Pengaruh Rasio Keuangan, Struktur Corporate Governance, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2011-2014)

SKRIPSI
PENGARUH RASIO KEUANGAN, STRUKTUR CORPORATE
GOVERNANCE DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP
FINANCIAL DISTRESS (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DI BEI PERIODE 2011-2014)

OLEH

DWI KARTIKA
120503151

PROGRAM STUDI S1 AKUNTANSI
DEPARTEMEN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
2016

Universitas Sumatera Utara

LEMBAR PERNYATAAN

Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan
sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul “Pengaruh Rasio Keuangan,
Struktur Corporate Governance, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Financial
Distress (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di BEI
Periode 2011-2014)” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun
sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga,
dan/ atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapatkan izin, dan/ atau
dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika
penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam
skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.

Medan,

April 2016

Dwi Kartika

120503151

i
Universitas Sumatera Utara

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh rasio keuangan,
struktur corporate governance, dan ukuran perusahaan terhadapfinancial
distress.Rasio keuangan yangdigunakan dalam penelitianiniadalah likuiditas,
leverage, profitabilitas, dan rasio aktivitas.Sedangkan struktur corporate
governance yang digunakan dalam penelitian ini adalah komisaris independen,
kepemilikan manjerial, dan kepemilikan institusional.
Populasipadapenelitianiniadalah
141perusahaan
manufaktur
yangterdaftardiBursa
Efek
Indonesiatahun
2011-2014.

Berdasarkan
metodepurposive sampling, sampel yang diperoleh sebanyak 50 perusahaan.
Kriteria
financial
distress
dalam
penelitianinidiukurdenganmenggunakanmetodeinterestcoverageratio.Analisis
data menggunakan regresilogistik dengan bantuan SPPS 21.
Hasilanalisismenunjukkanbahwa hanya profitabilitas berpengaruh terhadap
financial distress.Sedangkan likuiditas, leverage, rasio aktivitas, komisaris
independen, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional dan ukuran
perusahaan tidak berpengaruh terhadap financial distress.
Kata kunci :financial distress, likuiditas, leverage, profitabilitas, rasio aktivitas,
komisaris independen, kepemilikan manajerial, kepemilikan
institusional, ukuran perusahaan, daninterest coverageratio

ii
Universitas Sumatera Utara

ABSTRACT

This study investigates the impact financial ratio, corporate governance
structure, and firm size on financial distress. The financial ratio that use in this
study are liquidity, leverage, profitability, and activity ratio. And corporate
governance structure that use ini this study are independent committee,
managerial owners, and institutional owners.
Population that use in this study is 141 listed manufacture firms in
Indonesia Stock Exchange in 2011-2014. Based on purposive sampling method,
there are 50 samples. Financial distress criteria is measure by interest coverage
ratio method. Data analysis using logistic regression with SPSS 21.
The result show that profitability has affect with financial distress. Liquidity,
leverage, activity ratio, independent committee, managerial owners, institutional
ownners, and firm size has not effect with financial distress.
Keyword: financial distress, liquidity, leverage, profitability, activity ratio,
independent committee, managerial owners, institutional owner, firm
size, and interest coverage ratio

iii
Universitas Sumatera Utara

KATA PENGANTAR

Alhamdulillahirobbil‘alamin, puji syukur kepada Allah SWT atas segala
nikmat-Nya sehingga penulis bisa menyelesaikan skripsi ini dengan judul
“Pengaruh Rasio Keuangan, Struktur Corporate Governance, dan Ukuran
Perusahaan Terhadap Financial Distress (Studi Empiris Pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar Di BEI Periode 2011-2014)”. Penulis telah banyak
menerima bimbingan, saran, motivasi, dan doa dari berbagai pihak selama
penulisan skripsi ini. Oleh karen itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan
terimakasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan,
yaitu kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Acc.,CA., selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak, CPA, CA., selaku Ketua
Departemen S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara.
3. Bapak Drs. Hotmal Ja’far, MM, Ak., selaku sekretaris Departemen S1
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4. Bapak Drs. Firman Syarief, M.Si, Ak., selaku Ketua Program Studi S1
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.

5. Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak., selaku sekretaris Program Studi S1
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
6. Bapak Dr. Erwin Abubakar, MBA, Ak, CPA, CA., selaku Dosen
Pembimbing yang telah meluangkan waktu dan memberikan bimbingan
dan arahan yang sangat bermanfaat sehingga skripsi ini dapat terselesaikan
dengan baik.
7. Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak., selaku Dosen Penguji dan ibu Dra.
Nurzaimah, MM, Ak., selaku Dosen Pembanding yang telah memberikan
kritikan dan saran sehingga dapat menyempurnakan isi dalam skripsi saya ini.

iv
Universitas Sumatera Utara

8. Ibunda Ratna Mega Suri dan Ayahanda Suparmin tercinta yang telah
memberikan dukungan dan doa kepada saya dalam menyelesaikan skripsi ini.
9. Kakakku tercinta Febrina Andini yang tak henti-hentinya memberikan saran,
motivasi, dan dukungan. Dan terima kasih juga buat adikku tercinta Alwi
Kurniawan atas pengertian, perhatian dan bantuannya selama ini.
10. Keluarga Besarku, terutama untuk nenekku Hj. Rusni, dan sepupuku Aulia
Khanza yang selalu memberikan do’a dan motivasi.

11. Sahabat terbaikku, Silvia Yunita Dewi dan Dian Ayu Lestari yang telah
memberikan dukungan, motivasi, saran, doa, dan terima kasih atas
kebersamaan dan keceriaan selama ini.
12. Teman-teman S1 Akuntansi Grup C atas kebersamaan, kerjasama, keceriaan,
bantuan, dan dorongannya.
13. Teman-teman seperjuangan Anggi, Chairani, Ivana, Togiana, Devi, Febi,
Yuli, Gusti, dan Sahara terima kasih telah menemani hingga akhir semester
ini.
14. Seseorang yang spesial dalam hidupku Prayogo Prastio Tommy, terima kasih
untuk waktu, kritik, saran, motivasi, doa, dan kesetiaannya selama ini.
15. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah
membantu melancarkan jalannya proses penulisan ini, semoga segala
kebijakan menyatu dalam keikhlasan dengan mengharap ridho Allah SWT
dan semoga Allah SWT membalasnya dengan pahala yang berlipat ganda.
Dalam penulisan skripsi ini penulis menyadari bahwa masih banyak
kekurangan karena keterbatasan pengetahuan dan pengalaman. Penulis sangat
mengharapkan atas masukan saran dari para pembaca demi kesempurnaan skripsi
ini.

Penulis

berharap

semoga

skripsi

ini

bermanfaat

bagi

siapapun

yang
Medan,

April 2016
Penulis

v
Universitas Sumatera Utara

DAFTAR ISI

LEMBAR PERNYATAAN .........................................................................
ABSTRAK ...................................................................................................
ABSTRACT ...................................................................................................
KATA PENGANTAR .................................................................................
DAFTAR ISI ................................................................................................
DAFTAR TABEL .......................................................................................
DAFTAR GAMBAR ...................................................................................
DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................

i
ii
iii
iv
iv

ix
x
xi

BAB I PENDAHULUAN.....................................................................................
1.1 Latar Belakang ..................................................................................
1.2 Perumusan Masalah...........................................................................
1.3 Tujuan Penelitian...............................................................................
1.4 Manfaat Penelitian.............................................................................

1
1
13
13
14

BAB IITINJAUAN PUSTAKA ..........................................................................
2.1 Landasan Teori ..................................................................................
2.1.1 Teori Keagenan...............................................................
2.1.2 Financial Distress............................................................

2.1.2.1 Dampak Financial Distress ................................
2.1.2.2 Faktor Penyebab Financial Distress...................
2.1.3 Laporan Keuangan ..........................................................
2.1.3.1 Pengertian dan Tujuan Laporan Keuangan........
2.1.4 Analisis Rasio Keuangan ................................................
2.1.4.1 Likuiditas ...........................................................
2.1.4.2 Leverage ............................................................
2.1.4.3 Profitabilitas.......................................................
2.1.4.4 Rasio Aktivitas ..................................................
2.1.5 Corporate Governance ....................................................
2.1.5.1 Komisaris Independen .......................................
2.1.5.2 Kepemilikan Manajerial ....................................
2.1.5.3 Kepemilikan Institusional ..................................
2.1.6 Ukuran Perusahaan .........................................................
2.2 Hasil Penelitian Terdahulu ................................................................
2.3 Kerangka Konseptual ........................................................................
2.4 Hipotesis Penelitian ...........................................................................
2.4.1 Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Financial
Distress ...........................................................................
2.4.1.1 Pengaruh Likuiditas terhadap
Financial Distress..............................................
2.4.1.2 Pengaruh Leverage terhadap

16
16
16
19
20
22
23
23
25
27
28
29
29
31
33
35
36
37
37
44
47
47
47

vi
Universitas Sumatera Utara

2.4.2

2.4.3

Financial Distress..............................................
2.4.1.3 Pengaruh Profitabilitas terhadap
Financial Distress..............................................
2.4.1.4 Pengaruh Rasio Aktivitas terhadap
Financial Distress..............................................
Pengaruh Struktur Corporate Governance terhadap
Financial Distress...........................................................
2.4.2.1 Komisaris Independen terhadap
Financial Distress..............................................
2.4.2.2 Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap
Financial Distress..............................................
2.4.2.3 Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap
Financial Distress..............................................
Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Financial
Distress ...........................................................................

48
49
50
52
52
53
54
56

BAB III METODE PENELITIAN..................................................................
3.1 Jenis Penelitian ..................................................................................
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ...........................................................
3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ................................
3.3.1 Variabel Dependen ..........................................................
3.3.2 Variabel Independen .......................................................
3.4 Populasi dan Sampel .........................................................................
3.4.1 Populasi Penelitian ..........................................................
3.4.2 Sampel Penelitian ............................................................
3.5 Jenis Data ..........................................................................................
3.6 Metode Pengumpulan Data ...............................................................
3.7 Teknik Analisis Data .........................................................................
3.7.1 Statistik Deskriptif...........................................................
3.7.2 Model Analisis Regresi Logistik .....................................
3.7.3 Model Pengujian Hipotesis .............................................
3.7.3.1 Uji Kelayakan Model (Goodness of Fit Test) ..........
3.7.3.2 Uji Kelayakan Keseluruhan Model
(Overall Fit Model)..................................................
3.7.3.2.1 Chi Square ................................................
3.7.3.2.2 Koefisien Determinasi ..............................
3.7.3.2.3 Tabel Klasifikasi 2x2 ...............................
3.7.3.3 Uji Signifikansi Koefisien Regresi .........................................
3.7.3.4 Uji Wald (Uji Signifikansi Parsial) ........................................

58
58
58
59
59
60
61
61
61
64
65
65
65
66
67
67

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ..........................................................
4.1 Hasil Penelitian ..........................................................................................
4.1.1 Analisis Statistik Deskriprif ...........................................................
4.1.2 Analisis Regresi ..............................................................................

70
70
70
75

68
68
68
69
69
70

vii
Universitas Sumatera Utara

4.1.2.1 Pengujuan Kelayakan Model.....................................................
4.1.2.2 Pengujian Keseluruhan Model ..................................................
4.1.2.2.1 Chi-Square Test .............................................................
4.1.2.3 Uji Hipotesis ..............................................................................
4.1.2.3.1 Koefisien Determinasi ...................................................
4.1.2.3.2 Uji Klasifikasi 2x2 .........................................................
4.1.2.4 Uji Simultan .............................................................................
4.1.2.5 Uji Parsial ..................................................................................
4.2 Pembahasan ................................................................................................
4.2.1 Hasil Uji Hipotesis 1 ......................................................................
4.2.1.1 Pengaruh likuiditas terhadap financial distress .........................
4.2.1.2 Pengaruh leverage terhadap financial distress ..........................
4.2.1.3 Pengaruh profitabilitas terhadap financial distress ...................
4.2.1.4 Pengaruh rasio aktivitas terhadap financial distress .................
4.2.2 Hasil Uji Hipotesis 2 ......................................................................
4.2.2.1 Pengaruh komisaris independen terhadap financial distress ....
4.2.2.2 Pengaruh kepemilikan manajerial terhadap
financial distress .......................................................................
4.2.2.3 Pengaruh kepemilikan institusional terhadap
financial distress .......................................................................
4.2.3 Hasil Uji Hipotesis 3 ......................................................................

79
80
80
82
82
83
84
86
89
89
90
91
93
94
95
96
97
99
100

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN .............................................................
5.1 Kesimpulan ...............................................................................................
5.2 Saran .........................................................................................................

102
102
103

DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................
LAMPIRAN .................................................................................................

105
110

viii
Universitas Sumatera Utara

DAFTAR TABEL

No. Tabel

1.1
2.1
3.1
3.2
4.1

4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
4.9
4.10
4.11
4.12
4.13

Judul

Halaman

Perusahaan Manufaktur yang dide-listing dari BEI
2011-2015 ...............................................................................
Hasil Penelitian Terdahulu .......................................................
Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel .......................
Daftar Pemilihan Sampel .........................................................
Statistik Deskriptif Varibel Likuiditas, Leverage,
Profitabilitas, Rasio Aktivitas, Komisaris Independen,
Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, dan
Ukuran Perusahaan...................................................................
Statistik Deskriptif Variabel Financial Distress ......................
Statistik Frekuensi Variabel Financial Distress .....................
Koefisien Regresi Logistik.......................................................
Hasil Uji Kelayakan Model Regresi ........................................
Uji Kelayakan Keseluruhan Model (Block = 0) ......................
Uji Kelayakan Keseluruhan Model (Block = 1) ......................
Hasil Koefisien Determinasi ....................................................
Hasil Uji Klasifikasi 2x2 ..........................................................
Hasil Uji Simultan Hipotesis Pertama......................................
Hasil Uji Simultan Hipotesis Kedua ........................................
Hasil Uji Simultan Hipotesis Keempat ....................................
Hasil Uji Parsial .......................................................................

6
41
63
67

71
75
75
77
80
81
81
82
83
85
85
85
87

ix
Universitas Sumatera Utara

DAFTAR GAMBAR

No. Gambar

1.1
1.2
2.1

Judul

Halaman

Tingkat Pertumbuhan Ekonomi ................................................
Saham Delisting .......................................................................
Kerangka Konseptual ...............................................................

2
5
48

x
Universitas Sumatera Utara

DAFTAR LAMPIRAN

No. Lampiran

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11

Judul

Halaman

Daftar Perusahaan yang Menjadi Sampel ................................
Data Variabel Likuiditas ..........................................................
Data Variabel Leverage ................................................................
Data Variabel Profitabilitas ..............................................................
Data Variabel Rasio Aktivitas ..........................................................
Data Variabel Komisaris Independen...............................................
Data Variabel Kepemilikan Manajerial ............................................
Data Variabel Kepemilikan Institusional .........................................
Data Variabel Ukuran Perusahaan ...................................................
Data Variabel Financial Distress ....................................................
Hasil Pengelolahan SPSS .................................................................

110
114
116
118
120
122
124
126
128
130
132

xi
Universitas Sumatera Utara