Pengaruh Pengumuman Right Issue Terhadap Abnormal Return Saham Dan Volume Perdagangan Saham Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia

  

SKRIPSI

PENGARUH PENGUMUMAN RIGHT ISSUE TERHADAP ABNORMAL

RETURN

PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR

DI BURSA EFEK INDONESIA

OLEH

WILLIAM DANIEL HUTASOIT

110502112

  

PROGRAM STUDI STRATA 1 MANAJEMEN

DEPARTEMEN MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SUMATERA UTARA

MEDAN

2015

  

ABSTRAK

  PENGARUH PENGUMUMAN RIGHT ISSUE TERHADAP ABNORMAL

RETURN SAHAM DAN VOLUME PERDAGANGAN SAHAM

  PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA Rumusan masalah dalam penelitian ini adalah: 1) apakah pengumuman

  

right issue berpengaruh signifikan terhadap abnormal return saham dan 2) apakah

right issue berpengaruh signifikan terhadap volume perdagangan saham

  perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Tujuan penelitian ini adalah: 1) untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh pengumuman right issue terhadap abnormal return saham dan 2) untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh pengumuman right issue terhadap volume perdagangan saham perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hipotesis dalam penelitian ini adalah: 1) pengumuman right issue berpengaruh signifikan terhadap abnormal

  

return saham dan 2) pengumuman right issue berpengaruh signifikan terhadap

volume perdagangan saham perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

  Data yang digunakan adalah data sekunder. Penelitian ini menggunakan data

  

abnormal return harian dan volume perdagangan harian yang diukur melalui

  indikator Trading Volume Activity (TVA) dan data perusahaan yang melakukan

  

right issue selama tahun 2010-2013 yang diperoleh dari situs www.ojk.go.id dan

Metode pengumpulan data menggunakan studi dokumentasi.

  Metode analisis data yang digunakan adalah statistik deskriptif, analisis regresi liniear sederhana dan uji beda yaitu uji t berpasangan (paired t-test). Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan Uji t berpasangan (paired t-test) dengan tingkat signifikansi (α) = 5%. Hasil penelitian menunjukkan bahwa: 1) Pengumuman right issue berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap

  

abnormal return saham, 2) Pengumuman right issue berpengaruh negatif dan

  signifikan terhadap volume perdagangan saham perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

  Kata Kunci : Right Issue, Abnormal Return Saham dan Volume Perdagangan

  Saham

  

i

  

ABSTRACT

  THE EFFECT OF RIGHT ISSUE’S ANNOUNCEMENT TO ABNORMAL STOCK RETURN AND STOCK TRADING VOLUME COMPANY LISTED IN INDONESIAN STOCK EXCHANGE

  Formulation of the problem in this research are: 1) whether the right issue’s announcement affect significantly to abnormal returns and 2) whether the right issue’s announcement affect significantly to trading volume company listed in Indonesian Stock Exchange. The purposes at the research are: 1) to determine and analyze the influence of right issue’s announcement to abnormal returns and 2) to determine and analyze the influence of right issue’s announcement to trading volume company listed in Indonesian Stock Exchange. Hypothesis in this research are: 1) right issue’s announcement affect significantly to abnormal returns and 2) right issue’s announcement affect significantly to trading volume company listed in Indonesian Stock Exchange. Data used are secondary data. This research used daily abnormal returns data and daily trading volume measured with indicated Trading Volume Activity (TVA) and company data do the right issue during the year 2010–2013 obtained from the website www.ojk.go.id, and www.idx.co.id. The methods of data collection used the study documentation. Data analysis used are descriptive statistic, simple linear regression analysis and a different test, namely paired t-test. Hypothesis testing is performed using paired t- test with significa n t lev el (α) = 5 %. The results of this research reveal that: 1) right issue’s announcement takes negative effect and no significant to abnormal returns and 2) right issue’s announcement takes negative effect and significant to stock trading volume company listed in Indonesian Stock Exchange.

  Keywords: Right Issue, Abnormal Stock Returns and Stock Trading Volume

  Activity (TVA)

  

ii

KATA PENGANTAR

  Puji dan Syukur penulis sampaikan kepada Tuhan Yesus Kristus atas ini sebagai salah satu syarat untuk memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Departemen Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.

  Skripsi ini berjudul “Pengaruh Pengumuman Right Issue Terhadap

  

Abnormal Return Saham Dan Volume Perdagangan Saham Perusahaan yang

  Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi, dan doa dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu:

1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, S.E., M.Ec., Ak selaku Dekan Fakultas

  Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara 2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME selaku Ketua Departemen Manajemen

  Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara 3. Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku Sekretaris Departemen Manajemen

  Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara 4. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi

  Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara 5. Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si selaku Sekretaris Program Studi Manajemen

  Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara

  6. Ibu Dra. Nisrul Irawati, MBA selaku Dosen Pembimbing yang telah banyak membimbing, mengarahkan dan memberikan saran kepada penulis

  7. Bapak Drs. Syahyunan, M.Si selaku Dosen Pembaca Nilai yang telah banyak 8.

  Seluruh Dosen dan Pegawai Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara untuk segala jasa-jasanya selama masa perkuliahan 9. Kedua Orangtua penulis I.B. Hutasoit dan St. M. Br. Pasaribu yang senantiasa mendukung, mendoakan, mencukupi segala kebutuhan dana, nasehat yang berharga, serta kasih sayang yang selalu menyertai perjalanan hidup penulis.

  10. Abang dan Kakak Iparku Ronald Hutasoit, SE & Frisca Hutauruk, SE, dan Dedy Hutasoit & Silvia Simanjuntak, Kakak dan Abang Iparku Ingrid Hutasoit, SE & Wesly Hutagalung serta keponakan-keponakanku tersayang Adelviano Hutasoit, Wayne Hutagalung dan Abraham Hutasoit yang telah memberikan bantuan dana dan memberikan motivasi selama masa perkuliahan.

  11. Sahabat-sahabatku selama masa perkuliahan: Anri, Deasy, Lidya, Rika dan Roulina, serta teman-teman lainnya yang tidak dapat disebutkan namanya satu-persatu yang selalu memberikan motivasi, dukungan dan doa selama ini.

  Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembaca.

  Medan, April 2015 Penulis

  William Daniel Hutasoit

  

DAFTAR ISI

Halaman

ABSTRAK ........................................................................................................ i

KATA PENGANTAR ...................................................................................... iii

DAFTAR ISI ...................................................................................................... v

DAFTAR TABEL ............................................................................................ vii

DAFTAR GAMBAR ........................................................................................ viii

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... ix

BAB I PENDAHULUAN

  1.1 Latar Belakang Masalah .............................................................. 1

  1.2 Perumusan Masalah .................................................................... 13

  1.3 Tujuan Penelitian ........................................................................ 13

  1.4 Manfaat Penelitian ...................................................................... 13

  BAB II TINJAUAN PUSTAKA

  2.1 Tinjauan Teoritis ......................................................................... 15

  2.1.1 Pasar Modal ........................................................................ 15

  2.1.2 Signaling Theory ................................................................ 16

  2.1.3 Teori Struktur Modal .......................................................... 18

  2.1.4 Right Issue .......................................................................... 19

  2.1.4.1 Pengertian Right Issue ............................................ 19

  2.1.4.2 Analisis Right Issue ................................................ 22

  2.1.4.3 Alasan Dilakukannya Right Issue .......................... 23

  2.1.4.4 Dampak Dilakukannya Right Issue ........................ 23

  2.1.5 Saham ................................................................................. 24

  2.1.6 Return ................................................................................. 27

  2.1.7 Abnormal Return ................................................................ 28

  2.1.8 Volume Perdagangan Saham ............................................. 30

  2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu .................................................... 30

  2.3 Kerangka Konseptual .................................................................. 35

  2.4 Hipotesis Penelitian ..................................................................... 38

  BAB III METODE PENELITIAN

  3.1 Jenis Penelitian ............................................................................ 39

  3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ..................................................... 39

  3.3 Batasan Operasional .................................................................... 39

  3.4 Definisi Operasional Variabel ..................................................... 40

  3.4.1 Variabel Bebas (Independent Variable) ............................. 40

  3.4.2 Variabel Terikat (Dependent Variable) ............................. 41

  3.5 Populasi dan Sampel ................................................................... 43

  3.6 Jenis dan Sumber Data ................................................................ 47

  

v

  3.7 Metode Pengumpulan Data ......................................................... 48

  3.8 Metode Analisis Data .................................................................. 48

  3.8.1 Analisis Statistik Deskriptif ............................................... 48

  3.8.2 Uji Normalitas Data ........................................................... 48

  3.8.3 Analisis Regresi Linear Sederhana .................................... 49

  3.8.4 Uji Paired Sample t-Test .................................................... 50

  3.9.1 Hipotesis Pertama ............................................................... 50

  3.9.2 Hipotesis Kedua ................................................................. 51

  BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

  4.1 Gambaran Umum Perusahaan ..................................................... 53

  4.2 Hasil Penelitian ........................................................................... 62

  4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif ............................................... 62

  4.2.2 Pengujian Normalitas Data ................................................ 64

  4.2.3 Analisis Regresi Linear Sederhana .................................... 68

  4.3 Pengujian Hipotesis ..................................................................... 70

  4.3.1 Hipotesis Pertama ............................................................... 70

  4.3.2 Hipotesis Kedua .................................................................. 71

  4.4 Pembahasan ................................................................................. 72

  4.4.1 Pengaruh Right Issue terhadap Abnormal Return .............. 72

  4.4.2 Pengaruh Right Issue terhadap Volume Perdagangan ....... 75

  BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

  5.1 Kesimpulan ................................................................................. 77

  5.2 Saran ............................................................................................ 77

  

DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................ 79

LAMPIRAN ....................................................................................................... 82

vi

  

vii

DAFTAR TABEL

No. Tabel Judul Halaman

  1.1 Jumlah Emiten yang Melakukan Right Issue Di BEI .................. 3 Sesudah Right Issue .................................................................... 5

  1.3 Rata-rata Volume Perdagangan Sebelum, Pada Saat dan Sesudah Right Issue .................................................................... 7

  2.1 Penelitian terdahulu ..................................................................... 30

  3.1 Operasionalisasi Variabel ............................................................ 43

  3.2 Daftar Populasi dan Sampel ........................................................ 44

  4.1 Statistik Deskriptif Abnormal Return .......................................... 62

  4.2 Statistik Deskriptif Volume Perdagangan ................................... 63

  4.3 Kolmogrov-Smirnov Abnormal Return ...................................... 66

  4.4 Kolmogrov-Smirnov Volume Perdagangan ................................ 68

  4.5 Hasil Uji Regresi Abnormal Return ............................................ 69

  4.6 Hasil Uji Regresi Volume Perdagangan ..................................... 70

  4.7 Hasil Uji Paired Samples T-Test Abnormal Return .................... 71

  4.8 Hasil Uji Paired Samples T-Test Volume Perdagangan ............. 72

  

viii

DAFTAR GAMBAR

No. Gambar Judul Halaman

  2.1 Kerangka Konseptual .................................................................. 37

  4.2 Grafik Normal Plot Abnormal Return ......................................... 65

  4.3 Grafik Histogram Volume Perdagangan ..................................... 66

  4.4 Grafik Normal Plot Volume Perdagangan .................................. 67