Cover Pengaruh Debt to Equity Ratio, Return on Asset, Current Ratio dan Peringkat Sukukpada Perusahaan Penerbit Sukuk di Bursa Efek Indonesia
SKRIPSI
PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO, RETURN ON ASSET, CURRENT
RATIO DAN MATURITASTERHADAP PERINGKAT SUKUK
PADA PERUSAHAAN PENERBIT SUKUK
DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
NOVITA SARIKA N SEMBIRING M
130521020
PROGRAM STUDI STRATA-1 MANAJEMEN EKSTENSI
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
1
ABSTRAK
PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO, RETURN ON ASSET, CURRENT
RATIO DAN MATURITASTERHADAP PERINGKAT SUKUK
PADA PERUSAHAAN PENERBIT SUKUK
DI BURSA EFEK INDONESIA
Novita Sarika N S Meliala
Mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara
Penelitianinibertujuanuntukmengetahuipengaruhdebt to equity ratio,
return
on
asset,
current
ratio,
danmaturitasterhadapperingkatsukukpadaperusahaanpenerbitsukuk yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia danterdaftardalamperingkatsukuk yang dikeluarkanoleh
PT. PEFINDO periodetahun2012 hinggatahun 2014. Sampel yang
digunakandalampenelitianiniadalah
10perusahaanpenerbitsukuk.Teknikpengambilansampelditentukandenganmetodep
opulasisasaran,
sedangkanmetodeanalisis
yangdigunakanadalahanalisis
regresiberganda.
Penelitianini menggunakan skala 5% dan menghasilkanbahwadebt to
equity ratiodan return on asset berpengaruh negative terhadapperingkatsukuk,
sedangkancurrent
ratiodanmaturitasberpengaruhpositifterhadapperingkatsukuk.Hal
inimenunjukkanbahwadebt
to
equity
ratiodan
return
on
assetdapatberpengaruhburukterhadapperingkatsukukperusahaanpenerbitsukukjikan
ilainyasemakintinggi.Sedangkancurrent
ratioberpengaruhpositifterhadapperingkatsukukjikanilai
pada
semakintinggidanpadamaturitassemakindekatjatuh
tempo
makasemakinbagusperingkatsukuknya.Hal iniberartitinggiataurendahnyavariabelvariabeltersebutberdampakpadabaikdanburuknyaperingkatsukukperusahaankhusus
nyaperusahaanpenerbitsukuk di Bursa Efek Indonesia.
HasilpenelitianinidiharapkanbisadijadikanrujukanbagiperusahaanPenerbits
ukukdalammeningkatkanperingkatsukukyaitudengancaramemperbaikikinerjaperus
ahaandanmeminimalkanpeminjaman modal keluarperusahaan, sedangkanbagi
investorbisadijadikansebagaipertimbanganuntukmelakukaninvestasisukuk,
sertabagipenelitiselanjutnyadapatdigunakanuntukmemberikanacuandangambarana
walmengenaiperingkatsukuk.
Kata kunci: peringkatsukuk, debt to equity ratio, return on asset, current ratio,
maturitas.
2
ABSTRACT
PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO, RETURN ON ASSET, CURRENT
RATIO DAN MATURITASTERHADAP PERINGKAT SUKUK
PADA PERUSAHAAN PENERBIT SUKUK
DI BURSA EFEK INDONESIA
Novita Sarika N S Meliala
MahasiswaFakultasEkonomidanBisnisUniversitas Sumatera Utara
This study aims to determine the effect of the debt to equity ratio, return on
assets, current ratio, and maturity of sukukin the sukukratings to company issuing
the sukuk listed in Indonesia Stock Exchange and registered in the ratings ofsukuk
issued by PT. PEFINDO the period 2012 to 2014. In this study the sampel were10
sukuk issuer by company. The sampling technique is determined by the method of
the targeting population, whereas the method of analysis used is multiple
regression analysis.
This research result that the debt to equity ratio and return on assets
negative effect on ratings of sukuk, while the current ratio and the maturity
positive effect in rankings of sukuk. This shows that the debt to equity ratio and
return on assets can effect the bad of rating sukuk in company issuing the sukuk if
the higher value. While the current ratio positive effect in the ratings of sukuk if
the value at the higher and at maturity the closer maturity then the better in the
rattings of sukuk. This means that a high or low level of these variables on the
good and bad ratings company, especially company issuing the sukukin Indonesia
Stock Exchange.
The result of the study is expected to be a reference for the companies
toincrease of the sukuk ratings that is by improving corporate performance and
minimize borrowing of capital outside the company, while for investors can be
made as consideration for investing insukuk, and for the next researcher can be
used to provide reference and initial description on sukuk ratings.
Keywords: sukuk rating, debt to equity ratio, return on asset, current ratio, bond
maturity
3
KATA PENGANTAR
Pujidansyukurpeneliti ucapkan kepada Allah SWTatas rahmat dan karuniaNya
yang begitu besar serta shalawat beriringkan salam atas junjungan nabi besar
Muhammad
SAW
sehinggapeneliti
bisamenyelesaikanpembuatanskripsiinisebagaisalahsatusyaratuntukmemperolehG
elarSarjanaEkonomiDepartemenManajemenpadaFakultasEkonomi
dan
BisnisUniversitas Sumatera Utara.
Kepada Ayah saya F. S Meliala dan Ibu yang sangat saya cintai B.Tarigan.
Terimakasihatasdoa, kasihsayang, pengorbanan, dandukungan yang telah di
berikan selama ini. Skripsiiniberjudul“Pengaruh Debt to Equity Ratio, Return
on Asset, Current Ratio dan MaturitasTerhadap Peringkat Sukukpada
Perusahaan Penerbit Sukuk di Bursa Efek Indonesia”.
Penelititelahbanyakmenerimabimbingan,
saran,
motivasi,
dandoadariberbagaipihakselamapenulisanskripsiini.
Olehkarenaitu,
padakesempataninipenelitiinginmenyampaikanterimakasihkepadasemuapihak
yang telahmemberikanbantuandanbimbingan, yaitu:
1. Bapak
Prof
Dr.
AzharMaksumselakuDekanFakultasEkonomi
BisnisUniversitas Sumatera Utara.
2. Ibu
Dr.
IsfentiSadalia,
SE,
selakuKetuaDepartemenManajemenFakultasEkonomidan Bisnis
Sumatera Utara.
3. IbuDra.
M.SiselakuSekretarisDepartemenManajemenFakultasEkonomi
BisnisUniversitas Sumatera
dan
ME
Univesitas
Marhayanie,
dan
4. Ibu
Dr.EndangSulistyaRini,
SE,
M.SiselakuKetua
Program
StudiManajemenFakultasEkonomidan Bisnis Universitas Sumatera Utara dan
Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si selaku Sekretaris Ketua Program
StudiManajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara
5. Ibu Dr. KhairaAmalia Fachrudin, SE, MBA, AkselakuDosenPembimbing yang
telah banyak memberikan waktu untuk membimbing, mengarahkan,
danmemberikan saran kepadapeneliti.
6. Ibu Dra. Lisa Marlina, M,Si selaku Dosen Pembaca Penilai yang telah
memberikan saran dalampenulisandanperbaikanskripsiini.
4
7. SeluruhDosen
yang
telahmembagikanilmudanpengetahuandanPegawaiFakultasEkonomidan Bisnis
Universitas Sumatera Utara untuksegalajasa-jasanya selama masa perkuliahan.
8. Adik-adikku tersayang yang telahbanyakmemberikan dukungan, doa, kasih
saying dan semangat kepada peneliti.
9. Buat yang tersayang Teja Pramono, Juliya Masrani, Fara Diba, Ezi Fauzi dan
Mariyanti, sertateman-temanlainnya yang tidakdapatdisebutkannamanyasatupersatu.
Terimakasihatasdoa,
perhatian,
kasihsayang,
semangat,
danpersahabatan
yang
telahdiberikanselamamasaperkuliahandansukadukadalammelewatiperkuliahand
andalampenyusunanskripsiselamaini.
10. Buat teman-teman seperjuangan, Monika Haloho, Sinta Klini, Irma D
Sihombing, Syarifah Noer Lubis dan Titis Mufliha, sertateman-temanlainnya
yang tidakdapatdisebutkannamanyasatu-persatu. Terimakasihatassemangat, dan
kekompakkan dalam menyelesaikan penyusunanskripsiselamaini.
Akhir kata,penelitiberharapsemogaskripsi ini bermanfaat bagi pembaca dan
penelitilainnya.
Medan, Desember2015
Peneliti
Novita Sarika N S Meliala
5
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ................................................................................................. i
ABSTRACT ................................................................................................ ii
KATA PENGANTAR ............................................................................... iii
DAFTAR ISI .............................................................................................. v
DAFTAR TABEL ..................................................................................... vii
DAFTAR GAMBAR ................................................................................. xi
DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................. xii
BAB I
PENDAHULUAN ...................................................................
1.1 LatarBelakang ...................................................................
1.2 Perumusan Masalah ..........................................................
1.3 Tujuan Penelitian ..............................................................
1.4 Manfaat Penelitian ............................................................
1
1
9
10
10
BAB II
TINJAUAN TEORITIS .........................................................
2.1 Teori Tentang Sukuk..........................................................
2.1.1 Pengertian Sukuk ............................................................
2.1.2 Karakter Sukuk ...............................................................
2.1.3 Jenis Sukuk .....................................................................
2.2 Peringkat Penerbitan Sukuk ...............................................
2.3 Risiko Investasi Sukuk.......................................................
2.4 Faktor Keuangan yang MempengaruhiPeringkat ..............
2.5 Debt to Equity Ratio. .........................................................
2.6 Return on Asset..................................................................
2.7 Current Asset .....................................................................
2.8 Maturitas............................................................................
2.9 Penelitian Terdahulu .........................................................
2.10Kerangka Konseptual ........................................................
2.11Hipotesis Penelitian ...........................................................
12
12
12
14
15
17
18
21
23
23
24
24
25
27
29
BAB III
METODE PENELITIAN ......................................................
3.1 Jenis Penelitian ..................................................................
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ...........................................
3.3 Batasan Operasional ..........................................................
3.4 Operasionalisasi Variabel ..................................................
3.5 Skala Pengukuran Variabel ...............................................
3.6 Populasi dan Sampel Penelitian ........................................
31
31
31
31
32
35
35
6
3.7 Jenis Data ..........................................................................
3.8 Metode Pengumpulan Data ...............................................
3.9 Teknik Analisis Data .........................................................
3.10Uji Asumsi Klasik .............................................................
3.11 Uji Hipotesis.....................................................................
36
37
37
38
40
BAB IV
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ....................
4.1 SejarahSingkat Bursa Efek Indonesia ...............................
4.2 SejarahSingkat PT Pefindo................................................
4.3 Profil Perusahaan...............................................................
4.2 Hasil Penelitian .................................................................
4.2.1UjiAsumsiKlasik ..............................................................
4.2.2MetodeAnalisisStatistikDeskriptif ............................
4.2.3AnalisisRegresi Linier Berganda .....................................
4.2.4PengujianHipotesis ...........................................................
4.3 Pembahasan .......................................................................
42
42
43
44
52
52
58
60
61
66
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN ..............................................
5.1 Kesimpulan........................................................................
5.2 Saran ..................................................................................
76
76
78
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................
LAMPIRAN ...............................................................................................
79
81
7
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1.1 Data Debt to Equity Ratiodan Peringkat Sukuk di
BursaEfek Indonesia Tahun 2012-2014 ...................................
5
Tabel 1.2 Data Return on AssetdanPeringkatSukuk di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2012-2014 ............................................
6
Tabel 1.3 Data Current RatiodanPeringkatSukuk di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2012-2014 ............................................
7
Tabel 1.4 DataMaturitasdanPeringkatSukuk di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2012-2014 ............................................
8
Tabel 2.1 Perbandingan SukukdenganObligasiKonvensional ..................
15
Tabel 2.2 PeringkatObligasiBerdasarkan PT PEFINDO .........................
17
Tabel 2.3 TabelPenelitianTerdahulu ........................................................
25
Tabel 3.1 KonversiSukuk ..........................................................................
32
Tabel 3.2 OperasionalVariabel .................................................................
34
Tabel 3.3 Sampel Perusahaan yang MenerbitkanSukuk ...........................
36
Tabel 4.1 HasilUjiKolmogrov-Sminorv .........................................................
54
Tabel 4.2HasilUjiMultikolonieritas .................................................................
55
Tabel 4.3 HasilUjiGlejser ...............................................................................
57
Tabel 4.4 HasilUjiDurbin-Watson .................................................................
58
Tabel 4.5 StatistikDeskriptif ...........................................................................
59
Tabel 4.6 HasilAnalisisRegresiBerganda .......................................................
60
Tabel 4.7 HasilUjiStatistik F (Serempak) ......................................................
62
8
Tabel 4.8 HasilUjiStatistik t (Parsial) .............................................................
64
Tabel 4.9 HasilKoefisienDeterminan..............................................................
65
Tabel 4.10 Perusahaan yang Memiliki DER Tertinggi .................................
67
Tabel 4.11 Perusahaan yang Memiliki DER Terendah .................................
68
Tabel 4.12 Perusahaan yang Memiliki ROA Tertinggi ................................
70
Tabel 4.13 Perusahaan yang Memiliki ROA Terendah................................
71
Tabel 4.14 Perusahaan yang Memiliki CR Tertinggi ...................................
72
Tabel 4.15 Perusahaan yang Memiliki CR Terendah ...................................
73
Tabel 4.16 Perusahaan yang Memiliki Maturitas Tertinggi ........................
74
Tabel 4.17 Perusahaan yang Memiliki Maturitas Terendah ........................
75
9
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 KerangkaKonseptual ..................................................................
30
Gambar 4.1 Grafik Histogram ........................................................................
52
Gambar4.2 Grafik Normal Probability Plot ..................................................
53
Gambar4.3 Grafik Scatterplot.........................................................................
56
10
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Daftar Presentase Perusahaan Penerbit Sukuk beserta sukuk
yang beredar ................................................................................
79
Lampiran 2 Daftar Presentase DER Perusahaan Penerbit Sukuk ..............
80
Lampiran 3 Daftar Presentase ROA Perusahaan Penerbit Sukuk ..............
81
Lampiran 4 Daftar Presentase CR Perusahaan Penerbit Sukuk .................
82
Lampiran 5 Daftar Presentase Maturitas Perusahaan Penerbit Sukuk .....
83
Lampiran 6 Daftar Presentase Peringkat Perusahaan Penerbit Sukuk ......
84
Lampiran 7 Hasil SPSS 18 ..............................................................................
85
11
PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO, RETURN ON ASSET, CURRENT
RATIO DAN MATURITASTERHADAP PERINGKAT SUKUK
PADA PERUSAHAAN PENERBIT SUKUK
DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
NOVITA SARIKA N SEMBIRING M
130521020
PROGRAM STUDI STRATA-1 MANAJEMEN EKSTENSI
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
1
ABSTRAK
PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO, RETURN ON ASSET, CURRENT
RATIO DAN MATURITASTERHADAP PERINGKAT SUKUK
PADA PERUSAHAAN PENERBIT SUKUK
DI BURSA EFEK INDONESIA
Novita Sarika N S Meliala
Mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara
Penelitianinibertujuanuntukmengetahuipengaruhdebt to equity ratio,
return
on
asset,
current
ratio,
danmaturitasterhadapperingkatsukukpadaperusahaanpenerbitsukuk yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia danterdaftardalamperingkatsukuk yang dikeluarkanoleh
PT. PEFINDO periodetahun2012 hinggatahun 2014. Sampel yang
digunakandalampenelitianiniadalah
10perusahaanpenerbitsukuk.Teknikpengambilansampelditentukandenganmetodep
opulasisasaran,
sedangkanmetodeanalisis
yangdigunakanadalahanalisis
regresiberganda.
Penelitianini menggunakan skala 5% dan menghasilkanbahwadebt to
equity ratiodan return on asset berpengaruh negative terhadapperingkatsukuk,
sedangkancurrent
ratiodanmaturitasberpengaruhpositifterhadapperingkatsukuk.Hal
inimenunjukkanbahwadebt
to
equity
ratiodan
return
on
assetdapatberpengaruhburukterhadapperingkatsukukperusahaanpenerbitsukukjikan
ilainyasemakintinggi.Sedangkancurrent
ratioberpengaruhpositifterhadapperingkatsukukjikanilai
pada
semakintinggidanpadamaturitassemakindekatjatuh
tempo
makasemakinbagusperingkatsukuknya.Hal iniberartitinggiataurendahnyavariabelvariabeltersebutberdampakpadabaikdanburuknyaperingkatsukukperusahaankhusus
nyaperusahaanpenerbitsukuk di Bursa Efek Indonesia.
HasilpenelitianinidiharapkanbisadijadikanrujukanbagiperusahaanPenerbits
ukukdalammeningkatkanperingkatsukukyaitudengancaramemperbaikikinerjaperus
ahaandanmeminimalkanpeminjaman modal keluarperusahaan, sedangkanbagi
investorbisadijadikansebagaipertimbanganuntukmelakukaninvestasisukuk,
sertabagipenelitiselanjutnyadapatdigunakanuntukmemberikanacuandangambarana
walmengenaiperingkatsukuk.
Kata kunci: peringkatsukuk, debt to equity ratio, return on asset, current ratio,
maturitas.
2
ABSTRACT
PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO, RETURN ON ASSET, CURRENT
RATIO DAN MATURITASTERHADAP PERINGKAT SUKUK
PADA PERUSAHAAN PENERBIT SUKUK
DI BURSA EFEK INDONESIA
Novita Sarika N S Meliala
MahasiswaFakultasEkonomidanBisnisUniversitas Sumatera Utara
This study aims to determine the effect of the debt to equity ratio, return on
assets, current ratio, and maturity of sukukin the sukukratings to company issuing
the sukuk listed in Indonesia Stock Exchange and registered in the ratings ofsukuk
issued by PT. PEFINDO the period 2012 to 2014. In this study the sampel were10
sukuk issuer by company. The sampling technique is determined by the method of
the targeting population, whereas the method of analysis used is multiple
regression analysis.
This research result that the debt to equity ratio and return on assets
negative effect on ratings of sukuk, while the current ratio and the maturity
positive effect in rankings of sukuk. This shows that the debt to equity ratio and
return on assets can effect the bad of rating sukuk in company issuing the sukuk if
the higher value. While the current ratio positive effect in the ratings of sukuk if
the value at the higher and at maturity the closer maturity then the better in the
rattings of sukuk. This means that a high or low level of these variables on the
good and bad ratings company, especially company issuing the sukukin Indonesia
Stock Exchange.
The result of the study is expected to be a reference for the companies
toincrease of the sukuk ratings that is by improving corporate performance and
minimize borrowing of capital outside the company, while for investors can be
made as consideration for investing insukuk, and for the next researcher can be
used to provide reference and initial description on sukuk ratings.
Keywords: sukuk rating, debt to equity ratio, return on asset, current ratio, bond
maturity
3
KATA PENGANTAR
Pujidansyukurpeneliti ucapkan kepada Allah SWTatas rahmat dan karuniaNya
yang begitu besar serta shalawat beriringkan salam atas junjungan nabi besar
Muhammad
SAW
sehinggapeneliti
bisamenyelesaikanpembuatanskripsiinisebagaisalahsatusyaratuntukmemperolehG
elarSarjanaEkonomiDepartemenManajemenpadaFakultasEkonomi
dan
BisnisUniversitas Sumatera Utara.
Kepada Ayah saya F. S Meliala dan Ibu yang sangat saya cintai B.Tarigan.
Terimakasihatasdoa, kasihsayang, pengorbanan, dandukungan yang telah di
berikan selama ini. Skripsiiniberjudul“Pengaruh Debt to Equity Ratio, Return
on Asset, Current Ratio dan MaturitasTerhadap Peringkat Sukukpada
Perusahaan Penerbit Sukuk di Bursa Efek Indonesia”.
Penelititelahbanyakmenerimabimbingan,
saran,
motivasi,
dandoadariberbagaipihakselamapenulisanskripsiini.
Olehkarenaitu,
padakesempataninipenelitiinginmenyampaikanterimakasihkepadasemuapihak
yang telahmemberikanbantuandanbimbingan, yaitu:
1. Bapak
Prof
Dr.
AzharMaksumselakuDekanFakultasEkonomi
BisnisUniversitas Sumatera Utara.
2. Ibu
Dr.
IsfentiSadalia,
SE,
selakuKetuaDepartemenManajemenFakultasEkonomidan Bisnis
Sumatera Utara.
3. IbuDra.
M.SiselakuSekretarisDepartemenManajemenFakultasEkonomi
BisnisUniversitas Sumatera
dan
ME
Univesitas
Marhayanie,
dan
4. Ibu
Dr.EndangSulistyaRini,
SE,
M.SiselakuKetua
Program
StudiManajemenFakultasEkonomidan Bisnis Universitas Sumatera Utara dan
Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si selaku Sekretaris Ketua Program
StudiManajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara
5. Ibu Dr. KhairaAmalia Fachrudin, SE, MBA, AkselakuDosenPembimbing yang
telah banyak memberikan waktu untuk membimbing, mengarahkan,
danmemberikan saran kepadapeneliti.
6. Ibu Dra. Lisa Marlina, M,Si selaku Dosen Pembaca Penilai yang telah
memberikan saran dalampenulisandanperbaikanskripsiini.
4
7. SeluruhDosen
yang
telahmembagikanilmudanpengetahuandanPegawaiFakultasEkonomidan Bisnis
Universitas Sumatera Utara untuksegalajasa-jasanya selama masa perkuliahan.
8. Adik-adikku tersayang yang telahbanyakmemberikan dukungan, doa, kasih
saying dan semangat kepada peneliti.
9. Buat yang tersayang Teja Pramono, Juliya Masrani, Fara Diba, Ezi Fauzi dan
Mariyanti, sertateman-temanlainnya yang tidakdapatdisebutkannamanyasatupersatu.
Terimakasihatasdoa,
perhatian,
kasihsayang,
semangat,
danpersahabatan
yang
telahdiberikanselamamasaperkuliahandansukadukadalammelewatiperkuliahand
andalampenyusunanskripsiselamaini.
10. Buat teman-teman seperjuangan, Monika Haloho, Sinta Klini, Irma D
Sihombing, Syarifah Noer Lubis dan Titis Mufliha, sertateman-temanlainnya
yang tidakdapatdisebutkannamanyasatu-persatu. Terimakasihatassemangat, dan
kekompakkan dalam menyelesaikan penyusunanskripsiselamaini.
Akhir kata,penelitiberharapsemogaskripsi ini bermanfaat bagi pembaca dan
penelitilainnya.
Medan, Desember2015
Peneliti
Novita Sarika N S Meliala
5
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ................................................................................................. i
ABSTRACT ................................................................................................ ii
KATA PENGANTAR ............................................................................... iii
DAFTAR ISI .............................................................................................. v
DAFTAR TABEL ..................................................................................... vii
DAFTAR GAMBAR ................................................................................. xi
DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................. xii
BAB I
PENDAHULUAN ...................................................................
1.1 LatarBelakang ...................................................................
1.2 Perumusan Masalah ..........................................................
1.3 Tujuan Penelitian ..............................................................
1.4 Manfaat Penelitian ............................................................
1
1
9
10
10
BAB II
TINJAUAN TEORITIS .........................................................
2.1 Teori Tentang Sukuk..........................................................
2.1.1 Pengertian Sukuk ............................................................
2.1.2 Karakter Sukuk ...............................................................
2.1.3 Jenis Sukuk .....................................................................
2.2 Peringkat Penerbitan Sukuk ...............................................
2.3 Risiko Investasi Sukuk.......................................................
2.4 Faktor Keuangan yang MempengaruhiPeringkat ..............
2.5 Debt to Equity Ratio. .........................................................
2.6 Return on Asset..................................................................
2.7 Current Asset .....................................................................
2.8 Maturitas............................................................................
2.9 Penelitian Terdahulu .........................................................
2.10Kerangka Konseptual ........................................................
2.11Hipotesis Penelitian ...........................................................
12
12
12
14
15
17
18
21
23
23
24
24
25
27
29
BAB III
METODE PENELITIAN ......................................................
3.1 Jenis Penelitian ..................................................................
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ...........................................
3.3 Batasan Operasional ..........................................................
3.4 Operasionalisasi Variabel ..................................................
3.5 Skala Pengukuran Variabel ...............................................
3.6 Populasi dan Sampel Penelitian ........................................
31
31
31
31
32
35
35
6
3.7 Jenis Data ..........................................................................
3.8 Metode Pengumpulan Data ...............................................
3.9 Teknik Analisis Data .........................................................
3.10Uji Asumsi Klasik .............................................................
3.11 Uji Hipotesis.....................................................................
36
37
37
38
40
BAB IV
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ....................
4.1 SejarahSingkat Bursa Efek Indonesia ...............................
4.2 SejarahSingkat PT Pefindo................................................
4.3 Profil Perusahaan...............................................................
4.2 Hasil Penelitian .................................................................
4.2.1UjiAsumsiKlasik ..............................................................
4.2.2MetodeAnalisisStatistikDeskriptif ............................
4.2.3AnalisisRegresi Linier Berganda .....................................
4.2.4PengujianHipotesis ...........................................................
4.3 Pembahasan .......................................................................
42
42
43
44
52
52
58
60
61
66
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN ..............................................
5.1 Kesimpulan........................................................................
5.2 Saran ..................................................................................
76
76
78
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................
LAMPIRAN ...............................................................................................
79
81
7
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1.1 Data Debt to Equity Ratiodan Peringkat Sukuk di
BursaEfek Indonesia Tahun 2012-2014 ...................................
5
Tabel 1.2 Data Return on AssetdanPeringkatSukuk di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2012-2014 ............................................
6
Tabel 1.3 Data Current RatiodanPeringkatSukuk di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2012-2014 ............................................
7
Tabel 1.4 DataMaturitasdanPeringkatSukuk di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2012-2014 ............................................
8
Tabel 2.1 Perbandingan SukukdenganObligasiKonvensional ..................
15
Tabel 2.2 PeringkatObligasiBerdasarkan PT PEFINDO .........................
17
Tabel 2.3 TabelPenelitianTerdahulu ........................................................
25
Tabel 3.1 KonversiSukuk ..........................................................................
32
Tabel 3.2 OperasionalVariabel .................................................................
34
Tabel 3.3 Sampel Perusahaan yang MenerbitkanSukuk ...........................
36
Tabel 4.1 HasilUjiKolmogrov-Sminorv .........................................................
54
Tabel 4.2HasilUjiMultikolonieritas .................................................................
55
Tabel 4.3 HasilUjiGlejser ...............................................................................
57
Tabel 4.4 HasilUjiDurbin-Watson .................................................................
58
Tabel 4.5 StatistikDeskriptif ...........................................................................
59
Tabel 4.6 HasilAnalisisRegresiBerganda .......................................................
60
Tabel 4.7 HasilUjiStatistik F (Serempak) ......................................................
62
8
Tabel 4.8 HasilUjiStatistik t (Parsial) .............................................................
64
Tabel 4.9 HasilKoefisienDeterminan..............................................................
65
Tabel 4.10 Perusahaan yang Memiliki DER Tertinggi .................................
67
Tabel 4.11 Perusahaan yang Memiliki DER Terendah .................................
68
Tabel 4.12 Perusahaan yang Memiliki ROA Tertinggi ................................
70
Tabel 4.13 Perusahaan yang Memiliki ROA Terendah................................
71
Tabel 4.14 Perusahaan yang Memiliki CR Tertinggi ...................................
72
Tabel 4.15 Perusahaan yang Memiliki CR Terendah ...................................
73
Tabel 4.16 Perusahaan yang Memiliki Maturitas Tertinggi ........................
74
Tabel 4.17 Perusahaan yang Memiliki Maturitas Terendah ........................
75
9
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 KerangkaKonseptual ..................................................................
30
Gambar 4.1 Grafik Histogram ........................................................................
52
Gambar4.2 Grafik Normal Probability Plot ..................................................
53
Gambar4.3 Grafik Scatterplot.........................................................................
56
10
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Daftar Presentase Perusahaan Penerbit Sukuk beserta sukuk
yang beredar ................................................................................
79
Lampiran 2 Daftar Presentase DER Perusahaan Penerbit Sukuk ..............
80
Lampiran 3 Daftar Presentase ROA Perusahaan Penerbit Sukuk ..............
81
Lampiran 4 Daftar Presentase CR Perusahaan Penerbit Sukuk .................
82
Lampiran 5 Daftar Presentase Maturitas Perusahaan Penerbit Sukuk .....
83
Lampiran 6 Daftar Presentase Peringkat Perusahaan Penerbit Sukuk ......
84
Lampiran 7 Hasil SPSS 18 ..............................................................................
85
11