Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur Go Public di BEI Tahun 2008- 2010
SKRIPSI
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR GO PUBLIC DI BEI
TAHUN 2008- 2010
Oleh :
EKO RIAWAN
110522173
PROGRAM STUDI STRATA 1 AKUNTANSI
DEPARTEMEN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2013
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul “FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR GO PUBLIC DI BEI TAHUN 2008- 2010”.adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/ atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/ atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, Agustus 2013 Eko Riawan Nim. 110522173 Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa karena atas berkat rahmat dan karunia-Nya yang telah memberikan pengetahuan, kekuatan, dan kebijaksanaan kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi dengan judul: “Faktor-
faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Manufaktur Go
Public di BEI Tahun 2008- 2010”. ini dengan baik guna memenuhi salah satu
syarat memperoleh gelar Sarjana Ekonomi dari Universitas Sumatera Utara pada Program Studi Akuntansi.
Penyusunan skripsi ini tidak terlepas dari bimbingan, dukungan dan doa dari semua pihak baik secara moril maupun materil khususnya kepada kedua orang tua penulis Harianto dan Suriani. Dengan segala kerendahan hati, maka penulis menyampaikan ucapan terima kasih kepada:
Ekonomi Universitas Sumatera Utara 2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak selaku Ketua
Departemen dan Bapak Drs. Hotmal Ja’far, MM., Ak selaku Sekretaris Departemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si., Ak dan Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak selaku ketua dan Sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
4. Bapak Abdillah Arif Nasution, SE., M.Si, Ak selaku pembimbing penulis yang telah bersedia meluangkan waktunya untuk membimbing, memberi petunjuk, dan pengarahan kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
5. Bapak Drs.Hasan Sakti Siregar, Msi, Ak selaku Dosen pembaca yang telah bersedia meluangkan waktunya untuk membimbing penulis hingga penulisan skripsi ini dapat diselesaikan.
6. Buat adik saya Edy syahputra, Masitoh, Nurhovivah dan teman saya khususnya Desy prima ratna sari nasution, Ar Razaq, Fachrur rozi, Gunawan, dan saudara- saudara penulis yang selalu memberi dukungan selama ini.
Semoga Skripsi ini bermanfaat buat kita semua sebagai tambahan pengetahuan dan dapat menjadi salah satu bahan referensi dalam penyusunan skripsi berikutnya.
Medan, Mei 2013 Penulis, Eko Riawan NIM .110522173 ABSTRAK FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR GO PUBLIC DI BEI TAHUN 2008- 2010 Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisi pengaruh ukuran perusahaan, risiko bisnis, pertumbuhaan aktiva, dan profitabilitas terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek Indonesia tahu 2008 – 2010, baik secara parsial maupun simultan, selain itu, penelitian ini juga mengkaji kembali variabel – variabel yang digunakan dikarenakan terdapat perbedaaan hasil penelitian yang sebelumnya. Peneliti yang sebelumya.
Jenis data yang digunakan adalah data sekunder dalam bentuk laporan keuangan yang diperoleh dari Indonesian Capital Market Directory periode tahun 2008- 2010. Teknik pengambilan sampel menggunakan cluster propotional random
sampling atau sampel kelompok. Metode ini digunakan karena emiten manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia heterogen, pengambilan sampel agar dapat mewakili masing-masing unsur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia berdasarkan jenis usaha, sehingga didapat 25 perusahaan dalam penelitian ini. Variabel dalam penelitian ini ada dua yaitu; variabel bebas meliputi ukuran perusahaan, risiko bisnis, pertumbuhan aktiva, dan profitabilitas. Sedangkan untuk variabel terikatnya adalah struktur modal pada perusahaan manufaktur.Penelitian ini dianalisis dengan menggunakan regresi berganda.
Berdasarkan hasil penelitian menunjukkan bahwa selama periode penelitian secara parsial ukuran perusahaan (SIZE) berpengaruh positif dan signifikan dan profitabilitas (NPM) berpengaruh negatif dan signifikan. Sedangkan risiko bisnis (DOL) dan pertumbuhan aktiva (GROW) tidak berpengaruh terhadap struktur modal. Besarnya pengaruh tersebut adalah 0,096 atau 9,7 %. Sedangkan sisanya sebesar 90,4 % dipengaruhi faktor lain di luar penelitian atau di luar persamaan regresi.
Kata kunci : ukuran perusahaan, risiko bisnis, pertumbuhan aktiva, dan
struktur modal.
ABSTRACT
FACTORS – FACTORS THAT AFFECT THE CAPITAL STRUCTURE OF THE MANUFACTURE COMPANY WENT PUBLIC THE STOCK EXCHANGE IN 2008 – 2010
This study aims to know and to analize the influence the size of the firm, the business
risks, the growth of assets, the profitability to capital structure of manufacture
companies which listed in Indonesian Stock Exchange in 2008-2010 period. Thisstudy
also reviews the variables that are used because there are differences in theresults of
previous researches. The population in this research is the go public manufacturing sector in theBursa Efek Indonesia for years 2008 until 2010. The sample is defined by cluster
propotional random sampling to get a representative sample on each sector.
There are 25 go public manufacturing companies selected as sample for this
research. There are two variables in this research, the independent variable and
dependent variable. The independent variable comprises firm size, business
risk, growth of assets, and profitability; and for the dependent variable is the
capital structure of go public manufacturing companies in the BEI. This
research was analyzed using multiple regressions.This research found the empirical results that partially, SIZE influences
positive significant and NPM influences negative significant to the capital
structure of go public manufacturing companies in the Bursa Efek Indonesia.
While the result of partial test for DOL and GROW showed that partially they
didn’t influence significantly to the capital structure. The result for the
simultaneous test showed that there is influence between SIZE, DOL, GROW, and
NPM with the capital strusture of go public manufacturing companies in the Bursa
another factors outside the research or the regression model.Keywords : Size, business risk, growth of assets, profitability, and capital structure
DAFTAR ISI
PERNYATAAN ..................................................................................... i
KATA PENGANTAR ........................................................................... ii
ABSTRAK ............................................................................................ iv
ABSTRACK........................................................................................... v
DAFTAR ISI .......................................................................................... vi
DATFAR TABEL.................................................................................. ix
DAFTAR GAMBAR ............................................................................. x
DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................... xi BAB I. PENDAHULUAN.. .........................................................................
1 1.1. Latar Belakang Masalah ..........................................................
1 1.2. Perumusan Masalah ..................................................................
3 1.3. Tujuan Pembahasan .................................................................
4 1.4. Manfaat Penelitian ....................................................................
5 1.5. Sistematik Penulisan ................................................................
6 2.1. Pengertian Struktur Modal ......................................................
8 2.1.1.
8 Teori Struktur Modal.. ................................................
2.1.1.1
9 Agency Theory ...............................................
2.1.1.2
9 Packing Order Theory ....................................
2.1.2.
10 Komponen Struktur Modal ........................................
2.1.3.
11 Arti Penting Struktur Modal .......................................
2.1.4. Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal. .........................................................................
15 2.1.4.1. Ukuran Perusahaan ........................................
15 2.1.4.2. Risiko Bisnis .................................................
16 2.1.4.2.1. Operating Leverage .......................
16 2.1.4.2.2. Financial Leverage ........................
17
2.1.4.3. Pertumbuhan Aktiva ......................................
18 2.1.4.4. Profitabilitas...................................................
19 2.2 Kerangka Pemikiran ..............................................................
20 2.3 Hipotesis ................................................................................
21
2.3.1. Hubungan Ukuran Perusahaan Dengan Strukur Perusahaan...................................................................
21 2.3.2.
22 Hubungan Risiko Bisnis Dengan Struktur Modal ......
2.3.3. Hubungan Pertumbuhan Aktiva Dengan Struktur Modal .........................................................................
22 2.3.4 Hubungan Profitabilitas Dengan Struktur Modal .......
23 BAB III. METODE PENELITIAN ........................................................... 24 3.1. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ......................
24 3.1.1 Variabel Dependen ........................................................
24 3.1.2 Variabel Independen ......................................................
25 3.2. Populasi dan Sampel ................................................................
26 3.2.1. Populasi .......................................................................
26 3.2.2. Sampel ..........................................................................
27 3.4. Metode Pengumpulan Data .....................................................
28 3.5. Metode Analisis .......................................................................
29 3.5.1. Statistik Deskriptif ........................................................
29 3.5.2. Analisis Regresi Berganda............................................
29 3.5.3. Uji Asumsi Klasik ........................................................
30 3.5.3.1. Uji Normalitas .................................................
30 3.5.3.2. Uji Multikolinearitas .......................................
31 3.5.3.3. Uji Autukorelasi ..............................................
32 3.5.3.4. Uji Heteroskedastisitas ....................................
33 3.5.4 Pengujian Hipotesis ......................................................
33 3.5.4.1 Uji F ( Uji Simultan ) ......................................
33
3.5.4.2. Uji Signifikansi Parameter Individual ( Uji t) ..............................................................
34 BAB IV . HASIL DAN PEMBAHASAN...................................................
35 4.1. Deskripsi Objek Penelitian ...................................................
35 4.2. Analisis Data..........................................................................
37 4.2.1 . Statistik Deskriptif .......................................................
37 4.2.2. Uji Asumsi Klasik ........................................................
39 4.2.3. Uji Hipotesis .................................................................
44 4.3. Pembahasan Hasil ..................................................................
49
4.3.1. Pengaruh Ukuran Perusahaan Perusahaan (SIZE) Terhadapa Struktur Modal ............................................
49
4.3.2. Pengaruh Risiko Bisnis (DOL) Terhadap Struktur Modal ...........................................................................
50
4.3.3. Pengaruh Pertumbuhan Aktiva (GROW) Terhadap Struktur Modal .............................................................
51
4.3.4. Pengaruh Profitabilitas (NPM) Terhadap Struktur Modal ...........................................................................
51 BAB V. PENUTUP ...................................................................................
52 5.1.Simpulan ..................................................................................
52 5.2. Keterbatasan ............................................................................
53 5.3. Saran ....................................................................................
53 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN ...................................................................................
57
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman
2.1 Penelitian Terdahulu .....................................................................
20 3.1. Autokorelasi..................................................................................
31 4.1. Daftar Nama Sampel Nama Perusahaan Manufaktur Go Public . Tahun 2008 -2011 .........................................................................
35 4.2. Hasil Statistik Deskriptif ..............................................................
38 4.3. Hasil Uji K - S ..............................................................................
41 4.4. Hasil Uji Autokorelasi ..................................................................
42 4.5. Hasil Uji Simultan ........................................................................
46 4.6. Hasil Uji Parsial ............................................................................
47
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman
2.1. Kerangka Pemikiran .....................................................................
20 4.1. Hasil Uji Normalitas .....................................................................
40 4.2. Hasil Uji Hetoroskedastisitas........................................................
43