Desain Penelitian Defenisi Operasional dan Pengukuran Variabel

BAB III METODE PENELITIAN

3.1 Desain Penelitian

Desain penelitian yang digunakan adalah bentuk penelitian event study. Event Study studi peristiwa adalah suatu penelitian yang meneliti dampak adanya suatu peristiwa tertentu terhadap sesuatu yang dipelajari. Penelitian event study bertujuan untuk mengetahui pengaruh suatu peristiwa yang terjadi. Penelitian ini di desain untuk melihat adanya pengaruh pemecahan saham stock split terhadap abnormal return dan abnormal return sebelum dan sesudah pemecahan saham. Periode pengujian event window yang digunakan adalah 11 hari bursa, yaitu 5 hari sebelum pemecahan saham stock split n-5 sampai n-1, pada saat pemecahan saham stock split dan 5 hari bursa setelah pemecahan saham stock split n+1 sampai n+5 yang bergantung pada listing date tanggal pelaksanaan pemecahan saham stock split yang tercantum di Bursa Efek Indonesia dari masing-masing sampel.

3.2 Defenisi Operasional dan Pengukuran Variabel

Penelitian ini menganalisis secara empiris tentang pengukuran abnormal return saham sebelum dan sesudah pengumuman stock split atau pemecahan saham perlu dilakukan pengujian atas hipotesis-hipotesis yang telah diajukan. Pengujian hipotesis dilakukan menurut metode penelitian dan analisis yang Universitas Sumatera utara dirancang sesuai dengan variabel-variabel yang diteliti agar mendapatkan hasil yang akurat. 1 Stock Splits Stock Split adalah perubahan nilai nominal perlembar saham dengan menambah atau mengurangi jumlah saham yang beredar menjadi n lembar saham. Harga perlembar saham baru setelah pemecahan saham stock split adalah sebesar 1n dari harga saham sebelumnya. 2 Return saham Return saham individual pada periode t, merupakan selisih antara harga saham I pada periode t dengan periode sebelumnya t-1, dibagi dengan harga saham pada t-1. � �.� = � �.� ─ � �.�−1 � �.�−1 Dimana: R i.t = Return saham perusahaan i pada waktu t. P i.t = Harga Saham perusahaan i pada waktu t. P i.t-1 = Harga saham perusahaan i sebelum waktu t. 3 Return ekspektasi Return ekspektasi expected return merupakan selisih antara IHSG periode t dibagi dengan IHSG pada bulan t-1 � �� = ���� � − ���� �−1 ���� �−1 Universitas Sumatera utara Dimana: � �� = Return ekspektasi ���� � = Indeks Harga Saham Gabungan pada ke t ���� �­1 = Indeks Harga Saham Gabungan pada ke t-1 4 Abnormal return Abnormal return merupakan selisih antara actual return dengan expected return, yaitu kelebihan dari return yang sesungguhnya terjadi terhadap return ekspektasi return yang diharapkan oleh investor. Abnormal Return dihitung dengan Market Adjusted Abnormal Return, yaitu merupakan selisih return saham yang dihitung dr return individual dikurangi return ekspektasi. �� �.� = � �.� − � �� Dimana: �� �.� = Abnormal Return saham i pada saat t � �.� = Return saham perusahaan i pada periode peristiwa ke t’ � �� = Return ekspektasi pada saat t

3.3 Populasi dan Sampel