126 transaksi di pasar modal, dimana transaksi ini
tercermin melalui perubahan harga saham dan volume perdagangan saham.
METODE PENELITIAN
Metode penelitian yang akan digunakan penulis dalam penyusunan thesis ini adalah
metode kuantitatip analitis, yaitu metode yang menginterpretasikan data-data yang
diperoleh dengan faktor-faktor yang tampak dalam situasi yang diselidiki, dimana dapat
menggambarkan dan melukiskan keadaan yang diteliti.
1. Analisa Kuantitatif Data yang telah diperoleh akan dianalisa
dengan menggunakan
metode analisa
kuantitaif. a. Analisa tingkat keuntungan saham
Dengan analisa ini maka akan dapat diketahui tingkat keuntungan setiap saham
harian yang berada di bursa efek Jakarta masing – masing perusahaan dari sektor
keuangan selama lima hari sebelum dan lima hari sesudah publikasi laporan keuangan
khususnya laopran arus kas operasional dan laba akuntansi.
b. Analisa Trading Volume Activity TVA saham
Dengan analisa TVA maka akan dapat dihitung untuk mengetahui perubahan
abnormal return dari suatu peristiwa selama lima hari sebelum dan liama hari sesudah
publikasi. 2. Populasi dan Sampel Penelitian
Satuan pengamatan yang akan menjadi objek penelitian populasi adalah laporan
keuangan tahunan annual report emiten yang diaudit yang dipublikasikan di Bursa
Efek Jakarta untuk periode akuntansi tahun 2003. Sampel sebagai bahan penelitian yaitu
pada sektor keuangan sebanyak 57 emiten.
HASIL DAN UJI HIPOTESIS
1. Hasil Penelitian
1.1 Tingkat Keuntungan
Tabel 1. Rata–rata keuntungan saham 57 emiten di sektor keuangan lima hari sebelum
dan sesudah pengumuman arus kas operasi dan laba akuntansi untuk periode akuntansi
2003
Hari Ke
Keuntungan Sesungguhnya
Ri Keuntungan
Ekspektasi Rm
Keuntungan AR t
-5 0.0066766
-0.009601023 0.016277622
-4 0.002930112
-0.012760551 0.009830439
-3 -0.001866602
0.001107397 0.000759205
-2 0.00556604
0.010592605 -0.005026565
-1 0.005581401
0.006508235 -0.000926834
1 0.014208843
0.011050884 0.003157959
2 0.009976806
0.020862342 -0.010885536
3 0.003957501
0.006482416 -0.002530915
4 0.011312316
0.005446482 0.005865834
5
Selanjutnya rata–rata keuntungan saham komulatif 57 emiten pada sektor keuangan
sebelum dan sesudah pengumuman laporan keuntungan pada periode akuntansi 2003
adalah sebagai berikut :
Tabel 2. Rata – rata keuntungan saham komulatif 57 emiten disektor keuangan lima
hari sebelum dan sesudah pengumuman arus kas operasi dan laba akuntansi untuk periode
akuntansi 2003 Pengamatan
R
2
Lima hari sebelum 0.0209
Lima hari sesudah 0.0044
1.2 Trading Volume Activity
Tabel 3. TVA 57 emiten di sektor keuangan lima hari sebelum dan sesudah pengumuman
Arus kas operasi dan laba Akuntansi untuk periode akuntansi 2003
Pengamatan TVA
Pengamatan TVA
-5 0.0040
1 0.0065
-4 0.0059
2 0.0033
-3 0.0025
3 0.0152
-2 0.0119
4 0.0096
-1 0.0115
5 0.0174
Berdasarkan table 3. TVA lima hari sebelum
menunjukkan bahwa rata–rata tingkat likuiditas tertinggi pada hari ke -2
dan -1, sedangkan terendah terjadi pada hari - 3 .TVA setelah pengumuman menunjukkan
bahwa rata –rata tingkat likuiditas saham
127 tertinggi terjadi pada hari ke 3 Dan ke 5
sedangkan terendah terjadi pada hari ke 2. Berdasarkan
rata–rata likuiditas
saham komulatif sesudah pengumuman arus kas
operasi dan laba akuntansi lebih besar bila dibandingkan dengan rata–rata likuiditas
saham komulatif sebelum pengumuman yaitu sebelum pengumuman sebesar 0.0357023
dan setelah pengumuman sebesar 0.0520193 dengan selisih yang dapat dilihat sebesar
0.01631
maka dengan
selisih ini
membuktikan bahwa setelah pengumuman investor
merespon informasi
dengan melakukan pembelian saham pada saham
emiten yang bersangkutan. 2. Pengujian Hipotesis
2.1 Hipotesis pertama
