PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE, DIVERSIFIKASI, KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN INSTITUSI, SERTA KUALIFIKASI MANAJERIAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN ( Studi Pada Bank- Bank di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2013 ).
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE, DIVERSIFIKASI,
KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN INSTITUSI, SERTA
KUALIFIKASI MANAJERIAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
( Studi Pada Bank- Bank di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2013 )
PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN
PROGRAM PASCASARJANA
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2014
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
Memahami Orang lain adalah Kebijaksanaan, memahami diri
sendiri adalah pencerahan ( Lao Tzu, Filsuf Cina ).
Aja Lali, Aja Gumunan, Aja Kagetan Lan Aja Dumeh
Orang Lemah tidak pernah bisa memaafkan karena memberi
maaf hanya dapat dilakuan oleh orang-orang kuat ( Mahatma
Gandhi ).
Dan tolong-menolonglah kamu dalam ( mengerjakan )
kebajikan dan takwa dan jangan tolong menolong dalam
dosa dan permusuhan. ( QS. Al maidah ( 5 ) : 2 )
Karya ini penulis persembahkan kepada :
Bapak dan Ibu tercinta
Adikku tercinta
yang telah memberikan segala rasa cinta dan kasih sayang
dan Doa yang tulus. Hormatku kepada ayah dan Ibu,
terima kasih atas semuanya yang telah engkau berikan. Ku
tak akan pernah dapat membalas kebaikan kalian . Semoga
Engkau selalu dalam Lindungan TUHAN YME. Amin.
Kemudian untuk UNS tercinta, terima kasih. Khususnya
untuk Fakultas ekonomi dan bisnis. Aku sangat bersyukur
bisa belajar di UNS. Semoga UNS terus maju dan
berkembang.
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Wr.Wb.
Puji syukur penulis panjatkan atas kehadirat ALLAH SWT, Yang telah melimpahkan
Rahmat, Taufik dan Hidaya-NYA sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan
tesis
dengan
judul
DIVERSIFIKASI,
KEPEMILIKAN
MANAJERIAL,
KEPEMILIKAN
INSTITUSI, SERTA KUALIFIKASI MANAJERIAL TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN( Studi pada Bank-Bank di Bursa Efek Indonesia tahun 20092013 ). Sebagai salah satu syarat dalam menyelesaikan studi untuk jenjang strata - 2
di lingkungan program Magister Manajemen Universitas Sebelas Maret.
Dalam Kesempatan ini, penulis mengucapkan banyak terima kasih atas bantuan
secara langsung maupun tidak langsung, sehingga penulisan tesis ini dapat
diselesaikan. Untuk itu dengan segala kerendahan hati penulis mengucapkan banyak
terima kasih dan penghargaan yang sebesar-besarnya kepada :
1. Bapak Dr. Wisnu Untoro, M.S selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Bapak Prof. Dr. Hartono, M.S., selaku Ketua Program Studi Magister
Manajemen Universitas sebelas Maret Surakarta. Kemudian juga sebagai
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
Dosen Pembimbing penulis yang telah banyak memberikan bantuan dan
bimbingan dalam penyelesaian penyusunan tesis penulis.
3. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret
Surakarta, yang telah memberikan Pengajaran dan Bimbingan selama penulis
menempuh studi. Terima Kasih atas segala pelajaran yang diberikan.
4. Karyawan dan Karyawati Program Magister Manajemen Universitas Sebelas
Maret atas keramah tamahannya.
5. Bapak dan Ibu tercinta yang telah memberikan dorongan dan masukan serta
Doa dan kasih sayang yang tulus selama ini. Kemudian Adikku tercinta yang
banyak memberikan motivasi. Terima kasih Keluargaku.
Penulis menyadari bahwa tesis ini masih jauh dari sempurna. Besar harapan
penulis semoga tesis ini dapat bermanfaat bagi pembacanya dan dunia
perbankan. Amin.
Surakarta,
Oktober 2014
Penulis
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
Halaman Judul ............................................................................................
i
Halaman Persetujuan ................................................................................ ii
Halaman Pengesahan .................................................................................. iii
Halaman Pernyataan .................................................................................. iv
Halaman Motto dan Persembahan
......................................................... v
Kata Pengantar ............................................................................................ vi
Daftar Isi ..................................................................................................... viii
Daftar Tabel .............................................................................................
x
Daftar Gambar ............................................................................................
xi
Abstract ........................................................................................................ xii
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
..........................................................
1
B. Perumusan Masalah .....................................................
6
C. Tujuan Penelitian ........................................................
7
D. Manfaat Penelitian .......................................................
8
E. Orisinalitas Penelitian ...................................................
9
perpustakaan.uns.ac.id
BAB II
digilib.uns.ac.id
TINJAUAN PUSTAKA DAN PERUMUSAN HIPOTESIS
A. Kajian Teoritis ................................................................. 14
B. Hipotesis ......................................................................... 27
C. Kerangka Pemikiran ........................................................
BAB III
32
METODE PENELITIAN
A. Metode Penelitian ............................................................. 34
B. Cara Pengumpulan Data ................................................. 34
C. Pengukuran Variabel ........................................................ 35
D. Teknik Analisis ................................................................. 38
BAB IV
ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Deskripsi Obyek Penelitian .............................................. 43
B. Hasil Analisis dan Pembahasan ........................................ 43
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan ....................................................................... 54
B. Keterbatasan Penelitian ..................................................
56
C. Saran ................................................................................ 57
DAFTAR PUSTAKA
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
1. Hasil Penelitian Terdahulu ............................................................. 26
2. Hasil Penghitungan VIF ................................................................
45
3. Uji statistic Durbin Watson ...........................................................
46
4. Hasil Analisis linier Berganda ......................................................
47
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR GAMBAR
1. Gambar Kerangka Pemikiran ......................................................
32
2. Grafik Histogram ..........................................................................
44
3. Normal probability Plot ................................................................
44
4. Hasil Analisis Grafik Uji Heteroskedatisitas ...............................
47
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE, DIVERSIFIKASI,
KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL,
KUALIFIKASI MANAJERIAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi bank-bank yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2009-2013)
ARDIAN PRIMA PUTRA
S411302005
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis rasio rasio keuangan yang
mempengaruhi nilai perusahaan dalam hal ini nilai Tobin Q. Rasio rasio keuangan
yang digunakan Return on Assets ( ROA ), Debt to Tottal Asset ( DTA ),
Diversifikasi, Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Dan Kualifikasi
Manajerial. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah 28 perusahaan
perbankan yang diobservasi dengan metode cross section dalam periode penelitian
2009 2013. Teknik analisis data menggunakan regresi linier berganda yaitu uji F
dan Uji t.
Hasil dari penelitian ini adalah adjusted R square sebesar 18,4 % yang artinya
variabel independen dalam penelitian ini mempengaruhi atau menjelaskan
pengaruhnya sebesar 18,4 % terhad
% dipengaruhi variabel lainnya. Dalam pengujian secara simultan diperoleh hasil
bahwa variabel independen berpengaruh terhadap nilai perusahaan, terlihat dari nilai
sig. 0,000. Selanjutnya hasil uji secara parsial diperoleh bahwa variabel debt to total
asset, diversifikasi, dan kualifikasi manajerial berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Sedangkan Return on asset ( ROA ), Kepemilikan manajerial dan Kepemilikan
Institusi tidak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan dalam hal ini nilai tobin
Q.
Kata Kunci : Return on asset, debt to total asset, diversifikasi, kepemilikan
manajerial, kepemilikan intitusi, kualifikasi manajerial, dan nilai perusahaan.
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT
ANALYSIS OF THE PROFITABILITAS, LEVERAGE, DIVERSIFICATION,
MANAJERIAL OWNERSHIP, INSTITUSIONAL OWNERSHIP, AND
MANAJERIAL QUALIFICATION TO FIRM VALUE
(Study of Banking in Indonesia Stock Exchange in The Period of 2009-2013)
ARDIAN PRIMA PUTRA
S411302005
This research aims to analyze the financial ratio-ratio influencing the firm
score that is Tobin Q value.The financial ratio-ratio used are Return on Assets (RoA),
Debt to Total Asset (DTA), Diversification, Managerial Ownership, Institutional
Ownership, and Managerial Qualification. The sample used in this research are 28
banking firms observed by using cross-section method in the 2009 2013 research
period. Data analysis technique used the double linier regression those are F test and
T test.
The result of this research is adjusted R Square that is 18,4 %, It means the
variable independence in this research influences or describes the influence of 18,4
% to the firm value (Tobin Q ), and the 81,6 % was influenced by the other
variable. In the test of simultaneously got the result that the variable independence
has the influences to the firm value, it was seen from the sig. 0,000 value.
Increasingly the test result partially was gotten that the debt variable to total asset,
diversification, and the managerial qualification has the influences to the firm value.
Whereas the Return on Asset (RoA),the Managerial Ownership, and the Institution
Ownership do not have the influences to the firm value in this matter the Tobin Q
value.
The key words: Return on Asset, debt to total asset, diversification, managerial
ownership,isntitution ownership, managerial qualification, and the firm value.
digilib.uns.ac.id
PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE, DIVERSIFIKASI,
KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN INSTITUSI, SERTA
KUALIFIKASI MANAJERIAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
( Studi Pada Bank- Bank di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2013 )
PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN
PROGRAM PASCASARJANA
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2014
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
Memahami Orang lain adalah Kebijaksanaan, memahami diri
sendiri adalah pencerahan ( Lao Tzu, Filsuf Cina ).
Aja Lali, Aja Gumunan, Aja Kagetan Lan Aja Dumeh
Orang Lemah tidak pernah bisa memaafkan karena memberi
maaf hanya dapat dilakuan oleh orang-orang kuat ( Mahatma
Gandhi ).
Dan tolong-menolonglah kamu dalam ( mengerjakan )
kebajikan dan takwa dan jangan tolong menolong dalam
dosa dan permusuhan. ( QS. Al maidah ( 5 ) : 2 )
Karya ini penulis persembahkan kepada :
Bapak dan Ibu tercinta
Adikku tercinta
yang telah memberikan segala rasa cinta dan kasih sayang
dan Doa yang tulus. Hormatku kepada ayah dan Ibu,
terima kasih atas semuanya yang telah engkau berikan. Ku
tak akan pernah dapat membalas kebaikan kalian . Semoga
Engkau selalu dalam Lindungan TUHAN YME. Amin.
Kemudian untuk UNS tercinta, terima kasih. Khususnya
untuk Fakultas ekonomi dan bisnis. Aku sangat bersyukur
bisa belajar di UNS. Semoga UNS terus maju dan
berkembang.
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
KATA PENGANTAR
Wr.Wb.
Puji syukur penulis panjatkan atas kehadirat ALLAH SWT, Yang telah melimpahkan
Rahmat, Taufik dan Hidaya-NYA sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan
tesis
dengan
judul
DIVERSIFIKASI,
KEPEMILIKAN
MANAJERIAL,
KEPEMILIKAN
INSTITUSI, SERTA KUALIFIKASI MANAJERIAL TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN( Studi pada Bank-Bank di Bursa Efek Indonesia tahun 20092013 ). Sebagai salah satu syarat dalam menyelesaikan studi untuk jenjang strata - 2
di lingkungan program Magister Manajemen Universitas Sebelas Maret.
Dalam Kesempatan ini, penulis mengucapkan banyak terima kasih atas bantuan
secara langsung maupun tidak langsung, sehingga penulisan tesis ini dapat
diselesaikan. Untuk itu dengan segala kerendahan hati penulis mengucapkan banyak
terima kasih dan penghargaan yang sebesar-besarnya kepada :
1. Bapak Dr. Wisnu Untoro, M.S selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Bapak Prof. Dr. Hartono, M.S., selaku Ketua Program Studi Magister
Manajemen Universitas sebelas Maret Surakarta. Kemudian juga sebagai
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
Dosen Pembimbing penulis yang telah banyak memberikan bantuan dan
bimbingan dalam penyelesaian penyusunan tesis penulis.
3. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret
Surakarta, yang telah memberikan Pengajaran dan Bimbingan selama penulis
menempuh studi. Terima Kasih atas segala pelajaran yang diberikan.
4. Karyawan dan Karyawati Program Magister Manajemen Universitas Sebelas
Maret atas keramah tamahannya.
5. Bapak dan Ibu tercinta yang telah memberikan dorongan dan masukan serta
Doa dan kasih sayang yang tulus selama ini. Kemudian Adikku tercinta yang
banyak memberikan motivasi. Terima kasih Keluargaku.
Penulis menyadari bahwa tesis ini masih jauh dari sempurna. Besar harapan
penulis semoga tesis ini dapat bermanfaat bagi pembacanya dan dunia
perbankan. Amin.
Surakarta,
Oktober 2014
Penulis
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR ISI
Halaman Judul ............................................................................................
i
Halaman Persetujuan ................................................................................ ii
Halaman Pengesahan .................................................................................. iii
Halaman Pernyataan .................................................................................. iv
Halaman Motto dan Persembahan
......................................................... v
Kata Pengantar ............................................................................................ vi
Daftar Isi ..................................................................................................... viii
Daftar Tabel .............................................................................................
x
Daftar Gambar ............................................................................................
xi
Abstract ........................................................................................................ xii
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
..........................................................
1
B. Perumusan Masalah .....................................................
6
C. Tujuan Penelitian ........................................................
7
D. Manfaat Penelitian .......................................................
8
E. Orisinalitas Penelitian ...................................................
9
perpustakaan.uns.ac.id
BAB II
digilib.uns.ac.id
TINJAUAN PUSTAKA DAN PERUMUSAN HIPOTESIS
A. Kajian Teoritis ................................................................. 14
B. Hipotesis ......................................................................... 27
C. Kerangka Pemikiran ........................................................
BAB III
32
METODE PENELITIAN
A. Metode Penelitian ............................................................. 34
B. Cara Pengumpulan Data ................................................. 34
C. Pengukuran Variabel ........................................................ 35
D. Teknik Analisis ................................................................. 38
BAB IV
ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Deskripsi Obyek Penelitian .............................................. 43
B. Hasil Analisis dan Pembahasan ........................................ 43
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan ....................................................................... 54
B. Keterbatasan Penelitian ..................................................
56
C. Saran ................................................................................ 57
DAFTAR PUSTAKA
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR TABEL
1. Hasil Penelitian Terdahulu ............................................................. 26
2. Hasil Penghitungan VIF ................................................................
45
3. Uji statistic Durbin Watson ...........................................................
46
4. Hasil Analisis linier Berganda ......................................................
47
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
DAFTAR GAMBAR
1. Gambar Kerangka Pemikiran ......................................................
32
2. Grafik Histogram ..........................................................................
44
3. Normal probability Plot ................................................................
44
4. Hasil Analisis Grafik Uji Heteroskedatisitas ...............................
47
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE, DIVERSIFIKASI,
KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL,
KUALIFIKASI MANAJERIAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi bank-bank yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2009-2013)
ARDIAN PRIMA PUTRA
S411302005
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis rasio rasio keuangan yang
mempengaruhi nilai perusahaan dalam hal ini nilai Tobin Q. Rasio rasio keuangan
yang digunakan Return on Assets ( ROA ), Debt to Tottal Asset ( DTA ),
Diversifikasi, Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Dan Kualifikasi
Manajerial. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah 28 perusahaan
perbankan yang diobservasi dengan metode cross section dalam periode penelitian
2009 2013. Teknik analisis data menggunakan regresi linier berganda yaitu uji F
dan Uji t.
Hasil dari penelitian ini adalah adjusted R square sebesar 18,4 % yang artinya
variabel independen dalam penelitian ini mempengaruhi atau menjelaskan
pengaruhnya sebesar 18,4 % terhad
% dipengaruhi variabel lainnya. Dalam pengujian secara simultan diperoleh hasil
bahwa variabel independen berpengaruh terhadap nilai perusahaan, terlihat dari nilai
sig. 0,000. Selanjutnya hasil uji secara parsial diperoleh bahwa variabel debt to total
asset, diversifikasi, dan kualifikasi manajerial berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Sedangkan Return on asset ( ROA ), Kepemilikan manajerial dan Kepemilikan
Institusi tidak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan dalam hal ini nilai tobin
Q.
Kata Kunci : Return on asset, debt to total asset, diversifikasi, kepemilikan
manajerial, kepemilikan intitusi, kualifikasi manajerial, dan nilai perusahaan.
perpustakaan.uns.ac.id
digilib.uns.ac.id
ABSTRACT
ANALYSIS OF THE PROFITABILITAS, LEVERAGE, DIVERSIFICATION,
MANAJERIAL OWNERSHIP, INSTITUSIONAL OWNERSHIP, AND
MANAJERIAL QUALIFICATION TO FIRM VALUE
(Study of Banking in Indonesia Stock Exchange in The Period of 2009-2013)
ARDIAN PRIMA PUTRA
S411302005
This research aims to analyze the financial ratio-ratio influencing the firm
score that is Tobin Q value.The financial ratio-ratio used are Return on Assets (RoA),
Debt to Total Asset (DTA), Diversification, Managerial Ownership, Institutional
Ownership, and Managerial Qualification. The sample used in this research are 28
banking firms observed by using cross-section method in the 2009 2013 research
period. Data analysis technique used the double linier regression those are F test and
T test.
The result of this research is adjusted R Square that is 18,4 %, It means the
variable independence in this research influences or describes the influence of 18,4
% to the firm value (Tobin Q ), and the 81,6 % was influenced by the other
variable. In the test of simultaneously got the result that the variable independence
has the influences to the firm value, it was seen from the sig. 0,000 value.
Increasingly the test result partially was gotten that the debt variable to total asset,
diversification, and the managerial qualification has the influences to the firm value.
Whereas the Return on Asset (RoA),the Managerial Ownership, and the Institution
Ownership do not have the influences to the firm value in this matter the Tobin Q
value.
The key words: Return on Asset, debt to total asset, diversification, managerial
ownership,isntitution ownership, managerial qualification, and the firm value.