Analisis Pengaruh Ukuran Perusahaan, Growth Opportunity,Likuiditas, Dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
SKRIPSI
ANALISIS PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, GROWTH OPPORTUNITY,
LIKUIDITAS, DAN PROFITABILITAS TERHADAP STRUKTUR MODAL
PADA PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATE YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH RUDI HARIANTO JUNAEDY SIAGIAN 110502196 PROGRAM STUDI STRATA I MANAJEMEN DEPARTEMEN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2015ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, GROWTH OPPORTUNITY, LIKUIDITAS DAN PROFITABILITAS TERHADAP STRUKTUR MODALPADA PERUSAHAANPROPERTY DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Tujuan penelitian ini adalah untuk mendapatkan bukti empiris tentang pengaruh ukuran perusahaan, growth opportunity, likuiditas dan profitabilitas terhadap struktur modal baik secara parsial maupun serempak pada perusahaan
Property dan Real Estate yang di Bursa Efek Indonesia. Jenis penelitian ini adalah
penelitian kuantitatif dan jenis data yang digunakan adalah data sekunder kuantitatif yang berasal dari laporan keuangandan Indonesian Capital Market
Directory (ICMD) yang dipublikasikan oleh Bursa Efek Indonesia, buku-buku
referensi, majalah, internet, dan literatur ilmiah lainnya yang berkaitan dengan topik bahasan penelitian.
Metode pengumpulan data dilakukan melaluistudi dokumentasi dengan mengumpulkan data pendukung dari literatur, jurnal,dan buku-buku referensi untuk mendapatkan gambaran masalah yang diteliti serta mengumpulkan data sekunder yang relevan dari laporan keuangan dan yang dipublikasikan oleh Bursa Efek Indonesia. Metode analisis yang digunakan adalah analisis deskriptif dan regresi linier berganda..
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara simultan variabel ukuran perusahaan, growth opportunity, likuiditas dan profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap struktur modal perusahaan property dan real estate yang terdaftardi Bursa Efek Indonesia, dan secara parsial menunjukkan variabel ukuran perusahaan dan growth opportunity berpengaruh positifdan tidak signifikan terhadap struktur modal.Variabel likuiditas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap struktur modal. Sedangkan variabel profitabilitas berpengaruh negatif
2
dan tidak signifikan terhadap struktur modal. Hasil uji koefisien determinasi (R ) adalah 0,267 yang menunjukkan bahwa variabel independen dapat menjelaskan variabel dependen sebesar 26,7%.
Kata Kunci : Ukuran Perusahaan, Growth Opportunity, Likuiditas, Profitabilitas dan Struktur Modal
ABSTRACT
ANALYSIS THE EFFECT OF FIRM SIZE, GROWTH OPPORTUNITY, LIQUIDITY, AND PROFITABILITY TO CAPITAL STRUCTURE
OF LISTED COMPANIES PROPERTY AND REAL ESTATE ON INDONESIA STOCK EXCHANGE The purpose of this research is to obtain empirical evidence about the effect of firm size, growth opportunity, liquidity and profitability to capital structureboth partially andsimultaneoustly. The type of this research is quantitative research and the data which was used for this research is secondary data which came from financial report and Indonesian Capital Market Directory (ICMD) were published by Indonesia Stocks Exchange, references of books, magazines, internet and the other science literatures related to the research.
The methods used for the data collection are through the documentation study to collect supporting data from the literature, journals and reference books to get an idea of the issues, and to gather relevant secondary data from a annual report which were published by Indonesia Stock Exchange. The methods used for data analysis are descriptive analysis and multiple linear regression.
The result of this research shows that firm size, growth opportunity, liquidity and profitability simultaneously have a significant influence to the capital structure of property and real estate companies that arelistedinthe Indonesia Stock Exchange, and partially firm size and growth opportunity have positif influence but do not significantly affect the capital structure. Liquidity has negative influence and significantly affect the capital structure. While profitability has negative influence and also do not significantly affect capital structure. The
2
coefficient determination (R ) is 0,267 which shows that independent variables can explain the dependent variable equal to 26,7%.
Key Words : Firm Size, Growth Opportunity, Liquidity, dan Profitability and Capital Structure
KATA PENGANTAR
limpahan berkat dan anugerah-Nya sehingga penulis mampu menyelesaikan pembuatan skripsi ini sebagai salah satu syarat untuk memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Departemen Manajemen Departemen Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.Skripsi ini berjudul “Analisis Pengaruh Ukuran Perusahaan, Growth Opportunity, Likuiditas dan Profitabilitas terhadapStruktur Modal pada Perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia”.
Skripsi ini merupakan persembahan terindah buat orang tua tercinta
Binsar Siagian dan Tianur Damanik yang senantiasa mendoakan, mencukupi
segala kebutuhan dana, nasehat-nasehat yang berharga, serta kasih sayang yang selalu menyertai perjalanan hidup penulis.
Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi, dan doa dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, SE, M.Ec, Ak selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME dan Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku Ketua dan Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Univesitas Sumatera Utara.
3. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si dan Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi
4. Ibu Dra. Lisa Marlina, M.Si selaku Dosen Pembimbing yang telah banyak membimbing, mengarahkan, dan memberikan saran kepada penulis.
5. Ibu Dr. Khaira Amalia F., SE, MBA, Ak selaku Dosen Pembaca penilai yang telah banyak memberikan saran dalam penulisan dan perbaikan skripsi ini.
6. Seluruh Dosen dan Pegawai Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara untuk segala jasa-jasanya selama masa perkuliahan.
7. Kakak saya Florencia Septyani Siagian, SE dan adik-adik saya Dolly Siagian dan Chrisdo Siagianyang telah memberikan semangat dan motivasi kepada penulis selama masa perkuliahan serta selama penyusunan skripsi ini.
8. Teman dan kakak kelompok rohani saya : Kak Maria, Cherry dan Vito yang selalu berbagi dalam suka dan duka selama perkuliahan.
9. Teman-teman di manajemen 2011: Christine, Erni, Lupiana, Fitri, Gaum, Rizal, Simon, Andi, serta teman-teman lainnya yang tidak dapat disebutkan namanya satu-persatuyang selalu memberikan motivasi, dukungan, dan doa selama ini. Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembaca dan peneliti lainnya.
Medan, April 2015 Penulis
Rudi Harianto Junaedy Siagian
DAFTAR ISI
Halaman ABSTRAK ............................................................................................... i ABSTRACT KATA PENGANTAR .............................................................................iii DAFTAR ISI ............................................................................................ v DAFTAR TABEL.................................................................................... vii DAFTAR GAMBAR ............................................................................... viii DAFTAR LAMPIRAN ............................................................... ixBAB I PENDAHULUAN ........................................................................ 1
1.1 Latar Belakang ........................................................................... 1
1.2 Perumusan Masalah ......................................................................... 15
1.3 Tujuan Penelitian ............................................................................. 15
1.4 Manfaat Penelitian ........................................................................... 16
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ............................................................. 17
2.1 Landasan Teori ................................................................................... 17
2.1.1 Pengertian Struktur Modal ............................................... 17
2.1.2 Sumber Pendanaan Perusahaan ........................................ 18
2.1.3Teori Struktur Modal ......................................................... 22
2.1.3.1Teori Pendekatan Modigliani dan Miller… 22
2.1.3.2Teori Pendekatan Miller ......................................... 23
2.1.3.3Trade-off Theory ...................................................... 24
2.1.3.4Agency Cost Theory ................................................ 24
2.1.3.5Signaling Theory ..................................................... 25
2.1.3.6Pecking Order Theory ........................................... 26
2.1.4 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal ....... 28
2.1.4.1 Ukuran Perusahaan .............................................. 28
2.1.4.2Growth Opportunity .............................................. 29
2.1.4.3Likuiditas ............................................................... 30
2.1.4.4Profitabilitas .......................................................... 31
2.2Penelitian Terdahulu .................................................................. 32
2.3Kerangka Konseptual ................................................................ 36
2.4Hipotesis .................................................................................... 40
BAB III METODE PENELITIAN ........................................................ 41
3.1 Jenis Penelitian ................................................................................... 41
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian .................................................. 41
3.3 Batasan Operasional ................................................................. 41
3.4 Definisi Operasional Variabel .................................................... 42
3.4.1 Variabel Independen .................................................... 42
3.4.2Variabel Dependen ........................................................ 44
3.5 Populasi dan Sampel ................................................................ 45
3.6 Jenis Data ................................................................................. 47
3.7 Metode Pengumpulan Data ...................................................... 47
4.2.4.2Uji Signifikansi Parsial (Uji t) ....................... 82
4.2.2.2Uji Heterokedastisitas .................................... 75
4.2.2.3Uji Multikolinieritas ...................................... 77
4.2.2.4Uji Autokorelasi ............................................ 78
4.2.3Analisis Regresi Berganda ............................................. 79
4.2.4Goodness of Fit Model .................................................... 81
4.2.4.1 Uji Signifikansi Serempak (Uji F) .............. 81
4.2.4.3Uji Koefisien Determinasi (R
4.2.2Uji Asumsi Klasik ......................................................... 73
2
) ..................... 83
4.3 Pembahasan ................................................................................ 84
BAB VKESIMPULAN DAN SARAN ..................................................... 89
5.1Kesimpulan .................................................................................. 89
5.2Saran ............................................................................................. 90
4.2.2.1 Uji Normalitas ............................................. 73
4.2.1 Analisis Deskriptif ....................................................... 70
3.8 Teknik Analisis Data ................................................................. 47
3.8.4Goodness of Fit Model .................................................... 52
3.8.1 Metode Analisis Deskriptif .......................................... 47
3.8.2Analisis Regresi Berganda ............................................. 48
3.8.3.1 Uji Normalitas ............................................. 49
3.8.3.2Uji Heterokedatisitas ..................................... 50
3.8.3.1 Uji Multikolinearitas ................................... 51
3.8.3.1 Uji Autokorelasi .......................................... 51
3.8.4.1 Uji Signifikansi Serempak (Uji F) .............. 52
4.2 Hasil Penelitian ........................................................................ 70
3.8.3.1 Uji Signifikansi Parsial (Uji t) ...................... 53
3.8.3.1 Uji Koefisien Determinasi (R
2
) ................... 55
BAB IVHASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .......................... 41
4.1 Gambaran Umum Perusahaan Property dan Real Estate di Indonesia .......................................................................................... 56
DAFTAR PUSTAKA .............................................................................. 91 LAMPIRAN 93 .......................................................................................
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman
Terbesar ............................................................................ 10
1.2 Ukuran Perusahaan, Growth Opportunity, dan DAR Perusahaan Property dan Real Estate ...................................... 12
1.3 Likuiditas, Profitabilitas dan DAR Perusahaan Property dan Real Estate ............................................................................................ 14
2.1 Penelitian Terdahulu ............................................................... 32
3.1Operasionalisasi Variabel Penelitian ..................................................... 45
3.2Sampel Penelitian ................................................................................... 46
3.3Kriteria Pengambilan Kepurtusan Uji Autokorelasi .............................. 52
4.1Statistik Deskriptif ................................................................................. 70
4.2Hasil Uji Kolmogaorav-Smirnov ........................................................... 75
4.3Hasil Uji Glejser ..................................................................................... 77
4.4 Hasil Uji Multikolinieritas ...................................................... 78
4.5 Hasil UjiDurbin-Watson ......................................................... 78
4.6Hasil Analisis Regresi Berganda ............................................................ 79
4.7Uji F
81
4.8 Uji t 82
4.9Uji Koefisien Determinasi...................................................................... 83
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman
2.1 Kerangka Konseptual ....................................................... 40
4.1 Histogram ........................................................................... 74
4.2 Normal P-Plot ................................................................... 74
4.3 Scatterplot .......................................................................... 76