Analisis Profitabilitas, Likuiditas dan Leverage dalam Memprediksi Financial Distress pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
SKRIPSI
ANALISIS PROFITABLITAS, LIKUDITAS DAN LEVERAGE DALAM
MEMPREDIKSI FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
JUNITA CHAROLINA HASUGIAN
120502227
PROGRAM STUDI STRATA 1 MANAJEMEN
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2016
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
ANALISIS PROFITABILITAS, LIKUIDITAS DAN LEVERAGE DALAM
MEMPREDIKSI FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh profitabilitas,
likuiditas, dan leverage dalam memprediksi kondisi financial distress. Penelitian
ini dilakukan terhadap perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia. Data yang digunakan dalam penelitian ini berasal dari laporan
keuangan publikasi tahunan perusahaan yang dikeluarkan oleh masing-masing
perusahaan yang bersangkutan. Populasi perusahaan ini adalah semua perusahaan
yang telah mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Indonesia dengan periode
penelitian dari tahun 2010 sampai dengan tahun 2014. Adapun jumlah populasi
adalah sebanyak 138 perusahaan. Setelah melewati tahap pemilihan sampel,
jumlah perusahaan yang memenuhi kriteria sampel adalah sebanyak 115
perusahaan. Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis
regresi logistik, kemudian menggunakan pengujian hipotesis dengan
menggunakan likelihood l, hosmer and lemeshow, uji wald dan uji koefisien
determinasi cox & snell R square dan nagelkerke R square dengan tingkat
signifikansi sebesar 5%. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa variabel
ROA (Return on Assets) memiliki pengaruh negatif dan signifikan, variabel
current ratiotidak memiliki pengaruh dan tidak signifikan, dan variabel debt ratio
memiliki pengaruh positif dan signifikan dalam memprediksi kondisi financial
distress pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia pada tahun 20102014.
Kata kunci: Financial Distress, Profitabilitas, Likuiditas dan Leverage.
i
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
THE ANALYSIS OF PROFITABILITY, LIQUIDITY, AND
LEVERAGE TO PREDICT FINANCIAL DISTRESS
IN MANUFACTURING COMPANY IN
INDONESIAN STOCK EXCHANGE
The purpose of this research is to examine the influence of Profitability,
Liquidity,and Leverage to Financial Distress. This research used the
manufacturing company which was listed in Indonesian Stock Exchange. The data
that is used at this research was taken from the annual published financial report
of each company. The population in this research was all manufacturing
companies that was listed to Indonesian Stock Exchange during period 2010
through 2014. The amount of population was 138 companies. After passed the
target population method, amount of the company that fulfilled the criteria of
sample became 115. The method that used in this research was logistic regression
and then used likelihood l, hosmer and lemeshow, wald test and determination of
coefficients by cox & snell R square and nagelkerke R square with 5%
significance level. The result of this research was ROA(Return on Assets) variable
influence negatively and significant, current ratio was not influenceand not
significant and debt ratio influence positively and significant to predict financial
distress in manufacturing company in Indonesian Stock Exchange during period
2010-2014.
Keywords : Financial Distress, Profitability, Liquidity, Leverage.
ii
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji syukur kepada Tuhan Yesus Kristus atas berkat dan pertolonganNya
kepada peneliti sehingga dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini yang berjudul
“Analisis Profitabilitas, Likuiditas dan Leverage dalam Memprediksi
Financial Distress pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia”.
Peneliti juga menyadari bahwa tanpa bantuan dari berbagai pihak, skripsi ini
tidak bisa terwujud. Teristimewa untuk kedua orang tuaku, Bapakku Drs. Bonar
Hasugian dan Mamaku tercinta Lisma Sitinjak, S.Pd. yang telah membesarkan,
mendidik dan memberikan dukungan moral dan materil serta limpahan kasih
sayang dan doa yang tidak ternilai mulai dari belajar hingga saat ini.
Dalam kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec. Ac.Ak,CA, selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, ME dan Ibu Dra. Marhayanie, M.Si., selaku Ketua dan
Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
3. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si, dan Ibu Dra, Friska Sipayung,M.Si,
selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi S-1 Manajemen Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4. Ibu Dra. Nisrul Irawaty ,MBA, selaku Dosen Pembimbing yang telah
memberikan arahan, bimbingan, dan motivasi serta saran dalam menyelesaikan
skripsi ini.
iii
Universitas Sumatera Utara
5. Ibu Dra. Lisa Marlina, M.Si. selaku sebagai Dosen Pembaca yang telah
memberikan saran dan masukan untuk kesempurnaan skripsi ini.
6. Adik-adikku terkasih, Novalia R.E Hasugian, Fernando P. Hasugian dan
Hermanto R. Hasugian yang telah memberikan semangat dan doa sehingga
dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik.
7. Kepada sahabat sekaligus keluarga keduaku “OLBI” yakni Angelina
Sihombing, S.E., Berta G. Manalu, S.E., Imelda L. Tobing, S.E., Paula Tamba,
S.E., dan Ririn Erifani, S.E., dan juga “The GankZ” Yakni Finny W Wahdini,
S.E., Juita Erlisa, S.E., Indah Hutajulu, S.E., dan Putri Siregar, S.E. yang telah
memberikan semangat dan doanya untukku, aku mengasihi kalian.
8. Kepada KMK St. Ignatius Loyola FEB USU, Paduan Suara e Deum Voice dan
GMKIyang telah memberi banyak pelajaran dan pengalaman bagi penulis. Dan
juga untuk teman-teman Manajemen Reguler 2012 terkhusus Maria A Manik,
S.E., Abraham Munthe, S.E., Yenny Aprinal, Sasa Ginting, Rivanny Siahaan,
Novita Sari, Mutiara Kinanti dan teman-teman lain yang tidak dapat saya
sebutkan satu-persatu.
Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembaca
dan peneliti selanjutnya.
Medan, Mei 2016
Penulis
Junita Charolina Hasugian
iv
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ............................................................................................
i
ABSTRACT ...........................................................................................
ii
KATA PENGANTAR ...........................................................................
iii
DAFTAR ISI.........................................................................................
vi
DAFTAR TABEL .................................................................................
vii
DAFTAR GAMBAR.............................................................................
viii
DAFTAR GRAFIK...............................................................................
ix
LAMPIRAN..........................................................................................
x
BAB I PENDAHULUAN ......................................................................
1
1.1 Latar Belakang ......................................................................
1
1.2 Perumusan Masalah ...............................................................
10
1.3 Tujuan Penelitian ...................................................................
10
1.4 Manfaat Penelitian .................................................................
11
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ...........................................................
2.1 Tinjauan Teoritis ...................................................................
2.1.1 Laporan Keuangan .......................................................
2.1.1.1 Pengertian Laporan Keuangan ..........................
2.1.1.2Bentuk Dasar Laporan Keuangan .......................
2.1.1.3 Pemakai Laporan Keuangan ..............................
2.1.2 Analisis Laporan Keuangan ..........................................
2.1.2.1 Pengertian Laporan Keuangan ...........................
2.1.2.2 Kegunaan Analisis Laporan Keuangan ..............
2.1.2.3 Tujuan Analisis Laporan Keuangan ..................
2.1.3 Analisis Rasio Keuangan ..............................................
2.1.3.1 Pengertian Analisis Rasio Keuangan .................
2.1.3.2 Jenis – jenis Rasio Keuangan ...........................
2.1.4 Financial Distress .........................................................
2.1.4.1 Pengertian Financial Distress ............................
2.1.4.2 Penyebab Financial Distress ..............................
2.1.4.2 Akibat Financial Distress ..................................
2.2 Penelitian Terdahulu ..............................................................
2.3 Kerangka Konseptual .............................................................
2.4 Hipotesis Penelitian ...............................................................
12
12
12
12
13
14
17
17
17
18
19
19
20
21
21
22
23
24
30
32
ii
Universitas Sumatera Utara
BAB III METODE PENELITIAN .......................................................
3.1.Jenis Penelitian ......................................................................
3.2.Tempat dan Waktu Penelitian .................................................
3.3.Batasan Operasional ..............................................................
3.4.Definisi Operasional Variabel ................................................
3.4.1. Variabel Dependen ......................................................
3.4.2. Variabel Independen ....................................................
3.5. Populasi dan Sampel Penelitian .............................................
3.6. Jenis Data .............................................................................
3.7. Metode Pengumpulan Data ...................................................
3.8. Teknik Analisis Data.............................................................
3.8.1 Analisis Deskriptif........................................................
3.8.2 Analisis Regresi logistik. ..............................................
3.9. Uji Hipotesis ........................................................................
33
33
33
33
34
34
34
37
41
41
41
41
42
44
BAB IVHASIL PENELITIAN ............................................................
4.1. Gambaran Umum Perusahaan. ..............................................
4.2. Hasil Penelitian ....................................................................
4.2.1. Statistik Deskriptif ......................................................
4.2.2.Analisis Regresi Logistik ..............................................
4.3. Pengujian Hipotesis .............................................................
4.4. Pembahasan ........................................................................
46
46
48
48
50
55
58
BAB VKESIMPULAN DAN SARAN .................................................
5.1. Kesimpulan. .........................................................................
5.2. Saran ...................................................................................
60
60
60
DAFTAR PUSTAKA ...........................................................................
78
iii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
1.1
1.2
1.2
3.1
3.2
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
4.9
4.10
Judul Tabel
Halaman
Perkembangan Return On Asset (ROA),
Current Asset, dan Debt Ratio Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2010-2014
Perkembangan Laba Operasi Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2010-2014
Penelitian Terdahulu
Operasionalisasi Variabel Penelitian
Daftar Sampel Penelitian
Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada Tahun
2010-2014
Statistik Deskriptif
Hosmer and Lemeshow Test
Likelihood L Block Nol
Likelihood L Block Pertama
Koefisien Determinasi
Matriks Klasifikasi
Hasil Regresi Logistik
Nilai Chi Square
Uji Wald
5
8
28
36
38
46
49
50
51
51
52
53
54
56
57
iv
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
2.1
Judul
Kerangka Konseptual
Halaman
30
v
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GRAFIK
No. Gambar
1.1
Judul
Halaman
Jumlah Perkembangan Perusahaan
Manufaktur di Indonesia
1
vi
Universitas Sumatera Utara
ANALISIS PROFITABLITAS, LIKUDITAS DAN LEVERAGE DALAM
MEMPREDIKSI FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
JUNITA CHAROLINA HASUGIAN
120502227
PROGRAM STUDI STRATA 1 MANAJEMEN
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2016
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
ANALISIS PROFITABILITAS, LIKUIDITAS DAN LEVERAGE DALAM
MEMPREDIKSI FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh profitabilitas,
likuiditas, dan leverage dalam memprediksi kondisi financial distress. Penelitian
ini dilakukan terhadap perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia. Data yang digunakan dalam penelitian ini berasal dari laporan
keuangan publikasi tahunan perusahaan yang dikeluarkan oleh masing-masing
perusahaan yang bersangkutan. Populasi perusahaan ini adalah semua perusahaan
yang telah mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Indonesia dengan periode
penelitian dari tahun 2010 sampai dengan tahun 2014. Adapun jumlah populasi
adalah sebanyak 138 perusahaan. Setelah melewati tahap pemilihan sampel,
jumlah perusahaan yang memenuhi kriteria sampel adalah sebanyak 115
perusahaan. Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis
regresi logistik, kemudian menggunakan pengujian hipotesis dengan
menggunakan likelihood l, hosmer and lemeshow, uji wald dan uji koefisien
determinasi cox & snell R square dan nagelkerke R square dengan tingkat
signifikansi sebesar 5%. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa variabel
ROA (Return on Assets) memiliki pengaruh negatif dan signifikan, variabel
current ratiotidak memiliki pengaruh dan tidak signifikan, dan variabel debt ratio
memiliki pengaruh positif dan signifikan dalam memprediksi kondisi financial
distress pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia pada tahun 20102014.
Kata kunci: Financial Distress, Profitabilitas, Likuiditas dan Leverage.
i
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
THE ANALYSIS OF PROFITABILITY, LIQUIDITY, AND
LEVERAGE TO PREDICT FINANCIAL DISTRESS
IN MANUFACTURING COMPANY IN
INDONESIAN STOCK EXCHANGE
The purpose of this research is to examine the influence of Profitability,
Liquidity,and Leverage to Financial Distress. This research used the
manufacturing company which was listed in Indonesian Stock Exchange. The data
that is used at this research was taken from the annual published financial report
of each company. The population in this research was all manufacturing
companies that was listed to Indonesian Stock Exchange during period 2010
through 2014. The amount of population was 138 companies. After passed the
target population method, amount of the company that fulfilled the criteria of
sample became 115. The method that used in this research was logistic regression
and then used likelihood l, hosmer and lemeshow, wald test and determination of
coefficients by cox & snell R square and nagelkerke R square with 5%
significance level. The result of this research was ROA(Return on Assets) variable
influence negatively and significant, current ratio was not influenceand not
significant and debt ratio influence positively and significant to predict financial
distress in manufacturing company in Indonesian Stock Exchange during period
2010-2014.
Keywords : Financial Distress, Profitability, Liquidity, Leverage.
ii
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji syukur kepada Tuhan Yesus Kristus atas berkat dan pertolonganNya
kepada peneliti sehingga dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini yang berjudul
“Analisis Profitabilitas, Likuiditas dan Leverage dalam Memprediksi
Financial Distress pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia”.
Peneliti juga menyadari bahwa tanpa bantuan dari berbagai pihak, skripsi ini
tidak bisa terwujud. Teristimewa untuk kedua orang tuaku, Bapakku Drs. Bonar
Hasugian dan Mamaku tercinta Lisma Sitinjak, S.Pd. yang telah membesarkan,
mendidik dan memberikan dukungan moral dan materil serta limpahan kasih
sayang dan doa yang tidak ternilai mulai dari belajar hingga saat ini.
Dalam kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec. Ac.Ak,CA, selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, ME dan Ibu Dra. Marhayanie, M.Si., selaku Ketua dan
Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
3. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si, dan Ibu Dra, Friska Sipayung,M.Si,
selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi S-1 Manajemen Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4. Ibu Dra. Nisrul Irawaty ,MBA, selaku Dosen Pembimbing yang telah
memberikan arahan, bimbingan, dan motivasi serta saran dalam menyelesaikan
skripsi ini.
iii
Universitas Sumatera Utara
5. Ibu Dra. Lisa Marlina, M.Si. selaku sebagai Dosen Pembaca yang telah
memberikan saran dan masukan untuk kesempurnaan skripsi ini.
6. Adik-adikku terkasih, Novalia R.E Hasugian, Fernando P. Hasugian dan
Hermanto R. Hasugian yang telah memberikan semangat dan doa sehingga
dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik.
7. Kepada sahabat sekaligus keluarga keduaku “OLBI” yakni Angelina
Sihombing, S.E., Berta G. Manalu, S.E., Imelda L. Tobing, S.E., Paula Tamba,
S.E., dan Ririn Erifani, S.E., dan juga “The GankZ” Yakni Finny W Wahdini,
S.E., Juita Erlisa, S.E., Indah Hutajulu, S.E., dan Putri Siregar, S.E. yang telah
memberikan semangat dan doanya untukku, aku mengasihi kalian.
8. Kepada KMK St. Ignatius Loyola FEB USU, Paduan Suara e Deum Voice dan
GMKIyang telah memberi banyak pelajaran dan pengalaman bagi penulis. Dan
juga untuk teman-teman Manajemen Reguler 2012 terkhusus Maria A Manik,
S.E., Abraham Munthe, S.E., Yenny Aprinal, Sasa Ginting, Rivanny Siahaan,
Novita Sari, Mutiara Kinanti dan teman-teman lain yang tidak dapat saya
sebutkan satu-persatu.
Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembaca
dan peneliti selanjutnya.
Medan, Mei 2016
Penulis
Junita Charolina Hasugian
iv
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ............................................................................................
i
ABSTRACT ...........................................................................................
ii
KATA PENGANTAR ...........................................................................
iii
DAFTAR ISI.........................................................................................
vi
DAFTAR TABEL .................................................................................
vii
DAFTAR GAMBAR.............................................................................
viii
DAFTAR GRAFIK...............................................................................
ix
LAMPIRAN..........................................................................................
x
BAB I PENDAHULUAN ......................................................................
1
1.1 Latar Belakang ......................................................................
1
1.2 Perumusan Masalah ...............................................................
10
1.3 Tujuan Penelitian ...................................................................
10
1.4 Manfaat Penelitian .................................................................
11
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ...........................................................
2.1 Tinjauan Teoritis ...................................................................
2.1.1 Laporan Keuangan .......................................................
2.1.1.1 Pengertian Laporan Keuangan ..........................
2.1.1.2Bentuk Dasar Laporan Keuangan .......................
2.1.1.3 Pemakai Laporan Keuangan ..............................
2.1.2 Analisis Laporan Keuangan ..........................................
2.1.2.1 Pengertian Laporan Keuangan ...........................
2.1.2.2 Kegunaan Analisis Laporan Keuangan ..............
2.1.2.3 Tujuan Analisis Laporan Keuangan ..................
2.1.3 Analisis Rasio Keuangan ..............................................
2.1.3.1 Pengertian Analisis Rasio Keuangan .................
2.1.3.2 Jenis – jenis Rasio Keuangan ...........................
2.1.4 Financial Distress .........................................................
2.1.4.1 Pengertian Financial Distress ............................
2.1.4.2 Penyebab Financial Distress ..............................
2.1.4.2 Akibat Financial Distress ..................................
2.2 Penelitian Terdahulu ..............................................................
2.3 Kerangka Konseptual .............................................................
2.4 Hipotesis Penelitian ...............................................................
12
12
12
12
13
14
17
17
17
18
19
19
20
21
21
22
23
24
30
32
ii
Universitas Sumatera Utara
BAB III METODE PENELITIAN .......................................................
3.1.Jenis Penelitian ......................................................................
3.2.Tempat dan Waktu Penelitian .................................................
3.3.Batasan Operasional ..............................................................
3.4.Definisi Operasional Variabel ................................................
3.4.1. Variabel Dependen ......................................................
3.4.2. Variabel Independen ....................................................
3.5. Populasi dan Sampel Penelitian .............................................
3.6. Jenis Data .............................................................................
3.7. Metode Pengumpulan Data ...................................................
3.8. Teknik Analisis Data.............................................................
3.8.1 Analisis Deskriptif........................................................
3.8.2 Analisis Regresi logistik. ..............................................
3.9. Uji Hipotesis ........................................................................
33
33
33
33
34
34
34
37
41
41
41
41
42
44
BAB IVHASIL PENELITIAN ............................................................
4.1. Gambaran Umum Perusahaan. ..............................................
4.2. Hasil Penelitian ....................................................................
4.2.1. Statistik Deskriptif ......................................................
4.2.2.Analisis Regresi Logistik ..............................................
4.3. Pengujian Hipotesis .............................................................
4.4. Pembahasan ........................................................................
46
46
48
48
50
55
58
BAB VKESIMPULAN DAN SARAN .................................................
5.1. Kesimpulan. .........................................................................
5.2. Saran ...................................................................................
60
60
60
DAFTAR PUSTAKA ...........................................................................
78
iii
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
1.1
1.2
1.2
3.1
3.2
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
4.9
4.10
Judul Tabel
Halaman
Perkembangan Return On Asset (ROA),
Current Asset, dan Debt Ratio Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2010-2014
Perkembangan Laba Operasi Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2010-2014
Penelitian Terdahulu
Operasionalisasi Variabel Penelitian
Daftar Sampel Penelitian
Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada Tahun
2010-2014
Statistik Deskriptif
Hosmer and Lemeshow Test
Likelihood L Block Nol
Likelihood L Block Pertama
Koefisien Determinasi
Matriks Klasifikasi
Hasil Regresi Logistik
Nilai Chi Square
Uji Wald
5
8
28
36
38
46
49
50
51
51
52
53
54
56
57
iv
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
2.1
Judul
Kerangka Konseptual
Halaman
30
v
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GRAFIK
No. Gambar
1.1
Judul
Halaman
Jumlah Perkembangan Perusahaan
Manufaktur di Indonesia
1
vi
Universitas Sumatera Utara