PENGARUH INFORMASI LAPORAN ARUS KAS DAN RETURN ON INVESTMENT TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA.

PENGARUH INFORMASI LAPORAN ARUS KAS DAN RETURN ON INVESTMENT TERHADAP RETURN SAHAM

PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

Diajukan Untuk Memenuhi Sebagaian Persyaratan Memperoleh Gelar Serjana

OLEH

Adi Maulana Hasibuan NIM. 708231016

FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS NEGERI MEDAN

PERNYATAAN Judul Skripsi

PENGARUH INFORMASI LAPORAN ARUS KAS DAN RETURN ON INVESTMENT TERHADAP RETURN SAHAM PADA

PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI

Dengan ini penulis menyatakan, bahwa skripsi disusun sebagai syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan, adalah benar merupakan hasil karya penulis sendiri.

Adapun pengutipan-pengutipan yang penulis lakukan pada bagian-bagian tertentu dari hasil karya orang lain dalam penulisan skripsi ini, telah penulis cantumkan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan karya ilmiah.

Apabila dikemudian hari, ternyata ditemukan seluruhnya atau sebagian skripsi ini bukan merupakan hasil karya sendiri atau adanya unsur plagiat dalam bagian-bagian tertentu atau keseluruhannya, maka itu merupakan tanggung jawab penulis sendiri tanpa melibatkan dosen pembimbing atau pihak lainnya, serta penulis bersedia menerima sanksi baik secara hukum maupun sanksi berupa pencabutan gelar akademik atau sanksi lainnya yang sesuai dengan peraturan perundangan yang berlaku.

Medan, September 2013

Adi Maulana Hasibuan 709220033

LEMBAR PERSETUJUAN PEMBIMBING

Proposal ini diajukan oleh Adi Maulana Hasibuan, NIM. 708231016, Jurusan Akuntansi, S-1, Fakultas Ekonomi

Universitas Negeri Medan

Telah Diperiksa dan Disetujui

Untuk Diuji Dalam Ujian Mempertahankan Skripsi

Medan, September 2013 Mengetahui,

Ketua Jurusan Akuntansi Dosen Pembimbing Skripsi

Drs. La Ane, M.Si Drs. La Ane, M.Si

i ABSTRAK

Adi Maulana Hsb. 708231016. Pengaruh Informasi Laporan Arus Kas Dan Return On Investment Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Negeri Medan, 2013.

Permasalah dalam peneltian ini adalah apakah informasi di dalam laporan keuangan, yaitu arus kas dan return on investment menjadi bahan pertimbangan untuk berinvestasi. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui ada tidaknya pengaruh arus kas dan return on investment terhadap return saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI.

Populasi dalam penelitian adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI mulai tahun 2011 sampai 2012. Pemilihan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling, yang menjadi sampel sebanyak 45 perusahaan untuk data tahun 2010-2012. Sumber data dalam penelitian adalah data sekunder yang diperoleh dari situs www.idx.co.id. Pengolahan data dilakukan

dengan cara pooling data. Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi berganda dengan bantuan SPSS 18.

Dari hasil pengujian secara parsial variabel arus kas operasi berpengaruh signifikan terhadap return saham dengan nilai 0,010 < 0,05 dan retun on

investment berpengaruh signifikan terhadap return saham dengan nilai 0,026 <

0,05, artinya terdapat pengaruh manajerial terhadap return saham, sehingga hipotesis pertama dan hipotesis keempat yang diterima. Sedangkan variabel arus kas investasi tidak berpengaruh terhadap return saham dengan nilai 0,291 > 0,05 dan arus kas pendanaan tidak berpengaruh terhadap return saham dengan nilai 0,916 \> 0,05, artinya tidak terdapat pengaruh manajerial terhadap return saham, sehingga hipotesis kedua dan hipotesis ketiga ditolak.

Kesimpulan dalam penelitian ini adalah variabel arus kas operasi berpengaruh signifikan terhadap return saham, dan variabel return on investment berpengaruh signifikan terhadap return saham secara parsial. Variabel return on

investment adalah variabel yang memiliki pengaruh paling besar terhadap return

saham.

ii ABSTRACT

Adi Maulana HSB. 708231016. Effect of Cash Flow Information And Return On Investment Return Of Shares In The Manufacturing Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange. Department of Accounting, Faculty of Economics, University of Medan, 2013.

Problems in this research is whether the information in the financial statements, the cash flow and return on investment to be considered for investment. This study aims to determine whether there is influence of cash flow and return on investment on stock returns companies listed on the Stock Exchange.

The population is all companies listed on the Stock Exchange from 2011 to 2012. The sample purposive sampling method, which is a sample of 45 firms for data years 2010-2012. Sources of data in research is secondary data obtained from the site www.idx.co.id. Data processing is done by pooling the data. Method of data analysis used in this study is multiple regression analysis using SPSS 18.

From the test results in partial operating cash flows have a significant effect on stock returns with a value of 0.010 < 0.05 retun on investment and significant effect on stock returns with a value of 0.026 < 0.05, meaning that there is a managerial influence on stock returns, so the first hypothesis and the fourth hypothesis is accepted. While the variable cash flows of investment has no effect on stock returns with a value of 0.291 > 0.05, and financing cash flow has no effect on stock returns with a value of 0.916 > 0.05, meaning that there is no managerial influence on stock returns, so the second and third hypothesis hypothesis rejected .

The conclusion of this study is the operating cash flow variables have a significant effect on stock returns, and the return on investment variables have a significant effect on stock returns partially. Variable return on investment is the variable that has the most impact on stock returns.

i

DAFTAR ISI

ABSTRAK ... i

ABSTRACT ... ii

KATA PENGANTAR ... iii

DAFTAR ISI ... iv

DAFTAR GAMBAR ... x

DAFTAR TABEL ... xi

DAFTAR LAMPIRAN ... xii

BAB I PENDAHULUAN ... 1

1.1 Latar Belakang ... 1

1.2 Identifikasi Masalah ... 6

1.3 Pembatasan Masalah ... 7

1.4 Perumusan Masalah ... 7

1.5 Tujuan Penelitian ... 8

1.6 Manfaat Penelitian ... 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 9

2.1 Kerangka Teoritis ... 9

2.1.1 Laporan Keuangan ... 9

2.1.2 Laporan Arus Kas... 13

ii

2.1.2.2 Arus Kas Investasi ... 16

2.1.2.3 Arus Kas Pendanaan ... 18

2.1.3 Return On Investment... 19

2.1.3.1 Kelebihan Dan Kelemahan ROI ... 20

2.1.4 Return Saham ... 21

_{2.2 Penelitian Terdahulu ... 24}

2.3 Kerangka Berpikir ... 28

2.4 Hipotesis ... 31

BAB III METODE PENELITIAN ... 32

3.1 Lokasi dan Waktu Penelitian ... 32

3.2 Populasi dan Sampel Penelitian ... 32

3.2.1 Populasi ... 32

3.2.2 Sampel ... 32

3.3 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ... 33

3.3.1 Variabel Penelitian ... 33

3.3.2 Definisi Operasional ... 34

3.4 Jenis dan Sumber Data ... 37

3.5 Teknik Pengumpulan Data ... 37

3.6 Teknik Analisis Data ... 38

3.6.1 Uji Asumsi Klasik ... 38

iii

3.6.1.2 Uji Multikolinearitas ... 38

3.6.1.3 Uji Heteroskedastisitas ... 39

3.5.1.4 Uji Autokorelasi ... 39

_{3.7. Pengujian Analisis Regrensi Berganda ... 40}

3.8. Pengujian Hipotesis ... 41

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 43

4.1 Hasil Penelitian ... 43

4.1.1 Sampel Penelitian ... 43

4.1.2 Analisis Statistik Deskriptif ... 44

4.1.3 Uji Normalitas Data ... 53

4.1.4 Hasil Uji Asumsi Klasik ... 55

4.1.4.1 Uji Multikolinearitas ... 55

4.1.4.2 Uji Heterokesdastisitas ... 56

4.1.3.1 Uji Autokorelasi ... 57

4.1.5 Hasil Analisis Regresi Berganda ... 58

4.1.6 Uji Koefisien Determinasi (R2) ... 60

4.1.7 Uji Hipotesis ... 61

4.1.7.1 Uji t (Uji Parsial) ... 61

iv

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 68

5.1 Kesimpulan ... 68

5.2 Saran ... 69

DAFTAR PUSTAKA ... 70 LAMPIRAN

vi

DAFTAR TABEL

Tabel Hal.

Tabel 2.1 ... 26

Tabel 4.1 ... 43

Tabel 4.2 ... 52

Tabel 4.3 ... 55

Tabel 4.4 ... 56

Tabel 4.5 ... 58

Tabel 4.6 ... 59

Tabel 4.7 ... 61

BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Masalah

Perkembangan pasar modal saat ini di Indonesia mendorong analisis yang muncul berkaitan dengan efisiensi informasi. Dalam hal ini dapat terjadi karna pasar modal sejak tahun 1997 sampai saat sekarang menunjukkan perkembangan yang sangat signifikan yang memberikan kontribusi yang positif bagi perkembangan perekonomian di Indonesia. Lembaga pasar modal merupakan sarana untuk mengalokasikan sumber daya ekonomi secara optimal dengan mempertemukan kepentingan investor selaku pihak yang memiliki kelebihan dana dengan peminjam selaku pihak yang memerlukan atau membutuhkan dana.

International Accounting Standard committee (IASC) (1973) dan direvisi (2001), menjelaskan bahwa setiap perusahaan perlu untuk menyediakan laporan arus kas dalam peyertaan laporan keuangan. Dalam rangka meningkatkan pengungkapan laporan keuangan Financial Accounting Standard Board (FASB) terutang dalam SFAC No. 95 tentang Statement of Chas Flow dan di Indonesia oleh (IAI, 1994) menyarankan bagi perusahaan untuk memasukkan laporan arus kas sebagai bagian yang tidak terpisahkan dari laporan keuangan.

Laporan arus kas merupakan salah satu laporan dari laporan keuangan yang dapat berpengaruh terhadap prilaku investor. Salah satu tujuan dari laporan

keuangan menurut Statement of Financial Accounting Concept (SAFC) No. 1 adalah menyediakan informasi bagi investor dan kreditor maupun pemakai potensial lainnya dalam pengambila keputusan investasi dan kredit, serta dalam penaksiran mengenai jumlah, waktu dan ketidakpastian dari penerimaan arus kas netto prospektif. Disamping itu informasi arus kas juga berguna untuk meneliti kecermatan dari taksiran arus kas masa depan yang telah dibuat sebelumnya dan dalam menentukan hubungan antar profitabilitas dan arus kas bersih serta dampak perubahan harga (IAI, 2004).

Laporan arus kas dan rasio profitabilitas merupakan bagian dari laporan keuangan yang dapat berpengaruh terhadap prilaku investor, dimana memperoleh

return merupakan tujuan utama aktivitas perdagangan para investor di pasar

modal. Dalam berinvestasi, investor menggunakan informasi dari laporan keuangan sebagai dasar pengambilan keputusan dan untuk meminimalisasikan resiko investasinya, karena dalam laporan keuangan dapat diperoleh infomasi mengenai posisi keuangan perusahaan, aliran kas, dan informasi lainnya yang terkait denagan faktor yang mempengaruhi return saham. Return On Investment (ROI) merupakan salah satu rasio profitabilitas yang menunjukkan seberapa banyak laba bersih yang di peroleh dari seluruh kekayaan yng dimiliki perusahaan.

Rasio ini mengukur efektifitas perusahaan dalam menghasikan keuntungan denagan memanfaatkan aktiva yang dimilikinya, rasio ini merupakan rasio terpenting diantara rasio rentabilitas/profitabilitas lainnya. ROI merupakan rasio keuangan yang dominan yang mempengaruhi return saham, karna ROI

merupakan earning power keuangan perusahaan, semakin besar ROI menunjukkan kinerja yang semakin baik karna tingkat pengambilan semakin besar.

Ang (2001), menyatakan return adalah tingkat keuntungan yang dinikmati oleh investor atas tindakan investasi yang telah dilakukan. Return memungkinkan investor untuk membandingkan keuntungan aktual ataupun keuntungan – keuntungan yang diharapkan, yang disediakan oleh berbagai investasi pada tigkat pengembalian yang diinginkan. Dalam investasi saham, investor akan lebih memilih saham perusahaan yang memberi tingkat keuntungan tertinggi. Disisi lain, return pun memiliki peranan yang sangat signifikan dalam menentukan nilai dari suatu investasi. Alasan memilih return saham dan bukan harga saham, adalah karena return akan memberikan model estimasi yang lebih tepat. Hal ini dikarnakan harga saham akan memberikan bias terhadap reaksi investor, karena sifat harga saham yang relatif berubah –ubah terhadap harga saham perusahaan lain.

Laporan keuangan merupakan salah satu sumber utama informasikeuangan yang sangat penting bagi sejumlah pemakai dalam pengambilan keputusan ekonomi. Dalam laporan keuangan perusahaan dapat digunakan para investor untuk memprediksi sekuritas saham. Sekuritas saham sangat dipengaruhi oleh besarnya aliran imbal hasil (return) yang akan diperoleh perusahaan di masa mendatang. Agar keputusan investasi dapat memuaskan investor, maka diperlukan adanya suatu analisis sekuritas dalam upaya melakukan penetapan harga efek yang wajar. Dalam hal ini investor harus mampu menyusun

perkiraan harga sekuritas yang akan dibeli ataupun dijual dari informasi laporan keuangan yang ada, agar harga tersebut dapat mencerminkan nilai intrinsik yang sebenarnya.

Syarat utama yang diinginkan oleh para investor untuk bersedia menyalurkan dananya melalui pasar modal adalah perasaan aman akan investasi dan tingkat return yang akan diperoleh dari investasi tersebut. Perasaan aman ini diantaranya diperoleh karena para investor memperoleh informasi yang jelas, wajar, dan tepat waktu sebagai dasar dalam pengambilan keputusan investasinya.

Return memungkinkan investor untuk membandingkan keuntungan aktual

ataupun keuntungan yang diharapkan yang disediakan oleh berbagai investasi pada tingkat pengembalian yang diinginkan. Disisi lain, return pun memiliki peran yang amat signifikan dalam menentukan nilai dari suatu investasi Pasar modal memiliki sejumlah sifat khas apabila dibandingkan dengan pasar yang lain. Salah satu sifat khas tersebut adalah ketidakpastian akan kualitas produk yang ditawarkan. Misalnya, suatu perusahaan yang mengeluarkan obligasi beberapa saat kemudian gagal membayar bunga dan utang pokoknya.

Atau perusahaan yang semula tidak diperhitungkan ternyata memiliki tingkat laba yang tinggi sehingga mampu membayar bunga obligasi, pokok pinjaman, bahkan mampu memberikan dividen yang cukup tinggi bagi para pemegang saham Situasi ketidakpastian ini mendorong investor yang rasional untuk selalumempertimbangkan risiko dan return setiap sekuritas yang secara teoritis berbanding lurus. Semakin besar return maka tingkat risiko yang melekat juga semakin besar. Gambaran risiko dan return dari suatu saham dapat dinilai

berdasarkan informasi baik yang bersifat kualitatif maupun kuantitatif. Selain itu berbagai pertimbangan dan analisa yang akurat perlu dilakukan investor sebelum membeli, menjual, atau menahan saham untuk mencapai tingkat return optimal yang diharapkan. Suatu informasi dianggap informatif jika informasi tersebut mampu mengubah kepercayaan (beliefs) para pengambil keputusan. Adanya suatu informasi yang baru akan membentuk suatu kepercayaan yang baru dikalangan para investor.

Kepercayaan ini akan mengubah harga melalui perubahan demand dan

supply surat-surat berharga. Dengan kata lain suatu informasi dikatakan memiliki

kandungan (content) jika pasar menyerap informasi dengan cepat dan terefleksikan pada perubahan harga pasar. Parameter kinerja perusahaan yang mendapat perhatian utama dari investor dan kreditor dari laporan keuangan ini adalah d arus kas dan return on investment. Pada saat dihadapkan pada dua ukuran kinerja akuntansi keuangan tersebut, investor dan kreditor harus yakin bahwa ukuran kinerja yang menjadi fokus perhatian mereka adalah ukuran kinerja yang mampu menggambarkan kondisi ekonomi perusahaan serta prospek pertumbuhan dimasa depan dengan lebih baik. Oleh karena itu, selain kedua ukuran kinerja tersebut investor dan kreditor juga perlu mempertimbangkan karakteristik keuangan setiap perusahaan. Karakteristik keuangan yang berbeda-beda antar perusahaan menyebabkan relevansi angka-angka akuntansi yang tidak sama pada semua perusahaan.

Ukuran (size) perusahaan dapat digunakan untuk mewakili karakteristik keuangan perusahaan.Penelitian ini merupakan pengulangan dari penelitian yang

dilakukan oleh Ardiansyah (2011) dengan judul penelitian Hubungan Informasi Komponen Arus Kas Dan Return On Investment Terhadap Return Saham. Hasil penelitian diperoleh bahwa arus kas operasi berpengaruh terhadap return saham, arus kas investasi tidak berpengaruh terhadap return saham, arus kas pendanaan tidak berpengaruh terhadap return saham, dan return on investment berpengaruh signifikan terhadap return saham. Penelitian Irianti Endang (2008) dengan judul Pengaruh Kandungan Informasi Arus Kas Dan Laba Akntansi Teradap Harga Dan

Return Saham. Hasil penelitian diperoleh bahwa secara parsial arus kas operasi,

investasi dan pendanaan berpengruh terhadap return saham.

Berdasarkan pernyataan-pernyataan tersebut maka penelitian ini menganbil judul “pengaruh Informasi Laporan Arus Kas Dan Return On

Investment (ROI) Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang

Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI)”.

1.2 Identifikasi Masalah

Berdasarkan latar belakang masalah yang telah diuraikan sebelumnya, penulis mengidentifikasi permasalahan dalam penelitian ini sebagai berikut :

1. Apakah laporan arus kas operasi memiliki pengaruh terhadap return saham

2. Apakah laporan arus kas investasi memiliki pengaruh terhadap return saham

3. Apakah laporan arus kas pendanaan memiliki pengaruh terhadap

4. Apakahreturn on invstmentmemiliki pengaruh terhadap return saham.

1.3 Pembatasan Masalah

Berdasarkan identifikasi masalah yang ada, maka penulis membatasi masalah penelitian ini hanya pada masalahpengaruh laporan arus kas oprasi, investasi, pendanaan danreturn on investmenterhadapreturn saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

1.4 Rumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang masalah yang telah diuraikan diatas, maka permasalahan yang penulis rumuskan dalam penelitian ini adalah :

1. Apakah laporan arus kas operasi berpengaruh terhadap return saham ? 2. Apakah laporan arus kas investasi berpengaruh terhadap return saham

?

3. Apakah laporan arus kas pendanaan berpengaruh terhadap return saham ?

1.5 Tujuan Penelitian

1. Untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh laporan arus kas operasi terhadap return saham

2. Untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh laporan arus kas investasi terhadap return saham

3. Untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh laporan arus kas pendanaan terhadap return saham

4. Untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh return on investment terhadap return saham.

1.6 Manfaat penelitian

1. Bagi peneliti, penelitian ini diharapkan menambah pengetahuan peneliti tentang pasar modal dan dapat membantu peneliti untuk lebih memahami dan mengerti mengenai pengaruh arus kas dan return on

investmen terhadap return saham.

2. Bagi investor, penelitian ini diharapkan dapat menjadi referensi bagi investor yang akan melakukan investasi saham dengan memahami pengaruh antara arus kas dan return on investment terhadap retun saham. 3. Bagi peneliti lain, sebagai referensi bagi penelitian lain yang ingin

melakukan penelitian lebih lanjut dalam bidang yang sama. .

BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan

Beradasarkan pembahasan dan hasil analisis regresi berganda pada bab sebelumnya, maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut :

1. Perubahan arus kas operasi berpengaruh signifikan terhadap return saham, berdasarkan nilai t-hitung > t-tabel (2,704> 2,0452) dan nilai signifikansi pengujian sebesar 0,010 di bawah tingkat signifikansi 0,05.

2. Perubahan arus kas investasi tidak berpengaruh signifikan terhadap harga return saham, berdasarkan pada pada nilai t-hitung < t-tabel (1,707< 2,0452) dan nilai signifikansi pengujian sebesar 0,291 jauh di atas tingkat signifikansi 0,05.

3. Perubahan arus kas pendanaan tidak berpengaruh signifikan terhadap

return saham, berdasarkan pada pada nilai t-hitung < t-tabel (-0,107<

2,0452) dan nilai signifikansi pengujian sebesar 0,916 jauh di atas tingkat signifikansi 0,05.

4. Perubahan return on investment berpengaruh signifikan terhadap return saham, berdasarkan nilai t-hitung > t-tabel (2,313> 2,0452) dan nilai signifikansi pengujian sebesar 0,026 di bawah tingkat signifikansi 0,05. .

5.2 Saran

Berdasarkan kesimpulan di atas, beberapa saran yang dapat diberikan pada penelitian selanjutnya antara lain :

1. Penelitian selanjutnya diharapkan dapat menggunakan periode penelitian yang lebih panjang, sehingga diharapkan dapat memperoleh hasil yang lebih komprehensif dari penelitian yang dilakukan.

2. Penelitian selanjutnya diharapkan dapat menambah variabel-variabel penelitian lain yang mungkin mempengaruhi return saham.

3. Penelitian selanjutnya diharapkan dapat menggunakan teknik analisis data yang berbeda dengan penelitian sebelumnya.

DAFTAR PUSTAKA

Ardiansyah. 2011. Conecting Components Of Cash Flow Information And Return On Invesment to Stock Return. Tesis. Universitas Hasanuddin.

Ang, Robbert. (2001), Buku Pintar : Pasar Modal Indonesia. Mediasoft. Indonesia.

Belkaoui, Ahmed Riahi. 2007. Teori Akuntansi. Edisi Kelima. Jakarta : Salemba Empat.

Danies. 2012. Pengaruh Return On Investment, Earning Per Share Dan Dividen Per Share Terhadap Harga Saham Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Nominal Vol.1, No.1. Dwi, Riza. 2012. Laba Atau Arus Kas Sebagai Parametek Kinerja Perusahaan

Berdasarkan Siklus Hidup Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Ekonomi Bisnis Vol.1, No. 1.

FASB Statement of Concepts No. 95 tahun 1987.

Fraser, Lynn M. dan Aileen orniston. 2008. Memahami Laporan Keuangan. Edisi Ketujuh. Indeks.

Husnan, Suad. 1994. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi Kedua. Yogyakarta : UPP AMP YKPN.

Ikatan Akuntan Indonesia. 2009. Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta : Salemba Empat.

International Accounting Standard Committee (IASC).

Irianti, Tjiptowati Endang. 2008. Pengaruh Kandungan Informasi Arus Kas, Komponen Arus Kas, dan Laba Akuntansi Terhadap Harga Saham dan Return Saham. Tesis. Universitas Diponegoro.

Hidayah, Tatik Nur. 2009. Pengaruh Informasi Laporan Arus Kas dan Laba Akuntansi terhadap Harga Saham (Studi Empiris pada Saham Perusahaan Indeks LQ 45 di Bursa Efek Indonesia). Skripsi. Universitas Negeri Malang.

Keni. 2008. Pengaruh Arus Kas dan Laba Akuntansi Terhadap Harga Saham Perusahaan Industri Kimia yang Terdfatar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi/Tahun XII No. 02, 155-166.

Kieso, Donald E. et al. 2007. Akuntansi Intermediate. Edisi Keduabelas. Jakarta : Erlangga.

Munawir. 2010.Analisis Laporan Keuangan.Edisi Keempat. Yogyakarta : Liberty.

Nany, Magdalena. 2013. Analisi Kemampuan Prediksi Arus Kas Operasi (Studi Pada Bursa Efek Indonesia). Jurnal Dinamika Akuntansi Vol.5, No.1 : 35 – 46.

Kuncoro, Mudrajad. 2009. Metode Riset untuk Bisnis dan Ekonomi. Edisi Ketiga. Jakarta : Erlangga.

Sari, Ratna Candra. 2006. Keinformatifan Laba di Pasar Obligasi dan Saham: Uji Liquidation Option Hyphotesis. Simposium Nasional Akuntansi 9. Padang.

Situmeang, Chandra. 2009. Manajemen Keuangan. Edisi Revisi II. Universitas Negeri Medan.

Statment of Financial Accounting Concept (SFAC).

Subramanyam, K. R. dan John J. Wild. 2010. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Kesepuluh. Jakarta : Salemba Empat.

Sunardi, Harjono. 2010. Pengaruh Penilaian Kinerja Dengan ROI dan Eva Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Yang Tergabung Dalam Indeks LQ 45 Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Vol.2, No.1 : 70 – 92.

Susanto, San dan Erni Ekawati. 2006. Relevansi Nilai Informasi Laba dan Aliran Kas Terhadap Harga Saham dalam Kaitannya dengan Siklus Hidup Perusahaan. simposium Nasional Akuntansi 9. Padang.

Syamsudin, Lukman. 2009. Manajemen Keuangan Perusahaan. PT. Raja Grafindo Persada. Jakarta.

Tandelilin, Eduardus. 2010. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.

Trisnawati, Ita. 2009. Pengaruh Economic Value Added, Arus Kas Operasi, Residual Income, Earnings, Operating Laverage Dan Market Value Added Terhadap Reurn Saham. Jurnal Akuntansi dan Bisnis Vol.11, No. 1 : 65 – 78.

Yadiati, Winwin. 2007. Teori Akuntansi :Suatu Pengantar. Jakarta: Kencana Prenada Media Group.

1.5 Tujuan Penelitian

1. Untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh laporan arus kas operasi terhadap return saham

2. Untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh laporan arus kas investasi terhadap return saham

3. Untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh laporan arus kas pendanaan terhadap return saham

4. Untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh return on investment terhadap return saham.

1.6 Manfaat penelitian

1. Bagi peneliti, penelitian ini diharapkan menambah pengetahuan peneliti tentang pasar modal dan dapat membantu peneliti untuk lebih memahami dan mengerti mengenai pengaruh arus kas dan return on investmen terhadap return saham.

2. Bagi investor, penelitian ini diharapkan dapat menjadi referensi bagi investor yang akan melakukan investasi saham dengan memahami pengaruh antara arus kas dan return on investment terhadap retun saham. 3. Bagi peneliti lain, sebagai referensi bagi penelitian lain yang ingin

melakukan penelitian lebih lanjut dalam bidang yang sama. .

BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan

Beradasarkan pembahasan dan hasil analisis regresi berganda pada bab sebelumnya, maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut :

1. Perubahan arus kas operasi berpengaruh signifikan terhadap return saham, berdasarkan nilai t-hitung > t-tabel (2,704> 2,0452) dan nilai signifikansi pengujian sebesar 0,010 di bawah tingkat signifikansi 0,05.

2. Perubahan arus kas investasi tidak berpengaruh signifikan terhadap harga return saham, berdasarkan pada pada nilai t-hitung < t-tabel (1,707< 2,0452) dan nilai signifikansi pengujian sebesar 0,291 jauh di atas tingkat signifikansi 0,05.

3. Perubahan arus kas pendanaan tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham, berdasarkan pada pada nilai t-hitung < t-tabel (-0,107< 2,0452) dan nilai signifikansi pengujian sebesar 0,916 jauh di atas tingkat signifikansi 0,05.

4. Perubahan return on investment berpengaruh signifikan terhadap return saham, berdasarkan nilai t-hitung > t-tabel (2,313> 2,0452) dan nilai signifikansi pengujian sebesar 0,026 di bawah tingkat signifikansi 0,05. .

5.2 Saran

Berdasarkan kesimpulan di atas, beberapa saran yang dapat diberikan pada penelitian selanjutnya antara lain :

1. Penelitian selanjutnya diharapkan dapat menggunakan periode penelitian yang lebih panjang, sehingga diharapkan dapat memperoleh hasil yang lebih komprehensif dari penelitian yang dilakukan.

2. Penelitian selanjutnya diharapkan dapat menambah variabel-variabel penelitian lain yang mungkin mempengaruhi return saham.

3. Penelitian selanjutnya diharapkan dapat menggunakan teknik analisis data yang berbeda dengan penelitian sebelumnya.

DAFTAR PUSTAKA

Ardiansyah. 2011. Conecting Components Of Cash Flow Information And Return On Invesment to Stock Return. Tesis. Universitas Hasanuddin.

Ang, Robbert. (2001), Buku Pintar : Pasar Modal Indonesia. Mediasoft. Indonesia.

Belkaoui, Ahmed Riahi. 2007. Teori Akuntansi. Edisi Kelima. Jakarta : Salemba Empat.

Danies. 2012. Pengaruh Return On Investment, Earning Per Share Dan Dividen Per Share Terhadap Harga Saham Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Nominal Vol.1, No.1. Dwi, Riza. 2012. Laba Atau Arus Kas Sebagai Parametek Kinerja Perusahaan

Berdasarkan Siklus Hidup Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Ekonomi Bisnis Vol.1, No. 1.

FASB Statement of Concepts No. 95 tahun 1987.

Fraser, Lynn M. dan Aileen orniston. 2008. Memahami Laporan Keuangan. Edisi Ketujuh. Indeks.

Husnan, Suad. 1994. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi Kedua. Yogyakarta : UPP AMP YKPN.

Ikatan Akuntan Indonesia. 2009. Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta : Salemba Empat.

International Accounting Standard Committee (IASC).

Irianti, Tjiptowati Endang. 2008. Pengaruh Kandungan Informasi Arus Kas, Komponen Arus Kas, dan Laba Akuntansi Terhadap Harga Saham dan Return Saham. Tesis. Universitas Diponegoro.

Hidayah, Tatik Nur. 2009. Pengaruh Informasi Laporan Arus Kas dan Laba Akuntansi terhadap Harga Saham (Studi Empiris pada Saham Perusahaan Indeks LQ 45 di Bursa Efek Indonesia). Skripsi. Universitas Negeri Malang.

Keni. 2008. Pengaruh Arus Kas dan Laba Akuntansi Terhadap Harga Saham Perusahaan Industri Kimia yang Terdfatar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi/Tahun XII No. 02, 155-166.

Kieso, Donald E. et al. 2007. Akuntansi Intermediate. Edisi Keduabelas. Jakarta : Erlangga.

Munawir. 2010.Analisis Laporan Keuangan.Edisi Keempat. Yogyakarta : Liberty.

Nany, Magdalena. 2013. Analisi Kemampuan Prediksi Arus Kas Operasi (Studi Pada Bursa Efek Indonesia). Jurnal Dinamika Akuntansi Vol.5, No.1 : 35 – 46.

Kuncoro, Mudrajad. 2009. Metode Riset untuk Bisnis dan Ekonomi. Edisi Ketiga. Jakarta : Erlangga.

Sari, Ratna Candra. 2006. Keinformatifan Laba di Pasar Obligasi dan Saham: Uji Liquidation Option Hyphotesis. Simposium Nasional Akuntansi 9. Padang.

Situmeang, Chandra. 2009. Manajemen Keuangan. Edisi Revisi II. Universitas Negeri Medan.

Statment of Financial Accounting Concept (SFAC).

Subramanyam, K. R. dan John J. Wild. 2010. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Kesepuluh. Jakarta : Salemba Empat.

Sunardi, Harjono. 2010. Pengaruh Penilaian Kinerja Dengan ROI dan Eva Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Yang Tergabung Dalam Indeks LQ 45 Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi Vol.2, No.1 : 70 – 92.

Susanto, San dan Erni Ekawati. 2006. Relevansi Nilai Informasi Laba dan Aliran Kas Terhadap Harga Saham dalam Kaitannya dengan Siklus Hidup Perusahaan. simposium Nasional Akuntansi 9. Padang.

Syamsudin, Lukman. 2009. Manajemen Keuangan Perusahaan. PT. Raja Grafindo Persada. Jakarta.

Tandelilin, Eduardus. 2010. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.

Trisnawati, Ita. 2009. Pengaruh Economic Value Added, Arus Kas Operasi, Residual Income, Earnings, Operating Laverage Dan Market Value Added Terhadap Reurn Saham. Jurnal Akuntansi dan Bisnis Vol.11, No. 1 : 65 – 78.

Yadiati, Winwin. 2007. Teori Akuntansi :Suatu Pengantar. Jakarta: Kencana Prenada Media Group.