PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN DAN LEVERAGE TERHADAP EARNING MANAGEMENT PADA PERUSAHAAN YANG MELAKUKAN IPO DI BURSA EFEK INDONESIA.
PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN DAN LEVERAGE
TERHADAP EARNING MANAGEMENT PADA
PERUSAHAAN YANG MELAKUKAN IPO
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi
Sebagian Persyaratan memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi
OLEH
WISNER P. NAINGGOLAN
NIM : 709520025
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS NEGERI MEDAN
2013
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis ucapkan kepada Tuhan Yang Maha Esa yang
telah memberikan rahmat dan cinta kasih-Nya yang luar biasa sehingga penulis
dapat menyelesaikan skripsi ini. Skripsi yang berjudul “Pengaruh Struktur
Kepemilikan dan Leverage Terhadap Earning Management pada Perusahaan
yang Melakukan IPO di Bursa Efek Indonesia “ ini ditujukan sebagai salah satu
syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Jurusan
Akuntansi, Universitas Negeri Medan.
Selama penulisan skripsi ini, penulis telah banyak menerima bimbingan,
bantuan, saran, serta dukungan dan doa dari berbagai pihak. Oleh karena itu pada
kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih pada semua pihak yang telah
memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada:
1.
Bapak Prof. DR. Ibnu Hajar, M. Si, sebagai Rektor Universitas Negeri
Medan.
2.
Bapak Drs. Kustoro Budiarta, ME, sebagai Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
3.
Bapak Drs. Thamrin, M.Si, selaku Pembantu Dekan 1 Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
4.
Bapak Drs. La Ane, M.Si, Ak, sebagai Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas
Ekonomi Universitas Negeri Medan sekaligus sebagai Dosen Penguji yang
telah memberikan kritik dan saran yang membangun dalam penyusunan
skripsi ini.
5.
Bapak Drs. Jihen Ginting, M.Si, Ak, sebagai Sekretaris Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan.
6.
Bapak Drs. Johnson M.si, SE, M.Si selaku Dosen Pembimbing Akademik
penulisan selama kuliah di jurusan Akuntansi.
iii
7.
Bapak OK. Sofyan Hidayat, SE. M.si, Ak yang membimbing peniliti selama
melakukan penelitian hingga selesai.
8.
Bapak Drs Surbakti Karo-Karo, M.Si, Ak sebagai Dosen Penguji yang telah
memberikan kritik dan saran yang membangun dalam penyusunan skripsi
ini.
9.
Bapak Chandra Situmeang, SE, M. SM, Ak sebagai Dosen Penguji yang
telah memberikan kritik dan saran yang membangun dalam penyusunan
skripsi ini.
10.
Seluruh Dosen Jurusan Akuntansi, yang membimbing peniliti selama kuliah
dan staf pegawai khususnya Bang Rikky di Fakultas Ekonomi Universitas
Negeri Medan, terimakasih buat bantuannya.
11.
Teristimewa kepada ayah (Ariston Nainggolan) dan ibu (M. Murni
Simamora) yang telah banyak membantu dalam bentuk dukungan doa
maupun dana terimakasih papah mamah .
12.
Untuk adik yang saya sayangi Tiernawi, Lora, dan Putri Honey semuanya
boru nainggolan tentunya hehehe makasih atas dukungan dan semangatnya.
13.
Untuk adik adik Aurora Small Group (yuli, dinar, endang, tari, jasa,
junianto) terimaksih sudah menjadi adik yang baik yang menjadi motivasi
buat kuh ;)
14.
Dan yang terkasih CTH (Hiskia Nuari Girsang) yang menjadi inspirasi saya
dalam menyelesaikan Skripsi ini, terimakasih sudah pernah menjadi bagian
dari hidupku yang semakin indah oleh karena-Nya melalui kamu.
15.
Buat KTB ku TPSG (Ronal, Kivram, Ngolu, Tomi) dan buat PKK ku (Ka
Citra, Ka uli, Bg Nesser, Ka Helen) terimaksih banyak telah menjadi orang
yang selalu memberi semangat dalam pengerjaan studi ku.
16.
Untuk teman-temen yang sangat membantu dalam pengerjaan Tugas Akhir
ini terkusus (Rosihol, Astri, try, Mance) yang telah memberikan bantuan
dalam bentuk nasehat maupun sumbangsih pemikiran.
17.
Dan kepada teman-teman Warga Sekretriat jalan Durung Gang pinang
(Syardis, Rosnita, Meido, Meilinda, Rouli, Ramen, Frengki, Jessyca, Ventri,
iv
Ronal) terimakasih atas doa dan kebersamaannya selama ini semoga
semakin boleh di berkati.
18.
Dan untuk Jempoel FC (Kivram, Nahri, Febry, Christian, Horas)
terimakasih atas semangat yang bisa saling berbagi dalam suka hehehehehe.
19.
Buat abang/kakak (Bg Can, Ka Yesse, Ka Dewi, Ka Eva, Bg Juliber)
terimakasih atas doa dan semngatnya selama ini.
20.
Dan seluruh adik-adik yang komponen pelayanan UP-FE (Herman, Ira, Ita,
Ice, Melisa, Diana, Sanita, Rukun, Riris, Rikardo, Swingli, Tigor, Sahat,
Debora, Yanti, Sarah, Adevia, Mega, Julpan, Meri, Tiwarni, Ricci,
Christian, Tasia, Floren, Syukur, Riani, Lucky, Darto, Santo, Suryati,
Marlina, Florensi, Widya, Jonatan, Juliaman, Jesenia, Feby, Sehat, Vera,
Tuti, Elsinta, Indra, Maria, Sabda, Monalisa, Vida, Ana, Ruth, Rina,
Susianti, Goretti, Margaret, Mery, Yenni,)
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan
karena keterbatasan kemampuan penulis, oleh karena itu, penulis mengharapkan
dan menerima saran dan kritik yang membangun demi kesempurnaan skripsi ini.
Akhir kata, penulis berharap agar skripsi ini bermanfaat bagi pembaca.
Medan, September 2013
Penulis
Wisner P. Nainggolan
NIM. 709520025
v
ABSTRAK
Wisner P. Nainggolan, 709520025. Pengaruh Struktur Kepemilikan dan
Leverage Terhadap Earning Management pada Perusahaan yang Melakukan
IPO di Bursa Efek Indonesia. Skripsi, Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi,
Universitas Negeri Medan, 2013.
Permasalahannya adalah pengaruh manajemen laba terhadap keputusan
investor dalam pengalokasian dana dari perusahaan yang prospektif ke perusahaan
yang tidak prospektif. Hal ini dapat menganggu efisiensi arus dana antara pihakpihak yang saling terkait dalam perekonomian.
Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji apakah Struktur Kepemilikan
dan Leverage berpengaruh terhadap Earning Management pada perusahaan yang
IPO yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang melakukan
IPO yang terdaftar di BEI mulai 2010 sampai 2012. Pemilihan sampel dilakukan
dengan metode purposive sampling, yang menjadi sampel dalam penelitian
sebanyak 30 perusahaan untuk data tahun pertama setelah IPO 2010-2012.
Sumber data dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari situs
www.idx.co.id. Pengolahan data dilakukan dengan cara pooling data. Metode
analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi sederhana
dan regresi berganda dengan bantuan SPSS 18.0.
Hasil penelitian ini menggunakan analisis regresi sederhana, dengan
model penelitian DA = - 0.635 + 0,527KM + ε, DA = - 0.287 – 1,300KI + ε, dan
DA = - 0.089 – 0,452DER + ε. Dari hasil pengujian secara parsial variabel
Kepemilikan Institusional (KI) berpengaruh negatif terhadap Manajemen Laba
dengan nilai KI 0,03 < 0,05, artinya terdapat pengaruh KI terhadap Manajemen
Laba dan Leverage (DER) berpengaruh negatif terhadap Manajemen Laba dengan
nilai DER 0,00 < 0,05, artinya terdapat pengaruh DER terhadap Manajemen Laba
sehingga H1b dan H2 yang diterima. Sedangkan H1a ditolak.
Kesimpulan penelitian ini adalah bahwa hasil penelitian diperoleh nilai
adjusted R2 sebesar 0,828 yang berarti bahwa 82,8% variasi manajeman laba
dapat dijelaskan oleh ketiga variabel independen yaitu kepemilikan manajerial,
kepemilikan institusional, dan leverage. Sedangkan sisanya sebesar 17,2%
dijelaskan oleh variabel lain diluar model
Kata Kunci: Kepemilkan Manajerial, Kepemilkan Institusional, Leverage dan
Manajemen Laba.
i
ABSTRAK
Wisner P. Nainggolan, 709520025. The Effect of Ownership Structure and
Leverage On Earning Management in IPO Company Listed in Indonesia Stock
Exchange. Thesis. Accounting Major, Faculty of Economics, State University
of Medan, 2013.
Problem is earning management effecting to investor decision in fund
alocating from the prospective company to unprospective company. This problem
can disturb the efficiency of fund flowing between persons mutually connected in
economic.
The problem in this research is ownership structure and leverage in IPO
company listed on Indonesia Stock Exchange.
The population in this study are all companies who listed on the Stock
Exchange from 2010 until 2012. The sample selection was done by purposive
sampling method, which is a sample of 30 firms for the years 2010 to 2012 data.
Sources of data in this study are secondary data obtained from site www.idx.co.id.
Data processing was done by pooling data. Methods of data analysis used in this
research is simple regression analysis and regression with SPSS regressi 18.0
The result of this research using simple regression analysis, with research
models DA = - 0.635 + 0,527KM + ε, DA = - 0.287 – 1,300KI + ε, dan DA = 0.089 – 0,452DER + ε. From the results obtained by testing partially variable
institutional ownership gives negative effect on earning management with value
probability 0,003 < 0,05 its mean that institutional ownership has a negative to
earning management and leverage (DER) has a negative effect to earning
management with value 0,00 < 0,05, its mean that DER has negatif effect to
earning management, so that the second hypotesys and third hypotesys were
received, even H1 was rejected.
The conclusion of this research showed that adjusted R2 amount 0,828 it’s
mean that 82,8 % variation can be explained by the three independent variabel in
this research, that is managerial ownership, institutional ownership and leverage.
While the remaining is 17,2 % described by another variable outside model.
Key Words: Managerial Ownership, Institutional Ownership, Leverage and
Earning Management
ii
DAFTAR ISI
LEMBAR PERSETUJUAN PEMBIMBING
ABSTRAK ................................................................................................................i
ABSTRACT ..............................................................................................................ii
KATA PENGANTAR ..............................................................................................iii
DAFTAR ISI .............................................................................................................v
DAFTAR TABEL ....................................................................................................viii
DAFTAR GAMBAR ................................................................................................ix
BAB I PENDAHULUAN .........................................................................................1
1.1 Latar Belakang Masalah................................................................................1
1.2 Identifikasi Masalah ......................................................................................5
1.3 Pembatasan Masalah .....................................................................................5
1.4 Rumusan Masalah .........................................................................................5
1.5 Tujuan Penelitian ..........................................................................................6
1.6 Manfaat Penelitian ........................................................................................6
BAB II KAJIAN PUSTAKA ...................................................................................7
2.1 Kerangka Teoritis..........................................................................................7
2.1.1 Teori Keagenan ...................................................................................7
2.1.2 Struktur Kepemilikan ..........................................................................9
2.1.3 Leverage ..............................................................................................10
2.1.4 Initial Public Offering (IPO) ...............................................................11
v
2.1.5 Manajemen Laba .................................................................................13
2.2 Penelitian Terdahulu .....................................................................................15
2.3 Kerangka Berpikir .........................................................................................17
2.4 Hipotesis .......................................................................................................20
BAB III METODOLOGI PENELITIAN ..............................................................21
3.1 Lokasi dan Waktu Penelitian ........................................................................21
3.2 Populasi dan Sampel .....................................................................................21
3.3 Variabel Penelitian dan Defenisi Operasional ..............................................22
3.3.1 Variabel Penelitian ..............................................................................22
3.3.2 Defenisi Operasional ...........................................................................22
3.3.2.1 Variabel Dependen .................................................................22
3.3.2.2 Variabel Independen ...............................................................24
3.4 Teknik Pengumpulan Data ............................................................................26
3.5 Teknik Analisis Data .....................................................................................26
3.5.1 Uji Asumsi Klasik ...............................................................................26
3.5.1.1 Uji Normalitas ........................................................................26
3.5.1.3 Uji Multikolinearitas ..............................................................27
3.5.1.4 Uji Heteroskedastisitas ...........................................................28
3.5.2 Model Penelitian .................................................................................29
3.5.3 Uji Hipotesis .......................................................................................30
3.5.3.1 Uji t .........................................................................................30
3.5.4 Koefisien Determinasi (R2) .................................................................31
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN........................................32
vi
4.1 Hasil Penelitian .............................................................................................32
4.1.1 Gambaran Umum Sampel ...................................................................32
4.1.2 Uji Asumsi Klasik ...............................................................................34
4.1.2.1 Uji Normalitas Data ................................................................35
4.1.2.2 Uji Multikolinieritas ...............................................................37
4.1.2.3 Uji Autokorelasi .....................................................................38
4.1.2.4 Uji Heteroskedastisitas ...........................................................39
4.1.3 Analisis Regresi Sederhana.................................................................41
4.1.3.1 Persamaan Regresi..................................................................41
4.1.3.2 Analisis Koefisien Determinasi ..............................................44
4.1.4 Uji Hipotesis .......................................................................................45
4.1.4.1 Uji Parsial (Uji t) ....................................................................45
4.2 Pembahasan Hasil Penelitian ........................................................................48
4.2.1 Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap manajemen laba...........48
4.2.2 : Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap manajemen laba ......48
4.2.3 Pengaruh Leverage terhadap Manajemen Laba .................................49
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ...................................................................50
5.1 Kesimpulan ...................................................................................................50
5.2 Keterbatasan ..................................................................................................51
5.3 Saran .............................................................................................................51
DAFTAR PUSTAKA ...............................................................................................52
LAMPIRAN
vii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ..................................................................................17
Tabel 4.1 Penentuan Sampel ......................................................................................32
Tabel 4.2 Nama-nama Perusahaan Yang Menjadi Sampel ........................................33
Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas Kolmogorov Smirnov ..............................................35
Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinieritas .........................................................................38
Tabel 4.5 Durbin-Watson ...........................................................................................39
Tabel 4.6 Hasil Uji Autokorelasi ...............................................................................39
Tabel 4.7 Hasil Uji Regresi Sederhana ......................................................................43
Tabel 4.8 Hasil Analisis Koefisien Determinasi ........................................................44
Tabel 4.9 Uji Parsial (Uji t) ........................................................................................46
Tabel 4.10 Rangkuman Hasil Penelitian ...................................................................48
viii
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 Kerangka Berpikir ..................................................................................20
Gambar 4.1 Grafik Histogram....................................................................................36
Gambar 4.2 Normal Probability Plot .........................................................................37
Gambar 4.3 Scatter Plot .............................................................................................40
ix
1
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Sejak 2008 hingga pada saat ini kinerja perekonomian Indonesia
menunjukkan tren pertumbuhan yang membaik menstimulus perusahaan untuk
mengembangkan usahanya, dan melakukan berbagai cara untuk memenuhi
kebutuhan modal.
Menurut Jogianto (2000:16) beberapa cara yang dapat ditempuh
perusahaan untuk menambah kebutuhan dananya, antara lain dengan cara :
1. menjual saham kepada pemilik saham yang ada,
2. menjual saham kepada karyawan lewat ESOP (Employee Stock
Ownership Plan),
3. menambah saham lewat dividen yang tidak dibagi (dividend
reinvestment plan),
4. menjual saham langsung kepada pembeli tunggal secara privat,
5. menjual saham kepada public (go public).
Opsi penjualan saham ke publik banyak dipilih perusahaan karena
memberikan kemudahan meningkatkan modal di masa mendatang, meningkatkan
likuiditas perusahaan, dan kemudahan dalam mengetahui nilai pasar, setiap
perusahaan yang melakukan IPO harus membuat prospektus, sebagaimana telah
ditetapkan dalam OJK. Propektus adalah dokumen yang berisikan informasi
tentang perusahaan penerbit sekuritas dan informasi lainnya yang berkaitan
dengan sekuritas yang ditawarkan. Informasi prospektus dapat dibagi menjadi
dua, yaitu informasi akuntansi dan informasi non akuntansi. Informasi akuntansi
adalah laporan keuangan yang terdiri dari neraca, perhitungan rugi/laba, laporan
perubahan modal, laporan arus kas dan penjelasan laporan keuangan. Informasi
2
non akuntansi adalah informasi selain laporan keuangan seperti underwriter
(penjamin emisi), auditor independen, konsultan hukum, nilai penawaran saham,
prosentase saham yang ditawarkan umur perusahaan, dan informasi lainnya yang
mendukung.
Earning management disini juga dibedakan dengan perataan laba (income
smoothing). Earning management merupakan intervensi manajemen dalam
penyusunan laporan keuangan eksternal sehingga dapat menaikkan atau
menurunkan laba akuntansi sesuai dengan kepentingan (Scoot,1997 dalam
Surifah, 2001). Perataan laba lahir karena pertimbangan pasar modal, perataan
laba didasari oleh keyakinan bahwa angka laba yang stabil dari periode ke periode
akan menyebabkan peningkatan nilai perusahaan, oleh karena itu perataan laba
juga merupakan bagian dari Earning management. Sedangkan pengertian laba
yang dianut oleh struktur akuntansi manajemen sekarang ini adalah laba akuntansi
yang merupakan selisih pengukuran pendapatan dan biaya.
Struktur kepemilikan dalam perusahaan merupakan hal yang penting
dalam agency problem.Sinaga (2012) menyimpulkan konsentrasi kepemilikan
digunakan perusahaan untuk menghilangkan masalah keagenan. Struktur
kepemilikan dapat dilihat dari besarnya kepemilikan saham seseorang atau
lembaga dalam perusahaan. Manajer sebagai pengelola perusahaan akan lebih
banyak mengetahui informasi internal dan prospek perusahaan dibandingkan
dengan pemegang saham karena manajer memiliki akses ke informasi sebelum
informasi tersebut dipublikasikan kepada publik. Situasi ini dikenal sebagai
asimetri informasi. Adanya asimetri informasi antara manajemen dengan pemilik
3
akan memberi kesempatan kepada manajer melakukan earning management
(Richardson,1998).
Salah satu faktor lain yang mendorong manajemen dalam melakukan
earning management, seperti yang dinyatakan oleh Scott (2000), yaitu motif
kontraktual (di dalamnya termasuk leverage). Rasio leverage dapat melihat
seberapa jauh perusahaan dibiayai oleh hutang atau pihak luar dengan
kemampuan perusahaan yang digambarkan oleh modal (equity) atau dapat juga
menunjukan beberapa bagian aktiva yang digunakan untuk menjamin hutang.
Ukuran ini berhubungan dengan keberadaan dan ketat tidaknya persetujuan utang.
Perusahaan yang mempunyai rasio leverage tinggi akibat besarnya jumlah hutang
dibandingkan dengan modal atau aktiva yang dimiliki perusahaan, diduga
melakukan earning management karena perusahaan terancam default, yaitu tidak
dapat memenuhi kewajiban pembayaran hutang padawaktunya.
Adanya beberapa penelitian-penelitian terdahulu seperti yang dilakukan
Edgina Antonia (2008) melakukan penelitian terhadap perusahaan manufaktur
untuk menguji “analisis pengaruh Reputasi auditor, proporsi dewan komisaris,
independen, leverage, kepemilikan manajerial dan proporsi komite audit
independen terhadap manajemen laba” dengan variabel Reputasi auditor, proposi
dewan komisaris Indenpenden, leverage, Kepemilikan manejerial, dan proposi
komite audit dan manajeman laba menunjukkan bahwa Reputasi auditor,
Kepemilikan Manejerial, dan Proporsi komite audit berpengaruh signifikan
terhadap manajeman laba, sedangkan proporsi dewan komisaris indenpenden dan
leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap manajeman laba. Verawati (2012)
4
juga melakukan penelitian yang berjudul “Pengaruh Diverifikasi Operasi,
Diverifikasi Geografis, Leverage dan Struktur Kepemilikan Terhadap Manajemen
Laba” menunjukkan bahwa Diverifikasi geografis dan leverage memiliki
pengaruh signifikan terhadap manajemen laba tetapi diverifikasi operasi dan
struktur kepemilikan tidak memberikan pengaruh yang signifikan terhadap
manajemen laba yang dilakukan perusahaan manufaktur. Model analisis yang
digunakan adalah regresi linier sederhana.
Penelitian diatas telah melaporkan adanya keberadaan fenomena sebagai suatu
wujud pencapaian keuntungan bagi perusahaan. Uniknya, fenomena tersebut tidak
selamanya terbukti, walaupun secara teoritis memungkinkan adanya peluang bagi
manajemen untuk memanage keuntungan yang dilaporkan. Alasan lainnya adalah
pengaruh manajemen laba terhadap keputusan investor dalam pengalokasian dana
dari perusahaan yang prospektif ke perusahaan yang lebih tidak prospektif. Hal ini
dapat menganggu efisiensi arus dana antara pihak-pihak yang saling terkait dalam
perekonomian. Berdasarkan latar belakang di atas, maka penelitian ini diberi judul
: “ Pengaruh Struktur Kepemilikan dan Leverage Terhadap Earning
Management pada Perusahaan yang Melakukan IPO di Bursa Efek
Indonesia.
5
1.2 Identifikasi Masalah
1. Apakah struktur kepemilikan berpengaruh terhadap earning management?
2. Apakah leverage berpengaruh terhadap earning management?
3. Apakah perusahaan go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
melakukan manajemen laba pada saat penawaran saham perdana?
4. Faktor-faktor apakah yang menyebabkan perusahaan melakukan IPO?
1.3 Pembatasan Masalah
Penelitian ini dibatasi pada : pengaruh struktur kepemilikan dan leverage
untuk melihat pengaruhnya terhadap earnings management pada perusahaan yang
melakukan IPO di Bursa Efek Indonesia pada tahun pertama IPO 2010-2012.
1.4 Rumusan Masalah
Berdasarkan uraian latar belakang di atas maka dapat dibuat rumusan
masalah sebagai berikut:
1. Apakah kepemilikan Manajerial berpengaruh negatif terhadap earning
management pada perusahaan yang melakukan IPO di Bursa Efek
Indonesia?
2. Apakah kepemilikan Institusional berpengaruh negatif terhadap earning
management pada perusahaan yang melakukan IPO di Bursa Efek
Indonesia?
3. Apakah leverage berpengaruh negatif terhadap earning management pada
perusahaan yang melakukan IPO di Bursa Efek Indonesia?
6
1.5 Tujuan Penelitian
Berkaitan dengan permasalahan yang telah dirumuskan di atas, maka
tujuan penelitian ini adalah:
1. Untuk mengetahui dan menguji apakah
kepemilikan Manajerial
berpengaruh negatif terhadap earning management pada perusahaan yang
melakukan IPO di Bursa Efek Indonesia?
2. Untuk mengetahui dan menguji apakah kepemilikan Institusional
berpengaruh negatif terhadap earning management pada perusahaan yang
melakukan IPO di Bursa Efek Indonesia?
3. Untuk mengetahui dan menguji apakah leverage berpengaruh negatif
terhadap earning management pada perusahaan yang melakukan IPO di
Bursa Efek Indonesia?
1.6 Manfaat Penelitian
Adapun manfaat yang diharapkan untuk penulisan ini adalah sebagai berikut:
1. Bagi Investor Penelitian ini diharapkan dapat memberikan masukan bagi
investor dan calon investor yang tertarik menanamkan modalnya melalui
pasar modal dan hasil penelitian ini dapat dijadikan referensi tambahan
dalam mempertimbangkan keputusan investasi.
2. Bagi penelitian berikutnya, Sebagai tambahan pengetahuan mengenai
manajemen laba dalam laporan keuangan dan menambah referensi tentang
manajemen laba.
7
3. Bagi akademisi, untuk menambah literatur yang ada mengenai Pengaruh
struktur kepemilikan dan leverage untuk melihat pengaruhnya terhadap
earnings management pada perusahaan yang melakukan IPO di Bursa
Efek Indonesia.
50
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Penelitian ini mencoba untuk meneliti apakah pengaruh struktur
kepemilikan yang terdiri atas kepemilikan manajerial dan, kepemilikan
institusional, dan leverage terhadap manajeman laba pada perusahaan yang IPO
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2012. pada penilitian ini
Berdasarkan hasil uji hipotesis penelitian ini membuktikan bahwa:
1) Hasil penelitian diperoleh nilai adjusted R2 sebesar 0,828 yang berarti
bahwa 82,8% variasi manajeman laba dapat dijelaskan oleh ketiga variabel
independen yaitu kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, dan
leverage. Sedangkan sisanya sebesar 17,2% dijelaskan oleh variabel lain
diluar model.
2) Kepemilikan manajerial berpengaruh positif dan signifikan terhadap
manajeman laba pada perusahaan yang IPO yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI).
3) Kepemilikan institusional berpengaruh negatif dan tidak signifikan
terhadap manajeman laba pada perusahaan yang IPO yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia periode 2010- 2012.
4) Leverage berpengaruh negatif dan signifikan terhadap manajeman laba
pada perusahaan yang IPO yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
50
51
5.2. Keterbatasan
Penelitian ini mempunyai keterbatasan-keterbatasan yang dapat dijadikan
bahan pertimbangan bagi peneliti berikutnya agar mendapatkan hasil yang lebih
baik, yaitu:
1. Wawasan peneliti mengenai manajemen laba masih kurang, oleh karena itu
penjelasan mengenai hasil hipotesis masih terbatas.
2. Periode penelitian masih kurang panjang jadi belum bisa menggeneralisasi
hasil penelitian
5.3. Saran
Beberapa saran yang dapat dipakai bagi penelitian selanjutnya adalah
sebagai berikut
1.
Bagi peneliti selanjutnya yang ingin meneliti mengenai manajemen laba,
sebaiknya lebih memperdalam pemahaman mengenai manajemen laba
sehingga hasil penelitian menjadi lebih baik.
2.
Untuk Peneliti selanjutnya dapat menambah faktor-faktor lain yang
kemungkinan bisa menjadi faktor-faktor yang berpengaruh terhadap
manajeman laba seperti reputasi auditor, konsentrasi kepemilikan, spesialis
industri KAP, dan kompensasi bonus.
DAFTAR PUSTAKA
Antonia, Edgina. 2008. Analisis pengaruh reputasi auditor, proporsi dewan
komisaris independen,leverage, kepemilikan manajerial dan proporsi
komite audit independen terhadap manajemen laba.Skripsi S-2 Program
Study Magister Manajemen Program Paskah Sarjana
Universitas
Diponegoro.
Dechow, Patricia, M, and Skinner, Douglas J. 2000. Earnings Manajement:
Reconciling The Views Of Acccounting Academik, Practitioners and
Regulator. American Accounting Association. Vol 14 No. 2.
Dewi dan Sri. Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan
Kinerja Keuangan Dan Kebijakan Hutang Sebagai Variabel Intervening.
Journal Siasat Bisnis. Vol 15 No. 1, Januari 2011. Hal 27-36.
Healy, P .M and J.M Wahlen. 1999. A Review Of The Earnings Management
Literature And Its Implikcations For Standart Setting. Journal Accounting
Horizons. Vol. 18. No. 4
Isnanta. 2008. Pengaruh Penerapan Corporate Govenance dan Struktur
Kepemilikan Terhadap Manajemen Laba dan Kinerja keuangan. UII:
Yogyakarta.
Jensen, Michael C. Dan W.H Meckling. (1976) ”Theory of The Firm : Managerial
Behavior, Agency cost and Ownership Structure”. Journal of Financial
Economics3. Hal. 305-360. www.ssrn.com
Jogianto. 2000. Analisis Portofolio dan Saham. Jakarta. Penerbit Salemba Empat.
Marihot. 2007. Pengaruh Coorporate Governance Terhadap Manajemen Laba di
Industri Perbankan Indonesia. Simposium Nasional Akuntansi X. Makassar.
Nugroho. 2011. Pengaruh Struktur Kepemilikan dan Leverage Terhadap Earning
Manajement Pada Perusahaan Yang melakukan IPO di Bursa Efek
Indonesia. Skripsi S-1, Program Sarjana Fakultas Ekonomi Universitas
Diponegoro.
Purnomo, Budi. 2009. Pengaruh Earning Power Terhadap Praktek Manajemen
Laba (Manajemen Laba). Journal Media Ekonomi. Vol 14 No. 1, April
2009.
Putri, Destika Maharani. 2010. Pengaruh Karakteristik Komite Audit Terhadap
manajemen Laba Pada perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia. Skripsi S-1, Program Studi Akuntansi Universitas
Diponegoro.
Primanita dan Setiono. 2006. Manajemen Laba: Konsep, Bukti Empiris dan
Implikasinya. Journal Kajian Bisnis dan Manajemen. Vol 8 No. 1, Januari
2006 Hal. 43-51.
Richardson, Vernon J. (1998). “Information Asymmetry
Management: Some Evidence”. 11 Juni. www.ssrn.com
an
earnings
Scott,William R.2000. Financial Accounting Theory. Prentice-hall Canada Inc:
Ontario.
Subramanyam, K. R dan Wild.2000. Analisa Laporan Keuangan. Jakarta.
Penerbit Salemba Empat.
Verawati. 2012. Pengaruh Diverifikasi Operasi, Diverifikasi Geografis, Leverage
dan Struktur Kepemilikan Terhadap Manajemen Laba.Skripsi S-1, Program
Sarjana Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro.
Sinaga, Rizki Alisah. 2012. Penerapan corporate governance dan struktur
kepemilikian terhadap manajeman laba pada perusahaan manufaktur yang
terdaftar di BEI. Skripsi S-1, Program Sarjana Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
Sutojo, Siswanto, dan Aldridge, E. John. 2005. Goog Governance. PT.Damar
Mulia Pustaka: Jakarta.
Widyastuti, Tri. 2009. Pengaruh Struktur Kepemilikan dan Kinerja Keuangan
Terhadap Manajemen Laba: Study Pada Perusahaan Manufaktur di BEI.
Universitas Pancasila: Jakarta.
TERHADAP EARNING MANAGEMENT PADA
PERUSAHAAN YANG MELAKUKAN IPO
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi
Sebagian Persyaratan memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi
OLEH
WISNER P. NAINGGOLAN
NIM : 709520025
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS NEGERI MEDAN
2013
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis ucapkan kepada Tuhan Yang Maha Esa yang
telah memberikan rahmat dan cinta kasih-Nya yang luar biasa sehingga penulis
dapat menyelesaikan skripsi ini. Skripsi yang berjudul “Pengaruh Struktur
Kepemilikan dan Leverage Terhadap Earning Management pada Perusahaan
yang Melakukan IPO di Bursa Efek Indonesia “ ini ditujukan sebagai salah satu
syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Jurusan
Akuntansi, Universitas Negeri Medan.
Selama penulisan skripsi ini, penulis telah banyak menerima bimbingan,
bantuan, saran, serta dukungan dan doa dari berbagai pihak. Oleh karena itu pada
kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih pada semua pihak yang telah
memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada:
1.
Bapak Prof. DR. Ibnu Hajar, M. Si, sebagai Rektor Universitas Negeri
Medan.
2.
Bapak Drs. Kustoro Budiarta, ME, sebagai Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
3.
Bapak Drs. Thamrin, M.Si, selaku Pembantu Dekan 1 Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
4.
Bapak Drs. La Ane, M.Si, Ak, sebagai Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas
Ekonomi Universitas Negeri Medan sekaligus sebagai Dosen Penguji yang
telah memberikan kritik dan saran yang membangun dalam penyusunan
skripsi ini.
5.
Bapak Drs. Jihen Ginting, M.Si, Ak, sebagai Sekretaris Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan.
6.
Bapak Drs. Johnson M.si, SE, M.Si selaku Dosen Pembimbing Akademik
penulisan selama kuliah di jurusan Akuntansi.
iii
7.
Bapak OK. Sofyan Hidayat, SE. M.si, Ak yang membimbing peniliti selama
melakukan penelitian hingga selesai.
8.
Bapak Drs Surbakti Karo-Karo, M.Si, Ak sebagai Dosen Penguji yang telah
memberikan kritik dan saran yang membangun dalam penyusunan skripsi
ini.
9.
Bapak Chandra Situmeang, SE, M. SM, Ak sebagai Dosen Penguji yang
telah memberikan kritik dan saran yang membangun dalam penyusunan
skripsi ini.
10.
Seluruh Dosen Jurusan Akuntansi, yang membimbing peniliti selama kuliah
dan staf pegawai khususnya Bang Rikky di Fakultas Ekonomi Universitas
Negeri Medan, terimakasih buat bantuannya.
11.
Teristimewa kepada ayah (Ariston Nainggolan) dan ibu (M. Murni
Simamora) yang telah banyak membantu dalam bentuk dukungan doa
maupun dana terimakasih papah mamah .
12.
Untuk adik yang saya sayangi Tiernawi, Lora, dan Putri Honey semuanya
boru nainggolan tentunya hehehe makasih atas dukungan dan semangatnya.
13.
Untuk adik adik Aurora Small Group (yuli, dinar, endang, tari, jasa,
junianto) terimaksih sudah menjadi adik yang baik yang menjadi motivasi
buat kuh ;)
14.
Dan yang terkasih CTH (Hiskia Nuari Girsang) yang menjadi inspirasi saya
dalam menyelesaikan Skripsi ini, terimakasih sudah pernah menjadi bagian
dari hidupku yang semakin indah oleh karena-Nya melalui kamu.
15.
Buat KTB ku TPSG (Ronal, Kivram, Ngolu, Tomi) dan buat PKK ku (Ka
Citra, Ka uli, Bg Nesser, Ka Helen) terimaksih banyak telah menjadi orang
yang selalu memberi semangat dalam pengerjaan studi ku.
16.
Untuk teman-temen yang sangat membantu dalam pengerjaan Tugas Akhir
ini terkusus (Rosihol, Astri, try, Mance) yang telah memberikan bantuan
dalam bentuk nasehat maupun sumbangsih pemikiran.
17.
Dan kepada teman-teman Warga Sekretriat jalan Durung Gang pinang
(Syardis, Rosnita, Meido, Meilinda, Rouli, Ramen, Frengki, Jessyca, Ventri,
iv
Ronal) terimakasih atas doa dan kebersamaannya selama ini semoga
semakin boleh di berkati.
18.
Dan untuk Jempoel FC (Kivram, Nahri, Febry, Christian, Horas)
terimakasih atas semangat yang bisa saling berbagi dalam suka hehehehehe.
19.
Buat abang/kakak (Bg Can, Ka Yesse, Ka Dewi, Ka Eva, Bg Juliber)
terimakasih atas doa dan semngatnya selama ini.
20.
Dan seluruh adik-adik yang komponen pelayanan UP-FE (Herman, Ira, Ita,
Ice, Melisa, Diana, Sanita, Rukun, Riris, Rikardo, Swingli, Tigor, Sahat,
Debora, Yanti, Sarah, Adevia, Mega, Julpan, Meri, Tiwarni, Ricci,
Christian, Tasia, Floren, Syukur, Riani, Lucky, Darto, Santo, Suryati,
Marlina, Florensi, Widya, Jonatan, Juliaman, Jesenia, Feby, Sehat, Vera,
Tuti, Elsinta, Indra, Maria, Sabda, Monalisa, Vida, Ana, Ruth, Rina,
Susianti, Goretti, Margaret, Mery, Yenni,)
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan
karena keterbatasan kemampuan penulis, oleh karena itu, penulis mengharapkan
dan menerima saran dan kritik yang membangun demi kesempurnaan skripsi ini.
Akhir kata, penulis berharap agar skripsi ini bermanfaat bagi pembaca.
Medan, September 2013
Penulis
Wisner P. Nainggolan
NIM. 709520025
v
ABSTRAK
Wisner P. Nainggolan, 709520025. Pengaruh Struktur Kepemilikan dan
Leverage Terhadap Earning Management pada Perusahaan yang Melakukan
IPO di Bursa Efek Indonesia. Skripsi, Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi,
Universitas Negeri Medan, 2013.
Permasalahannya adalah pengaruh manajemen laba terhadap keputusan
investor dalam pengalokasian dana dari perusahaan yang prospektif ke perusahaan
yang tidak prospektif. Hal ini dapat menganggu efisiensi arus dana antara pihakpihak yang saling terkait dalam perekonomian.
Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji apakah Struktur Kepemilikan
dan Leverage berpengaruh terhadap Earning Management pada perusahaan yang
IPO yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang melakukan
IPO yang terdaftar di BEI mulai 2010 sampai 2012. Pemilihan sampel dilakukan
dengan metode purposive sampling, yang menjadi sampel dalam penelitian
sebanyak 30 perusahaan untuk data tahun pertama setelah IPO 2010-2012.
Sumber data dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari situs
www.idx.co.id. Pengolahan data dilakukan dengan cara pooling data. Metode
analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi sederhana
dan regresi berganda dengan bantuan SPSS 18.0.
Hasil penelitian ini menggunakan analisis regresi sederhana, dengan
model penelitian DA = - 0.635 + 0,527KM + ε, DA = - 0.287 – 1,300KI + ε, dan
DA = - 0.089 – 0,452DER + ε. Dari hasil pengujian secara parsial variabel
Kepemilikan Institusional (KI) berpengaruh negatif terhadap Manajemen Laba
dengan nilai KI 0,03 < 0,05, artinya terdapat pengaruh KI terhadap Manajemen
Laba dan Leverage (DER) berpengaruh negatif terhadap Manajemen Laba dengan
nilai DER 0,00 < 0,05, artinya terdapat pengaruh DER terhadap Manajemen Laba
sehingga H1b dan H2 yang diterima. Sedangkan H1a ditolak.
Kesimpulan penelitian ini adalah bahwa hasil penelitian diperoleh nilai
adjusted R2 sebesar 0,828 yang berarti bahwa 82,8% variasi manajeman laba
dapat dijelaskan oleh ketiga variabel independen yaitu kepemilikan manajerial,
kepemilikan institusional, dan leverage. Sedangkan sisanya sebesar 17,2%
dijelaskan oleh variabel lain diluar model
Kata Kunci: Kepemilkan Manajerial, Kepemilkan Institusional, Leverage dan
Manajemen Laba.
i
ABSTRAK
Wisner P. Nainggolan, 709520025. The Effect of Ownership Structure and
Leverage On Earning Management in IPO Company Listed in Indonesia Stock
Exchange. Thesis. Accounting Major, Faculty of Economics, State University
of Medan, 2013.
Problem is earning management effecting to investor decision in fund
alocating from the prospective company to unprospective company. This problem
can disturb the efficiency of fund flowing between persons mutually connected in
economic.
The problem in this research is ownership structure and leverage in IPO
company listed on Indonesia Stock Exchange.
The population in this study are all companies who listed on the Stock
Exchange from 2010 until 2012. The sample selection was done by purposive
sampling method, which is a sample of 30 firms for the years 2010 to 2012 data.
Sources of data in this study are secondary data obtained from site www.idx.co.id.
Data processing was done by pooling data. Methods of data analysis used in this
research is simple regression analysis and regression with SPSS regressi 18.0
The result of this research using simple regression analysis, with research
models DA = - 0.635 + 0,527KM + ε, DA = - 0.287 – 1,300KI + ε, dan DA = 0.089 – 0,452DER + ε. From the results obtained by testing partially variable
institutional ownership gives negative effect on earning management with value
probability 0,003 < 0,05 its mean that institutional ownership has a negative to
earning management and leverage (DER) has a negative effect to earning
management with value 0,00 < 0,05, its mean that DER has negatif effect to
earning management, so that the second hypotesys and third hypotesys were
received, even H1 was rejected.
The conclusion of this research showed that adjusted R2 amount 0,828 it’s
mean that 82,8 % variation can be explained by the three independent variabel in
this research, that is managerial ownership, institutional ownership and leverage.
While the remaining is 17,2 % described by another variable outside model.
Key Words: Managerial Ownership, Institutional Ownership, Leverage and
Earning Management
ii
DAFTAR ISI
LEMBAR PERSETUJUAN PEMBIMBING
ABSTRAK ................................................................................................................i
ABSTRACT ..............................................................................................................ii
KATA PENGANTAR ..............................................................................................iii
DAFTAR ISI .............................................................................................................v
DAFTAR TABEL ....................................................................................................viii
DAFTAR GAMBAR ................................................................................................ix
BAB I PENDAHULUAN .........................................................................................1
1.1 Latar Belakang Masalah................................................................................1
1.2 Identifikasi Masalah ......................................................................................5
1.3 Pembatasan Masalah .....................................................................................5
1.4 Rumusan Masalah .........................................................................................5
1.5 Tujuan Penelitian ..........................................................................................6
1.6 Manfaat Penelitian ........................................................................................6
BAB II KAJIAN PUSTAKA ...................................................................................7
2.1 Kerangka Teoritis..........................................................................................7
2.1.1 Teori Keagenan ...................................................................................7
2.1.2 Struktur Kepemilikan ..........................................................................9
2.1.3 Leverage ..............................................................................................10
2.1.4 Initial Public Offering (IPO) ...............................................................11
v
2.1.5 Manajemen Laba .................................................................................13
2.2 Penelitian Terdahulu .....................................................................................15
2.3 Kerangka Berpikir .........................................................................................17
2.4 Hipotesis .......................................................................................................20
BAB III METODOLOGI PENELITIAN ..............................................................21
3.1 Lokasi dan Waktu Penelitian ........................................................................21
3.2 Populasi dan Sampel .....................................................................................21
3.3 Variabel Penelitian dan Defenisi Operasional ..............................................22
3.3.1 Variabel Penelitian ..............................................................................22
3.3.2 Defenisi Operasional ...........................................................................22
3.3.2.1 Variabel Dependen .................................................................22
3.3.2.2 Variabel Independen ...............................................................24
3.4 Teknik Pengumpulan Data ............................................................................26
3.5 Teknik Analisis Data .....................................................................................26
3.5.1 Uji Asumsi Klasik ...............................................................................26
3.5.1.1 Uji Normalitas ........................................................................26
3.5.1.3 Uji Multikolinearitas ..............................................................27
3.5.1.4 Uji Heteroskedastisitas ...........................................................28
3.5.2 Model Penelitian .................................................................................29
3.5.3 Uji Hipotesis .......................................................................................30
3.5.3.1 Uji t .........................................................................................30
3.5.4 Koefisien Determinasi (R2) .................................................................31
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN........................................32
vi
4.1 Hasil Penelitian .............................................................................................32
4.1.1 Gambaran Umum Sampel ...................................................................32
4.1.2 Uji Asumsi Klasik ...............................................................................34
4.1.2.1 Uji Normalitas Data ................................................................35
4.1.2.2 Uji Multikolinieritas ...............................................................37
4.1.2.3 Uji Autokorelasi .....................................................................38
4.1.2.4 Uji Heteroskedastisitas ...........................................................39
4.1.3 Analisis Regresi Sederhana.................................................................41
4.1.3.1 Persamaan Regresi..................................................................41
4.1.3.2 Analisis Koefisien Determinasi ..............................................44
4.1.4 Uji Hipotesis .......................................................................................45
4.1.4.1 Uji Parsial (Uji t) ....................................................................45
4.2 Pembahasan Hasil Penelitian ........................................................................48
4.2.1 Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap manajemen laba...........48
4.2.2 : Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap manajemen laba ......48
4.2.3 Pengaruh Leverage terhadap Manajemen Laba .................................49
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ...................................................................50
5.1 Kesimpulan ...................................................................................................50
5.2 Keterbatasan ..................................................................................................51
5.3 Saran .............................................................................................................51
DAFTAR PUSTAKA ...............................................................................................52
LAMPIRAN
vii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ..................................................................................17
Tabel 4.1 Penentuan Sampel ......................................................................................32
Tabel 4.2 Nama-nama Perusahaan Yang Menjadi Sampel ........................................33
Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas Kolmogorov Smirnov ..............................................35
Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinieritas .........................................................................38
Tabel 4.5 Durbin-Watson ...........................................................................................39
Tabel 4.6 Hasil Uji Autokorelasi ...............................................................................39
Tabel 4.7 Hasil Uji Regresi Sederhana ......................................................................43
Tabel 4.8 Hasil Analisis Koefisien Determinasi ........................................................44
Tabel 4.9 Uji Parsial (Uji t) ........................................................................................46
Tabel 4.10 Rangkuman Hasil Penelitian ...................................................................48
viii
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 Kerangka Berpikir ..................................................................................20
Gambar 4.1 Grafik Histogram....................................................................................36
Gambar 4.2 Normal Probability Plot .........................................................................37
Gambar 4.3 Scatter Plot .............................................................................................40
ix
1
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Masalah
Sejak 2008 hingga pada saat ini kinerja perekonomian Indonesia
menunjukkan tren pertumbuhan yang membaik menstimulus perusahaan untuk
mengembangkan usahanya, dan melakukan berbagai cara untuk memenuhi
kebutuhan modal.
Menurut Jogianto (2000:16) beberapa cara yang dapat ditempuh
perusahaan untuk menambah kebutuhan dananya, antara lain dengan cara :
1. menjual saham kepada pemilik saham yang ada,
2. menjual saham kepada karyawan lewat ESOP (Employee Stock
Ownership Plan),
3. menambah saham lewat dividen yang tidak dibagi (dividend
reinvestment plan),
4. menjual saham langsung kepada pembeli tunggal secara privat,
5. menjual saham kepada public (go public).
Opsi penjualan saham ke publik banyak dipilih perusahaan karena
memberikan kemudahan meningkatkan modal di masa mendatang, meningkatkan
likuiditas perusahaan, dan kemudahan dalam mengetahui nilai pasar, setiap
perusahaan yang melakukan IPO harus membuat prospektus, sebagaimana telah
ditetapkan dalam OJK. Propektus adalah dokumen yang berisikan informasi
tentang perusahaan penerbit sekuritas dan informasi lainnya yang berkaitan
dengan sekuritas yang ditawarkan. Informasi prospektus dapat dibagi menjadi
dua, yaitu informasi akuntansi dan informasi non akuntansi. Informasi akuntansi
adalah laporan keuangan yang terdiri dari neraca, perhitungan rugi/laba, laporan
perubahan modal, laporan arus kas dan penjelasan laporan keuangan. Informasi
2
non akuntansi adalah informasi selain laporan keuangan seperti underwriter
(penjamin emisi), auditor independen, konsultan hukum, nilai penawaran saham,
prosentase saham yang ditawarkan umur perusahaan, dan informasi lainnya yang
mendukung.
Earning management disini juga dibedakan dengan perataan laba (income
smoothing). Earning management merupakan intervensi manajemen dalam
penyusunan laporan keuangan eksternal sehingga dapat menaikkan atau
menurunkan laba akuntansi sesuai dengan kepentingan (Scoot,1997 dalam
Surifah, 2001). Perataan laba lahir karena pertimbangan pasar modal, perataan
laba didasari oleh keyakinan bahwa angka laba yang stabil dari periode ke periode
akan menyebabkan peningkatan nilai perusahaan, oleh karena itu perataan laba
juga merupakan bagian dari Earning management. Sedangkan pengertian laba
yang dianut oleh struktur akuntansi manajemen sekarang ini adalah laba akuntansi
yang merupakan selisih pengukuran pendapatan dan biaya.
Struktur kepemilikan dalam perusahaan merupakan hal yang penting
dalam agency problem.Sinaga (2012) menyimpulkan konsentrasi kepemilikan
digunakan perusahaan untuk menghilangkan masalah keagenan. Struktur
kepemilikan dapat dilihat dari besarnya kepemilikan saham seseorang atau
lembaga dalam perusahaan. Manajer sebagai pengelola perusahaan akan lebih
banyak mengetahui informasi internal dan prospek perusahaan dibandingkan
dengan pemegang saham karena manajer memiliki akses ke informasi sebelum
informasi tersebut dipublikasikan kepada publik. Situasi ini dikenal sebagai
asimetri informasi. Adanya asimetri informasi antara manajemen dengan pemilik
3
akan memberi kesempatan kepada manajer melakukan earning management
(Richardson,1998).
Salah satu faktor lain yang mendorong manajemen dalam melakukan
earning management, seperti yang dinyatakan oleh Scott (2000), yaitu motif
kontraktual (di dalamnya termasuk leverage). Rasio leverage dapat melihat
seberapa jauh perusahaan dibiayai oleh hutang atau pihak luar dengan
kemampuan perusahaan yang digambarkan oleh modal (equity) atau dapat juga
menunjukan beberapa bagian aktiva yang digunakan untuk menjamin hutang.
Ukuran ini berhubungan dengan keberadaan dan ketat tidaknya persetujuan utang.
Perusahaan yang mempunyai rasio leverage tinggi akibat besarnya jumlah hutang
dibandingkan dengan modal atau aktiva yang dimiliki perusahaan, diduga
melakukan earning management karena perusahaan terancam default, yaitu tidak
dapat memenuhi kewajiban pembayaran hutang padawaktunya.
Adanya beberapa penelitian-penelitian terdahulu seperti yang dilakukan
Edgina Antonia (2008) melakukan penelitian terhadap perusahaan manufaktur
untuk menguji “analisis pengaruh Reputasi auditor, proporsi dewan komisaris,
independen, leverage, kepemilikan manajerial dan proporsi komite audit
independen terhadap manajemen laba” dengan variabel Reputasi auditor, proposi
dewan komisaris Indenpenden, leverage, Kepemilikan manejerial, dan proposi
komite audit dan manajeman laba menunjukkan bahwa Reputasi auditor,
Kepemilikan Manejerial, dan Proporsi komite audit berpengaruh signifikan
terhadap manajeman laba, sedangkan proporsi dewan komisaris indenpenden dan
leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap manajeman laba. Verawati (2012)
4
juga melakukan penelitian yang berjudul “Pengaruh Diverifikasi Operasi,
Diverifikasi Geografis, Leverage dan Struktur Kepemilikan Terhadap Manajemen
Laba” menunjukkan bahwa Diverifikasi geografis dan leverage memiliki
pengaruh signifikan terhadap manajemen laba tetapi diverifikasi operasi dan
struktur kepemilikan tidak memberikan pengaruh yang signifikan terhadap
manajemen laba yang dilakukan perusahaan manufaktur. Model analisis yang
digunakan adalah regresi linier sederhana.
Penelitian diatas telah melaporkan adanya keberadaan fenomena sebagai suatu
wujud pencapaian keuntungan bagi perusahaan. Uniknya, fenomena tersebut tidak
selamanya terbukti, walaupun secara teoritis memungkinkan adanya peluang bagi
manajemen untuk memanage keuntungan yang dilaporkan. Alasan lainnya adalah
pengaruh manajemen laba terhadap keputusan investor dalam pengalokasian dana
dari perusahaan yang prospektif ke perusahaan yang lebih tidak prospektif. Hal ini
dapat menganggu efisiensi arus dana antara pihak-pihak yang saling terkait dalam
perekonomian. Berdasarkan latar belakang di atas, maka penelitian ini diberi judul
: “ Pengaruh Struktur Kepemilikan dan Leverage Terhadap Earning
Management pada Perusahaan yang Melakukan IPO di Bursa Efek
Indonesia.
5
1.2 Identifikasi Masalah
1. Apakah struktur kepemilikan berpengaruh terhadap earning management?
2. Apakah leverage berpengaruh terhadap earning management?
3. Apakah perusahaan go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
melakukan manajemen laba pada saat penawaran saham perdana?
4. Faktor-faktor apakah yang menyebabkan perusahaan melakukan IPO?
1.3 Pembatasan Masalah
Penelitian ini dibatasi pada : pengaruh struktur kepemilikan dan leverage
untuk melihat pengaruhnya terhadap earnings management pada perusahaan yang
melakukan IPO di Bursa Efek Indonesia pada tahun pertama IPO 2010-2012.
1.4 Rumusan Masalah
Berdasarkan uraian latar belakang di atas maka dapat dibuat rumusan
masalah sebagai berikut:
1. Apakah kepemilikan Manajerial berpengaruh negatif terhadap earning
management pada perusahaan yang melakukan IPO di Bursa Efek
Indonesia?
2. Apakah kepemilikan Institusional berpengaruh negatif terhadap earning
management pada perusahaan yang melakukan IPO di Bursa Efek
Indonesia?
3. Apakah leverage berpengaruh negatif terhadap earning management pada
perusahaan yang melakukan IPO di Bursa Efek Indonesia?
6
1.5 Tujuan Penelitian
Berkaitan dengan permasalahan yang telah dirumuskan di atas, maka
tujuan penelitian ini adalah:
1. Untuk mengetahui dan menguji apakah
kepemilikan Manajerial
berpengaruh negatif terhadap earning management pada perusahaan yang
melakukan IPO di Bursa Efek Indonesia?
2. Untuk mengetahui dan menguji apakah kepemilikan Institusional
berpengaruh negatif terhadap earning management pada perusahaan yang
melakukan IPO di Bursa Efek Indonesia?
3. Untuk mengetahui dan menguji apakah leverage berpengaruh negatif
terhadap earning management pada perusahaan yang melakukan IPO di
Bursa Efek Indonesia?
1.6 Manfaat Penelitian
Adapun manfaat yang diharapkan untuk penulisan ini adalah sebagai berikut:
1. Bagi Investor Penelitian ini diharapkan dapat memberikan masukan bagi
investor dan calon investor yang tertarik menanamkan modalnya melalui
pasar modal dan hasil penelitian ini dapat dijadikan referensi tambahan
dalam mempertimbangkan keputusan investasi.
2. Bagi penelitian berikutnya, Sebagai tambahan pengetahuan mengenai
manajemen laba dalam laporan keuangan dan menambah referensi tentang
manajemen laba.
7
3. Bagi akademisi, untuk menambah literatur yang ada mengenai Pengaruh
struktur kepemilikan dan leverage untuk melihat pengaruhnya terhadap
earnings management pada perusahaan yang melakukan IPO di Bursa
Efek Indonesia.
50
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Penelitian ini mencoba untuk meneliti apakah pengaruh struktur
kepemilikan yang terdiri atas kepemilikan manajerial dan, kepemilikan
institusional, dan leverage terhadap manajeman laba pada perusahaan yang IPO
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2012. pada penilitian ini
Berdasarkan hasil uji hipotesis penelitian ini membuktikan bahwa:
1) Hasil penelitian diperoleh nilai adjusted R2 sebesar 0,828 yang berarti
bahwa 82,8% variasi manajeman laba dapat dijelaskan oleh ketiga variabel
independen yaitu kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, dan
leverage. Sedangkan sisanya sebesar 17,2% dijelaskan oleh variabel lain
diluar model.
2) Kepemilikan manajerial berpengaruh positif dan signifikan terhadap
manajeman laba pada perusahaan yang IPO yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI).
3) Kepemilikan institusional berpengaruh negatif dan tidak signifikan
terhadap manajeman laba pada perusahaan yang IPO yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia periode 2010- 2012.
4) Leverage berpengaruh negatif dan signifikan terhadap manajeman laba
pada perusahaan yang IPO yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI).
50
51
5.2. Keterbatasan
Penelitian ini mempunyai keterbatasan-keterbatasan yang dapat dijadikan
bahan pertimbangan bagi peneliti berikutnya agar mendapatkan hasil yang lebih
baik, yaitu:
1. Wawasan peneliti mengenai manajemen laba masih kurang, oleh karena itu
penjelasan mengenai hasil hipotesis masih terbatas.
2. Periode penelitian masih kurang panjang jadi belum bisa menggeneralisasi
hasil penelitian
5.3. Saran
Beberapa saran yang dapat dipakai bagi penelitian selanjutnya adalah
sebagai berikut
1.
Bagi peneliti selanjutnya yang ingin meneliti mengenai manajemen laba,
sebaiknya lebih memperdalam pemahaman mengenai manajemen laba
sehingga hasil penelitian menjadi lebih baik.
2.
Untuk Peneliti selanjutnya dapat menambah faktor-faktor lain yang
kemungkinan bisa menjadi faktor-faktor yang berpengaruh terhadap
manajeman laba seperti reputasi auditor, konsentrasi kepemilikan, spesialis
industri KAP, dan kompensasi bonus.
DAFTAR PUSTAKA
Antonia, Edgina. 2008. Analisis pengaruh reputasi auditor, proporsi dewan
komisaris independen,leverage, kepemilikan manajerial dan proporsi
komite audit independen terhadap manajemen laba.Skripsi S-2 Program
Study Magister Manajemen Program Paskah Sarjana
Universitas
Diponegoro.
Dechow, Patricia, M, and Skinner, Douglas J. 2000. Earnings Manajement:
Reconciling The Views Of Acccounting Academik, Practitioners and
Regulator. American Accounting Association. Vol 14 No. 2.
Dewi dan Sri. Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan
Kinerja Keuangan Dan Kebijakan Hutang Sebagai Variabel Intervening.
Journal Siasat Bisnis. Vol 15 No. 1, Januari 2011. Hal 27-36.
Healy, P .M and J.M Wahlen. 1999. A Review Of The Earnings Management
Literature And Its Implikcations For Standart Setting. Journal Accounting
Horizons. Vol. 18. No. 4
Isnanta. 2008. Pengaruh Penerapan Corporate Govenance dan Struktur
Kepemilikan Terhadap Manajemen Laba dan Kinerja keuangan. UII:
Yogyakarta.
Jensen, Michael C. Dan W.H Meckling. (1976) ”Theory of The Firm : Managerial
Behavior, Agency cost and Ownership Structure”. Journal of Financial
Economics3. Hal. 305-360. www.ssrn.com
Jogianto. 2000. Analisis Portofolio dan Saham. Jakarta. Penerbit Salemba Empat.
Marihot. 2007. Pengaruh Coorporate Governance Terhadap Manajemen Laba di
Industri Perbankan Indonesia. Simposium Nasional Akuntansi X. Makassar.
Nugroho. 2011. Pengaruh Struktur Kepemilikan dan Leverage Terhadap Earning
Manajement Pada Perusahaan Yang melakukan IPO di Bursa Efek
Indonesia. Skripsi S-1, Program Sarjana Fakultas Ekonomi Universitas
Diponegoro.
Purnomo, Budi. 2009. Pengaruh Earning Power Terhadap Praktek Manajemen
Laba (Manajemen Laba). Journal Media Ekonomi. Vol 14 No. 1, April
2009.
Putri, Destika Maharani. 2010. Pengaruh Karakteristik Komite Audit Terhadap
manajemen Laba Pada perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia. Skripsi S-1, Program Studi Akuntansi Universitas
Diponegoro.
Primanita dan Setiono. 2006. Manajemen Laba: Konsep, Bukti Empiris dan
Implikasinya. Journal Kajian Bisnis dan Manajemen. Vol 8 No. 1, Januari
2006 Hal. 43-51.
Richardson, Vernon J. (1998). “Information Asymmetry
Management: Some Evidence”. 11 Juni. www.ssrn.com
an
earnings
Scott,William R.2000. Financial Accounting Theory. Prentice-hall Canada Inc:
Ontario.
Subramanyam, K. R dan Wild.2000. Analisa Laporan Keuangan. Jakarta.
Penerbit Salemba Empat.
Verawati. 2012. Pengaruh Diverifikasi Operasi, Diverifikasi Geografis, Leverage
dan Struktur Kepemilikan Terhadap Manajemen Laba.Skripsi S-1, Program
Sarjana Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro.
Sinaga, Rizki Alisah. 2012. Penerapan corporate governance dan struktur
kepemilikian terhadap manajeman laba pada perusahaan manufaktur yang
terdaftar di BEI. Skripsi S-1, Program Sarjana Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Medan.
Sutojo, Siswanto, dan Aldridge, E. John. 2005. Goog Governance. PT.Damar
Mulia Pustaka: Jakarta.
Widyastuti, Tri. 2009. Pengaruh Struktur Kepemilikan dan Kinerja Keuangan
Terhadap Manajemen Laba: Study Pada Perusahaan Manufaktur di BEI.
Universitas Pancasila: Jakarta.