Pengaruh Variabel Keuangan Dan Non Keuangan Terhadap Underpricing Pada Saham Perusahaan Yang Melakukan Initial Public OfferingDi Bursa Efek Indonesia Periode 2009 - 2014
SKRIPSI
PENGARUH VARIABEL KEUANGAN DAN NON KEUANGAN
TERHADAP UNDERPRICING PADA SAHAM PERUSAHAAN
YANG MELAKUKAN INITIAL PUBLIC OFFERING
DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2009 - 2014
OLEH
LIA ANJELLA BR TARIGAN
110502326
PROGRAM STUDI STRATA-1 MANAJEMEN
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2016
1
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
PENGARUH VARIABEL KEUANGAN DAN NON KEUANGAN
TERHADAP UNDERPRICING PADA AHAM PERUSAHAAN
YANG MELAKUKAN INITIAL PUBLIC OFFERING
DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2009-2014
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh variabel-variabel Return
on Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), Earning per Share (EPS), Ukuran
Perusahaan, Umur Perusahaan, Reputasi Underwriter secara bersama-sama
maupun secara individu terhadap underpricing pada perusahaan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia. Jenis penelitian ini adalah asosiatif dan jenis data yang
digunakan adalah data kuantitatif. Data yang digunakan diperoleh dari hasil
publikasi pada Bursa Efek Indonesia mengenai data perusahaan yang telah diaudit
selama periode penelitian. Metode pengumpulan data dilakukan dengan studi
pustaka. Metode analisis yang digunakan adalah analisis deskriptif dan regresi
linear berganda. Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan di Bursa Efek
Indonesia yang melakukan Initial Public Offering (IPO) pada periode 2009-2014,
yang berjumlah 142 perusahaan. Sampel dalam penelitian ini berjumlah 72
perusahaan, penarikan sampel menggunakan metode purposive sampling. Hasil
penelitian ini menunjukkan bahwa secara simultan variabel Return on Equity
(ROE), Debt to Equity Ratio (DER), Earning per Share (EPS), Ukuran
Perusahaan, Umur Perusahaan, Reputasi Underwriter secara bersama-sama
berpengaruh signifikan terhadap underpricing. Secara parsial, Reputasi
underwriter berpengaruh negatif dan signifikan terhadap underpricing, Return on
Equity (ROE), Earning per Share (EPS), Ukuran Perusahaan, Umur Perusahaan
berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap underpricing, sedangkan Debt
to Equity Ratio (DER) berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap
underpricing pada perusahaan yang melakukan Initial Public Offering (IPO) di
Bursa Efek Indonesia periode 2009-2014.
Kata Kunci:
Underpricing, Return on Equity (ROE), Debt to Equity Ratio
(DER), Earning per Share (EPS), Ukuran Perusahaan, Umur
Perusahaan, Reputasi Underwriter.
2
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
THE EFFECTS OF FINANCIAL AND NON FINANCIAL VARIABLES
ON UNDERPRICING OF COMPANY STOCK
DOING INITIAL PUBLIC OFFERING
IN INDONESIA STOCKS EXCHANGE
PERIOD 2009-2014
The research aims to test the influence of variables Return on Equity
(ROE), Debt to Equity Ratio (DER), Earning per Share (EPS), Size, Age,
Underwriter collectively and individually towards underpricing at companis listed
on the Indonesia Stock Exchange. This research is associative research and the
type of data is quantitative. Those are obtained from data published by Indonesia
Stock Exchange which has audited for research periode. Method of data collection
used study literature. The analysis method used is descriptive statistics and
multiple linear regression. The population of this research is company in
Indonesia Stock Exchange that do an Initial Public Offering (IPO) in the periode
2009-2014, which amounts to 142 companies. The sample of the research are 72
companies, which was done by using purposive sampling method. The result of
this research show that simultaneously, Return on Equity (ROE), Debt to Equity
Ratio (DER), Earning per Share (EPS), Size, Age, Underwriter are joinly
contributing significanly to the underpricing. Partially, the underwriter has a
significant negative to underpricing, Return on Equity (ROE), Earning per Share
(EPS), Size, Age have a not significant and negative effect to underpricing, while
Debt to Equity Ratio (DER) has a not sinificant and positive affect to the
underpricing at company in Indonesia Stock Exchange that do an Initial Public
Offering (IPO) in the periode 2009-2014.
Keyword: Underpricing, Return on Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER),
Earning per Share (EPS), Size, Age, Underwriter.
3
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penuli panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa yang telah
melimpahkan rahmat, dan karunia-Nya berupa pengetahuan, pengalaman serta
kesehatan sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik.
Penyelesaian skripsi ini juga tidak lepas dari bantuan berbagai pihak yang
turut berpartisipasi secara morol, materil, dan spiritual. Ucapan terima kasih
kepada orang tua ku terkasih Ayahanda Sejati Tarigan dan Ibunda Datmalem
br Sembiring, Adik Riza Rivaldy Tarigan yang selalu memberikan doa,
semangat, motivasi yang tiada henti kepada penulis terkusus dalam penulisan
skripsi ini. Pada kesempatan ini penulis menyampaikan terimakasih kepada semua
pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada:
1.
Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum SE, M.Ec, Ac Ak selaku Dekan Fakultas
Ekonomi& Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2.
Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME selaku Ketua Departemen S1 Manajemen dan
Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku Sekretaris Departemen S1 Manajemen
Fakultas Ekonomi& Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3.
Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi S1
Manajemen, Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si selaku sekretaris departemen.
4.
Bapak Drs. Syahyunan, M.si., selaku Dosen Pembimbing Penulis, terima
kasih atas bimbingan, arahan dan waktu yang telah diluangkan kepada penulis
sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini.
4
Universitas Sumatera Utara
5.
Ibu Beby Kendida HSB, SE, M.Si selaku Dosen Pembaca Penilai, terima
kasih atas bimbingan, arahan dan waktu yang diluangkan kepada penulis
sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini.
6.
Seluruh dosen pengajar yang telah mendidik penulis dan memberikan ilmu,
serta seluruh pegawai dan staf fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
7.
Teman terkasih Heryanto S.Pelawi, yang selalu memberi semangat, doa,
perhatian, dan dukungan yang luar biasa sehingga skripsi ini dapat
terselesaikan dengan baik.
8.
Teman-teman penulis, khususnya sahabat seperjuanagan di Manajemen 2011
(eva, kameh, dedek, jeje,mian,ninin) yang bersedia memberikan motivasi
dalam menyelesaikan skripsi ini.
9.
Sahabat seperjuanagan dan sahabat terbaik (artalinang, yetta, andri,esti,
martini, sabeth, teti, debby, shinta) atas kebersamaan, dukungan, air mata
,tawa, doa, dan motivasi untuk penulis, terimakasih atas semuanya.
Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembaca dan
peneliti lainnya.
Medan, Februari 2016
Penulis
Lia Anjella br Tarigan
11050232
5
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ...............................................................................................
i
ABSTRACT ..............................................................................................
ii
KATA PENGANTAR .............................................................................
iii
DAFTAR ISI .............................................................................................
v
DAFTAR TABEL ...................................................................................
vii
DAFTAR GAMBAR ...............................................................................
viii
DAFTAR LAMPIRAN ...........................................................................
ix
BAB I PENDAHULUAN .......................................................................
1.1. Latar Belakang ...................................................................
1.2. Perumusan masalah ............................................................
1.3. Tujuan Penelitian .............................................................
1.4. Manfaat Penelitian ...........................................................
1
1
9
10
10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA..............................................................
2.1. Pasar Modal........................................................................
2.1.1 Pengertian Pasar Modal ..........................................
2.1.2 Jenis Pasar Modal ...................................................
2.2 Penawaran Umum Perdana (Initial Public Offering) .........
2.2.1 Definisi Initial Public Offering (IPO) ...................
2.2.2 Manfaat Initial Public Offering (IPO) ...................
2.2.3 Konsekwensi Initial Public Offering (IPO) ...........
2.3 Underpricing ......................................................................
2.3.1 Definisi Underpricing ............................................
2.3.2 Teori Underpricing .................................................
2.4 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Underpring ...............
2.5 Penelitian Terdahulu ..........................................................
2.6 Kerangka Konseptual .........................................................
2.7 Hipotesis Penelitian............................................................
11
11
11
12
13
13
14
15
16
16
18
21
27
29
35
BAB III METODE PENELITIAN .........................................................
3.1 Jenis Penelitian ...................................................................
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ............................................
3.3 Batasan Operasional ...........................................................
3.4 Definisi Operasional ..........................................................
3.4.1 Variabel Dependen ..................................................
3.4.2 Variabel Independen .................................................
36
36
36
36
37
37
38
6
Universitas Sumatera Utara
3.5
3.6
3.7
3.8
3.9
3.10
Populasi dan Sample ..........................................................
Jenis Data ...........................................................................
Sumber Data .......................................................................
Metode Pengumpulan Data ................................................
Teknik Analisis Data ..........................................................
Uji Asumsi Klasik ..............................................................
3.10.1 Uji Normalitas ........................................................
3.10.2 Uji Multikolinearitas ..............................................
3.10.3 Uji Heteroskedastisitas ...........................................
3.10.4 Uji Autokorelasi .....................................................
Pengujian Hipotesis............................................................
3.11.1 Uji t (Uji Parsial) ...................................................
3.11.2 Uji F (Uji Simultan) ..............................................
36
36
36
37
40
43
44
45
45
46
47
47
48
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN........................
4.1 Gambaran Umum ..............................................................
4.1 1 Gambaran Umum Bursa Efek Indonesia ...............
4.1.2 Gambaran Umum Perusahaan ................................
4.2 Analisia Hasil Penelitian ....................................................
4.2.1 Statistik Deskriptif .................................................
4.2.2 Uji Asumsi Klasik ..................................................
4.2.2.1 Uji Nornalitas ...........................................
4.2.2.2 Uji Heteroskedastisitas .............................
4.2.2.3 Uji Multikolinearitas.................................
4.2.2.4 Uji Autokorelasi .......................................
4.2.3 Analisi Regresi .....................................................
4.2.4 Pengujian Hipotesis ..............................................
4.2.4.1 Uji Signifikansi Simultan (F-test).............
4.2.4.2 Uji Parsial (t-test)......................................
4.3 Analisia Hasil Penelitian ..................................................
50
50
50
52
100
100
103
103
105
107
109
110
112
112
114
117
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ................................................
5.1 Kesimpulan .....................................................................
121
121
3.11
5.2
Saran ................................................................................
121
DAFTAR PUSTAKA .............................................................................
LAMPIRAN ............................................................................................
123
125
7
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
1.1
1.2
2.1
3.1
3.2
3.3
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
4.9
Judul
Halaman
Fenomena Underpricing ........................................................
Hubungan Variabel Dependen dan Independen ....................
Penelitian Terdahulu ..............................................................
Operasionalisasi Variabel ......................................................
Seleksi Pemilihan Sampel .....................................................
Pengembalian Keputusan Autokorelasi ................................
Statistik Deskriptif Penelitian ..............................................
Pengujian Normalitas ............................................................
Pengujian Heteroskedastisitas ...............................................
Pengujian Multikolinearitas ..................................................
Pengambilan Keputusan Durbin Watson ..............................
Pengujian Autokorelasi .........................................................
Hasil Analisis Regresi Linear Berganda ...............................
Hasil Uji-F.............................................................................
Hasil Uji-t ...............................................................................
4
8
27
40
41
47
101
105
107
108
109
109
111
113
115
8
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No.Gambar
2.1
4.1
4.2
4.3
Judul
Halaman
Kerangka Konseptual ........................................................
Hasil Uji Normalitas dengan Histogram .........................
Hasil Uji Normalitas dengan P-P Plot ............................
Hasil Uji Heteroskedastisitas dengan Scatterplot ...........
34
103
104
106
9
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran
1
2
3
4
Judul
Halaman
Daftar Perusahan Yang Terpilih Menjadi Sampel ............
Daftar Harga Saham Perdana dan Penutupan Harga ........
Daftar Variabel Non Keuangan .......................................
Daftar Variabel Keuangan.................................................
125
127
129
131
10
Universitas Sumatera Utara
PENGARUH VARIABEL KEUANGAN DAN NON KEUANGAN
TERHADAP UNDERPRICING PADA SAHAM PERUSAHAAN
YANG MELAKUKAN INITIAL PUBLIC OFFERING
DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2009 - 2014
OLEH
LIA ANJELLA BR TARIGAN
110502326
PROGRAM STUDI STRATA-1 MANAJEMEN
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2016
1
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
PENGARUH VARIABEL KEUANGAN DAN NON KEUANGAN
TERHADAP UNDERPRICING PADA AHAM PERUSAHAAN
YANG MELAKUKAN INITIAL PUBLIC OFFERING
DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2009-2014
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh variabel-variabel Return
on Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), Earning per Share (EPS), Ukuran
Perusahaan, Umur Perusahaan, Reputasi Underwriter secara bersama-sama
maupun secara individu terhadap underpricing pada perusahaan yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia. Jenis penelitian ini adalah asosiatif dan jenis data yang
digunakan adalah data kuantitatif. Data yang digunakan diperoleh dari hasil
publikasi pada Bursa Efek Indonesia mengenai data perusahaan yang telah diaudit
selama periode penelitian. Metode pengumpulan data dilakukan dengan studi
pustaka. Metode analisis yang digunakan adalah analisis deskriptif dan regresi
linear berganda. Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan di Bursa Efek
Indonesia yang melakukan Initial Public Offering (IPO) pada periode 2009-2014,
yang berjumlah 142 perusahaan. Sampel dalam penelitian ini berjumlah 72
perusahaan, penarikan sampel menggunakan metode purposive sampling. Hasil
penelitian ini menunjukkan bahwa secara simultan variabel Return on Equity
(ROE), Debt to Equity Ratio (DER), Earning per Share (EPS), Ukuran
Perusahaan, Umur Perusahaan, Reputasi Underwriter secara bersama-sama
berpengaruh signifikan terhadap underpricing. Secara parsial, Reputasi
underwriter berpengaruh negatif dan signifikan terhadap underpricing, Return on
Equity (ROE), Earning per Share (EPS), Ukuran Perusahaan, Umur Perusahaan
berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap underpricing, sedangkan Debt
to Equity Ratio (DER) berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap
underpricing pada perusahaan yang melakukan Initial Public Offering (IPO) di
Bursa Efek Indonesia periode 2009-2014.
Kata Kunci:
Underpricing, Return on Equity (ROE), Debt to Equity Ratio
(DER), Earning per Share (EPS), Ukuran Perusahaan, Umur
Perusahaan, Reputasi Underwriter.
2
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
THE EFFECTS OF FINANCIAL AND NON FINANCIAL VARIABLES
ON UNDERPRICING OF COMPANY STOCK
DOING INITIAL PUBLIC OFFERING
IN INDONESIA STOCKS EXCHANGE
PERIOD 2009-2014
The research aims to test the influence of variables Return on Equity
(ROE), Debt to Equity Ratio (DER), Earning per Share (EPS), Size, Age,
Underwriter collectively and individually towards underpricing at companis listed
on the Indonesia Stock Exchange. This research is associative research and the
type of data is quantitative. Those are obtained from data published by Indonesia
Stock Exchange which has audited for research periode. Method of data collection
used study literature. The analysis method used is descriptive statistics and
multiple linear regression. The population of this research is company in
Indonesia Stock Exchange that do an Initial Public Offering (IPO) in the periode
2009-2014, which amounts to 142 companies. The sample of the research are 72
companies, which was done by using purposive sampling method. The result of
this research show that simultaneously, Return on Equity (ROE), Debt to Equity
Ratio (DER), Earning per Share (EPS), Size, Age, Underwriter are joinly
contributing significanly to the underpricing. Partially, the underwriter has a
significant negative to underpricing, Return on Equity (ROE), Earning per Share
(EPS), Size, Age have a not significant and negative effect to underpricing, while
Debt to Equity Ratio (DER) has a not sinificant and positive affect to the
underpricing at company in Indonesia Stock Exchange that do an Initial Public
Offering (IPO) in the periode 2009-2014.
Keyword: Underpricing, Return on Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER),
Earning per Share (EPS), Size, Age, Underwriter.
3
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penuli panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa yang telah
melimpahkan rahmat, dan karunia-Nya berupa pengetahuan, pengalaman serta
kesehatan sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik.
Penyelesaian skripsi ini juga tidak lepas dari bantuan berbagai pihak yang
turut berpartisipasi secara morol, materil, dan spiritual. Ucapan terima kasih
kepada orang tua ku terkasih Ayahanda Sejati Tarigan dan Ibunda Datmalem
br Sembiring, Adik Riza Rivaldy Tarigan yang selalu memberikan doa,
semangat, motivasi yang tiada henti kepada penulis terkusus dalam penulisan
skripsi ini. Pada kesempatan ini penulis menyampaikan terimakasih kepada semua
pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada:
1.
Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum SE, M.Ec, Ac Ak selaku Dekan Fakultas
Ekonomi& Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2.
Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME selaku Ketua Departemen S1 Manajemen dan
Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku Sekretaris Departemen S1 Manajemen
Fakultas Ekonomi& Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3.
Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi S1
Manajemen, Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si selaku sekretaris departemen.
4.
Bapak Drs. Syahyunan, M.si., selaku Dosen Pembimbing Penulis, terima
kasih atas bimbingan, arahan dan waktu yang telah diluangkan kepada penulis
sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini.
4
Universitas Sumatera Utara
5.
Ibu Beby Kendida HSB, SE, M.Si selaku Dosen Pembaca Penilai, terima
kasih atas bimbingan, arahan dan waktu yang diluangkan kepada penulis
sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini.
6.
Seluruh dosen pengajar yang telah mendidik penulis dan memberikan ilmu,
serta seluruh pegawai dan staf fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
7.
Teman terkasih Heryanto S.Pelawi, yang selalu memberi semangat, doa,
perhatian, dan dukungan yang luar biasa sehingga skripsi ini dapat
terselesaikan dengan baik.
8.
Teman-teman penulis, khususnya sahabat seperjuanagan di Manajemen 2011
(eva, kameh, dedek, jeje,mian,ninin) yang bersedia memberikan motivasi
dalam menyelesaikan skripsi ini.
9.
Sahabat seperjuanagan dan sahabat terbaik (artalinang, yetta, andri,esti,
martini, sabeth, teti, debby, shinta) atas kebersamaan, dukungan, air mata
,tawa, doa, dan motivasi untuk penulis, terimakasih atas semuanya.
Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembaca dan
peneliti lainnya.
Medan, Februari 2016
Penulis
Lia Anjella br Tarigan
11050232
5
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK ...............................................................................................
i
ABSTRACT ..............................................................................................
ii
KATA PENGANTAR .............................................................................
iii
DAFTAR ISI .............................................................................................
v
DAFTAR TABEL ...................................................................................
vii
DAFTAR GAMBAR ...............................................................................
viii
DAFTAR LAMPIRAN ...........................................................................
ix
BAB I PENDAHULUAN .......................................................................
1.1. Latar Belakang ...................................................................
1.2. Perumusan masalah ............................................................
1.3. Tujuan Penelitian .............................................................
1.4. Manfaat Penelitian ...........................................................
1
1
9
10
10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA..............................................................
2.1. Pasar Modal........................................................................
2.1.1 Pengertian Pasar Modal ..........................................
2.1.2 Jenis Pasar Modal ...................................................
2.2 Penawaran Umum Perdana (Initial Public Offering) .........
2.2.1 Definisi Initial Public Offering (IPO) ...................
2.2.2 Manfaat Initial Public Offering (IPO) ...................
2.2.3 Konsekwensi Initial Public Offering (IPO) ...........
2.3 Underpricing ......................................................................
2.3.1 Definisi Underpricing ............................................
2.3.2 Teori Underpricing .................................................
2.4 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Underpring ...............
2.5 Penelitian Terdahulu ..........................................................
2.6 Kerangka Konseptual .........................................................
2.7 Hipotesis Penelitian............................................................
11
11
11
12
13
13
14
15
16
16
18
21
27
29
35
BAB III METODE PENELITIAN .........................................................
3.1 Jenis Penelitian ...................................................................
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ............................................
3.3 Batasan Operasional ...........................................................
3.4 Definisi Operasional ..........................................................
3.4.1 Variabel Dependen ..................................................
3.4.2 Variabel Independen .................................................
36
36
36
36
37
37
38
6
Universitas Sumatera Utara
3.5
3.6
3.7
3.8
3.9
3.10
Populasi dan Sample ..........................................................
Jenis Data ...........................................................................
Sumber Data .......................................................................
Metode Pengumpulan Data ................................................
Teknik Analisis Data ..........................................................
Uji Asumsi Klasik ..............................................................
3.10.1 Uji Normalitas ........................................................
3.10.2 Uji Multikolinearitas ..............................................
3.10.3 Uji Heteroskedastisitas ...........................................
3.10.4 Uji Autokorelasi .....................................................
Pengujian Hipotesis............................................................
3.11.1 Uji t (Uji Parsial) ...................................................
3.11.2 Uji F (Uji Simultan) ..............................................
36
36
36
37
40
43
44
45
45
46
47
47
48
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN........................
4.1 Gambaran Umum ..............................................................
4.1 1 Gambaran Umum Bursa Efek Indonesia ...............
4.1.2 Gambaran Umum Perusahaan ................................
4.2 Analisia Hasil Penelitian ....................................................
4.2.1 Statistik Deskriptif .................................................
4.2.2 Uji Asumsi Klasik ..................................................
4.2.2.1 Uji Nornalitas ...........................................
4.2.2.2 Uji Heteroskedastisitas .............................
4.2.2.3 Uji Multikolinearitas.................................
4.2.2.4 Uji Autokorelasi .......................................
4.2.3 Analisi Regresi .....................................................
4.2.4 Pengujian Hipotesis ..............................................
4.2.4.1 Uji Signifikansi Simultan (F-test).............
4.2.4.2 Uji Parsial (t-test)......................................
4.3 Analisia Hasil Penelitian ..................................................
50
50
50
52
100
100
103
103
105
107
109
110
112
112
114
117
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ................................................
5.1 Kesimpulan .....................................................................
121
121
3.11
5.2
Saran ................................................................................
121
DAFTAR PUSTAKA .............................................................................
LAMPIRAN ............................................................................................
123
125
7
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
1.1
1.2
2.1
3.1
3.2
3.3
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
4.9
Judul
Halaman
Fenomena Underpricing ........................................................
Hubungan Variabel Dependen dan Independen ....................
Penelitian Terdahulu ..............................................................
Operasionalisasi Variabel ......................................................
Seleksi Pemilihan Sampel .....................................................
Pengembalian Keputusan Autokorelasi ................................
Statistik Deskriptif Penelitian ..............................................
Pengujian Normalitas ............................................................
Pengujian Heteroskedastisitas ...............................................
Pengujian Multikolinearitas ..................................................
Pengambilan Keputusan Durbin Watson ..............................
Pengujian Autokorelasi .........................................................
Hasil Analisis Regresi Linear Berganda ...............................
Hasil Uji-F.............................................................................
Hasil Uji-t ...............................................................................
4
8
27
40
41
47
101
105
107
108
109
109
111
113
115
8
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No.Gambar
2.1
4.1
4.2
4.3
Judul
Halaman
Kerangka Konseptual ........................................................
Hasil Uji Normalitas dengan Histogram .........................
Hasil Uji Normalitas dengan P-P Plot ............................
Hasil Uji Heteroskedastisitas dengan Scatterplot ...........
34
103
104
106
9
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran
1
2
3
4
Judul
Halaman
Daftar Perusahan Yang Terpilih Menjadi Sampel ............
Daftar Harga Saham Perdana dan Penutupan Harga ........
Daftar Variabel Non Keuangan .......................................
Daftar Variabel Keuangan.................................................
125
127
129
131
10
Universitas Sumatera Utara