ANALISIS KINERJA KEUANGAN PADA INDUSTRI ROKOK DI BURSA EFEK INDONESIA DENGAN Analisis Kinerja Keuangan Pada Industri Rokok Di Bursa Efek Indonesia Dengan Metode Economic Value Added (EVA).
ANALISIS KINERJA KEUANGAN PADA INDUSTRI
ROKOK DI BURSA EFEK INDONESIA DENGAN
METODE ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana
Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh :
FAJAR MUTIARA
B 200 060 175
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2013
MOTTO
Keyakinan sendiri adalah jalan terbaik untuk maju, usaha sendiri dengan
kepercayaan dan kekuatan sendiri adalah jalan untuk berhasil
(J.Roskin)
Saat terbaik memperbaiki atas adalah ketika matahari tengah bersinar
(Ws. Rendra)
Hanya dari hati kau bisa menggapai langit. Mawar keagungan hanya bisa
ditumbuhkan dalam hati
(Jalalu’ddin Arrumi)
Pahlawan bukanlah orang yang berani meletakkan pedangnya ke pundak lawan,
tetapi pahlawan sebenarnya ialah orang yang sanggup menguasai dirinya dikala ia
marah
(Nabi Muhammad SAW)
Mimpi, cita, keyakinan kamu, apa yang kamu kejar biarkan ia menggantung
mengambang 5 cm di depan kening kamu, dan kamu akan bawa mimpi dan
keyakinan kamu setiap hari.
(Zafran)
PERSEMBAHAN
Puji syukur kehadirat Allah SWT,
tanpaNYA karya kecil ini tiada bermakna.
Kedua orang tuaku
Setiap doa dan restumu telah memudahkan langkahku dalam menyelesaikan
skripsi ini. Semoga skripsi ini bisa menjadi pembuktian dan kebanggaan bagi
keluarga.
Kakakku (Topo dan Lisa)
Prestasi kalian telah memberikan semangat dan dorongan dalam penulisan
skripsi ini.
Kekasihku
Kasih sayang yang tulus dan semangat yang telah engkau berikan merupakan
kekuatan dalam penyelesaian skripsi ini.
Sahabat-sahabatku
Kebersamaan yang tak akan tergantikan oleh apapun.
Almamater
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr.Wb.
Alhamdulillah penulis panjatkan puji dan syukur kepada Allah SWT, karena
rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini yang
berjudul “ANALISIS KINERJA KEUANGAN PADA INDUSTRI ROKOK DI
BURSA EFEK INDONESIA DENGAN METODE ECONOMIC VALUE ADDED
(EVA)” guna memenuhi salah satu syarat dalam menyelesaikan studi untuk jenjang
strata satu di fakultas Ekonomi/Akuntansi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Penulis sepenuhnya menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih
terdapat banyak kesalahan dan kekurangan karena keterbatasan pengetahuan yang
penulis miliki. Tetapi penulis sudah berusaha untuk melakukan dengan sebaik-baiknya
dan semua ini tidak terlepas dari bimbingan, bantuan dan dorongan dari berbagai pihak.
Dengan rasa tulus dan segala kerendahan hati penulis mengucapkan banyak
terimakasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. H. Bambang Setiadji, M.Si.,
selaku Rektor Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. Triyono, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak. Dr. Fatchan Achyani, M.Si., selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas
Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
4. Bapak Noer Sasongko, S.E., M.Si., Ak., selaku pembimbing Akademik yang
selama ini memberikan nasihat dengan sabar dan bijak.
5. Bapak Drs. Atwal Arifin, Ak., selaku dosen pembimbing utama yang dengan sabar
dan telah meluangkan waktunya untuk membimbing dan memberikan arahan
kepada penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
6. Seluruh
Dosen
dan
Staf
Karyawan
di
Fakultas
Ekonomi
Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
7.
Bapak dan Ibu tercinta yang telah banyak memberi nasihat dan sekaligus
pembimbing dalam menghadapi kehidupan.
8. Kakak tersayang Topo Prasetyo dan Lisa Ivo yang telah memberikan doa dan
dukunganya dalam menyelesaikan skripsi ini.
9. Kekasihku Devi Utami tersayang yang memberi support tiada tara dan sabar
menantiku.
10. Sahabat-sahabatku yang selama ini telah memberikan keceriaan.
11. Teman-teman Fakultas Ekonomi yang tidak bisa penulis sebutkan satu per satu,
terimakasih atas doa dan dukunganya.
Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi yang
berkepentingan sebagai referensi.
Wassalamu’alaikum Wr.Wb.
Surakarta, 20 Maret 2013
Fajar Mutiara
Penulis
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL…………………………………………………………….. i
HALAMAN PENGESAHAN…………………………………………………… ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI…………………………..
iii
HALAMAN MOTTO………………………….………………………………… iv
HALAMAN PERSEMBAHAN…………………………………………………. v
KATA PENGANTAR…………………………………………………………… vi
DAFTAR ISI……………………………………………………………………..
viii
DAFTAR TABEL………………………………………………………………..
xi
INTISARI………………………………………………………………………… xii
BAB I. PENDAHULUAN……………………………………………………….. 1
A. Latar Belakang Masalah………………………………………………… 1
B. Rumusan Masalah………………………………………………………. 6
C. Batasan Masalah………………………………………………………… 6
D. Tujuan Penelitian………………………………………………………... 6
E. Manfaat Penelitian………………………………………………………. 7
F. Sistematika Penulisan…………………………………………………… 7
BAB II. TINJAUAN PUSTAKA………………………………………………… 10
A. Laporan Keuangan……………………………………………………….. 10
1. Pengertian Laporan keuangan………………………………………… 10
2. Tujuan laporan keuangan……………………………………………… 12
3. Manfaat Laporan keuangan…………………………………………… 13
4. Batasan laporan keuangan…………………………………………… 14
5. pemakai laporan keuangan…………………………………………… 16
6. Unsur-Unsur laporan keuangan……………………………………… 17
B. Kinerja Keuangan……………………………………………………….
22
1. Pengertian kinerja Keuangan………………………………………… 22
2. Tujuan dan Manfaat Penilaian Kinerja Keuangan…………………… 25
C. Economic Value Added (EVA)…………………………………………. 28
1. Pengertian EVA……………………………………………………….. 28
2. Pengukuran Kinerja keuangan Dengan Metode EVA………………… 29
3. Cara Meningkatkan EVA Perusahaan………………………………… 33
4. Manfaat EVA………………………………………………………… 35
5. Kelebihan EVA……………………………………………………….. 36
6. Kelemahan EVA……………………………………………………….. 37
BAB III. METODE PENELITIAN………………………………………………. 39
A. Jenis Penelitian………………………………………………………….. 39
B. Populasi dan Sampel Penelitian…………………………………………. 39
C. Variabel Penelitian dan Pengukuran Variabel…………………………… 40
D. Data yang Diperlukan…………………………………………………… 44
E. Teknik Pengumpulan Data……………………………………………… 44
F. Metode Analisis Data…………………………………………………… 45
BAB IV. ANALISA DATA DAN PEMBAHASAN…………………….….…... 50
A. Gambaran Umum Perusahaan Rokok…………………………………….. 50
1. PT. Bentoel Internasional Investama Tbk…………………………… 51
2. PT. Gudang Garam Tbk……………………………………………….. 52
3. PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk………………………………... 53
B. ANALISA DATA……………………………………………………….. 54
1. Menghitung NOPAT………………………………………………... 55
2. Menghitung Invested Capital……………………………………….. 57
3. Menghitung WACC…………………………………………………… 59
4. Menghitung Capital Charges………………………………………….. 61
5. Menghitung Economic Value Added (EVA)………………………….. 65
BAB V. PENUTUP………………………………………………………………... 67
A. Kesimpulan………………………………………………………………. 67
B. Keterbatasan Penelitian…………………………………………………. 68
C. Saran……………………………………………………………………… 69
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel II.1. Kriteria Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode EVA………. 34
Tabel V.2. Ringkasan Perhitungan NOPAT………………………………………. 55
Tabel V.3. Ringkasan Perhitungan Invested Capital……………………………… 57
Tabel V.4. Ringkasan Perhitungan WACC……………………………………….. 60
Tabel V.5. Perhitungan Capital Charges………………………………………….. 62
Tabel V.6. Perhitungan Economic Value Added (EVA)…………………………... 64
ABSTRAKSI
Semua perusahaan membutuhkan informasi atas keadaan perusahaan yang
sebenarnya, informasi tersebut bisa berupa informasi kinerja, laporan posisi keuangan
dan yang lainnya. Khususnya informasi kinerja keuangan perusahaan dapat membantu
manajemen untuk mengambil keputusan investasi atau operasi yang tepat untuk saat ini
maupun akan datang. Alat analisis kinerja keuangan yang digunakan penulis adalah
Economic Value Added (EVA).
EVA sebagai salah satu tolok ukur kinerja keuangan memiliki prinsip yang
menyatakan bahwa untuk menciptakan nilai bagi pemegang saham perusahaan harus
memperoleh pengembalian atas modal investasi (return on invested capital) melebihi
biaya modal (cost of capital). Gagasan dari laba ekonomis menegaskan hubungan EVA
terhadap kekayaan pemegang saham, sebagai kondisi akhir yang dibutuhkan dari tolok
ukur berdasarkan nilai yaitu untuk memaksimalkan kelebihan pengembalian.
Penelitian kinerja keuangan ini dilakukan pada perusahaan rokok yang terdaftar
di BEI yaitu; PT. Gudang Garam Tbk., PT. HM Sampoerna Tbk., PT. Bentoel
Internasional Investama Tbk., data sekunder yang digunakan berupa Laporan Keuangan
Perusahaan. Hasil dari analisis menghasilkan kesimpulan bahwa kinerja keuangan
perusahaan rokok dalam kondisi baik.
Kata Kunci : Pengukuran kinerja keuangan, Value creation, Economic Value
Added (EVA)
ROKOK DI BURSA EFEK INDONESIA DENGAN
METODE ECONOMIC VALUE ADDED (EVA)
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana
Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh :
FAJAR MUTIARA
B 200 060 175
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA
2013
MOTTO
Keyakinan sendiri adalah jalan terbaik untuk maju, usaha sendiri dengan
kepercayaan dan kekuatan sendiri adalah jalan untuk berhasil
(J.Roskin)
Saat terbaik memperbaiki atas adalah ketika matahari tengah bersinar
(Ws. Rendra)
Hanya dari hati kau bisa menggapai langit. Mawar keagungan hanya bisa
ditumbuhkan dalam hati
(Jalalu’ddin Arrumi)
Pahlawan bukanlah orang yang berani meletakkan pedangnya ke pundak lawan,
tetapi pahlawan sebenarnya ialah orang yang sanggup menguasai dirinya dikala ia
marah
(Nabi Muhammad SAW)
Mimpi, cita, keyakinan kamu, apa yang kamu kejar biarkan ia menggantung
mengambang 5 cm di depan kening kamu, dan kamu akan bawa mimpi dan
keyakinan kamu setiap hari.
(Zafran)
PERSEMBAHAN
Puji syukur kehadirat Allah SWT,
tanpaNYA karya kecil ini tiada bermakna.
Kedua orang tuaku
Setiap doa dan restumu telah memudahkan langkahku dalam menyelesaikan
skripsi ini. Semoga skripsi ini bisa menjadi pembuktian dan kebanggaan bagi
keluarga.
Kakakku (Topo dan Lisa)
Prestasi kalian telah memberikan semangat dan dorongan dalam penulisan
skripsi ini.
Kekasihku
Kasih sayang yang tulus dan semangat yang telah engkau berikan merupakan
kekuatan dalam penyelesaian skripsi ini.
Sahabat-sahabatku
Kebersamaan yang tak akan tergantikan oleh apapun.
Almamater
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr.Wb.
Alhamdulillah penulis panjatkan puji dan syukur kepada Allah SWT, karena
rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini yang
berjudul “ANALISIS KINERJA KEUANGAN PADA INDUSTRI ROKOK DI
BURSA EFEK INDONESIA DENGAN METODE ECONOMIC VALUE ADDED
(EVA)” guna memenuhi salah satu syarat dalam menyelesaikan studi untuk jenjang
strata satu di fakultas Ekonomi/Akuntansi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Penulis sepenuhnya menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih
terdapat banyak kesalahan dan kekurangan karena keterbatasan pengetahuan yang
penulis miliki. Tetapi penulis sudah berusaha untuk melakukan dengan sebaik-baiknya
dan semua ini tidak terlepas dari bimbingan, bantuan dan dorongan dari berbagai pihak.
Dengan rasa tulus dan segala kerendahan hati penulis mengucapkan banyak
terimakasih kepada:
1. Bapak Prof. Dr. H. Bambang Setiadji, M.Si.,
selaku Rektor Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
2. Bapak Dr. Triyono, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak. Dr. Fatchan Achyani, M.Si., selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas
Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.
4. Bapak Noer Sasongko, S.E., M.Si., Ak., selaku pembimbing Akademik yang
selama ini memberikan nasihat dengan sabar dan bijak.
5. Bapak Drs. Atwal Arifin, Ak., selaku dosen pembimbing utama yang dengan sabar
dan telah meluangkan waktunya untuk membimbing dan memberikan arahan
kepada penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
6. Seluruh
Dosen
dan
Staf
Karyawan
di
Fakultas
Ekonomi
Universitas
Muhammadiyah Surakarta.
7.
Bapak dan Ibu tercinta yang telah banyak memberi nasihat dan sekaligus
pembimbing dalam menghadapi kehidupan.
8. Kakak tersayang Topo Prasetyo dan Lisa Ivo yang telah memberikan doa dan
dukunganya dalam menyelesaikan skripsi ini.
9. Kekasihku Devi Utami tersayang yang memberi support tiada tara dan sabar
menantiku.
10. Sahabat-sahabatku yang selama ini telah memberikan keceriaan.
11. Teman-teman Fakultas Ekonomi yang tidak bisa penulis sebutkan satu per satu,
terimakasih atas doa dan dukunganya.
Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi yang
berkepentingan sebagai referensi.
Wassalamu’alaikum Wr.Wb.
Surakarta, 20 Maret 2013
Fajar Mutiara
Penulis
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL…………………………………………………………….. i
HALAMAN PENGESAHAN…………………………………………………… ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI…………………………..
iii
HALAMAN MOTTO………………………….………………………………… iv
HALAMAN PERSEMBAHAN…………………………………………………. v
KATA PENGANTAR…………………………………………………………… vi
DAFTAR ISI……………………………………………………………………..
viii
DAFTAR TABEL………………………………………………………………..
xi
INTISARI………………………………………………………………………… xii
BAB I. PENDAHULUAN……………………………………………………….. 1
A. Latar Belakang Masalah………………………………………………… 1
B. Rumusan Masalah………………………………………………………. 6
C. Batasan Masalah………………………………………………………… 6
D. Tujuan Penelitian………………………………………………………... 6
E. Manfaat Penelitian………………………………………………………. 7
F. Sistematika Penulisan…………………………………………………… 7
BAB II. TINJAUAN PUSTAKA………………………………………………… 10
A. Laporan Keuangan……………………………………………………….. 10
1. Pengertian Laporan keuangan………………………………………… 10
2. Tujuan laporan keuangan……………………………………………… 12
3. Manfaat Laporan keuangan…………………………………………… 13
4. Batasan laporan keuangan…………………………………………… 14
5. pemakai laporan keuangan…………………………………………… 16
6. Unsur-Unsur laporan keuangan……………………………………… 17
B. Kinerja Keuangan……………………………………………………….
22
1. Pengertian kinerja Keuangan………………………………………… 22
2. Tujuan dan Manfaat Penilaian Kinerja Keuangan…………………… 25
C. Economic Value Added (EVA)…………………………………………. 28
1. Pengertian EVA……………………………………………………….. 28
2. Pengukuran Kinerja keuangan Dengan Metode EVA………………… 29
3. Cara Meningkatkan EVA Perusahaan………………………………… 33
4. Manfaat EVA………………………………………………………… 35
5. Kelebihan EVA……………………………………………………….. 36
6. Kelemahan EVA……………………………………………………….. 37
BAB III. METODE PENELITIAN………………………………………………. 39
A. Jenis Penelitian………………………………………………………….. 39
B. Populasi dan Sampel Penelitian…………………………………………. 39
C. Variabel Penelitian dan Pengukuran Variabel…………………………… 40
D. Data yang Diperlukan…………………………………………………… 44
E. Teknik Pengumpulan Data……………………………………………… 44
F. Metode Analisis Data…………………………………………………… 45
BAB IV. ANALISA DATA DAN PEMBAHASAN…………………….….…... 50
A. Gambaran Umum Perusahaan Rokok…………………………………….. 50
1. PT. Bentoel Internasional Investama Tbk…………………………… 51
2. PT. Gudang Garam Tbk……………………………………………….. 52
3. PT. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk………………………………... 53
B. ANALISA DATA……………………………………………………….. 54
1. Menghitung NOPAT………………………………………………... 55
2. Menghitung Invested Capital……………………………………….. 57
3. Menghitung WACC…………………………………………………… 59
4. Menghitung Capital Charges………………………………………….. 61
5. Menghitung Economic Value Added (EVA)………………………….. 65
BAB V. PENUTUP………………………………………………………………... 67
A. Kesimpulan………………………………………………………………. 67
B. Keterbatasan Penelitian…………………………………………………. 68
C. Saran……………………………………………………………………… 69
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel II.1. Kriteria Kinerja Keuangan Perusahaan Dengan Metode EVA………. 34
Tabel V.2. Ringkasan Perhitungan NOPAT………………………………………. 55
Tabel V.3. Ringkasan Perhitungan Invested Capital……………………………… 57
Tabel V.4. Ringkasan Perhitungan WACC……………………………………….. 60
Tabel V.5. Perhitungan Capital Charges………………………………………….. 62
Tabel V.6. Perhitungan Economic Value Added (EVA)…………………………... 64
ABSTRAKSI
Semua perusahaan membutuhkan informasi atas keadaan perusahaan yang
sebenarnya, informasi tersebut bisa berupa informasi kinerja, laporan posisi keuangan
dan yang lainnya. Khususnya informasi kinerja keuangan perusahaan dapat membantu
manajemen untuk mengambil keputusan investasi atau operasi yang tepat untuk saat ini
maupun akan datang. Alat analisis kinerja keuangan yang digunakan penulis adalah
Economic Value Added (EVA).
EVA sebagai salah satu tolok ukur kinerja keuangan memiliki prinsip yang
menyatakan bahwa untuk menciptakan nilai bagi pemegang saham perusahaan harus
memperoleh pengembalian atas modal investasi (return on invested capital) melebihi
biaya modal (cost of capital). Gagasan dari laba ekonomis menegaskan hubungan EVA
terhadap kekayaan pemegang saham, sebagai kondisi akhir yang dibutuhkan dari tolok
ukur berdasarkan nilai yaitu untuk memaksimalkan kelebihan pengembalian.
Penelitian kinerja keuangan ini dilakukan pada perusahaan rokok yang terdaftar
di BEI yaitu; PT. Gudang Garam Tbk., PT. HM Sampoerna Tbk., PT. Bentoel
Internasional Investama Tbk., data sekunder yang digunakan berupa Laporan Keuangan
Perusahaan. Hasil dari analisis menghasilkan kesimpulan bahwa kinerja keuangan
perusahaan rokok dalam kondisi baik.
Kata Kunci : Pengukuran kinerja keuangan, Value creation, Economic Value
Added (EVA)