Pengaruh Current Ratio dan Debt Ratio Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
SKRIPSI
PENGARUH CURRENT RATIO DAN DEBT RATIO TERHADAP FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN PROPERTY
DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH :
ARTATI 130521051
PROGRAM STUDI S1 MANAJEMEN DEPARTEMEN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN 2015
(2)
ABSTRAK
PENGARUH CURRENT RATIO DAN DEBT RATIO TERHADAP FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATE
YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh
current ratio dan debt ratio terhadap financial distress pada perusahaan property
dan real estate di Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan menggunakan model Alman Z”-score pada tahun 2011-2014. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah 16 (Enam belas) perusahaan property dan real estate yang terdaftar di BEI. Teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah sampel jenuh, sedangkan analisis yang digunakan adalah metode analisis regresi linear berganda. Hasil penelitian menunjukan bahwa secara serempak current ratio dan debt ratio
berpengaruh signifikan terhadap financial distress pada perusahaan property dan
real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2011-2014. Secara parsial current ra tio berpengaruh negatif dan signifikan terhadap financial distress pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Sedangkan debt ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap financial distress pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2011-2014.
(3)
ABSTRACT
EFFECT OF CURRENT RATIO AND DEBT RATIO OF FINANCIAL DISTRESS IN PROPERTY AND REAL ESTATE LISTED IN
INDONESIA STOCK EXCHANGE
This study aims to identify and analyze the influence of current ratio and
debt ratio to financial distress at the company's property and real estate in the Indonesia Stock Exchange (BEI) using the model Alman Z "-score in 2011-2014. The sample used in this study was 16 (Sixteen) property and rea l estate
companies listed on the Stock Exchange. The sampling technique used is saturated samples, whereas the method of analysis used is multiple linear regression analysis. The results showed that simultaneous current ratio and debt ratio significantly influence financial distress in the property and real estate
companies listed on the Indonesian Stock Exchange (BEI) in the period 2011-2014. Partially current ratio negative and significant impact on the financial distress in the property and real estate companies listed on the Indonesian Stock Exchange (BEI). While the debt ratio and significant positive effect on the
financial distress in the property and real estate companies listed on the Indonesian Stock Exchange (BEI) Period 2011-2014.
(4)
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur peneliti ucapkan kepada Allah Swt segala berkat, kasih dan rahmat-Nya, terutama dalam perkuliahan, sehingga peneliti dapat
menyelesaikan skripsi yang berjudul “PENGARUH CURRENT RATIO DAN
DEBT RATIO TERHADAP FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN
PROPERTY DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA”.
Peneliti juga mengucapkan terima kasih kepada orang tua terkasih ayahanda Alm. Paino dan Ibunda Ariani yang selalu menjadi inspirasi dan motivasi peneliti serta selalu memberikan yang terbaik kepada peneliti.
Peneliti juga telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi, dan doa dari berbagai pihak selama penelitian skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini peneliti menyampaikan terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu:
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M. Ec. Ac. Ak., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME dan Ibu Dra. Marhayanie, M. Si., selaku Ketua dan Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M. Si., dan Ibu Dra. Friska Sipayung, M. Si., selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi S1 Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
(5)
4. Bapak Drs. Syahyunan, M. Si., selaku Dosen Pembimbing yang telah banyak memberikan koreksi dan masukan dalam menyelesaikan skripsi ini.
5. Ibu Beby Kendida, M. Si., selaku Dosen Pembaca Penilai yang banyak membantu dan membimbing dalam menyelesaikan skripsi ini.
6. Kakak peneliti (Poppy Syahfriana S. Pd, M. Si., Vivi Agus Andreana, Nova Trimalinda) yang selalu memotivasi sehingga skripsi ini selesai tepat pada waktunya.
7. Sahabat peneliti (Devi Masriani Amd, Citra Amelia Amd, Sakti Parlindungan Amd, Arif Hidayat Amd, Nova Christina Panggabean SE, Ade Soraya lbs S.Ab, Auliyani S.Kom) yang sudah membantu peneliti menyelesaikan skripsi tepat pada waktunya.
8. Relawan Palang Merah Indonesia yang sudah memberika kehidupan atas dasar kemanusiaan.
Peneliti menyadari bahwa skripsi ini masih banyak kekurangan dan kelemahan. Oleh karena itu, peneliti mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun dari semua pihak. Semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembaca.
Medan, November 2015
Yang Membuat Pernyataan,
Artati
(6)
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ……… i
ABSTRACK………. ii KATA PENGANTAR ………. iii
DAFTAR ISI ... v
DAFTAR TABEL ... vii
DAFTAR GAMBAR……… viii
DAFTAR LAMPIRAN ……… ix
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang... ………. 1
1.2 Perumusan Masalah ... 16
1.3 Tujuan Penelitian ... 16
1.4 Manfaat Penelitian ... 17
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teori ... 18
2.1.1 Laporan Keuangan ... 18
2.1.2 Jenis-jenis Laporan Keuangan ... 19
2.1.3 Karakteristik Kualitatif Laporan Keuangan ... 20
2.1.4 Analisis Laporan Keuangan ... 21
2.1.5 Analisis Rasio Keuangan ... 24
2.1.6 Prediksi Financial Distress ... 37
2.1.7 Indikator Terjadinya Fnancial Distress ... 39
2.1.8 Analisis Prediksi Financial Distress Model Alman ... 40
2.1.9 Manfaat Prediksi Financial Distress ... 43
2.2Tinjauan Penelitian Terdahulu ... 44
2.3 Kerangka Konseptual ... 47
2.4 Hipotesis ... 50
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian ... 51
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ... 51
3.3 Batasan Operasional ... 51
3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 52
3.4.1 Variabel Independen ... 52
3.4.2 Variabel Dependen ... 53
3.5 Populasi dan Sampel Penelitian ... 54
3.6 Jenis Data dan Sumber Data ... 56
3.7 Metode Pengumpulan Data ... 56
3.8 Teknik Analisis Data ... 56
3.8.1 Analisis Deskriptif ... 56
(7)
3.9 Uji Asumsi Klasik ... 57
3.9.1 Pengujian Hipotesis ... 60
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Umum Perusahaan ... 63
4.2 Hasil Penelitian ... 78
4.2.1 Analisis Deskriptif ... 78
4.2.2 Uji Asumsi Klasik ... 79
4.2.2.1 Uji Normalitas ... 79
4.2.2.1.1 Analisis Statistik ... 79
4.2.2.1.2 Analisis Grafik ... 80
4.2.2.2 Uji Multikolinearitas ... 82
4.2.2.3 Uji Heteroskedisitas ... 83
4.2.2.4 Uji Autokorelasi ... 84
4.2.3 Hasil Analisis Regresi Linear Berganda ... 84
4.2.4 Hasil Uji Hipotesis ... 85
4.2.4.1 Uji F(F-test) ... 85
4.2.4.2 Uji t (t-test) ... 86
4.3 Pembahasan ... 87
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan………. 90
5.2 Saran ………... 90
DAFTAR PUSTAKA ……… 92
(8)
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman
1.1 Daftar Aktiva Lancar dan Hutang Lancar Perusahaan
Property dan Real Estate……….... 8
1.2 Daftar Total Hutang dan Total Asset Perusahaan Property dan Real Esate……… 12
2.1 Tabel Klasifikasi Alman Z-Score………... 41
2.2 Tabel Klasifikasi Alman Z’-Score……….. 42
2.3 Tabel Klasifikasi Alman Z”-Score………. 43
2.4 Riview Penelitian Terdahulu……….. 45
3.1 Operasionalisasi Variabel Penelitian……….. 54
3.2 Daftar Sampel Perusahaan Property dan Real Estate……. 55
3.3 Operasinalisasi Indikator Variabel dan Pengukuran Variabel Alman Z”-Score………... 55
4.1 Hasil Analisis Deskriptif Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di BEI……….. 78
4.2 Hasil Analisis Statistik pada Perusahaan Property dan Real Estateyang Terdaftar di BEI……….. 79
4.3 Hasil Uji Multikolinearitas……….. 82
4.4 Hasil Uji Autokorelasi……… 84
4.5 Hasil Analisis Regresi Linear Berganda……… 84
4.6 Hasil Uji F (F-test)………. 85
(9)
DAFTAR GAMBAR
No.Gambar Judul Halaman 2.1 Kerangka Konseptual………... 48 4.1 Hasil Analisis Grafik pada Perusahaan Property dan
Real Estateyang Terdaftar di BEI………... 80 4.2 Hasil Uji Heteroskedisitas pada Perusahaan Property
dan Real Estateyang Terdaftar di BEI……… 83
(10)
DAFTAR LAMPIRAN
No Lampiran Judul Halaman 1 Sampel Penelitian Perusahaan Property dan Real Estate
Yang Terdaftar di BEI Periode 2011-2014………. 95 2 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan
Perusahaan Cowell Development Tbk (COWL)………... 97
3 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan
Perusahaan Ciputra Development Tbk (CTRA)………… 98
4 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan
Perusahaan Ciputra Property Tbk (CTRP)……… 99
5 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan
Perusahaan Ciputra Surya Tbk (CTRS)………. 100
6 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan Perusahaan Duta Anggada Realty Tbk (DART)………… 101 7 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan
Perusahaan Bakrieland Development Tbk (ELTY)……… 102
8 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan Perusahaan Megapolitan Development Tbk (EMDE)…… 103 9 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan
Perusahaan Gowa Makasar TourismDevelompment Tbk.. 104 10 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan
Perusahaan Jaya Realty Property Tbk (JPRT)……… 105
11 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan Perusahaan Kawasan Industri jababeka Tbk (KIJA)……. 106 12 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan
Perusahaan Lippo Cikarang Tbk (LPCK)………. 107
13 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan
Perusahaan Moderland Realty Tbk (MDLN)……… 108
14 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan
(11)
15 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan
Perusahaan Metro Realty Tbk (MTSM)………. 110
16 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan Perusahaan Pakuwon Jati Tbk (PWON)………. 111
17 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan Perusahaan Roda Vivatex Tbk (RDTX)………. 112
18 Perhitungan Prediksi Kebangkrutan Model Alman Z”-Score pada Perusahaan Property dan Real Estate……. 113
19 Perhitungan Current Ratio pada Perusahaan Property dan Rea l Estateyang Terdaftar di BEI……….. 114
20 Perhitungan Debt Ratio pada Perusahaan Property dan Rea l Estateyang Terdaftar di BEI……….. 117
21 Hasil Analisis Deskriptif………. 119
22 Hasil Uji Normalitas……… 120
23 Hasil Uji Grafik………... 122
(1)
v DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ……… i
ABSTRACK………. ii KATA PENGANTAR ………. iii
DAFTAR ISI ... v
DAFTAR TABEL ... vii
DAFTAR GAMBAR……… viii
DAFTAR LAMPIRAN ……… ix
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang... ………. 1
1.2 Perumusan Masalah ... 16
1.3 Tujuan Penelitian ... 16
1.4 Manfaat Penelitian ... 17
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teori ... 18
2.1.1 Laporan Keuangan ... 18
2.1.2 Jenis-jenis Laporan Keuangan ... 19
2.1.3 Karakteristik Kualitatif Laporan Keuangan ... 20
2.1.4 Analisis Laporan Keuangan ... 21
2.1.5 Analisis Rasio Keuangan ... 24
2.1.6 Prediksi Financial Distress ... 37
2.1.7 Indikator Terjadinya Fnancial Distress ... 39
2.1.8 Analisis Prediksi Financial Distress Model Alman ... 40
2.1.9 Manfaat Prediksi Financial Distress ... 43
2.2Tinjauan Penelitian Terdahulu ... 44
2.3 Kerangka Konseptual ... 47
2.4 Hipotesis ... 50
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian ... 51
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ... 51
3.3 Batasan Operasional ... 51
3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 52
3.4.1 Variabel Independen ... 52
3.4.2 Variabel Dependen ... 53
3.5 Populasi dan Sampel Penelitian ... 54
3.6 Jenis Data dan Sumber Data ... 56
3.7 Metode Pengumpulan Data ... 56
3.8 Teknik Analisis Data ... 56
3.8.1 Analisis Deskriptif ... 56
3.8.2 Analisis Regresi Linear Berganda ... 57
(2)
vi
3.9 Uji Asumsi Klasik ... 57
3.9.1 Pengujian Hipotesis ... 60
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Umum Perusahaan ... 63
4.2 Hasil Penelitian ... 78
4.2.1 Analisis Deskriptif ... 78
4.2.2 Uji Asumsi Klasik ... 79
4.2.2.1 Uji Normalitas ... 79
4.2.2.1.1 Analisis Statistik ... 79
4.2.2.1.2 Analisis Grafik ... 80
4.2.2.2 Uji Multikolinearitas ... 82
4.2.2.3 Uji Heteroskedisitas ... 83
4.2.2.4 Uji Autokorelasi ... 84
4.2.3 Hasil Analisis Regresi Linear Berganda ... 84
4.2.4 Hasil Uji Hipotesis ... 85
4.2.4.1 Uji F(F-test) ... 85
4.2.4.2 Uji t (t-test) ... 86
4.3 Pembahasan ... 87
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan………. 90
5.2 Saran ………... 90
DAFTAR PUSTAKA ……… 92
(3)
vii DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman
1.1 Daftar Aktiva Lancar dan Hutang Lancar Perusahaan
Property dan Real Estate……….... 8
1.2 Daftar Total Hutang dan Total Asset Perusahaan Property dan Real Esate……… 12
2.1 Tabel Klasifikasi Alman Z-Score………... 41
2.2 Tabel Klasifikasi Alman Z’-Score……….. 42
2.3 Tabel Klasifikasi Alman Z”-Score………. 43
2.4 Riview Penelitian Terdahulu……….. 45
3.1 Operasionalisasi Variabel Penelitian……….. 54
3.2 Daftar Sampel Perusahaan Property dan Real Estate……. 55
3.3 Operasinalisasi Indikator Variabel dan Pengukuran Variabel Alman Z”-Score………... 55
4.1 Hasil Analisis Deskriptif Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di BEI……….. 78
4.2 Hasil Analisis Statistik pada Perusahaan Property dan Real Estateyang Terdaftar di BEI……….. 79
4.3 Hasil Uji Multikolinearitas……….. 82
4.4 Hasil Uji Autokorelasi……… 84
4.5 Hasil Analisis Regresi Linear Berganda……… 84
4.6 Hasil Uji F (F-test)………. 85
4.7 Hasil Uji t (t-test)……… 86
(4)
viii DAFTAR GAMBAR
No.Gambar Judul Halaman 2.1 Kerangka Konseptual………... 48 4.1 Hasil Analisis Grafik pada Perusahaan Property dan
Real Estateyang Terdaftar di BEI………... 80 4.2 Hasil Uji Heteroskedisitas pada Perusahaan Property
dan Real Estateyang Terdaftar di BEI……… 83
(5)
ix DAFTAR LAMPIRAN
No Lampiran Judul Halaman 1 Sampel Penelitian Perusahaan Property dan Real Estate
Yang Terdaftar di BEI Periode 2011-2014………. 95 2 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan
Perusahaan Cowell Development Tbk (COWL)………... 97 3 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan
Perusahaan Ciputra Development Tbk (CTRA)………… 98 4 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan
Perusahaan Ciputra Property Tbk (CTRP)……… 99 5 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan
Perusahaan Ciputra Surya Tbk (CTRS)………. 100 6 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan Perusahaan Duta Anggada Realty Tbk (DART)………… 101 7 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan
Perusahaan Bakrieland Development Tbk (ELTY)……… 102 8 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan Perusahaan Megapolitan Development Tbk (EMDE)…… 103 9 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan
Perusahaan Gowa Makasar TourismDevelompment Tbk.. 104 10 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan
Perusahaan Jaya Realty Property Tbk (JPRT)……… 105 11 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan Perusahaan Kawasan Industri jababeka Tbk (KIJA)……. 106 12 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan
Perusahaan Lippo Cikarang Tbk (LPCK)………. 107 13 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan
Perusahaan Moderland Realty Tbk (MDLN)……… 108 14 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan
Perusahaan Metropolitan Land Tbk (MTLA)……… 109
(6)
x 15 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman
Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan
Perusahaan Metro Realty Tbk (MTSM)………. 110
16 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan Perusahaan Pakuwon Jati Tbk (PWON)………. 111
17 Penerapan Analisis Kebangkrutan Model Alman Z”-Score dengan Menggunakan Data Laporan Keuangan Perusahaan Roda Vivatex Tbk (RDTX)………. 112
18 Perhitungan Prediksi Kebangkrutan Model Alman Z”-Score pada Perusahaan Property dan Real Estate……. 113
19 Perhitungan Current Ratio pada Perusahaan Property dan Rea l Estateyang Terdaftar di BEI……….. 114
20 Perhitungan Debt Ratio pada Perusahaan Property dan Rea l Estateyang Terdaftar di BEI……….. 117
21 Hasil Analisis Deskriptif………. 119
22 Hasil Uji Normalitas……… 120
23 Hasil Uji Grafik………... 122