ANALISIS PERBEDAAN KINERJA PORTOFOLIO SAHAM DAN KINERJA REKSADANA PENDAPATAN TETAP DENGAN MENGGUNAKAN METODE SHARPE, TREYNOR DAN JENSEN DI PERUSAHAAN PERBANKAN TAHUN 2013-2015
ANALISIS PERBEDAAN KINERJA PORTOFOLIO SAHAM DAN KINERJA REKSADANA PENDAPATAN TETAP DENGAN MENGGUNAKAN METODE SHARPE, TREYNOR DAN JENSEN DI PERUSAHAAN PERBANKAN TAHUN 2013-2015 SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Syarat Mencapai Drajat Sarjana Ekonomi
Oleh : Dinar Wiharti 1302010046 PROGRAM STUDI MANAJEMEN S1 FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO 2017
HALAMAN PERSETUJUAN ANALISIS PERBEDAAN KINERJA PORTOFOLIO SAHAM DAN KINERJA REKSADANA PENDAPATAN TETAP DENGAN MENGGUNAKAN METODE SHARPE, TREYNOR DAN JENSEN DI PERUSAHAAN PERBANKAN TAHUN 2013-2015 SKRIPSI
Pembimbing telah menyetujui skripsi untuk dipertahankan dalam ujian skripsi
Dinar Wiharti 13020100646
Diperiksa dan disetujui oleh: Jumat, 21 Juli 2017
Pembimbing Akhmmad Darmawan S.E.M.Si NIK. 2160148
HALAMAN PENGESAHAN
Skripsi yang diajukan oleh; Nama : Dinar Wiharti NIM : 1302010046 Program Studi : Manajemen Fakultas : Ekonomi dan Bisnis PerguruanTinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto Judul : ANALISIS PERBEDAAN KINERJA
PORTOFOLIO SAHAM DAN KINERJA REKSADANA PENDAPATAN TETAP DENGAN MENGGUNAKAN METODE SHARPE, TREYNOR DAN JENSEN DI PERUSAHAAN PERBANKAN TAHUN 2013- 2015
Telah berhasil dipertahankan di hadapan Dewan Penguji dan diterima sebagai sebagian persyaratan yang diperlukan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi (S.E.) pada Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto.
DEWAN PENGUJI
Pembimbing : Akhmad Darmawan, SE, M.Si ( ) Penguji 1 : Wida Purwidianti, SE, M.Sc ( ) Penguji 2 : M. Agung Miftahuddin, SE, M.Si ( ) Ditetapkan di : Purwokerto Tanggal : 21 Juli 2017
Mengetahui Dekan Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Akhmad Darmawan, SE, M.Si.
NIK. 2160148
HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS
Saya yang bertandatangan di bawah ini : Nama : Dinar Wiharti NIM : 1302010046 Program Studi : Manajemen Fakultas : Ekonomi dan Bisnis PerguruanTinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto
Menyatakan degan sebenar-benarnya bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya dan semua sumber baik yang dikutip maupun yang dirujuk telah saya nyatakan dengan benar serta bukan hasil penjiplakan dari karya orang lain. Demikian pernyataan ini saya buat dan apabila kelak dikemudian hari terbukti ada unsur penjiplakan, saya bersedia mempertanggungjawabkan sesuai dengan yang berlaku.
Purwokerto, 21 Juli 2017 Yang membuat pernyataan Dinar Wiharti
MOTTO Be proud of yourself For how hard you’re trying !! Stop saying “I Wish” but Start sayig “I Will”
PERSEMBAHAN
Skripsi ini aku persembahkan untuk Keluargaku tercinta, khususnya kakek,nenek, bapak, ibu, adik dan seluruh Keluarga besar yang selalu menyayangi dan medoakan Serta memberikan dukungan berupa moral maupun materiil.
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikumWr. Wb.Bismillahirrahmaanirrahiim
Pujisyukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan segala rahmat dan hidayah-Nya sehingga peneliti dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik dan lancar yang berjudul “ANALISIS PERBEDAAN KINERJA
PORTOFOLIO SAHAM DAN KINERJA REKSADANA PENDAPATAN
TETAP DENGAN MENGGUNAKAN METODE SHARPE, TREYNOR
DAN JENSEN DI PERUSAHAAN PERBANKAN TAHUN 2013-2015 ”.Skripsi ini disusun sebagai salah satu pemenuhan syarat kelulusan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto, dan atas izin Allah SWT peneliti telah menyelesaikan skripsi ini. Peneliti menyadari bahwa dalam proses penyelesaian skripsi ini tidak terlepas dari bantuan banyak pihak. Oleh karena itu, syukur Alhamdulillah peneliti aturkan atas kekuatan yang telah Allah SWT anugerahkan. Tidak lupa pula rasa terimakasih dan penghargaan setinggi-tingginya peneliti berikan kepada :
1. Rektor Universitas Muhammadiyah Purwokerto, Bapak Dr. H. Syamsu Hadi Irsyad, S.H, M.H.
2. Bapak Akhmad Darmawan, S.E, M.Si,selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto.
3. Bapak Hermin Endratno, S.E, M.Si selaku Ketua Prodi Manajemen S-1 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto.
4. Bapak Akhmad Darmawan, S.E, M.Si, selaku Dosen Pembimbing yang telah meluangkan waktunya memberikan kesempatan, perhatian serta bimbingan dan masukan untuk terselesaikannya penyusunan skripsi ini.
5. Ucapan terimakasih juga peneliti sampaikan kepada Ibu Wida Purwidianti S.E, M.Sc, Bapak M. Agung Miftahuddin, S.E, M.Si, selaku penguji yang telah memberikan sumbangan pemikiran dan saran untuk kesempurnaan skripsi ini. yang telah memberikan ilmu yang sangat bermanfaat bagi peneliti dan seluruh staff karyawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto.
6. Kedua orang tuaku dan kakek-nenek tercinta yang selalu memberikan doa, bimbingan, kasih saying dan dukungan yang tidak terhingga, sehingga anakmu ini mampu meraih cita-cita untuk menjadi sarjana. Peneliti tidak mampu membalas jasa kalian yang tak terhingga, semoga Allah SWT membalas semua jasa yang telah kalian curahkan.
7. Untuk adikku Fajriati Rahmawati dan Gunawan Prasetyo yang senantiasa memberikan dukungan dan hiburan yang tidak terputus untuk menyemangati dan mendoakan kakakmu ini.
8. Terimakasih juga kepada teman-teman Manajemen 2013 dan teman-teman Manajemen Keuangan, yang selalu setia menemani langkah peneliti dalam penyelesaian skripsi ini.
9. Kawan-kawan terbaikku M. Riza Afgani S.E, Mey Merliana S.E, Anisa Aprilliawati S.E, Lidiya Afrida Putri S.E, Ella Windi, Sukmaningrum Sekararum S.E, Noni Cahyaningrum, Silvi Dwi Anggraeni S.E, dan Ronggolawers team terimakasih semangat dan kebersamaannya selama ini dalam suka dan duka. Semoga Allah SWT melimpahkan rahmat-Nya kepada mereka. Akhir kata, semoga Allah SWT senantiasa membalas segala kebaikan semua pihak yang telah membantu. Semoga skripsi ini membawa manfaat bagi pengembangan ilmu.
Purwokerto, 21 Juli 2017 Dinar Wiharti
HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI SKRIPSI
UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS
Sebagai sivitas akademika Universitas Muhammadiyah Purwokerto dan demi pengembangan ilmu pengetahuan, saya yang bertandatangan dibawah ini : Nama : Dinar Wiharti NIM : 1302030046 Program Studi : Manajemen Fakultas : Ekonomi dan Bisnis Perguruan Tinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto Jenis Karya : Skripsi
Menyetujui untuk memberikan Hak Bebas Royalti Non Eksklusif (Non-exclusive
Royalty-Free Right ) kepada Universitas Muhammadiyah Purwokerto atas karya
ilmiah saya yang berjudul :
ANALISIS PERBEDAAN KINERJA PORTOFOLIO SAHAM DAN
KINERJA REKSADANA PENDAPATAN TETAP DENGAN
MENGGUNAKAN METODE SHARPE, TREYNOR DAN JENSEN DI
PERUSAHAAN PERBANKAN TAHUN 2013-2015
beserta perangkat yang ada (jika diperlukan). Dengan Hak Bebas Royalti Non Eksklusif ini Universitas Muhammadiyah Purwokerto berhak menyimpan, mengalihmedia/mengalihformatkan, mengelola dalam bentuk pangkalan data (database), merawat, dan mempublikasikan, tugas akhir saya dengan tetap mencantumkan nama saya sebagai penulis/pencipta dan sebagai pemilik Hak Cipta.
Pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya.
Dibuat di : Purwokerto Pada tanggal : 21 Juli 2017
Yang menyatakan, Dinar Wiharti
ANALISIS PERBEDAAN KINERJA PORTOFOLIO SAHAM DAN
KINERJA REKSADANA PENDAPATAN TETAP DENGAN
MENGGUNAKAN METODE SHARPE, TREYNOR DAN JENSEN DI
PERUSAHAAN PERBANKAN TAHUN 2013-2015
,
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk membandingkan kinerja portofolio saham dengan reksadana pendapatan tetap. Dalam penelitian ini permasalahan yang disampaikan adalah apakah terdapat perbedaan yang signifikan antara kinerja portofolio saham dengan kinerja reksadana pendapatan tetap berdasarkan metode
sharpe, treynor dan jensen. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh
perusahaan perbankan yang go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sebanyak 41 perusahaan dan seluruh reksadana pendapatan tetap yang terdaftar di sebanyak 214 reksadana pendapatan tetap yang aktif pada periode Januari 2013 hingga Desember 2015.
Penelitian ini menggunakan metode purposive sampling yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia diperoleh 33 reksadana pendapatan tetap dari masing- masing manajer investasi yang aktif selama periode penelitian yaitu Januari 2013 sampai Desember 2015. Analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji Mann-Whitney , karena data menunjukan tidak berdistribusi normal.
Hasil penelitian ini menunjukan bahwa terdapat perbedaan yang signifikan antara kinerja portofolio saham dan reksadana pendapatan tetap berdasarkan metode sharpe dan metode jensen. Hal ini dibuktikan melalui uji analisis Mann-
Whitney dimana diperoleh P Value < 0.05, sedangkan tidak terdapat perbedaan
yang signifikan antara kinerja portofolio saham dan reksadana pendapatan tetap berdasarkan metode treynor. Hal ini dibuktikan melalui uji analisis Mann-Whitney dimana diperoleh P Value > 0.05. Berdasarkan rata – rata, kinerja portofolio saham berada dibawah kinerja reksadana pendapatan tetap. Implikasi dari penelitian ini adalah sebaiknya investor memilih kinerja yang memiliki nilai
sharpe, treynor dan jensen yang positif baik pada portofolio saham maupun
reksadana pendapatan tetap. Manajer investasi sebaiknya perlu menentukan alokasi aset terbaik sehingga portofolio saham dan reksadana pendapatan tetap menghasilkan kinerja yang baik.
Kata Kunci: Portofolio Saham, Reksadana Pendapatan Tetap, Metode Sharpe,
Metode Treynor, Metode Jensen.
ANALISIS PERBEDAAN KINERJA PORTOFOLIO SAHAM DAN
KINERJA REKSADANA PENDAPATAN TETAP DENGAN
MENGGUNAKAN METODE SHARPE, TREYNOR DAN JENSEN DI
PERUSAHAAN PERBANKAN TAHUN 2013-2015
,
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk membandingkan kinerja portofolio saham dengan reksadana pendapatan tetap. Dalam penelitian ini permasalahan yang disampaikan adalah apakah terdapat perbedaan yang signifikan antara kinerja portofolio saham dengan kinerja reksadana pendapatan tetap berdasarkan metode
sharpe, treynor dan jensen. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh
perusahaan perbankan yang go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia sebanyak 41 perusahaan dan seluruh reksadana pendapatan tetap yang terdaftar di sebanyak 214 reksadana pendapatan tetap yang aktif pada periode Januari 2013 hingga Desember 2015.
Penelitian ini menggunakan metode purposive sampling yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia diperoleh 33 reksadana pendapatan tetap dari masing- masing manajer investasi yang aktif selama periode penelitian yaitu Januari 2013 sampai Desember 2015. Analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji Mann-Whitney , karena data menunjukan tidak berdistribusi normal.
Hasil penelitian ini menunjukan bahwa terdapat perbedaan yang signifikan antara kinerja portofolio saham dan reksadana pendapatan tetap berdasarkan metode sharpe dan metode jensen. Hal ini dibuktikan melalui uji analisis Mann-
Whitney dimana diperoleh P Value < 0.05, sedangkan tidak terdapat perbedaan
yang signifikan antara kinerja portofolio saham dan reksadana pendapatan tetap berdasarkan metode treynor. Hal ini dibuktikan melalui uji analisis Mann-Whitney dimana diperoleh P Value > 0.05. Berdasarkan rata – rata, kinerja portofolio saham berada dibawah kinerja reksadana pendapatan tetap. Implikasi dari penelitian ini adalah sebaiknya investor memilih kinerja yang memiliki nilai
sharpe, treynor dan jensen yang positif baik pada portofolio saham maupun
reksadana pendapatan tetap. Manajer investasi sebaiknya perlu menentukan alokasi aset terbaik sehingga portofolio saham dan reksadana pendapatan tetap menghasilkan kinerja yang baik.
Kata Kunci: Portofolio Saham, Reksadana Pendapatan Tetap, Metode Sharpe,
Metode Treynor, Metode Jensen.
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ............................................................................................ i
HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI ............................................................. ii
LEMBAR PENGESAHAN .................................................................................. iii
PERNYATAAN ORISINALITAS ....................................................................... iv
MOTO .................................................................................................................. v
PERSEMBAHAN ................................................................................................. vi
LEMBAR PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA ILMIAH ............................. vii
KATA PENGANTAR .......................................................................................... viii
ABSTRAK ............................................................................................................ xi
ABSTRACT ......................................................................................................... xii
DAFTAR ISI ........................................................................................................ xiii
DAFTAR TABEL ................................................................................................. xv
DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................ xvi
BAB I PENDAHULUAN ....................................................................................1 A. Latar Belakang Masalah ......................................................................
1 B. Rumusan Masalah ...............................................................................
8 C. Tujuan Penelitian .................................................................................
9 D. Manfaat Penelitian ..............................................................................
9 BAB II TINJAUAN PUSTAKA ..........................................................................
11 A. Landasan Teori ....................................................................................
11 B. Hasil Penelitian Terdahulu ..................................................................
38 C. Kerangka Pemikiran ............................................................................
39 D. Hipotesis ..............................................................................................
43
BAB III METODE PENELITIAN .......................................................................
44 A. Desain Penelitian .................................................................................
44 B. Populasi dan Sampel ...........................................................................
44 C. Metode Pengumpulan Data .................................................................
45 D. Variabel Penelitian ...............................................................................
46 E. Definisi Operasional ............................................................................
46 F. Metode Analisis Data ...........................................................................
53 G. Uji Deskriptif .......................................................................................
55 H. Uji Normalitas ......................................................................................
55 I. Uji Mann-Whitney U Test ....................................................................
56 J. Analisis Statistik Uji Beda .....................................................................
56 K. Pengujian Hipotesis ..............................................................................
56 BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ..............................................................
58 A. Hasil Penelitian ...................................................................................
58 B. Pembahasan .........................................................................................
76 BAB V SIMPULAN ..............................................................................................
83 A. Sumpulan ..............................................................................................
83 B. Keterbatasan .........................................................................................
84 C. Saran .....................................................................................................
84 DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................
86 LAMPIRAN ..........................................................................................................
89
DAFTAR TABEL
Table 4.1 Proses Pengambilan Sampel Penelitian ...................................................................60 Tabel 4.2. Hasil Uji Statistik Deskriptif Portofolio Saham .....................................................
62 Tabel 4.3. Hasil Uji Statistik Deskriptif Pendapatan Tetap .....................................................
62 Tabel 4.4. Hasil Uji Normalitas Metode Sharpe .....................................................................
68 Tabel 4.5. Hasil Uji Normalitas Metode Treynor ....................................................................
69 Tabel 4.6. Hasil Uji Normalitas Metode Jensen ......................................................................
69 Tabel 4.7. Hasil Analisis mann-whitney Metode Sharpe ........................................................
71 Tabel 4.8. Hasil Analisis mann-whitney Metode Treynor ......................................................
72 Tabel 4.9. Hasil Analisis mann-whitney Metode Jensen .......................................................
72 Tabel 4.10. Hasil Pengujian Hipotesis ....................................................................................
75