Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Perubahan Laba dan Dividen Payout Ratio Pada Bank Umum
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PERUBAHAN LABA DAN
DIVIDEN PAYOUT RATIO PADA BANK UMUM DI INDONESIA TESIS Oleh DERI FANI SIREGAR 127019080/IM
MAGISTER ILMU MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2015
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PERUBAHAN LABA DAN
DIVIDEN PAYOUT RATIO PADA BANK UMUM DI INDONESIA TESIS Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat untuk Memperoleh Gelar Magister Sains dalam Program Studi Ilmu Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara Oleh Deri Fani Siregar 127019080/IM MAGISTER S2 ILMU MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2015
Judul Tesis : Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Perubahan
Laba dan Dividen Payout Ratio Pada Bank Umum Nama Mahasiswa : Deri Fani Siregar Nomor Pokok : 127019080/IM Program Studi : Ilmu Manajemen Menyetujui, Komisi Pembimbing (Dr. Isfenti Sadalia, ME) (Dr. Sutarman, M.Sc ) Ketua Anggota Ketua Program Studi Dekan
(Prof.Dr.Azhar Maksum.M.Ec, Ac)
Tanggal Lulus : 11 Februari 2015Telah Diuji Pada Tanggal : 11 Februari 2015 PANITIA PENGUJI TESIS Ketua : Dr. Isfenti Sadalia, ME Anggota : 1. Dr. Sutarman, M.Sc
2. Dr. Drs. Muslich Lufti, MBA
3. Dr. Arlina Nurbaity, SE, MBA
4. Dr. Yenni Absah, SE, M.Si
PERNYATAAN
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PERUBAHAN LABA DAN DIVIDEN
PAYOUT RATIO PADA BANK UMUM DI INDONESIA
Dengan ini peneliti menyatakan bahwa tesis ini disusun sebagai syarat untuk memperoleh gelar Magister pada Program Studi Ilmu Manajemen di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara adalah benar merupakan hasil karya peneliti sendiri.
Adapun pengutipan-pengutipan yang peneliti lakukan pada bagian-bagian tertentu dari hasil karya orang lain dalam penulisan tesis ini, telah peneliti cantumkan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah.
Apabila di kemudian hari ternyata ditemukan seluruh atau sebagian tesis ini bukan hasil karya peneliti sendiri atau adanya plagiat dalam bagian-bagian tertentu, peneliti bersedia menerima sanksi pencabutan gelar akademik yang peneliti sandang dan sanksi-sanksi lainnya sesuai dengan peraturan perundangan yang berlaku.
Medan, Maret 2015 Peneliti,
Deri Fani Siregar
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PERUBAHAN LABA DAN
DIVIDEN PAYOUT RATIO PADA BANK UMUM DI INDONESIA
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui faktor – faktor yang mempengaruhi perubahan laba dan dividen payout ratio pada bank umum di Indonesia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2009 – 2013. Rasio likuiditas, rasio aktiva produktif, rasio rentabilitas dan rasio solvabilitas sebagai variable independen. Perubahan laba dan dividen payout ratio sebagai variable dependen.Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2013. Sampel ditetapkan dengan menggunakan teknik purposive sampling. Sampel yang memenuhi kriteria dalam penelitian ini berjumlah 21 bank umum. Teknik analisis data menggunakan
Structural Equation Model (SEM) dengan alat uji AMOS. Hasil penelitian
menunjukkan bahwa rasio solvabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap perubahan laba. Rasio aktiva produktif dan rasio solvabilitas berpengaruh positif signifikan terhadap dividen payout ratio. Perubahan laba berpengaruh positif signifikan terhadap dividen payout ratio. Rasio likuiditas dan rasio aktiva produktif berpengaruh terhadap dividen payout ratio dimediasi oleh perubahan laba.
Kata Kunci : Rasio likuiditas, rasio aktiva produktif, rasio rentabilitas, rasio solvabilitas, perubahan laba dan dividen payout ratio.
THE FACTORS INFLUENCE THE CHANGE OF PROFIT AND
DIVIDEND PAYOUT RATIO ON GENERAL BANK
IN INDONESIA
ABSTRACT
This research aims to study factors influence the change of profit and dividend payout ratio on general bank in Indonesia that listed in Indonesia Stock
Exchange in period of 2009- 2013. Liquidity ratio, productive asset ratio, rent
ability ratio and solvability ratio as independent variables. The change of profitand dividend payout ratio is dependent variable. The population in this research
is bank that registered in Stock Exchange of Indonesia in period of 2009 -2013. The sample was determined by purposive sampling method. The sample fulfill thecriteria of this research are 21 general banks. The data was analyzed by
structural equation model (SEM) with AMOS test. The results of study indicate
that solvability ratio has a positive significant influence to the change of ratio.
The ratio of productive asset and solvability ratio has a positive significant to the dividend payout ratio. The liquidity ratio and productive asset ratio has influence the dividend payout ratio that mediated by profit. Keywords : Liquidity Ratio, Productive Asset Ratio, Rent Ability Ratio, Solvability Ratio, Change Of Profit And Dividend Payout RatioKATA PENGANTAR
Puji dan syukur kehadirat Allah SWT karena atas segala rahmat dan perlindungan yang dilimpahkan – Nya sehingga peneliti dapat menyelesaikan tugas akhir yang berjudul “Faktor – Faktor yang mempengaruhi Perubahan Laba dan Dividen Payout Ratio pada Bank Umum”.
Tugas akhir ini disusun sebagai salah satu syarat pemenuhan kurikulum untuk menyelesaikan pendidikan Pasca Sarjana pada Program Studi Ilmu Manajemen S2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. Dalam penyusunan tugas akhir ini, Peneliti telah banyak mendapat bantuan baik berupa nasehat, bimbingan dan petunjuk dari berbagai pihak dan pada kesempatan ini Peneliti menyampaikan ucapan terima kasih kepada :
1. Bapak Prof. Dr. dr. Syahril Pasaribu, DTM & H., M.Sc., (CTM)., Sp. A (K) selaku Rektor Universitas Sumatera Utara.Atas dedikasi beliau, penulis diberi kesempatan untuk mengikuti pendidikan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara Medan.
2. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ac selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Prof. Dr. Paham Ginting, MS selaku Ketua Program Studi Ilmu Manajemen S2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, ME selaku Komisi Pembimbing I yang selama ini telah banyak memberikan waktu, perhatian dan masukan untuk perbaikan tugas akhir ini.
5. Bapak Dr. Sutarman, M.Sc selaku Komisi Pembimbing II yang selama ini telah banyak memberikan waktu, perhatian dan masukan untuk perbaikan tugas akhir ini.
6. Bapak Dr. Drs. Muslich Lufti, MBA selaku Komisi Pembanding I yang telah banyak memberikan masukan untuk perbaikan tugas akhir ini.
7. Ibu Dr. Arlina Nurbaity Lubis, SE, MBA selaku Sekretaris Program Studi Jurusan Ilmu Manajemen S2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara, sekaligus sebagai Komisi Pembanding II yang telah banyak memberikan masukan untuk perbaikan tugas akhir ini.
8. Ibu Dr. Yeni Absah, SE, M.Si selaku Komisi Pembanding III yang telah banyak memberikan masukan untuk perbaikan tugas akhir ini.
9. Abangda Abdul Wahab Matondang, SE, M.Si selaku suami dan Adinda tersayang Alesha Olivia Matondang selaku anak yang telah banyak memberikan perhatian, waktu dan tenaga dalam menemani saya menyelesaikan tugas akhir ini.
10. Ayahanda Ir. Ahmad Fauzi Siregar dan Ibunda Henny Aspriany selaku orang tua yang telah banyak memberikan perhatian, waktu dan tenaga dalam menemani saya menyelesaikan tugas akhir ini.
11. Adinda Elisabeth Bintang Siahaan, S.Kom, selaku sahabat di Program Studi Jurusan Ilmu Manajemen S2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara yang telah banyak memberikan perhatian, waktu dan tenaga dalam menemani saya menyelesaikan tugas akhir ini.
12. Teman – Teman di Sekolah Pascasarjana Program Studi Jurusan Ilmu Manajemen S2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara yang telah banyak memberikan masukan dan menemani saya menyelesaikan tugas akhir ini.
Peneliti menyadari bahwa isi dan teknik pada tugas akhir ini masih jauh dari sempurna, baik dari segi tata bahasa maupun materi yang terkandung di dalamnya. Untuk itu peneliti sangat mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun untuk menyempurnakan tugas akhir ini.
Akhir kata, peneliti berharap agar tugas akhir ini dapat memberikan manfaat kepada para pembaca.
Medan, Maret 2015 Peneliti, Deri Fani Siregar
RIWAYAT HIDUP
Nama Deri Fani Siregar, Lahir di Kota Lhoksemawe (Aceh Utara) pada Tanggal 08 November 1988. Anak dari pasangan Ayahanda Ir. Ahmad Fauzi Siregar dan Ibunda Henny Aspriany, berkebangsaan Indonesia dan beragama Islam. Pendidikan Sekolah Dasar di SD Swasta Nurhasanah Medan Lulus Tahun 2000, Sekolah Menengah Pertama di SMP Swasta Al-Azhar Medan lulus Tahun 2003, Pendidikan Sekolah Menengah Atas di SMA Negeri 2 Medan lulus Tahun 2006, Pendidikan Sarjana di Fakultas Kesehatan Masyarakat USU lulus Tahun 2010 dan kemudian melanjutkan pendidikan pascasarjana pada Program Studi Jurusan Ilmu Manajemen S2 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara pada Tahun 2012. Pekerjaan saat ini adalah sebagai karyawan di PT. Bank SUMUT pada Cabang Medan Sukaramai dari Tahun 2010 sampai dengan saat ini.
Medan, Maret 2015 Peneliti,
Deri Fani Siregar
DAFTAR ISI Halaman ABSTRAK ...................................................................................................... i ABSTRACT .................................................................................................... ii KATA PENGANTAR .................................................................................... iii RIWAYAT HIDUP ........................................................................................ vi DAFTAR ISI ................................................................................................... vii DAFTAR TABEL .......................................................................................... x DAFTAR GAMBAR ..................................................................................... xi BAB I PENDAHULUAN ...........................................................................
43
2.2.1.4.2. Debt to Equity Ratio (DER) ............... 34
2.3. Perubahan Laba ....................................................................... 34
2.4. Dividen Payout Ratio (DPR) ................................................... 37
2.4.1. Faktor – Faktor yang Mempengaruhi kebijakan Dividen
Payout Ratio (DPR) ....................................................... 41
2.5. Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Perubahan Laba dan Dividen Payout Ratio ..........................................................................
43 2.5.1 Pengaruh Rasio Likuiditas Terhadap Perubaha Laba ....
2.5.2 Pengaruh Rasio Aktiva Produktif Terhadap Perubahan laba ...............................................................................
2.2.1.4. Rasio Solvabilitas ............................................... 28
43
2.5.3 Pengaruh Rasio Rentabilitas Terhadap perubahan Laba
44
2.5.4 Pengaruh Rasio Solvabilitas Terhadap Perubahan Laba
44
2.5.5 Pengaruh Rasio Likuiditas Terhadap Dividen Payaout Rasio .............................................................................
45
2.2.1.4.1. Capital Adequacy Ratio (CAR) .......... 29
2.2.1.3.3. Return On Asset (ROA) ...................... 27
1 1.1. Latar Belakang Masalah .........................................................
20
1 1.2. Perumusan Masalah .................................................................
10 1.3. Tujuan Penelitian .....................................................................
11 1.4. Manfaat Penelitian ..................................................................
12 BAB II TINJAUAN KEPUSTAKAAN ......................................................
13 2.1. Penelitian Terdahulu ................................................................
13 2.2. Analisis Rasio keuangan ..........................................................
19 2.2.1 Jenis – jenis Rasio Keuangan .........................................
2.2.1.1. Rasio Likuiditas .................................................. 21
2.2.1.3.2. Net Interest Margin (NIM) ................. 26
2.2.1.1.1. Cash Ratio (CR) ................................. 22
2.2.1.1.2. Loan to Deposit Ratio (LDR) ............. 22
2.2.1.2. Rasio Aktiva produktif ....................................... 23
2.2.1.2.1. Non Performing Loan (NPL)............. 24
2.2.1.2.2. Earning Asset Quality (EAQ) ............ 24
2.2.1.3. Rasio Rentabilitas ............................................... 25
2.2.1.3.1.Biaya Operasional Pendapatan Operasional (BOPO) ................................................ 25
2.5.6 Pengaruh Rasio Aktiva Produktif Terhadap Dividen
Payout Rasio ..................................................................
45
2.5.7 Pengaruh Rasio Rentabilitas Terhadap Dividen Payout Rasio ............................................................................
45
2.5.8 Pengaruh Rasio Solvabilitas Terhadap Dividen Payout Rasio ..............................................................................
46
2.5.9 Pengaruh Perubahan laba Terhadap Dividen Payout Rasio 47
2.5.10. Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Dividen Payout Rasio yang Dimediasi oleh Perubahan Laba .......................... 47
2.6 Kerangka Konseptual ................................................................
48
2.7. Hipotesis Penelitian .................................................................. 49 BAB III METODE PENELITIAN .............................................................
51 3.1 Jenis dan Sifat Penelitian ..........................................................
51 3.2 Lokasi dan Waktu Penelitian ……………………….. .............
51 3.3 Populasi dan Sampel .................................................................
51 3.4 Teknik Pengumpulan Data ........................................................
54 3.5 Jenis dan Sumber Data .............................................................
54 3.6 Identifikasi dan Definisi Operasional Variabel ........................
54 3.7 Teknik Analisis Data ...............................................................
57 3.7.1 Analisis Deskriptif ...........................................................
57 3.7.2 Structural Equation Model (SEM) ...................................
58 3.7.3 Pengujian Asumsi model SEM ..............................................
62 3.7.4 Evaluasi Kriteria Goodnes Of-fit ...........................................
63 3.7.5 Interpretasi dan Modifikasi Model ........................................
66 3.7.6 Pengujian Model Struktural ................................................
67 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ................................. 69
4.1 Hasil Penelitian ................................................................................ 69
4.1.1 Sejarah Singkat Bursa Efek Indonesia.................................... 69
4.1.1.1 Visi Dan Misi Bursa Efek Indonesia ......................... 70
4.1.2 Gambaran Umum Bank Indonesia ......................................... 70
4.1.2.1. Gambaran Mengenai Bank – Bank Umum di Indonesia ................................................................... 71
4.1.3 Hasil Analisis Statistik Deskriptif .......................................... 86
4.1.3.1 Pembahasan Hasil Analisis Statistik Deskriptif .......... 87
4.1.3.1.1. Pembahasan Hasil Analisis Statistik Deskriptif CR ............................................... 87
4.1.3.1.2. Pembahasan Hasil Analisis Statistik Deskriptif LDR ............................................ 88
4.1.3.1.3. Pembahasan Hasil Analisis Statistik Deskriptif NPL ............................................ 89
4.1.3.1.4. Pembahasan Hasil Analisis Statistik Deskriptif EAQ ............................................ 90
4.1.3.1.5. Pembahasan Hasil Analisis Statistik Deskriptif BOPO ......................................... 91
4.1.3.1.6. Pembahasan Hasil Analisis Statistik Deskriptif NIM ............................................ 92
4.1.3.1.7. Pembahasan Hasil Analisis Statistik
Deskriptif ROA............................................ 93
4.1.3.1.8. Pembahasan Hasil Analisis Statistik Deskriptif CAR ............................................. 94
4.1.3.1.9. Pembahasan Hasil Analisis Statistik Deskriptif DER ............................................. 96
4.1.3.1.10. Pembahasan Hasil Analisis Statistik Deskriptif Perubahan Laba ......................... 97
4.1.3.1.11. Pembahasan Hasil Analisis Statistik Deskriptif DPR ........................................... 98
4.1.4. Hasil Analisis Statisti Structural Equation Modelling ......... 99
4.1.4.1. Hasil Analisis Uji Kelayakan Model Penelitian ...... 99
4.1.4.2. Analisis Regression Weight ................................... 110
4.1.4.2.1. Hipotesis 1: Pengaruh Likuiditas, Rasio Aktiva Produktif, Rasio Rentabilitas dan Rasio Solvabilitas Terhadap Perubahan Laba pada Bank Umum ........................... 112
4.1.4.2.2. Hipotesis 2: Pengaruh Likuiditas, Rasio Aktiva Produktif, Rasio Rentabilitas dan Rasio Solvabilitas Terhadap DPR pada Bank Umum .................................... 114
4.1.4.2.3. Hipotesis 3: Pengaruh Perubahan laba Terhadap DPR pada Bank Umum .......... 116
4.1.4.2.4.Hipotesis 2: Pengaruh Likuiditas, Rasio Aktiva Produktif, Rasio Rentabilitas dan Rasio Solvabilitas Terhadap DPR yang Dimediasi Oleh Perubahan Laba pada Bank Umum ............................................. 117
4.2 Pembahasan .................................................................................. 120
4.2.1 Pengaruh Rasio Likuiditas terhadap Perubahan Laba ....... 120
4.2.2 Pengaruh Rasio Aktiva Produktif terhadap Perubahan Laba ................................................................................... 121
4.2.3 Pengaruh Rasio Rentabilitas terhadap Perubahan Laba .... 123
4.2.4 Pengaruh Rasio Solvabilitas terhadap Perubahan Laba .... 124
4.2.5 Pengaruh Rasio Likuiditas terhadap Dividend Payout
Ratio ................................................................................... 125
4.2.6 Pengaruh Aktiva Produktif terhadap Dividend Payout
Ratio ................................................................................... 127
4.2.7 Pengaruh Rentabilitas terhadap Dividend Payout Ratio .... 128
4.2.8 Pengaruh Solvabilitas terhadap Dividend Payout Ratio ..... 129
4.2.9 Pengaruh Perubahan Laba terhadap Dividend Payout
Ratio ................................................................................... 130
4.2.10 Pengaruh Rasio Keuangan terhadap DPR yang Dimediasi oleh Perubahan Laba ....................................... 132
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ............................................................. 134
5.1 Kesimpulan ................................................................................... 134
5.2 Saran ............................................................................................ 135
DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................ 138
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman Tabel 1.1. Rata – rata CAR, NPL, NIM, LDR, BOPO, ROA, EAQ dan DERBank Umum di Indonesia............................................................ 6
Tabel 1.2. Perkembangan Perubahan Laba dan DPR pada Bank Umum di Indonesia (Dalam Persen) ........................................................ 7Tabel 1.3. Laba Bersih dan Pembagian Dividen Beberapa Bank UmumTahun 2007-2011 ........................................................................ 9
Tabel 2.4. Review Penelitian Terdahulu ...................................................... 16Tabel 3.5. Bank Umum di Indonesia ........................................................... 53Tabel 3.6. Defenisi, Parameter dan Skala Pengukuran Variabel ................ 56Tabel 3.7. Index Pengujian Kelayakan Model ............................................. 66Tabel 4.8. Statistik Deskriptif Penelitian ..................................................... 86Tabel 4.9. Hasil Uji Kelayakan Mdel I ....................................................... 100Tabel 4.10. Hasil Uji Kelayakan Model II ..................................................... 105Tabel 4.11. Hasil Regression Weights Analisis Struktural EquationModeling ...................................................................................... 107
Tabel 4.12. Analisis Regression Weight ........................................................ 111Tabel 4.13. Standardized Regression Weight ................................................ 111Tabel 4.14. Hasil Pengujian Hipotesis 1 ........................................................ 112Tabel 4.15. Standardized Hasil Pengujian Hipotesis 1 .................................. 112Tabel 4.16. Hasil Pengujian Hipotesis 2 ........................................................ 114Tabel 4.17. Standardized Hasil Pengujian Hipotesis 2 .................................. 114Tabel 4.18. Hasil Pengujian Hipotesis 3 ........................................................ 116Tabel 4.19. Standardized Hasil Pengujian Hipotesis 3 .................................. 116Tabel 4.20. Hasil Pengujian Hipotesis 4 ........................................................ 118Tabel 4.21. Standardized Hasil Pengujian Hipotesis 4 .................................. 118Tabel 4.22. Standardized Direct Effects ........................................................ 118Tabel 4.23. Standardized Indirect Effects ...................................................... 118Tabel 4.24. Standardized Total Effects .......................................................... 119
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman