Pengaruh Economic Value Added dan Price Earnings Ratio terhadap Return Saham.

vi Universitas Kristen Maranatha

ABSTRACT

The main objective of investors to invest is to receive return. The purpose of this study was to determine the effect of Economic Value Added (EVA) and Price Earnings Ratio (PER) on Stock Return both partially and simultaneously. The method used in this study is hypothesis testing methods. The financial data is taken from the food and beverages manufacturing company listing on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for years 2007-2009. The data were analyzed using multiple regression methods. The results show that the Economic Value Added (EVA) and Price Earnings Ratio (PER) have no effect on Stock Return both partially and simultaneously.

vii Universitas Kristen Maranatha

ABSTRAK

Tujuan utama investor melakukan investasi adalah untuk memeroleh return. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh Economic Value Added (EVA) dan Price Earnings Ratio (PER) terhadap Return Saham baik secara parsial maupun secara simultan. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode pengujian hipotesis. Data Keuangan diambil dari perusahaan manufaktur bagian food and beverages yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2007-2009. Data dianalisis menggunakan metode regresi berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Economic Value Added (EVA) dan Price Earnings Ratio (PER) tidak berpengaruh terhadap Return Saham baik secara parsial maupun simultan.

Kata kunci : Economic Value Added, Price Earnings Ratio, Return Saham.

viii Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ... i

HALAMAN PENGESAHAN ... ii

SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ... iii

KATA PENGANTAR ... iv

ABSTRACT ... vi

ABSTRAK ... vii

DAFTAR ISI ... viii

DAFTAR GAMBAR ... xiii

DAFTAR TABEL ... xiv

DAFTAR LAMPIRAN ... xv

BAB I PENDAHULUAN ... 1

1.1 Latar Belakang ... 1

1.2 Identifikasi Masalah ... 4

1.3 Maksud dan Tujuan Penelitian ... 5

1.4 Kegunaan Penelitian ... 5

BAB II KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS ... 7

2.1 Pasar Modal ... 7

2.1.1 Pengertian Pasar Modal ... 7

ix Universitas Kristen Maranatha

2.1.3 Pelaku Pasar Modal ... 15

2.1.4 Manfaat Pasar Modal ... 19

2.2. ... L aporan Keuangan ... 20

2.2.1 Elemen-elemen Laporan Keuangan ... 20

2.2.1.1 Neraca (Balance Sheet) ... 20

2.2.1.2 Laporan Laba Rugi (Income Statement) ... 22

2.2.1.3 ... L aporan Perubahan Ekuitas (Statement of Owner’s Equity) 23 2.2.1.4 Laporan Arus Kas (Statement of Cash Flows) ... 24

2.2.2 Tujuan Laporan keuangan ... 24

2.2.3 Pemakai Laporan Keuangan ... 25

2.3 Pengertian Saham ... 26

2.3.1 Jenis Saham ... 27

2.3.1.1 Saham Preferen ... 27

2.3.1.2 Saham Biasa ... 27

2.3.1.3 Saham Treasuri... 27

2.3.2 Karateristik saham ... 28

2.4 Investasi ... 28

2.5 Rasio Keuangan ... 29

2.6 Price Earnings Ratio (PER) ... 32

2.7 Economic Value Added (EVA) ... 34

2.8 Return Saham ... 35

x Universitas Kristen Maranatha

2.9 Kerangka Pemikiran dan Pengembangan Hipotesis ... 37

BAB III METODE PENELITIAN... 39

3.1 ... _O bjek Penelitian ... 39

3.1.1 ... _S ejarah Singkat Perusahaan... 39

3.2 Teknik Pengumpulan Data ... 52

3.3 Metode Penelitian... 52

3.4 Populasi Peneelitian dan Teknik Pemilihan Sampel ... 52

3.5 Operasionalisasi Variabel ... 54

3.5.1 Variabel Dependen (Y) ... 54

3.5.2 Variabel Independen (X) ... 54

3.6 Penetapan Hipotesis ... 55

3.7 Metode Analisis ... 56

3.8 Pengujian Asumsi Klasik ... 58

3.8.1 Uji Normalitas ... 58

3.8.2 Uji Multikolinieritas ... 58

3.8.3 Uji Autokorelasi ... 59

3.8.4 Uji Heteroskedastisitas ... 59

3.9 Pengujian Hipotesis ... 60

3.9.1 Uji Parsial (Uji-t)... 60

xi Universitas Kristen Maranatha

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 61

4.1 Hasil Pengolahan Data ... 61

4.2 Persamaan Model regresi ... 64

4.3 Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov ... 65

4.4 Uji Heterokedastisitas ... 66

4.5 Uji Autokorelasi ... 67

4.6 Uji Multikoliniaritas ... 68

4.7 Pengujian Koefisien Regresi Secara Parsial ... 69

4.7.1 ... _P engaruh Economic Value Added/EVA Terhadap Return Saham 70 4.7.2 ... _P engaruh Price Earnings Ratio/PER Terhadap Return Saham ... 70

4.8 Pengujian Koefisien Regresi Secara Simultan ... 71

4.9 Koefisien Korelasi Parsial ... 73

4.10 Koefisien Determinasi Simultan ... 74

4.11 Pembahasan ... 74

BAB V SIMPULAN DAN SARAN ... 76

5.1 ... _S impulan ... 76

5.2 ... K eterbatasan Penelitian... 77

xii Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR PUSTAKA ... 79

LAMPIRAN ... 82

DAFTAR RIWAYAT HIDUP ... 159

DAFTAR TABEL

Halaman Tabel I Faktor-faktor yang Memengaruhi Return Saham ... 36

Tabel II Daftar Perusahaan ... 61

Tabel III Data Economic Value Added (EVA) ... 62

Tabel IV Data Price Earnings Ratio (PER) ... 63

Tabel V Data Return Saham ... 64

Tabel VI Koefisien Regresi ... 65

Tabel VII Uji Normalitas ... 66

Tabel VIII Uji Heterokedastisitas ... 67

Tabel IX Uji Autokorelasi ... 68

Tabel X Uji Multikoliniaritas ... 69

Tabel XI Pengujian Koefisien Regresi ... 72

xiii Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR GAMBAR

Halaman

xiv Universitas Kristen Maranatha

DAFTAR LAMPIRAN

Halaman Lampiran A Daftar Perusahaan Manufaktur Bidang Food and Beverages Yang

Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2009 (Sampel)... 82 Lampiran B Data Keuangan Perusahaan Tahun 2007-2009 ... 83 Lampiran C Data Penelitian... 157

1 Universitas Kristen Maranatha BAB I

PENDAHULUAN

1.1Latar Belakang

Dunia bisnis di Indonesia sekarang ini telah mengalami kemajuan yang signifikan dari tahun ke tahun, hal ini terbukti dengan semakin meningkatnya jumlah investor yang berinvestasi di Indonesia sesuai dengan informasi yang diperoleh dari Website Resmi BAPPENAS (Badan Perencanaan Pembangunan Nasional) Tim Ekonomi dari Bank Dunia diwakili oleh Dr. Enrique Blanco Armas yang menyampaikan paparan berjudul Indonesia 212, Economic Prospects and Strategic Issues. Pokok bahasannya adalah bahwa Indonesia dapat meningkatkan pertumbuhan ekonominya selama dua tahun ke depan, yaitu dari 6,1 persen pada tahun 2010 menjadi 6,4 persen pada tahun 2011 dan meningkat lagi menjadi 6,7 persen pada tahun 2012. Peningkatan pertumbuhan ekonomi selama dua tahun kedepan ini, menurut Tim Ekonomi Bank Dunia ini, ditopang oleh peningkatan kegiatan investasi dan peningkatan ekspor yang sejalan dengan akan semakin pulihnya ekonomi negara-negara maju tujuan ekspor Indonesia (www.bappenas.go.id : 2011).

Hal ini juga didukung oleh perkembangan pasar modal Indonesia yang membuat saham menjadi alternatif para investor selain instrumen pasar modal lainnya, terutama investor lokal yang sebelumnya berinvestasi di bidang perbankan. Pasar modal memiliki peran sebagai penyedia fasilitas bagi pihak yang memiliki kelebihan dana dan pihak yang kekurangan dana.

Para investor yang bergabung dalam transaksi saham berekspektasi mendapatkan pengembalian (return) dari modal yang telah mereka tanamkan. Return

BAB I PENDAHULUAN 2

Universitas Kristen Maranatha tersebut dapat berupa capital gain ataupun dividen untuk investasi pada saham dan pendapatan bunga untuk investasi pada surat hutang. Return tersebut yang menjadi indikator untuk meningkatkan wealth para investor, termasuk didalamnya para pemegang saham.

Setiap investor pasti menginginkan investasi yang memberikan return yang menjanjikan dengan risiko yang rendah. Sebelum melakukan investasi, investor harus membaca dan menganalisis kondisi pasar modal baik kondisi pasar maupun kondisi perusahaan tempat akan berinvestasi nantinya.

Laporan keuangan merupakan salah satu media bagi investor untuk mengetahui keadaan suatu perusahaan, karena di dalam laporan keuangan terdapat informasi tentang operasi dan pencapaian perusahaan dalam suatu periode tertentu dan ramalan tentang keuntungan yang akan diperoleh perusahaan di masa yang akan datang. Analisis laporan keuangan dapat digunakan untuk melihat kondisi dan kinerja perusahaan untuk suatu periode tertentu dan berguna untuk memperkirakan perkembangan di masa mendatang.

Sekarang ini laporan keuangan sudah menjadi kebutuhan bagi para investor guna memenuhi kepentingan mereka dalam proses pengambilan keputusan investasi. Dalam penelitian Marcel (2009) asimetri informasi terjadi dalam hubungan antara kebutuhan para investor akan laporan keuangan ini. Karena dengan informasi dari laporan keuangan, mereka dapat mempertimbangakan tentang tindakan-tindakan yang berkaitan dengan kegiatan investasi yang yang akan dilakukan. Hal ini sesuai dengan teori signal yang menyatakan bahwa terdapat kecenderungan asimetri informasi antara perusahaan dengan investor (Jensen dan Meckling, 1976).

BAB I PENDAHULUAN 3

Universitas Kristen Maranatha Di dalam Keputusan Ketua Bapepam Nomor KEP-51/PM/1996 tanggal 17 Januari 1996 (BEJ), perusahaan-perusahaan yang go public diharuskan menyertakan rasio keuangan yang relevan. Disini diketahui bahwa laporan keuangan yang diterbitkan perusahaan harus berisi informasi mengenai keadaan perusahaan demi kepentingan para investor. Bahkan saat ini, setiap emieten di pasar modal diwajibkan untuk menerbitkan laporan tahunan yang menggambarkan keadaan perusahaan secara rinci di setiap aspek dan kegiatannya.

Return merupakan pengembalian suatu hasil yang diperoleh dari suatu investasi. Menurut Jogiyanto (2003:109) return dibedakan menjadi dua: (1) return realisasi merupakan return yang telah terjadi, (2) return ekspektasi merupakan return yang diharapkan akan diperoleh oleh investor di masa yang akan datang.

Return realisasi merupakan return yang telah terjadi dan dihitung berdasarkan data historis. Return realisasi penting karena digunakan sebagai salah satu pengukur kinerja dari perusahaan. Return historis juga berguna sebagai sebagai dasar penentuan return ekspektasi dimasa yang akan datang. Return ekspektasi merupakan return yang diharapkan akan diperoleh.

Dalam Marcel (2009), Penelitian Lehn dan Makhija (1996) tentang pengukuran seberapa besar pengaruh EVA, ROA, ROE terhadap tingkat pengembalian (return) atas saham menyatakan bahwa EVA memiliki pengaruh yang paling besar terhadap tingkat pengembalian (return) atas saham dibandingkan dengan variabel yang diteliti lainnya. Dalam penelitian Dodd dan Chen (1996) yang meneliti mengenai pengaruh ROA, EVA, EPS, dan ROE terhadap return saham. ROA, EVA, EPS, ROE masing-masing mempunyai pengaruh dengan return saham. Dalam penelitian Cendrawati (1997) yang membandingkan ROA dan EVA, manakah

BAB I PENDAHULUAN 4

Universitas Kristen Maranatha di antara kedua variabel ini yang mempunyai korelasi hubungan paling kuat dengan return saham (tingkat pengembalian saham). Hasil yang ditunjukkan adalah bahwa ROA mempunyai hubungan yang paling kuat dengan return saham.

Menurut penelitian Anugerah (2001) di dalam Yeye (2003) tentang seberapa besar price earnings ratio dapat memberikan informasi yang menggambarkan perusahaan menunjukkan bahwa price earnings ratio memberikan informasi bagi investor maupun calon investor mengenai return saham yang kemungkinan akan dihasilkan oleh perusahaan.

Sedangkan menurut penelitian Nasir, (2001) mengenai pengaruh price earnings ratio terhadap tingkat pengembalian (return) atas saham pada 73 perusahaan go public di Indonesia pada tahun 1995 menunjukkan bahwa price earnings ratio tidak berpengaruh terhadap return saham.

Berdasarkan latar belakang di atas, peneliti bermaksud melakukan pengujian empiris lebih lanjut tentang pengaruh economic value added dan price earnings ratio terhadap return saham. Perbedaan dengan penelitian sebelumnya adalah menggunakan variabel economic value added dengan price earnings ratio tanpa menggunakan variabel rasio yang biasanya digunakan dalam penelitian yang berkaitan dengan return saham seperti ROA, ROE, dan EPS. Berdasarkan uraian di atas, maka penulis tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh

Economic Value Added dan Price Earnings Ratio Terhadap Return Saham”.

1.2 Identifikasi Masalah

Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan di atas, rumusan masalah dalam penelitian ini adalah :

BAB I PENDAHULUAN 5

Universitas Kristen Maranatha

1. Apakah Economic Value Added (EVA) dan Price Earnings Ratio (PER) berpengaruh

secara parsial terhadap return saham?

2. Apakah Economic Value Added (EVA) dan Price Earnings Ratio (PER) berpengaruh

secara simultan terhadap return saham?

3. Seberapa besar pengaruh dari Economic Value Added (EVA) dan Price Earnings

Ratio (PER) secara parsial terhadap return saham?

4. Sebeerapa besar pengaruh dari Economic Value Added (EVA) dan Price Earnings

Ratio (PER) secara simultan terhadap return saham?

1.3 Maksud dan Tujuan Penelitian

Adapun maksud dan tujuan penelitian ini adalah :

1. Untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh Econimiec Value Added (EVA) dan

Price Earnings Ratio (PER) secara parsial terhadap return saham.

2. Untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh Econimiec Value Added (EVA) Price

Earnings dari Ratio (PER) secara simultan terhadap return saham.

3. Untuk mengetahui apakah seberapa besar pengaruh Economic Value Added (EVA)

Price Earnings Ratio (PER) secara parsial terhadap return saham.

4. Untuk mengetahui apakah seberapa besar pengaruh Economic Value Added (EVA)

Price Earnings Ratio (PER) secara simultan terhadap return saham.

1.4 Kegunaan Penelitian

Penelitian yang dilakukan oleh penulis diharapkan dapat memberikan manfaat sebagai berikut :

BAB I PENDAHULUAN 6

Universitas Kristen Maranatha

1. Bagi perusahaan

Penelitian ini diharapkan dapat digunakan oleh manajemen dalam rangka untuk melihat kinerja perusahaan serta menentukan strategi perusahaan dalam hal kaitannya untuk menjalin kerja sama dengan investor.

2. Bagi investor

Penelitian ini diharapkan dapat dijadikan dasar pertimbangan dalam membuat keputusan dalam kegiatan investasi.

3. Bagi peneliti

Penelitian ini bermanfaat untuk memberi pengetahuan dan wawasan mengenai faktor-faktor yang memengaruhi tingkat return saham perusahaan.

4. Bagi peneliti berikutnya

Penelitian ini diharapkan dapat menjadi bahan referensi untuk penelitian tentang return saham atau topik lain pada bidang akuntansi keuangan.

76 Universitas Kristen Maranatha BAB V

SIMPULAN DAN SARAN

5.1 Simpulan

Berdasarkan hasil pengujian hipotesis yang dilakukan dengan menggunakan bantuan dari software SPSS 16.0 for windows, yaitu dengan metode regresi berganda serta pembahasan dari hasil penelitian yang telah dijelaskan di bab sebelumnya, maka dapat diambil beberapa simpulan untuk menjawab identifikasi masalah dari penelitian ini.

1. Pengaruh economic value added dan price earnings ratio secara parsial terhadap

return saham.

a. Berdasarkan uji t dengan tingkat kepercayaan 5% dapat disimpulkan bahwa

variabel economic value added secara parsial tidak mempunyai pengaruh terhadap return saham.

b. Berdasarkan uji t dengan tingkat kepercayaan 5% dapat disimpulkan bahwa

variabel price earnings ratio secara parsial tidak mempunyai pengaruh terhadap return saham.

2. Pengaruh economic value added dan price earnings ratio secara simultan

terhadap return saham.

Berdasarkan uji F dengan tingkat kepercayaan 95% dapat disimpulkan bahwa variabel economic value added dan price earnings ratio tidak mempunyai pengaruh secara bersama-sama terhadap return saham pada perusahaan manufaktur bidang food and beverages yang terdaftar di BEI untuk periode 2007-2009.

BAB V SIMPULAN DAN SARAN 77

Universitas Kristen Maranatha

3. Besar pengaruh economic value added dan price earnings ratio secara parsial

terhadap return saham.

a. Besar pengaruh economic value added terhadap return saham yaitu sebesar

0,03%.

b. Besar pengaruh price earnings ratio terhadap return saham yaitu sebesar

2,62%.

4. Besar pengaruh economic value added dan price earnings ratio secara simultan

terhadap return saham.

Besar pengaruh economic value added dan price earnings ratio terhadap return saham yaitu sebesar 4,7%. Hal ini menunjukkan bahwa kedua variabel independen tersebut mempunyai pengaruh yang rendah terhadap return saham, karena sisanya sebesar 95,3% dipengaruhi oleh faktor lain.

5.2 Keterbatasan Penelitian

Penelitian ini tidak terlepas dari keterbatasan-keterbatasan yang antara lain disebabkan oleh:

1. Dalam penelitian ini hanya digunakan sampel perusahaan manufaktur bidang

food and beverages saja. Hal ini tidak dapat mewakili keadaan perusahaan seluruh Indonesia. Elemen-elemen laporan keuangan yang tidak sama dan perbedaan dalam kegiatan usaha akan berpengaruh pada perhitungan perubahan rasio keuangan dan perubahan laba.

2. Periode penelitian yang diamati terbatas karena hanya mencakup tahun

BAB V SIMPULAN DAN SARAN 78

Universitas Kristen Maranatha

3. Penulis melakukan pengamatan terhadap return saham hanya dengan

menggunakan economic value added dan price earnings ratio dengan mengabaikan faktor-faktor lain yang dapat memengaruhi return saham.

5.3 Saran

Berdasarkan hasil penelitian yang diperoleh, maka peneliti menyarankan sebagai berikut:

1. Bagi perusahaan yang diteliti, sebaiknya memerhatikan faktor-faktor yang

diperkirakan dapat mempengaruhi return saham, seperti Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROI), dan Net Profit Margin (NPM), sehingga perusahaan dapat mengoptimalkan return saham yang diperoleh.

2. Bagi peneliti selanjutnya, dianjurkan tidak hanya terbatas pada perusahaan

manufaktur bidang food and beverages saja dan dapat menambah rentang waktu penelitian, sehingga hasil yang diperoleh akan lebih lebih akurat. Contohnya, menggunakan sampel perusahaan manufaktur dari bebagai bidang dan rentang waktu penelitian yang lebih dari 3 tahun.

79

DAFTAR PUSTAKA

Anoraga, Pandji. (2003). Pasar Modal Keberadaan dan Manfaatnya Bagi Pengembangan, Rineka Cipta, Jakarta.

Belkaoui, Ahmed, dkk. (2004). Teori Akuntansi, Edisi Kedua, Jakarta : Erlangga.

Cendrawati. (1997). Pengaruh Return on Asset dan Economic Value Added Terhadap Return Saham. Skripsi Sarjana Ekonomi, Program Sarjana Universitas Islam Yogyakarta (tidak dipublikasikan).

Djarwanto. (2004). Pokok-Pokok Analisis Laporan Keuangan, Edisi Kedua, Yogyakarta : BPFE.

Epri. (2007). Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Gambaran Kondisi Keadaan Perusahaan. Skripsi Sarjana Ekonomi, Program Sarjana Universitas Sebelas Maret, Surakarta (tidak dipublikasikan).

Hanafi, Mamduh M. dan Abdul Halim. (2000). Analisis Laporan Keuangan, Yogyakarta : UPP AMP YKPN.

Harahap, Sofyan, Syafri. (2002). Analisis Kritis atas Laporan Keuangan, Edisi Satu, Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.

Hartono, Jogiyanto. (2007). Metodologi Penelitian Bisnis : Salah Kaprah dan Pengalaman-pengalaman, Yogyakarta : BPFE.

Husnan, Suad. (2003). Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas, Edisi Ketiga, AMP-YKPN, Yogyakarta.

DAFTAR PUSTAKA 80

Imam, Ghozali. (2005). Aplikasi Multivariate dengan Program SPSS, Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Indonesia Capital Market Directory. 2007. Indonesia Stock Exchange, Jakarta.

Indonesia Capital Market Directory. 2008. Indonesia Stock Exchange, Jakarta.

Indonesia Capital Market Directory. 2009. Indonesia Stock Exchange, Jakarta.

Indriantoro, Nur dan Bambang Supomo. (2002). Metodologi Penelitian Bisnis Untuk Akuntansi dan Manajemen, Edisi Pertama, Yogyakarta : BPFE.

Marcel. (2009). Analisis Pengaruh Financial Value Added dan Price Earnings Ratio

Terhadap Return Saham. Skripsi Sarjana Ekonomi, Program Sarjana

Universitas Padjajaran, Bandung (tidak dipublikasikan).

Munawir. 2002. Analisa Laporan Keuangan, Yogyakarta : Liberty.

Nasir. (2001). Analisis Pengaruh Earnings per Share dan Price Earnings Ratio Terhadap Return Saham. Skripsi Sarjana Ekonomi, Program Sarjana Universitas Sebelas Maret, Surakarta (tidak dipublikasikan).

Simamora, Henry. (2000). Akuntansi Basis Pengambilan Keputusan Bisnis, Jakarta : Salemba Empat.

Soerinawati, Wiwiek. (2003). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan Terhadap Return Saham Pada Sektor Perdagangan Besar dan Eceran di Bursa Efek Jakarta. Tesis Program Studi Magister Manajemen, Universitas Diponegoro, Semarang (tidak dipublikasikan).

Sunariyah. (2003). Pengantar Pengetahuan Pasar Modal, Edisi Ketiga, UPP AMP-YPKN, Yogyakarta.

DAFTAR PUSTAKA 81

Suwardjono. 2002. Akuntansi Pengantar : Proses Penciptaan Data Pendekatan Sistem, Yogyakarta : BPFE.

Warren, Reeves, dan Fees. 2005. Pengantar Akuntansi, Edisi Dua Puluh Satu, Jakarta : Salemba Empat.

Wild, J. John, K. R. Subramanyam, dan Robert F. Halsey. 2010. Analisis Laporan Keuangan, Edisi Delapan, Jakarta : Salemba Empat.

www.bappenas.go.id

www.id.wikipedia.org

www.idx.co.id

Yeye. (2003). Analisis Price Earnings Ratio Terhadap Return Saham. Skripsi Sarjana Ekonomi, Program Sarjana Universitas Padjajaran, Bandung (tidak dipublikasikan).

76 Universitas Kristen Maranatha BAB V

SIMPULAN DAN SARAN

5.1 Simpulan

Berdasarkan hasil pengujian hipotesis yang dilakukan dengan menggunakan bantuan dari software SPSS 16.0 for windows, yaitu dengan metode regresi berganda serta pembahasan dari hasil penelitian yang telah dijelaskan di bab sebelumnya, maka dapat diambil beberapa simpulan untuk menjawab identifikasi masalah dari penelitian ini.

1. Pengaruh economic value added dan price earnings ratio secara parsial terhadap

return saham.

a. Berdasarkan uji t dengan tingkat kepercayaan 5% dapat disimpulkan bahwa variabel economic value added secara parsial tidak mempunyai pengaruh terhadap return saham.

b. Berdasarkan uji t dengan tingkat kepercayaan 5% dapat disimpulkan bahwa variabel price earnings ratio secara parsial tidak mempunyai pengaruh terhadap return saham.

2. Pengaruh economic value added dan price earnings ratio secara simultan terhadap return saham.

Berdasarkan uji F dengan tingkat kepercayaan 95% dapat disimpulkan bahwa variabel economic value added dan price earnings ratio tidak mempunyai pengaruh secara bersama-sama terhadap return saham pada perusahaan manufaktur bidang food and beverages yang terdaftar di BEI untuk periode 2007-2009.

BAB V SIMPULAN DAN SARAN 77

Universitas Kristen Maranatha

3. Besar pengaruh economic value added dan price earnings ratio secara parsial terhadap return saham.

a. Besar pengaruh economic value added terhadap return saham yaitu sebesar 0,03%.

b. Besar pengaruh price earnings ratio terhadap return saham yaitu sebesar 2,62%.

4. Besar pengaruh economic value added dan price earnings ratio secara simultan terhadap return saham.

Besar pengaruh economic value added dan price earnings ratio terhadap return saham yaitu sebesar 4,7%. Hal ini menunjukkan bahwa kedua variabel independen tersebut mempunyai pengaruh yang rendah terhadap return saham, karena sisanya sebesar 95,3% dipengaruhi oleh faktor lain.

5.2 Keterbatasan Penelitian

Penelitian ini tidak terlepas dari keterbatasan-keterbatasan yang antara lain disebabkan oleh:

1. Dalam penelitian ini hanya digunakan sampel perusahaan manufaktur bidang

food and beverages saja. Hal ini tidak dapat mewakili keadaan perusahaan

seluruh Indonesia. Elemen-elemen laporan keuangan yang tidak sama dan perbedaan dalam kegiatan usaha akan berpengaruh pada perhitungan perubahan rasio keuangan dan perubahan laba.

2. Periode penelitian yang diamati terbatas karena hanya mencakup tahun 2007-2009.

BAB V SIMPULAN DAN SARAN 78

Universitas Kristen Maranatha

3. Penulis melakukan pengamatan terhadap return saham hanya dengan

menggunakan economic value added dan price earnings ratio dengan mengabaikan faktor-faktor lain yang dapat memengaruhi return saham.

5.3 Saran

Berdasarkan hasil penelitian yang diperoleh, maka peneliti menyarankan sebagai berikut:

1. Bagi perusahaan yang diteliti, sebaiknya memerhatikan faktor-faktor yang diperkirakan dapat mempengaruhi return saham, seperti Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROI), dan Net Profit Margin (NPM), sehingga perusahaan dapat mengoptimalkan return saham yang diperoleh.

2. Bagi peneliti selanjutnya, dianjurkan tidak hanya terbatas pada perusahaan manufaktur bidang food and beverages saja dan dapat menambah rentang waktu penelitian, sehingga hasil yang diperoleh akan lebih lebih akurat. Contohnya, menggunakan sampel perusahaan manufaktur dari bebagai bidang dan rentang waktu penelitian yang lebih dari 3 tahun.

79

DAFTAR PUSTAKA

Anoraga, Pandji. (2003). Pasar Modal Keberadaan dan Manfaatnya Bagi

Pengembangan, Rineka Cipta, Jakarta.

Belkaoui, Ahmed, dkk. (2004). Teori Akuntansi, Edisi Kedua, Jakarta : Erlangga.

Cendrawati. (1997). Pengaruh Return on Asset dan Economic Value Added

Terhadap Return Saham. Skripsi Sarjana Ekonomi, Program Sarjana

Universitas Islam Yogyakarta (tidak dipublikasikan).

Djarwanto. (2004). Pokok-Pokok Analisis Laporan Keuangan, Edisi Kedua, Yogyakarta : BPFE.

Epri. (2007). Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Gambaran Kondisi

Keadaan Perusahaan. Skripsi Sarjana Ekonomi, Program Sarjana Universitas

Sebelas Maret, Surakarta (tidak dipublikasikan).

Hanafi, Mamduh M. dan Abdul Halim. (2000). Analisis Laporan Keuangan, Yogyakarta : UPP AMP YKPN.

Harahap, Sofyan, Syafri. (2002). Analisis Kritis atas Laporan Keuangan, Edisi Satu, Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.

Hartono, Jogiyanto. (2007). Metodologi Penelitian Bisnis : Salah Kaprah dan

Pengalaman-pengalaman, Yogyakarta : BPFE.

Husnan, Suad. (2003). Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas, Edisi Ketiga, AMP-YKPN, Yogyakarta.

DAFTAR PUSTAKA 80

Imam, Ghozali. (2005). Aplikasi Multivariate dengan Program SPSS, Semarang : Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Indonesia Capital Market Directory. 2007. Indonesia Stock Exchange, Jakarta.

Indonesia Capital Market Directory. 2008. Indonesia Stock Exchange, Jakarta.

Indonesia Capital Market Directory. 2009. Indonesia Stock Exchange, Jakarta.

Indriantoro, Nur dan Bambang Supomo. (2002). Metodologi Penelitian Bisnis Untuk

Akuntansi dan Manajemen, Edisi Pertama, Yogyakarta : BPFE.

Marcel. (2009). Analisis Pengaruh Financial Value Added dan Price Earnings Ratio

Terhadap Return Saham. Skripsi Sarjana Ekonomi, Program Sarjana

Universitas Padjajaran, Bandung (tidak dipublikasikan).

Munawir. 2002. Analisa Laporan Keuangan, Yogyakarta : Liberty.

Nasir. (2001). Analisis Pengaruh Earnings per Share dan Price Earnings Ratio

Terhadap Return Saham. Skripsi Sarjana Ekonomi, Program Sarjana

Universitas Sebelas Maret, Surakarta (tidak dipublikasikan).

Simamora, Henry. (2000). Akuntansi Basis Pengambilan Keputusan Bisnis, Jakarta : Salemba Empat.

Soerinawati, Wiwiek. (2003). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan

Terhadap Return Saham Pada Sektor Perdagangan Besar dan Eceran di Bursa Efek Jakarta. Tesis Program Studi Magister Manajemen, Universitas

Diponegoro, Semarang (tidak dipublikasikan).

Sunariyah. (2003). Pengantar Pengetahuan Pasar Modal, Edisi Ketiga, UPP AMP-YPKN, Yogyakarta.

DAFTAR PUSTAKA 81

Suwardjono. 2002. Akuntansi Pengantar : Proses Penciptaan Data Pendekatan

Sistem, Yogyakarta : BPFE.

Warren, Reeves, dan Fees. 2005. Pengantar Akuntansi, Edisi Dua Puluh Satu, Jakarta : Salemba Empat.

Wild, J. John, K. R. Subramanyam, dan Robert F. Halsey. 2010. Analisis Laporan

Keuangan, Edisi Delapan, Jakarta : Salemba Empat.

www.bappenas.go.id

www.id.wikipedia.org

www.idx.co.id

Yeye. (2003). Analisis Price Earnings Ratio Terhadap Return Saham. Skripsi Sarjana Ekonomi, Program Sarjana Universitas Padjajaran, Bandung (tidak dipublikasikan).