PENGARUH L U K U r o U A S , PROFITABILITAS, DAN L E V E R A G E TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN LQ45 T E R D A F T A R DI B E I P E R I O D E 2011-2015 Untuk Memenuhi GcUr Salah Satu Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

PENGARUH L U K U r o U A S , P R O F I T A B I L I T A S , DAN L E V E R A G E
TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN LQ45
T E R D A F T A R DI B E I P E R I O D E 2011-2015

Untuk Memenuhi GcUr Salah Satu Persyaratan
Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

NAMA

: M. Ari Kurniawan

NIM

: 21 2013 149

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH P A L E M B A N G
F A K U L T A S E K O N O M I DAN BISNIS
2017

iii

PERNYATAAN BEBAS PLAGIAT

Saya y a n g bertanda tangan di bawah i n i :
Nama

: M . Ari Kurniawan

NIM

: 2 1 2013 149

Program Studi

: Manajemen

Menyatakan bahwa skripsi i n i telah ditulis sendiri dengan

sungguh-sungguh

dan tidak ada bagian y a n g m e r u p a k a n p e n j i p l a k a n k a r y a o r a n g lain.

A p a b i l a di k e m u d i a n hari terbukti b a h w a pemyataan i n i tidak benar, m a k a
saya sanggup m e n e r i m a sanksi a p a p u n sesuai peraturan y a n g b e r l a k u .

Palembang,

Februari 2017
P e n uu l i s

IPKL
^*0AEF3
G O
•BU HUPIAH
M. Ari Kurniawan

Fakultas E k o n o m i dan Bisnis
Universitas M u h a m m a d i y a h
Palembang

TANDA PENGESAHAN S K R I P S I

Judul

: P e n g a r u h L i k u i d i t a s , P r o f i t a b i l i t a s d a n LeverageTerhadap
Harga saham pada perusahaan L Q 4 5 d i B E I periode
2011-2015

Nama

; M . Ari Kurniawan

NIM

: 21 2013 149

Fakultas

: E k o n o m i dan Bisnis

Program studi

: Manajemen

Konsentrasi

: Manajemen Keuangan
D i t e n m a dan disahkan
Pada tanggal, M a r e t 2017
Pembimbing,

DR. Fatimah. Hi. S.E..M.Si
N I D N : 0225126801

Mengetahui,
Dekan .

n
N1DN-G2j6057001

iv

V

flloUo

don

Per/embohon

niollo t
>

D o n B o f t o q w o l o h K o p o d o llllob, f l l l o b • o M b e r i k o A
Pen^oJoroA K o p o t l o n i v . d o A lllloh M o h o • e A 9 e l o l i u i

SA90I0

Se#oQl« ( O . S . R t r O o q Q f o h t l & a ) * *
>

** l o W b b e f d i r l 1 0 9 ! . kolch meAcobo

I091.9090I b o A 9 l d l 1091,

flrref

C i r e u p . l o A i p a i flllol SWl beffcolo 'VflKTUaril fUUflC

Kuper/embohkon

Kepodo:

>

I b v A d o d o A b y o b o n d o lerclAlo.

>

Keluor9o be/orku.

>

Do/en peMbimbifk9.

> loudoro /epefJuoA9QA.
> l o h o b o b / o h o b o l k u di Juru/on fllonojemen

fln9kolon

Ekonomi d o n Bi/ni/ UniYer/ilo/ fnuhommodiyoh
>

nimoffiolerku.

SOIS rokuKo/

Polembon9.

vi

PRAKATA

P u j a d a n p u j i s y u k u r k e h a d i r a t A l l a h S W T k a r e n a b e r k a t r a h m a t , ridho d a n
karunia-Nya
LIKUIDITAS,

dalam

penyusunan

skripsi

PROFITABILITAS,

DAN

yang

berjudul

PENGARUH

LEVERAGE

TERHADAP

HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN LQ45 DI B E I P E R I O D E 20112015 d a p a t t e r s e l e s a i k a n . U c a p a n t e r i m a k a s i h s a y a s a m p a i k a n k e p a d a k e d u a
orang

tuaku Ayahanda

Arifin d a n I b u n d a

Darwanti t e r c i n t a , y a n g

telah

mendidik, membiayai, mendoakan, d a n m e m b e r i dorongan semangat. Saya juga
mengucapkan terima kasih kepada ibu. Selain itu disampaikan juga terima kasih
kepada pihak-pihak yang telah m e n g i z i n k a n , m e m b a n t u saya d a l a m

penyelesaian

studi i n i , d a n t a k lupa j u g a saya m e n y a m p a i k a n ucapan banyak terima kasih
kepada :

1. B a p a k

D R . Abid

Djazuli,

S.E., M . M . selaku

Rektor

Universitas

M u h a m m a d i y a h Palembang.
2. Bapak Drs. H . Fauzi R i d w a n , M . M . selaku D e k a n Fakultas E k o n o m i d a n
Bisnis Universitas M u h a m m a d i y a h Palembang.
3. I b u H j . M a f t u h a h N u r r a h m i , S.E., M . S i . selaku K e t u a P r o g r a m S t u d i

Manajemen Fakultas E k o n o m i dan Bisnis Universitas M u h a m m a d i y a h
Palembang.
4. I b u D R . F a t i m a h . H j . S . E , M . S i sebagai p e m b i m b i n g

yang

telah

m e m b e r i k a n bimbingan, m e m b e r i k a n pengarahan dan saran-saran dengan
tulus ikhlas d a n penuh kesabaran kepada penulis dalam
skripsi i n i .

menyeiesaikan

Vll

5. S e l u r u h p i m p i n a n , d o s e n d a n k a r y a w a n F a k u l t a s F k o n o m i d a n B i s n i s
U n i v e r s i t a s M u h a m m a d i y a h P a l e m b a n g atas b a n t u a n d a n p e r h a t i a n n y a
kepada saya d a l a m menyeiesaikan skripsi i n i .
6. R e k a n - r e k a n seangkatan, seposko K K N , r e k a n - r e k a n satu p e m b i m b i n g
dan t e m a n - t e m a n y a n g tidak bisa disebutkan satu-persatu, t e r i m a kasih
atas m o t i v a s i d a n

kebersamaannya.

7. T e m a n - t e m a n seperjuanganku A g u n g A l i M u s t o f a , R a b b a n N u r h a r i t r i k a ,
Envinsyah, A b d u l Indra Putra, A g u n g Perdana Hadi, Arie Oktama, M ,
Diki

Irwansyah, Sari Sartika, Jumiati, Suci Martina, Novita

Sari

terimakasih canda tawanya selama i n i , terimakasih juga telah menjadi
sahabat terbaik bagi penulis.
8. S e m u a p i h a k y a n g t e l a h i k u t m e m b a n t u d a l a m p e n y u s u n a n s k r i p s i i n i
yang tidak dapat disebutkan satu-persatu.
A k h i r kata saya m o h o n m a a f apabila terdapat kesalahan b m k
m a u p u n t i d a k sengaja, k e s e m p u m a a n

disengaja

hanya miiik Allah S W T . Harapan

saya

semoga skripsi i n i dapat bermanfaat bagi pembaca.

Palembang,

Februari 2017

Penulis

M. Ari Kurniawan

viii

D A F T A R ISI

BAGIAN A W A L
SAMPUL DEPAN

i

HALAMAN JUDUL

ii

HALAMAN P E R Y A T A A N BEBAS P L A G I A T

iii

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI

-.iv

HALAMAN P E R S E M B A H A N DAN M O T T O

v

HALAMAN P R A K A T A

vi

HALAMAN DAFTAR I S I

viii

HALAMAN D A F T A R T A B E L

x

HALAMAN D A F T A R G A M B A R

xi

HALAMAN DAFTAR L A M P I R A N

xii

ABSTRAK

xui

ABSTRAC

xiv

BAGIAN I S I
BAB I . PENDAHULUAN
A. L a t a r B e l a k a n g M a s a l a h

1

B. Rumusan Masalah

5

C. T u j u a n P e n e l i t i E i n

5

D. Manfaat Penelitian

6

ix

B A B II. K A J I A N

PUSTAKA

A . Penelitian Sebelumnya

7

B. Landasan Teori

1i

C. Hipotesis

22

B A B III. M E T O D E

PENELITIAN

A . Jenis peneliticin

23

B. Lokasi Penelitian

24

C. Operasionalisasi V a r i a b e l

25

D . Populasi dan Sampel

25

E. Data yang digunakan

28

F. Teknik Pengumpulan Data

29

G. Analisis Data dan T e k n i k Analisis

30

H . U j i Hipotesis

33

B A B I V .H A S I L P E N E I L I T I A N D A N P E M B A H A S A N
A

Hasil Penelitian

B. Pembahasan Hasil Penelitian
C. Perbedaan dan Persamaan Penelitian

36
87
92

BAB V.SIMPULAN DAN SARAN
A. Simpulan

99

B. Saran

100

DAFTAR PUSTAKA

102

LAMPIRAN

X

DAFTAR T A B E L
T a b e l 1.1
Tabel III.l

Rata-rata Harga Saham, Likuiditas, Profltabilitas, dan
Leverage L Q 4 5 s e l a m a t a h u n 2 0 1 1 2 0 1 5
Operasional Variabel

3
25

Tabeim.2

Populasi

26

TabeiIII.3

Sampel

28

Tabel I V . 1

Deskripsi Data Harga Saham

66

Tabel I V . 2

Deskripsi Data Indikator Likuiditas ( C R )

69

Tabel I V . 3

Deskripis Data Indikator Profitabilitas ( R O A )

72

Tabel I V . 4

D e s k r i p s i D a t a I n d i k a t o r Leverage ( D E R )

76

Tabel I V . 5

U j i Multiliniearitas

81

Tabel I V . 6

U j i Autokorelasi

82

Tabel I V . 7

U j i Hasil U j i Regresi Linier Berganda

83

Tabel TV.8

Uji F

85

TabenV.9

Ujit

86

X I

DAFTAR GAMBAR

Gambar IV. 1

U j i Normalitas ( P Plot sebelum L N )

79

Gambar I V . 2

U j i Normalitas ( P Plot setelah L N )

80

Gambar rV.3

U j i Heterokedasitas

82

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1

Harga Saham Perusahaan Indeks L Q 4 5

Lampiran 2

L i k u i d i t a s {current ratio) p a d a P e r u s a h a a n I n d e k s L Q 4 5

Lampiran 3

P r o f i t a b i t a s {return on asset) p a d a P e r u s a h a a n I n d e k s L Q 4 5

Lampiran 4

Leverage {debt to equity ratio) p a d a P e r u s a h a a n I n d e k s L Q 4 5

Lampiran 5

U j i A s u m s i Klasik, U j i F dan U j i T

Lampiran 6

Uji Normalitas

Lampiran 7

Data T i t i k Persentase Distribusi F

Lampiran 8

Data T i t i k Persentase Distribusi T

Lampiran 9

Daftar populasi perusahaan indeks L Q 4 5 dalam

Lampiran 9

Data Keuangan Perusahaan Sampel

Lampiran 10

Biodata Penulis

L a m p i r a n 11

Aktivitas Bimbingan Skripsi

L a m p i r a n 12

Jadwal Penelitian

L a m p i r a n 12

Surat Keterangan Selesai Riset

L a m p i r a n 13

Sertifikat Hafalan Surat-Surat Pendek A I - Q u r ' a n

L a m p i r a n 14

Sertifikat Toefl

L a m p i r a n 15

Sertifikat K K N

penelitian

xm

Abstrak
M. Ari Kurniawan/212013149/2017/Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas dan
Leverage
Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan LQ45/Manajemen
Keuangan
Penelitian i n i bertujuan untuk mengetahui adakah pengaruh yang signifikan
l i k u i d i t a s , p r o f i t a b i l i t a s d a n leverage t e r h a d a p h a r g a s a h a m . P o p u l a s i d a l a m
penelitian i n i adalah Perusahaan indeks L Q 4 5 y a n g terdaftar d i Bursa E f e k
I n d o n e s i a . S e m p e l p a d a p e n e l i t i a n i n i s e b a n y a k 17 P e r u s a h a a n . M e t o d e p e n e l i t i a n
yang digunakan ialah penelitian asosiatif dengan metode analisa yang digunakan
adalah uji linier berganda.
H a s i l p e n e l i t i a n B e r d a s a r k a n u j i F d e n g a n , m a k a Fhnuog 12,933 > Ftabei 2 , 7 1 7 a t a u
s i g n i f i k a n F 0 , 0 0 0 < a 0,05 y a n g b e r a r t i a d a p e n g a r u h y a n g s i g n i f i k a n a n t a r a
l i k u i d i t a s , p r o f i t a b i l i t a s d a n leverage t e r h a d a p h a r g a s a h a m p a d a p e r u s a h a a n
i n d e k s L Q 4 5 y a n g t e r d a f t a r d i B u r s a E f e k I n d o n e s i a y a n g b e r a r t i Ho d i t o l a k d a n
Ha d i t e r i m a . S e d a n g k a n p a d a h a s i l u j i t p a d a l i k u i d i t a s d e n g a n thitung - 4 , 8 0 8 >
ttabei - 1 , 9 8 9 d a n s i g n i f i k a n L i k u i d i t a s 0 , 0 0 0 < a 0 , 0 5 m e n u n j u k k a n a d a p e n g a r u h
L i k u i d i t a s s e c a r a p a r s i a l t e r h a d a p h a r g a s a h a m y a n g b e r a r t i b a h w a Ho d i t o l a k d a n
H a d i t e r i m a , p a d a P r o f l t a b i l i t a s d e n g a n thitung 2 , 9 3 2 > ttabei L 9 8 9 d a n s i g n i f i k a n
p r o f i t a b i l i t a s 0 , 0 0 4 < a 0 , 0 5 b e r a r t i Ho d i t o l a k d a n H a d i t e r i m a h a l i n i
m e n u n j u k k a n b a h w a a d a pengaruh Profitabilitas secara parsial terhadap harga
s a h a m . S e d a n g k a n Leverage d e n g a n thitung - 1 , 1 6 8 < ttabei 1 , 9 8 9 d a n s i g n i f i k a n
Leverage 0 , 2 4 6 > a 0 , 0 5 b e r a r t i Ho d i t e r i m a d a n H a d i t o l a k h a l i n i m e n u n j u k k a n
b a h w a t i d a k a d a p e n g a r u h Leverage s e c a r a p a r s i a l t e r h a d a p h a r g a s a h a m p a d a
perusahaan Indeks L Q 4 5 yang terdaftar d i B u r s a E f e k Indonesia.
Kata kunci: Likuiditas, Profitabilitas, Leverage,

Harga Saham.

XIV

Abstract
M. Ari Kurniawan/212013149/2017///i/7w^/ice of Liquidity, Profttability and
Leverage Against the stock price on the company's
LQ45/Financial
Management
Objective of the study was whether or not the influence of liquidity,
profitability and leverage on stock price at LQ45 company. The population of the
study was LQ45 company which listed in Indonesia Stock Exchange. Samples in
this study were 17 companies. The method was associative with analysis method
was multiple linies test.
The results of the study based on F~test for Fottamed 12.933 > Ftabie 2.717 or
significant F 0,000 < a 0.05 meaning that there is significant influence of
liquidity, profitability and leverage on stock price index LQ45 company which
listed on Indonesia Stock Exchange. It meant that Ho was rejected and Ha was
accepted. T test for liquidity at tobtained was -4.808 > ttabie was -1.989 and Sig.
Liquidity 0.000 < a 0.05 showed that there was partially the influence of liquidity
on stock price. It meant that HoWas rejected and Ha is accepted. Profitability for
was tobtainedwas 2.932 > ttabie L989 and Sig. Profitability 0.004 < a 0.05 meaning
HoWas rejected and HaWas accepted. It showed that there was partially the
influence profitability on stock price and leverage for count tobtained was -1.1681 <
ttahieWas 1.989 and Sig. leverage 0.246 > a 0.05 meaning HoWas accepted and Hg
was refected. It meant that there was not partially the influence of leverage on
stock price at LQ45 company which listed in Indonesia Stock Exchange.
Keywords: Liquidity, Profitability, Leverage, Stock Price,

BAB I
PENDAHULUAN

A.

Latar Belakang Masalah
M e m a s u k i e r aglobalisasi dengan perkembangan perekonomian yang
s e m a k i n pesat, tidak sedikit perusahaan b e r m u n c u l a n dengan berbagai bidang
Kondisi

usaha.

seperti

i n i menyebabkan

perusahaan

harus

mengalami

persaingan y a n g s e m a k i n ketat akan upaya d a l a m menerobos pangsa pasar
dometik

maupun

intemasional

agar

mencapai

target

penjualan

yang

ditetapkan oleh manajemen. H a l i n i menyebabkan banyak kendala yang
dihadapi manajemen, salah satunya adalah masalah pendanaan. Saiah satu
altematif

yang

biasa

digunakan

sebagian

besar

perusahaan

untuk

m e n d a p a t k a n dana atau tambahan dana yaitu m e l a l u i pasar m o d a l .
P e r k e m b a n g a n pasar m o d a l d i Indonesia m e r u p a k a n i n d i k a t o r b a h w a
pasar m o d a l m e m p a k a n altematif investasi d i samping perbankan dan j u g a
m e n u n j u k a n b a h w a kepercayaan p e m o d a l a k a n investasi d i pasar m o d a l
Indonesia c u k u p baik, hal tersebut terbukti dengan m e n i n g k a t n y a j u m l a h
saham y a n g ditransaksikan dan kian tingginya v o l u m e perdagangan

saham.

D e n g a n a d a n y a p a s a r m o d a l (capital market), i n v e s t o r y a n g k e l e b i h a n d a n a
dapat menginvestasikan dananya pada berbagai sekuritas dengan

harapan

m e m p e r o l e h i m b a l a n (return). S e d a n g k a n p e r u s a h a a n s e b a g a i p i h a k y a n g
m e m e r l u k a n dana dapat m e m a n f a a t k a n dana tersebut u n t u k m e n g e m b a n g k a n
proyek-proyeknya, (Eduardus Tandelilin, 2010:61).

1

2

Harga saham yang meningkat menggambarkan bahwa nilai perusahaan
m e n i n g k a t atau prestasi

manajemen

dalam rangka mengelola

usahanya

sangatlah baik. Selain itu,salah satu hal yang selalu menjadi pertimbangan
seorang investor adalah harga saham. Harga saham yang diharapkan oleh
investor adalah harga saham yang stabil d a n m e m p u n y a i pola pergerakan
y a n g cenderung n a i k dari w a k t u k e w a k t u , akan tetapi kenyataannya harga
saham

cenderung

berfluktuasi.Pada

penelitian

i n i menggunakan

rasio

keuangan sebagai indikator u n t u k m e n g u k u r tingkat k e m a p u a n perusahaan
dalam menghasilkan keuntungaan,

untuk mengukur

seberapa l i k u i d n y a

perusahaan, u n t u k m e n g u k u r sejauh m a n a perusahaan dibiayai o l e h utang dan
mengukur

tingkat pertumbuhan

penjualan

yang dilakukan. Rasio

yang

d i g u n a k a n a n t a r a l a i n , l i k u i d i t a s , p r o f i t a b i l i t a s , leverage
Rasio Likuiditas merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur
seberapa

likuidnya

suatu

perusahaan.

Caranya

adalah

dengan

m e m b a n d i n g k a n k o m p o n e n yang a d a d i neraca, y a i t u total a k t i v a lancar
dengan total passiva lancar (utang j a n g k a pendek). L i k u i d i t a s perusahaan
d a p a t d i u k u r d e n g a n r a s i o l a n c a r (Current Ratio).Rasio l a n c a r m e n u n j u k k a n
k e m a m p u a n perusahaan u n t u k m e m b a y a r utang lancar dengan m e n g g u n a k a n
a k t i v a lancar y a n g d i m i l i k i .
Rasio Profitabilitas adalah perbandingan laba (setelah pajak) dengan
m o d a l ( m o d a l i n t i ) atau laba s e b e l u m pajak d e n g a n t o t a l asset y a n g d i m i l i k i
bank

pada

menunjukan

periode

tertentu.

h a s i l (return)

Return

on ^ f s ^ e / m e r u p a k a n

rasio

atas j u m l a h a k t i v a y a n g d i g u n a k a n

yang
dalam

3

p e r u s a h a a n . D a l a m p e n e l i t i a n i n i p r o f i t a b i l i t a s d a p a t d i u k u r d e n g a n Return on
AssetiROA).
R a s i o Leverage m e r u p a k a n r a s i o y a n g d i g u n a k a n u n t u k

mengukur

s e j a u h m a n a a k t i v a p e r u s a h a a n d i b i a y a i utang.Debt to Equity Ratio ( D E R )
y a i t u Rasio total hutang dengan m o d a l sendiri merupakan perbandingan total
hutang y a n g d i m i l i k i perusahaan dengan m o d a l sendiri atau ekuitas. D a l a m
p e n e l i t i a n i n i Leveragedapai d i u k u r d e n g a n m e n g g u n a k a n Debt to Equity
Ratio ( D E R ) .
Rasio keuangan suatu perusahaan dapat berubah-ubah dari w a k t u k e
w a k t u . D e m i k i a n pula y a n g terjadi pada perusahaan L Q 4 5 . B e r i k u t i n i adalah
tabel

yang

menunjukkan

perubahan

beberapa

kinerja keuangan

pada

perusahaan L Q 4 5 :
Tabel I . l
Rata-rata Harga Saham, Likuiditas, Profitabilitas,dan
LeveragehQ45se\amsi tahun 2011-2015
Keterangan

2011

2012

2013

2014

2015

Harga Saham (Rp)

17520,88235

13694,11765

11309,11765

12413,23529

9459,705882

Likuiditas

295,1566952

252,9838542

364,4023991

202,853796

268,1458269

23,17353

15,63882

12,08941

11,08706

7,744706

0,6035294

0,65176471

0,68941176

0,743529412

0,77764706

CR(%)
ROA

Profitabilitas
(%)
DER
Leverage
(X)

Sumber: www.idx.coJd (data diolah)

B e r d a s a r k a n t a b e l I d i atas,
sebesar 2 9 5 , 1 5 7 .

Pada

tahun

dapat dilihat rata-rata C R d i t a h u n 2 0 1 1

2 0 1 2C R mengalami

penurunan

sebesar

4

252,983.Pada tahun 2013 C R mengalami peningkatan menjadi 364,402. Pada
t a h u n 2 0 1 4 C R m e n g a l a m i penurunan, sebesar 2 0 2 , 8 5 4 dan pada t a h u n 2015
m e n g a l a m i k e n a i k a n y a i t u m e n j a d i sebesar 2 6 8 , 1 4 5 . H a l i n i m e n u n j u k k a n
b a h w a k e m a m p u a n m e m b a y a r k e w a j i b a n atau hutang yang harus dipenuhi
dengan a k t i v a lancar lebih tinggi pada tahun 2011 dibandingkan pada tahun
2015 yang lebih rendah.
Rata-rata R O A d i t a h u n 2 0 1 1 sebesar 23,17. Pada t a h u n 2 0 1 2 R O A
mengalami penurunan 15,64. Pada tahun 2013 mengalami penurunan kembali
sebesar 13,10. P a d a t a h u n 2 0 1 4 R O A m e n g a l a m i p e n u r u n a n k e m b a l i sebesar
11,08 dan pada tahun 2015 m e n g a l a m i penurunan k e m b a l i yaitu menjadi
sebesar 7,74. H a l i n i m e n u n j u k k a n b a h w a k e m a m p u a n perusahaan d a l a m
menghasilkan keuntungan pada tahun 2011 lebih besar dibandingkan pada
tahun 2015.
Rata-rata D E R pada t a h u n 2 0 1 1 sebesar 0,603.Pada t a h u n 2 0 1 2 D E R
m e n g a l a m i k e n a i k a n sebesar 0,652. Pada t a h u n 2013 D E R

mengalami

k e n a i k a n k e m b a l i sebesar 0,689. Pada t a h u n 2 0 1 4 D E R m e n g a l a m i k e n a i k a n
k e m b a l i sebesar 0,743.Pada t a h u n 2 0 1 5 D E R m e n g a l a m i k e n a i k a n k e m b a l i
sebesar 0 . 7 7 7 . H a l i n i m e n u n j u k k a n b a h w a

perbandingan

antara

seluruh

utang,termasuk utang lancar dengan ekuitas d i m a n a pada tahun 2 0 1 1 lebih
rendah dibandingkan 2015 yang lebih tinggi.Sebab tingkat D E R berbanding
terbalik dengan harga saham suatu perusahaan, artinya semakin tinggi nilai
DER

maka

sebaliknya.

kemungkinan

tingkat

harga

saham

semakin

rendah

dan

5

Berdasarkan
diatas

maka

data d a n pemyataan-pemyataan

penelitian

i n i mengambil

Profitabilitas, dan LeverageTerhadap

judul

yang telah diuraikan
Pengaruh

Likuiditas,

Harga Saham Perusahaan LQ45

Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015

B.

Perumusan Masalah
Berdasarkan pada latar belakang y a n g k e m u k a k a n diatas, m a k a y a n g
m e n j a d i r u m u s a n m a s a l a h d i d a l a m penelitian i n i adalah sebagai b e r i k u t :
1,

A p a k a h Likuiditas, Profltabilitas danievera^eberpengaruh

signifikan

secara bersama-samaterhadap harga s a h a m Perusahaan L Q 4 5 Terdaftar
di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015 ?
2.

A p a k a h L i k u i d i t a s , P r o f i t a b i l i t a s d a n Leverage b e r p e n g a r u h s i g n i f i k a n
secara parsial terhadap harga s a h a m Perusahaan L Q 4 5 Terdaftar d i B u r s a
Efek Indonesia Periode 2011-2015 ?

C.

Tujuan Penelitian
1.

U n t u k mengetahui pengaruh Likuiditas, Profitabilitas danleveragesecara
bersama-samaterhadap harga saham Perusahaan L Q 4 5 Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia Periode 2011-2015

2.

U n t u k m e n g e t a h u i p e n g a r u h L i k u i d i t a s , P r o f i t a b i l i t a s d a n Leveragesecaia
parsial terhadap harga saham Perusahaan L Q 4 5 Terdaftar di B u r s a Efek
Indonesia Periode 2011-2015

6

D.

Manfaat Penelitian
A d a p u n M a n f a a t Penelitian i n i adalah sebagai b e r i k u t :
1.

B a g i penulis,Penelitian dapat m e m b e r i k a n w a w a s a n penulis

tentang

L i k u i d i t a s , P r o f i t a b i l i t a s d a n Leverage d a l a m p r a k t e k d i l a p a n g a n .
2.

B a g i A l m a m a t e r , H a s i l p e n e l i t i a n m e m b e r i k a n m a s u k a n d a n sebagai
bahan

perbandingan

bagi

penelitian

lain

yang

berkaitan

dengan

pengaruh Likuiditas, Profitabilitasdan Zeverageterhadap harga saham.
3.

B a g i manajemen, hasil penelitian i n i diharapkan dapat menghasilkan
k o n s e p m e n g e n a i p e n g e l o l a a n L i k u i d i t a s , P r o f i t a b i l i t a s d a n Leverage.

4.

B a g i Investor,Hasil penelitian dapat m e n j a d i bahan pertimbangan yang
bermanfaat untuk pengambilan keputusan.

BAB II
KAJIAN PUSTAKA

A. Penelitian Sebelumnya
Penelitian selanjutnya dilakukan oleh Lailatul Fitriyah

(2012)

dengan j u d u l Pengaruh L i k u i d i t a s d a n Profitabilitas terhadap harga saham
Pada P T . A s t r a I n t e m a s i o n a l , T b k yang terdaftar D i Bursa E f e k Indonesia.
R u m u s a n masalah d a l a m penelitian tersebut adalah adakah

pengaruh

L i k u i d i t a s dan P r o f i t a b i l i t a s terhadap harga s a h a m secara S i m u l t a n pada
PT.Astra

Intemasional,Tbk.

profitabilitas

terhadap

harga

d a n adakah
saham

pengaruh

secara

Likuiditas dan

parsial

pada

PT.Astra

Intemasional,Tbk. T u j u a n penelitian tersebut adalah u n t u k mengetahui
pengamh

Likuiditas d a n Profitabilitas terhadap

harga

saham

Simultan pada P T . A s t r a Intemasional,Tbk. d a n mengetahui

secara

pengaruh

L i k u i d i t a s dan profitabilitas terhadap harga s a h a m secara parsial pada
PT.Astra

I n t e m a s i o n a l , T b k . Jenis

penelitian yang

digunakan

adalah

asosiatif. D a t a y a n g diperoleh d r i situs r e s m i B E I ( w w w . i d x . c o . i d ) . D a t a
y a n g digunakan d a l a m penelitian tersebut adalah D o k u m e n t a s i . A n a l i s i s
data y a n g d i g u n a k a n d a l a m p e n e l i t i a n tersebut adalah analisis k u a n t i t a t i f .
A l a t alanisis yang digunakan

adalah analisis linier berganda,

sedangkan

pengujian hipotesis u j i F (secara bersama-sama) dan u j i t (secara parsial)
d e n g a n t i n g k a t s i g n i f i k a n 5%. H a s i l p e n e l i t i a n d i p e r o l e h r e g r e s i b e r g a n d a
Y=-0,138+0,801Xi+0,274X2+e

dan hasil p e n g u j i a n hipotesis u j i F (secara

7

8

bersama-sama) dan u j i t (secara parsial) m e n u n j u k a n b a h w a ada Pengaruh
y a n g Signifikan antra L i k u i d i t a s dan Profitabilitas terhadap harga saham.
Penelitian yang dilakukan oleh Daniarto Raharjo d a nD u l M u i d
(2013),berjudul

Analisis Pengaruh

K e u a n g a n terhadap

Faktor-Faktor Fundamental

Rasio

Perubahan Harga Saham. Variabel dependen yang

dijadikan objek d a l a m penelitian i n i adalah harga saham perusahaan non
keuangan yang tergabung dalam indeks L Q 4 5 d iB E I periode 2007-2011.
Variabel independen y a n g digunakan d a l a m penelitian i n i terdiri dari 6
v a r i a b e l y a i t u return on equity ( R O E ) , return on asset ( R O A ) , debt to
equity ratio ( D E R ) , current ratio ( C R ) , earning per share ( E P S ) d a n book
value per share ( B V S ) . P o p u l a s i y a n g d i g i m a k a n d a l a m p e n e l i t i a n i n i ,
mencakup semua perusahaan n o n keuangan y a n g m a s u k d a l a m indeks
LQ45

yang

terdaftar

2011.Pengambilan

di

sampel

Bursa

Efek

dilakukan

Indonesia

dengan

tahun

menggunakan

2007metode

purposive sampling.?ene\it\an

i n i m e n g g i m a k a n analisis regresi linear

berganda dimana

keuangan

rasio-rasio

sebagai

variabel bebas d a n

perubahan harga saham sebagai variabel terikat.Analisis regresi linear
berganda digunakan u n t u k menguji pengaruh antara R O E , R O A , D E R ,
C R , E P S , d a nB V S terhadap perubahan harga saham.Hasil perhitungan
analisis regresi linear berganda dengan m e n g g u n a k a n aplikasi S P S S 1 9 ,
h a n y a terdapat satu v a r i a b e l independen y a i t u C R y a n g b e r p e n g a r u h secara
signifikan

terhadap

variabel dependen harga

saham,

dengan

tingkat

signifikansi sebesar 0 , 0 0 2 . V a r i a b e l R O E , R O A , D E R , E P S d a n B V S

9

secara parsial t i d a k m e m i l i k i pengaruh s i g n i f i k a n terhadap

perubahan

harga saham. H a l i n i dikarenakan nilai S i g t u n t u k variabel R O E , R O A ,
D E R , E P S d a n B V S lebih besar dari t i n g k a t signifikansi sebesar 0,05.
Variabel yang m e m i l i k i pengaruh paling d o m i n a n terhadap

perubahan

harga s a h a m adalah C R , y a n g terlihat pada nilai beta C R sebesar 0,369
p a l i n g t i n g g i d i b a n d i n g n i l a i beta v a r i a b e l l a i n . H a s i l p e n g u j i a n data secara
simultan dengan menggunakan semua variabel independen yaitu R O E ,
R O A , D E R C R E P S d a n B V S menunjukkan pengaruh positif d a n
s i g n i f i k a n terhadap p e r u b a h a n h a r g a s a h a m . H a s i l p e n g u j i a n data secara
parsial

dengan

u j i statistik t, m e n i m j u k k a n

bahwa

variabel C R

berpengaruh positif d a n signifikan terhadap perubahan harga

saham,

sedangkan variabel R O E , R O A , D E R E P S dan B V S tidak berpengaruh
signifikan terhadap perubahan harga saham.Rasio keuangan C R adalah
variabel independen y a n g paling d o m i n a n m e m p e n g a r u h i perubahan harga
saham.

Dari

hasil

analisis m o d e l regresi, diperoleh nilai

koefisien

d e t e r m i n a n (adjusted R 2 ) s e b e s a r 0 , 1 1 8 . H a l i n i m e n a n d a k a n

bahwa

1 1 , 8 % variasi dari harga saham dapat dijelaskan oleh variasi dari variabel
independen ( R O A , R O E , D E R C R E P S d a n B V S ) , sedangkan 8 8 , 2 %
dijelaskan oleh variabel Iain atau sebab-sebab diluar m o d e l regresi.
Penelitian

yang dilakukan Rani

Ramdhani (2013),

berjudul

P e n g a r u h Return On Assets D a n Debt To Equity / ? f l / / o T e r h a d a p H a r g a
S a h a m Pada Institusi FinansialDi B u r s a E f e k Indonesia. R u m u s a n masalah
d a l a m p e n e l i t i a n n y a adalah sebagai b e r i k u t : bagaimana t i n g k a t R O A p a d a

10

insititusi

finansial

tahun 2 0 0 7 - 2 0 1 1 , bagaimana tingkat D E R pada institusi

finansial

tahun2007-2011, bagaimana tingkat harga saham pada institusi

finansial

2 0 0 7 - 2 0 1 1 , seberapa besarpengaruh

terhadap

Harga S a h a m , seberapa besar pengaruh

ROA {Return On Assets)
DER (Deht toEquity

/ ? f l / / 0 | ) t e r h a d a p H a r g a S a h a m , d a n s e b e r a p a b e s a r p e n g a r u h ROA (Return
On Assets),danDER
Adapun

(Debt to Equity Ratio), t e r h a d a p

populasi dalam

penelitian i n i adalah

Harga

Saham.

perusahaan-perusahaan

kelompok institusifinansial d i Bursa Efek Indonesia periode 2004-2010
dengan data d i p e r o l e h dari s u m b e r datasekunder. S u m b e r data

sekunder

adalah data-data y a n g d i k u m p u l k a n o l e h peneliti m e l a l u i pihak keduaatau
tangan k e d u a . T e k n i k penentuan sampel d a l a m penelitian i n i adalah dengan
m e n g g u n a k a n / 7 w r / 7 o ^ / v e sampling.TeVidk

ini ditentukan untuk memilih

anggota sampel secara khusus berdasarkantujuan penelitian dan kesesuaian
kriteria-kriteria yang telah ditetapkan oleh peneliti.Adapun kriteria-kriteria
dipilihnya anggota populasi menjadi sampel dalam penelitian inimeliputi:
perusahaan pada Sektor Institusi Finansial y a n g telah tcrcatat d i Bursa
Efek

Indonesia

tahun2007-2011,

perusahaan

Finansial yang menerbitkan laporan keuangan

pada

Sektor

Institusi

t a h u n a n f a w w u a / report)

secara k o n t i n u selama l i m a t a h u n y a i t u sejak t a h u n 2 0 0 4 h i n g g a t a h u n
2 0 1 0 s e r t a m e m i l i k i kelengkapan data terkait dengan

variabel-variabel

yang dibuluhkan,perusahaan pada Sektor Institusi Finansial yang m e m i l i k i
l a p o r a n t a h u n a n y a n g b e r a k h i r p a d a 3 1 D e s e m b e r , i n d e k s xmmmmnRetum
On Assets ( R O A ) , Debt to Equity Ratio ( D E R ) d a n H a r g a S a h a m u n t u k

11

masing-masing perusahaan

harus b e m i l a i positif, data y a n g d i g u n a k a n

harus m e m e n u h i U j i A s u m s i Klasik. Berdasarkan populasi penelitian yang
terdiri dari 9 perusahaan, yang m e m e n u h i seluruh kriteria dalam penelitian
i n i terdapat 2 perusahaan y a n g dapat d i a m b i l sebagai sampel.Berdasarkan
h a s i l a n a l i s i s d a t a d a n p e m b a h a s a n t e n t a n g Return On Asset d a n Debt to
Equity Ratio t e r h a d a p H a r g a S a h a m p a d a p e r u s a h a a n y a n g b e r g e r a k d i
bidang finansial y a n g terdaftar d i B u r s a E f e k Indonesia ( B E I ) selama
periode penelitian t u j u h t a h u n ( 2 0 0 4 - 2 0 1 0 ) , m a k a dapat diambilbeberapa
s i m p u l a n s e b a g a i b e r i k u t . P e r t a m a , Return on Asset t i d a k
pengaruh

yang s i g n i f i k a n terhadap

memiliki

Harga Saham. Berdasarkan

hasil

p e r h i t u n g a n t - t e s t d i p e r o l e h thitung ( - 0 , 3 7 1 ) < ttabei ( - 2 , 1 7 9 ) . K e d u a , Debt to
Equity Ratio t i d a k m e m i l i k i p e n g a r u h s i g n i f i k a n t e r h a d a p H a r g a S a h a m .
B e r d a s a r k a n h a s i l p e n g u j i a n t - t e s t d i p e r o l e h t h i t u n g ( - 0 , 8 1 6 ) < ttabei ( 2,179). Kedua, dari pengujian regresi dengan m e l i h a t tabel A n o v a , j i k a
d i u j i s e c a r a s i m u l t a n , Return on Asset d a n Debt to Equity Ratio s e c a r a
bersama-sama berpengaruh terhadap H a r g a Saham.

B. Landasan Teori
1, H a r g a S a h a m
M e n u r u t Jogiyanto (2010), Harga saham adalah harga

saham

y a n g t e r j a d i d i pasar b u r s a d i saat t e r t e n t u y a n g d i t e n t u k a n o l e h p e l a k u
pasar d a n ditentukan o l e h p e r m i n t a a n d a n p e n a w a r a n s a h a m
bersangkutan d i pasar m o d a l .

yang

12

Menurut H a l i m (2005) dalam W e n d i Cahyono dan Sutrisno (2013)
harga pada suatu saham dibedakan menjadi 3 yaitu :
a. H a r g a N o m i n a l , a d a l a h h a r g a y a n g t e r c a n t u m d a l a m s e r t i f i k a t s a h a m
y a n g ditetapkan oleh e m i t e n u n t u k m e n i l a i setiap lembar s a h a m yang
dikeluarkan. B e s a m y a harga n o m i n a l m e m b e r i k a n art! penting saham
karena dividen m i n i m a l biasanya ditetapkan bedasarkan nilai nominal.
b. H a r g a Perdana, adalah harga pada w a k t u harga s a h a m tersebut dicatat
di B u r s a Efek. H a r g a saham pada pasar perdana biasanya ditetapkan
oleh penjamin emisi dan emiten. Dengan demikian akan diketahui
berapa harga saham emiten akan dijual kepada masyarakat dan biasanya
digunakan u n t u k m e n e n t u k a n harga perdana,
c. H a r g a P a s a r , a d a l a h a p a b i l a h a r g a p e r d a n a m e r u p a k a n h a r g a j u a l d a r i
perjanjian e m i s i kepada investor, m a k a harga pasar m e r u p a k a n harga
j u a l d a r i i n v e s t o r y a n g satu dengan i n v e s t o r y a n g lain. H a r g a pasar
terjadi setelah saham tersebut dicatatkan di bursa. T r a n s a k s i tidak
melibatkan e m i t e n dari p e n j a m i n e m i s i , harga pasar m e r u p a k a n harga
dipasar sekunder dan harga pasarlah y a n g benar-benar m e w a k i l i harga
perusahaan penerbitnya karena pada transaksi d i pasar sekunder J arang
terjadi negosiasi harga antara investor dengan perusahaan penerbit.
H a r g a pasar adalah harga y a n g setiap h a r i d i u m u m k a n d i surat kabar
atau

media

lain.

Menurut U U N o

8 tahun

1995

dikutip

dari

( w w w . b a p e p a m . g o . i d ) , harga pasar s a h a m adalah harga suatu s a h a m
y a n g sedang berlangsung d a l a m suatu pasar m o d a l J i k a bursa tutup

13

M e n u r u t sunariyah, nilai saham terbagi menjadi 3 (tiga), yaitu :
a. N i l a i N o m i n a l {Par Value), a d a l a h h a r g a s a h a m p e r t a m a y a n g t e r c a n t u m
pada sertifikat badan usaha. Harga saham tersebut m e r u p a k a n harga yang
sudah diotorisasi oleh rapat u m u m pemegang s a h a m (shareholders). H a r g a
i n i t i d a k berubah-ubah dari y a n g telah ditetapkan o l e h rapat

umum

pemegang saham.
b.

N i l a i B u k u {Book Value), n i l a i d a s a r a k a n b e r m a c a m - m a c a m d a r i w a k t u
perusahaan

didirikan,

nilai

saham

tersebut

berubah

karena

adanya

kenaikan atau penurunan harga saham d a n adanya laba ditahan. J u m l a h
l a b a d i t a h a n p e r v a l u e s a h a m , d a n m o d a l s e l a i n per value a d a l a h n i l a i
b u k u . N i l a i b u k u u n t u k setiap l e m b a r s a h a m d i h i t u n g dari p e m b a g i a n
j u m l a h nilai b u k u dengan j u m l a h lembar saham.
c.

N i l a i D a s a r {Base Price), n i l a i d a s a r s u a t u s a h a m s a n g a t b e r k a i t a n d e n g a n
harga pasar s a h a m y a n g bersangkutan setelah d i l a k u k a n penyesuaian
k a r e n a corporate action ( a k s i e m i t e n ) . N i l a i d a s a r i n i m e r u p a k a n h a r g a
perdana s a h a m tersebut.

d. N i l a i pasar ( M a r k e t Price), nilai pasar s a h a m adalah harga suatu s a h a m
pada pasar y a n g sedang berlangsung d i bursa efek. A p a b i l a bursa efek
t u t u p m a k a h a r g a p a s a r a d a l a h h a r g a p e n u t u p a n n y a {Closing Price).

14

2.

Faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham
M e n u r u t I r h a m F a h m i (2016:276-277) ada beberapa kondisi d a n

situasi y a n g m e n e n t u k a n suatu saham i t u akan m e n g a l a m i fluktuasi, yaitu:
a. K o n d i s i m i k r o d a n m a k r o e k o n o m i .
b. K e b i j a k a n perusahaan d a l a m m e m u t u s k a n u n t u k ekspansi

(perluasan

u s a h a ) , s e p e r t i m e m b u k a k a n t o r c a b a n g {brand office), k a n t o r c a b a n g
p e m b a n t u {sub brand office) b a i k y a n g d i b u k a d i d o m e s t i k m a u p u n l u a r
negeri.
c. P e r g a n t i a n d i r e k s i s e c a r a t i b a - t i b a .
d. A d a n y a d i r e k s i atau p i h a k k o m i s a r i s perusahaan y a n g terlibat tindak
pidana dan kasusnya sudah masuk ke pengadilan.
e. K i n e r j a p e r u s a h a a n

y a n g terus m e n g a l a m i penurunan d a l a m

setiap

waktunya.
f. R i s i k o

sistematis,

yaitu

suatu

bentuk

risiko

yang

terjadi

secara

m e n y e l u r u h dan telah ikut menyebabkan perusahaan ikut terlibat.
g. E f e k dari p s i k o l o g i pasar y a n g t e m y a t a m a m p u m e n e k a n k o n d i s i
teknikal jual beli saham.
D a l a m pergerakan harga saham dikenal dengan d u a faktor yang
m u d a h d i p a h a m i d a n dapat m e m p e n g a m h i harga saham yaitu faktor
fundamental atau faktor m i k r o dan faktor m a k r o .
F a k t o r f u n d a m e n t a l m e r u p a k a n f a k t o r y a n g erat k a i t a n n y a dengan
kondisi perusahaan yaitu kondisi manajemen organisasi sumber daya
manusia, k o n d i s i keuangan perusahaan y a n g tercermin d a l a m kinerja

15

efisien dan efektif, sehingga akan meningkatkan. Analisis fundamental
akan

bergerak

Analisis

dari keadaan

i n i dimulai

minimum

dengan

kekeadaan

memahami

lebih

siklus

spesifik.

usaha

secara

umum.Industri dan a k h i m y a mengevaluasi kinerja emiten dari saham
yang diterbitkannya.
U m u m n y a faktor-faktor fundamental yang diteliti adalah
i n t r i n s i k , n i l a i p a s a r . Return On Total Assets (ROA),

nilai

Return On

Investment (ROI), Return On Equity (ROE), Book Value (BV), Debt
Equity Ratio (DER),

Deviden Earning, Price Earning Ratio

Dividen Payout Ratio (DPR),

Dividen Yield d a n Likuiditas

D a l a m m e l a k u k a n analisis perusahaan, investor harus
kerangka

p i k i m y a pada

dua komponen

f u n d a m e n t a l y a i t u Earning Per Share(EPS)
(PER)

utama

(PER),
Saham.

mendasarkan

dalam

analisis

dan Price Earning Ratio

perusahaan. A l a s a n yang mendasari penggunaan dua k o m p o n e n

tersebut

adalah

kedua

komponen

tersebut

bisa

dipakai

untuk

mengestimasi nilai intrinsik suatu saham (Tandelilm,2010;364).
Rasio Keuangan
Pengertian

rasio

keuangan

menurut

James

C V a n Home

merupakan indeks yang menghubungkan d u a angka akuntansi d a n
diperoleh dengan m e m b a g i satu angka dengan angka lainnya.Rasio
keuangan digunakan untuk mengevaluasi kondisi keuangan dan kinerja
pemsahaan.
kesehatan

Dari

hasil rasio keuangan

perusahaan

yang

i n i akan

bersangkutan.

Jadi,

terlihat kondisi
rasio

keuangan

16

merupakan

kegiatan membandingkan

angka-angka

yang a d a dala

laporan k e u a n g a n d e n g a n cara m e m b a g i satu angka dengan

angka

lainnya.

dibagi

B e r i k u t i n i adalah

bentuk-bentuk rasio keuangan

menjadi sebagai b e r i k u t :
a.

Rasio Likuiditas
M e n u r u t K a s m i r (2012:110), Rasio likuditas merupakan rasio
yang menggambarkan

k e m a m p u a n perusahaan

dalam memenuhi

kewajiban j a n g k a pendek. Fungsi lain rasio likuiditas adalah u n t u k
menunj ukkan
memenuhi

atau

mengukur

kemampuan

kewajibannya yang jatuh tempo.

perusahaan

dalam

Menurut Sutrisno

(2013:222), Rasio Likuiditas adalah k e m a m p u a n perusahaan untuk
m e m b a y a r k e w a j i b a n - k e w a j i b a n n y a y a n g segera harus

dipenuhi.

K e w a j i b a n yang segara harus dipenuhi adalah hutang j a n g k a pendek,
oleh karena itu rasio i n i bisa digimakan untuk m e n g u k u r tingkat
k e a m a n a n k r e d i t o r j a n g k a pendek, serta m e n g u k u r apakah operasi
perusahaan tidak akan terganggu bila kewajiban jangka pendek ini
segera ditagih.Ada beberapa indikator dalam rasio likuiditas untuk
m e n g u k u r k e m a m p u a n perusahaan ( K a s m i r , 2012:134-142) :
1 ) Current ratio
R a s i o l a n c a r a t a u Current ratio m e r u p a k a n r a s i o u n t u k
m e n g u k u r k e m a m p u a n perusahaan dalam membayar kewajiban
J a n g k a p e n d e k a t a u u t a n g y a n g segera j a t u h t e m p o p a d a saat
ditagih secara k e s e l u r u h a n .

17

Aktiva

lancar

Hutang

lancar

Current Ratio =

2) Quick Ratio
R a s i o c e p a t a t a u Quick Ratio m e r u p a k a n r a s i o y a n g
m e n u n j u k k a n k e m a m p u a n perusahaan d a l a m m e m e n u h i atau
m e m b a y a r k e w a j i b a n atau utang lancar (utang j a n g k a pendek)
dengan aktiva lancar tanpa m e m p e r h i t u n g k a n nilai

sediaan

{Inventory).
Aktiva

Lancar-Persediaan

Quick Ratio =
Hutang

Lancar

3) Cash Ratio
Rasio

k a s atau

Cash Ratio

merupakan

alat

yang

d i g u n a k a n u n t u k m e n g u k u r seberapa besar u a n g k a s yang
tersedia u n t u k m e m b a y a r utang. Ketersediaan uang k a s dapat
d i t u n j u k k a n dari tersedianya dana kas atau y a n g setara dengan
kas seperti r e k e n i n g g i r o atau tabungan d i b a n k ( y a n g dapat
d i t a r i k setiap saat).
_

Kas

Cash Ratio
Hutang
Dalam

Lancar

penelitian i n i , penulis menggunakan

current rasio

sebagai salah satu u k u r a n likuditas y a n g bertujuan u n t u k m e n g u k u r

18

kemampuan

perusahaan

untuk

melunasi

kewajiban

jangka

p e n d e k n y a d e n g a n a k t i v a lancar d e n g a n h u t a n g lancar.
Likuditas saham perusahaan L Q 4 5 yang m e n u r u n menujukkan
bahwa

kemampuan

hutang

lancamya

a k t i v a lancar
sebagai

perusahaan dalam

penurunan.Hal

ini

menjamin

mempengaruhi

keuntungan investasi pada saham-saham yang masuk dalam indeks
L Q 4 5 , karena saham L Q 4 5 dianggap tidak m a m p u bertahan dalam
kondisi bisnis yang tidak pasti.Dengan

d e m i k i a n , current rasio

berpengaruh

positif dengan harga saham L Q 4 5 . M e n u r u t K a s m i r

menyatakan

rumus

atau

formulasi untuk mencari rasio

lancar

{current rasio) y a n g d a p a t d i g u n a k a n s e b a g a i b e r i k u t .
Cj; = ^'"""'^''""'"xioo%
UtangLancar

h. R a s i o p r o f i t a b i l i t a s
M e n u r u t K a s m i r (2012:199), Rasio profitablitas
rasio

untuk

menilai

kemampuan

perusahaan

merupakan

dalam

mencari

keuntungan atau laba dalam suatu periode tertentu. Rasio i n i juga
m e m b e r i k a n u k u r a n tingkat efektivitas manajemen suatu perusahaan
y a n g d i t u n j u k k a n dari laba y a n g dihasilkan dari penjualan atau dari
pendapatan

investasi.Menurut

Sutrisno

(2013:228),

Rasio

K e u n t u n g a n u n t u k m e n g u k u r seberapa besar tigkat k e u n t u n g a n y a n g
dapat diperoleh o l e h perusahaan. S e m a k i n besar tingkat k e u n t u n g a n
menunjukkan

semakin

baik

manajemen

dalam

mengelola

19

perusahaan. D a l a m praktiknya, jenis-jenis rasio profitabilitas yang
dapat d i g u n a k a n ( K a s m i r , 2 0 I 2 : 1 9 9 - 2 0 7 ) :
1 ) P r o f i t m a r g i n {profit margin on sales)
Profit Margin On Sales m e r u p a k a n s a l a h s a t u r a s i o y a n g
digunakan u n t u k m e n g u k u r m a r g i n laba atau penjualan. Cara
pengukuran rasio i n i adalah dengan m e m b a n d i n g k a n laba bersih
setelah

pajak

dengan

penjualan

bersih.Rumus

yang

biasa

digunakan u n t u k m e n g h i t u n g m a r g i n laba k o t o r dan laba bersih.
, .

-

1

1

1

.

P e n i u a l a n B e r s i h - H a r g a Pokok
Penjualan

M a r g m laba k o t o r = = —

Penualan

EAlT

M a r g i n Laba Bersih = Penjualan

(sales)

2 ) Return on asset (ROA)
Return on Investment atau d i s e b u t j u g a Return on Asset
( R O A ) m e r u p a k a n r a s i o y a n g m e n u n j u k k a n h a s i l {return) atas
j u m l a h a k t i v a y a n g digunakan d a l a m perusahaan. R u m u s untuk
m e n c a r i Return on Assets d a p a t d i g i m a k a n s e b a g a i b e r i k u t :
Return On Asset = ^"'"^"^""•""^'"^ X 1 0 0 %
TotalAkiva

3)

Return on equity ( R O E )
Return on equity m e r u p a k a n r a s i o u n t u k m e n g u k u r

laba

bersih sesudah pajak dengan m o d a l sendiri. R u m u s u n t u k mencari
Return on Equity d a p a t d i g u n a k a n s e b a g a i b e r i k u t :
Return On Equity = '-"'^^"^""""'''"^
^

Equity

x 100%

20

4)

L a b a p e r l e m b a r s a h a m (Earningper share)
Rasio

laba

per lembar

saham

merupakan

rasio

untuk

mengukur keberhasilan manajemen dalam mencapai keuntungan
bagi pemegang saham. R u m u s i m t u k mencari Laba p e r lembar
saham dapat d i g u n a k a n sebagai b e r i k u t :
Earning per Share =

r a b a saham biasa
S a h a m biasa yang
berdar

^ J

D a l a m penelitian i n i , rasio profitabilitas yang digunakan untuk
pengukuran

kinerja perusahaan

dalam

memperoleh

laba

atas

p e n g e l o l a a n k e s e l u r u h a n a k t i v a p e r u s a h a a n . Return on asset ( R O A )
diyakini peneliti m e m i l i k i pengaruh y a n g positif terhadap

harga

saham dan untuk mengukur kemampuan saham-saham L Q 4 5 dalam
menghasilkan laba dengan menggunakan

total aktiva yang ada.

A p a b i l a R O A m e m i l i k i n i l a i y a n g t i n g g i atas suatu
maka

haltersebut

akan

memperkuat

berinvestasi pada saham

perusahaan,

keinginan investor

yang diterbitkan perusahaan

untuk

tersebut.

Menurut K a s m i r menyatakan bahwa rumus atau formulasi untuk
m e n c a r i Return on asset ( R O A ) y a n g d a p a t d i g u n a k a n

sebagai

berikut:
nr\ A
Lababersihsetelahpajak
.^^^z
ROA =
—7——— X 1 0 0 %
Totalaktiva

R a s i o Leverage
Rasio
mengukur

Leverage
sejauh

merupakan

mana

aktiva

rasio

yang

perusahaan

digunakan
dibiayai

untuk
dengan

21

R a s i o Leverage
Rasio
mengukur

Leverage
sejauh

merupakan

mana

rasio

aktiva

yang

perusahaan

digunakan

untuk

dibiayai

dengan

u t a n g . A r t i n y a berapa besar beban utang y a n g ditanggung

perusahaan

dibandingkan dengan aktivanya. D a l a m arti luas dikatakan bahwa
r a s i o Leveragedigunakan u n t k m e n g u k u r k e m a m p u a n

perusahaan

untuk membayar seluruh kewajibannya, baik jangka pendek maupun
jangka panjang apabila perusahaan dibubarkan (Kasmir,2012:151).
Menurut

Sutrisno

(2013:224),

Rasio

Leverage

menunjukkan

seberapa besar k e b u t u h a n dana perusahaan dibelanjai dengan hutang.
S e m a k i n r e n d a h f a k t o r leverage, p e r u s a h a a n m e m p u n y a i r i s i k o y a n g
k e c i l b i l a k o n d i s i e k o n o m i m e r o s o t . S e m a k i n b e s a r t i n g k a t leverage
perusahaan, akan s e m a k i n besar j u m l a h utang yang digunakan, dan
s e m a k i n besar risiko bisnis y a n g dihadapi terutama apabila kondisi
perekonomian memburuk.

D a l a m p r a k t i k n y a , terdapat

beberapa

j e n i s r a s i o leverage y a n g s e r i n g d i g u n a k a n p e r u s a h a a n . A d a b e b e r a p a
indikator

dalam

rasio

leverage

untuk

mengukur

kemampuan

perusahaan ( K a s m i r , 2012:156-162) :
1 ) Debt to Asset Ratio (DAR)
Debt Ratio m e r u p a k a n

rasio

utang

yang

digunakan

m e n g u k u r perbandingan antara total utang dengan total aktiva.
D e n g a n kata lain, seberapa besar a k t i v a perusahaan o l e h utang

22

2) Debt io Equity Ratio (DER)
Debt to Equity Ratio m e r u p a k a n r a s i o y a n g d i g u n a k a n
untuk

menilai

dengan

ekuitas.Rasio i n i dicari

dengancara

m e m b a n d i n g k a n antara s e l u r u h utang, termasuk utang lancar
dengan seluruh ekuitas. Rasio i n i berguna untuk mengetahui
j u m l a h dana yang disediakan peminjaman (kreditor) dengan
p e m i l i k perusahaan. D e n g a n kata lain, rasio i n i berfungsi
u n t u n k m e n g e t a h u i setiap r u p i a h m o d a l sendiri y a n g d i j a d i k a n
untuk j a m i n a n utang.
r»

-Q.

Debt to equity ratio =
3 ) Long Term Debt to Equity Ratio

T o t a W t a n g (Debt)
—
Ekuitas (Equity)

(LTDtER)

Long Term Debt to Equity Ratio m e r u p a k a n r a s i o a n t a r a
utang jangka panjang dengan m o d a l sendiri. T u j u a n n y a adalah
i m t u k m e n g u k u r beberapa bagian dari setiap r u p i a h m o d a l
sendiri yang dijadikan j a m i n a n utang j a n g k a panjang dengan
cara m e m b a n d i n g k a n antara utang j a n g k a panjang dengan cara
m e m b a n d i n g k a n antara utang j a n g k a panjang dengan m o d a l
sendiri yang disediakan o l e h perusahaan.
Long Term Debt to Equity Ratio

Longtermdebt
Equity

23

4)

Times Interest Earned
Times Interest Earned m e r u p a k a n r a s i o u n t u k m e n c a r i
j u m l a h kali perolehan bunga. R a s i o i n i d i a r t i k a n j u g a sebagai
k e m a m p u a n perusahaan

untuk m e m b a y a r biaya bunga,

sama

s e p e r t i coverage ratio.
Times Interest Earned

^^'^

BiayaBunga

(interesf)

5 ) Fixed Charge Coverage (FCC)
Fixed Charge Coverage (FCC) a t a u l i n g k u p b i a y a t e t a p
merupakan

rasio

yang

menyerupai

Times Interest

Earned

Ratio.Hmya s a y a p e r b e d a a n n y a a d a l a h r a s i o i n i d i l a k u k a n a p a b i l a
perusahaan

memperoleh utang jangka panjang

atau

menyewa

a k t i v a berdasarkan k o n t r a k sewa. B i a y a tetap m e r u p a k a n

biaya

bunga ditambah kewajiban sewa tahunan atau j a n g k a panjang.
sewa.

EBIT+Biaya
bunga+Kewajiban-^^^
FCC=
~
:
~
sewa
Biaya bunga+Kewajiban
lease

D a l a m p e n e l i t i a n i n i , p e n e l i t i m e n g g u n a k a n r a s i o Debt equity
Ratio. M e n u r u t k a s m i r m e n y a t a k a n b a h w a r u m u s u n t u k Debt to
Equity /?