Analisis Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Kurs dan Return On Asset Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Perbankan Yang terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.
SKRIPSI ANALISIS PENGARUH TINGKAT SUKU BUNGA, KURS DAN RETURN
ON ASSET TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BEI OLEH : DESY IRASARI SIREGAR 090503260 PROGRAM STUDI AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2013
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul “ANALISIS PENGARUH TINGKAT SUKU BUNGA, KURS DAN RETURN ON ASSET TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK
INDONESIA” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah.
Apabila dikemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, Maret 2013 Yang Membuat Pernyataan, Desy Irasari Siregar NIM : 090503260
ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH TINGKAT SUKU BUNGA, KURS DAN RETURN
ON ASSET TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAANPERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BEI
Tujuan penelitian ini adalah untuk untuk mengetahui dan menganalisis bagaimana pengaruh tingkat suku bunga, kurs ( nilai tukar Rupiah/US Dollar) dan terhadap return saham. Penelitian ini dilakukan pada Perusahaan
return on asset Perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode kuantitatif, dengan pengujian asumsi klasik, serta analisis statistik yaitu analisis regresi linier, koefisien korelasi, uji t dan uji F. Teknik pengumpulan data dilakukan dengan metode kepustakaan dan media internet. Variabel dalam penelitian ini adalah tingkat suku bunga, kurs dan return on asset sebagai variabel X (independen), dan return saham sebagai variabel Y (dependen), dengan jumlah sampel 44 perusahaan dari tahun 2009 sampai 2011.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa tingkat suku bunga, kurs dan return on secara simultan berpengaruh signifikan terhadap return saham. Secara
asset
parsial, hanya kurs saja yang berpengaruh signifikan terhadap return saham, sedangkan tingkat suku bunga dan return on asset tidak berpengaruh terhadap
return saham pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Kata Kunci : tingkat suku bunga, kurs, return on asset, return saham
ABSTRACT
ANALYSIS OF THE EFFECT INTEREST RATE, EXCHANGE RATE
AND RETURN ON ASSET ON STOCK RETURN ON BANKING
COMPANIES LISTED ON INDONESIA STOCK EXCHANGE
The purpose of this research is to know and analyze how interest rate, exchange rate and return on assets influence the stock returns. This research is conducted at Banking Companies which is listed on Indonesia Stock Exchange.
The analysis method that is used in this research is quantitive method with classic assumption and statistic analysis such as linier regression, correlation coefficient, t test and F test. The data collection techniques is obtained from literatures and internet.
The object of this research are interest rate, exchange rate, and return on assets as X variable (independent), and stock returns as Y variable (dependent) with 44 sample of companies from the year 2009 to 2011.
The result of this research shows that interest rate, exchange rate and return on assets simultaneously significant effect on stock returns. Partially, only exchange rate have sifnificant effect on stock returns, while interest rate and return on assets have no effect on stock returns at banking company which is listed on Indonesia Stock Exchange.
Keywords : interest rate, exchange rate, return on assets, stock returns
KATA PENGANTAR
Alhamdulillah, segala puji bagi Allah SWT yang telah memberikan rahmat, hidayah dan karunia-Nya, serta senantiasa memberikan kesehatan, kemampuan dan kekuatan kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Analisis Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Kurs dan Return On Asset Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Perbankan Yang terdaftar Di Bursa Efek Indo nesia. ”
Penulisan skripsi ini tidak akan terwujud tanpa adanya dukungan berupa pengarahan, bimbingan, bantuan, dan kerja sama semua pihak yang telah turut membantu dalam proses penyelesaian skripsi ini. Teristimewa kepada kedua orangtua saya, H. Edy Ranto Siregar dan Hj. Nurdiana, Amd yang selalu mendukung dan mendoakan dalam penyelesaian skripsi ini. Juga kepada kakak dan adik penulis, Alm. Rudi Hansari Siregar, Hj. Dina Mayasari Siregar, SKM dan Muhammad Iqbal Siregar yang turut memberikan semangat, dukungan serta doa dalam penyelesaian skripsi ini.
Penulis juga ingin menyampaikan ucapan terima kasih sebagai penghargaan yang tulus kepada :
1. Bapak Drs. H. Arifin Lubis, MM., Ak., selaku Plt. Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syarifuddin Ginting Sugihen, Mafis., selaku Ketua Departemen dan Bapak Drs. Hotmal Ja‟far MM., Ak., selaku Sekretaris Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si., Ak., selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi dan Ibu Dra. Mutia Ismail, MM., Ak., selaku Sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi Sumatera Utara.
Ibu Dra. Narumondang Bulan Siregar, MM, Ak. selaku Dosen Pembimbing, yang tanpa lelah memberikan arahan, bimbingan serta motivasi dalam menyelesaikan pembuatan skripsi ini. Begitu juga kepada Ibu Risanty, SE, M.Si, Ak., selaku Pembaca Penilai yang telah meluangkan waktunya untuk membantu penulis dalam memberikan saran dan kritik yang membangun demi kesempurnaan skripsi ini.
4. Sahabat penulis, Novika Marashanti Siregar, Indah Sari Atika Sembiring, Annya Muthmainnah, Riza Pahlevi Tambunan dan Ilham Ghozali Sitorus yang turut memberikan semangat serta mendoakan penulis dalam penyelesaian skripsi ini.
5. Sahabat dan teman seperjuangan penulis, Indah Permata Sari, Melisa Zuriani Hasibuan, Nancy Mayriski Siregar, Dian Rizki, Devi Tri Aldila dan Isrina Handayani Daulay yang turut memotivasi dan mendukung penyelesaian skripsi ini. Teman-teman Akuntansi S1 Stambuk 2009 , seluruh staf pegawai di Fakultas Ekonomi serta pihak-pihak yang tidak bisa penulis sebutkan namanya satu persatu , terima kasih atas bantuan, motivasi, dukungan dan doanya dalam penyelesaian skripsi ini. Dengan segala keterbatasan kemampuan, penulis menyadari masih banyak terdapat kekurangan dalam skripsi ini. Oleh karena itu, penulis mengharapkan masukan serta saran yang bersifat membangun. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi penulis, peneliti selanjutnya, maupun pembaca pada umumnya.
Medan, Maret 2013 Penulis Desy Irasari Siregar NIM : 090503260
DAFTAR ISI
................................................................................................ i
PERNYATAAN
......................................................................................................... ii
ABSTRAK
ABSTRACT ...................................................................................................... iii
KATA PENGANTAR ...................................................................................... iv
DAFTAR ISI .................................................................................................... vii
x
DAFTAR TABEL …………………………………………………………. ...
........................................................................................ xi
DAFTAR GAMBAR DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................
xii ...........................................................................
1 BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang .........................................................................
1 1.2. Perumusan Masalah ..................................................................
7 1.3. Batasan Penelitian .....................................................................
7 1.4. Tujuan Penelitian ......................................................................
8 1.5. Manfaat Penelitian ....................................................................
8 BAB II TINJAUAN PUSTAKA .................................................................
10 2.1. Tinjauan Teoritis .......................................................................
10 2.1.1. APT (Arbitrage Pricing Theory) .....................................
10 2.1.2. Return Saham ..................................................................
11 2.1.3. Tingkat Suku Bunga ........................................................
15 2.1.4. Kurs (Nilai Tukar Uang) .................................................
18 2.1.5. Laporan Keuangan .........................................................
20 2.1.5.1. Return On Asset .................................................
22 2.2. Tinjauan Penelitian Tedahulu ..................................................
23
2.3. Kera 31 ngka Konseptual…………………………….. ..................
2.3.1. Pengaruh Tingkat Suku Bunga terhadap Return Saham
32 2.3.2. Pengaruh Kurs terhadap Return Saham .........................
32 2.3.3. Pengaruh Return On Asset terhadap Return Saham .......
32 2.4. Perumusan Hipotesis ................................................................
33 BAB III METODE PENELITIAN ..............................................................
34 3.1. Desain Penelitian .......................................................................
34 3.2. Populasi dan Sampel Penelitian ................................................
34 3.2.1. Populasi ...........................................................................
34 3.2.2. Sampel .............................................................................
34 3.3. Jenis dan Sumber Data ..............................................................
37 3.3.1. Jenis Data .......................................................................
37 3.3.2. Sumber Data ...................................................................
37 3.4. Teknik Pengumpulan Data .......................................................
38 3.4.1. Teknik dokumentasi .......................................................
38 3.4.2. Teknik studi pustaka ......................................................
38 3.5. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .......................
38
3.5.1. Variabel 38 dependen……………………… .......................
3.5.2. Vari 39 abel independen………………………………........
3.5.2.1. Tin 39 gkat suku bunga ……………………………
3.5.2.2. Kurs/n 39 ilai tukar uang…………………………...
3.5.2.3. Return On Asset .................................................
39 3.6. Metode Analisis Data ...............................................................
41
3.6.1. Pengujia 41 n Asumsi Klasik……………………………….
3.6.1.1. Uji
41 Normalitas …………………………………
42 3.6.1.2. Uji Multikolinearitas …………………………..
3.6.1.3. Uj 42 i Autokorelasi ……………………………….
3.6.1.4. Uji Het 43 eroskedastisitas ………………………..
3.6.2. Analisis Regresi
44 Berganda …………………………….
3.6.3. Pengujian Hipotesis
45 …………………………………… 3.6.3.1. Uji t (Parsial) .....................................................
45 3.6.3.2. Uji F (Simultan) ................................................
46
2
3.6.3.3. Koefisien Determinasi (R
47 ) …………………… ..................................
49 BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN 4.1. Gambaran Umum Objek Penelitian ...........................................
49 4.2. Deskriptif Statistik Variabel Penelitian .....................................
52 4.3. Proses dan Hasil Analisis Data ..................................................
54 4.3.1. Pengujian Asumsi Klasik .................................................
54 4.3.1.1. Uji Normalitas .....................................................
54 4.3.1.2. Uji Multikolinearitas ...........................................
60 4.3.1.3. Uji Autokorelasi ..................................................
61 4.3.1.4. Uji Heterokedastisitas .........................................
63 4.3.2. Hasil Analisis Regresi Berganda ......................................
64
2 4.3.3. Koefisien Determinasi (R ) ..............................................
66 4.3.4. Pengujian Hipotesis ..........................................................
67 4.3.4.1. Uji t (Parsial) .......................................................
67 4.3.4.2. Uji F (Simultan) ..................................................
68 4.4. Implikasi Hasil Penelitian ..........................................................
70 4.4.1. Tingkat Suku Bunga ........................................................
70 4.4.2. Kurs/Nilai Tukar ..............................................................
71 4.4.3. Return On Asset ...............................................................
72 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ........................................................
74 5.1. Kesimpulan ..................................................................................
74 5.2. Keterbatasan Penelitian ...............................................................
74 5.3. Saran ............................................................................................
75 DAFTAR PUSTAKA ..........................................................................................
76 .........................................................................................................
80 LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman
2.1. Hasil Penelitian dari Peneliti- Peneliti Terdahulu………………. 28
3.1. Daftar Populasi dan Sampel Penelitian ………………………... 35 3.2.
Definisi Operasional Variabel …………………………………. 40
4.1. Data Tingkat Suku Bunga, Kurs, ROA dan Return Saham Sektor Perbankan periode 2009-2011...................................................... 49
4.2. Descriptive Statistics.................................................................... 52
4.3. Normalitas Data (Data Asli)......................................................... 57
4.4. Hasil Uji One Sample Kolmogorov-Smirnov (Setelah Transform Ln)................................................................................................ 58
4.5. Hasil Uji Multikolinearitas............................................................ 61
4.6. Hasil Uji Autokorelasi.................................................................. 62
4.7. Hasil Analisis Regresi Berganda.................................................. 64
4.8. Hasil Perhitungan Koefisien Determinasi..................................... 66
4.9. Hasil Uji t (Parsial)........................................................................ 67
4.10. Hasil Uji F (Simultan)................................................................... 69
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman2.1. Kerangka Konseptual………………………………… 31
4.1. Histogram (Data Asli)................................................... 55
4.2. Normal Probability Plot (Data Asli).............................. 56
4.3. Histogram (Setelah Transform Ln)................................ 59
4.4. Normal Probability Plot (Setelah Transform Ln)........... 60
4.5. Hasil Uji Heterokedastisitas (Scatterplot)...................... 63