ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, BEBAN PAJAK, DAN PERTUMBUHAN PERUSAHAAN TERHADAP STRUKTUR MODAL (Studi Empiris pada Perusahaan Food and Beverages Yang Terdaftar di BEI)

70

ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, BEBAN PAJAK, DAN PERTUMBUHAN PERUSAHAAN TERHADAP STRUKTUR MODAL (Studi Empiris pada Perusahaan Food and Beverages Yang Terdaftar di BEI)

SKRIPSI

Untuk memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi

Disusun Oleh: Sri Wahyuni 201210170311148

JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

iv

PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI

Saya menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya, didalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah diteliti atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam sumber kutipan dan daftar pustaka.

Malang, ……….

Mahasiswa

Sri Wahyuni 201210170311148

ix

KATA PENGANTAR Assalamu’alaikumWr. Wb.

Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SW, atas limpahan rahmat dan hidayah-Mu peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul:

“PENGARUH PROFITABILITAS, BEBAN PAJAK DAN

PERTUMBUHAN PERUSAHAAN TERHADAP STRUKTUR MODAL (Studi Empiris Pada Perusahaan Food and Beverages yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia)”. Ini dapat diselesaikan dengan baik. Skripsi ini disusun guna memenuhi salah satu syarat dalam menyelesaikan Program Sarjana (S1) pada Fakultas Ekonomi, Program Studi Akuntansi, Universitas Muhammadiyah Malang.

Shalawat serta salam semoga senantiasa tercurahkan kepada baginda Nabi Besar Muhammad SAW beserta keluarganya dan sahabatnya yang selalu membantu beliau dalam menegakkan Dinullah di muka bumi ini. Penelitian ini sangat penting dilakukan karena untuk menganalisis dan mencari bukti empiris Pengaruh Profitabilitas, Beban Pajak dan Pertumbuhan Perusahaan terhadap Struktur Modal.

Dalam proses penyusunannya segala hambatan yang ada dapat teratasi berkat bantuan, bimbingan, dorongan dan pengarahan dari berbagai pihak. Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada pihak-pihak berikut :

1. Bapak Drs. Fauzan, Mpd selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang.

2. Bapak Dr. H. Nazzaruddin Malik, M. Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.

3. Ibu Dra. Siti Zubaidah, MM., Ak., CA selaku Ketua Jurusan Akuntansi

Universitas Muhammadiyah Malang.

4. Ibu Dra. Endang Dwi Wahyuni., M Si. Ak., CA dan Ibu Eris Tri Kurniawati

SE, MM., Ak., CA Selaku dosen pembimbing skripsi yang telah meluangkan waktu untuk memberikan bimbingan, saran, serta pengarahan yang sangat bermanfaat dalam penyusunan skripsi ini.

5. Bapak Drs. Adi Prasetyo M.Si selaku DosenWali kelas C angkatan tahun 2012, Jurusan Akuntansi Universitas Muhammadiyah Malang.

6. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah memberikan berbagai ilmu pengetahuan selama penulis duduk di bangku kuliah.

x

7. Orang Tua Saya tercinta, Bapak Suwoto dan Ibu Sumiati, yang telah berjuang demi kelangsungan kuliah saya dan selalu memberikan Do’a dan limpahan kasih sayangnya.

8. Kakaku supriono dan mbk iparku Nur Fatimah yang sudah memotivasi dan

memberi semangat dalam mengerjakan skripsi ini.

9. Gabriel Fransiscus Danny W., thanks you for everything, your care and love, always there for me in happines or sadness and especially for all ur pray, greatest spirit, encourage, wish we could reach our dreams together, I Love You.

10. Semua temen-temenku di Akuntansi C angkatan 2012, serta teman-teman

seperjuangan dan sahabat-sahabatku (Anindya Wulandari, Nadya Astary, Devia Fatmawati, Yuli Murdiyanti) yang membangkitkan motivasi saya untuk terus berjuang.

11. Semua pihak yang tidak dapat kami sebutkan satu per satu yang telah banyak membantu terselesaikannya Skripsi ini.

Disadari bahwa dengan kekurangan dan keterbatasan yang dimiliki peneliti, oleh karena itu peneliti menghrapkan saran yang membangun agar tulisan ini bermanfaat bagi yang membutuhkan. Penulis menyadari bahwa penulisan skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh karenaitu, penulis mengharapkan saran dan kritik demi kesempurnaan untuk pengembangan penelitian selanjutnya.

Akhirnya segala amal baik yang telah mereka berikan kepada penulis semoga mendapat balasan dari Allah SWT. Dan penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pengembangan ilmu pengetahuan.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb.

Malang, 26 Oktober 2016

xii DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ... i

HALAMAN PERSETUJUAN ... ii

HALAMAN PENGESAHAN ... iii

SURAT PERNYATAAN ... iv

ABSTRAK ... v

ABSTRACT ... vi

KARTU KENDALI KONSULTASI ... vii

KATA PENGANTAR ... ix

DAFTAR ISI ... xii

DAFTAR GAMBAR ... xvi

DAFTAR TABEL ... xvii

DAFTAR LAMPIRAN ... xviii

BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang ... 1

B. Rumusan Masalah ... 7

C. Tujuan penelitian ... 7

D. Manfaat penelitian ... 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ... 9

B. Tinjauan Pustaka ... 13

1. Teori Struktur Modal ... 13

2. Pengertian Struktur Modal ... 20

3. Jenis-Jenis Modal ... 21

xiii

5. Menentukan Struktur Modal Yang Optimal ... 27

6. Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal ... 28

C. Kerangka Pemikiran Teoritis ... 36

D. Pengembangan Hipotesis ... 37

BAB III METODOLOGI PENELITIAN A. Objek Penelitian ... 43

B. Jenis Penelitian ... 43

C. Populasi dan Sampel ... 43

1. Populasi ... 43

2. Sampel ... 44

D. Variabel dan definisi operasional variabel penelitian ... 44

E. Jenis dan Sumber data ... 47

F. Teknik Pengumpulan Data ... 47

G. Teknik Analisa Data ... 48

1. Statistik Deskriptif ... 48

2. Uji Asumsi Klasik ... 48

2.1.Uji Normalitas ... 48

2.2.Uji Multikoloniearitas ... 49

2.3.Uji Heteroskedastisitas ... 49

2.4.Uji Autokorelasi ... 51

3. Analisis Regresi Linier Berganda ... 52

4. Pengujian Hipotesis ... 52

xiv

4.2.Uji F ... 53

4.3.Uji t ... 54

BAB IV HASIL PENELITIAN A. Gambaran Umum Objek Penelitian ... 55

B. Hasil Pemilihan Sampel ... 56

C. Hasil Penelitian ... 57

1. Uji Statistik Deskriptif ... 57

2. Uji Asumsi Klasik ... 67

2.1.Uji Normalitas ... 67

2.2.Uji Multikoloniearitas ... 69

2.3.Uji Heteroskedastisitas ... 70

2.4.Uji Autokorelasi ... 73

3. Analisis Regresi Linier Berganda ... 74

4. Pengujian Hipotesis ... 76

4.4.Uji Koefisien Determinasi (_R2) ... 76

4.5.Uji F ... 78

4.6.Uji t ... 78

D. Pembahasan ... 80

BAB V SIMPULAN DAN SARAN A. Simpulan ... 88

B. Keterbatasan penelitian ... 90

C. Saran ... 91

DAFTAR PUSTAKA ... 92

xvi

DAFTAR GAMBAR

No Judul Halaman

1. Gambar 4.1 Kerangka Pikir ... 37 2. Gambar 4.2 Grafik Normal P-P Plot ... 69 3. Gambar 4.3 Grafik Scatterplo ... 71

xvii DAFTAR TABEL

No Judul Halaman

1. Tabel 4.1Kriteria Pengambilan Sampel ... 56

2. Tabel 4.2 Daftar Perusahaan Sampel ... 57

3. Tabel 4.3 Debt to Equity Ratio (DER ... 58

4. Tabel 4.4 Statistik Deskriptif Debt to Equity Ratio ... 59

5. Tabel 4.5 Return On Equity (ROE)... 60

6. Tabel 4.6 Statistik Deskriptif Return On Equity (ROE) ... 60

7 Tabel 4.7 Beban Pajak ... 62

8. Tabel 4.8 Statistik Deskriptif Beban Pajak ... 62

9. Tabel4.9 Pertumbuhan Perusahaan ... 64

10. Tabel4.10 Statistik Deskriptif Pertumbuhan Perusahaan ... 64

11. Tabel4.11Statistik Deskriptif(Mean, Min, Max) ... 66

12. Tabel4.12 Hasil Uji Normalitas ... 68

13. Tabel 4.13 Hasil Uji Multikolinieritas ... 70

14. Tabel4.14 Hasil Uji Heteroskedastisitas ... 71

15. Tabel 4.15 Hasil Uji Autokorelasi ... 73

xviii

17. Tabel4.17 Hasil Koefisien Determinasi (R) ... 77

18. Tabel 4.18 Hasil Uji F ... 78

xviii

DAFTAR LAMPIRAN

No Judul

1.Lampiran1 : Kriteria Pengambilan Sampel 2.Lampiran2 : Daftar Perusahaan Sampel

3.Lampiran3 : Hasil Perhitungan Variabel Independen dan Variabel Dependen 4.Lampiran4 : Hasil Statistik Deskriptif

5.Lampiran5 : Hasil Uji Normalitas 6.Lampiran 6 : Hasil Uji Multikolinearitas 7.Lampiran 7 : Hasil Uji Heteroskedastisitas 8.Lampiran 8 : Hasil Uji Autokorelasi

9.Lampiran 9 : Hasil Regresi Linier Berganda dan Uji t

92

DAFTAR PUSTAKA

Brigham, E. F., dan J. F. Houston. 2011. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.

Cahyono, D. D., dan S. A. Prabawa. 2011. "Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Pertumbuhan Asset, dan Resiko Bisnis Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI ". Jurnal Ilmiah Manajemen, Vol. 10, No. 1, hlm: 75-90.

Fahmi, I. 2012. Pengantar Manajemen Keuangan. Bandung: Alfabeta.

Firnanti, F. 2011. "Faktor Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia". Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vol. 13, No. 2, hlm: 119-128.

Ghozali, I. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS19. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Najmudin. 2011. Manajemen Keuangan dan Aktualisasi Syar'iyyah Modern. Yogyakarta: ANDI.

Hariyanti, D. 2008. " Analisis Pengaruh Return on Asset dan Beban Pajak terhadap Struktur Keuangan Pada Perusahaan Daerah Air Minum

Kabupaten Maluku Tengah". Jurnal Ekonomi MODERNISASI, Vol. 4,

No. 3, hlm: 175-184.

Ikhsan, A. 2008. Metode Penelitian Akuntansi Keperilakuan. Yogyakarta: Graha Ilmu.

Joni, dan Lina. 2010. "Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal ". Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vol. 12, No. 2, hlm: 81-96.

Khairin, M. Y., dan P. Harto. 2014. "Pengaruh Growth Opportunity, Profitabilitas, Fixed Asset Ratio, dan Resiko Pasar Terhadap Struktur Modal ". Diponegoro Journal of Accounting, Vol. 3, No. 2, hlm: 1-12.

Kasmir. 2008. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT Rajagrapindo Persada. Lukiana, N. dan Hartono. 2014. " Struktur Modal Dipengaruhi Oleh Beban Pajak,

Risiko Bisnis dan Struktur Kepemilikan pada Perusahaan Manufaktur yang Listed di Bursa Efek Indonesia ". Jurnal WIGA, Vol. 4, No. 2, hlm: 28-38.

93

Putri, M. E. D. 2012. " Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia ". Jurnal Manajemen, Vol. 1, No. 1, hlm: 1-9.

Primatara, A. N. A. D. Y., dan M. R. Dewi. 2016. " Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Risiko Bisnis, Ukuran Perusahaan dan Pajak terhadap Struktur Moda ". E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 5, No. 5, hlm: 2696-2726.

Rasyidi. 2010. " Analisis Variabel- Variabel Yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Propertyand Real Estate yang Go Public di Bursa Efek Indonesia ". Jurnal Ilmu Administrasi,

Riyanto, B. 2010. Dasar Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: BPFE. Safitri, N. dan A.Wahyuati. 2015. " Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Risiko

Bisnis, Ukuran Perusahaan dan Pajak terhadap Struktur Modal ". Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, Vol. 4, No. 2, hlm: 1-17.

Sartono, A. 2011. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPFE. Setiawan, M. 2010. Metodelogi Penelitian Pendidikan. Jakarta: PT Rineka Cipta. Singarimbun, M. dan S. Effendi. 2008. Metode Penelitian Survei. Jakarta: LP3ES. Sudana, I. M. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktek.

Jakarta: Erlangga.

Sudarmika, G. Y., dan M. S. N. Sudirman. 2015. " Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Aktiva, dan Pajak terhadap Struktur Modal ". E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 4, No. 9, hlm: 2857-2885.

Undang-Undang Republik Indonesia. 2008.

Waluyo. 2010. Akuntansi Pajak. Jakarta: Salemba Empat.

Zuliani, S. dan N. F. Asyik. 2014. " Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Penjualan, Struktur Asset dan Tingkat Pertumbuhan terhadap Struktur Modal ". Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi, Vol. 3, No. 7, hlm: 1-16.

www.bps.go.id www.idx.co.id www.sahamok.com

1 BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Dalam era globalisasi, perusahaan food and beverages di Indonesia berusaha untuk memproduksi barang yang berkualitas tinggi dengan biaya rendah agar dapat meningkatkan daya saing di pasar domestik maupun di pasar global. Sebagian besar perusahaan food and beverages juga merupakan perusahaan yang mengandalkan modal dari investor dalam melakukan kegiatan produksinya sehingga sangat penting bagi perusahaan untuk menjaga kesehatan likuiditasnya. Untuk dapat tetap bertahan dan bersaing perusahaan membutuhkan dana yang cukup besar. Salah satu cara yang dapat digunakan perusahaan untuk memenuhi kebutuhan dananya yaitu dengan menarik investor melalui sahamnya di pasar modal. Selain itu berdasarkan data BPS tahun 2015 harga saham pada perusahaan manufaktur khususnya perusahaan food and beverages mengalami fluktuasi, maka perubahan struktur modal dalam kegiatan perusahaan memegang peran penting. Keputusan mengenai sumber dan penggunaan dana perusahaaan akan berpengaruh terhadap harga saham. Hal ini terkait dengan risiko dan pengembalian yang akan dihadapi oleh calon investor dimasa yang akan datang dalam melihat komposisi struktur modal.

Menghadapi hal tersebut perusahaan harus mencari alternatif-alternatif sumber dana yang dipilih. Manajer keuangan harus mengusahakan agar

2

perusahaan dapat memperoleh dana yang diperlukan dengan biaya yang minimal dan syarat –syarat yang paling menguntungkan. Manajer keuangan harus mempertimbangkan dengan cermat sifat dan biaya masing-masing sumber modal yang dipilih karena masing-masing sumber modal mempunyai konsekuensi finansial yang berbeda-beda Riyanto (2010, 5).

Struktur modal adalah berkaitan dengan keputusan pendanaan jangka panjang yang ditunjukkan dengan rasio utang jangka panjang dan modal sendiri. Penggunaan utang dalam struktur modal diukur dengan rasio utang jangka panjang dan modal terhadap nilai perusahaan, biaya modal perusahaan, dan harga pasar saham perusahaan Sudana (2011, 155). Penentuan struktur modal akan melibatkan pertukaran antara risiko dan pengembalian, menggunakan hutang dalam jumlah yang lebih besar akan meningkatkan risiko yang ditanggung oleh pemegang saham. Namun, menggunakan lebih banyak utang pada umumnya akan meningkatkan perkiraan pengembalian atas ekuitas Brigham and Houston (2011, 155).

Dalam penetapan struktur modal perusahaan perlu mempertimbangkan berbagai faktor yang mempengaruhinya. Faktor faktor yang mempengaruhi keputusan struktur modal antara lain: risiko usaha, posisi pajak perusahaan, fleksibilitas keuangan, dan konservatisme atau keagresifan manajerial Brigham and Houston (2011, 155). Selain itu ada faktor faktor lain juga yang dipertimbangkan yaitu : stabilitas penjualan, struktur aset, Leverage operasi, tingkat pertumbuhan, profitabilitas, pajak, kendali, sikap manajemen,sikap

3

pemberi pinjaman dan lembaga pemeringkat, kondisi pasar, kondisi internal perusahaan dan fleksibilitas perusahaan Brigham dan Houston (2011, 188).

Informasi struktur modal suatu perusahaan bermanfaat bagi investor sebagai bahan pertimbangan untuk pengambilan keputusan investasi pada perusahaan yang akan ditanamkan dananya dengan melihat struktur modal perusahaan tersebut yang nantinya akan berimbas terhadap return saham.Seperti yang dijelaskan dalam bukunya Brigham and Houston (2011) perusahaan yang menggunakan utang dalam jumlah yang besar akan meningkatkan risiko yang ditanggung oleh pemegang saham dan sebaliknya, sehingga informasi struktur modal perusahaan sangat penting bagi investor.

Tingkat profitabilitas dapat menunjukkan kemampuan perusahaan untuk mendanai kegiatan operasionalnya sendiri. Selain itu, profitabilitas juga menunjukkan kemampuan perusahaan untuk membayar utang jangka panjang dan bunganya. Profitabilitas yang tinggi juga merupakan daya tarik bagi penanam modal di perusahaan Firnanti (2011). Dengan demikian bagi para investor jangka panjang akan sangat berkepentingan dengan analisis profitabilitas ini, misalnya bagi pemegang saham akan melihat keuntungan yang benar-benar akan diterima dalam bentuk deviden. Perusahaan yang mempunyai profitabilitas yang lebih tinggi memiliki kebutuhan akses yang lebih rendah terhadap pasar kredit karena perusahaan cenderung menggunakan komponen dana internalnya (laba ditahan).

4

Beban pajak merupakan suatu pengeluaran yang harus ditanggung perusahaan yang akan mengakibatlkan berkurangnya laba perusahaan, sehingga perusahaan akan berusahaan mengurangi beban pajak tersebut Dimana peraturan dan kebijakan perpajakan dapat dimanfaatkan oleh perusahaan untuk merencanakan pajak terutang bila dihubungkan dengan struktur modal, dimana dalam undang-undang pajak penghasilan terdapat perbedaan pengakuan antara biaya salah satunya biaya bunga Rasyidi (2010). Sebagaimana dijelaskan dalam pasal 6 ayat (1) menyatakan bahwa biaya bunga dapat dikurangkan untuk memperoleh penghasilan kena pajak. Dengan adanya undang-undang tersebut perusahaan yang dikenakan tarif pajak tinggi, dapat memanfaatkan undang-undangkan tersebut, dimana semakin besar laba yang diperoleh maka pajak yang harus dibayar perusahaan semakin besar pula, maka perusahaan berusaha untuk mengefisiensikan beban pajak tersebut dengan peningkatan hutang sebab bunga pinjaman dapat dibiayakan untuk memperoleh penghasilan kena pajak.

Pertumbuhan perusahaan menjadi salah satu tanda dalam menilai kemampuan perusahaan untuk membayar utang-utangnya dan kemudahan perusahaan untuk memperoleh pendanaan eksternal. Pertumbuhan perusahaan dapat mempengaruhi kepercayaan kreditor terhadap perusahaan dan kesediaan pemodal untuk memberikan pendaaan melalui utang jangka panjang Firnanti (2011). Apabila

perusahaan akan mengalami pertumbuhan yang tingi, maka menandakan

5

dengan cepat. Hal tersebut membuat perusahaan memerlukan dana yang lebih berupa hutang untuk membiayai operasional perusahaan Khairin and Harto (2014). Sedangkan perusahaan yang asetnya memadai untuk digunakan sebagai jaminan pinjaman cenderung akan cukup banyak menggunakan utang. Aset umum yang dapat digunakan oleh banyak perusahaan dapat menjadi jaminan yang baik, sementara tidak untuk aset dengan tujuan khusus Brigham and Houston (2011, 188).

Penelitian mengenai profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan dalam kaitannya dengan struktur modal sudah pernah diteliti sebelumnya oleh Primantara and Dewi (2016) ,Zuliani and Asyik (2014), Rasyidi (2010) menunjukkan hasil bahwa Variabel profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan berpangaruh tidak signifikan terhadap struktur modal. Hasil penelitian tersebut berbanding terbalik dengan penelitian yang dilakukan Khairin and Harto (2014), , Cahyono and Prabawa (2011), Firnanti (2011) dan Joni and Lina (2010) yang menyatakan bahwa profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan berpengaruh signifikan terhadap struktur modal secara parsial maupun simultan.

Variabel Beban Pajak yang diteliti oleh Primantara and Dewi (2016), Hariyanti (2008), Lukiana and Hartono (2014), menunjukkan hasil bahwa beban pajak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal. Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Rasyidi (2010) menunjukkan hasil bahwa beban pajak tidak berpengaruh terhadap struktur modal.

6

Dari hasil penelitian terdahulu tentang profitabilitas, beban pajak dan pertumbuhan perusahaan terhadap struktur modal yang menunjukkan hasil yang berbeda-beda, sehingga penelitian ini perlu dilakukan. Penelitian ini dilakukan pada Perusahaan Food and Beverages karena karena laju pertumbuhannya semakin meningkat. Berdasarkan data BPS tahun 2015 laju pertumbuhan kumulatif industri makanan dan minuman selama 3 (tiga) tahun dari tahun 2012, 2013 dan 2014 cenderung meningkat berfluktuasi berturut-turut sebesar 10.33%, 4.07% dan 9.54%. disisi lain mentri perindustrian Saleh Husin mengatakan bahwa prospek industri makanan dibayangi permasalahan antara lain kekurangan bahan baku, infrastruktur yang terbatas, kurangnya pasokan listrik dan gas, dan suku bunga yang tinggi untuk investasi. Untuk itu setiap perusahaan dituntut untuk memperkuat ekspansi, langkah itu meliputi jangkauan pemasaran dan investasi. Sehingga untuk mencapai langkah tersebut keputusan struktur modal memegang peran penting.

Berdasarkan uraian diatas, terlihat bahwa keputusan struktur modal merupakan keputusan yang sangat penting dalam kelangsungan hidup perusahaan. Dan dilihat dari penelitian terdahulu menunjukkan hasil yang berbeda terkait pengaruh profitabilitas, beban pajak dan pertumbuhan perusahaan terhadap struktur modal, maka peneliti tertarik untuk melakukan penelitian

mengenai “Analisis Pengaruh Profitabilitas, Beban Pajak dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Food and Beverages yang terdaftar di BEI

7

A. Rumusan Masalah

Berdasarkan uraian dan latar belakang di atas, maka rumusan masalah dalam penelitian ini adalah :

1. Apakah profitabilitas, beban pajak dan pertumbuhan perusahaan

berpengaruh secara parsial terhadap struktur modal pada perusahaan Food and Beverages yang terdaftar di BEI ?

2. Apakah profitabilitas, beban pajak dan pertumbuhan perusahaan

berpengaruh secara simultan terhadap struktur modal pada perusahaan Food and Beverages yang terdaftar di BEI ?

B. Tujuan Penelitian

Berdasarkan permasalahan di atas, penelitian ini memiliki tujuan sebagai berikut:

1. Untuk menganalisis dan mencari bukti empiris dari masing-masing variabel

meliputi: profitabilitas, beban pajak dan pertumbuhan perusahaan berpengaruh secara parsial terhadap struktur modal pada perusahaan Food and Beverages yang terdaftar di BEI.

2. Untuk menganalisis dan mencari bukti empiris dari variabel profitabilitas, beban pajak dan pertumbuhan perusahaan berpengaruh secara simultan terhadap struktur modal pada perusahaan Food and Beverages yang terdaftar di BEI.

8

C. Manfaat Penelitian

Dari hasil penelitian yang dilakukan diharapkan dapat memberikan manfaat sebagai berikut :

1. Bagi Akademisi

a. Sebagai bahan pembelajaran bagi peneliti dalam meneliti profitabilitas, beban pajak dan pertumbuhan perusahaan berpengaruh secara simultan terhadap struktur modal.

b. Dapat digunakan sebagai referensi tambahan dalam meneliti masalah keuangan, khususnya struktur modal.

2. Bagi Perusahaan

a. Penelitian ini dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan untuk mengarahkan perhatian pada variabel-variabel yang mempengaruhi struktur modal, sehingga manajer dapat mengambil langkah-langkah yang terarah dalam menentukan struktur modalnya.

b. Penelitian ini dapat menambah informasi bagi pengusaha dan kreditor sebelum melakukan pilihan investasi pembelian saham suatu perusahaan dengan mengamati struktur modalnya.

c. Dapat menambah wacana bagi kreditur, pemasok, bank, dan lembaga keuangan bukan bank yang mempunyai kepentingan terhadap pemberian kredit yang disalurkan pada perusahaan, agar dapat membayar bunga dan pokok pinjaman dengan lancar, bila dilihat dari perbandingan hutang dan total asset yang dimiliki oleh perusahaan.

pemberi pinjaman dan lembaga pemeringkat, kondisi pasar, kondisi internal perusahaan dan fleksibilitas perusahaan Brigham dan Houston (2011, 188).

Informasi struktur modal suatu perusahaan bermanfaat bagi investor sebagai bahan pertimbangan untuk pengambilan keputusan investasi pada perusahaan yang akan ditanamkan dananya dengan melihat struktur modal perusahaan tersebut yang nantinya akan berimbas terhadap return saham.Seperti yang dijelaskan dalam bukunya Brigham and Houston (2011) perusahaan yang menggunakan utang dalam jumlah yang besar akan meningkatkan risiko yang ditanggung oleh pemegang saham dan sebaliknya, sehingga informasi struktur modal perusahaan sangat penting bagi investor.

Tingkat profitabilitas dapat menunjukkan kemampuan perusahaan untuk mendanai kegiatan operasionalnya sendiri. Selain itu, profitabilitas juga menunjukkan kemampuan perusahaan untuk membayar utang jangka panjang dan bunganya. Profitabilitas yang tinggi juga merupakan daya tarik bagi penanam modal di perusahaan Firnanti (2011). Dengan demikian bagi para investor jangka panjang akan sangat berkepentingan dengan analisis profitabilitas ini, misalnya bagi pemegang saham akan melihat keuntungan yang benar-benar akan diterima dalam bentuk deviden. Perusahaan yang mempunyai profitabilitas yang lebih tinggi memiliki kebutuhan akses yang lebih rendah terhadap pasar kredit karena perusahaan cenderung menggunakan komponen dana internalnya (laba ditahan).

Beban pajak merupakan suatu pengeluaran yang harus ditanggung perusahaan yang akan mengakibatlkan berkurangnya laba perusahaan, sehingga perusahaan akan berusahaan mengurangi beban pajak tersebut Dimana peraturan dan kebijakan perpajakan dapat dimanfaatkan oleh perusahaan untuk merencanakan pajak terutang bila dihubungkan dengan struktur modal, dimana dalam undang-undang pajak penghasilan terdapat perbedaan pengakuan antara biaya salah satunya biaya bunga Rasyidi (2010). Sebagaimana dijelaskan dalam pasal 6 ayat (1) menyatakan bahwa biaya bunga dapat dikurangkan untuk memperoleh penghasilan kena pajak. Dengan adanya undang-undang tersebut perusahaan yang dikenakan tarif pajak tinggi, dapat memanfaatkan undang-undangkan tersebut, dimana semakin besar laba yang diperoleh maka pajak yang harus dibayar perusahaan semakin besar pula, maka perusahaan berusaha untuk mengefisiensikan beban pajak tersebut dengan peningkatan hutang sebab bunga pinjaman dapat dibiayakan untuk memperoleh penghasilan kena pajak.

Pertumbuhan perusahaan menjadi salah satu tanda dalam menilai kemampuan perusahaan untuk membayar utang-utangnya dan kemudahan perusahaan untuk memperoleh pendanaan eksternal. Pertumbuhan perusahaan dapat mempengaruhi kepercayaan kreditor terhadap perusahaan dan kesediaan pemodal untuk memberikan pendaaan melalui utang jangka panjang Firnanti (2011). Apabila perusahaan akan mengalami pertumbuhan yang tingi, maka menandakan perusahaan memiliki kesempatan untuk melakukan pertumbuhan perusahaan

dengan cepat. Hal tersebut membuat perusahaan memerlukan dana yang lebih berupa hutang untuk membiayai operasional perusahaan Khairin and Harto (2014). Sedangkan perusahaan yang asetnya memadai untuk digunakan sebagai jaminan pinjaman cenderung akan cukup banyak menggunakan utang. Aset umum yang dapat digunakan oleh banyak perusahaan dapat menjadi jaminan yang baik, sementara tidak untuk aset dengan tujuan khusus Brigham and Houston (2011, 188).

Penelitian mengenai profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan dalam kaitannya dengan struktur modal sudah pernah diteliti sebelumnya oleh Primantara and Dewi (2016) ,Zuliani and Asyik (2014), Rasyidi (2010) menunjukkan hasil bahwa Variabel profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan berpangaruh tidak signifikan terhadap struktur modal. Hasil penelitian tersebut berbanding terbalik dengan penelitian yang dilakukan Khairin and Harto (2014), , Cahyono and Prabawa (2011), Firnanti (2011) dan Joni and Lina (2010) yang menyatakan bahwa profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan berpengaruh signifikan terhadap struktur modal secara parsial maupun simultan.

Variabel Beban Pajak yang diteliti oleh Primantara and Dewi (2016), Hariyanti (2008), Lukiana and Hartono (2014), menunjukkan hasil bahwa beban pajak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal. Sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Rasyidi (2010) menunjukkan hasil bahwa beban pajak tidak berpengaruh terhadap struktur modal.

Dari hasil penelitian terdahulu tentang profitabilitas, beban pajak dan pertumbuhan perusahaan terhadap struktur modal yang menunjukkan hasil yang berbeda-beda, sehingga penelitian ini perlu dilakukan. Penelitian ini dilakukan pada Perusahaan Food and Beverages karena karena laju pertumbuhannya semakin meningkat. Berdasarkan data BPS tahun 2015 laju pertumbuhan kumulatif industri makanan dan minuman selama 3 (tiga) tahun dari tahun 2012, 2013 dan 2014 cenderung meningkat berfluktuasi berturut-turut sebesar 10.33%, 4.07% dan 9.54%. disisi lain mentri perindustrian Saleh Husin mengatakan bahwa prospek industri makanan dibayangi permasalahan antara lain kekurangan bahan baku, infrastruktur yang terbatas, kurangnya pasokan listrik dan gas, dan suku bunga yang tinggi untuk investasi. Untuk itu setiap perusahaan dituntut untuk memperkuat ekspansi, langkah itu meliputi jangkauan pemasaran dan investasi. Sehingga untuk mencapai langkah tersebut keputusan struktur modal memegang peran penting.

Berdasarkan uraian diatas, terlihat bahwa keputusan struktur modal merupakan keputusan yang sangat penting dalam kelangsungan hidup perusahaan. Dan dilihat dari penelitian terdahulu menunjukkan hasil yang berbeda terkait pengaruh profitabilitas, beban pajak dan pertumbuhan perusahaan terhadap struktur modal, maka peneliti tertarik untuk melakukan penelitian

mengenai “Analisis Pengaruh Profitabilitas, Beban Pajak dan Pertumbuhan

Perusahaan Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Food and Beverages yang terdaftar di BEI

A. Rumusan Masalah

Berdasarkan uraian dan latar belakang di atas, maka rumusan masalah dalam penelitian ini adalah :

1. Apakah profitabilitas, beban pajak dan pertumbuhan perusahaan berpengaruh secara parsial terhadap struktur modal pada perusahaan Food and Beverages yang terdaftar di BEI ?

2. Apakah profitabilitas, beban pajak dan pertumbuhan perusahaan berpengaruh secara simultan terhadap struktur modal pada perusahaan Food and Beverages yang terdaftar di BEI ?

B. Tujuan Penelitian

Berdasarkan permasalahan di atas, penelitian ini memiliki tujuan sebagai berikut: 1. Untuk menganalisis dan mencari bukti empiris dari masing-masing variabel meliputi: profitabilitas, beban pajak dan pertumbuhan perusahaan berpengaruh secara parsial terhadap struktur modal pada perusahaan Food and Beverages yang terdaftar di BEI.

2. Untuk menganalisis dan mencari bukti empiris dari variabel profitabilitas, beban pajak dan pertumbuhan perusahaan berpengaruh secara simultan terhadap struktur modal pada perusahaan Food and Beverages yang terdaftar di BEI.

C. Manfaat Penelitian

Dari hasil penelitian yang dilakukan diharapkan dapat memberikan manfaat sebagai berikut :

1. Bagi Akademisi

a. Sebagai bahan pembelajaran bagi peneliti dalam meneliti profitabilitas, beban pajak dan pertumbuhan perusahaan berpengaruh secara simultan terhadap struktur modal.

b. Dapat digunakan sebagai referensi tambahan dalam meneliti masalah keuangan, khususnya struktur modal.

2. Bagi Perusahaan

a. Penelitian ini dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan untuk mengarahkan perhatian pada variabel-variabel yang mempengaruhi struktur modal, sehingga manajer dapat mengambil langkah-langkah yang terarah dalam menentukan struktur modalnya.

b. Penelitian ini dapat menambah informasi bagi pengusaha dan kreditor sebelum melakukan pilihan investasi pembelian saham suatu perusahaan dengan mengamati struktur modalnya.

c. Dapat menambah wacana bagi kreditur, pemasok, bank, dan lembaga keuangan bukan bank yang mempunyai kepentingan terhadap pemberian kredit yang disalurkan pada perusahaan, agar dapat membayar bunga dan pokok pinjaman dengan lancar, bila dilihat dari perbandingan hutang dan total asset yang dimiliki oleh perusahaan.