PENGARUH PROFITABILITAS, INVESTMENT OPPORTUNITY Pengaruh Profitabilitas, Investment Opportunity Set, Leverage, Dan Growht Terhadap Kebijakan Dividen ( Study Empiris Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia ).
PENGARUH PROFITABILITAS, INVESTMENT OPPORTUNITY
SET, LEVERAGE, DAN GROWHT TERHADAP KEBIJAKAN
DIVIDEN
( Study Empiris Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia )
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta
Oleh :
TITIE KHARISMA AYU
B 200 090 177
JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2013
MOTTO
Ya Tuhanku, berikanlah kepadaku hikmah dan
masukkanlah Aku ke dalam golongan orangorang yang saleh
(Q.S Asy Syu’ara : 83)
Sesungguhnya sesudah kesulitan akan datang
kemudahan,
Maka kerjakanlah urusanmu dengan sungguhsungguh, dan hanya kepada Allah kamu
berharap
(Q.S Asy Syu’ara :6-8)
iv
PERSEMBAHAN
Dengan
segala
kerendahan
hati
penulis
persembahkan karya ini special untuk :
• Allah
SWT
yang
memberikan
hidup
dan
memegang kematihan setiap mahluk Tanpa
Nya tulisan ini tiada bermakna. Semoga
dari
awal
selesai
proses
dapat
sampe
karya
ini
amalan
bagi
sholawat
dan
memberikan
kita semua. AMIN.
• Rasulluloah
SAW
semoga
salam selalu tercurahkan kepada Beliau
Nabi Muhammad SAW.
• Bapak dan Ibu Terimakasih atas kasih
sayang
serta
do’a
yang
mengiringi
langkahku
mendoakanku
agar
sholeh
untuk
dan
menjadi
selalu
senantiasa
anak
berbakti
selalu
yang
kepada
orang tua dan keluarga.
• Semua keluarga yang selalu mendo’akan
dan memberi dukungan .
v
• Teman-temanku
semua
mendukungku.
• Almamater UMS
v
yang
selalu
ABSTRAK
Tujuan penelitian ini untuk mengetahui pengaruh empat variabel independen
yaitu profitabilitas, investment opportunity set, leverage, dan growth terhadap
kebijakan dividen, dan untuk mengetahui intensitas pengaruh signifikan tiap variabel
independen dalam mempengaruhi kebijakan dividen (dependen). Penelitian ini
merupakan penelitian dengan data sekunder, metode pengambilan sampel dengan
menggunakan metode purposive sampling, dengan kriteria perusahaan manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama 3 tahun, perusahaan yang
melakukan pembagian dividen, dan saham perusahaan yang selalu terdaftar di BEI
selama 2008-2010. Jumlah sampel berdasarkan kriteria tersebut ada 86 perusahaan.
Alat analisis yang digunakan adalah regresi linier berganda dengan Uji
ketetapan model yaitu Uji F dan Uji koefisien determinan (R2). Uji hipotesis t (t-test),
Uji asumsi klasik juga digunakan dalam penelitian ini antara lain : uji normalitas, uji
multikolinieritas, uji heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi.
Berdasarkan hasil penelitian dapat diketahui bahwa variabel profitabilitas
(ROA) berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen pada perusahaan
manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI). Investment opportunity set (IOS) tidak
berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur di
Bursa Efek Indonesia (BEI). Leverage (DER) tidak berpengaruh signifikan terhadap
kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Growth tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen pada perusahaan
manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI). Berdasarkan hasil perhitungan tersebut
maka profitabilitas, investment opportunity set, leverage, dan growth secara bersamasama berpengaruh terhadap kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur di Bursa
Efek Indonesia (BEI). Koefisien determinasi R2 menunjukkan bahwa profitabilitas,
investment opportunity set, leverage, dan growth memberi sumbangan terhadap
kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur di BEI tahun 2008-2010.
Kata kunci : kebijakan dividen, profitabilitas, investment opportunity set, leverage,
dan growth
vi
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Alhamdulillah puji syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah memberikan
rahmat, hidayah, serta inayah-Nya kepada penulis sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi ini dengan judul “PENGARUH PROFITABILITAS,
INVESTMENT
OPPORTUNITY
SET,
LEVERAGE,
DAN
GROWTH
TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN ( Study Empiris Perusahaan Manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia )”.
Skripsi ini disusun dengan maksud untuk memenuhi salah satu syarat dalam
rangka menyelesaikan program pendidikan strata 1 pada Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Selama penyusunan skripsi telah banyak menerima bantuan dari berbagai
pihak, untuk itu tidak lupa penilis ucapkan terima kasih kepada :
1. Bapak Dr. Triyono,SE,M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta serta selaku pembimbing skripsi
yang dengan sabar dan tulus memberikan banyak masukan, arahan,
bimbingan
kepada penulis dalam penulisan demi kemajuan skripsi
penulis.
vii
2. Bapak Dr. Fatchan Achyani, SE,M.Si, Ak, selaku Ketua Jurusan
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
3. Bapak Wahyono, Drs, Ak, MA, selaku Pembimbing Akademik yang telah
memberikan bimbingan dan saran selama penulis menempuh pendidikan
di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
4. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah
Surakarta
yang
telah
memberikan
bekal
ilmu
pengetahuan kepada penulis selama studi.
5. Bapak dan Ibu tercinta yang telah memberikan bantuan baik materil dan
moral sehingga penulis dapat menyelesaikan pendidikan dan penulisan
skripsi ini.
6. Untuk
semua
keluargaku
terimakasih
atas
semua
bantuan
dan
membantu
dan
dukungannya selama ini.
7. Untuk
semua
temen-temen
terimakasih
sudah
mendukungku, ini hasil kepercayaan dan dukungan kalian.
8. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah
membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
Penulis menyadari dalam penulisan ini penulis masih banyak kekurangan dan
jauh dari kesempurnaan, maka kritik dan saran selalu penulis harapkan untuk
viii
tercapainya kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi yang penulis sajikan dengan
segala kekurangan dan keterbatasan ini dapat bermanfaat bagi kita semua. Amin.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta,
Februari 2013
Penulis
Titie Kharisma Ayu
ix
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ……………………………………………………………. i
HALAMAN PENGESAHAN …………………………………………………... ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ………………………….
iii
HALAMAN MOTTO …………………………………………………………..
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ………………………………………………..
v
HALAMAN ABSTRAK ………………………………………………………... vi
HALAMAN KATA PENGANTAR …………………………………………….. vii
HALAMAN DAFTAR ISI ………………………………………………………. x
HALAMAN DAFTAR TABEL …………………………………………………. xiv
HALAMAN DAFTAR LAMPIRAN ……………………………………………. xv
BAB I PENDAHULUAN ……………………………………………………….. 1
A. Latar Belakang ………………………………………………………. 1
B. Perumusan Masalah ………………………………………………….. 6
C. Tujuan Penelitian …………………………………………………….. 6
D. Manfaat Penelitian …………………………………………………… 6
x
E. Sistematika Penelitian ……………………………………………….. 7
BAB II LANDASAN TEORI …………………………………………………… 9
A. Profitabilitas …………………………………………………………. 9
B. Investment Opportunity Set …………………………………………. 11
C. Leverage ……………………………………………………………..
12
D. Growth ………………………………………………………………. 14
E. Kebijakan Dividen …………………………………………………..
16
F. Penelitian Terdahulu Dan Perumusan Masalah ……..………………
19
BAB III METODE PENELIAN ………………………………………………… 24
A. Jenis Penelitian ………………………………………………………. 24
B. Populasi, Sampel, dan Teknik Sampling ……………………………. 24
C. Definisi Operasi dan Pengukuran Variabel ………………………….. 25
D. Teknik Analisis Data ………………………………………………… 27
1. Uji Regresi Linier Berganda …………………………………..… 27
2. Uji Ketetapan Model …………………………………………….. 28
a. Uji Model F ………………………………………………….
28
b. Uji Koefisien Determinan (Adjusted R2) ……………………
28
3. Uji Hipotesis t (t-test) ……………………………………………
29
4. Uji Asumsi Klasik ………………………………………………
29
a. Uji Normalitas ………………………………………………
29
xi
b. Uji multikolinearitas ………………………………………… 30
c. Uji Heteroskedastisitas ………………………………………. 31
d. Uji Autokorelasi ……………………………………………..
31
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN .…………………………...
33
A. Deskripsi Data ………………………………………………………… 33
B. Stasistik Deskriptif …………………………………………………… 34
C. Teknik Analisis Data …………………………………………………. 35
1. Uji Regresi Berganda …………………………………………….. 35
2. Uji Ketetapan Model …………………………………………….. 36
a. Uji Model F ………………………………………………….. 36
b. Koefisien Determinasi (R2) ………………………………….. 36
3. Uji Hipotesis t (t-test) ……………………………………………. 36
4. Uji Asumsi Klasik ……………………………………………….. 38
a. Uji Normalitas ……………………………………………….. 38
b. Uji Multikolinearitas …………………………………………. 39
c. Uji Heteroskedastisitas ………………………………………. 40
d. Uji Autokorelasi ……………………………………………... 40
D. Pembahasan ………………………………………………………….. 41
BAB V PENUTUP………………………………………………………………… 44
A. Kesimpulan ……………………………………………………………. 44
xii
B. Keterbatasan Penelitian ……………………………………………….. 45
C. Saran ………………………………………………………………….. 45
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xiii
DAFTAR TABEL
Table IV.1 Prosedur Pemilihan Sampel ………………………………….........
33
Table IV.2 Statistik Deskriptif ………………………………………………...
34
Table IV.3 Hasil Pengujian Regresi Linier Berganda …………………………
35
Table IV.4 Hasil Pengujian Normalitas ……………………………………….
39
Table IV.5 Hasil Pengujian Multikolinieritas …………………………………
39
Table IV.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas ………………………………………
40
Table IV.7 Hasil UJi Autokorelasi …………………………………………….
40
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
LAMPIRAN 1 : Daftar Perusahaan Sampel
LAMPIRAN 2 : Data Perusahaan 2008
LAMPIRAN 3 : Data Perusahaan 2009
LAMPIRAN 4 : Data Perusahaan 2010
LAMPIRAN 5 : Titik Presentase Distribusi t
LAMPIRAN 6 : Titik Presentase Distribusi F
LAMPIRAN 7 : Hasil SPSS
xv
SET, LEVERAGE, DAN GROWHT TERHADAP KEBIJAKAN
DIVIDEN
( Study Empiris Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia )
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Surakarta
Oleh :
TITIE KHARISMA AYU
B 200 090 177
JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2013
MOTTO
Ya Tuhanku, berikanlah kepadaku hikmah dan
masukkanlah Aku ke dalam golongan orangorang yang saleh
(Q.S Asy Syu’ara : 83)
Sesungguhnya sesudah kesulitan akan datang
kemudahan,
Maka kerjakanlah urusanmu dengan sungguhsungguh, dan hanya kepada Allah kamu
berharap
(Q.S Asy Syu’ara :6-8)
iv
PERSEMBAHAN
Dengan
segala
kerendahan
hati
penulis
persembahkan karya ini special untuk :
• Allah
SWT
yang
memberikan
hidup
dan
memegang kematihan setiap mahluk Tanpa
Nya tulisan ini tiada bermakna. Semoga
dari
awal
selesai
proses
dapat
sampe
karya
ini
amalan
bagi
sholawat
dan
memberikan
kita semua. AMIN.
• Rasulluloah
SAW
semoga
salam selalu tercurahkan kepada Beliau
Nabi Muhammad SAW.
• Bapak dan Ibu Terimakasih atas kasih
sayang
serta
do’a
yang
mengiringi
langkahku
mendoakanku
agar
sholeh
untuk
dan
menjadi
selalu
senantiasa
anak
berbakti
selalu
yang
kepada
orang tua dan keluarga.
• Semua keluarga yang selalu mendo’akan
dan memberi dukungan .
v
• Teman-temanku
semua
mendukungku.
• Almamater UMS
v
yang
selalu
ABSTRAK
Tujuan penelitian ini untuk mengetahui pengaruh empat variabel independen
yaitu profitabilitas, investment opportunity set, leverage, dan growth terhadap
kebijakan dividen, dan untuk mengetahui intensitas pengaruh signifikan tiap variabel
independen dalam mempengaruhi kebijakan dividen (dependen). Penelitian ini
merupakan penelitian dengan data sekunder, metode pengambilan sampel dengan
menggunakan metode purposive sampling, dengan kriteria perusahaan manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama 3 tahun, perusahaan yang
melakukan pembagian dividen, dan saham perusahaan yang selalu terdaftar di BEI
selama 2008-2010. Jumlah sampel berdasarkan kriteria tersebut ada 86 perusahaan.
Alat analisis yang digunakan adalah regresi linier berganda dengan Uji
ketetapan model yaitu Uji F dan Uji koefisien determinan (R2). Uji hipotesis t (t-test),
Uji asumsi klasik juga digunakan dalam penelitian ini antara lain : uji normalitas, uji
multikolinieritas, uji heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi.
Berdasarkan hasil penelitian dapat diketahui bahwa variabel profitabilitas
(ROA) berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen pada perusahaan
manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI). Investment opportunity set (IOS) tidak
berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur di
Bursa Efek Indonesia (BEI). Leverage (DER) tidak berpengaruh signifikan terhadap
kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Growth tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen pada perusahaan
manufaktur di Bursa Efek Indonesia (BEI). Berdasarkan hasil perhitungan tersebut
maka profitabilitas, investment opportunity set, leverage, dan growth secara bersamasama berpengaruh terhadap kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur di Bursa
Efek Indonesia (BEI). Koefisien determinasi R2 menunjukkan bahwa profitabilitas,
investment opportunity set, leverage, dan growth memberi sumbangan terhadap
kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur di BEI tahun 2008-2010.
Kata kunci : kebijakan dividen, profitabilitas, investment opportunity set, leverage,
dan growth
vi
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Alhamdulillah puji syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah memberikan
rahmat, hidayah, serta inayah-Nya kepada penulis sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi ini dengan judul “PENGARUH PROFITABILITAS,
INVESTMENT
OPPORTUNITY
SET,
LEVERAGE,
DAN
GROWTH
TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN ( Study Empiris Perusahaan Manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia )”.
Skripsi ini disusun dengan maksud untuk memenuhi salah satu syarat dalam
rangka menyelesaikan program pendidikan strata 1 pada Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Selama penyusunan skripsi telah banyak menerima bantuan dari berbagai
pihak, untuk itu tidak lupa penilis ucapkan terima kasih kepada :
1. Bapak Dr. Triyono,SE,M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta serta selaku pembimbing skripsi
yang dengan sabar dan tulus memberikan banyak masukan, arahan,
bimbingan
kepada penulis dalam penulisan demi kemajuan skripsi
penulis.
vii
2. Bapak Dr. Fatchan Achyani, SE,M.Si, Ak, selaku Ketua Jurusan
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Surakarta.
3. Bapak Wahyono, Drs, Ak, MA, selaku Pembimbing Akademik yang telah
memberikan bimbingan dan saran selama penulis menempuh pendidikan
di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
4. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah
Surakarta
yang
telah
memberikan
bekal
ilmu
pengetahuan kepada penulis selama studi.
5. Bapak dan Ibu tercinta yang telah memberikan bantuan baik materil dan
moral sehingga penulis dapat menyelesaikan pendidikan dan penulisan
skripsi ini.
6. Untuk
semua
keluargaku
terimakasih
atas
semua
bantuan
dan
membantu
dan
dukungannya selama ini.
7. Untuk
semua
temen-temen
terimakasih
sudah
mendukungku, ini hasil kepercayaan dan dukungan kalian.
8. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah
membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
Penulis menyadari dalam penulisan ini penulis masih banyak kekurangan dan
jauh dari kesempurnaan, maka kritik dan saran selalu penulis harapkan untuk
viii
tercapainya kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi yang penulis sajikan dengan
segala kekurangan dan keterbatasan ini dapat bermanfaat bagi kita semua. Amin.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta,
Februari 2013
Penulis
Titie Kharisma Ayu
ix
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ……………………………………………………………. i
HALAMAN PENGESAHAN …………………………………………………... ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ………………………….
iii
HALAMAN MOTTO …………………………………………………………..
iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ………………………………………………..
v
HALAMAN ABSTRAK ………………………………………………………... vi
HALAMAN KATA PENGANTAR …………………………………………….. vii
HALAMAN DAFTAR ISI ………………………………………………………. x
HALAMAN DAFTAR TABEL …………………………………………………. xiv
HALAMAN DAFTAR LAMPIRAN ……………………………………………. xv
BAB I PENDAHULUAN ……………………………………………………….. 1
A. Latar Belakang ………………………………………………………. 1
B. Perumusan Masalah ………………………………………………….. 6
C. Tujuan Penelitian …………………………………………………….. 6
D. Manfaat Penelitian …………………………………………………… 6
x
E. Sistematika Penelitian ……………………………………………….. 7
BAB II LANDASAN TEORI …………………………………………………… 9
A. Profitabilitas …………………………………………………………. 9
B. Investment Opportunity Set …………………………………………. 11
C. Leverage ……………………………………………………………..
12
D. Growth ………………………………………………………………. 14
E. Kebijakan Dividen …………………………………………………..
16
F. Penelitian Terdahulu Dan Perumusan Masalah ……..………………
19
BAB III METODE PENELIAN ………………………………………………… 24
A. Jenis Penelitian ………………………………………………………. 24
B. Populasi, Sampel, dan Teknik Sampling ……………………………. 24
C. Definisi Operasi dan Pengukuran Variabel ………………………….. 25
D. Teknik Analisis Data ………………………………………………… 27
1. Uji Regresi Linier Berganda …………………………………..… 27
2. Uji Ketetapan Model …………………………………………….. 28
a. Uji Model F ………………………………………………….
28
b. Uji Koefisien Determinan (Adjusted R2) ……………………
28
3. Uji Hipotesis t (t-test) ……………………………………………
29
4. Uji Asumsi Klasik ………………………………………………
29
a. Uji Normalitas ………………………………………………
29
xi
b. Uji multikolinearitas ………………………………………… 30
c. Uji Heteroskedastisitas ………………………………………. 31
d. Uji Autokorelasi ……………………………………………..
31
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN .…………………………...
33
A. Deskripsi Data ………………………………………………………… 33
B. Stasistik Deskriptif …………………………………………………… 34
C. Teknik Analisis Data …………………………………………………. 35
1. Uji Regresi Berganda …………………………………………….. 35
2. Uji Ketetapan Model …………………………………………….. 36
a. Uji Model F ………………………………………………….. 36
b. Koefisien Determinasi (R2) ………………………………….. 36
3. Uji Hipotesis t (t-test) ……………………………………………. 36
4. Uji Asumsi Klasik ……………………………………………….. 38
a. Uji Normalitas ……………………………………………….. 38
b. Uji Multikolinearitas …………………………………………. 39
c. Uji Heteroskedastisitas ………………………………………. 40
d. Uji Autokorelasi ……………………………………………... 40
D. Pembahasan ………………………………………………………….. 41
BAB V PENUTUP………………………………………………………………… 44
A. Kesimpulan ……………………………………………………………. 44
xii
B. Keterbatasan Penelitian ……………………………………………….. 45
C. Saran ………………………………………………………………….. 45
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xiii
DAFTAR TABEL
Table IV.1 Prosedur Pemilihan Sampel ………………………………….........
33
Table IV.2 Statistik Deskriptif ………………………………………………...
34
Table IV.3 Hasil Pengujian Regresi Linier Berganda …………………………
35
Table IV.4 Hasil Pengujian Normalitas ……………………………………….
39
Table IV.5 Hasil Pengujian Multikolinieritas …………………………………
39
Table IV.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas ………………………………………
40
Table IV.7 Hasil UJi Autokorelasi …………………………………………….
40
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
LAMPIRAN 1 : Daftar Perusahaan Sampel
LAMPIRAN 2 : Data Perusahaan 2008
LAMPIRAN 3 : Data Perusahaan 2009
LAMPIRAN 4 : Data Perusahaan 2010
LAMPIRAN 5 : Titik Presentase Distribusi t
LAMPIRAN 6 : Titik Presentase Distribusi F
LAMPIRAN 7 : Hasil SPSS
xv