Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening
PROPOSAL SKRIPSI
PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI
DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING
OLEH
WILYANA LIENARJO
120503173
Program Studi S1 Akuntansi
Departemen Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara
Medan
2016
Universitas Sumatera Utara
PERNYATAAN
Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi yang berjudul “Pengaruh Keputusan
Investasi terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di
BEI dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening” adalah benar hasil
karya saya sendiri dan judul ini belum pernah dimuat, dipublikasikan, atau diteliti
oleh mahasiswa lain dalam konteks penulisan skripsi untuk program S1 Departemen
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. Semua sumber
data dan informasi yang diperoleh telah dinyatakan dengan jelas, benar, apa adanya
dan apabila dikemudian hari pernyataan ini tidak benar, saya bersedia menerima
sanksi yang ditetapkan oleh Universitas Sumatera Utara.
Medan,
2016
Peneliti,
Wilyana Lienarjo
NIM 120503173
i
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Segala puji syukur saya ucapkan kepada Tuhan Yang Maha Esa, karena atas
berkat dan kuasa-Nya, saya dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini dengan baik.
Skripsi yang berjudul “Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI dengan Kebijakan Dividen sebagai
Variabel Intervening”, disusun dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi dari Program S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi
Dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Selama proses penyusunan skripsi ini, saya telah memperoleh bimbingan,
dorongan, semangat, nasihat, dan bantuan baik secara moril maupun materil dari
berbagai pihak. Pada kesempatan ini saya ingin menyampaikan ucapan terima kasih
kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac.Ak, CA. selaku Dekan Fakultas
Ekonomi Dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting S., MAFIS,Ak. selaku Ketua Departemen S1
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara, dan Bapak Drs.
Hotmal Ja’far, MM, Ak. selaku Sekretaris Departemen S1 Akuntansi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak. selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi
Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Sumatera Utara, dan Ibu Dra. Mutia Ismail,
MM, Ak. selaku Sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi Dan
Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Yeti Meliany Lbs, SE, M.Si, Ak. selaku Dosen Pembimbing yang telah
meluangkan waktu, pikiran, dan tenaga sehingga saya dapat menyelesaikan skripsi
ini. Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak. selaku Dosen Penguji dan Bapak Drs. Syamsul
Bahri TRB, MM, CPA, Ak. selaku Dosen Pembanding atas segala masukan dan saran
yang telah diberikan.
ii
Universitas Sumatera Utara
4. Orang tua saya, almarhum Ngarijo, S.E. dan Lim Lie Jan yang senantiasa
melimpahkan cinta dan kasih sayangnya serta selalu mendoakan dan mendukung saya
dalam penyelesaian skripsi ini.
5. Semua teman-teman seperjuangan saya di Fakultas Ekonomi ini dengan semua
bantuan dan dukungan dalam penyelesaian skripsi ini. Thank you for helping me
through this arduous path, but it is always a rough road that leads to the heights of
greatness. Cheers, my friends, see you up there.
6. Seluruh staff pengajar dan staff perpustakaan Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara yang telah membantu penulis dalam hal administrasi dan
mencari referensi yang dibutuhkan.
Akhir kata, saya menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh
karena itu, saya mengharapkan kritik dan saran yang membangun demi
kesempurnaan skripsi ini. Saya berharap skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua
pihak. Semoga Tuhan senantiasa melimpahkan berkat dan karunia-Nya.
Medan,
2016
Peneliti,
Wilyana Lienarjo
NIM 120503173
iii
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Keputusan Investasi
terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI
dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening.
Populasi penelitian ialah seluruh perusahaan manufaktur di Indonesia yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2012-2014 dengan sampel
penelitian sebesar 13 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
selama periode 2012-2014. Penelitian ini menggunakan analisis regresi linear
sederhana untuk hipotesis 1, hipotesis 2, dan hipotesis 3 dan analisis jalur untuk
hipotesis 4.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa, (1) Keputusan Investasi berpengaruh
terhadap Nilai Perusahaan, (2) Keputusan Investasi berpengaruh terhadap Kebijakan
Dividen, (3) Kebijakan Dividen berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan, (4) Hasil
penelitian ini menunjukkan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening mampu
memediasi hubungan antara Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan.
Kata kunci : Nilai Perusahaan, Keputusan Investasi, Kebijakan Dividen,
Perusahaan Manufaktur.
iv
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
This research aims to analyze the Influence of Investment Decision on Firm Value
with the Dividend Policy as Intervening Variable of Manufacturing Companies listed
in Indonesia Stock Exchange.
Population of this research is the whole manufacturing companies listed in
Indonesia Stock Exchange during the period of 2012-2014. Sample of this research
consists of 13 manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange during
the period of 2012-2014. This research used simple regression analysis for hypothesis
1, hypothesis 2, hypothesis 3 and path analysis for hypothesis 4.
The result of this research shows that, (1) Investment Decision have an influence
on Firm Value, (2) Investment Decision have an influence on Dividend Policy, (3)
Dividend Policy have an influence on Firm Value, (4) The research prove the role of
Dividend Policy as Intervening Variable on relation between Investment Decision
and Firm Value.
Key word : Firm Value, Investment Decision, Dividend Policy, Manufacturing
Companies.
v
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
PERNYATAAN…………………………………………………………………i
KATA PENGANTAR…………………………………………………………..ii
ABSTRAK……………………………………………………………………….iv
ABSTRACT…………………………………………………………….……......v
DAFTAR ISI………………………………………………………………….....vi
DAFTAR TABEL…………………………………………………………….…x
DAFTAR GAMBAR…………………………………………………………...xi
DAFTAR LAMPIRAN………………………………………………………...xii
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang……………………………………………...1
1.2 Rumusan Masalah…………………………………………..6
1.3 Tujuan Penelitian…………………………………………....7
1.4 Manfaat Penelitian………………………………………..…8
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori
2.1.1 Nilai Perusahaan……………………………..……9
2.1.2 Keputusan Investasi…………………………..…..13
2.1.3 Kebijakan Dividen…………………………….….15
2.2 Penelitian Terdahulu…………………………………….....19
2.3 Kerangka Konseptual…………………………………..…..23
2.3.1 Keputusan Investasi dan Nilai Perusahaan....….24
2.3.2 Keputusan Investasi dan Kebijakan Dividen…..25
vi
Universitas Sumatera Utara
2.3.3 Kebijakan Dividen dan Nilai Perusahaan…….25
2.3.4 Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan
dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel
Intervening……………………………………..26
2.4 Hipotesis Penelitian…………………………….………..26
BAB III
METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian…………………………………..……....28
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian…………………….........28
3.3 Batasan Operasional………………………………....….28
3.4 Definisi Operasional
3.4.1 Variabel Dependen…………………….…......29
3.4.2 Variabel Independen………………….….......30
3.4.3 Variabel Intervening…………………….…...30
3.5 Populasi dan Sampel……………………………….......31
3.6 Jenis dan Sumber Data…………………………...…...33
3.7 Metode Pengumpulan Data………………………...…34
3.8 Metode Analisis Data
3.8.1 Uji Statistik Deskriptif…………………….…34
3.8.2 Uji Asumsi Klasik……………………………35
3.8.2.1 Uji Normalitas……………….……..35
3.8.2.2 Uji Autokorelasi………………..…..35
3.8.2.3 Uji Multikolienaritas……………....35
3.8.2.4 Uji Heterokedastisitas…………......36
3.8.3 Pengujian Hipotesis……………………….....37
BAB IV
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
vii
Universitas Sumatera Utara
4.1 Analisis Hasil Penelitian
4.1.1 Uji Statistik Deskriptif……………….....….41
4.1.2 Uji Asumsi Klasik……………………….….43
4.1.2.1 Uji Normalitas…………………….43
4.1.2.2 Uji Multikolinearitas………..…....44
4.1.2.3 Uji Autokorelasi…………….…....46
4.1.2.4 Uji Heterokedastisitas……….…...47
4.1.3 Pengujian Hipotesis………………….……..48
4.1.3.1 Pengujian Pengaruh
Keputusan Investasi terhadap
Nilai Perusahaan (Hipotesis 1)…...48
4.1.3.2 Pengujian Pengaruh
Keputusan Investasi terhadap
Kebijakan Dividen (Hipotesis 2)...48
4.1.3.3 Pengujian Pengaruh
Kebijakan Dividen terhadap
Nilai Perusahaan (Hipotesis 3).…51
4.1.3.4 Pengujian Pengaruh
Keputusan Investasi terhadap
Nilai Perusahaan dengan
Kebijakan Dividen sebagai
Variabel Intervening
(Hipotesis 4) dengan Analisis
Path (Analisis Jalur)…………......52
4.2 Pembahasan Hasil Penelitian………………..............57
viii
Universitas Sumatera Utara
4.2.1 Pengaruh Keputusan Investasi terhadap
Nilai Perusahaan………………………..….57
4.2.2 Pengaruh Keputusan Investasi terhadap
Kebijakan Dividen…………………………58
4.2.3 Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap
Nilai Perusahaan………………………..…59
4.2.4 Pengaruh Keputusan Investasi terhadap
Nilai Perusahaan dengan Kebijakan
Dividen sebagai Variabel Intervening…..60
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan………………………………………...…61
5.2 Saran…………………………………………….…....62
Daftar Pustaka………………………………………………………..….63
Lampiran……………………………………………………………..…..67
ix
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No Tabel
Tabel 1.1
Judul
Halaman
Rata-Rata PER, DPR dan PBV Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di BEI tahun
2012-2014………………………….……………………………..3
Tabel 2.1
Ringkasan Penelitian Terdahulu…………………………..….21
Tabel 3.1
Tabel Definisi Operasional Variabel………………………….31
Tabel 3.2
Proses Seleksi Sampel Berdasarkan Kriteria………………...32
Tabel 3.3
Sampel Perusahaan Manufaktur…………………………......33
Tabel 3.4
Perhitungan Koefisien Jalur…………………………………..40
Tabel 4.1
Statistik Deskriptif dari Nilai Perusahaan, Keputusan
Investasi, dan Kebijakan Dividen……………………………41
Tabel 4.2
Uji Normalitas…………………………………………………42
Tabel 4.3
Uji Multikolienaritas…………………………………………..45
Tabel 4.4
Uji Autokorelasi……………………………………………….46
Tabel 4.5
Uji Koefisien Determinasi (R2) Hipotesis 1………………….48
Tabel 4.6
Uji Statistik t Hipotesis 1……………………………………..49
Tabel 4.7
Uji Koefisien Determinasi (R2) Hipotesis 2………………….50
Tabel 4.8
Uji Statistik t Hipotesis 2………………………………….….50
Tabel 4.9
Uji Koefisien Determinasi (R2) Hipotesis 3……………….…51
Tabel 4.10
Uji Statistik t Hipotesis 3……………………………………...51
Tabel 4.11
Uji Koefisien Determinasi (R2) Persamaan 1………………..52
Tabel 4.12
Uji Statistik t Persamaan 1…………………………………...53
Tabel 4.13
Uji Koefisien Determinasi (R2) Persamaan 2……………….53
x
Universitas Sumatera Utara
Tabel 4.14
Uji Statistik t Persamaan 2…………………………,,,,……..54
xi
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
Nama Gambar
Judul
Halaman
Gambar 2.1
Kerangka Konseptual………………………………....23
Gambar 3.1
Diagram Analisis Jalur Pengaruh Keputusan
Investasi terhadap Nilai Perusahaan dengan
Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening…...39
Gambar 4.1
Hasil Uji Heterokedastisitas…………….…………......47
Gambar 4.2
Diagram Analisis Jalur Pengaruh Keputusan
Investasi terhadap Nilai Perusahaan dengan
Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening……55
xii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No Lampiran
Judul
Halaman
1
Daftar Populasi, Kriteria Perusahaan, dan Sampel…………67
2
Daftar Sampel Penelitian………………………………………71
3
Hasil Perhitungan Data Penelitian…………………………….71
4
Uji Statistik Deskriptif…………………………………………73
5
Uji Normalitas…………………………………………………..74
6
Uji Multikolinearitas……………………………………………74
7
Uji Autokorelasi………………………………………………...75
8
Uji Heterokedastisitas…………………………………………..75
9
Uji Hipotesis 1…………………………………………………..75
10
Uji Hipotesis 2…………………………………………………..76
11
Uji Hipotesis 3…………………………………………………..76
12
Uji Hipotesis 4…………………………………………………..77
xiii
Universitas Sumatera Utara
PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI
DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING
OLEH
WILYANA LIENARJO
120503173
Program Studi S1 Akuntansi
Departemen Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara
Medan
2016
Universitas Sumatera Utara
PERNYATAAN
Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi yang berjudul “Pengaruh Keputusan
Investasi terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di
BEI dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening” adalah benar hasil
karya saya sendiri dan judul ini belum pernah dimuat, dipublikasikan, atau diteliti
oleh mahasiswa lain dalam konteks penulisan skripsi untuk program S1 Departemen
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. Semua sumber
data dan informasi yang diperoleh telah dinyatakan dengan jelas, benar, apa adanya
dan apabila dikemudian hari pernyataan ini tidak benar, saya bersedia menerima
sanksi yang ditetapkan oleh Universitas Sumatera Utara.
Medan,
2016
Peneliti,
Wilyana Lienarjo
NIM 120503173
i
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Segala puji syukur saya ucapkan kepada Tuhan Yang Maha Esa, karena atas
berkat dan kuasa-Nya, saya dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini dengan baik.
Skripsi yang berjudul “Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI dengan Kebijakan Dividen sebagai
Variabel Intervening”, disusun dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi dari Program S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi
Dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Selama proses penyusunan skripsi ini, saya telah memperoleh bimbingan,
dorongan, semangat, nasihat, dan bantuan baik secara moril maupun materil dari
berbagai pihak. Pada kesempatan ini saya ingin menyampaikan ucapan terima kasih
kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac.Ak, CA. selaku Dekan Fakultas
Ekonomi Dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting S., MAFIS,Ak. selaku Ketua Departemen S1
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara, dan Bapak Drs.
Hotmal Ja’far, MM, Ak. selaku Sekretaris Departemen S1 Akuntansi Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak. selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi
Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Sumatera Utara, dan Ibu Dra. Mutia Ismail,
MM, Ak. selaku Sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi Dan
Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Yeti Meliany Lbs, SE, M.Si, Ak. selaku Dosen Pembimbing yang telah
meluangkan waktu, pikiran, dan tenaga sehingga saya dapat menyelesaikan skripsi
ini. Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak. selaku Dosen Penguji dan Bapak Drs. Syamsul
Bahri TRB, MM, CPA, Ak. selaku Dosen Pembanding atas segala masukan dan saran
yang telah diberikan.
ii
Universitas Sumatera Utara
4. Orang tua saya, almarhum Ngarijo, S.E. dan Lim Lie Jan yang senantiasa
melimpahkan cinta dan kasih sayangnya serta selalu mendoakan dan mendukung saya
dalam penyelesaian skripsi ini.
5. Semua teman-teman seperjuangan saya di Fakultas Ekonomi ini dengan semua
bantuan dan dukungan dalam penyelesaian skripsi ini. Thank you for helping me
through this arduous path, but it is always a rough road that leads to the heights of
greatness. Cheers, my friends, see you up there.
6. Seluruh staff pengajar dan staff perpustakaan Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara yang telah membantu penulis dalam hal administrasi dan
mencari referensi yang dibutuhkan.
Akhir kata, saya menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh
karena itu, saya mengharapkan kritik dan saran yang membangun demi
kesempurnaan skripsi ini. Saya berharap skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua
pihak. Semoga Tuhan senantiasa melimpahkan berkat dan karunia-Nya.
Medan,
2016
Peneliti,
Wilyana Lienarjo
NIM 120503173
iii
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Keputusan Investasi
terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI
dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening.
Populasi penelitian ialah seluruh perusahaan manufaktur di Indonesia yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2012-2014 dengan sampel
penelitian sebesar 13 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
selama periode 2012-2014. Penelitian ini menggunakan analisis regresi linear
sederhana untuk hipotesis 1, hipotesis 2, dan hipotesis 3 dan analisis jalur untuk
hipotesis 4.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa, (1) Keputusan Investasi berpengaruh
terhadap Nilai Perusahaan, (2) Keputusan Investasi berpengaruh terhadap Kebijakan
Dividen, (3) Kebijakan Dividen berpengaruh terhadap Nilai Perusahaan, (4) Hasil
penelitian ini menunjukkan Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening mampu
memediasi hubungan antara Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan.
Kata kunci : Nilai Perusahaan, Keputusan Investasi, Kebijakan Dividen,
Perusahaan Manufaktur.
iv
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
This research aims to analyze the Influence of Investment Decision on Firm Value
with the Dividend Policy as Intervening Variable of Manufacturing Companies listed
in Indonesia Stock Exchange.
Population of this research is the whole manufacturing companies listed in
Indonesia Stock Exchange during the period of 2012-2014. Sample of this research
consists of 13 manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange during
the period of 2012-2014. This research used simple regression analysis for hypothesis
1, hypothesis 2, hypothesis 3 and path analysis for hypothesis 4.
The result of this research shows that, (1) Investment Decision have an influence
on Firm Value, (2) Investment Decision have an influence on Dividend Policy, (3)
Dividend Policy have an influence on Firm Value, (4) The research prove the role of
Dividend Policy as Intervening Variable on relation between Investment Decision
and Firm Value.
Key word : Firm Value, Investment Decision, Dividend Policy, Manufacturing
Companies.
v
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
PERNYATAAN…………………………………………………………………i
KATA PENGANTAR…………………………………………………………..ii
ABSTRAK……………………………………………………………………….iv
ABSTRACT…………………………………………………………….……......v
DAFTAR ISI………………………………………………………………….....vi
DAFTAR TABEL…………………………………………………………….…x
DAFTAR GAMBAR…………………………………………………………...xi
DAFTAR LAMPIRAN………………………………………………………...xii
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang……………………………………………...1
1.2 Rumusan Masalah…………………………………………..6
1.3 Tujuan Penelitian…………………………………………....7
1.4 Manfaat Penelitian………………………………………..…8
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan Teori
2.1.1 Nilai Perusahaan……………………………..……9
2.1.2 Keputusan Investasi…………………………..…..13
2.1.3 Kebijakan Dividen…………………………….….15
2.2 Penelitian Terdahulu…………………………………….....19
2.3 Kerangka Konseptual…………………………………..…..23
2.3.1 Keputusan Investasi dan Nilai Perusahaan....….24
2.3.2 Keputusan Investasi dan Kebijakan Dividen…..25
vi
Universitas Sumatera Utara
2.3.3 Kebijakan Dividen dan Nilai Perusahaan…….25
2.3.4 Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan
dengan Kebijakan Dividen sebagai Variabel
Intervening……………………………………..26
2.4 Hipotesis Penelitian…………………………….………..26
BAB III
METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian…………………………………..……....28
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian…………………….........28
3.3 Batasan Operasional………………………………....….28
3.4 Definisi Operasional
3.4.1 Variabel Dependen…………………….…......29
3.4.2 Variabel Independen………………….….......30
3.4.3 Variabel Intervening…………………….…...30
3.5 Populasi dan Sampel……………………………….......31
3.6 Jenis dan Sumber Data…………………………...…...33
3.7 Metode Pengumpulan Data………………………...…34
3.8 Metode Analisis Data
3.8.1 Uji Statistik Deskriptif…………………….…34
3.8.2 Uji Asumsi Klasik……………………………35
3.8.2.1 Uji Normalitas……………….……..35
3.8.2.2 Uji Autokorelasi………………..…..35
3.8.2.3 Uji Multikolienaritas……………....35
3.8.2.4 Uji Heterokedastisitas…………......36
3.8.3 Pengujian Hipotesis……………………….....37
BAB IV
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
vii
Universitas Sumatera Utara
4.1 Analisis Hasil Penelitian
4.1.1 Uji Statistik Deskriptif……………….....….41
4.1.2 Uji Asumsi Klasik……………………….….43
4.1.2.1 Uji Normalitas…………………….43
4.1.2.2 Uji Multikolinearitas………..…....44
4.1.2.3 Uji Autokorelasi…………….…....46
4.1.2.4 Uji Heterokedastisitas……….…...47
4.1.3 Pengujian Hipotesis………………….……..48
4.1.3.1 Pengujian Pengaruh
Keputusan Investasi terhadap
Nilai Perusahaan (Hipotesis 1)…...48
4.1.3.2 Pengujian Pengaruh
Keputusan Investasi terhadap
Kebijakan Dividen (Hipotesis 2)...48
4.1.3.3 Pengujian Pengaruh
Kebijakan Dividen terhadap
Nilai Perusahaan (Hipotesis 3).…51
4.1.3.4 Pengujian Pengaruh
Keputusan Investasi terhadap
Nilai Perusahaan dengan
Kebijakan Dividen sebagai
Variabel Intervening
(Hipotesis 4) dengan Analisis
Path (Analisis Jalur)…………......52
4.2 Pembahasan Hasil Penelitian………………..............57
viii
Universitas Sumatera Utara
4.2.1 Pengaruh Keputusan Investasi terhadap
Nilai Perusahaan………………………..….57
4.2.2 Pengaruh Keputusan Investasi terhadap
Kebijakan Dividen…………………………58
4.2.3 Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap
Nilai Perusahaan………………………..…59
4.2.4 Pengaruh Keputusan Investasi terhadap
Nilai Perusahaan dengan Kebijakan
Dividen sebagai Variabel Intervening…..60
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan………………………………………...…61
5.2 Saran…………………………………………….…....62
Daftar Pustaka………………………………………………………..….63
Lampiran……………………………………………………………..…..67
ix
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No Tabel
Tabel 1.1
Judul
Halaman
Rata-Rata PER, DPR dan PBV Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di BEI tahun
2012-2014………………………….……………………………..3
Tabel 2.1
Ringkasan Penelitian Terdahulu…………………………..….21
Tabel 3.1
Tabel Definisi Operasional Variabel………………………….31
Tabel 3.2
Proses Seleksi Sampel Berdasarkan Kriteria………………...32
Tabel 3.3
Sampel Perusahaan Manufaktur…………………………......33
Tabel 3.4
Perhitungan Koefisien Jalur…………………………………..40
Tabel 4.1
Statistik Deskriptif dari Nilai Perusahaan, Keputusan
Investasi, dan Kebijakan Dividen……………………………41
Tabel 4.2
Uji Normalitas…………………………………………………42
Tabel 4.3
Uji Multikolienaritas…………………………………………..45
Tabel 4.4
Uji Autokorelasi……………………………………………….46
Tabel 4.5
Uji Koefisien Determinasi (R2) Hipotesis 1………………….48
Tabel 4.6
Uji Statistik t Hipotesis 1……………………………………..49
Tabel 4.7
Uji Koefisien Determinasi (R2) Hipotesis 2………………….50
Tabel 4.8
Uji Statistik t Hipotesis 2………………………………….….50
Tabel 4.9
Uji Koefisien Determinasi (R2) Hipotesis 3……………….…51
Tabel 4.10
Uji Statistik t Hipotesis 3……………………………………...51
Tabel 4.11
Uji Koefisien Determinasi (R2) Persamaan 1………………..52
Tabel 4.12
Uji Statistik t Persamaan 1…………………………………...53
Tabel 4.13
Uji Koefisien Determinasi (R2) Persamaan 2……………….53
x
Universitas Sumatera Utara
Tabel 4.14
Uji Statistik t Persamaan 2…………………………,,,,……..54
xi
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
Nama Gambar
Judul
Halaman
Gambar 2.1
Kerangka Konseptual………………………………....23
Gambar 3.1
Diagram Analisis Jalur Pengaruh Keputusan
Investasi terhadap Nilai Perusahaan dengan
Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening…...39
Gambar 4.1
Hasil Uji Heterokedastisitas…………….…………......47
Gambar 4.2
Diagram Analisis Jalur Pengaruh Keputusan
Investasi terhadap Nilai Perusahaan dengan
Kebijakan Dividen sebagai Variabel Intervening……55
xii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No Lampiran
Judul
Halaman
1
Daftar Populasi, Kriteria Perusahaan, dan Sampel…………67
2
Daftar Sampel Penelitian………………………………………71
3
Hasil Perhitungan Data Penelitian…………………………….71
4
Uji Statistik Deskriptif…………………………………………73
5
Uji Normalitas…………………………………………………..74
6
Uji Multikolinearitas……………………………………………74
7
Uji Autokorelasi………………………………………………...75
8
Uji Heterokedastisitas…………………………………………..75
9
Uji Hipotesis 1…………………………………………………..75
10
Uji Hipotesis 2…………………………………………………..76
11
Uji Hipotesis 3…………………………………………………..76
12
Uji Hipotesis 4…………………………………………………..77
xiii
Universitas Sumatera Utara