PENGARUH PROFITABILITAS DAN NILAI PASAR TERHADAP RETURN SAHAM PADA SUBSEKTOR PERTAMBANGAN BATUBARA BURSA EFEK INDONESIA.

No: 318/UN40.7.D1/LT/2014 PENGARUH PROFITABILITAS DAN NILAI PASAR TERHADAP RETURN SAHAM PADA SUBSEKTOR PERTAMBANGAN BATUBARA

BURSA EFEK INDONESIA

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Pada Program Studi Manajemen Universitas pendidikan Indonesia

Sri Wahyuni 1001239

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS PENDIDIKAN EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS PENDIDIKAN INDONESIA

2014PENGARUH PROFITABILITAS DAN NILAI PASAR TERHADAP RETURN SAHAM PADA SUBSEKTOR PERTAMBANGAN BATUBARA

BURSA EFEK INDONESIA

Oleh: Sri Wahyuni

1001239

Sebuahskripsi yang diajukan untuk memenuhi salah satu syarat memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Pendidikan Ekonomi dan Bisnis

© Sri Wahyuni

Universitas Pendidikan Indonesia Juli 2014

Hak Cipta dilindungi undang-undang.

Skripsi ini tidak boleh di perbanyak seluruhnya atau sebagian, dengan di cetak ulang, difoto kopi, atau cara lainya tanpa izin dari penulis.

LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI

PENGARUH PROFITABILITAS DAN NILAI PASAR TERHADAP RETURN SAHAM PADA SUBSEKTOR PERTAMBANGAN BATUBARA

BURSA EFEK INDONESIA

Sri Wahyuni 1001239

Skripsi ini telah disetujui dan disahkan oleh: Pembimbing

Dr. IkaputeraWaspada, MM NIP. 19610420 198703 1 002

Ketua Program Studi Manajemen Fakultas Pendidikan Ekonomi dan Bisnis

UPI Bandung

Dr. Vanessa Gaffar, SE.,Ak., MBA NIP: 19740307 200212 2 001

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS PENDIDIKAN EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS PENDIDIKAN INDONESIA

ABSTRAK

Sri Wahyuni, 1001239. Pengaruh Profitabilitas Dan Nilai Pasar Terhadap Return Saham Pada Sub sektor Pertambangan Batubara Bursa Efek Indonesia. Di bawah bimbingan Dr. Ikaputera Waspada, MM.

Penelitan ini dilatarbelakangi oleh menurunnya return saham pada perusahaan yang terdaftar dalam sub sektor pertambangan batubara di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2007-2013. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui gambaran profitabilitas yang diukur dengan Earning per Share (EPS), nilai pasar yang diukur dengan Price Earning Ratio (PER) dan return saham pada perusahaan subsector pertambangan batubara di Bursa Efek Indonesia. Serta untuk menguji pengaruh Earning per Share (EPS) dan Price Earning Ratio (PER) terhadap return saham.

Metode penelitian yang digunakan adalah metode deskriptif dan verifikatif. Dalam penelitian ini dari 21 perusahaan yang terdaftar pada subsektor pertambangan batubara diambil lima perusahaan dengan menggunakan purposive sampling. Data yang digunakan adalah data sekunder EPS, PER dan return saham perusahaan subsektor pertambangan batubara di Bursa Efek Indonesia tahun 2007 – 2013. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Profitabilitas (EPS) danNilai Pasar (PER) tidak berpengaruh terhadap return saham.

Kata Kunci :Profitabilitas, Nilai Pasar, Earning per Share, Price Earning Ratio, Return Saham.

ABSTRACT

Sri Wahyuni, 1001239. The Influence of Profitability and Market Value towards Stock Return on a Subsector of Coal Mining in Indonesian Stock Exchange.Under the guidance of Dr. IkaputeraWaspada, MM.

This research is based on the decreasing of stock return of the companies that is listed in subsector of Coal mining in Indonesian Stock Exchange 2008-2013 period. The purpose of this research was to find out the description of profitability which is measured byEarning per Share (EPS), the description of market value which is measured by Price Earning Ratio (PER) and the description of stock return on companies of subsector of Coal mining in Indonesian Stock Exchange. And to find out the influence of Earning per Share (EPS) and Price Earning Ratio (PER) towards stock return.

This research used descriptive and verificative methods. Only five of 21 companies registered on subsector of coal mining were selected using purposive sampling. The data used were secondary data EPS, PER and stock return on companies of subsector of Coal mining in Indonesian Stock Exchange in 2008 – 2013 period. The results of this research showed that the profitability (EPS) and market value (PER) has not influence on stock return.

Key words : Profitability, Market value, Earning per Share, Price Earning Ratio, Stock Return.

DAFTAR ISI

ABSTRAK ... Error! Bookmark not defined.

ABSTRACT ... Error! Bookmark not defined.

KATA PENGANTAR ... Error! Bookmark not defined.

DAFTAR ISI ... 1

DAFTAR TABEL ... 4

DAFTAR GAMBAR ... 5

DAFTAR LAMPIRAN ... 6 BAB I PENDAHULUAN ... Error! Bookmark not defined.

1.1 Latar Belakang Penelitian ... Error! Bookmark not defined.

1.2. Identifikasi Masalah ... Error! Bookmark not defined.

1.3 Rumusan Masalah ... Error! Bookmark not defined.

1.4 Tujuan Penelitian ... Error! Bookmark not defined.

1.5 Kegunaan Penelitian ... Error! Bookmark not defined.

BAB II KAJIAN PUSTAKA ... Error! Bookmark not defined.

2.1Landasan Teori ... Error! Bookmark not defined.

2.1.1 Kinerja Keuangan ... Error! Bookmark not defined.

2.1.2 Profitabilitas... Error! Bookmark not defined.

2.1.3 Earning per Share ... Error! Bookmark not defined.

2.1.4 Nilai Pasar ... Error! Bookmark not defined.

2.1.5 Price Earning Ratio ... Error! Bookmark not defined.

2.1.6 Pasar Modal ... Error! Bookmark not defined.

2.1.7 Harga Saham... Error! Bookmark not defined.

2.1.8 Return Saham ... Error! Bookmark not defined.

2.2 Pengaruh Profitabilitas dan Nilai Pasar terhadap Return Saham.... Error! Bookmark not defined.

2.2.1 Pengaruh Profitabilitas terhadap Return Saham Error! Bookmark not defined.

2.2.2 Pengaruh Nilai Pasar terhadap Return Saham ... Error! Bookmark not defined.

BAB III OBJEK DAN METODE PENELITIAN . Error! Bookmark not defined.

3.1 Objek Penelitian ... Error! Bookmark not defined.

3.2 Metode dan Desain Penelitian ... Error! Bookmark not defined.

3.2.1 Metode Penelitian ... Error! Bookmark not defined.

3.2.2 Desain penelitian ... Error! Bookmark not defined.

3.3 Operasionalisasi Variabel ... Error! Bookmark not defined.

3.4 Sumber Data ... Error! Bookmark not defined.

3.5 Teknik Pengumpulan Data ... Error! Bookmark not defined.

3.6 Populasi dan Sampel ... Error! Bookmark not defined.

3.6.1 Populasi ... Error! Bookmark not defined.

3.6.2 Sampel dan Teknik Pemilihan Sampel ... Error! Bookmark not defined.

3.7 Rancangan Analisis Data dan Uji Hipotesis ... Error! Bookmark not defined.

3.7.1 Rancangan Analisis Data ... Error! Bookmark not defined.

3.7.2 Analisis Deskriptif ... Error! Bookmark not defined.

3.7.3 Alat Analisis Statistik ... Error! Bookmark not defined.

3.7.3.1 Analisis Regresi Linear Multipel ... Error! Bookmark not defined.

3.7.3.2 Uji Asumsi Klasik ... Error! Bookmark not defined.

3.7.3.2.1 Uji Normalitas ... Error! Bookmark not defined.

3.7.3.2.2 Uji Autokorelasi Error! Bookmark not defined.

3.7.3.2.3 Uji Multikolinieritas ... Error! Bookmark not defined.

3.7.3.2.4 Uji Heteroskedastisitas .... Error! Bookmark not defined.

3.7.4 Uji Hipotesis ... Error! Bookmark not defined.

3.7.4.1 Uji Keberartian Regresi .... Error! Bookmark not defined.

3.7.4.2 Uji Keberartian Koefisien Arah Regresi ... Error! Bookmark not defined.

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... Error! Bookmark not defined.

4.1 Hasil Penelitian ... Error! Bookmark not defined.

4.1.1 Gambaran Umum Subsektor pertambangan Batubara ... Error! Bookmark not defined.

4.1.2 Deskripsi Data Variabel Penelitian ... Error! Bookmark not defined.

4.1.2.1 Gambaran Profitabilitas Pada Subsektor Pertambangan Batubara Tahun 2008-2013 ... Error! Bookmark not defined.

4.1.2.2 Gambaran Nilai Pasar Pada Subsektor Pertambangan Batubara 2008-2013 ... Error! Bookmark not defined.

4.1.2.3 Gambaran Return Saham Pada Subsektor Pertambangan Batubara 2008-2013 ... Error! Bookmark not defined.

4.1.3 Analisis Statistik... Error! Bookmark not defined.

4.1.3.1 Statistik Deskriptif ... Error! Bookmark not defined.

4.1.3.3 Uji Asumsi Klasik ... Error! Bookmark not defined.

4.1.3.4 Uji Hipotesis ... Error! Bookmark not defined.

4.1.3.4.1 Uji Keberartian Regresi ... Error! Bookmark not defined.

4.2 Pembahasan ... Error! Bookmark not defined.

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... Error! Bookmark not defined.

5.1Kesimpulan ... Error! Bookmark not defined.

5.2Saran ... Error! Bookmark not defined.

DAFTAR PUSTAKA ... Error! Bookmark not defined.

DAFTAR TABEL

Tabel 1.1 Pertumbuhan Harga Saham Sektoral 2010-2013 .. Error! Bookmark not defined.

Tabel 1.2 Return Saham Sub Sektor Pertambangan 2010-2013 ... Error! Bookmark not defined.

Tabel 3.1 Operasionalisasi Variabel ... Error! Bookmark not defined.

Tabel 3.2 Sampel Penelitian ... Error! Bookmark not defined.

Tabel 4.1 Rata-rata Earning per Share Perusahaan Subsektor Pertambangan Batubara Pada Periode 2008-2013 (Rp) .. Error! Bookmark not defined.

Tabel 4.2 Rata-rata Price earning ratio Subsekor Pertambangan Batubara Periode 2008-2013 (x)... Error! Bookmark not defined.

Tabel 4.3 Return Saham Perusahaan Subsektor Pertambangan Batubara Periode 2008-2013 ... Error! Bookmark not defined.

Tabel 4.4 Statistik Deskriptif ... Error! Bookmark not defined.

Tabel 4.5 Model Regresi Profitabilitas dan Nilai Pasar Terhadap return Saham ... Error! Bookmark not defined.

Tabel 4.6 Uji Autokorelasi ... Error! Bookmark not defined.

Tabel 4.7 Uji Multikolinieritas ... Error! Bookmark not defined.

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1.1 Perkembangan Indeks Harga Saham Sektoral 2010-2013 ... Error! Bookmark not defined.

Gambar 1.2 Rata-rata Return Saham Subsektor Pertambangan Batubara Tahun 2010-2013 ... Error! Bookmark not defined.

Gambar 1.3 Rata-rata Earning per Share Subsektor Pertambangan Batu Bara Tahun 2010-2013 ... Error! Bookmark not defined.

Gambar1.4 Rata-rata Price Earning Ratio Subsektor Pertambangan Batubara Tahun 2010-2013 ... Error! Bookmark not defined.

Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran Pengaruh Profitabilitas dan Nilai Pasar Terhadap Return Saham ... Error! Bookmark not defined.

Gambar 2.2 Paradigma Pemikiran Pengaruh profitabilitas dan Nilai Pasar Terhadap Return Saham ... Error! Bookmark not defined.

Gambar 4.1 Rata-rata Earning per share Subsektor Pertambangan Batubara Periode 2008-2013 ... Error! Bookmark not defined.

Gambar 4.2 Rata-rata Price earning ratio Subsektor Pertambangan Batubara Periode 2008-2013 ... Error! Bookmark not defined.

Gambar 4.3 Rata-rata Return Saham Subsektor Pertambangan Batubara Periode 2008-2013 ... Error! Bookmark not defined.

Gambar 4.4 Uji Normalitas ... Error! Bookmark not defined.

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Data Administrasi

Lampiran 2 Tabel Harga Saham Sektoral dan Pertumbuhannya di BEI Lampiran 3 Hasil Uji SPSS

Lampiran 4 Tabel Data Return Saham, EPS , dan PER

Lampiran 5 Laporan Keuangan Lampiran 6 Riwayat Hidup

BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Penelitian

Pasar modal merupakan sarana bertemunya antara permintaaan dan penawaran atas berbagai instrumen keuangan jangka panjang. Dari sudut pandang perusahaan, keberadaan pasar modal membantu kebutuhan pendanaan jangka panjang, sedangkan dari sudut pandang investor merupakan sarana untuk menginvestasikan dana menuju ke segala sektor kegiatan yang melaksanakan investasi.

Salah satu instrumen keuangan di pasar modal yang paling banyak diminati oleh investor adalah instrument saham. Salah satu pedoman bagi investor dalam melakukan investasi saham yaitu dengan melihat indeks harga saham. Indeks Harga Saham Sektoral (IHSS) merupakan indeks harga saham yang menggunakan semua perusahaan tercatat yang termasuk dalam masing-masing sektor dan merupakan sub indeks dari Indeks Harga Saham Gabungan. Indeks Harga Saham Sektoral diperkenalkan pada tanggal 2 Januari 1996 dengan nilai awal indeks adalah 100 untuk setiap sektor.

Perkembangan harga saham tiap sektor yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2010-2013 terdapat dalam Gambar 1.1.

Sumber: IDX Statistic Tahun 2010-2013/www.idx.co.id (data diolah)

Gambar 1.1

Perkembangan Harga Saham Sektoral 2010-2013

Berdasarkan Gambar 1.1 dapat dilihat bahwa sektor Basic Industry dan

Miscelaneous Industry mengalami perkembangan harga saham yang terus

meningkat dari tahun 2010 sampai tahun 2012 dan mengalami penurunan pada tahun 2013. Sektor Infrastructure mengalami perkembangan harga saham yang

menurun pada tahun 2011 dan mengalami peningkatan pada tahun 2012 dan 2013. Lima sektor lainnya, yakni Consumer Good, Manufacturing, Property, Finance,

Trade terus mengalami peningkatan sepanjang tahun 2010-2013. Sedangkan

sektor Agricultural dan Mining mengalami penurunan harga saham sepanjang

tahun 2011-2013. Padahal pada tahun 2010 sektor mining menjadi sektor dengan

harga saham tertinggi dibandingkan Sembilan sektor lainnya dan sektor agriculture menempati posisi kedua setelah sektor mining. Dan dibandingkan

0 500 1000 1500

2000

2500 3000 3500

2010 2011 2012 2013

sektor agriculture, sektor mining memiliki penurunan harga saham yang lebih

tajam.

Besarnya peningkatan dan penurunan Harga Saham Sektoral dari berbagai sektor periode 2010-2013 disajikan dalam Tabel 1.1:

Tabel 1.1

Pertumbuhan Harga Saham Sektoral 2010-2013

No Industry Tahun

2010 2011 2012 2013

1 Agriculture 30,30% -6,05% -3,87% -14,69%

2 Mining 48,59% -22,66% -26,41% -23,02%

3 Basic Industry 41,37% 5,43% 28,97% -10,82%

4 Miscelaneous Ind 60,78% 35,59% 1,93% -11,37%

5 Consumer Goods 63,06% 20,22% 18,99% 18,26%

6 Manufacturing 55,60% 20,57% 15,66% 1,05%

7 Property 38,35% 12,88% 42,44% 17,74%

8 Infrastructure 12,45% -14,62% 29,75 2,53%

9 Finance 54,82% 5,38% 11,86% 0,18%

10 Trade 71,92% 22,80% 27,27% 4,72%

Sumber: IDX Statistik tahun 2010-2013/www.idx.co.id (data diolah)

Tabel 1.1 menunjukkan bahwa pada tahun 2010 harga saham seluruh sektor mengalami kenaikan. Tahun 2011, tujuh sektor mengalami peningkatan harga saham sedangkan tiga sektor lainnya (Agiculture, Mining dan

Infrastructure) mengalami penurunan dengan masing-masing penurunan sebesar

6,05%, 22,66%, 14,62%. Pada tahun 2012, dua sektor yaitu Agriculture dan

Mining masih mengalami penurunan harga saham dengan masing-masing

penurunan sebesar 3,87% dan 26,41%. Pada tahun 2013 enam sektor mengalami pertumbuhan positif sedang empat sektor lainnya yaitu Agriculture, Basic

Dapat disimpulkan bahwa harga saham sektoral sektor pertambangan sepanjang tahun 2011-2013 merupakan sektor dengan harga saham terburuk dibandingkan sektor lainnya. Hal ini sesuai dengan fenomena Juni 2013 saham sektor pertambangan melemah 19,14%. Hal ini didorong harga komoditas batubara yang masih melemah ditambah wacana kebijakan mengenai pembatasan impor batu bara oleh China. Saham sektor batubara kemungkinan terus mengalami tekanan. Setelah harga komoditas batu bara melemah, wacana pembatasan impor batu bara yang digulirkan Pemerintah China juga menekan sektor batu bara. Selain itu, Pemerintah juga akan menaikkan pajak royalti dari tambang batu bara yang memiliki ijin usaha pertambangan (IUP). (Sumber: http://pasarmodal.inilah.com/read/detail/1996073/ada-harapan-untuk-sektor-batu-bara#.UpFlDcSKJgo/).

Kementrian Energi dan Sumber Daya Mineral (ESDM) mengungkapkan bahwa Sektor pertambangan masih tetap menjadi salah satu sektor utama yang menggerakan roda perekonomian Indonesia. Indikasi ini terlihat dari kontribusi penerimaan negara yang setiap tahunnya meningkat. Selain itu, sektor pertambangan juga memberikan efek pengganda 1,6 –1,9 atau menjadi pemicu pertumbuhan sektor lainnya serta menyediakan kesempatan kerja bagi sekitar 34 ribu tenaga kerja langsung. Sektor pertambangan memberikan peluang pertumbuhan ekonomi bagi Indonesia, karena bahan tambang akan selalu dibutuhkan oleh manusia, juga potensi geologis Indonesia yang sangat tinggi dan

http://www.esdm.go.id/berita/umum/37-umum/601-peranan-sektor-pertambangan-dalam-mendorong-perekonomian-nasional.html/)

Sebagai sektor utama penggerak ekonomi negara tentunya sektor pertambangan membutuhkan banyak tambahan modal. Sedangkan indeks harga saham pertambangan yang melemah mengindikasikan semakin rendahnya ekspektasi investor terhadap kinerja perusahaan pada sektor tersebut, karena para investor yang menanamkan dananya di pasar modal tidak hanya berinvestasi untuk mendapatkan pendapatan jangka pendek tetapi juga bertujuan untuk memperoleh hasil investasi jangka panjang.

Return saham ialah hasil yang diperoleh dari suatu investasi. Menurut

Mohamad Samsul (2006:291) Return Saham adalah pendapatan yang dinyatakan

dalam persentase dari modal awal investasi. Pendapatan investasi dalam saham ini meliputi keuntungan jual beli saham, dimana jika untung disebut capital gain dan

jika rugi disebut capital loss. Jika disimpulkan dari definisinya ada suatu resiko

yang harus diperhitungkan oleh investor, yaitu tingkat return saham dipengaruhi

oleh kinerja perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dari aktivitas usahanya. Permasalahan utama bagi investor adalah apabila perusahaan tidak mampu menghasilkan laba yang optimal.

Berikut adalah data perbandingan return saham sektor pertambangan yang

Tabel 1.2

Return Saham Sub Sektor Pertambangan 2010-2013

Subsektor 2010 2011 2012 2013

Pertambangan Batubara 0,11 -0,16 -0,15 -0,13

Pertambangan Minyak dan Gas Bumi 0,01 0,08 -0,43 0,2 Pertambangan Logam dan Mineral Lainnya -0,03 -0,25 -0,10 0,12

Pertambangan batu-batuan 0,54 -0,09 0,74 0,01

Sumber: Www.idx.co.id, www.yahoofinance.com (data diolah)

Dari tabel di atas, dapat dilihat bahwa pada tahun 2010 subsektor Pertambangan Logam dan Mineral Lainnya memiliki return yang negatif,

sedangkan yang lainnya tetap memiliki return yang bernilai positif. Sepanjang

tahun 2011-2012, tiga sub sektor memiliki return negatif dan satu sub sektor

memiliki return positif. Dan di tahun 2013 pertambangan batubara merupakan

satu-satunya sub sektor yang bermasalah dengan nilai return saham-0,13.

Perusahaan pertambangan batubara merupakan kelompok perusahaan yang menarik untuk dijadikan objek dalam penelititan ini, karena perusahaan pertambangan batu bara pada tahun 2010-2013 menghasilkan nilai return saham

yang fluktuatif dan memiliki return saham yang bermasalah selama tiga tahun

terakhir yaitu tahun 2011 hingga tahun 2013.

Return saham subsektor pertambangan batubara tahun 2010-2013 bila

Sumber: www.idx.co.id, www.yahoofinance.com (data diolah)

Gambar1.2

Rata-rata Return Saham Subsektor Pertambangan Batubara 2010-2013

Gambar di atas memperlihatkan rata-rata return saham mengalami

kecenderungan menurun. Kondisi ini akan mempengaruhi keputusan investor untuk membeli saham perusahaan tersebut atau menjual saham yang telah dimiliki untuk menghindari resiko kerugian. Sedangkan bagi perusahaan kondisi ini akan mengurangi kepercayaan investor sehingga perusahaan akan kehilangan sumber tambahan modal.

Untuk memperkecil resiko dalam berinvestasi, investor harus mencari informasi yang bersifat teknikal dan fundamental. Menurut David Sukardi Kodrat (2010:3) analisis teknikal adalah suatu jenis analisis yang selalu berorientasi

0.11

-0.16 -0.15

-0.13

-0.2

-0.15

-0.1 -0.05 0 0.05 0.1 0.15

2010 2011 2012 2013

Return

Saham

memperhitungkan nilai dari saham perusahaan, analisa fundamental menitik beratkan pada data-data kunci laporan keuangan untuk memperhitungkan apakah harga saham sudah diapresiasi secara akurat (Kodrat, 2010:293). Analisis kedua faktor tersebut dapat dilakukan investor untuk memperoleh return yang

diharapkan dalam menanamkan modalnya. Pada penelitian ini analisis yang digunakan adalah analisis fundamental dengan menggunakan rasio keuangan. Menurut Tendelilin (2001:232), “Dalam melakukan analisis perusahaan, investor harus mendasarkan kerangka pikirnya pada dua komponen utama dalam analisis fundamental yaitu: earning per share (EPS) dan price earning ratio (PER)

perusahaan.

Analisis fundamental dipengaruhi oleh rasio-rasio keuangan yang merupakan salah satu indikator kinerja keuangan. Kinerja keuangan yang digunakan dalam penelitian ini adalah profitabilitas (earning per share) dan nilai

pasar (price earning ratio).

Profitabilitas merupakan kinerja yang menunjukkan efektivitas operasi perusahaan dalam menghasilkan laba. Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan laba berdasarkan modal saham tertentu. Dalam penelitian ini profitabilitas yang digunakan adalah earning per share. EPS

merupakan rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba dan mendistribusikan laba yang diperoleh perusahaan kepada pemegang saham. Dalam Gambar 1.3 ditunjukkan nilai Earning per Share Sub Sektor

Sumber: Indonesian Capital market Directory (data diolah)

Gambar 1.3

Rata-rata Earning per Share Subsektor Pertambangan Batu Bara Tahun 2010-2013

Dapat dilihat dari gambar 1.3 bahwa tingkat earning per share subsektor

pertambangan batubara selama periode penelitian mengalami fluktuasi. Nilai EPS tertinggi yang pernah dicapai selama empat tahun terakhir yaitu pada tahun 2011 sebesar 1399,64, sedangkan nilai EPS terendah yaitu pada tahun 2010 sebesar 522,21. Nilai EPS subsektor pertambangan batubara tahun 2013 mengalami penurunan, hal ini merupakan sinyal negatif bagi investor, karena kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba bagi investor dalam kondisi yang kurang baik. Hasil penelitian N. Teli Husniatin (2008) mengatakan bahwa EPS berpengaruh signifikan terhadap return saham.

522.21

1164.56

1399.64

784.03

0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600

2010 2011 2012 2013

earning per share

menunjukkan bagaimana investor menilai harga saham terhadap kelipatan dari earning. Pendekatan ini didasarkan hasil yang diharapkan pada perkiraan laba per

lembar saham di masa yang akan datang, sehingga dapat diketahui berapa lama investasi saham akan kembali. Nilai Prrice Earning Ratio secara lebih jelas

ditunjukkan Gambar 1.4:

Sumber: Indonesian Capital Market Directory (data diolah)

Gambar1.4

Rata-rata Price Earning Ratio Subsektor Pertambangan Batubara Tahun 2010-2013

Gambar 1.4 memperlihatkan bahwa nilai PER sangat fluktuatif, pada tahun 2011 mengalami penurunan yaitu dari 17,37 menjadi 0,38. Pada tahun 2012 mengalami peningkatan dari 0,38 menjadi 24,43 dan kembali mengalami penurunan menjadi 22,88 pada tahun 2013. PER terendah terjadi pada tahun 2011 yaitu 0,38, dan PER tertinggi terjadi pada 2012 dengan nilai 24,43

17.38

0.39

23.15 _22.89

0 5 10 15

20

25

2010 2011 2012 2013

price earning ratio

Price Earning Ratio menunjukkan hubungan antara pasar saham biasa

dengan laba per lembar saham. Semakin besar Price Earning Ratio suatu saham

maka harga saham tersebut akan semakin mahal terhadap pendapatan bersih per sahamnya sehingga tingkat return saham semakin besar. Hasil penelitian Munawir (2011) bahwa PER berpengaruh terhadap return saham.

Berdasarkan uraian latar belakang di atas, maka penulis tertarik untuk melakukan penelitian tentang return saham dengan judul “Pengaruh

Profitabilitas dan Nilai Pasar terhadap Return Saham Pada SubSektor Pertambangan Batubara Bursa Efek Indonesia”

1.2. Identifikasi Masalah

Perkembangan pasar modal memperlihatkan bahwa tingkat kepercayaan pemodal terhadap investasi di pasar modal Indonesia cukup baik. Para investor bersedia menginvestasikan dana ke pasar modal karena memiliki rasa aman terhadap dana yang diinvestasikannya. Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan, bahwa setiap pelaku di pasar modal memerlukan suatu alat analisis untuk membantu dalam mengambil keputusan membeli saham (berinvestasi). Pendapatan investasi dalam saham meliputi keuntungan jual beli saham, dimana jika untung disebut capital gain dan jika rugi disebut capital loss. Jika

Menurut Tendelilin (2001:232), “Dalam melakukan analisis perusahaan investor harus mendasarkan kerangka pikirnya pada dua komponen utama dalam analisis fundamental yaitu: earning per share (EPS) dan price earning ratio

(PER) perusahaan.

Earning per share merupakan rasio yang menunjukkan kemampuan

perusahaan dalam memperoleh laba dan mendistribusikan laba yang diperoleh perusahaan kepada pemegang saham. Semakin tinggi rasio ini, maka semakin tinggi harga saham dan return pun akan meningkat.

Price earning ratio merupakan rasio yang menunjukkan kemampuan

perusahaan dalam mengembalikan setiap rupiah yang diinvestasikan pad aperusahaan. Semakin tinggi rasio ini maka semakin besar nilai yang diciptakan bagi investor, sejalan dengan hal tersebut kepercayaan investor terhadap perusahaan di pasar modal akan meningkat dan mengakibatkan tingginya permintaan saham, dengan tingginya permintaan harga saham maka harga saham perusahan naik dan return saham bagi investor pun akan naik.

1.3 Rumusan Masalah

Dari berbagai faktor yang bermasalah dan menyebabkan return saham

rendah, maka yang menjadi pertanyaan pokok dalam penelitian ini adalah;

1. Bagaimana gambaran Profitabilitas pada subsektor pertambangan batubara?

3. Bagaimana gambaran Return Saham pada subsektor pertambangan batubara?

4. Bagaimana pengaruh Profitabilitas dan Nilai Pasar terhadap Return Saham pada subsektor Pertambangan Batubara?

1.4 Tujuan Penelitian

Sesuai dengan rumusan masalah di atas, maka tujuan peelitian ini adalah: 1. Untuk mengetahui gambaran Profitabilitas pada subsektor Pertambangan

Batubara

2. Untuk mengetahui gambaran Nilai Pasar pada subsektor Pertambangan Batubara

3. Untuk mengetahui gambaran Return Saham pada subsektor Pertambangan Batubara

4. Untuk mengetahui pengaruh Profitabilitas dan Nilai pasar terhadap Return Saham pada subsektor Pertambangan Batubara

1.5 Kegunaan Penelitian

Hasil penelitian ini diharapkan akan bermanfaat bagi pihak-pihak yang berkepentingan antara lain:

1. Bagi Emiten

Hasil penelitian diharapkan dapat digunakan sebagai salah satu kebijakan finansial dalam rangka mamaksimumkan kinerja perusahaan, sehinggga saham perusahaan dapat menghasilkan return yang besar.

2. Bagi Investor

Hasil penelitian ini diharapkan dapat digunakan sebagai informasi untuk bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan investasi saham perusahaan pertambangan batubara di Bursa Efek Indonesia (BEI)

3. Bagi Akademisi

Hasil penelitian ini diharapkan dapat digunakan sebagai sumbangan pemikiran atau tambahan referensi untuk pihak-pihak yang berkepentingan terutama bagi mahasiswa yang akan meneliti lebih lanjut khususnya mengenai profitabilitas, nilai pasar dan return saham.

82

BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN

1.1 Kesimpulan

Berdasarkan penelitian dan pembahasan yang telah disampaikan sebelumnya maka dapat disimpulkan:

1. Perkembangan profitabilitas Subsektor Pertambangan Batubara di Bursa Efek Indonesia yang diukur dengan menggunakan earning per share

(EPS) periode 2008-2013 mengalami fluktuasi. Rata-rata nilai EPS selama periode penelitian adalah sebesar Rp.894,18.

2. Perkembangan nilai pasar Subsektor Pertambangan Batubara diukur dengan menggunakan price earning ratio (PER). PER subsektor

pertambangan batubara periode 2008-2013 mengalami fluktuasi dan tajam. Rata-rata PER selama periode penelitian adalah sebesar 13,19.

3. Perkembangan return saham Subsektor Pertambangan Batubara periode

2008-2013 mengalami fluktuasi dan cenderung menurun. Rata-rata return saham subsektor pertambangan batubara adalah sebesar 0,0347.

4. Berdasarkan hasil pengujian hipotesis dengan menggunakan uji F statistik

maka terdapat hasil bahwa profitabilitas yang diukur dengan earning per

83

(PER) tidak berpengaruh terhadap return saham Subsektor Pertambangan

Batubara di Bursa Efek Indonesia.

1.2 Saran

Berdasarkan hasil penelitian, pembahasan, dan kesimpulan maka peneliti mengajukan beberapa saran, diantaranya:

1. Untuk meningkatan return saham, maka emiten subsektor pertambangan

batubara diharapkan untuk meningkatkan profitabilitas dengan menggunkanan indikator selain EPS, seperti ROA, ROE, GPM, OPM, NPM. Karena EPS tidak bisa digunakan untuk menentukan perubahan return saham.

2. Untuk meningkatan return saham, maka emiten subsektor pertambangan

batubara diharapkan untuk meningkatkan nilai pasar dengan menggunkanan indikator selain PER, seperti PBV. Karena PER tidak bisa digunakan untuk menentukan perubahan return saham.

3. Investor Subsektor Pertambangan Batubara dalam menentukan perubahan return saham sebaiknya menggunakan indikator lain dari profitabilitas dan

nilai pasar.

4. Bagi peneliti selanjutnya yang ingin melakukan penelitian tentang return

saham, disarankan untuk melakukan penelitian dengan melakukan indikator lain yaitu Return on Asset, Price to Book Value, Debt to Equity

DAFTAR PUSTAKA 1. Buku

Alexandri, Moh Benny. (2009). Manajemen Keuangan Bisnis Teori dan Soal. Bandung: Alfabeta.

Ang, Robert. (1997). Buku Pintar Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Mediasoft Indonesia.

Arifin, Ali. (2004). Membaca Saham Edisi Kedua. Yogyakarta: ANDI.

Arikunto, Suharsimi. (2006). Prosedur Penelitian (Suatu Pendekatan Praktik). Jakarta: Rineka Cipta.

Atmaja, Lukas Setia. (2008). Teori dan Praktik Manajemen Keuangan. Yogyakarta: ANDI.

Dominic, H, T. (2008). Berinvestasi di Bursa Saham. Jakarta: PT. Elex Media Komputindo.

Harahap, Sofyan Syafri. (1997). Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Jakarta. PT. Raja Grafindo Persada.

Hartono, J. M. (2008). Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Yogyakarta: BFPE UGM.

Hin, L, Thian. (2008). Panduan Berinvestasi Saham. Jakarta: PT. Elex Media Komputindo.

Husnan, Suad. (2005). Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Yogyakarta: UPP AMP YKPN.

Husnan, Suad dan Enny Pudjiastuti. (2006). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan.Yogyakarta: UPP STIM YKPN.

Irham, Fahmi dan Yovi Lavianti Hadi. (2009). Teori Portofolio dan Analisis Teori dan Soal Jawab. Bandung: Alfabeta.

85

Purhantara, Wahyu. (2010). Metode Penelitian Kualitatif untuk Bisnis. Yogyakarta. Graha Ilmu.

Riyanto, Bambang. (2001). Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: Gajah Mada.

S. Munawir. (2000). Analisa Laporan Keuangan. Yogyakarta. Liberty.

Samsul, Mohamad, (2006). Pasar Modal dan Manajemen Portofolio, Erlangga: Surabaya.

Sartono, Agus, (1994). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi Edisi 2. Yogyakarta: BFPE UGM.

Sudjana. (2005). Metoda Statistika. Bandung: Tarsito.

Sugiyono. (2012). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta.

Syamsuddin, Lukman. (1985). Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.

Tandelilin, Eduardus. (2001). Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Edisi Pertama. Yogyakarta: BPFE.

Umar, Husein. (1997). Metode Penelitian Aplikasi dalam Pemasaran (dilengkapi dengan 8 bahasan komprehensif kasus pemasaran). Jakarta. Gramedia Pustaka Utama.

Widoatmodjo, Sawidji. (2009). Pasar Modal Investasi, Ghalia Indonesia, Jakarta

2. Jurnal, Skripsi & Thesis

Adystya, Winda. 2012. Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Pada Industri Automotive and Allied Products di Bursa Efek Indonesia. Universitas Mulawarman. Samarinda.

Dharmastuti, Fara Ch. Analisis Pengaruh Earning Per Share, Price Earning Rasio, Return on Investment, Debt to Equity Rasio dan Net profit Margin dalam menetapkan harga saham perdana pada

perusahaan yang terdaftar di BEI.” Tahun 1995-2002. Universitas Diponegoro. Semarang.

86

Husnatin, N. Teli. 2008. Pengaruh Return on Equity (ROE), Earning per Share (EPS), dan Price Earning Ratio (PER) Terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Jasa (Hotel & Travel Services) Go Public Periode 2002-2006. Univesitas Widyatama. Bandung.

Lestari, Amelia Yulian. 2012. Pengaruh Price Earning Ratio (PER) dan Earning per Share (EPS) Terhadap Return Saham (Studi pada Perusahaan Indeks LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Universitas Siliwangi. Tasikmalaya.

Munawir. 2011. Pengaruh Earning per Share dan Price Earning Ratio Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2006-2010. UNIKOM. Bandung. Nugroho, Bramantyo. 2012. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return

Saham (Studi Empiris Perusahaan Automotive and Component yang Listing di Bursa Efek Indonesia Periode 2005-2011). Universitas Diponegoro. Semarang.

Resi, Yohanes Damaskus. 2012. Pengaruh Price Earning Ratio (PER) dan Earning per Share (EPS) Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Properti dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia. Universitas Hasanudi. Makassar.

3. Internet

www.atpkresources.com

http://www.esdm.go.id/berita/umum/37-umum/601-peranan-sektor-pertambangan-dalam-mendorong-perekonomian-nasional.html/ (diakses pada 24 Nopember 2013/ pukul 20:09)

www.idx.co.id www.itmg.co.id www.kontan.co.id

http://pasarmodal.inilah.com/read/detail/1996073/ada-harapan-untuk-sektor-batu-bara#.UpFlDcSKJgo/ (diakses pada 23 Nopember 2013/ pukul 18:43)

Sri Wahyuni, 2014

PENGARUH PROFITABILITAS DAN NILAI PASAR TERHADAP RETURN _{SAHAM PADA SUBSEKTOR}

PERTAMBANGAN BATUBARA BURSA EFEK INDONESIA

Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu

1. Bagi Emiten

Hasil penelitian diharapkan dapat digunakan sebagai salah satu kebijakan finansial dalam rangka mamaksimumkan kinerja perusahaan, sehinggga saham perusahaan dapat menghasilkan return yang besar.

2. Bagi Investor

Hasil penelitian ini diharapkan dapat digunakan sebagai informasi untuk bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan investasi saham perusahaan pertambangan batubara di Bursa Efek Indonesia (BEI)

3. Bagi Akademisi

Hasil penelitian ini diharapkan dapat digunakan sebagai sumbangan pemikiran atau tambahan referensi untuk pihak-pihak yang berkepentingan terutama bagi mahasiswa yang akan meneliti lebih lanjut khususnya mengenai profitabilitas, nilai pasar dan return saham.

Sri Wahyuni, 2014

PENGARUH PROFITABILITAS DAN NILAI PASAR TERHADAP RETURN _{SAHAM PADA SUBSEKTOR}

PERTAMBANGAN BATUBARA BURSA EFEK INDONESIA

Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu

BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN

1.1 Kesimpulan

Berdasarkan penelitian dan pembahasan yang telah disampaikan sebelumnya maka dapat disimpulkan:

1. Perkembangan profitabilitas Subsektor Pertambangan Batubara di Bursa Efek Indonesia yang diukur dengan menggunakan earning per share (EPS) periode 2008-2013 mengalami fluktuasi. Rata-rata nilai EPS selama periode penelitian adalah sebesar Rp.894,18.

2. Perkembangan nilai pasar Subsektor Pertambangan Batubara diukur dengan menggunakan price earning ratio (PER). PER subsektor pertambangan batubara periode 2008-2013 mengalami fluktuasi dan tajam. Rata-rata PER selama periode penelitian adalah sebesar 13,19.

3. Perkembangan return saham Subsektor Pertambangan Batubara periode 2008-2013 mengalami fluktuasi dan cenderung menurun. Rata-rata return saham subsektor pertambangan batubara adalah sebesar 0,0347.

4. Berdasarkan hasil pengujian hipotesis dengan menggunakan uji F statistik maka terdapat hasil bahwa profitabilitas yang diukur dengan earning per share (EPS) dan nilai pasar yang diukur dengan price earning ratio

Sri Wahyuni, 2014

PENGARUH PROFITABILITAS DAN NILAI PASAR TERHADAP RETURN _{SAHAM PADA SUBSEKTOR}

PERTAMBANGAN BATUBARA BURSA EFEK INDONESIA

Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu

(PER) tidak berpengaruh terhadap return saham Subsektor Pertambangan Batubara di Bursa Efek Indonesia.

1.2 Saran

Berdasarkan hasil penelitian, pembahasan, dan kesimpulan maka peneliti mengajukan beberapa saran, diantaranya:

1. Untuk meningkatan return saham, maka emiten subsektor pertambangan batubara diharapkan untuk meningkatkan profitabilitas dengan menggunkanan indikator selain EPS, seperti ROA, ROE, GPM, OPM, NPM. Karena EPS tidak bisa digunakan untuk menentukan perubahan return saham.

2. Untuk meningkatan return saham, maka emiten subsektor pertambangan batubara diharapkan untuk meningkatkan nilai pasar dengan menggunkanan indikator selain PER, seperti PBV. Karena PER tidak bisa digunakan untuk menentukan perubahan return saham.

3. Investor Subsektor Pertambangan Batubara dalam menentukan perubahan return saham sebaiknya menggunakan indikator lain dari profitabilitas dan nilai pasar.

4. Bagi peneliti selanjutnya yang ingin melakukan penelitian tentang return saham, disarankan untuk melakukan penelitian dengan melakukan indikator lain yaitu Return on Asset, Price to Book Value, Debt to Equity Ratio, Total Asset Turnover dan indikator lainnya.

Sri Wahyuni, 2014

PENGARUH PROFITABILITAS DAN NILAI PASAR TERHADAP RETURN SAHAM PADA SUBSEKTOR PERTAMBANGAN BATUBARA BURSA EFEK INDONESIA

Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu

DAFTAR PUSTAKA

1. Buku

Alexandri, Moh Benny. (2009). Manajemen Keuangan Bisnis Teori dan Soal. Bandung: Alfabeta.

Ang, Robert. (1997). Buku Pintar Pasar Modal Indonesia. Jakarta: Mediasoft Indonesia.

Arifin, Ali. (2004). Membaca Saham Edisi Kedua. Yogyakarta: ANDI. Arikunto, Suharsimi. (2006). Prosedur Penelitian (Suatu Pendekatan

Praktik). Jakarta: Rineka Cipta.

Atmaja, Lukas Setia. (2008). Teori dan Praktik Manajemen Keuangan. Yogyakarta: ANDI.

Dominic, H, T. (2008). Berinvestasi di Bursa Saham. Jakarta: PT. Elex Media Komputindo.

Harahap, Sofyan Syafri. (1997). Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Jakarta. PT. Raja Grafindo Persada.

Hartono, J. M. (2008). Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Yogyakarta: BFPE UGM.

Hin, L, Thian. (2008). Panduan Berinvestasi Saham. Jakarta: PT. Elex Media Komputindo.

Husnan, Suad. (2005). Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Yogyakarta: UPP AMP YKPN.

Husnan, Suad dan Enny Pudjiastuti. (2006). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan.Yogyakarta: UPP STIM YKPN.

Irham, Fahmi dan Yovi Lavianti Hadi. (2009). Teori Portofolio dan Analisis Teori dan Soal Jawab. Bandung: Alfabeta.

Jumingan. (2006). Analisa Laporan Keuangan. Jakarta: Bumi Aksara. Kodrat, David Sukardi dan Kurniawan Indonanjaya, (2010). Manajemen

Investasi Pendekatan Teknikal dan Fundamental Untuk Analisis Saham, Graha Ilmu: Surabaya.

Sri Wahyuni, 2014

PENGARUH PROFITABILITAS DAN NILAI PASAR TERHADAP RETURN SAHAM PADA SUBSEKTOR PERTAMBANGAN BATUBARA BURSA EFEK INDONESIA

Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu

Purhantara, Wahyu. (2010). Metode Penelitian Kualitatif untuk Bisnis. Yogyakarta. Graha Ilmu.

Riyanto, Bambang. (2001). Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: Gajah Mada.

S. Munawir. (2000). Analisa Laporan Keuangan. Yogyakarta. Liberty. Samsul, Mohamad, (2006). Pasar Modal dan Manajemen Portofolio,

Erlangga: Surabaya.

Sartono, Agus, (1994). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi Edisi 2. Yogyakarta: BFPE UGM.

Sudjana. (2005). Metoda Statistika. Bandung: Tarsito.

Sugiyono. (2012). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung: Alfabeta.

Syamsuddin, Lukman. (1985). Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.

Tandelilin, Eduardus. (2001). Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Edisi Pertama. Yogyakarta: BPFE.

Umar, Husein. (1997). Metode Penelitian Aplikasi dalam Pemasaran (dilengkapi dengan 8 bahasan komprehensif kasus pemasaran). Jakarta. Gramedia Pustaka Utama.

Widoatmodjo, Sawidji. (2009). Pasar Modal Investasi, Ghalia Indonesia, Jakarta

2. Jurnal, Skripsi & Thesis

Adystya, Winda. 2012. Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Pada Industri Automotive and Allied Products di Bursa Efek Indonesia. Universitas Mulawarman. Samarinda.

Dharmastuti, Fara Ch. Analisis Pengaruh Earning Per Share, Price Earning Rasio, Return on Investment, Debt to Equity Rasio dan Net profit Margin dalam menetapkan harga saham perdana pada perusahaan yang terdaftar di BEI.” Tahun 1995-2002. Universitas Diponegoro. Semarang.

Sri Wahyuni, 2014

PENGARUH PROFITABILITAS DAN NILAI PASAR TERHADAP RETURN SAHAM PADA SUBSEKTOR PERTAMBANGAN BATUBARA BURSA EFEK INDONESIA

Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu

Husnatin, N. Teli. 2008. Pengaruh Return on Equity (ROE), Earning per Share (EPS), dan Price Earning Ratio (PER) Terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Jasa (Hotel & Travel Services) Go Public Periode 2002-2006. Univesitas Widyatama. Bandung.

Lestari, Amelia Yulian. 2012. Pengaruh Price Earning Ratio (PER) dan Earning per Share (EPS) Terhadap Return Saham (Studi pada Perusahaan Indeks LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Universitas Siliwangi. Tasikmalaya.

Munawir. 2011. Pengaruh Earning per Share dan Price Earning Ratio Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2006-2010. UNIKOM. Bandung. Nugroho, Bramantyo. 2012. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return

Saham (Studi Empiris Perusahaan Automotive and Component yang Listing di Bursa Efek Indonesia Periode 2005-2011). Universitas Diponegoro. Semarang.

Resi, Yohanes Damaskus. 2012. Pengaruh Price Earning Ratio (PER) dan Earning per Share (EPS) Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Properti dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia. Universitas Hasanudi. Makassar.

3. Internet

www.atpkresources.com

http://www.esdm.go.id/berita/umum/37-umum/601-peranan-sektor-pertambangan-dalam-mendorong-perekonomian-nasional.html/ (diakses pada 24 Nopember 2013/ pukul 20:09)

www.idx.co.id www.itmg.co.id www.kontan.co.id

http://pasarmodal.inilah.com/read/detail/1996073/ada-harapan-untuk-sektor-batu-bara#.UpFlDcSKJgo/ (diakses pada 23 Nopember 2013/ pukul 18:43)

www.pkpk-tbk.co.id www.ptba.co.id