BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang - Pengaruh Likuiditas, Leverage,Perputaran Aset, dan Price Book Value terhadap Earnings Per Share pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

BAB I PENDAHULUAN

1.1. Latar Belakang

  Setiap perusahaan memerlukan dana dalam melakukan aktivitasnya. Pada awal mula berdirinya suatu perusahaan, perusahaan memperoleh modal awal untuk melakukan aktivitas dari dana pemilik perusahaan (owner) ataupun founder perusahaan. Akan tetapi semakin berkembangnya suatu perusahaan menjadi lebih besar dan untuk melakukan ekspansi bisnis yang lebih luas, perusahaan memerlukan dana tambahan. Perusahaan yang pada mulanya hanya terdiri dari beberapa pemilik (owner), melepas sebagian kepemilikannya dengan cara memasuki pasar modal. Dengan menjual sebagian kepemilikan di pasar modal, maka perusahaan akan memperoleh dana tambahan dari para investor yang melakukan investasi.

  Investor melakukan investasi di pasar modal dengan harapan memperoleh keuntungan berdasarkan modal yang ditanam pada suatu perusahaan. Pasar modal (capital market) merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang bisa diperjualbelikan, baik surat utang (obligasi), ekuiti (saham), reksa dana, instrumen derivatif maupun instrumen lainnya. Pasar modal merupakan sarana pendanaan bagi perusahaan maupun institusi lain (misalnya pemerintah), dan sebagai sarana bagi kegiatan berinvestasi. Dengan demikian, pasar modal memfasilitasi berbagai sarana dan prasarana kegiatan jual beli dan kegiatan terkait lainnya.

  Instrumen keuangan yang diperdagangkan di pasar modal merupakan instrumen jangka panjang (jangka waktu lebih dari 1 tahun) seperti saham, obligasi, berbagai instrumen derivatif seperti option, futures, dan lain-lain . Surat

  berharga yang bersifat hutang umumnya dikenal nama obligasi dan surat berharga yang bersifat pemilikan dikenal dengan nama saham .

  Dalam melakukan investasi di pasar modal, investor berharap memperoleh tingkat return yang besar atas investasi yang dilakukannya serta investasi yang memiliki tingkat risiko serendah mungkin. Semakin tinggi tingkat return yang dihasilkan perusahaan maka semakin tinggi minat investor untuk melakukan investasi. Investor harus lebih selektif dalam melakukan investasi pada suatu perusahaan dengan melakukan analisis terhadap laporan keuangan perusahaan dan memperoleh informasi yang relevan yang berkaitan dengan kinerja perusahaan. Oleh karena itu, kinerja suatu perusahaan akan dimonitor oleh para investor di pasar modal dan para investor akan merespon terhadap perusahaan yang memiliki kinerja yang baik dengan melakukan investasi.

  Pada dasarnya, tujuan suatu perusahaan yaitu maksimalisasi laba atau mencapai keuntungan perusahaan sebesar-besarnya. Dengan menggapai keuntungan perusahaan sebesar-besarnya maka akan tercapai keberlangsungan hidup dari suatu perusahaan pada jangka panjang. Selain itu perusahaan didirikan bertujuan untuk meningkatkan keuntungan pemilik ataupun investor dari perusahaan dengan memaksimalkan modal yang ditanam oleh pemilik ataupun investor. Keuntungan perusahan dapat ditinjau dari laba bersih pada laporan keuangan sedangkan keuntungan pemilik ataupun investor secara detail dapat dilihat dari laba per lembar saham atau disebut sebagai Earnings Per Share (EPS).

  Dalam memonitor kinerja suatu perusahaan, investor dapat mengidentifikasikan beberapa kelemahan dan kekuatan perusahaan dengan menggunakan rasio keuangan. Dua manfaat yang dapat diperoleh dari rasio keuangan yaitu : (1) untuk meneliti rasio antar-waktu serta untuk meneliti arah pergerakannya; dan (2) dapat membandingkan rasio perusahaan dengan rasio perusahaan lainnya (Keown, 2008:74).

  Salah satu hal penting yang ingin diketahui oleh para investor yaitu bagaimana likuiditas suatu perusahaan. Likuiditas merupakan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan jangka pendek (Husnan, S., 2006:71). Menurut Keown (2008:75), ada dua cara untuk menjawab pertanyaan tentang likuiditas. Pertama, Kita dapat mengamati aktiva-aktiva perusahaan yang relatif likuid sifatnya dan membandingkan aktiva-akitva tersebut dengan seluruh kewajaban yang jatuh tempo. Kedua, kita dapat melihat apakah aktiva perusahaan yang likuid dapat diubah menjadi kas: seperti piutang usaha dan persediaan.

  Salah satu pendekatan untuk mengukur likuiditas suatu perusahaan yaitu dengan menggunakan rasio lancar atau biasa yang disebut dengan Current Ratio.

  Rasio lancar menunjukkan likuiditas perusahaan yang diukur dengan membandingkan aktiva lancar yang dimiliki perusahaan terhadap hutang lancarnya (Keown, 2008:75). Semakin besar nilai dari rasio lancar suatu perusahaan maka semakin besar kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban lancar dengan menggunakan aktiva lancar.

  Perusahaan dalam memperoleh dana tidak hanya berasal dari modal pemilik perusahaan maupun pemegang saham. Perusahaan dapat memperoleh dana tambahan berupa hutang (pinjaman) kepada pihak lain sebagai tambahan modal. Jika perusahaan menggunakan hutang pada aktivitasnya maka perusahaan menggunakan leverage dalam struktur modalnya. Rasio leverage mengukur seberapa jauh perusahaan menggunakan hutang . Adapun dalam penelitian ini yang digunakan adalah Debt to Equity Ratio ( rasio hutang terhadap modal).

  Menurut Suad Husnan (2006:70) Debt to Equity Ratio menunjukkan perbandingan antara hutang dengan modal sendiri. Dengan mengetahui rasio hutang terhadap modal sebuah perusahaan, maka akan dapat diketahui kemampuan modal sendiri sebuah perusahaan untuk memenuhi seluruh kewajibannya. Semakin kecil tingkat rasio hutang terhadap modal suatu perusahaan, maka semakin besar kemampuan sebuah perusahaan untuk memenuhi seluruh hutangnya dengan menggunakan modal sendiri.

  Menurut FASB ( Financial Accounting Standard Board ), aset adalah manfaat ekonomi masa datang yang cukup pasti yang diperoleh atau dikuasai/dikendalikan oleh suatu entitas sebagai akibat transaksi atau kejadian di masa lalu. Oleh karena itu, manajemen yang diberikan kepercayaan oleh pihak pemilik perusahaan maupun pemegang saham untuk mengelola sebuah perusahaan harus menggunakan aset sebuah perusahaan dengan sebaik-baiknya untuk mencapai tujuan dari perusahaan tersebut. Untuk mengukur seberapa efisien perusahaan menggunakan asetnya untuk menghasilkan penjualan maka dapat menggunakan rasio perputaran aset (Total Asset Turnover Ratio).

  Menurut Keown ( 2008:81 ) total perputaran aset menunjukkan keefektifan manajemen dalam mengelola neraca perusahaan. Semakin besar suatu rasio perputaran total aset suatu perusahaan maka semakin efisien suatu perusahaan dalam menggunakan asetnya untuk menghasilkan penjualan.

  Nilai sebuah perusahaan dapat diukur dengan Price to Book Value. Rasio ini mengukur nilai yang diberikan pasar keuangan kepada manajemen dan organisasi perusahaan sebagai sebuah perusahaan yang terus tumbuh (Brigham, 2001:92). Price to Book Value juga dapat berarti rasio yang menunjukkan apakah harga saham yang diperdagangkan overvalued (di atas) atau undervalued (dibawah) nilai buku saham tersebut (Fakhruddin & Hadianto, 2001:68). Dengan mengetahui nilai PBV dari suatu perusahaan maka investor dapat mempertimbangkan untuk melakukan investasi terhadap perusahaan yang memiliki harga saham overvalued dengan harapan memperoleh keuntungan di masa yang akan datang.

  Menurut Brigham (2006:33) , Earnings Per Share (laba per lembar saham) adalah pendapatan bersih yang tersedia dibagi jumlah lembar saham yang beredar.

  Setiap investor mengharapkan keuntungan dari modal yang diinvestasikan terhadap suatu perusahaan. Semakin tinggi Earnings Per Share suatu perusahaan maka akan menguntungkan bagi para pemegang saham hal ini disebakan dengan semakin tingginya Earnings Per Share suatu perusahaan, maka akan semakin banyak laba yang tersedia bagi para pemegang saham.

  Peneliti tertarik untuk melakukan penelitian terhadap perusahaan manufaktur disebabkan industri manufaktur yang terus mengalami pertumbuhan yang cukup tinggi. Berdasarkan informasi yang diperoleh peneliti, Badan Pusat Statistik (BPS) melaporkan,perekonomian Indonesia tumbuh 6,17 persen pada kuartal III-2012. Dengan pertumbuhan sebesar itu, selama periode Januari- September 2012 pertumbuhan ekonomi Indonesia mencapai 6,29 persen. Adapun secara sektoral, industri manufaktur tumbuh 6,38 persen (www.okezone.com, Senin 3 Desember 2012). Dengan data ini dapat diambil kesimpulan bahwa persentase pertumbuhan industri manufaktur lebih besar dibandingkan dengan persentase keseluruhan pertumbuhan ekonomi Indonesia.

  Penelitian ini merupakan penelitian lanjutan dari penelitian sebelumnya. Tambunan, Rouli Martha (2011) yang meneliti pengaruh Debt To Asset Ratio dan

  

Debt To Equity Ratio terhadap Earnings Per Share ( penelitian terhadap

  perusahan properti) menyatakan bahwa DER berpengaruh secara negatif dan signifikan terhadap EPS. Sedangkan Sitorus, Hery Krisman (2011) yang meneliti pengaruh Debt to Asset Ratio, Debt To Equity Ratio dan Long Term Debt to

  

Equity Ratio terhadap Earnings Per Share menyatakan bahwa DER berpengaruh

secara positif dan signifikan terhadap EPS.

  Karena adanya ketidakkonsistenan hasil dari penelitian terdahulu maka peneliti merasa perlu untuk melakukan penelitian lebih lanjut khususnya pengaruh

  Debt to Equity Ratio yang merupakan salah satu rasio leverage terhadap Earnings

  

Per Share ( laba per lembar saham ). Pada penelitian ini peneliti menggunakan

  empat variabel independen yaitu likuditas (Current Ratio), leverage (Debt to

  

Equity Ratio), perputaran aset (Total Asset Turnover) , Price Book Value (PBV)

  serta dihubungkan dengan Earnings Per Share (EPS) dan menggunakan perusahaan manufaktur sebagai objek penelitian selama tahun 2009-2011.

  Berdasarkan uraian tersebut, maka peneliti membuat skripsi yang berjudul

  “Pengaruh Likuiditas, Leverage, Perputaran Aset, Price Book Value

terhadap Earnings Per Share Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di

Bursa Efek Indonesia”

  1.2. Perumusan Masalah

  Berdasarkan uraian di atas, maka yang menjadi rumusan masalah penelitian adalah “apakah likuiditas, leverage, perputaran aset, Price Book Value berpengaruh baik secara parsial maupun secara simultan terhadap Earnings Per

  

Share perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode

2009-2011?”.

  1.3. Tujuan Penelitian

  Adapun tujuan dilakukannya penelitian ini yaitu:

• untuk menguji pengaruh likuiditas, leverage, perputaran aset, Price

  Book Value secara parsial terhadap Earnings Per Share perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2011.

• untuk menguji pengaruh likuiditas, leverage, perputaran aset, Price Book

  Value secara simultan terhadap Earnings Per Share perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2011.

1.4. Manfaat Penelitian

  Adapun manfaat yang dapat diperoleh dari penelitian ini: a.

  Bagi penulis, memperluas wawasan khususnya mengenai pengaruh likuiditas,

  leverage , perputaran aset, Price Book Value berpengaruh terhadap Earnings Per Share perusahaan manufaktur.

  b.

  Bagi peneliti selanjutnya, sebagai bahan kajian dalam melakukan penelitian mengenai hal- hal yang mempengaruhi Earnings Per Share.

  c.

  Bagi pihak lain, sebagai sumber informasi dan sumbangan pemikiran bagi pihak lain seperti perusahaan, investor, mahasiswa dan masyarakat umum yang ingin menambah wawasan dan pemahaman tentang hal-hal yang mempengaruhi Earnings Per Share suatu perusahaan.