ANALISIS PERUBAHAN LIKUIDITAS DI SEKITAR PENGUMUMAN PEMECAHAN SAHAM YANG TERJADI DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2009 – 2013.

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

ANALISIS PERUBAHAN LIKUIDITAS DI SEKITAR PENGUMUMAN
PEMECAHAN SAHAM YANG TERJADI DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
PERIODE 2009 – 2013

SKRIPSI
Diajukan Untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Persyaratan Untuk
Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta
Disusun oleh:
RODHIYAH AMALIA RIKHA
F0211089

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA

commit to user

2015
i

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

ABSTRAK
ANALISIS PERUBAHAN LIKUIDITAS DI SEKITAR PENGUMUMAN
PEMECAHAN SAHAM YANG TERJADI DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
PERIODE 2009-2013
Oleh:
RODHIYAH AMALIA RIKHA
F0211089
Tujuan penelitian ini untuk mengetahui adanya perubahan likuiditas
saham di sekitar pengumuman pemecahan saham (stock split). Turnover ratio
saham digunakan sebagai pengukur likuiditas saham, sedangkan harga saham,
volume perdagangan, dan risiko sistematis dari tingkat pengembalian saham
digunakan sebagai variabel kontrol dari stock split. Penelitian ini juga meneliti
adanya

perubahan

likuiditas

saham

jangka

panjang

setelah

adanya

pengumuman stock split.
Sampel penelitian yang digunakan adalah 30 perusahaan go public yang
terdaftar di BEI. Pengambilan sampel menggunakan teknik purposive sampling
berdasarkan kriteria yang telah ditentukan, yaitu data tersedia di BEI meliputi
harga saham, volume perdagangan dan informasi mengenai stock split.

Metode pengujian yang digunakan adalah regresi berganda data panel,
karena data yang diuji berupa cross-secton dan time series. Secara keseluruhan
hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat hubungan positif yang signifikan
antara variabel harga, dan volume perdagangan terhadap turnover ratio
sedangkan variabel risiko berhubungan negatif dengan turnover ratio, namun
tidak ditemukan adanya perubahan likuiditas saham dalam jangka pendek,
jangka menengah, maupun jangka panjang.

Kata Kunci: likuiditas saham, pemecahan saham, tingkat pengembalian,
turnover ratio

commit to user

ii

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

ABSTRACT

ANALYSIS OF LIQUIDITY CHANGES AROUND STOCK SPLIT
ANNOUNCEMENT AT INDONESIAN STOCK EXCHANGE (BEI)
PERIOD 2009-2013
By:
RODHIYAH AMALIA RIKHA
F0211089
This paper examiner the change of liquidity around stock split
announcement. Turnover ratio used as measure of stock liquidity, whereas stock
price, trading volume, and systematic risk of actual return used as control
variable of stock splits. Furthermore this study examines the long-term effect
after splits announcement.
The sample of this study using 30 listed company at Indonesian Stock
Exchange. Purposive sampling used as sampling technique following specific
criteria such as data availability, containing stock price, trading volume, and splits
announcement information.
This study using panel data multiple regression as a method because the
data contains cross-section and time series. Overall the results suggest that both
stock price and stock volume positively significant towards turnover ratio whereas
systematic risk negatively significant toward turnover ratio, but the change of
liquidity at short-term, medium-term, and long-term could not be found.

Keywords: stock liquidity, stock split, actual return, turnover ratio

commit to user

iii

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

HALAMAN PERSETUJUAN

Skripsi dengan judul:
ANALISIS PERUBAHAN LIKUIDITAS DI SEKITAR PENGUMUMAN
PEMECAHAN SAHAM YANG TERJADI DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
PERIODE 2009 – 2013

Ditulis oleh mahasiswa : Rodhiyah Amalia Rikha (NIM F0211089)

Telah disetujui dan diterimadengan baik oleh:

Surakarta, 16 Maret 2015

Heru Agustanto, S.E., M.Ek.
NIP 19580814 198601 1 001

commit to user

iv

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

HALAMAN PENGESAHAN
Skripsi dengan judul:
ANALISIS PERUBAHAN LIKUIDITAS DI SEKITAR PENGUMUMAN
PEMECAHAN SAHAM YANG TERJADI DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
PERIODE 2009-2013
Atas nama mahasiswa: Rodhiyah Amalia Rikha (NIM F0211089)

Telah diterima dengan baik oleh Tim Penguji Skripsi Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sebelas Maret guna melengkapi tugas-tugas dan memenuhi
syarat-syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen.

commit to user

v

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

SURAT PERNYATAAN

Yang bertanda tangan di bawah ini mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret:
Nama

:

RODHIYAH AMALIA RIKHA

NIM

:

F0211089

Program Studi

:

MANAJEMEN

Judul
Akhir

Tugas :

ANALISIS

PERUBAHAN

LIKUIDITAS

DI

SEKITAR

PENGUMUMAN PEMECAHAN SAHAM YANG TERJADI
DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2009 –
2013

Menyatakan dengan sebenarnya bahwa Tugas Akhir yang saya buat ini adalah
benar-benar karya sendiri dan bukan merupakan hasil jiplakan/salinan/saduran
dari karya orang lain.
Apabila ternyata dikemudian hari terbukti pernyataan ini tidak benar, maka saya
bersedia menerima sanksi akademik berupa penarikan ijazah dan penjabutan
gelar sarjananya.
Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya.

commit to user

vi

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

HALAMAN MOTTO

You've gotta risk it to get the biscuit
(Fired Up! 2009)

Life is a dream for the wise, a game for the fool, a comedy for the rich, a tragedy
for the poor.
(Sholem Aleichem)

The truth is you don't know what is going to happen tomorrow. Life is a crazy
ride, and nothing is guaranteed.

(Eminem)

Get busy living, or get busy dying
(The Shawshank Redemption 1994)

commit to user

vii

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

HALAMAN PERSEMBAHAN

Skripsi ini penulis persembahkan untuk:
1. Kedua orang tuaku tercinta Ibu Siti Qomariyah dan Bapak Makali.
2. Mbakku Salma Nafi‟ah, masku Suis Rifai Thoifur, dan saudara kembarku
yang sama-sama berjuang dalam hidup ini Aisyah Amalia Ridha.
3. Suamiku tercinta Pinten Taksono yang telah menemaniku dalam
kesendirian.
4. Segenap keluarga besarku yang senantiasa telah mendoakanku.
5. Teman-teman seperjuanganku Ratri yang menemaniku kemana aja,
Rizka yang selalu imut, Niken yang tidak gampang sakit hati, Pamulia
yang selalu siap kapan saja, Weni yang senang mengajariku, Tyas yang
cantik, Prili yang telah menyemangatiku, Atul yang menemaniku saat
bosan di kendaraan umum, Yuliana yang sangat-sangat pendiam, Lila
yang wira-wiri disaat terakhir pendaftaran ujian, dan Masayu yang baik
hati.
6. Segenap mahasiswa S1 Manajemen angkatan 2011 yang tak mungkin
disebutkan satu per satu.

commit to user

viii

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

KATA PENGANTAR

Puji syukur Alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT Tuhan
seru sekalian alam atas segala berkat, rahmat, taufik, serta hidayah-Nya yang
tiada terkira besarnya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan
judul “ANALISIS PERUBAHAN LIKUIDITAS DI SEKITAR PENGUMUMAN
PEMECAHAN SAHAM YANG TERJADI DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
PERIODE 2009 – 2013”. Sebagai syarat untuk memperoleh gelar Sarjana
Ekonomi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Dalam usaha menyelesaikan skripsi ini, penulis menyadari sepenuhnya
akan keterbatasan waktu, pengetahuan, dan biaya sehinga tanpa bantuan dan
bimbingan dari semua pihak, tidaklah mungkin berhasil dengan baik. Oleh
karena

itu,

pada

kesempatan

ini

tidaklah

berlebihan

apabila

penulis

mengucapkan banyak terimakasih kepada yang terhormat:
1. Dr. Wisnu Untoro, M.S, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Dr. Hunik Sri Runing S, M.Si, selaku ketua Jurusan Manajemen
Fakultas

Ekonomi

dan

Bisnis

Universitas

Sebelas

Maret

Surakarta.
3. Heru Agustanto, S.E, M.Ek., selaku dosen pembimbing skripsi
yang telah memberikan bimbingan kepada penulis dalam
penyusunan skripsi ini.
4. Siti Khoiriyah, S.E, M.Si, selaku dosen pembimbing akademik
yang selama ibni telah memberikan bimbingan dan pengarahan.

commit to user

ix

perpustakaan.uns.ac.id

5. Seluruh

digilib.uns.ac.id

dosen

Manajemen

Fakultas

Ekonomi

dan

Bisnis

Universitas Sebelas Maret Surakarta yang selama ini telah
memberikan ilmu dan pengetahuan.
6. Kedua orang tuaku tercinta, terimakasih atas semua dukungan,
baik moriil, materiil, serta spiritual yang tidak akan pernah
sanggup penulis balas.
Akhirnya, dengan segala kerendahan hati penulis menyadari masih
banyak terdapat kekurangan-kekurangan, sehingga penulis mengharapkan
adanya saran dan kritik yang bersifat membangun demi kesempurnaan skripsi
ini. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak, khususnya bagi
penulis dan para pembaca pada umumnya, semoga Allah SWT meridhoi dan
dicatat sebagai ibadah disisi-Nya. Amin.

Surakarta, 16 Maret 2015

Rodhiyah Amalia Rikha

commit to user

x

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

DAFTAR ISI
Halaman
Halaman Judul ................................................................................................... i
Abstrak ............................................................................................................... ii
Abstract .............................................................................................................. iii
Halaman Persetujuan ........................................................................................ iv
Halaman Pengesahan ....................................................................................... v
Halaman Motto ................................................................................................... vii
Halaman Persembahan ..................................................................................... viii
Kata pengantar ................................................................................................... ix
Daftar Isi ............................................................................................................. xi
Daftar Tabel ....................................................................................................... xiv
Daftar Gambar ................................................................................................... xv
Daftar Lampiran ................................................................................................. xvi
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah .................................................................... 1
1.2 Rumusan Masalah ............................................................................. 3
1.3 Tujuan Penelitian ................................................................................ 4
1.4 Manfaat Penelitian .............................................................................. 4
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori ................................................................................... 5
2.1.1 Likuiditas Saham ........................................................................ 5
2.1.2 Pengertian Stock Split ................................................................ 6
2.1.3 Signaling Hypothesis .................................................................. 8
2.1.4 Attention-grabbing Hypothesis ................................................... 9
2.1.5 Trading Range/Improved
commitLiquidity
to user Hypothesis .......................... 9

xi

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

2.2 Penelitian Terdahulu .......................................................................... 9
2.3 Kerangka Teoritis ............................................................................... 11
2.4 Penyusunan Hipotesis ........................................................................ 12
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Desain Penelitian ............................................................................... 13
3.2 Populasi dan Sampel ......................................................................... 13
3.3 Metode Pengumpulan Data ............................................................... 13
3.4 Definisi Operasional Variabel dan Pengukurannya ........................... 14
3.5 Metode Analisis Data ......................................................................... 16
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN
4.1 Analisis Data ....................................................................................... 18
4.1.1 Perubahan Turnover Ratio ......................................................... 18
4.1.2 Analisis Deskriptif Statistik ......................................................... 20
4.1.2.1 Sebelum Pengumuman ...................................................... 20
4.1.2.2 Sesudah Pengumuman (Jangka Pendek) ......................... 20
4.1.2.3 Jangka Menengah .............................................................. 21
4.1.2.4 Jangka panjang ................................................................... 21
4.1.3 Analisis Pengujian Hipotesis ...................................................... 22
4.1.4 Hasil Analisis Hubungan Variabel Bebas pada Variabel Terikat..23
4.1.4.1 Harga Saham ...................................................................... 23
4.1.4.2 Volume Perdagangan ......................................................... 24
4.1.4.3 Risiko Sistematis ................................................................. 24
4.1.4.4 Dummy Split ........................................................................ 25
4.1.5 Hasil Uji Hipotesis ....................................................................... 25
4.2 Analisis Tambahan ............................................................................. 25
4.2.1 Harga Saham ..............................................................................
26
commit to user

xii

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

4.2.2 Volume Perdagangan ................................................................. 26
4.2.3 Risiko Sistematis ........................................................................ 27

BAB V PENUTUP
5.1 Simpulan ............................................................................................. 29
5.2 Saran .................................................................................................. 29
5.3 Keterbatasan Penelitian ..................................................................... 30
DAFTAR PUSTAKA .......................................................................................... 31

commit to user

xiii

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

DAFTAR TABEL
Halaman
4.1.2.1 Tabel Deskriptif Statistik Sebelum Pengumuman ........................ 20
4.1.2.2 Tabel Deskriptif Statistik Sesudah Pengumuman ....................... 20
4.1.2.3 Tabel Deskriptif Statistik Jangka Menengah ............................... 21
4.1.2.4 Tabel Deskriptif Statistik Jangka Panjang ................................... 22
4.1.3.1 Tabel Ringkasan Hasil Regresi Data Panel ................................. 22

commit to user

xiv

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 4.1.1.1 Perubahan Rata-rata TO Jangka Pendek ...................... 18
Gambar 4.1.1.2 Perubahan Rata-rata TO Jangka Menengah ................ 19
Gambar 4.1.1.3 Perubahan Rata-rata Jangka Panjang .......................... 19
Gambar 4.2.1.1 Rata-rata Harga Saham LQ 45 dan Non LQ 45 ............ 26
Gambar 4.2.2.1 Volume Perdagangan LQ 45 dan Non LQ 45 ............... 27
Gambar 4.2.3.1 Risiko Sistematis LQ 45 dan Non LQ 45 ....................... 28

commit to user

xv

perpustakaan.uns.ac.id

digilib.uns.ac.id

DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Lampiran 1. Tabel IV. 1 Data Perusahaan .............................................. 33
Lampiran 2. Tabel IV. 2 Perhitungan Turnover Ratio .............................. 34
Lampiran 3. Tabel IV. 3 Daftar Harga Saham ......................................... 37
Lampiran 4. Tabel IV .4 Daftar Volume Perdagangan ............................. 40
Lampiran 5. Tabel IV.5 Perhitungan Risiko Sistematis ........................... 43
Lampiran 6. Tabel IV.15 Hasil Regresi Data Panel ................................. 46

commit to user

xvi