Analisis Faktor Suku Bunga deposito dan Nilai Kurs Terhadap Permintaan SUN oleh Investor Asing”
SKRIPSI
ANALISIS FAKTOR SUKU BUNGA DEPOSITO DAN NILAI KURS
TERHADAP PERMINTAAN SURAT UTANG NEGARA OLEHINVESTOR ASING OLEH KRISTANTY ULI ARTA GIRSANG 080501063 PROGRAM STUDI EKONOMI PEMBANGUNAN DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN2012
Lembar Pernyataan
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul “Analisis Faktor Suku Bunga deposito dan Nilai Kurs
Terhadap Permintaan SUN ole h Investor Asing” adalah benar hasil karya tulis saya
sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi Universtas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain terlah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah, dan etika penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, Mei 2012 Kristanty Uli Arta Girsang
080501063
ABSTRAK
ANALISIS FAKTOR SUKU BUNGA DEPOSITO DAN NILAI KURS TERHADAP PERMINTAAN SUN OLEH INVESTOR ASING Rumusan masalah dalam penelitian ini adalah sejauh mana pengaruh suku bunga deposito dan nilai kurs yakni nilai tukar Rupiah terhadap Dollar Amerika Serikat terhadap permintaan SUN oleh investor asing. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh suku bunga deposito dan nilai kurs terhadap permintaan SUN oleh investor asing.
Hipotesis dalam penelitian ini adalah suku bunga deposito berpengaruh negatif terhadap permintaan SUN oleh investor asing, dan nilai kurs berpengaruh positif terhadap permintaan SUN oleh investor asing.
Pengumpulan data sekunder dilakukan melalui pengumpulan data dari Bank Indonesia cabang Medan. Metode analisis yang digunakan adalah deskriptif kuantitatif dengan menggunakan regresi logaritma berganda.
Pada hipotesis hasil penelitian menunjukkan bahwa secara serempak suku bunga deposito dan nilai kurs berpengaruh terhadap permintaan SUN oleh investor asing. Uji parsial menunjukkan bahwa suku bunga deposito dan nilai kurs berpengaruh signifikan terhadap permintaan SUN oleh investor asing.
Kata kunci: Suku Bunga Deposito, Kurs, SUN
ABSTRACT
ANALYSIS OF EFFECT OF DEPOSIT INTEREST RATES AND EXCHANGE
VALUE OF THE DEMAND FOR GOVERNMENT SECURITIES BY FOREIGN
INVESTOR Formulation of the problem in this study is to extent the effect of deposit rates and the exchange value of the rupiah against the U.S. dollar against the demand of foreign securities by investors. The purpose of this study is to investigate and analyze the effect of deposit rate and the exchange of securities by foreign investors demand.
The hypothesis in this study is the deposit interest rates negatively affect the demand for securities by foreign investors, and exchange rates positively affected demand for securities by foreign investors.
Secondary data collection is done through collecting data from Bank Indonesia Medan branch. The analytical method used is descriptive quantitative by using multiple logarithmic regression.
In the hypothesis of the study results showed that the simultaneous deposit rates and the exchange rate affects the demand for securities by foreign investors. Partial test showed that the deposit rate and the exchange rate significantly influence the demand for securities by foreign investors.
Keywords: Deposit Interest Rate, Exchange Rate, Government Securities
Segala puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa atas berkat dan anugerah-Nya yang melimpah kepada penulis sehingga skripsi ini dapat diselesaikan guna memenuhi salah satu syarat yang harus dipenuhi untuk mencapai gelar sarjana dari program Strata I Departemen Ekonomi Pembangunan, Fakultas Ekonomi, Universitas Sumatera Utara.
Skripsi ini berjudul “Analisis Pengaruh Suku Bunga Deposito dan Nilai Kurs Terhadap Permintaan SUN oleh Investor Asing
”. Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi, dan doa dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan terimakasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada:
1. Orang tua tersayang, Ayahanda S. Girsang, SE, M.Si, dan Ibunda R. Sembiring atas dukungan doa, perhatian, dan dorongan semangat sehingga penulis terus semangat selama mengikuti perkuliahan dan menyelesaikan skripsi ini.
2. Bapak Drs. Jhon Tafbu Ritonga, M.Ec, selaku Dekan Fakultas Ekonomi Sumatera Utara.
3. Bapak Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec, selaku Ketua Departemen S1 Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Sumatera Utara.
4. Bapak Drs. Syahrir Hakim Nasution, M.Si, selaku sekretaris Departemen Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Sumatera Utara.
5. Bapak Irsyad Lubis, SE, M.Soc, Sc, Ph.D, selaku Ketua Program Studi Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Sumatera Utara.
6. Bapak Paidi Hidayat, SE, M.Si, selaku sekretaris Program Studi Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Sumatera Utara.
7. Bapak Drs. Coki A. Syahwier, MP sebagai Dosen Pembimbing saya yang bersedia meluangkan waktu dan memberikan masukan, saran, dan bimbingan yang baik dari awal sampai akhir penulisan skripsi ini.
8. Ibu Dr. Murni Daulay selaku dosen Pembaca Penilai yang memberikan masukan, dan saran pada skripsi ini.
9. Seluruh staf pengajar dan staf administrasi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara khususnya Departemen Ekonomi Pembangunan.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih belum sempurna, oleh karena itu penulis sangat mengharapkan kritik dan saran yang membangun untuk menyempurnakan skripsi ini.
Akhir kata, semoga skripsi ini bermanfaat bagi para pembaca.
Medan, Mei 2012 Penulis
Kristanty Uli Arta Girsang 080501063
DAFTAR ISI
Halaman ABSTRAK .................................................................................................. i ABSTRACT ............................................................................................... ii KATA PENGANTAR ............................................................................... iii DAFTAR ISI .............................................................................................. v DAFTAR TABEL ...................................................................................... viii DAFTAR GAMBAR ................................................................................. ix DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................. xBAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang ..................................................................... 1
1.2 Perumusan Masalah ............................................................. 6
1.3 Tujuan Penelitian ................................................................. 6
1.4 Manfaat Penelitian ............................................................... 6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Tinjauan Pustaka .................................................................. 8
2.1.1 Pasar Modal ................................................................ 8
2.1.1.1 Definisi Pasar Modal .................................... 8
2.1.1.2 Manfaat Pasar Modal ................................... 9
2.1.1.3 Struktur Pasar Modal dan Pelaku Pasar Modal ........................................................... 10
2.1.2 Surat Utang Negara (SUN) ......................................... 15
2.1.2.1 Pengertian Surat Utang Negara (SUN) ........ 15
2.1.2.2 Dasar Hukum Penerbitan Surat Utang Negara .......................................................... 19
2.1.2.3 Tujuan dan Manfaat Penerbitan Surat Utang Negara ................................................ 20
2.1.2.4 Jenis dan Bentuk Surat Utang Negara .......... 21
2.1.2.5 Pengelolaan Surat Utang Negara .................. 22
2.1.2.6 Penatausahaan Surat Utang Negara .............. 24
2.1.3 Tingkat Suku Bunga ................................................... 25
2.1.3.1 Pengertian Suku Bunga ................................ 25
2.1.3.2 Teori Tingkat Suku Bunga ........................... 25
2.1.3.3 Deposito ....................................................... 27
2.1.4 Nilai Tukar (Kurs) ...................................................... 29
2.1.4.1 Pengertian Nilai Tukar (Kurs) ...................... 29
2.1.4.2 Teori Nilai Tukar .......................................... 29
2.1.4.3 Sistem Nilai Tukar Mata Uang ..................... 31
2.1.5 Investasi ...................................................................... 32
2.1.5.1 Pengertian Investasi ...................................... 32
4.4.1.2 Uji F- Statistik .............................................. 58
4.1 Gambaran Ekonomi Indonesia Secara Umum ..................... 45
4.2 Perkembangan Permintaan SUN di Indonesia ..................... 47
4.2 Perkembangan Suku Bunga Deposito .................................. 50
4.3 Perkembangan Nilai Kurs di Indonesia ............................... 53
4.4 Analisis Data ...................................................................... 56
4.4.1 Uji Kesesuaian (Test of Goodness of Fit) .................. 57
4.4.1.1 Koefisien Determinasi ........................ 57
4.4.1.3 Uji t- Statistik ............................................... 58
3.8.2.3 Autokorelasi (Serial Correlation) ................. 43
4.4.2 Uji Penyimpangan Asumsi Klasik.............................. 61
4.4.2.1 Uji Normalitas .............................................. 61
4.4.2.2 Multikolinearitas .......................................... 62
4.4.2.3 Autokorelasi ................................................. 67
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan ...................................................................... 71
5.2 Saran ............................................................................... 71
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
3.8.2.2 Multikolinearitas .......................................... 42
2.1.5.2 Investasi Asing ............................................. 32
3.4 Definisi Operasional ............................................................ 38
2.1.5.3 Imbalan Hasil ............................................... 33
2.2 Kerangka Konseptual ........................................................... 35
2.3 Hipotesis .............................................................................. 35
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian..................................................................... 37
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian .............................................. 37
3.3 Batasan Operasional............................................................. 37
3.5 Skala Pengukuran Variabel .................................................. 38
3.8.2.1 Uji Normalitas .............................................. 42
3.6 Jenis Data ............................................................................. 38
3.7 Metode Pengumpulan Data .................................................. 39
3.8 Teknik Analisis Data............................................................ 39
3.8.1 Uji Kesesuaian (Test of Goodness of Fit) .................. 40
3.8.1.1 Koefisien Determinasi (R-Square) ............... 40
3.8.1.2 Uji F- Statistik .............................................. 40
3.8.1.3 Uji t- Statistik ............................................... 41
3.8.2 Uji Penyimpangan Asumsi Klasik.............................. 42
DAFTAR PUSTAKA ............................................................................... 73
LAMPIRAN .............................................................................................. 76
DAFTAR TABEL No. Tabel Judul Halaman
4.1 Surat Utang Negara yang Dimiliki oleh Asing Tahun 2009-2011 .............................................................................
48
4.2 Perkembangan Suku Bunga Deposito di Indonesia Tahun 2009-2011 .................................................................
52
4.3 Nilai Kurs Rupiah Terhadap Dollar Amerika Serikat Tahun 2009-2011 .................................................................
54
4.4 Hasil Estimasi Tingkat Suku Bunga Deposito dan Nilai Kurs Terhadap Permintaan SUN oleh Investor Asing ..
57
4.5 Korelasi Parsial Antar Variabel Independen .......................... 63
4.6 Korelasi Parsial Nilai Kurs dan Inflasi ................................... 63
4.7 Hasil Estimasi ......................................................................... 64 4.8 Hasil Estimasi Uji Autokorelasi .............................................
69
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman2.1 Struktur Pasar Modal Indonesia ......................................................
11
2.2 Teori Klasik Tentang Suku Bunga .........................................
26 2.3 Kerangka Konseptual ............................................................
35 3.1 Uji F-statistik ........................................................................
41 3.2 Uji t- statistik ........................................................................
42 4.1 Perkembangan permintaan SUN oleh investor asing .............
49 4.2 Perkembangan Nilai Kurs di Indonesia ..................................
55 4.3 Uji F-statistik ........................................................................
58 4.4 Uji t- statistik pada Suku Bunga Deposito .............................
59 4.5 Uji t- statistik pada Kurs .........................................................
60 4.6 Uji Normalitas ........................................................................
61 4.7 Hasil Estimasi ........................................................................
64 4.8 Uji Normalitas ........................................................................
66