menekankan bahwa ketidakseimbangan kurs
valuta asing terjadi karena ketidakseimbangan di sektor moneter yaitu
terjadinya perbedaan antara permintaan uang dengan penawaran uang
(jumlah uang beredar). Pendekatan yang digunakan untuk mengetahui
faktor-faktor yang mempengaruhi kurs adalah pendekatan moneter.
Dengan pendekatan moneter maka diteliti pengaruh variabel jumlah
uang beredar dalam arti luas, tingkat suku bunga, tingkat pendapatan,
dan variabel perubahan harga.
Dollar Amerika sebagai mata uang pembanding, karena dollar
Amerika merupakan mata uang yang kuat dan Amerika merupakan
partner dagang yang dominan di Indonesia. Konsep penentuan kurs
diawali dengan konsep Purchasing Power Parity (PPP) atau yang lebih
dikenal dengan teori paritas daya beli, kemudian berkembang konsep
dengan pendekatan neraca pembayaran (balance of payment theory).
Teori PPP menyatakan bahwa pergerakan nilai tukar disebabkan
oleh perbedaan tingkat inflasi, jika suku bunga riil antar negara sama,
maka perbedaan tingkat suku bunga nominal diakibatkan oleh
perbedaan taksiran inflasi. Teori IFE (International Fisher Effect)
menyatakan bahwa mata uang asing dengan suku bunga yang relative
tinggi akan terdepresiasi karena suku bunga nominal lebih tinggi yang
mencerminkan taksiran inflasi.
Jika inflasi suatu negara meningkat, permintaan atas mata uang
Negara tersebut turun karena ekspornya turun (disebabkan harga yang
17
lebih tinggi).Selain itu, perusahaan dan masyarakat dalam negara
tersebut cenderung meningkatkan impor. Kedua hal tersebut akan
menekan inflasi tinggi pada mata uang suatu negara. Tingkat inflasi
antar negara berbeda, sehingga pola perdagangan internasional dan nilai
tukar akan berubah sesuai dengan inflasi tersebut. Teori PPP
(Purchasing Power Parity) ini berupaya untuk melihat hubungan antara
inflasi dengan nilai tukar secara kuantitatif. Madura (2006: 299)
Suku bunga nominal juga akan membentuk risiko gagal bayar
atas investasi jadi kaitan antara internasional Fisher Effect dengan
paritas daya beli adalah teori IFE melihat perubahan suku bunga
dipengaruhi oleh perbedaan taksiran perubahan tingkat inflasi.
(timut2211.blogspot.com)
I n I f (%)
Garis PPP
A
4
2
-4
-2
2
4
-2
-4
B
Gambar 2.1
Grafik dari teori PPP (Purchasing Power Parity) menurut Madura
(2006:304).
18
Keterangan Gambar 2.1
Titik A mencerminkan kita sebelumnya dimana tingkat inflasi pada
suatu negara asal dan tingkat inflasi negara lain, menyebabkan apresiasi
mata uang negara lain sebesar 4%. Titik B mencerminkan situasi
dimana tingkat inflasi pada negara asal dan negara lain. Situasi ini
menyebabkan taksiran depresiasi mata uang asing, sebesar 5% seperti
tercermin pada titik B. Jika kurs menanggapi perbedaan inflasi seperti
yang dinyatakan teori ppp, maka titik aktual akan terletak dekat atau
pada garis PPP.
Nilai tukar atau disebut juga kurs valuta
dalam berbagai
transaksi ataupun jual beli valuta asing, dikenal ada empat jenis, yaitu:
1) Selling rate (kurs jual), yaitu kurs yang ditentukan oleh suatu bank
untuk penjualan valuta asing tertentu pada saat tertentu.
2) Middle rate (kurs tengah), yaitu kurstengah antara kurs jual dan
kurs
beli valuta
asing
terhadap
mata
uang nasional,
yang
ditetapkan oleh Bank Central pada suatu saat tertentu.
3) Buying rate (kurs beli), yaitu kurs yang ditentukan oleh suatu bank
untuk pembelian valuta asing tertentu pada saat tertentu.
4) Flat rate (kurs flat), yaitu kurs yang berlaku dalam transaksi
jual beli bank notes dan traveler chaque, di mana dalam kurs
tersebut telah diperhitungkan promosi dan biaya lain‐lain.
Jenis Kurs
Kurs yang ditransaksikan di pasar uang terbagi menjadi 3 jenis yaitu:
1) Kurs beli dan kurs jual
Kurs beli (bid rate) adalah kurs dimana bank bersedia membeli suatu
mata uang, sedangkan kurs jual (offer late) adalah kurs yang
19
ditawarkan bank untuk menjual suatu mata uang dan biasanya yang
lebih tinggi dari kurs beli. Selisih antara kurs beli dan kurs jual
disebut bid offer spread atau trading margin.
2) Kurs silang
Kurs silang (cross exchange rates) adalah kurs antara dua mata uang
yang ditentukan dengan menggunakan mata uang lain sebagai
pembanding. Hal ini terjadi karena kedua mata uang tersebut, salah
satu atau keduanya, tidak memiliki pasar valuta asing yang aktif,
sehingga tidak semua mata uang ditentukan oleh mata uang lainya.
Misalnya, kurs rupiah dalam mata uang krona Swedia jarang
ditemukan, namun kurs kedua mata uang selalu tersedia dalam
Dollar AS. Kurs masing-masing mata uang tersebut dapat
dibandingkan dalam US$, sehingga dapat ditentukan kurs antara
rupiah dan krona.
3) Kurs Spot dan Kurs Forward
Spot cxchange rates adalah kurs mata uang dimana mata uang asing
dapat dibeli atau dijual dengan penyerahan atau pengiriman pada
hari yang sama atau maksimal dalam 48 jam. Forward exchange
rates adalah kurs yang ditentukan sekarang untuk pengiriman
sejumlah mata uang di masa akan datang berdasarkan kontrak
forward.
Faktor-faktor yang mempengaruhi nilai tukar biasanya merupakan akibat
interaksi
antara
beberapa
faktor
secara
slimutan,
dengan
mengansumsikan faktor lainya. Menurut Madura (2006:296) dalam
20
bukunya “Manajemen Keuangan Internasional” ada lima faktor yang
mempengaruhi penawaran dan permintaan nilai tukar:
1) Laju inflasi relative
Perubahan dalam laju inflasi relative mempengaruhi aktivitas
perdagangan internasional, karena mempengaruhi permintaan dan
penawaran valuta dan dengan demikian mempengaruhi valuta.
2) Suku bunga relative
Perubahan suku bunga relative mempengaruhi permintaan dan
penawaran valuta asing, yang selanjutnya akan mempengaruhi
permintaan dan penawaran valuta asing, dan nilai tukar.
3) Tingkat pendapatan relative
Apabila pendapatan Indonesia lebih besar dari AS, maka akan terjadi
peningkatan impor dan tingkat penawaran produk domesik tetap,
sehingga tingkat konsumsi turun.
4) Control pemerintah
Pemerintah negara-negara asing dapat mempengaruhi nilai tukar
ekuilibirium dengan berbagai cara, diantaranya melaui:
a. Hambatan jual beli valuta asing
b. Hambatan perdagangan
c. Intervensi (pembelian dan penjualan valuta) dalam pasar valuta asing
d. Pengubahan variabel-variabel makro seperti inflasi, suku bunga,
dan tingkat pendapatan nasional.
21
5) Ekspektasi pasar
Keseimbangan kurs jika dipengaruhi oleh pengharapan pasar terhadap
posisi kurs pada masa yang akan datang. Sama seperti pasar keuangan
lainya pasar valuta asing juga reponsif terhadap informasi baru.
Sedangakan menurut (Kindleberger,1995:379) faktor-faktor yang
mempengaruhi nilai tukar suatu mata uang negara yaitu:
1) Perbedaan tingkat inflasi antara 2 negara
Suatu negara yang tingkat inflasinya konsisten rendah akan
lebih kuat nilai tukar mata uangnya dibandingkan negara yang
inflasinya lebih tinggi. Daya beli (purchasing power) mata uang
tersebut relatif lebih besar dari negara lain. Pada akhir abad 20 lalu,
negara-negara dengan tingkat inflasi rendah adalah Jepang, Jerman
dan Swiss, sementara Amerika Serikat dan Canada menyusul
kemudian. Nilai tukar mata uang negara-negara yang inflasinya
lebih tinggi akan mengalami depresiasi dibandingkan negara
partner dagangnya.
2) Perbedaan tingkat suku bunga antara 2 negara
Suku bunga, inflasi dan nilai tukar sangat berhubungan erat.
Dengan merubah tingkat suku bunga, bank sentral suatu negara bisa
mempengaruhi inflasi dan nilai tukar mata uang. Suku bunga yang
lebih tinggi akan menyebabkan permintaan mata uang negara
tersebut meningkat. Investor domestik dan luar negeri akan tertarik
dengan return yang lebih besar. Namun jika inflasi kembali tinggi,
22
investor akan keluar hingga bank sentral menaikkan suku bunganya
lagi. Sebaliknya, jika bank sentral menurunkan suku bunga maka
akan cenderung memperlemah nilai tukar mata uang negara tersebut.
3) Neraca perdagangan
Neraca
perdagangan
antara
2
negara
berisi
semua
pembayaran dari hasil jual beli barang dan jasa. Neraca perdagangan
suatu negara disebut defisit bila negara tersebut membayar lebih
banyak ke negara partner dagangnya dibandingkan dengan
pembayaran yang diperoleh dari negara partner dagang. Dalam hal
ini negara tersebut membutuhkan lebih banyak mata uang negara
partner dagang, yang menyebabkan nilai tukar mata uang negara
tersebut terhadap negara partnernya melemah. Keadaan sebaliknya
disebut surplus, dimana nilai tukar mata uang negara tersebut
menguat terhadap negara partner dagang.
4) Hutang publik (Public debt)
Neraca anggaran domestik suatu negara digunakan juga untuk
membiayai
proyek-proyek
untuk
kepentingan
publik
dan
pemerintahan. Jika anggaran defisit maka public debt membengkak.
Public debt yang tinggi akan menyebabkan naiknya inflasi. Defisit
anggaran bisa ditutup dengan menjual bond pemerintah atau
mencetak uang. Keadaan bisa memburuk bila hutang yang besar
menyebabkan negara tersebut default (gagal bayar) sehingga
23
peringkat hutangnya turun. Public debt yang tinggi jelas akan
cenderung memperlemah nilai tukar mata uang negara tersebut.
5) Ratio harga ekspor dan harga impor
Jika harga ekspor meningkat lebih cepat dari harga impor
maka nilai tukar mata uang negara tersebut cenderung menguat.
Permintaan akan barang dan jasa dari negara tersebut naik yang
berarti permintaan mata uangnya juga meningkat. Keadaan
sebaliknya untuk harga impor yang naik lebih cepat dari harga
ekspor.
6) Kestabilan politik dan ekonomi
Para investor tentu akan mencari negara dengan kinerja
ekonomi yang bagus dan kondisi politik yang stabil. Negara yang
kondisi politiknya tidak stabil akan cenderung beresiko tinggi
sebagai tempat berinvestasi. Keadaan politik akan berdampak pada
kinerja ekonomi dan kepercayaan investor, yang pada akhirnya akan
mempengaruhi
nilai
tukar
mata
uang
negara
tersebut.
d) Pasar Valuta Asing
1) Devinisi Pasar Valuta Asing
Menurut Jeff Madura (2000:89)Pengertian Pasar Valuta
Asing Pasar yang memperdagangakan mata uang internasional
disebut pasar valuta asing (foreign-exchange market). Pasar valas
tidaklah hanya menyangkut kurs/ harga valas saja.Tetapi juga pihak-
24
pihak yang melakukan transaksi. Pihak-pihak ini antara lain:
eksportir-importir, bank, pedagang, perantara dan bank sentral.
Mereka saling berhubungan sehingga membentuk pasar valuta asing
yaitu eksportir dan atau importir yang hendak menjual atau membeli
valas menghubungi bank mereka
Menurut Siamat (1999:178) menyatakan bahwa “pasar valuta
asing adalah suatu mekanisme dimana orang dapat mentransfer daya
beli antar negara, memperoleh atau menyediakan kredit untuk
transaksi
perdagangan
internasional,
dan
meminimalkan
kemungkinan resiko kerugian akibat terjadinya fluktuasi kurs suatu
mata uang”.
2) Fungsi Pasar Valuta Asing
Menurut Nopirin (2012:139) Pasar Valuta Asing mempunyai
beberapa fungsi pokok dalam membantu kelancaran lalu lintas
pembayaran internasional, yang pertama, mempermudah penukaran
valuta asing serta pemindahan dana dari satu negara ke negara lain.
Kedua, memberikan kemudahan untuk dilaksanakannya perjanjian/
kontrak jual beli dengan kredit. Ketiga, memungkinkan dilakukanya
“hedging”, dapat dilakukan pada pasar jangka (forward market).
Pasar jangka adalah pasar dimana transaksi jual-beli terjadi dengan
harga yang disetujui pada saat transaksi dilakukan, tetapi penyerahan
barang dilakukan dikemudian hari.
25
e) Hubungan antara inflasi dan neraca perdagangan terhadap kurs tukar rupiah
1) Hubungan antara inflasi terhadap kurs tukar
Hubungan inflasi terhadap kurs tukar dibedakan mejadi dua
yaitu nilai tukar nominal dan nilai tukar riil. Nilai tukar nominal
menunjukkan harga relatif mata uang dan dua negara, sedangkan
nilai tukar riil menujukkan tingkat kuran (rate) suatu barang dapat
diperdagangkan antar negara. Jika nilai tukar riil tinggi berarti
harga produk luar negeri relatif murah dan harga produk domestik
relatif mahal. Presentase perubahan nilai tukar nominal sama
dengan presentase perubahan nilai tukar riil ditambah perbedaan
inflasi antara inflasi luar negeri dengan inflasi domestik (persentase
perubahan harga inflasi). Jika suatu negara luar negeri lebih tinggi
inflasinya dibandingkan domestik (Indonesia) maka rupiah akan
ditukarkan dengan lebih banyak valas. Jika inflasi meningkat untuk
membeli valuta asing yang sama jumlahnya harus ditukar dengan
rupiah yang makin banyak atau depresiasi rupiah (Herlambang,
dkk, 2001: 282)
2) Hubungan neraca perdagangan terhadap kurs tukar
Hubungan neraca perdagangan terhadap kurs tukar apabila
neraca perdagangan suatu negara mengalami defisit, maka ini
menunjukkan
terdepresiasi
bahwa
nilai
dibandingkan
Kindleberger, 1995:376).
mata
uang
negara
tersebut
dengan negara lain (Lindert dan
26
C. Kerangka pikir penelitian
Inflasi
Kurs Tukar
Rupiah
Neraca
Perdagangan
Gambar 2.2
Kerangka Pikir Penelitian
Keterangan Gambar 2.2
Digambarkan di atas menunjukkan bahwa apakah tingkat inflasi dan neraca
perdagangan berpengaruh terhadap kurs tukar Rupiah.
Sesuai dengan model struktural yang dikembangkan oleh Messe
dan Rogof fluktuasi kurs di Indonesia dipengaruhi oleh Inflasi dan neraca
perdagangan (Kindleberger, 1995:379). Suatu negara yang tingkat inflasinya
konsisten rendah akan lebih kuat nilai tukar mata uangnya dibandingkan
negara yang inflasinya lebih tinggi. Daya beli (purchasing power) mata uang
tersebut relatif lebih besar dari negara lain. Neraca perdagangan antara 2
negara berisi semua pembayaran dari hasil jual beli barang dan jasa. Neraca
perdagangan suatu negara disebut defisit bila negara tersebut membayar lebih
banyak ke negara partner dagangnya dibandingkan dengan pembayaran yang
diperoleh dari negara partner dagang. Dalam hal ini negara tersebut
membutuhkan lebih banyak mata uang negara partner dagang, yang
27
menyebabkan nilai tukar mata uang negara tersebut terhadap negara
partnernya melemah. Keadaan sebaliknya disebut surplus, dimana nilai tukar
mata uang negara tersebut menguat terhadap negara partner dagang.
D. Hipotesis
Hipotesis yang dapat diambil dari penelitian ini yaitu:
1. Diduga bahwa inflasi dan neraca perdagangan berpengaruh nyata
terhadap kurs tukar rupiah secara signifikan.
2. Diduga bahwa neraca perdagangan adalah variabel yang berpengaruh
signifikan terhadap kurs tukar rupiah.