PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP PROFITABILITAS PT INDOSAT, Tbk.

(1)

NOMOR : 40 / UN40.FPEB.1.PL / 2013

PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP

PROFITABILITAS PT INDOSAT, Tbk

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Menempuh Ujian Sidang Sarjana Pendidikan Pada Program Studi Pendidikan Akuntansi

Disusun oleh : Hari Permadi NIM. 0703831

PROGRAM STUDI PENDIDIKAN AKUNTANSI

FAKULTAS PENDIDIKAN EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PENDIDIKAN INDONESIA

2013

LEMBAR PENGESAHAN

(2)

NOMOR : 40 / UN40.FPEB.1.PL / 2013

PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP PROFITABILITAS PT INDOSAT, Tbk

Telah disetujui oleh:

Pembimbing I

Drs. Yayat Supriatna, MM

Pembimbing II

Dra. Heraeni Tanuatmodjo, MM NIP. 19601015 198503 1 002 NIP. 19620111 198903 2 001

Mengetahui, Ketua Program Studi Pendidikan Akuntansi

Drs. Ajang Mulyadi, MM NIP. 19611102 198603 1 002

(3)

NOMOR : 40 / UN40.FPEB.1.PL / 2013

PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI

Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi yang berjudul “Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas PT Indosat, Tbk” ini beserta seluruh isinya adalah benar-benar karya saya sendiri, dan saya tidak melakukan penjiplakan atau pengutipan dengan cara-cara yang tidak sesuai dengan etika keilmuan yang berlaku dalam masyarakat keilmuan.

Atas pernyataan ini, saya siap menanggung resiko atau sanksi yang dijatuhkan kepada saya apabila kemudian ditemukan adanya pelanggaran terhadap etika keilmuan dalam karya saya ini, atau ada klaim dari pihak lain terhadap keaslian karya saya ini.

Bandung, Januari 2013 Yang membuat pernyataan

Hari Permadi NIM. 0703831

(4)

PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP PROFITABILITAS PT INDOSAT, Tbk

Oleh: Hari Permadi

Pembimbing 1 : Drs. Yayat Supriatna, MM Pembimbing 2 : Dra. Heraeni Tanuatmodjo, MM

ABSTRAK

Dengan adanya persaingan ketat di dunia telekomunikasi Indonesia pada saat ini, setiap perusahaan yang bergerak pada bidang telekomunikasi hendaknya terus dapat meningkatkan profitabilitas perusahaannya. Penelitian ini dilakukan di PT Indosat, Tbk mengenai Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas PT Indosat, Tbk tahun 2004-2011. Penelitian ini bertujuan untuk memperoleh informasi mengenai pengaruh penerapan struktur modal dengan menggunakan Debt to Equity Ratio terhadap profitabilitas perusahaan dengan menggunakan rasio Return On Assets. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode deskriptif dan verifikatif. Penelitian ini dilakukan berdasarkan pada dokumen berupa data sekunder dari laporan Neraca Konsolidasi, Laporan Rugi Laba tahun 2004-2011 dan IDX Statistics. Berdasarkan hasil penelitian diperoleh gambaran Debt to Equity Ratio PT Indosat, Tbk tahun 2004-2011 berada pada kondisi yang berfluktuasi dan cenderung meningkat, sedangkan gambaran Return On Assets perusahaan juga berada pada kondisi yang berfluktuasi namun cenderung menurun. Hasil penelitian menunjukkan bahwa struktur modal berpengaruh negatif terhadap profitabilitas perusahaan. Hal ini dibuktikan dengan nilai analisis regresi linier sederhana dengan koefisien a (8,966), yang artinya X (0) maka Y (8,966) dan koefisien b (-0,033), yang artinya X naik 1 satuan maka Y akan turun sebesar (-0,033). Dengan demikian dapat diketahui bahwa struktur modal berpengaruh negatif terhadap profitabilitas perusahaan PT Indosat, Tbk tahun 2004-2011.

(5)

THE EFFECT OF CAPITAL STRUCTURE TOWARDS THE PROFITABILITY OF PT INDOSAT, Tbk

by: Hari Permadi

Supervisor 1 : Drs. Yayat Supriatna, MM Supervisor 2 : Dra. Heraeni Tanuatmodjo, MM

ABSTRACT

With the fierce competitive world of telecommunications in Indonesia at this time, each company engaged in telecommunications should continue to improve their company’s profitability. The research was done in PT Indosat, Tbk, it is concerned on the effect of Capital Structure towards PT Indosat, Tbk Profitability on the year of 2004-2011. This research aims to obtain information regarding the effect of using capital structure by using the Debt to Equity Ratio towards the company’s profitability by using the Return On Assets. The method used in this research is descriptive and verificative method. The research was conducted based on a document with secondary data from the Consolidated Balance Sheet Statement, the Income Statement in the year of 2004-2011 and IDX Statistics. Based on the research results obtained the description of Debt to Equtiy Ratio of PT Indosat, Tbk on the years of 2004-2011 are in a fluctuating condition and tends to increase while the description of the Return On Assets company in a fluctuating condition but tends to decrease. The results of this research showed that capital structure has a negative effect towards the company’s profitability. This is evidenced by the simple linear regression analysis with a coefficient (8.966), where X (0) then Y (8.966) and b coefficient (-0.033), where X was up 1 unit then Y will decrease by (-0.033). Thus it can be seen that the capital structure has a negative effect on the company’s profitability of PT Indosat, Tbk on the year of 2004-2011.

Keywords: Capital Structure, Debt to Equity Ratio, Profitability, Return On Assets

(6)

DAFTAR ISI

ABSTRAK ... i

ABSTRACT ... i

KATA PENGANTAR ... ii

UCAPAN TERIMA KASIH ... iii

DAFTAR ISI ... vi

DAFTAR TABEL ... ix

DAFTAR GAMBAR ... x

BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ... 1

1.2 Rumusan Masalah ... 7

1.3 Maksud dan Tujuan Penelitian... 7

1.3.1 Maksud Penelitian ... 7

1.3.2 Tujuan Penelitian ... 8

1.4 Kegunaan Penelitian ... 8

1.4.1 Kegunaan Akademis ... 8

1.4.2 Kegunaan Empiris ... 9

BAB II LANDASAN TEORI 2.1 Pengertian Modal ... 10

2.1.1 Jenis-jenis Modal ... 13

2.1.1.1 Modal Asing ... 13

2.1.1.1.1 Pengertian Modal Asing ... 13

2.1.1.1.2 Kelebihan dan Kekurangan Modal Asing ... 19

2.1.1.2 Modal Sendiri ... 19

2.1.1.2.1 Pengertian Modal Sendiri ... 19

2.1.1.2.2 Kelebihan dan Kekurangan Modal Sendiri ... 22

2.2 Struktur Modal ... 22

2.2.1 Pengertian Struktur Modal ... 22

2.2.2 Tujuan Struktur Modal ... 24

2.2.3 Pendekatan Teori Struktur Modal ... 24

2.2.3.1 Struktur Modal Bila Ada Pajak (MM) ... 24

2.2.3.2 Teori Trade Off ... 25

2.2.3.3 Pecking Order Theory ... 26

2.2.4 Pengukuran Struktur Modal ... 28

2.2.4.1 Debt to Equity Ratio ... 29

2.2.4.2 Time Interest Earned ... 29

2.2.4.3 Indikator Pengukuran Struktur Modal ... 30

2.3 Profitabilitas Perusahaan ... 30

(7)

2.3.2 Tujuan dan Manfaat Rasio Profitabilitas ... 32

2.3.3 Analisis Rasio Profitabilitas... 33

2.3.4 Pengukuran Rasio Profitabilitas... 33

2.4 Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas ... 36

2.5 Kerangka Pemikiran... 39

2.6 Hipotesis ... 45

BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian ... 46

3.2 Definisi dan Operasionalisasi Variabel ... 47

3.3 Sumber Data... 49

3.4 Teknik Pengumpulan Data ... 50

3.5 Teknik Analisis Data dan Pengujian Hipotesis ... 50

3.5.1 Pengolahan dan Analisis Data ... 50

3.5.2 Uji Linieritas ... 52

3.5.3 Uji Signifikansi ... 52

3.5.4 Pengujian Hipotesis ... 53

3.5.4.1 Analisis Regresi Linier Sederhana ... 53

3.5.4.2 Hipotesis Statistik (Uji-t) ... 54

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Objek Penelitian ... 57

4.1.1 Sejarah PT Indosat, Tbk ... 57

4.1.2 Strategi Perusahaan ... 60

4.1.3 Profil PT Indosat, Tbk ... 60

4.1.4 Visi, Misi, dan Nilai PT Indosat Tbk ... 61

4.1.5 Struktur Organisasi ... 61

4.1.6 Kondisi Kepemilikan Saham ... 62

4.1.7 Produk dan Layanan ... 63

4.1.7.1 Jasa Seluler ... 63

4.1.7.2 Jasa Komunikasi Tetap ... 64

4.1.7.3 Jasa MIDI ... 65

4.1.8 Penghargaan-Penghargaan ... 65

4.2 Deskripsi Variabel Penelitian ... 66

4.2.1 Gambaran Perkembangan Struktur Modal ... 66

4.2.2 Gambaran Perkembangan Profitabilitas ... 70

4.2.3 Teknik Analisis Data dan Pengujian Hipotesis... 74

4.2.3.1 Pengolahan dan Analisis Data ... 75

4.2.3.2 Uji Linieritas ... 77

4.2.3.3 Uji Signifikansi ... 79

4.2.3.4 Pengujian Hipotesis ... 80

4.2.3.4.1 Analisis Regresi Linier Sederhana ... 80

4.2.3.4.2 Hipotesis Statistik (Uji-t) ... 84

(8)

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan ... 95 5.2 Saran ... 96

DAFTAR PUSTAKA ... 98 LAMPIRAN-LAMPIRAN

(9)

BAB I PENDAHULUAN

1.1Latar Belakang Masalah

Dunia saat ini telah memasuki era globalisasi yang menciptakan dunia menyeluruh dan tanpa batas pada semua aspek dalam kehidupan manusia. Globalisasi yang merupakan proses dimana antar individu, antar kelompok, antar negara saling berinteraksi, bergantung, terkait, dan mempengaruhi satu sama lain yang melintasi batas negara ini telah menuntut bangsa kita untuk terus meningkatkan pembangunan di segala bidang, salah satunya pada perkembangan dan pertumbuhan ekonomi. Hal tersebut didukung oleh era informasi yang semakin berkembang pesat, dimana salah satu faktor penyebabnya adalah kemajuan pada bidang teknologi informasi dan telekomunikasi, sehingga menimbulkan adanya persaingan yang ketat antara perusahaan-perusahaan besar yang bergerak pada bidang informasi dan telekomunikasi. Dengan adanya persaingan yang semakin ketat dan untuk dapat bersaing dengan perusahaan lainnya, perusahaan harus dapat mengelola dengan baik seluruh kekayaan, kewajiban, dan modal yang dimiliki semaksimal mungkin, sehingga kegiatan operasi perusahaan dapat berjalan dengan baik.

Saat ini, PT Indosat, Tbk merupakan perusahaan telekomunikasi terbesar kedua setelah PT Telekomunikasi Indonesia (Telkom), jika dilihat dari jumlah aktiva yang dimilikinya. PT Indosat, Tbk (dahulu PT Indonesian Satellite Corporation) didirikan sebagai penyelenggara jasa telekomunikasi internasional di

(10)

Indonesia pada tahun 1967 dan mulai beroperasi tahun 1969. Pada tahun 1980 pemerintah mengambil alih seluruh sahamnya dan sejak saat itu PT Indosat beroperasi sebagai Badan Usaha Milik Negara. Kemudian PT Indosat, Tbk mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Jakarta pada bulan Oktober 1994.

Dalam majalah Info Bursa Saham (Bagus Setyadi, 2009:14), pengamat pasar modal BEI menyatakan bahwa :

Kini PT Indosat berkembang menjadi salah satu provider selular mampu bersaing dengan penyedia jasa telekomunikasi lainnya. PT Indosat yang dulu merupakan Badan Usaha Milik Negara kini telah dikuasai 50% sahamnya oleh swasta. Saham PT Indosat pun adalah saham yang banyak diminati dan masuk dalam Indeks LQ45 sehingga PT Indosat termasuk perusahaan “Bussines Entity” yang harus berusaha untuk dapat meningkatkan kinerja keuangan perusahaan yang nantinya akan menghasilkan profitabilitas perusahaan

Berdasarkan data laporan keuangan PT Indosat, Tbk per 31 Desember 2005, pendapatan laba bersih perusahaan telah turun sebesar 0,91% sedangkan penggunaan aktiva perusahaan meningkat 0,149%. Hal ini nampak semu karena ketatnya persaingan membuat perusahaan mengkompensasi turunnya laba bersih perusahaan dengan pinjaman berupa modal pihak luar dalam memenuhi kebutuhan operasional perusahaan sehari-hari maupun berupa modal kerja dan pembelian aktiva tetap yang menambah beban perusahaan yang mengakibatkan profitabilitas PT Indosat, Tbk mengalami fluktiatif dengan indikator menurunnya profitabilitas PT Indosat, Tbk dalam kurun waktu 8 tahun terakhir.

Berikut di bawah ini adalah gambaran kinerja perusahaan dalam bentuk tabel profitabilitas PT Indosat, Tbk periode 2004-2011 dengan menggunakan Rasio Return On Assets (ROA).

(11)

TABEL 1.1

RETURN ON ASSETS (ROA) PT INDOSAT, TBK TAHUN 2004 – 2011

(Dalam Jutaan Rupiah)

Tahun Aktiva (Assets)

Laba Bersih

(Net Income) ROA

ROA

(%) Keterangan

2004 27.872.467 1.633.208 0,0586 5,86 -

2005 32.787.133 1.623.481 0,0495 4,95 Turun 2006 34.228.658 1.410.093 0,0412 4,12 Turun

2007 45.305.086 2.042.043 0,0451 4,51 Naik

2008 51.693.323 1.878.522 0,0363 3,63 Turun 2009 55.041.487 1.498.245 0,0272 2,72 Turun

2010 52.818.187 647.174 0,0123 1,23 Turun

2011 52.172.311 834.975 0,0160 1,60 Naik

Sumber : Laporan Keuangan PT Indosat, Tbk. (Diolah Kembali)

Untuk lebih memperjelas gambaran kinerja perusahaan yang dilihat dari profitabilitas PT. Indosat, Tbk, dapat dilihat pada grafik Return On Assets (ROA) PT. Indosat, Tbk berikut ini :

Sumber : Laporan Keuangan PT Indosat, Tbk. (Diolah Kembali)

0 0.01 0.02 0.03 0.04 0.05 0.06 0.07

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

ROA

(12)

4 GAMBAR 1.1

GRAFIK RETURN ON ASSETS (ROA) PT INDOSAT, TBK TAHUN 2004-2011

Dari gambar 4.4 dapat dilihat bahwa terjadi penurunan ROA pada rentang tahun 2004-2005 sebesar 0,91% atau 0,0091, kemudian setelah tahun 2005 ROA PT Indosat, Tbk cenderung turun kembali yaitu pada rentang tahun 2005-2006 turun sebesar 0,83% atau 0,0083 menjadi 4,12% atau 0,0412. Pada rentang tahun 2006-2007 terjadi kenaikan sebesar 0,39% atau 0,0039 menjadi 4,51% atau 0,0451. Namun, pada rentang tahun 2007-2008 cenderung turun kembali sebesar 0,88% atau 0,0088 menjadi 3,63% atau 0,0363. Pada rentang tahun 2008-2009 turun kembali sebesar 0,91% atau 0,0091 menjadi 2,72% atau 0,0272 dan penurunan yang paling besar terjadi pada rentang tahun 2009-2010 yaitu sebesar 1,49% atau 0,0149 menjadi 1,23% atau 0,0123. Terakhir pada rentang tahun 2010-2011 terjadi kenaikan yaitu sebesar 1,23% menjadi 1,60%. Dari gambar di atas dapat disimpulkan bahwa dalam 8 tahun terakhir Return On Assets (ROA) PT Indosat, Tbk cenderung menurun secara signifikan.

Penurunan laba yang terjadi pada PT Indosat, Tbk periode 2004-2011 dipengaruhi oleh beberapa faktor yang terdiri dari faktor eksternal maupun internal. Menurut Sawir (2005:30) :

“faktor-faktor yang mempengaruhi penurunan laba perusahaan terdiri dari faktor eksternal dan internal. Faktor eksternal diantaranya keadaan ekonomi negara, dan sebagainya, sedangkan faktor internal salah satunya adalah struktur modal perusahaan yang terdiri atas komponen intensitas jumlah hutang dan modal sendiri”.

Secara teori profitabilitas dipengaruhi oleh struktur modal dan pengaruhnya dapat bersifat negatif atau positif. Teori yang menyatakan bahwa struktur modal berpengaruh positif terhadap profitabilitas didasarkan pada

(13)

argumentasi bahwa penggunaan hutang akan mengurangi laba yang terkena pajak, sehingga dipandang lebih menguntungkan perusahaan karena terdapat penghematan pajak. Argumentasi teori tersebut mengacu pada teori Miller dan Modigliani (MM) dengan mempertimbangkan pajak perusahaan. Penelitian ini tidak sependapat dengan teori MM bahwa perusahaan dengan struktur modal lebih baik daripada perusahaan tanpa struktur modal (atau dengan debt to equity ratio keuangan lebih rendah).

Dilihat dari sisi lain, teori yang menyatakan bahwa struktur modal berpengaruh negatif terhadap profitabilitas adalah trade-off theory (Brigham, Gapensky, dan Dave 1999:427) tentang struktur modal berargumentasi bahwa corner solution seperti yang disarankan dalam teori MM tidak terjadi karena proporsi penggunaan hutang yang terlalu tinggi membawa implikasi pada risiko kebangkrutan, semakin tinggi penggunaan hutang menyebabkan manfaat penghematan pajak yang diperoleh dari hutang menjadi berkurang, sebaliknya financial distress perusahaan justru meningkat. Peningkatan risiko tersebut menyebabkan rating obligasi perusahaan menurun dan pada akhirnya biaya hutang menjadi semakin besar.

Dalam hal ini PT Indosat, Tbk cenderung banyak menggunakan hutang, tanpa disadari secara berangsur-angsur menimbulkan kewajiban yang semakin berat bagi perusahaan saat harus melunasi hutang tersebut, sehingga ketidakseimbangan antara penggunaan hutang (modal asing) dengan ekuitas (modal sendiri) mengakibatkan profitabilitas perusahaan mengalami penurunan. Oleh karena itu PT Indosat, Tbk perlu menentukan struktur modal perusahaan

(14)

secara optimal dalam konsep mencari hutang sebanyak mungkin tanpa meningkatkan risiko atau menurunkan fleksibilitas perusahaan untuk dapat mencapai profitabilitas perusahaan yang optimal seperti pada aturan struktur finansil konservatif. Oleh karena itu, apabila struktur modal perusahaan dalam keadaan baik maka kegiatan perusahaan dapat dilakukan dengan baik, dan sebaliknya apabila struktur modal perusahaan dalam keadaan tidak baik maka perusahaan akan mengalami kendala dalam melakukan kegiatan usahanya.

Perusahaan yang mempunyai modal asing lebih besar dibandingkan dengan modal sendirinya mempunyai resiko pengembalian yang besar apabila tidak ditunjang dengan likuiditas yang baik. Peningkatan jumlah hutang ini didasarkan atas peningkatan jumlah asset yang diperlukan perusahaan. Namun peningkatan jumlah asset tersebut tidak diimbangi dengan peningkatan laba bersihnya karena perusahaan mempunyai kewajiban untuk membayar bunga pinjaman dan pokok pinjaman kepada kreditur, maka jumlah hutang yang melebihi jumlah modal sendiri ini akan berdampak kepada profitabilitas perusahaan.

Dari penjelasan di atas dapat disimpulkan bahwa proposi penggunaan hutang dengan modal sendiri harus seimbang. Hal ini sesuai dengan pendapat Bambang Riyanto (2001:294), menyatakan bahwa:

Aturan struktur finansil konservatif yang vertikal menghendaki agar perusahaan jangan mempunyai jumlah hutang yang lebih besar daripada modal sendiri, dengan kata lain debt ratio (rasio hutang), jangan lebih besar dari 50%, sehingga modal yang dijamin (hutang) tidak lebih besar dari modal yang menjadi jaminannya (modal sendiri)

(15)

Masalah struktur modal merupakan masalah yang penting bagi setiap perusahaan, karena baik buruknya struktur modal perusahaan akan mempunyai efek yang langsung terhadap tingkat profitabilitas. Penetapan struktur modal dalam suatu perusahaan perlu mempertimbangkan berbagai variabel yang mempengaruhinya diantaranya dalam hal keputusan pendanaan.

Berdasarkan pada penjelasan latar belakang di atas, maka penulis tertarik untuk meneliti lebih jauh pengaruh antara struktur modal terhadap profitabilitasnya. Maka penelitian ini dituangkan dalam judul :

“PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP

PROFITABILITAS PT INDOSAT, TBK Tbk”.

1.2 Rumusan Masalah

Berdasarkan uraian pada latar belakang penelitian yang telah dikemukakan, maka peneliti membatasi pembahasan pada tiga pokok permasalahan yang terkait, yaitu :

a. Bagaimana gambaran struktur modal pada PT Indosat, Tbk Tahun 2004-2011 b. Bagaimana gambaran profitabilitas pada PT Indosat, Tbk Tahun 2004-2011 c. Bagaimana pengaruh struktur modal terhadap profitabilitas pada PT Indosat,

Tbk Tahun 2004-2011

1.3 Maksud dan Tujuan Penelitian 1.3.1 Maksud Penelitian

(16)

Maksud dari penelitian ini adalah untuk memberikan gambaran mengenai struktur modal dan pengaruhnya terhadap profitabilitas pada PT Indosat, Tbk periode 2004-2011, sehingga dengan penelitian ini diharapkan perusahaan dapat meningkatkan kinerja agar tujuan perusahaan dapat tercapai.

1.3.2 Tujuan Penelitian

Sesuai dengan rumusan masalah diatas, maka tujuan dari penelitian ini adalah:

a. Mengetahui gambaran struktur modal pada PT Indosat, Tbk Tahun 2004-2011.

b. Mengetahui gambaran profitabilitas pada PT Indosat, Tbk Tahun 2004-2011.

c. Mengetahui pengaruh struktur modal terhadap profitabilitas pada PT Indosat, Tbk Tahun 2004-2011.

1.4Kegunaan Penelitian

Dengan melakukan penelitian ini, penulis berharap bahwa hasil dari penelitian ini dapat berguna bagi semua kalangan masyarakat baik secara akademis maupun empiris.

1.4.1 Kegunaan Akademis

Secara akademis hasil penelitian ini diharapkan dapat menambah serta memperluas khazanah keilmuan dalam manajemen keuangan khususnya

(17)

mengenai pengaruh struktur modal terhadap profitabilitas dan dapat memberikan masukan bagi penulis maupun para akademisi lainnya yang juga melakukan penelitian yang sama dalam upaya mengembangkan dan memperdalam ilmu manajemen keuangan.

1.4.2 Kegunaan Empiris

Secara empiris hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan masukan kepada PT Indosat, Tbk mengenai pengaruh struktur modal terhadap profitabilitas, sehingga dapat menjadi bahan informasi dalam upaya meningkatkan nilai perusahaan serta dapat menjadi bahan pertimbangan bagi para investor dalam pengambilan keputusan dalam berinvestasi.

(18)

46 BAB III

METODE PENELITIAN

3.1 Desain Penelitian

Desain penelitian merupakan rencana atau metoda yang akan ditempuh dalam penelitian, sehingga rumusan masalah dan hipotesis yang diajukan dapat dijawab dan diuji secara akurat. Metode penelitian menurut Sugiyono (2008:5) adalah :

Metode penelitian dapat diartikan sebagai cara ilmiah untuk mendapatkan data yang valid dengan tujuan dapat ditemukan, dikembangkan, dan dibuktikan, suatu pengetahuan tertentu sehingga pada gilirannya dapat digunakan untuk memahami, memecahkan, dan mengantisipasi masalah dalam bidang bisnis

Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode deskriptif dan metode verifikatif. Menurut Sugiyono (2003:11) metode deskriptif adalah “suatu metode yang dilakukan untuk mengetahui nilai variabel mandiri, baik satu variabel atau lebih (independen) tanpa membuat perbandingan atau

menghubungkan dengan variabel lain”. Winarno Surakhmad (1994:140)

mengemukakan ciri-ciri metode deskriptif sebagai berikut :

1. Memusatkan diri pada pemecahan masalah-masalah yang ada pada masa sekarang,

2. Data yang dikumpulkan mula-mula disusun, dijelaskan, dan kemudian dianalisa (karena itu metode ini sering pula disebut metode analitik) Penelitian deskriptif ini bertujuan untuk memberikan gambaran mengenai struktur modal dan profitabilitas PT Indosat, Tbk.

(19)

Kemudian metode verifikatif menurut Iqbal Hasan (2007:22) adalah

“metode yang digunakan untuk menguji kebenaran (pengetahuan) dalam bidang yang telah ada, dimana pengujian hipotesis tersebut menggunakan perhitungan-perhitungan statistik”. Metode penelitian verifikatif ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh struktur modal terhadap profitabilitas PT Indosat, Tbk.

3.2 Definisi dan Operasionalisasi Variabel

Dalam penelitian dapat dipastikan terdapat variabel yang akan diteliti. Variabel dapat diartikan sebagai sesuatu yang dijadikan objek penelitian yang dapat digunakan sebagai faktor-faktor yang berperan dalam peristiwa atau gejala yang akan diteliti. Menurut Suharsimi Arikunto (2010:86) menjelaskan bahwa

“variabel adalah objek penelitian atau apa yang menjadi titik perhatian suatu penelitian”.

Dalam penelitian ini terdapat 2 variabel yang akan dikaji oleh penulis yaitu satu variabel independen (Struktur Modal) dan satu variabel dependen (Profitabilitas). Kedua variabel tersebut diantaranya adalah :

a. Variabel Independen (Struktur Modal)

Variabel independen adalah variabel yang mempengaruhi variabel dependen (Variabel Terikat). Variabel independen dalam penelitian ini adalah Struktur Modal (Capital Structure). Struktur modal adalah perbandingan antara total hutang perusahaan dengan total ekuitas perusahaan. Dalam kata lain struktur modal juga dapat dikatakan sebagai perimbangan jumlah hutang jangka pendek yang bersifat permanen, hutang jangka panjang, saham preferen dan saham biasa.

(20)

Untuk mengukur efektifitas penggunaan Struktur Modal dapat diukur menggunakan rasio leverage DER (Debt To Equity Ratio). Debt to Equity Ratio merupakan salah satu rasio leverage yang bertujuan untuk mengukur kemampuan dari modal sendiri yang dijadikan jaminan untuk keseluruhan hutang perusahaan, dengan demikian dapat dilihat struktur risiko tidak tertagihnya hutang.

b. Variabel Dependen (Profitabilitas)

Variabel dependen adalah varibel yang dipengaruhi oleh variabel independen (variabel bebas). Variabel dependen dalam penelitian ini adalah profitabilitas perusahaan. Profitabilitas adalah suatu kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba yang optimal yang dalam perhitungannya diukur dengan menggunakan rasio ROA (Return On Assets). Rasio ROA ini merupakan rasio yang sering digunakan untuk mengukur kemampuan atas modal perusahaan yang telah diinvestasikan dalam keseluruhan aktiva yang dimiliki sebagai jawaban akhir tentang efisien tidaknya perusahaan dalam memperoleh laba yang optimal. Dalam perhitungannya rasio ROA ini hanya menggunakan laba bersih setelah pajak dibagi dengan total aktiva perusahaan.

Untuk lebih jelasnya maka penulis menjelaskan variabel-variabel dalam penelitian ini secara rinci dalam tabel operasionalisasi berikut ini :

(21)

TABEL 3.1

OPERASIONALISASI VARIABEL

Variabel Dimensi Indikator Skala

Struktur Modal

(X)

DER

Total Hutang Modal Sendiri

Rasio

Profitabilitas

(Y) ROA

Laba Bersih Setelah Pajak

Total Aktiva Rasio

3.3 Sumber Data

Sumber data penelitian adalah sumber data yang diperlukan sebagai penunjang terhadap keberhasilan suatu penelitian. Menurut Suharsimi Arikunto

(2004:107) “sumber data adalah subjek dari mana data tersebut dapat diperoleh”.

Sumber data diperlukan untuk menunjang terlaksananya penelitian dan sekaligus untuk menjamin keberhasilan dari penelitian tersebut.

Menurut Riduwan (2007:97): “pengambilan data yang dihimpun secara langsung oleh peneliti disebut sumber data primer, sedangkan apabila melalui

tangan kedua disebut sumber data sekunder.” Sumber data dalam penelitian ini

merupakan sumber data sekunder karena peneliti tidak menghimpun data secara langsung dari perusahaan tempat peneliti melakukan penelitian. Sumber data

(22)

dalam penelitian ini adalah Laporan Neraca Konsolidasi dan Laporan Laba Rugi PT. Indosat Tbk periode 31 Desember tahun 2004-2011.

3.4 Teknik Pengumpulan Data

Menurut Sugiyono (2008:193) “terdapat dua hal yang mempengaruhi kualitas data hasil penelitian yaitu kualitas instrumen dan kualitas pengumpulan data”. Adapun teknik pengumpulan data yang digunakan adalah dengan teknik dokumentasi. Teknik dokumentasi yaitu teknik pengumpulan data dalam rangka analisa masalah yang sedang diteliti dengan mencari informasi dari dokumen-dokumen yang ada hubungannya dengan objek yang diteliti. Data yang diperlukan dalam penelitian ini adalah data laporan keuangan diperoleh dari situs www.idx.co.id dan www.indosat.com.

3.5 Teknik Analisis Data dan Pengujian Hipotesis 3.5.1 Pengolahan dan Analisis Data

Data yang telah terkumpul diolah, kemudian data hasil pengolahan tersebut harus dianalisis agar data tersebut menjadi data yang akurat. Langkah-langkah analisis data dalam penelitian ini adalah :

1. Menyusun kembali data yang telah diperoleh ke dalam tabel dan menyajikannya dalam bentuk grafik.

2. Analisis deskripsi terhadap struktur modal pada perusahaan yang diteliti dengan terlebih dahulu menghitung analisis rasio struktur modal.

(23)

3. Analisis deskripsi terhadap data tingkat profitabilitas perusahaan dengan terlebih dahulu menghitung analisis rasio profitabilitas untuk mengetahui gambaran tingkat profitabilitas perusahaan yang diteliti.

4. Analisis statistik untuk mengetahui pengaruh struktur modal terhadap profitabilitas pada perusahaan yang diteliti.

Analisis keuangan yang penulis gunakan dalam penelitian ini adalah dengan menggunakan perhitungan rasio struktur modal dan rasio profitabilitas. Rasio struktur modal yang digunakan dalam penelitian ini adalah Debt to Equity Ratio (DER), dengan rumus sebagai berikut :

�

100 %

(Mamduh M. Hanafi, 2008:37)

Kemudian rasio profitabilitas yang digunakan dalam penelitian ini adalah Return On Assets (ROA),dengan rumus sebagai berikut :

� ℎ ℎ � �

100 %

(24)

52 3.5.2 Uji Linieritas

Menurut Riduwan & H. Sunarto (2011:104) bahwa : “uji ini digunakan untuk menguji apakah data berpola linier atau tidak”. Untuk keperluan linearitas ini digunakan uji statistika F hitung dengan rumus sebagai berikut :

��

=

�_� ��

(Riduwan & H. Sunarto, 2011:103)

Kriteria pengujian linearitas adalah jika _ℎ _� ≤ dengan taraf signifikan (α) = 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa datanya perpola linier. Dalam penelitian ini uji linearitas dilakukan dengan bantuan program komputer SPSS Statistic 17 for windows.

3.5.3 Uji Signifikansi

Menurut Riduwan & H. Sunarto (2011:98) bahwa : “uji ini digunakan untuk menguji apakah Ho signifikan atau tidak”. Untuk keperluan signifikansi ini digunakan uji statistika F hitung dengan rumus sebagai berikut :

��

=

� _��_� ( | )

� _��

(25)

Kriteria pengujian signifikansinya adalah jika _ℎ _� ≥ dengan taraf signifikan (α) = 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa Ho ditolak artinya signifikan. Dalam penelitian ini uji linearitas dilakukan dengan bantuan program komputer SPSS Statistic 17 for windows.

3.5.4 Pengujian Hipotesis

3.5.4.1 Analisis Regresi Linier Sederhana

Analisis data merupakan proses penyederhanaan data kedalam bentuk yang lebih mudah dibaca, dipahami, dan diinterprestasikan. Analisis data salah satunya adalah analisis regresi linier sederhana. Menurut Riduwan & Sunarto (2011:96) bahwa :

Regresi atau peramalan adalah suatu proses memperkirakan secara sistematis tentang apa yang paling mungkin terjadi di masa yang akan datang berdasarkan informasi masa lalu dan sekarang yang dimiliki agar kesalahnnya dapat diperkecil

Regresi linear sederhana didasarkan pada hubungan fungsional ataupun kausal satu variabel independen dengan satu variabel dependen. Karena ada perbedaan yang mendasar dari analisis korelasi dan analisis regresi.

Persamaan umum regresi linear sederhana adalah :

Ŷ = a + bX

(26)

54 Dimana

Ŷ = Subjek variabel dependen yang diproyeksikan a = Nilai konstanta harga Y bila X = 0 (harga konstan)

b = Nilai arah atau koefisien sebagai penentu ramalan, yang menunjukan angka peningkatan atau penurunan variabel dependen yang didasarkan pada variabel independen. Bila b (+) maka naik, dan bila b (-) maka terjadi penurunan

X = Subjek variabel independen yang mempunyai nilai tertentu untuk diprediksikan

Untuk mencari harga a dan b dapat dicari dengan rumus berikut :

3.5.4.2 Hipotesis Statistik (Uji-t)

Hipotesis yang akan diuji dalam penelitian ini berkaitan dengan ada tidaknya pengaruh antara struktur modal terhadap profitabilitas. Hubungan tersebut diukur dengan koefisien regresi (b). Hipotesis dilakukan dengan cara membandingkan antara t tabel dengan t hitung. Hipotesis tersebut akan diuji dengan menggunakan analisis statistik, dengan kriteria sebagai berikut :

a = ∑ ∑

2_{− ∑}_∑

∑ 2_{− ∑}2

b = ∑ − ∑ ∑

(27)

H0: β = 0, Tidak terdapat pengaruh negatif antara variabel X (struktur modal) dan

variabel Y (profitabilitas).

Hi: β < 0, Terdapat pengaruh negatif antara variabel X (struktur modal) dan

variabel Y (profitabilitas).

Keputusan pengujian t hitung adalah sebagai berikut :

1. Jika t hitung ≥ t tabel, maka Hi ditolak Ho diterima

2. Jika t hitung < t tabel, maka Hi diterima Ho ditolak

Adapun rumus yang biasa digunakan adalah sebagai berikut :

ℎ �

=

(Sudjana, 2003: 62) Dimana:

thitung = nilai t

b = koefisien regresi

Sb = galat baku/ kekeliruan baku/ deviasi baku distribusi rata-rata sampel yang menghasilkan koefisien regresi

Distribusi (Tabel t) untuk α = 0,05 dan derajat kebebasan (dk = n – 2)

Untuk mencari Sb (Standart error dari koefisien regresi) adalah sebagai berikut :

(28)

=

∑

(Sudjana, 2003: 63) Pada rumus di atas, untuk mencari harga dapat kita peroleh dengan rumus berikut ini :

=

∑ 2− .∑

−

(Sudjana, 2003: 63) Untuk mencari nilai dari ∑ 2, ∑ 2, dan ∑ pada rumus dan di atas adalah sebagai berikut :

∑

₌

∑

_X

₋

(

∑

X)

∑

₌

∑

_Y

₋

(

∑

Y)

∑

=

∑

XY

−

(

∑

X.

∑

Y)

(29)

BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan

Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang telah dikemukakan, maka penulis menarik kesimpulan sebagai berikut:

1. Gambaran struktur modal PT Indosat, Tbk yang diukur dengan rasio DER (Debt to Equity Ratio) selama 8 tahun yaitu dari tahun 2004 sampai dengan tahun 2011 mengalami fluktuasi, namun cenderung terus menerus meningkat setiap tahunnya dengan rata-rata rasio DER PT Indosat, Tbk dari tahun 2004-2011 adalah sebesar 163,10%.

2. Gambaran profitabilitas perusahaan PT Indosat, Tbk yang diukur dengan rasio ROA (Return On Assets) selama 8 tahun yaitu dari tahun 2004 sampai dengan tahun 2011 mengalami fluktuasi, namun cenderung terus menerus mengalami penurunan dengan rata-rata rasio ROA PT Indosat, Tbk dari tahun 2004-2011 adalah sebesar 3,55%.

3. Berdasarkan hasil yang diperoleh dari analisis regresi linier sederhana menyatakan bahwa struktur modal berpengaruh negatif terhadap profitabilitas PT Indosat, Tbk.

(30)

96 5.2 Saran

Berdasarkan kesimpulan penelitian di atas, maka penulis mengajukan beberapa saran antara lain sebagai berikut:

1. Berdasarkan hasil penelitian pada PT Indosat, Tbk dari tahun 2004 hingga 2011, perusahaan diharapkan dalam jangka waktu ke depan PT Indosat, Tbk harus mampu menentukan penggunaan struktur modal yang optimal serta memiliki efek finansial yang menguntungkan (favourable financial leverage) terhadap ekuitas perusahaan dengan cara memperhatikan perbandingan antara total hutang dengan total ekuitas dan juga PT Indosat, Tbk perlu mempertimbangkan mengenai kondisi-kondisi tertentu seperti tingkat bunga hutang dan juga tingkat pajak.

2. Berdasarkan hasil penelitian pada PT Indosat, Tbk dari tahun 2004 hingga 2011, perusahaan diharapkan mampu untuk lebih meningkatkan profitabilitasnya dengan cara meningkatkan volume penjualan dan meminimalisir biaya-biaya perusahaan, mengingat angka rasio struktur modal yang dicapai oleh PT Indosat, Tbk cenderung di atas 100%, sehingga dapat tercipta keseimbangan antara penggunaan hutang dengan laba yang diperoleh perusahaan.

3. Untuk para peneliti selanjutnya yang tertarik untuk meneliti mengenai pengaruh antara struktur modal terhadap profitabilitas perusahaan, dapat memperluas objek penelitian dengan cara meneliti seluruh perusahaan pada seluruh bidang maupun pada perusahaan-perusahaan yang termasuk ke dalam daftar indeks LQ45 atau dengan mengkaji lebih banyak pada dimensi

(31)

penelitian baik variabel independen (struktur modal) maupun variabel dependen (profitabilitas).

(32)

DAFTAR PUSTAKA

Sumber Buku :

Sawir, A. (2001). Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama

____________. (2005). Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama

Sartono, A. (2000). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPFE _________. (2001). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPFE Rodoni, A & Ali, H. (2010). Manajemen Keuangan. Jakarta: Mitra Wacana Media Riyanto, B. (2001). Dasar - Dasar Pembelajaran Perusahaan. Yogyakarta: BPFE Brigham, et al. (1999). Intermediate Financial and Management. The Dyden

Press: Fourth Edition

Brigham, et al. (2002). Financial Management. Thomson Learning: 10th Edition Gibson, C. H. (2001). Financial Reporting Analysis. 8th Edition. South Western

College Publishing

Jusup, H. (2001). Dasar-Dasar Akuntansi. Edisi Enam. Yogyakarta: STIE YKPN Hasan, I. (2007). Analisis Data Penelitian Dengan Statistik. Bandung : Bumi

Aksara

Horne, J. C. V. (2002). Financial Management and Policy 12th Edition. New Jersey: Prentice Hall

Kusnandi, Drs., H., HMA., Msi., (2000). Akuntansi Keuangan Edisi Sepuluh. Malang: Universitas Brawijaya

Hanafi, M.M. (2008). Manajemen Keuangan Edisi Satu. Yogyakarta: BPFE Martono dan Harjito, A. (2002). Manajemen Keuangan. Edisi Satu. Yogyakarta:

Ekonisia

Tim Dosen Pendidikan Akuntansi. 2010. Panduan Operasional Penulisan Skripsi. Bandung: FPEB UPI

(33)

Riduwan. (2007). Metode dan Teknik Menyusun Tesis. Bandung: CV Alfabeta Riduwan & Sunarto, H. (2011). Pengantar Statistika Untuk Penelitian:

Pendidikan, Sosial, Komunikasi, Ekonomi Dan Bisnis. Bandung: CV Alfabeta

Munawir, S. (2002). Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: Liberty _________. (2004). Analisis Laporan Keuangan. Yogyakarta: Liberty Soemarso, S. R. (1999). Akuntansi Suatu Pengantar. Jakarta : Rineka Cipta

Harahap, S. S (2001). Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada

Husnan, S. Dr., MBA. (1996). Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan (Keputusan Jangka Panjang). Yogyakarta : BPFE

_____________________. (2000). Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan. Edisi Empat. Yogyakarta: BPFE

Husnan, S dan Pudjiastuti, E. (2006). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Yogyakarta: UPP STIM YPKN

Sudjana. (2003). Teknik Analisis Regresi dan Korelasi. Bandung: Tarsito Sugiyono. (2003). Statistika Untuk Penelitian. Bandung: CV Alfabeta ________. (2008). Metode Penelitian Bisnis. Bandung: CV Alfabeta ________. (2008). Statistika Untuk Penelitian. Bandung: CV Alfabeta

Arikunto, S. (2004). Prosedur Penelitian Suatu Pendekatan Praktik. Jakarta: Rineka Cipta

__________. (2010). Prosedur Penelitian Suatu Pendekatan Praktik. Jakarta: Rineka Cipta

Sutrisno. (2000). Manajemen Keuangan. Edisi Satu. Yogyakarta: Ekonisia _______. (2001). Manajemen Keuangan. Edisi Satu. Yogyakarta: Ekonisia

(34)

100

Williams et al. (2002). Financial and Managerial Accounting: The Basis for Business Decisions 12th Edition. Americas New York: The McGraw-Hill Companies, Inc

Surakhmad, W. (1994). Pengantar Penelitian Ilmiah. Bandung: Tarsito

Sumber Majalah :

Setyadi, B. (2009). Indonesian Stock Exchange. Majalah Info Bursa Saham Jakarta

Sumber Jurnal :

Donaldson, D. (1961). The Pecking Order Approach. Journal of Finance 34 Myers. S.C. (1996). The Capital Structure Puzzle. Journal of Finance 34 Sumber Skripsi :

Juliarta (2008). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Pada PT Inti Bandung. Skripsi. Bandung: FPIPS

Makbul, Aktris Monika Favorit. (2011). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas : Kasus Pada Perusahaan Daerah Air Minum Bandung Periode Tahun 2003-2010. Skripsi. Bandung: FPEB

Wijayanti, E. (2008). Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Studi Kasus Pada PT. PLN (Persero)Tbk. Skripsi. Bandung: FPIPS

Yulia, Anceu. (2009). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Pada PO Gagak Rimang (Studi Kasus Tahun 2000-2007). Skripsi. Bandung: FPIPS Sumber Internet :

Elib.unikom.ac.id. (2010). Struktur Modal. [Online]. Tersedia : http://www.elib.unikom.ac.id/download.php?id=105012. [7 Februari 2012] Idx.co.id. (2012). Indonesian Stock Exchange. [Online]. Tersedia : http://www.idx.co.id/Home/ListedCompanies/CompanyProfile/tabid/89/la nguage/id-ID/Default.aspx. [20 Januari 2012]

Indosat,Tbk. (2012). Financial Statements. [Online]. Tersedia : http://www.indosat.com/Investor_Relations/Investor_Relations/Financial_ Statements. [20 Januari 2012]

(35)

Jurnal Management. (2009). Teori Struktur Modal Pengertian dan Komponen Struktur Modal. [Online]. Tersedia: http://jurnal-sdm.blogspot.com/2009/07/teori-struktur-modal-pengertian-dan.html. [20 Januari 2012]

Manajemen Keuangan. (2011). Pengertian Struktur Modal. [Online]. Tersedia : http://ekonomi.kabo.biz/2011/02/pengertian-struktur-modal.html. [ 15 februari 2012]

Harahap, N. (2008). Analisis Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Pada Industri Pulpand Paper yang Masuk Pasar Modal Indonesia. Tesis. Sumatera Utara : Fakultas Ekonomi Managemet. [Online]. Tersedia : http://library.usu.ac.id/index.php?option=com_journal_review&id=1730& task=view. [20 Januari 2012]

(1)

5.2 Saran

Berdasarkan kesimpulan penelitian di atas, maka penulis mengajukan beberapa saran antara lain sebagai berikut:

(2)

penelitian baik variabel independen (struktur modal) maupun variabel dependen (profitabilitas).

(3)

DAFTAR PUSTAKA

Sumber Buku :

Sawir, A. (2001). Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan

Perusahaan. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama

____________. (2005). Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan

Perusahaan. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama

Press: Fourth Edition

Brigham, et al. (2002). Financial Management. Thomson Learning: 10th Edition

Gibson, C. H. (2001). Financial Reporting Analysis. 8th Edition. South Western College Publishing

Jusup, H. (2001). Dasar-Dasar Akuntansi. Edisi Enam. Yogyakarta: STIE YKPN Hasan, I. (2007). Analisis Data Penelitian Dengan Statistik. Bandung : Bumi

Aksara

Horne, J. C. V. (2002). Financial Management and Policy 12th Edition. New

Jersey: Prentice Hall

Kusnandi, Drs., H., HMA., Msi., (2000). Akuntansi Keuangan Edisi Sepuluh. Malang: Universitas Brawijaya

Hanafi, M.M. (2008). Manajemen Keuangan Edisi Satu. Yogyakarta: BPFE Martono dan Harjito, A. (2002). Manajemen Keuangan. Edisi Satu. Yogyakarta:

Ekonisia

(4)

Riduwan. (2007). Metode dan Teknik Menyusun Tesis. Bandung: CV Alfabeta Riduwan & Sunarto, H. (2011). Pengantar Statistika Untuk Penelitian:

Pendidikan, Sosial, Komunikasi, Ekonomi Dan Bisnis. Bandung: CV

Alfabeta

Harahap, S. S (2001). Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada

Husnan, S. Dr., MBA. (1996). Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan

(Keputusan Jangka Panjang). Yogyakarta : BPFE

_____________________. (2000). Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan. Edisi Empat. Yogyakarta: BPFE

Husnan, S dan Pudjiastuti, E. (2006). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Yogyakarta: UPP STIM YPKN

Arikunto, S. (2004). Prosedur Penelitian Suatu Pendekatan Praktik. Jakarta: Rineka Cipta

__________. (2010). Prosedur Penelitian Suatu Pendekatan Praktik. Jakarta: Rineka Cipta

Sutrisno. (2000). Manajemen Keuangan. Edisi Satu. Yogyakarta: Ekonisia _______. (2001). Manajemen Keuangan. Edisi Satu. Yogyakarta: Ekonisia

(5)

Williams et al. (2002). Financial and Managerial Accounting: The Basis for

Business Decisions 12th Edition. Americas New York: The McGraw-Hill

Companies, Inc

Surakhmad, W. (1994). Pengantar Penelitian Ilmiah. Bandung: Tarsito

Sumber Majalah :

Setyadi, B. (2009). Indonesian Stock Exchange. Majalah Info Bursa Saham Jakarta

Sumber Jurnal :

Donaldson, D. (1961). The Pecking Order Approach. Journal of Finance 34 Myers. S.C. (1996). The Capital Structure Puzzle. Journal of Finance 34 Sumber Skripsi :

Juliarta (2008). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Pada PT Inti

Bandung. Skripsi. Bandung: FPIPS

Makbul, Aktris Monika Favorit. (2011). Pengaruh Struktur Modal Terhadap

Profitabilitas : Kasus Pada Perusahaan Daerah Air Minum Bandung Periode Tahun 2003-2010. Skripsi. Bandung: FPEB

Wijayanti, E. (2008). Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Studi Kasus Pada

PT. PLN (Persero)Tbk. Skripsi. Bandung: FPIPS

Yulia, Anceu. (2009). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Pada PO

Gagak Rimang (Studi Kasus Tahun 2000-2007). Skripsi. Bandung: FPIPS

Sumber Internet :

Indosat,Tbk. (2012). Financial Statements. [Online]. Tersedia : http://www.indosat.com/Investor_Relations/Investor_Relations/Financial_ Statements. [20 Januari 2012]

(6)

Jurnal Management. (2009). Teori Struktur Modal Pengertian dan Komponen

Struktur Modal. [Online]. Tersedia:

http://jurnal-sdm.blogspot.com/2009/07/teori-struktur-modal-pengertian-dan.html. [20 Januari 2012]

Manajemen Keuangan. (2011). Pengertian Struktur Modal. [Online]. Tersedia : http://ekonomi.kabo.biz/2011/02/pengertian-struktur-modal.html. [ 15 februari 2012]

Harahap, N. (2008). Analisis Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas

Pada Industri Pulpand Paper yang Masuk Pasar Modal Indonesia. Tesis.

Sumatera Utara : Fakultas Ekonomi Managemet. [Online]. Tersedia : http://library.usu.ac.id/index.php?option=com_journal_review&id=1730& task=view. [20 Januari 2012]

PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP PROFITABILITAS PT INDOSAT, Tbk.