PENILAIAN KINERJA PERUSAHAAN MELALUI PENDEKATAN ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) PENILAIAN KINERJA PERUSAHAAN MELALUI PENDEKATAN ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) PADA PT BURSA EFEK JAKARTA (Studi Empiris Perusahaan Manufaktur Go Public di BEJ).
PENILAIAN KINERJA PERUSAHAAN MELALUI
PENDEKATAN ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
PADA PT BURSA EFEK JAKARTA
(Studi Empiris Perusahaan Manufaktur Go Public di BEJ)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat
Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Oleh :
SRI MARTINI
B 100 030 468
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2007
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangan dibawah ini telah membaca skripsi dengan judul:
PENILAIAN
KINERJA
PERUSAHAAN
MELALUI
PENDEKATAN
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) PADA PT BURSA EFEK JAKARTA
Yang dipersiapkan dan disusun oleh:
SRI MARTINI
B 100 030 468
Penandatanganan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat
untuk diterima.
Surakarta,
Januari 2007
Pembimbing Utama
Sri Murwanti, SE, MM
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(Drs. Syamsudin, MM)
ii
MOTTO
“Adakah sama orang-orang yang mengetahui dengan orang-orang yang tidak mengetahui?”
Sesungguhnya orang yang berakallah yang dapat menerima pelajaran”
(Az Zumar: 9)
Sabar adalah pakaianku
Yakin adalah kekuatanku
Kejujuran adalah penolongku
Kabahagiaan adalah sholatku
(Suri Tauladan Rasulullah, SAW)
Orang yang bijaksana adalah orang bisa menerima kenyataan dengan ikhlas dan lapang dada.
(Penulis)
Pandanglah ilmu sebagai harta yang paling berharga yang kamu muliki dan jadikanlah iman
sebagai pegangan dalam hidupmu
(Penulis)
iv
PERSEMBAHAN
Karya kecil ini dengan kerendahan hati dan tulus ikhlas
kupersembahkan kepada:
× Allah SWT yang Maha Agung yang selalu melindungi
dan menolong disaat aku gundah.
× Bapak, yang selalu memberikan nasehat, dorongan
serta semangat dan juga terimas kasih atas semua yang
telah ayahanda berikan, mulai dari materi dan kasih
sayang, juga makasih perhatian ayah, yang selalu mau
mendengarkan keluh kesahku.
× Ibu, yang tiada henti selalu mendoakan aku, makasihmakasih, aku sayang ma Ibu.
× Mas San, makasih telah mengajari aku dalam
menjalani kehidupan.
× Dedek Akbar, kecerian yang selalu kami nampakkan,
ingat jangan bandel, mbak sayang ma adik.
× Teruntuk mas Kris, yang telah mengajari aku tentang
kedewasaan, dan arti kasih sayang, makasih atas
perhatian dan keceriaanmu.
× Teruntuk sobatku (Vivin, Novri, Daning)
v
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Dengan memanjatkan puji syukur Alhamdulillah kehadirat Allah SWT,
karena berkat rahmat, kasih, sayang serta hidayah-Nya. Subhanallah, akhirnya
penulis dapat menyelesaikan skripsi ini sebagai salah satu syarat untuk mencapai
gelar Sarjana Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan terima kasih tulus dan
penghargaan yang setinggi-tingginya kepada semua pihak yang telah membantu
baik secara langsung maupun tidak langsung kepada:
1. Bapak Drs. Bambang Setiaji, MS, selaku rektor UMS, beserta jajaran staf
tingkat universitas.
2. Bapak Drs. H. Syamsudin, MM, selaku Dekan Fakultas Ekonomi UMS,
beserta jajaran staf tingkat fakultas.
3. Bapak Drs. Agus Muqorobin, selaku Kepala Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi UMS beserta jajaran staf tingkat jurusan.
4. Bapak Basworo Dibyo, SE.Msi, selaku Pembimbing Akademik yang telah
mengarahkan dan membimbing penulis selama ini.
5. Ibu Sri Murwanti, SE.MM, selaku pembimbing utama skripsi yang telah
dengan tulus ikhlas meluangkan waktu dan pikiran untuk membimbing dan
memberi saran kepada penulis hingga terwujudnya skripsi ini.
6. Dosen-dosen Fakultas Ekonomi yang telah membekali penulis dengan ilmu
dan pengetahuan yang tidak terhingga nilanya.
vi
7. Buah ayahanda dan ibunda, makasih semuanya yang telah kalian berikan pada
ananda.
8. Buat mas-mas Q, Santoso, Trix, dan Adik Q Akbar makasih atas kasih sayang
dan kebersamannya.
9. Buat mas Kris, yang telah memberikan aku banyak pelajaran tentang hidup,
dan selalu memberikan aku kebahagiaan, makasih banyak.
10. Buat temen-temen Q (Vivin, Novri, Daning) makasih atas kebersamaannya
selama ini.
11. Buat keponakanku “Egix”, “Vina”, “Tika”, “Hanif”, makasih atas keriangan
kalian, kalian lucu deh.
Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini jauh dari
sempurna. Untuk itu saran dan kritik sangat penulis harapkan demi kesempurnaan
skripsi ini.
Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi
almamaterku Universitas Muhammadiyah Surakarta, dan pihak-pihak lain yang
berkepentingan dengan hasil penelitian ini. Semoga karya kecil ini menjadi karya
yang bermanfaat bagi kita semua.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta Januari 2007
Penulis
vii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ...................................................................................... i
HALAMAN PENGESAHAN ........................................................................ ii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ........................................................ iii
HALAMAN MOTTO .................................................................................... iv
HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................... v
KATA PENGANTAR ................................................................................... vi
DAFTAR ISI .................................................................................................. viii
DAFTAR TABEL .......................................................................................... xi
DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... xii
ABSTRAKSI ................................................................................................. xiii
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah ........................................................... 1
B. Perumusan Masalah ................................................................. 5
C. Tujuan Penelitian ..................................................................... 5
D. Manfaat Penelitian ................................................................... 5
E. Sistematika Penelitian .............................................................. 6
BAB II
LANDASAN TEORI
A. Pengertian Kinerja Perusahaan ................................................ 8
1. Pengertian Kinerja .............................................................. 9
2. Kinerja Keuangan ............................................................... 10
B. Manfaat Penilaian Kerja ........................................................... 10
viii
C. Ukuran Kinerja.......................................................................... 11
D. Arti Penting Laporan Keuangan ............................................. 12
E. Kegunaan dan Fungsi Laporan Keuangan ................................ 14
F. Sifat dan Macam-macam Laporan Keuangan ........................... 15
G. Laporan Keuangan dalam Perusahaan .................................... 23
H. Sejarah EVA ............................................................................. 24
1. Sebuah Kisah Sukses EVA Kasus SPX .............................. 24
2. EVA dan Perubahan Budaya............................................... 25
3. EVA : Sebuah Cara lebih baik untuk membayar
manajer ............................................................................... 27
4. Keterbatasan dari Kompensasi berdasarkan EVA .............. 28
5. Alternatif terhadap EVA ..................................................... 28
I. Analisa Pengukuran Kinerja ..................................................... 30
1. Pengukuran Kinerja dengan Metode EVA.......................... 30
2. Pengertian Biaya Modal...................................................... 31
3. Hubungan EVA dengan Nilai Perusahaan .......................... 34
4. Perbandingan EVA dengan Metode lain............................. 36
5. Langkah-langkah Menghitung EVA ................................... 39
6. Penelitian Terdahulu ........................................................... 41
BAB III
METODE PENELITIAN
A. Kerangka Pikir Skripsi ............................................................. 43
B. Obyek Penelitian ..................................................................... 44
C. Jenis Penelitian ........................................................................ 44
ix
D. Sumber Data ............................................................................ 44
E. Cara Pengumpulan Data .......................................................... 44
F. Populasi dan Sampel ............................................................... 45
G. Variabel Penelitian ................................................................... 46
H. Metode Analisis ....................................................................... 46
1. Menentukan besarnya EVA ............................................... 47
2. Uji Statistik ........................................................................ 50
I. Hipotesis................................................................................... 53
BAB IV
ANALISA DATA DAN PEMBAHASAN
A. Gambaran Umum ................................................................... 54
B. Analisis Data .......................................................................... 55
1. Uji Normalitas.................................................................... 55
2. Uji Linieritas ...................................................................... 56
3. Uji Hipotesis ...................................................................... 57
4. Penilaian Kinerja dengan Metode EVA............................. 57
C. Pembahasan ............................................................................. 59
BAB V
PENUTUP
A. Kesimpulan ............................................................................. 61
B. Keterbatasan ............................................................................ 61
C. Saran ........................................................................................ 62
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
x
DAFTAR TABEL
Tabel II.1
Kriteria kinerja perusahaan dengan metode EVA ....................... 31
Tabel II. 2 Keunggulan EVA dibandingkan Metode Tradisional ................. 37
Tabel IV.1 Hasil Uji Normalitas ................................................................... 55
Tabel IV.2 Nilai EVA .................................................................................... 58
xi
DAFTAR GAMBAR
Gambar 3.1 Kerangka Pemikiran .................................................................... 43
xii
ABSTRAKSI
Perkembangan perekonomian di era globalisasi mendorong berbagai
sektor usaha yang berlomba untuk meningkatkan kinerja perusahaan agar tetap
bertahan dalam persaingan. Salah satu cara mengetahuinya nilai perusahaan
adalah dengan pengukuran kinerja. Pengukuran kinerja antara lain dapat
dipergunakan untuk menilai keberhasilan perusahaan dan juga dapat digunakan
sebagai dasar untuk menyusun sistem imbalan dalam perusahaan.
Dewasa ini telah berkembang metode-metode yang modern untuk
mengukur kinerja keuangan perusahaan. Salah satunya yaitu EVA (Economic
Value Added), dimana metode ini telah dicoba dan dibuktikan pada perusahaanperusahaan besar bahwa metode EVA lebih efektif dibandingkan dengan metode
tradisional.
Maka dari itu penulis menggunakan metode Economic Value Added dalam
melakukan penelitiannya. Dan terbukti dalam penelitian ini bahwa EVA > 0, hal
ini sesuai dengan hasil penelitian yang dilakukan, yaitu terdapat perbedaan yang
signifikan antara pengukuran kinerja perusahaan dengan metode tradisional dan
metode EVA yang ditunjukkan oleh hasil pengujian thitung sbesar 4,815 > 2,01
untuk ROI dengan EVA dan thitung sebesar 3,146 > 2,01 untuk ROE dan EVA.
Dari penjelasan diatas dapat disimpulkan bahwa pengukuran kinerja
perusahaan dengan metode EVA lebih efektif dan efisien dibandingkan dengan
metode tradisional.
xiii
PENDEKATAN ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
PADA PT BURSA EFEK JAKARTA
(Studi Empiris Perusahaan Manufaktur Go Public di BEJ)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat
Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Oleh :
SRI MARTINI
B 100 030 468
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2007
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertanda tangan dibawah ini telah membaca skripsi dengan judul:
PENILAIAN
KINERJA
PERUSAHAAN
MELALUI
PENDEKATAN
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) PADA PT BURSA EFEK JAKARTA
Yang dipersiapkan dan disusun oleh:
SRI MARTINI
B 100 030 468
Penandatanganan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat
untuk diterima.
Surakarta,
Januari 2007
Pembimbing Utama
Sri Murwanti, SE, MM
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
(Drs. Syamsudin, MM)
ii
MOTTO
“Adakah sama orang-orang yang mengetahui dengan orang-orang yang tidak mengetahui?”
Sesungguhnya orang yang berakallah yang dapat menerima pelajaran”
(Az Zumar: 9)
Sabar adalah pakaianku
Yakin adalah kekuatanku
Kejujuran adalah penolongku
Kabahagiaan adalah sholatku
(Suri Tauladan Rasulullah, SAW)
Orang yang bijaksana adalah orang bisa menerima kenyataan dengan ikhlas dan lapang dada.
(Penulis)
Pandanglah ilmu sebagai harta yang paling berharga yang kamu muliki dan jadikanlah iman
sebagai pegangan dalam hidupmu
(Penulis)
iv
PERSEMBAHAN
Karya kecil ini dengan kerendahan hati dan tulus ikhlas
kupersembahkan kepada:
× Allah SWT yang Maha Agung yang selalu melindungi
dan menolong disaat aku gundah.
× Bapak, yang selalu memberikan nasehat, dorongan
serta semangat dan juga terimas kasih atas semua yang
telah ayahanda berikan, mulai dari materi dan kasih
sayang, juga makasih perhatian ayah, yang selalu mau
mendengarkan keluh kesahku.
× Ibu, yang tiada henti selalu mendoakan aku, makasihmakasih, aku sayang ma Ibu.
× Mas San, makasih telah mengajari aku dalam
menjalani kehidupan.
× Dedek Akbar, kecerian yang selalu kami nampakkan,
ingat jangan bandel, mbak sayang ma adik.
× Teruntuk mas Kris, yang telah mengajari aku tentang
kedewasaan, dan arti kasih sayang, makasih atas
perhatian dan keceriaanmu.
× Teruntuk sobatku (Vivin, Novri, Daning)
v
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Dengan memanjatkan puji syukur Alhamdulillah kehadirat Allah SWT,
karena berkat rahmat, kasih, sayang serta hidayah-Nya. Subhanallah, akhirnya
penulis dapat menyelesaikan skripsi ini sebagai salah satu syarat untuk mencapai
gelar Sarjana Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan terima kasih tulus dan
penghargaan yang setinggi-tingginya kepada semua pihak yang telah membantu
baik secara langsung maupun tidak langsung kepada:
1. Bapak Drs. Bambang Setiaji, MS, selaku rektor UMS, beserta jajaran staf
tingkat universitas.
2. Bapak Drs. H. Syamsudin, MM, selaku Dekan Fakultas Ekonomi UMS,
beserta jajaran staf tingkat fakultas.
3. Bapak Drs. Agus Muqorobin, selaku Kepala Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi UMS beserta jajaran staf tingkat jurusan.
4. Bapak Basworo Dibyo, SE.Msi, selaku Pembimbing Akademik yang telah
mengarahkan dan membimbing penulis selama ini.
5. Ibu Sri Murwanti, SE.MM, selaku pembimbing utama skripsi yang telah
dengan tulus ikhlas meluangkan waktu dan pikiran untuk membimbing dan
memberi saran kepada penulis hingga terwujudnya skripsi ini.
6. Dosen-dosen Fakultas Ekonomi yang telah membekali penulis dengan ilmu
dan pengetahuan yang tidak terhingga nilanya.
vi
7. Buah ayahanda dan ibunda, makasih semuanya yang telah kalian berikan pada
ananda.
8. Buat mas-mas Q, Santoso, Trix, dan Adik Q Akbar makasih atas kasih sayang
dan kebersamannya.
9. Buat mas Kris, yang telah memberikan aku banyak pelajaran tentang hidup,
dan selalu memberikan aku kebahagiaan, makasih banyak.
10. Buat temen-temen Q (Vivin, Novri, Daning) makasih atas kebersamaannya
selama ini.
11. Buat keponakanku “Egix”, “Vina”, “Tika”, “Hanif”, makasih atas keriangan
kalian, kalian lucu deh.
Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini jauh dari
sempurna. Untuk itu saran dan kritik sangat penulis harapkan demi kesempurnaan
skripsi ini.
Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi
almamaterku Universitas Muhammadiyah Surakarta, dan pihak-pihak lain yang
berkepentingan dengan hasil penelitian ini. Semoga karya kecil ini menjadi karya
yang bermanfaat bagi kita semua.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta Januari 2007
Penulis
vii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ...................................................................................... i
HALAMAN PENGESAHAN ........................................................................ ii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ........................................................ iii
HALAMAN MOTTO .................................................................................... iv
HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................... v
KATA PENGANTAR ................................................................................... vi
DAFTAR ISI .................................................................................................. viii
DAFTAR TABEL .......................................................................................... xi
DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... xii
ABSTRAKSI ................................................................................................. xiii
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah ........................................................... 1
B. Perumusan Masalah ................................................................. 5
C. Tujuan Penelitian ..................................................................... 5
D. Manfaat Penelitian ................................................................... 5
E. Sistematika Penelitian .............................................................. 6
BAB II
LANDASAN TEORI
A. Pengertian Kinerja Perusahaan ................................................ 8
1. Pengertian Kinerja .............................................................. 9
2. Kinerja Keuangan ............................................................... 10
B. Manfaat Penilaian Kerja ........................................................... 10
viii
C. Ukuran Kinerja.......................................................................... 11
D. Arti Penting Laporan Keuangan ............................................. 12
E. Kegunaan dan Fungsi Laporan Keuangan ................................ 14
F. Sifat dan Macam-macam Laporan Keuangan ........................... 15
G. Laporan Keuangan dalam Perusahaan .................................... 23
H. Sejarah EVA ............................................................................. 24
1. Sebuah Kisah Sukses EVA Kasus SPX .............................. 24
2. EVA dan Perubahan Budaya............................................... 25
3. EVA : Sebuah Cara lebih baik untuk membayar
manajer ............................................................................... 27
4. Keterbatasan dari Kompensasi berdasarkan EVA .............. 28
5. Alternatif terhadap EVA ..................................................... 28
I. Analisa Pengukuran Kinerja ..................................................... 30
1. Pengukuran Kinerja dengan Metode EVA.......................... 30
2. Pengertian Biaya Modal...................................................... 31
3. Hubungan EVA dengan Nilai Perusahaan .......................... 34
4. Perbandingan EVA dengan Metode lain............................. 36
5. Langkah-langkah Menghitung EVA ................................... 39
6. Penelitian Terdahulu ........................................................... 41
BAB III
METODE PENELITIAN
A. Kerangka Pikir Skripsi ............................................................. 43
B. Obyek Penelitian ..................................................................... 44
C. Jenis Penelitian ........................................................................ 44
ix
D. Sumber Data ............................................................................ 44
E. Cara Pengumpulan Data .......................................................... 44
F. Populasi dan Sampel ............................................................... 45
G. Variabel Penelitian ................................................................... 46
H. Metode Analisis ....................................................................... 46
1. Menentukan besarnya EVA ............................................... 47
2. Uji Statistik ........................................................................ 50
I. Hipotesis................................................................................... 53
BAB IV
ANALISA DATA DAN PEMBAHASAN
A. Gambaran Umum ................................................................... 54
B. Analisis Data .......................................................................... 55
1. Uji Normalitas.................................................................... 55
2. Uji Linieritas ...................................................................... 56
3. Uji Hipotesis ...................................................................... 57
4. Penilaian Kinerja dengan Metode EVA............................. 57
C. Pembahasan ............................................................................. 59
BAB V
PENUTUP
A. Kesimpulan ............................................................................. 61
B. Keterbatasan ............................................................................ 61
C. Saran ........................................................................................ 62
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
x
DAFTAR TABEL
Tabel II.1
Kriteria kinerja perusahaan dengan metode EVA ....................... 31
Tabel II. 2 Keunggulan EVA dibandingkan Metode Tradisional ................. 37
Tabel IV.1 Hasil Uji Normalitas ................................................................... 55
Tabel IV.2 Nilai EVA .................................................................................... 58
xi
DAFTAR GAMBAR
Gambar 3.1 Kerangka Pemikiran .................................................................... 43
xii
ABSTRAKSI
Perkembangan perekonomian di era globalisasi mendorong berbagai
sektor usaha yang berlomba untuk meningkatkan kinerja perusahaan agar tetap
bertahan dalam persaingan. Salah satu cara mengetahuinya nilai perusahaan
adalah dengan pengukuran kinerja. Pengukuran kinerja antara lain dapat
dipergunakan untuk menilai keberhasilan perusahaan dan juga dapat digunakan
sebagai dasar untuk menyusun sistem imbalan dalam perusahaan.
Dewasa ini telah berkembang metode-metode yang modern untuk
mengukur kinerja keuangan perusahaan. Salah satunya yaitu EVA (Economic
Value Added), dimana metode ini telah dicoba dan dibuktikan pada perusahaanperusahaan besar bahwa metode EVA lebih efektif dibandingkan dengan metode
tradisional.
Maka dari itu penulis menggunakan metode Economic Value Added dalam
melakukan penelitiannya. Dan terbukti dalam penelitian ini bahwa EVA > 0, hal
ini sesuai dengan hasil penelitian yang dilakukan, yaitu terdapat perbedaan yang
signifikan antara pengukuran kinerja perusahaan dengan metode tradisional dan
metode EVA yang ditunjukkan oleh hasil pengujian thitung sbesar 4,815 > 2,01
untuk ROI dengan EVA dan thitung sebesar 3,146 > 2,01 untuk ROE dan EVA.
Dari penjelasan diatas dapat disimpulkan bahwa pengukuran kinerja
perusahaan dengan metode EVA lebih efektif dan efisien dibandingkan dengan
metode tradisional.
xiii