Pengaruh Rasio Keuangan, Struktur Corporate Governance, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2011-2014)

LAMPIRAN 1

Daftar Populasi dan Sampel

No. Kode Perusahaan (Nama Perusahaan) Kriteria Sampel KETERANGAN

1 2 3 4 5

1 INTP ( Indocement Tunggal Prakasa Tbk ) √ √ √ X √ - 2 SMBR ( Semen Baturaja Persero Tbk ) √ √ X X √ -

3 SMCB ( Holcim Indonesia Tbk ) √ √ √ X √ -

4 SMGR ( Semen Gresik Tbk ) √ √ √ X √ -

5 WTON ( Wijaya Karya Beton Tbk ) X X X X X -

6 AMFG (Asahimas Flat Glass Tbk) √ √ √ X √ -

7 ARNA (Arwana Citra Mulia Tbk) √ √ X X √ -

8 IKAI (Inti Keramik Alam Asri Industri

Tbk) √ √ X X √ -

9 KIAS (Keramika Indonesia Assosiasi Tbk) √ √ √ X √ -

10 MLIA (Mulia Industrindo Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 1

11 TOTO (Surya Toto Indonesia Tbk) √ √ √ X √ -

12 ALKA (Alakasa Industrindo Tbk) √ √ √ X √ -

13 ALMI (Alumindo Light Metal Industry

Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 2

14 BTON (Beton Jaya Manunggal Tbk) √ √ X X √ -

15 CTBN (Citra Turbindo Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 3

16 GDST (Gunawan Dianjaya Steel Tbk) √ √ X X √ -

17 INAI (Indal Aluminium Industry Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 4 18 ISSP (Steel Pipe Industry of Indonesia _Tbk) X X X X X -

19 ITMA (Itamaraya Tbk) √ √ √ X √ -

20 JKSW (Jakarta Kyoei Steel Work LTD

Tbk) √ √ X X √ -

21 JPRS (Jaya Pari Steel Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 5

22 KRAS (Krakatau Steel Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 6

23 LION (Lion Metal Works Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 7

24 LMSH (Lionmesh Prima Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 8

25 MYRX (Hanson International Tbk) √ √ √ X √ -

26 NIKL (Pelat Timah Nusantara Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 9 27 PICO (Pelangi Indah Canindo Tbk) √ √ X X √ -

28 TBMS (Tembaga Mulia Semanan Tbk) √ √ X X √ -

29 BRPT (Barito Pasific Tbk) √ √ X X √ -

30 BUDI (Budi Acid Jaya Tbk) √ √ √ X √ -

32 EKAD (Ekadharma International Tbk) √ √ X X √ -

33 ETWA (Eterindo Wahanatama Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 11 34 INCI (Intan Wijaya International Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 12 35 SOBI (Sorini Agro Asia Corporindo Tbk) √ √ X X √ -

36 SRSN (Indo Acidatama Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 13

37 TPIA (Chandra Asri Petrochemical) √ √ √ √ √ SAMPEL 14 38 UNIC (Unggul Indah Cahaya Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 15

39 AKKU (Alam Karya Unggul Tbk) √ √ √ X √ -

40 AKPI (Argha Karya Prima Industry Tbk) √ √ X X √ -

41 APLI (Asiaplast Industries Tbk) √ √ X X √ -

42 BRNA (Berlina Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 16

43 FPNI (Titan Kimia Nusantara Tbk) √ √ √ X √ - 44 IGAR (Champion Pasific Indonesia Tbk) √ √ √ X √ - 45 IMPC ( Impack Pratama Industri Tbk ) X X X X X -

46 IPOL (Indopoly Swakarsa Industry Tbk) √ √ √ X √ -

47 SIAP (Sekawan Intipratama Tbk) √ √ √ X √ -

48 SIMA (Siwani Makmur Tbk) √ √ √ X √ -

49 TRST (Trias Sentosa Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 17

50 YPAS (Yana Prima Hasta Persada Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 18 51 CPIN (Charoen Pokphand Indonesia Tbk) √ √ √ X √ - 52 JPFA (Japfa Comfeed Indonesia Tbk) √ √ X X √ -

53 MAIN (Malindo Feedmill Tbk) √ √ X X √ -

54 SIPD (Siearad Produce Tbk) √ √ √ X √ -

55 SULI (Sumalindo Lestari Jaya Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 19 56 TIRT (Tirta Mahakam Resources Tbk) √ √ √ X √ -

57 ALDO (Alkindo Naratama Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 20

58 DAJK ( Dwi Aneka Jaya Kemasindo Tbk ) X X X X X -

59 FASW (Fajar Surya Wisesa Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 21 60 INKP (Indah Kiat Pulp & paper Tbk) √ √ √ X √ -

61 INRU (Toba Pulp Lestari Tbk) √ √ √ X √ -

62 KBRI (Kertas Basuki Rachmat Indonesia _Tbk) √ √ √ X √ -

63 SPMA (Suparma Tbk) √ √ √ X √ -

64 TKIM (Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk) √ √ √ X √ - 65 ASII (Astra International Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 22

66 AUTO (Astra Auto Part Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 23

67 BRAM (Indo Kordsa Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 24

68 GDYR (Goodyear Indonesia Tbk) √ √ √ X √ -

70 IMAS (Indomobil Sukses International

Tbk) √ √ √ X √ -

71 INDS (Indospring Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 26

72 LPIN (Multi Prima Sejahtera Tbk) √ √ √ X √ - 73 MASA (Multistrada Arah Sarana Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 27

74 NIPS (Nipress Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 28

75 PRAS (Prima Alloy Steel Universal Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 29

76 SMSM (Selamat Sempurna Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 30

77 ADMG (Polychem Indonesia Tbk) √ √ √ X √ -

78 ARGO (Argo Pantes Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 31

79 CNTX (Centex Tbk) √ √ X X √ -

80 ERTX (Eratex Djaya Tbk) √ √ √ X √ -

81 ESTI (Ever Shine Textile Industry Tbk) √ √ √ X √ -

82 HDTX (Pan Asia Indosyntec Tbk) √ √ X X √ -

83 INDR (Indo Rama Synthetic Tbk) √ √ √ X √ -

84 KARW (Karwell Indonesia Tbk) √ √ X X √ -

85 MYTX (Apac Citra Centertex Tbk) √ √ √ X √ -

86 PBRX (Pan Brothers Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 32

87 POLY (Asia Pasific Fibers Tbk) √ √ √ X √ -

88 RICY (Ricky Putra Globalindo Tbk) √ √ √ X √ -

89 SRIL (Sri Rejeki Isman Tbk) X X X X X -

90 SSTM (Sunson Textile Manufacturer Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 33 91 TRIS (Trisula International Tbk) X X X X X -

92 UNIT (Nusantara Inti Corpora Tbk) √ √ √ X √ -

93 UNTX (Unitex Tbk) √ √ X X √ -

94 BATA (Sepatu Bata Tbk) X X X X X -

95 BIMA (Primarindo Asia Infrastructure _Tbk) √ √ X X √ -

96 IKBI (Sumi Indo Kabel Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 34

97 JECC (Jembo Cable Company Tbk) √ √ √ X √ -

98 KBLI (KMI Wire and Cable Tbk) √ √ √ X √ -

99 KBLM (Kabelindo Murni Tbk) √ √ √ X √ -

100 SCCO (Supreme Cable Manufacturing and _{Commerce Tbk)} √ √ √ X √ -

101 VOKS (Voksel Electric Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 35

102 PTSN (Sat Nusa Persada Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 36

103 KRAH ( Grand Kartech Tbk ) X X X X X -

104 ADES (Akasha Wira International Tbk) √ √ √ X √ - 105 AISA (Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk) √ √ X X √ -

107 CEKA (Cahaya Kalbar Tbk) √ √ √ X √ -

108 DAVO (Davomas Abadi Tbk) √ X X X X -

109 DLTA (Delta Djakarta Tbk) √ √ √ X √ -

110 ICBP (Indofood CBP Sukses Makmur _Tbk) √ √ √ X √ - 111 INDF (Indofood Sukses Makmur Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 37 112 MLBI (Multi Bintang Indonesia Tbk) √ √ √ X √ -

113 MYOR (Mayora Indah Tbk) √ √ X X √ -

114 PSDN (Prashida Aneka Niaga Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 38 115 ROTI (Nippon Indosari Corporindo Tbk) √ √ √ X √ -

116 SKBM (Sekar Bumi Tbk) X X X X X -

117 SKLT (Sekar Laut Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 39

118 STTP (Siantar Top Tbk) √ √ X X √ -

119 ULTJ (Ultrajaya Milk Industry and _{Trading Company Tbk)} √ √ √ X √ -

120 GGRM (Gudang Garam Tbk) √ √ √ X √ -

121 HMSP (Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk) √ √ √ X √ - 122 RMBA (Bentoel International Investama

Tbk) √ √ √ X √ -

123 WIIM (Wismilak Inti Makmur Tbk) X X X X X -

124 DVLA (Darya Varia Laboratoria Tbk) √ √ X X √ -

125 INAF (Indofarma Tbk) √ √ √ X √ -

126 KAEF (Kimia Farma Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 42

127 KLBF (Kalbe Farma Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 43

128 MERK (Merck Tbk) √ √ X X √

129 PYFA (Pyridam Farma Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 44

130 SCPI (Schering Plough Indonesia Tbk) √ √ X X √ - 131 SIDO ( Industri Jamu dan Farmasi Sido _{Muncul Tbk )} √ √ X √ √ -

132 SQBI (Taisho Pharmaceutical Indonesia _Tbk) √ √ X X √ -

133 TSPC (Tempo Scan Pasific Tbk √ √ √ √ √ SAMPEL 45

134 MBTO (Martina Berto Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 46

135 MRAT (Mustika Ratu Tbk) √ √ X √ √ -

136 TCID (Mandom Indonesia Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 47

137 UNVR (Unilever Indonesia Tbk) √ √ √ X √ - 138 CINT ( Chitose Internasional Tbk ) X X X X X -

139 KDSI (Kedawung Setia Industrial Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 48 140 KICI (Kedaung Indag Can Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 49 141 LMPI (Langgeng Makmur Industry Tbk) √ √ √ √ √ SAMPEL 50

LAMPIRAN 2

Data Variabel Likuiditas

No. Kode dan Nama Perusahaan 2011 2012 2013 2014

1 MLIA (Mulia Industrindo Tbk) 1,545 1,467 1,130 1,114 2 ALMI (Alumindo Light Metal Industry Tbk) 1,214 1,292 1,059 1,025 3 CTBN (Citra Turbindo Tbk) 2,186 1,789 1,787 1,801 4 INAI (Indal Aluminium Industry Tbk) 1,189 1,993 1,236 1,082 5 JPRS (Jaya Pari Steel Tbk) 3,384 6,704 247,444 464,984 6 KRAS (Krakatau Steel Tbk) 1,436 1,125 0,962 0,749 7 LION (Lion Metal Works Tbk) 7,103 9,345 6,729 3,695 8 LMSH (Lionmesh Prima Tbk) 2,355 4,067 4,197 5,568 9 NIKL (Pelat Timah Nusantara Tbk) 1,514 1,208 1,186 1,116 10 DPNS (Duta Pertiwi Nusantara) 5,189 8,592 10,174 12,228 11 ETWA (Eterindo Wahanatama Tbk) 1,007 0,772 1,051 0,474 12 INCI (Intan Wijaya International Tbk) 11,201 7,711 13,871 12,863 13 SRSN (Indo Acidatama Tbk) 3,175 1,752 3,281 2,871 14 TPIA (Chandra Asri Petrochemical) 1,760 1,435 1,314 1,395 15 UNIC (Unggul Indah Cahaya Tbk) 1,596 1,670 1,753 2,201

16 BRNA (Berlina Tbk) 1,009 0,974 0,812 1,047

17 TRST (Trias Sentosa Tbk) 1,394 1,303 1,143 1,216 18 YPAS (Yana Prima Hasta Persada Tbk) 1,482 1,344 1,176 1,383 19 SULI (Sumalindo Lestari Jaya Tbk) 0,213 0,373 0,289 0,769 20 ALDO (Alkindo Naratama Tbk) 1,140 1,224 1,300 1,329 21 FASW (Fajar Surya Wisesa Tbk) 1,321 0,584 1,420 0,977 22 ASII (Astra International Tbk) 1,364 1,399 1,242 1,323 23 AUTO (Astra Auto Part Tbk) 1,355 1,165 1,890 1,332 24 BRAM (Indo Kordsa Tbk) 2,789 2,128 1,571 1,416 25 GJTL (Gajah Tunggal Tbk) 1,749 1,720 2,309 2,016 26 INDS (Indospring Tbk) 2,404 2,334 3,856 2,912 27 MASA (Multistrada Arah Sarana Tbk) 0,482 1,393 1,567 1,748

28 NIPS (Nipress Tbk) 1,084 1,103 1,051 1,294

29 PRAS (Prima Alloy Steel Universal Tbk) 1,138 1,113 1,031 1,003 30 SMSM (Selamat Sempurna Tbk) 2,716 1,944 2,098 2,112 31 ARGO (Argo Pantes Tbk) 1,036 0,789 0,674 0,410 32 PBRX (Pan Brothers Tbk) 1,440 1,315 3,338 3,863 33 SSTM (Sunson Textile Manufacturer Tbk) 1,827 1,721 1,314 1,199 34 IKBI (Sumi Indo Kabel Tbk) 5,213 3,522 4,727 4,651 35 VOKS (Voksel Electric Tbk) 1,287 1,334 1,135 1,158 36 PTSN (Sat Nusa Persada Tbk) 1,250 1,371 1,694 2,613 37 INDF (Indofood Sukses Makmur Tbk) 1,910 2,003 1,667 1,807 38 PSDN (Prashida Aneka Niaga Tbk) 1,550 1,607 1,680 1,464 39 SKLT (Sekar Laut Tbk) 1,697 1,415 1,234 1,184

40 ULTJ (Ultrajaya Milk Industry and Trading

Company Tbk) 1,521 2,018 2,470 3,345

41 GGRM (Gudang Garam Tbk) 2,245 2,170 1,722 1,620 42 KAEF (Kimia Farma Tbk) 2,748 2,825 2,427 2,387 43 KLBF (Kalbe Farma Tbk) 2,188 3,071 2,550 3,326 44 PYFA (Pyridam Farma Tbk) 2,540 2,413 1,537 1,627 45 TSPC (Tempo Scan Pasific Tbk 3,083 3,093 2,962 3,002 46 MBTO (Martina Berto Tbk) 4,081 3,710 3,991 3,954 47 TCID (Mandom Indonesia Tbk) 11,743 7,727 3,573 1,798 48 KDSI (Kedawung Setia Industrial Tbk) 1,358 1,591 1,445 1,368 49 KICI (Kedaung Indag Can Tbk) 7,260 4,800 5,774 7,904 50 LMPI (Langgeng Makmur Industry Tbk) 1,477 1,240 1,194 1,240

LAMPIRAN 3

Data Variabel Leverage

No. Kode dan Nama Perusahaan 2011 2012 2013 2014

1 MLIA (Mulia Industrindo Tbk) 0,86 0,81 0,83 0,82 2 ALMI (Alumindo Light Metal Industry Tbk) 0,71 0,69 0,76 0,8 3 CTBN (Citra Turbindo Tbk) 0,41 0,47 0,45 0,44 4 INAI (Indal Aluminium Industry Tbk) 0,81 0,79 0,84 0,84 5 JPRS (Jaya Pari Steel Tbk) 0,23 0,13 0,04 0,04 6 KRAS (Krakatau Steel Tbk) 0,52 0,56 0,56 0,66 7 LION (Lion Metal Works Tbk) 0,17 0,14 0,17 0,26 8 LMSH (Lionmesh Prima Tbk) 0,42 0,24 0,22 0,17 9 NIKL (Pelat Timah Nusantara Tbk) 0,52 0,61 0,65 0,71 10 DPNS (Duta Pertiwi Nusantara) 0,24 0,16 0,37 0,12 11 ETWA (Eterindo Wahanatama Tbk) 0,39 0,54 1,14 0,77 12 INCI (Intan Wijaya International Tbk) 0,11 0,12 0,07 0,07 13 SRSN (Indo Acidatama Tbk) 0,3 0,33 0,84 0,29 14 TPIA (Chandra Asri Petrochemical) 0,5 0,57 0,55 0,55 15 UNIC (Unggul Indah Cahaya Tbk) 0,49 0,44 0,46 0,44

16 BRNA (Berlina Tbk) 0,6 0,61 0,73 0,73

17 TRST (Trias Sentosa Tbk) 0,38 0,38 0,48 0,47 18 YPAS (Yana Prima Hasta Persada Tbk) 0,34 0,53 0,72 0,49 19 SULI (Sumalindo Lestari Jaya Tbk) 0,98 1,03 1,4 1,41 20 ALDO (Alkindo Naratama Tbk) 0,5 0,49 0,54 0,55 21 FASW (Fajar Surya Wisesa Tbk) 0,63 0,68 0,73 0,71 22 ASII (Astra International Tbk) 0,51 0,51 0,5 0,49 23 AUTO (Astra Auto Part Tbk) 0,32 0,38 0,24 0,3

24 BRAM (Indo Kordsa Tbk) 0,28 0,32 0,42 4,28

25 GJTL (Gajah Tunggal Tbk) 0,62 0,57 0,63 0,63

26 INDS (Indospring Tbk) 0,45 0,32 0,2 0,2

27 MASA (Multistrada Arah Sarana Tbk) 0,63 0,4 0,4 0,4

28 NIPS (Nipress Tbk) 0,63 0,59 0,7 0,52

29 PRAS (Prima Alloy Steel Universal Tbk) 0,71 0,51 0,49 0,47 30 SMSM (Selamat Sempurna Tbk) 0,41 0,43 0,41 0,34

31 ARGO (Argo Pantes Tbk) 0,79 0,88 0,86 1,15

32 PBRX (Pan Brothers Tbk) 0,55 0,59 0,58 0,44

33 SSTM (Sunson Textile Manufacturer Tbk) 0,65 0,65 0,66 0,67 34 IKBI (Sumi Indo Kabel Tbk) 0,18 0,25 0,18 0,19 35 VOKS (Voksel Electric Tbk) 0,68 0,64 0,69 0,67 36 PTSN (Sat Nusa Persada Tbk) 0,39 0,42 0,35 0,25 37 INDF (Indofood Sukses Makmur Tbk) 0,41 0,42 0,51 0,52 38 PSDN (Prashida Aneka Niaga Tbk) 0,51 0,4 0,39 0,39

40 ULTJ (Ultrajaya Milk Industry and Trading

Company Tbk) 0,36 0,31 0,28 0,22

41 GGRM (Gudang Garam Tbk) 0,37 0,36 0,42 0,43

42 KAEF (Kimia Farma Tbk) 0,3 0,31 0,34 0,39

43 KLBF (Kalbe Farma Tbk) 0,34 0,27 0,34 0,3

44 PYFA (Pyridam Farma Tbk) 0,3 0,35 0,46 0,44

45 TSPC (Tempo Scan Pasific Tbk 0,28 0,28 0,29 0,26 46 MBTO (Martina Berto Tbk) 0,26 0,29 0,26 0,27 47 TCID (Mandom Indonesia Tbk) 0,1 0,13 0,19 0,31 48 KDSI (Kedawung Setia Industrial Tbk) 0,52 0,45 0,59 0,58 49 KICI (Kedaung Indag Can Tbk) 0,26 0,3 0,25 0,19 50 LMPI (Langgeng Makmur Industry Tbk) 0,41 0,5 0,52 0,51

LAMPIRAN 4

Data Variabel Profitabilitas

No. Kode dan Nama Perusahaan 2011 2012 2013 2014

1 MLIA (Mulia Industrindo Tbk) -0,006 -0,005 -0,066 0,017 2 ALMI (Alumindo Light Metal Industry Tbk) 0,031 0,007 0,010 0,001 3 CTBN (Citra Turbindo Tbk) 0,294 0,128 0,140 0,098 4 INAI (Indal Aluminium Industry Tbk) 0,048 0,037 0,051 0,052 5 JPRS (Jaya Pari Steel Tbk) 0,086 0,024 0,040 -0,019 6 KRAS (Krakatau Steel Tbk) 0,012 -0,008 -0,006 -0,060 7 LION (Lion Metal Works Tbk) 0,144 0,197 0,130 0,082 8 LMSH (Lionmesh Prima Tbk) 0,111 0,321 0,102 0,053 9 NIKL (Pelat Timah Nusantara Tbk) -0,021 -0,059 0,002 -0,059 10 DPNS (Duta Pertiwi Nusantara) -0,039 0,112 0,748 0,054 11 ETWA (Eterindo Wahanatama Tbk) 0,118 0,039 0,011 -0,107 12 INCI (Intan Wijaya International Tbk) -0,137 0,034 0,076 0,075 13 SRSN (Indo Acidatama Tbk) 0,066 0,042 0,127 0,031 14 TPIA (Chandra Asri Petrochemical) 0,055 -0,052 0,006 0,010 15 UNIC (Unggul Indah Cahaya Tbk) 0,115 0,007 0,038 0,011

16 BRNA (Berlina Tbk) 0,068 0,071 -0,011 0,043

17 TRST (Trias Sentosa Tbk) 0,068 0,028 0,010 0,001 18 YPAS (Yana Prima Hasta Persada Tbk) 0,074 0,048 0,010 -0,029 19 SULI (Sumalindo Lestari Jaya Tbk) -0,186 -0,106 -0,346 0,006 20 ALDO (Alkindo Naratama Tbk) 0,046 0,066 0,075 0,059 21 FASW (Fajar Surya Wisesa Tbk) 0,027 0,001 -0,044 0,016 22 ASII (Astra International Tbk) 0,137 0,125 0,104 0,094 23 AUTO (Astra Auto Part Tbk) 0,158 0,128 0,084 0,067 24 BRAM (Indo Kordsa Tbk) 0,043 0,098 0,023 0,052 25 GJTL (Gajah Tunggal Tbk) 0,059 0,088 0,008 0,017 26 INDS (Indospring Tbk) 0,106 0,081 0,067 0,056 27 MASA (Multistrada Arah Sarana Tbk) 0,030 0,001 0,006 0,001

28 NIPS (Nipress Tbk) 0,040 0,041 0,042 0,042

29 PRAS (Prima Alloy Steel Universal Tbk) 0,003 0,027 0,017 0,009 30 SMSM (Selamat Sempurna Tbk) 0,193 0,186 0,199 0,241 31 ARGO (Argo Pantes Tbk) -0,082 -0,066 0,035 -0,208 32 PBRX (Pan Brothers Tbk) 0,048 0,045 0,045 0,028 33 SSTM (Sunson Textile Manufacturer Tbk) -0,029 -0,017 -0,017 -0,017 34 IKBI (Sumi Indo Kabel Tbk) 0,029 0,050 0,023 0,024 35 VOKS (Voksel Electric Tbk) 0,070 0,087 0,020 -0,055 36 PTSN (Sat Nusa Persada Tbk) -0,010 0,011 0,018 -0,041 37 INDF (Indofood Sukses Makmur Tbk) 0,091 0,081 0,044 0,060 38 PSDN (Prashida Aneka Niaga Tbk) 0,057 0,038 0,031 -0,045 39 SKLT (Sekar Laut Tbk) 0,028 0,032 0,038 0,050

40 ULTJ (Ultrajaya Milk Industry and Trading

Company Tbk) 0,047 0,146 0,116 0,097

41 GGRM (Gudang Garam Tbk) 0,127 0,098 0,086 0,093 42 KAEF (Kimia Farma Tbk) 0,096 0,097 0,087 0,080 43 KLBF (Kalbe Farma Tbk) 0,059 0,108 0,055 0,052 44 PYFA (Pyridam Farma Tbk) 0,044 0,039 0,035 0,015 45 TSPC (Tempo Scan Pasific Tbk 0,138 0,137 0,118 0,104 46 MBTO (Martina Berto Tbk) 0,079 0,075 0,026 0,005 47 TCID (Mandom Indonesia Tbk) 0,124 0,119 0,109 0,094 48 KDSI (Kedawung Setia Industrial Tbk) 0,040 0,065 0,042 0,047 49 KICI (Kedaung Indag Can Tbk) 0,004 0,024 0,076 0,049 50 LMPI (Langgeng Makmur Industry Tbk) 0,008 0,003 -0,015 0,002

LAMPIRAN 5

Data Variabel Rasio Aktivitas

No. Kode dan Nama Perusahaan 2011 2012 2013 2014

1 MLIA (Mulia Industrindo Tbk) 4,733 4,681 5,989 5,764 2 ALMI (Alumindo Light Metal Industry Tbk) 6,534 5,391 3,363 2,715 3 CTBN (Citra Turbindo Tbk) 1,496 1,375 2,860 23,453 4 INAI (Indal Aluminium Industry Tbk) 2,229 2,110 2,143 2,707 5 JPRS (Jaya Pari Steel Tbk) 5,552 5,330 3,675 7,547 6 KRAS (Krakatau Steel Tbk) 2,494 3,025 3,395 3,656 7 LION (Lion Metal Works Tbk) 1,666 1,948 1,693 1,625 8 LMSH (Lionmesh Prima Tbk) 7,174 5,901 6,360 6,741 9 NIKL (Pelat Timah Nusantara Tbk) 3,762 3,805 3,956 3,590 10 DPNS (Duta Pertiwi Nusantara) 3,817 3,195 2,578 2,263 11 ETWA (Eterindo Wahanatama Tbk) 26,470 24,411 12,653 13,720 12 INCI (Intan Wijaya International Tbk) 1,501 1,031 7,104 6,122 13 SRSN (Indo Acidatama Tbk) 2,102 2,008 1,642 2,006 14 TPIA (Chandra Asri Petrochemical) 8,421 8,126 8,478 9,181 15 UNIC (Unggul Indah Cahaya Tbk) 5,723 5,276 4,335 3,834

16 BRNA (Berlina Tbk) 6,165 6,284 5,782 5,493

17 TRST (Trias Sentosa Tbk) 5,409 4,544 3,825 4,289 18 YPAS (Yana Prima Hasta Persada Tbk) 7,067 5,758 4,108 4,537 19 SULI (Sumalindo Lestari Jaya Tbk) 2,346 2,007 1,233 3,199 20 ALDO (Alkindo Naratama Tbk) 8,358 7,533 6,850 6,011 21 FASW (Fajar Surya Wisesa Tbk) 6,001 5,375 6,602 6,600 22 ASII (Astra International Tbk) 11,434 11,135 10,672 10,369 23 AUTO (Astra Auto Part Tbk) 7,364 6,559 6,887 6,581 24 BRAM (Indo Kordsa Tbk) 5,341 4,228 4,510 3,648 25 GJTL (Gajah Tunggal Tbk) 7,399 6,461 0,998 5,225 26 INDS (Indospring Tbk) 2,584 2,474 3,020 3,593 27 MASA (Multistrada Arah Sarana Tbk) 4,167 3,000 3,040 2,762

28 NIPS (Nipress Tbk) 5,568 4,765 4,790 3,994

29 PRAS (Prima Alloy Steel Universal Tbk) 2,785 2,298 1,893 2,058 30 SMSM (Selamat Sempurna Tbk) 4,300 4,245 4,437 4,433 31 ARGO (Argo Pantes Tbk) 5,900 4,504 4,303 4,591 32 PBRX (Pan Brothers Tbk) 4,768 5,039 5,581 5,134 33 SSTM (Sunson Textile Manufacturer Tbk) 1,252 1,418 1,499 1,487 34 IKBI (Sumi Indo Kabel Tbk) 11,744 11,074 8,360 8,743 35 VOKS (Voksel Electric Tbk) 6,032 6,621 6,552 4,724 36 PTSN (Sat Nusa Persada Tbk) 14,884 16,997 16,759 9,245 37 INDF (Indofood Sukses Makmur Tbk) 5,377 5,097 5,271 5,603 38 PSDN (Prashida Aneka Niaga Tbk) 7,064 5,888 4,974 4,645 39 SKLT (Sekar Laut Tbk) 5,615 5,754 6,745 7,330

40 ULTJ (Ultrajaya Milk Industry and Trading

Company Tbk) 4,067 5,431 5,630 4,770

41 GGRM (Gudang Garam Tbk) 1,318 1,458 1,567 1,595 42 KAEF (Kimia Farma Tbk) 5,798 5,188 5,218 4,721 43 KLBF (Kalbe Farma Tbk) 3,293 3,718 3,185 2,895 44 PYFA (Pyridam Farma Tbk) 0,408 0,376 0,204 2,377 45 TSPC (Tempo Scan Pasific Tbk 5,418 5,557 4,685 4,446 46 MBTO (Martina Berto Tbk) 5,133 6,445 5,943 5,173 47 TCID (Mandom Indonesia Tbk) 4,467 4,337 4,232 3,765 48 KDSI (Kedawung Setia Industrial Tbk) 6,083 6,941 8,020 8,220 49 KICI (Kedaung Indag Can Tbk) 1,974 1,994 1,670 1,691 50 LMPI (Langgeng Makmur Industry Tbk) 3,116 2,725 2,540 2,030

LAMPIRAN 6

Data Variabel Komisaris Independen

No. Kode dan Nama Perusahaan 2011 2012 2013 2014

1 MLIA (Mulia Industrindo Tbk) 0.333 0.333 0.400 0.400 2 ALMI (Alumindo Light Metal Industry Tbk) 0.400 0.400 0.500 0.500 3 CTBN (Citra Turbindo Tbk) 0.400 0.400 0.333 0.333 4 INAI (Indal Aluminium Industry Tbk) 0.400 0.400 0.400 0.400 5 JPRS (Jaya Pari Steel Tbk) 0.500 0.500 0.500 0.500 6 KRAS (Krakatau Steel Tbk) 0.400 0.400 0.333 0.333 7 LION (Lion Metal Works Tbk) 0.333 0.333 0.333 0.333 8 LMSH (Lionmesh Prima Tbk) 0.333 0.333 0.333 0.333 9 NIKL (Pelat Timah Nusantara Tbk) 0.333 0.333 0.333 0.333 10 DPNS (Duta Pertiwi Nusantara) 0.333 0.333 0.333 0.333 11 ETWA (Eterindo Wahanatama Tbk) 0.250 0.250 0.250 0.250 12 INCI (Intan Wijaya International Tbk) 0.333 0.333 0.333 0.333 13 SRSN (Indo Acidatama Tbk) 0.333 0.333 0.375 0.375 14 TPIA (Chandra Asri Petrochemical) 0.286 0.286 0.286 0.286 15 UNIC (Unggul Indah Cahaya Tbk) 0.333 0.333 0.333 0.333

16 BRNA (Berlina Tbk) 0.500 0.500 0.333 0.428

17 TRST (Trias Sentosa Tbk) 0.333 0.333 0.333 0.250 18 YPAS (Yana Prima Hasta Persada Tbk) 0.333 0.333 0.333 0.333 19 SULI (Sumalindo Lestari Jaya Tbk) 0.400 0.400 0.333 0.333 20 ALDO (Alkindo Naratama Tbk) 0.333 0.333 0.333 0.333 21 FASW (Fajar Surya Wisesa Tbk) 0.333 0.333 0.333 0.200 22 ASII (Astra International Tbk) 0.455 0.417 0.300 0.364 23 AUTO (Astra Auto Part Tbk) 0.400 0.400 0.364 0.400 24 BRAM (Indo Kordsa Tbk) 0.428 0.428 0.308 0.308 25 GJTL (Gajah Tunggal Tbk) 0.333 0.333 0.286 0.333 26 INDS (Indospring Tbk) 0.333 0.333 0.333 0.333 27 MASA (Multistrada Arah Sarana Tbk) 0.400 0.400 0.400 0.400

28 NIPS (Nipress Tbk) 0.333 0.250 0.333 0.333

29 PRAS (Prima Alloy Steel Universal Tbk) 0.333 0.333 0.333 0.333 30 SMSM (Selamat Sempurna Tbk) 0.333 0.333 0.333 0.333 31 ARGO (Argo Pantes Tbk) 0.400 0.400 0.400 0.400 32 PBRX (Pan Brothers Tbk) 0.333 0.333 0.333 0.333 33 SSTM (Sunson Textile Manufacturer Tbk) 0.333 0.333 0.333 0.333 34 IKBI (Sumi Indo Kabel Tbk) 0.400 0.400 0.400 0.333 35 VOKS (Voksel Electric Tbk) 0.400 0.400 0.250 0.400 36 PTSN (Sat Nusa Persada Tbk) 0.333 0.333 0.333 0.333 37 INDF (Indofood Sukses Makmur Tbk) 0.333 0.375 0.375 0.375 38 PSDN (Prashida Aneka Niaga Tbk) 0.333 0.333 0.333 0.333 39 SKLT (Sekar Laut Tbk) 0.333 0.333 0.333 0.333

40 ULTJ (Ultrajaya Milk Industry and Trading

Company Tbk) 0.333 0.333 0.333 0.333

41 GGRM (Gudang Garam Tbk) 0.500 0.500 0.500 0.500 42 KAEF (Kimia Farma Tbk) 0.400 0.400 0.400 0.400 43 KLBF (Kalbe Farma Tbk) 0.333 0.333 0.333 0.333 44 PYFA (Pyridam Farma Tbk) 0.333 0.333 0.333 0.333 45 TSPC (Tempo Scan Pasific Tbk 0.667 0.500 0.600 0.750 46 MBTO (Martina Berto Tbk) 0.333 0.333 0.333 0.333 47 TCID (Mandom Indonesia Tbk) 0.400 0.400 0.400 0.400 48 KDSI (Kedawung Setia Industrial Tbk) 0.500 0.500 0.400 0.500 49 KICI (Kedaung Indag Can Tbk) 0.333 0.333 0.333 0.333 50 LMPI (Langgeng Makmur Industry Tbk) 0.500 0.500 0.500 0.500

LAMPIRAN 7

Data Variabel Kepemilikan Manajerial

No. Kode dan Nama Perusahaan 2011 2012 2013 2014

1 MLIA (Mulia Industrindo Tbk) 0.05825 0.05825 0.06036 0.05894 2 ALMI (Alumindo Light Metal Industry Tbk) 1.60390 1.60390 1.60390 1.60390 3 CTBN (Citra Turbindo Tbk) 0.03333 0.03333 0.03988 0.03875 4 INAI (Indal Aluminium Industry Tbk) 0.18939 0.18939 0.18939 0.18939 5 JPRS (Jaya Pari Steel Tbk) 15.53467 15.53467 15.53467 15.53467 6 KRAS (Krakatau Steel Tbk) 0.02227 0.01452 0.01458 0.01452 7 LION (Lion Metal Works Tbk) 0.24896 0.24896 0.24896 0.24896 8 LMSH (Lionmesh Prima Tbk) 25.61979 25.61979 25.58854 25.18229 9 NIKL (Pelat Timah Nusantara Tbk) 0.03266 0.03266 0.03266 0.03266 10 DPNS (Duta Pertiwi Nusantara) 6.86622 5.71088 5.71088 5.71088 11 ETWA (Eterindo Wahanatama Tbk) 0.08262 0.08262 0.08262 0.08262 12 INCI (Intan Wijaya International Tbk) 16.66826 8.37945 8.37945 13.87781 13 SRSN (Indo Acidatama Tbk) 0.00051 12.07435 9.42027 11.59433 14 TPIA (Chandra Asri Petrochemical) 0.01058 0.03232 0.05149 0.05719 15 UNIC (Unggul Indah Cahaya Tbk) 0.03886 0.03886 0.03899 0.03886 16 BRNA (Berlina Tbk) 10.52667 10.10058 9.41652 7.21362 17 TRST (Trias Sentosa Tbk) 1.57482 1.90733 1.49523 1.18720 18 YPAS (Yana Prima Hasta Persada Tbk) 0.35172 0.35172 0.35172 0.35172 19 SULI (Sumalindo Lestari Jaya Tbk) 1.21357 1.21357 0.96420 0.96420 20 ALDO (Alkindo Naratama Tbk) 14.32168 14.32168 14.32168 14.32168 21 FASW (Fajar Surya Wisesa Tbk) 75.74240 75.74240 75.74240 74.73641 22 ASII (Astra International Tbk) 0.03604 0.03616 0.03604 0.02869 23 AUTO (Astra Auto Part Tbk) 0.07651 0.07047 0.06438 0.02110 24 BRAM (Indo Kordsa Tbk) 27.76322 27.76322 27.76322 27.76322 25 GJTL (Gajah Tunggal Tbk) 0.08358 0.08358 0.09650 0.10638 26 INDS (Indospring Tbk) 0.40889 0.40889 0.43527 0.43527 27 MASA (Multistrada Arah Sarana Tbk) 0.69527 3.45819 3.05074 15.69420 28 NIPS (Nipress Tbk) 12.40000 12.40000 12.40000 6.00538 29 PRAS (Prima Alloy Steel Universal Tbk) 5.90917 5.90917 4.95631 4.95631 30 SMSM (Selamat Sempurna Tbk) 6.04332 6.04332 8.34177 8.34177 31 ARGO (Argo Pantes Tbk) 2.47066 2.47364 2.47364 2.41561 32 PBRX (Pan Brothers Tbk) 0.41777 0.41753 0.19758 0.19758 33 SSTM (Sunson Textile Manufacturer Tbk) 7.50119 5.72052 8.05704 8.05704 34 IKBI (Sumi Indo Kabel Tbk) 0.09510 0.09510 0.09510 0.09510 35 VOKS (Voksel Electric Tbk) 4.36870 4.38578 9.48130 9.48130 36 PTSN (Sat Nusa Persada Tbk) 70.00262 70.00262 70.00262 70.00262 37 INDF (Indofood Sukses Makmur Tbk) 0.05220 0.01572 0.01572 0.01572 38 PSDN (Prashida Aneka Niaga Tbk) 1.64826 1.65181 1.65181 1.65181 39 SKLT (Sekar Laut Tbk) 0.12508 0.12508 0.12508 0.12508

40 ULTJ (Ultrajaya Milk Industry and Trading

Company Tbk) 17.97046 17.97046 17.79735 17.89156 41 GGRM (Gudang Garam Tbk) 0.85368 0.92003 0.92003 0.92003 42 KAEF (Kimia Farma Tbk) 0.00491 0.00225 0.00225 0.00225 43 KLBF (Kalbe Farma Tbk) 0.02266 0.00933 0.00933 0.00933 44 PYFA (Pyridam Farma Tbk) 23.07692 23.07692 2.33236 2.33236 45 TSPC (Tempo Scan Pasific Tbk 0.08777 0.10218 0.09740 0.08111 46 MBTO (Martina Berto Tbk) 0.09621 0.09621 0.09388 0.09388 47 TCID (Mandom Indonesia Tbk) 0.14186 0.14186 0.14169 0.13578 48 KDSI (Kedawung Setia Industrial Tbk) 0.03432 0.02593 4.83753 4.81160 49 KICI (Kedaung Indag Can Tbk) 0.22687 0.22687 0.22687 0.22687 50 LMPI (Langgeng Makmur Industry Tbk) 0.00556 0.00556 0.00056 0.00556

LAMPIRAN 8

Data Variabel Kepemilikan Institusional

No. Kode dan Nama Perusahaan 2011 2012 2013 2014

1 MLIA (Mulia Industrindo Tbk) 67.2476 67.2476 69.6798 68.0381 2 ALMI (Alumindo Light Metal Industry Tbk) 83.8427 83.8427 75.9779 82.1261 3 CTBN (Citra Turbindo Tbk) 80.9268 80.9268 82.4425 82.4425 4 INAI (Indal Aluminium Industry Tbk) 76.0262 76.0262 77.9346 77.9343 5 JPRS (Jaya Pari Steel Tbk) 68.4210 68.4210 68.4210 68.4210 6 KRAS (Krakatau Steel Tbk) 80.0000 80.0000 80.0000 80.0000 7 LION (Lion Metal Works Tbk) 57.6976 57.6976 57.6976 57.6976 8 LMSH (Lionmesh Prima Tbk) 32.2156 32.2156 32.2156 32.2156 9 NIKL (Pelat Timah Nusantara Tbk) 79.9604 80.1016 80.1016 80.1016 10 DPNS (Duta Pertiwi Nusantara) 68.0892 66.4811 66.4163 59.6400 11 ETWA (Eterindo Wahanatama Tbk) 55.6306 55.6306 55.6306 55.6306 12 INCI (Intan Wijaya International Tbk) 29.7375 38.0263 38.0263 38.0263 13 SRSN (Indo Acidatama Tbk) 85.3138 77.9804 77.9804 77.9804 14 TPIA (Chandra Asri Petrochemical) 94.8729 94.9352 95.3385 95.7387 15 UNIC (Unggul Indah Cahaya Tbk) 74.8045 64.9407 79.0121 79.0121 16 BRNA (Berlina Tbk) 72.1000 57.2257 56.3521 55.8905 17 TRST (Trias Sentosa Tbk) 59.4545 60.3465 59.7165 59.7165 18 YPAS (Yana Prima Hasta Persada Tbk) 89.4686 89.4686 89.4686 89.4686 19 SULI (Sumalindo Lestari Jaya Tbk) 66.5179 69.1452 73.6600 59.6930 20 ALDO (Alkindo Naratama Tbk) 58.4056 58.4056 58.4056 58.4056 21 FASW (Fajar Surya Wisesa Tbk) 75.7424 75.7424 75.7424 74.7364 22 ASII (Astra International Tbk) 50.1148 50.1148 50.1148 50.1148 23 AUTO (Astra Auto Part Tbk) 95.6537 95.6537 80.0000 80.0000 24 BRAM (Indo Kordsa Tbk) 65.8122 65.8122 65.8122 65.8122 25 GJTL (Gajah Tunggal Tbk) 59.8084 59.8084 59.8127 59.6147 26 INDS (Indospring Tbk) 88.1082 88.1082 88.1082 88.1083 27 MASA (Multistrada Arah Sarana Tbk) 67.3717 47.7297 52.8175 43.5764 28 NIPS (Nipress Tbk) 37.1125 37.1125 37.1125 62.9083 29 PRAS (Prima Alloy Steel Universal Tbk) 45.2381 45.2381 37.9434 37.9434 30 SMSM (Selamat Sempurna Tbk) 58.1256 58.1256 58.1256 58.1256 31 ARGO (Argo Pantes Tbk) 54.6530 54.6777 54.6777 54.6777 32 PBRX (Pan Brothers Tbk) 54.1066 53.0040 46.1925 46.1925 33 SSTM (Sunson Textile Manufacturer Tbk) 89.4625 91.2432 69.5359 69.5359 34 IKBI (Sumi Indo Kabel Tbk) 93.0583 93.0583 93.0583 93.0583 35 VOKS (Voksel Electric Tbk) 48.6545 48.6544 53.4672 53.4672 36 PTSN (Sat Nusa Persada Tbk) 22.0683 22.0683 20.0000 20.0000 37 INDF (Indofood Sukses Makmur Tbk) 50.0671 50.0671 50.0671 50.0671 38 PSDN (Prashida Aneka Niaga Tbk) 72.0918 72.0918 72.0918 72.0918 39 SKLT (Sekar Laut Tbk) 96.0912 96.0912 96.0912 96.0912

40 ULTJ (Ultrajaya Milk Industry and Trading

Company Tbk) 46.6122 46.6122 46.5900 46.5900

41 GGRM (Gudang Garam Tbk) 75.5469 75.5469 75.5469 75.5469 42 KAEF (Kimia Farma Tbk) 90.0252 90.0252 90.0252 90.0252 43 KLBF (Kalbe Farma Tbk) 56.6380 56.6380 56.7074 56.7135 44 PYFA (Pyridam Farma Tbk) 53.8461 53.8461 53.8461 53.8461 45 TSPC (Tempo Scan Pasific Tbk 95.0620 77.2856 77.3366 77.5248 46 MBTO (Martina Berto Tbk) 67.7503 67.7503 67.7503 67.7503 47 TCID (Mandom Indonesia Tbk) 73.7739 73.7739 73.7739 73.7739 48 KDSI (Kedawung Setia Industrial Tbk) 49.1333 75.6762 75.6762 75.6762 49 KICI (Kedaung Indag Can Tbk) 75.0197 82.5481 83.0605 83.0605 50 LMPI (Langgeng Makmur Industry Tbk) 83.2746 83.2746 8.3272 83.2746

LAMPIRAN 9

Data Variabel Ukuran Perusahaan

No. Kode dan Nama Perusahaan 2011 2012 2013 2014

1 MLIA (Mulia Industrindo Tbk) 12.7867 12.8168 12.8567 12.8582 2 ALMI (Alumindo Light Metal Industry Tbk) 12.2702 12.2745 12.4397 12.5068 3 CTBN (Citra Turbindo Tbk) 12.3325 12.4012 12.4574 12.4892 4 INAI (Indal Aluminium Industry Tbk) 11.7358 11.7869 11.8842 11.9529 5 JPRS (Jaya Pari Steel Tbk) 11.6413 11.6005 11.5758 11.5693 6 KRAS (Krakatau Steel Tbk) 13.3232 13.3810 14.4847 14.5838 7 LION (Lion Metal Works Tbk) 11.5633 11.6370 11.6977 11.7782 8 LMSH (Lionmesh Prima Tbk) 10.9913 11.1091 11.1514 11.1459 9 NIKL (Pelat Timah Nusantara Tbk) 11.9644 12.0292 12.1837 12.1790 10 DPNS (Duta Pertiwi Nusantara) 11.2363 11.2663 11.4089 11.4296 11 ETWA (Eterindo Wahanatama Tbk) 11.7929 11.9827 12.1112 12.1242 12 INCI (Intan Wijaya International Tbk) 11.0976 11.1215 11.1340 11.1702 13 SRSN (Indo Acidatama Tbk) 11.5577 11.6043 11.1003 11.6659 14 TPIA (Chandra Asri Petrochemical) 13.1488 13.1995 13.2998 13.3585 15 UNIC (Unggul Indah Cahaya Tbk) 12.3915 12.3673 12.4496 12.4474 16 BRNA (Berlina Tbk) 11.8089 11.8867 12.0512 12.1252 17 TRST (Trias Sentosa Tbk) 12.3178 12.3401 12.5133 12.5134 18 YPAS (Yana Prima Hasta Persada Tbk) 11.3493 11.5434 11.7881 11.5058 19 SULI (Sumalindo Lestari Jaya Tbk) 12.2292 12.1550 11.9737 11.9545 20 ALDO (Alkindo Naratama Tbk) 11.2165 11.2669 11.4793 11.5524 21 FASW (Fajar Surya Wisesa Tbk) 12.6934 12.7465 12.7553 12.7467 22 ASII (Astra International Tbk) 14.1862 14.2607 14.3304 14.3730 23 AUTO (Astra Auto Part Tbk) 12.8429 12.9485 13.1010 13.1578 24 BRAM (Indo Kordsa Tbk) 12.2639 12.3340 12.3978 12.5634 25 GJTL (Gajah Tunggal Tbk) 13.1096 13.0648 13.1861 13.2053 26 INDS (Indospring Tbk) 12.0568 12.2214 12.3417 12.3584 27 MASA (Multistrada Arah Sarana Tbk) 12.6742 12.7679 12.8181 12.8704 28 NIPS (Nipress Tbk) 11.6500 11.7207 11.9022 12.0817 29 PRAS (Prima Alloy Steel Universal Tbk) 11.7641 11.7614 11.9007 12.1095 30 SMSM (Selamat Sempurna Tbk) 12.1231 12.1587 12.2337 12.2429 31 ARGO (Argo Pantes Tbk) 12.2330 12.2576 12.2665 12.2383 32 PBRX (Pan Brothers Tbk) 12.1804 12.3017 12.3883 12.6385 33 SSTM (Sunson Textile Manufacturer Tbk) 11.9261 11.9086 11.9041 11.8886 34 IKBI (Sumi Indo Kabel Tbk) 11.7916 11.8737 11.8771 11.9524 35 VOKS (Voksel Electric Tbk) 12.1967 12.2300 12.2913 12.1914 36 PTSN (Sat Nusa Persada Tbk) 11.8744 11.9373 11.9150 11.8900 37 INDF (Indofood Sukses Makmur Tbk) 13.7291 13.7732 13.8899 13.9342 38 PSDN (Prashida Aneka Niaga Tbk) 11.6247 11.8342 11.8337 11.7930 39 SKLT (Sekar Laut Tbk) 11.3309 11.3975 11.4800 11.5206

40 ULTJ (Ultrajaya Milk Industry and Trading

Company Tbk) 12.3386 12.3840 12.4490 12.4649

41 GGRM (Gudang Garam Tbk) 13.5921 13.6181 13.7056 13.7651 42 KAEF (Kimia Farma Tbk) 12.2539 12.3173 12.3930 12.4725 43 KLBF (Kalbe Farma Tbk) 12.9177 12.9740 13.0537 13.0943 44 PYFA (Pyridam Farma Tbk) 11.0720 11.1331 11.2433 11.2374 45 TSPC (Tempo Scan Pasific Tbk 12.6284 12.6659 12.7330 12.7476 46 MBTO (Martina Berto Tbk) 11.7337 11.7850 11.7866 11.7920 47 TCID (Mandom Indonesia Tbk) 12.0534 12.1009 12.1661 12.2679 48 KDSI (Kedawung Setia Industrial Tbk) 11.7691 11.7563 11.9295 11.9787 49 KICI (Kedaung Indag Can Tbk) 10.9416 10.9775 10.9925 10.9856 50 LMPI (Langgeng Makmur Industry Tbk) 11.8363 11.9112 11.9150 11.9079

LAMPIRAN 10

Data Variabel Financial Distress

No. Kode dan Nama Perusahaan 2011 2012 2013 2014

1 MLIA (Mulia Industrindo Tbk) 1 1 1 0

2 ALMI (Alumindo Light Metal Industry Tbk) 0 0 0 0

3 CTBN (Citra Turbindo Tbk) 0 0 0 0

4 INAI (Indal Aluminium Industry Tbk) 0 0 0 0

5 JPRS (Jaya Pari Steel Tbk) 0 0 0 1

6 KRAS (Krakatau Steel Tbk) 0 1 1 1

7 LION (Lion Metal Works Tbk) 0 0 0 0

8 LMSH (Lionmesh Prima Tbk) 0 0 0 0

9 NIKL (Pelat Timah Nusantara Tbk) 1 1 0 1

10 DPNS (Duta Pertiwi Nusantara) 1 0 0 0

11 ETWA (Eterindo Wahanatama Tbk) 0 0 0 1

12 INCI (Intan Wijaya International Tbk) 1 0 0 0

13 SRSN (Indo Acidatama Tbk) 0 0 0 0

14 TPIA (Chandra Asri Petrochemical) 1 1 0 0

15 UNIC (Unggul Indah Cahaya Tbk) 0 0 0 0

16 BRNA (Berlina Tbk) 0 0 1 0

17 TRST (Trias Sentosa Tbk) 0 0 0 0

18 YPAS (Yana Prima Hasta Persada Tbk) 0 0 0 1

19 SULI (Sumalindo Lestari Jaya Tbk) 1 1 1 0

20 ALDO (Alkindo Naratama Tbk) 0 0 0 0

21 FASW (Fajar Surya Wisesa Tbk) 0 0 1 0

22 ASII (Astra International Tbk) 0 0 0 0

23 AUTO (Astra Auto Part Tbk) 0 0 0 0

24 BRAM (Indo Kordsa Tbk) 0 0 0 0

25 GJTL (Gajah Tunggal Tbk) 0 0 0 0

26 INDS (Indospring Tbk) 0 0 0 0

27 MASA (Multistrada Arah Sarana Tbk) 0 0 1 0

28 NIPS (Nipress Tbk) 0 0 0 0

29 PRAS (Prima Alloy Steel Universal Tbk) 0 0 0 0

30 SMSM (Selamat Sempurna Tbk) 0 0 0 0

31 ARGO (Argo Pantes Tbk) 1 1 1 1

32 PBRX (Pan Brothers Tbk) 0 0 0 0

33 SSTM (Sunson Textile Manufacturer Tbk) 1 1 1 0

34 IKBI (Sumi Indo Kabel Tbk) 0 0 0 0

35 VOKS (Voksel Electric Tbk) 0 0 0 1

36 PTSN (Sat Nusa Persada Tbk) 1 0 0 1

37 INDF (Indofood Sukses Makmur Tbk) 0 0 0 0

38 PSDN (Prashida Aneka Niaga Tbk) 0 0 0 1

40 ULTJ (Ultrajaya Milk Industry and Trading

Company Tbk) 0 0 0 0

41 GGRM (Gudang Garam Tbk) 0 0 0 0

42 KAEF (Kimia Farma Tbk) 0 0 0 0

43 KLBF (Kalbe Farma Tbk) 0 0 0 0

44 PYFA (Pyridam Farma Tbk) 0 0 0 0

45 TSPC (Tempo Scan Pasific Tbk 0 0 0 0

46 MBTO (Martina Berto Tbk) 0 0 0 0

47 TCID (Mandom Indonesia Tbk) 0 0 0 0

48 KDSI (Kedawung Setia Industrial Tbk) 0 0 0 0

49 KICI (Kedaung Indag Can Tbk) 0 0 0 0

LAMPIRAN 11

Hasil Pengelolahan SPSS

STATISTIK DESKRIPTIF

Statistik Deskriptif Variabel Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, Rasio Aktivitas, Komisaris Independen, Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan

Institusional, dan Ukuran Perusahaan Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

Likuiditas 200 ,213 464,984 5,98853 37,006682

Leverage 200 ,040 4,280 ,49160 ,354504

Profitabilitas 200 -,346 ,748 ,04782 ,088533

Rasio Aktivitas 200 ,204 26,470 5,18612 3,707024

Komisaris Independen 200 ,200 ,750 ,36685 ,071031

Kepemilikan Manajerial 200 ,0005 75,7424 7,051139 15,1055807

Kepemilikan Institusional 200 8,3272 96,0912 66,395858 17,9883630

Ukuran Perusahaan 200 10,942 14,584 12,21818 ,746338

Valid N (listwise) 200

Statistik Deskriptif Variabel Financial Distress Statistics

Financial Distress

N

Valid 200

Missing 0

Statistik Frekuensi Variabel Financial Distress Financial Distress

Frequency Percent Valid Percent Cumulative Percent

Valid

0 166 83,0 83,0 83,0

1 34 17,0 17,0 100,0

HASIL UJI REGRESI LOGISTIK

Case Processing Summary

Unweighted Casesa N Percent

Selected Cases

Included in Analysis 200 100,0

Missing Cases 0 ,0

Total 200 100,0

Unselected Cases 0 ,0

Total 200 100,0

a. If weight is in effect, see classification table for the total number of cases.

Dependent Variable Encoding Original Value Internal Value

0 0

1 1

Uji Kelayakan Keseluruhan Model

Block 0: Beginning Block

Iteration Historya,b,c

Iteration -2 Log likelihood Coefficients Constant

Step 0

1 184,463 -1,320

2 182,366 -1,565

3 182,354 -1,585

4 182,354 -1,586

a. Constant is included in the model. b. Initial -2 Log Likelihood: 182,354

c. Estimation terminated at iteration number 4 because parameter estimates changed by less than ,001.

Classification Tablea,b

Observed Predicted

Financial Distress Percentage Correct

0 1

Step 0

Financial Distress

0 166 0 100,0

1 34 0 ,0

Overall Percentage 83,0

a. Constant is included in the model. b. The cut value is ,500

Variables in the Equation

B S.E. Wald Df Sig. Exp(B)

Step 0 Constant -1,586 ,188 70,951 1 ,000 ,205

Variables not in the Equation

Score df Sig.

Step 0

Variables

LIQUID 2,560 1 ,110

LEV 7,828 1 ,005

PROF 55,049 1 ,000

AKTV ,343 1 ,558

IND_COM ,740 1 ,390

MAN_OWN ,854 1 ,355

INS_OWN ,119 1 ,730

SIZE ,986 1 ,321

Block 1: Method = Enter

Iteration Historya,b,c,d

Iteration -2 Log likelihood Coefficients

Constant LIQUID LEV PROF AKTV

Step 1

1 136,129 -2,686 ,005 ,238 -8,457 -,023

2 90,766 -5,493 ,005 -,027 -23,714 -,013

3 67,053 -7,439 ,006 -,062 -43,023 ,002

4 55,495 -8,561 ,006 ,073 -65,913 ,030

5 50,675 -10,307 ,008 ,364 -90,635 ,070

6 49,430 -12,486 ,009 ,594 -110,301 ,104

7 49,321 -13,594 ,009 ,686 -118,178 ,118

8 49,320 -13,738 ,009 ,697 -119,046 ,119

9 49,320 -13,740 ,009 ,697 -119,055 ,119

10 49,320 -13,740 ,009 ,697 -119,055 ,119

Iteration Historya,b,c,d

Iteration Coefficients

IND_COM MAN_OWN INS_OWN SIZE

Step 1

1 -1,051 ,003 -,002 ,181

2 -,754 ,003 -,001 ,411

3 ,036 ,000 -,003 ,557

4 ,109 -,006 -,007 ,655

5 ,334 -,012 -,010 ,783

6 ,860 -,016 -,012 ,931

7 1,150 -,017 -,013 1,006

8 1,187 -,017 -,013 1,015

9 1,187 -,017 -,013 1,015

10 1,187 -,017 -,013 1,015

Uji Koefisien Determinasi Model Summary

Step -2 Log likelihood Cox & Snell R Square

Nagelkerke R Square

a. Estimation terminated at iteration number 10 because parameter estimates changed by less than ,001.

Uji Kelayakan Model Hosmer and Lemeshow Test

Step Chi-square df Sig.

1 42,562 8 ,000

Contingency Table for Hosmer and Lemeshow Test

Financial Distress = 0 Financial Distress = 1 Total Observed Expected Observed Expected

Step 1

1 20 20,000 0 ,000 20

2 20 20,000 0 ,000 20

3 20 19,999 0 ,001 20

4 20 19,996 0 ,004 20

5 19 19,975 1 ,025 20

6 20 19,917 0 ,083 20

7 19 19,529 1 ,471 20

8 20 17,031 0 2,969 20

9 8 9,237 12 10,763 20

10 0 ,315 20 19,685 20

Uji Tabel Klasifikasi 2x2 Classification Tablea

Observed Predicted

Financial Distress Percentage Correct

0 1

Step 1

Financial Distress

0 165 1 99,4

1 3 31 91,2

Overall Percentage 98,0

Koefisien Regresi Logistik Variables in the Equation

B S.E. Wald df Sig. Exp(B)

Step 1a

LIQUID ,009 ,022 ,177 1 ,674 1,009

LEV ,697 1,521 ,210 1 ,647 2,007

PROF -119,055 27,918 18,186 1 ,000 ,000

AKTV ,119 ,131 ,829 1 ,363 1,126

IND_COM 1,187 6,195 ,037 1 ,848 3,279

MAN_OWN -,017 ,025 ,503 1 ,478 ,983

INS_OWN -,013 ,021 ,407 1 ,524 ,987

SIZE 1,015 ,645 2,475 1 ,116 2,760

Constant -13,740 8,707 2,490 1 ,115 ,000

a. Variable(s) entered on step 1: LIQUID, LEV, PROF, AKTV, IND_COM, MAN_OWN, INS_OWN, SIZE.

Correlation Matrix

Constant LIQUID LEV PROF AKTV IND_COM

Step 1

Constant 1,000 -,064 -,190 ,347 -,240 -,397

LIQUID -,064 1,000 ,116 -,051 -,023 -,083

LEV -,190 ,116 1,000 -,100 ,030 ,146

PROF ,347 -,051 -,100 1,000 -,371 -,146

AKTV -,240 -,023 ,030 -,371 1,000 ,366

IND_COM -,397 -,083 ,146 -,146 ,366 1,000

MAN_OWN -,059 -,002 ,095 ,248 -,502 -,037

INS_OWN -,031 -,053 -,067 ,128 ,093 ,114

SIZE -,929 ,084 ,058 -,323 ,075 ,095

Correlation Matrix

MAN_OWN INS_OWN SIZE

Step 1

Constant -,059 -,031 -,929

LIQUID -,002 -,053 ,084

LEV ,095 -,067 ,058

PROF ,248 ,128 -,323

AKTV -,502 ,093 ,075

IND_COM -,037 ,114 ,095

INS_OWN ,325 1,000 -,175

SIZE ,022 -,175 1,000

Step number: 1

Observed Groups and Predicted Probabilities

160 + + I I I I

F I I

R 120 +0 +

E I0 I

Q I0 I

U I0 I

E 80 +0 +

N I0 I

C I0 I

Y I0 I 40 +0 + I0 I I0 1I I00 1I Predicted ---+---+---+---+---+---+---+---+---+---

Prob: 0 ,1 ,2 ,3 ,4 ,5 ,6 ,7 ,8 ,9 1

Group:

000000000000000000000000000000000000000000000000001111111111111111 1111111111111111111111111111111111

Predicted Probability is of Membership for 1 The Cut Value is ,50

Symbols: 0 - 0 1 - 1

UJI SIMULTAN DAN PARSIAL

Uji G2 Hipotesis Pertama Omnibus Tests of Model Coefficients

Chi-square df Sig.

Step 1

Step 129,439 4 ,000

Block 129,439 4 ,000

Model 129,439 4 ,000

Uji G2 Hipotesis Kedua Omnibus Tests of Model Coefficients

Chi-square df Sig.

Step 1

Step 1,333 3 ,721

Block 1,333 3 ,721

Model 1,333 3 ,721

Uji G2 Hipotesis Keempat Omnibus Tests of Model Coefficients

Chi-square Df Sig.

Step 1

Step 133,035 8 ,000

Block 133,035 8 ,000

Model 133,035 8 ,000

Uji Parsial (Uji Wald) Variables in the Equation

B S.E. Wald df Sig. Exp(B)

Step 1a

LIQUID ,009 ,022 ,177 1 ,674 1,009

LEV ,697 1,521 ,210 1 ,647 2,007

PROF -119,055 27,918 18,186 1 ,000 ,000

AKTV ,119 ,131 ,829 1 ,363 1,126

IND_COM 1,187 6,195 ,037 1 ,848 3,279

MAN_OWN -,017 ,025 ,503 1 ,478 ,983

INS_OWN -,013 ,021 ,407 1 ,524 ,987

SIZE 1,015 ,645 2,475 1 ,116 2,760

DAFTAR PUSTAKA

Agusti, C. P. 2013. “Analisis faktor yang Mempengaruhi Kemungkinan Terjadinya Financial Distress”.Skripsi.Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro Semarang.

Almilia, L. S., & E. Kristijadi. 2003. “Analisis Rasio Keuangan untuk Memprediksi Kondisi Financial Distress Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta.”JAAI ,

Andre, O. 2013.“Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Leverage dalam Memprediksi Financial Distress (Studi Empiris pada Perusahaan Aneka Industri yang Terdaftar di BEI).”Skripsi.Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Padang.

Volume 7 Nomor 2.

Anggarini, T. V. 2010. “Pengaruh Karakteristik Komite Audit Terhadap Financial Distress.”Skripsi.Semarang : Program Sarjana, Universitas Diponegoro.

Ardiyanto, F. D. 2011. “Prediksi Rasio Keuangan Terhadap Kondisi Financial

Distress Perusahaan yang Tercatat di BEI.”Jurnal Dinamika Ekonomi

dan Bisnis.

Atika, D., & S. R. Handayani. 2012. “Pengaruh Beberapa Rasio Keuangan Terhadap Prediksi Financial Distress.”

Volume 8 Nomor 1.

Badan Pusat Statistik. http:

Jurnal Akuntansi Universitas Brawijaya Malang.

Brahmana, R. K . 2007. “Identifying Financial Distress Condition in Indonesia ManufactureIndustry.”Birmingham Business School, University of Birmingham, United Kingdom.

Bodroastuti, T. 2009. “Pengaruh Struktur Corporate Governance terhadap Financial Distress.” Semarang.

Bursa Efek Indonesia.http://www.idx.co.id

Classens, dkk. 1999. Resolution of CorporateDistress in East Asia. World Bank Policy Research Working Paper. June,1-33.

.(12 Des. 2015)

Christiawan, Y. J., & J. Tarigan. 2007. “Kepemilikan Manajerial: Kebijakan Hutang, Kinerja dan Nilai Perusahaan.” Jurnal Akuntansi dan Keuangan.Volume 9 Nomor 1, Mei, hlm. 1-8.

Damodaran, A. S. 2001. “Corporate Finance : Theory and Practice 2nd ed.” USA : John Wiley and Sons Inc.

Elloumi, F., & J. P. Gueyie. 2001. “Financial Distress and Corporate Governance : An Empirical Analysis.”Corporate Governance

Emirzon, J. 2007. Prinsip-Prinsip Good Corporate Governance : Paradigm Baru Dalam Praktik Bisnis Indonesia. Genta Press. Yogyakarta

, Volume 1 iss.1, pp.15-23.

Erlina. 2011.Metodologi Penelitian. USU Press, Medan.

Fitdini, J. E. 2009. “Hubungan Struktur Kepemilikan, Ukuran Dewan, Dewan Komisaris Independen, Ukuran Perusahaan, Leverage, dan Likuiditas dengan Kondisi Financial Distress (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Periode 2004-2007).” Skripsi.Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Diponegoro, Semarang.

Forum for Corporate Governance in Indonesia (FCGI).

Ghozali, I. 2006. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS.Badan Penerbit Universitas Diponegoro.Semarang.

Gitman, L. J. 2002. Principle of Managerial Finance.Tenth Edition.Pearson Education, Inc. United States.

Gumelar, G. 2015. Kondisi Ekonomi Indonesia Mencemaskan. http:

Hadi, S. A. F., & Andayani. 2014. “Mekanisme Corporate Governance dan Kinerja Keuangan Pada Perusahaan yang Mengalami Financial Distress.”Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi.

Hanifah, O. E., & A. Purwanto. 2013. “Pengaruh Struktur Coporate

Governance dan Financial Indicators Terhadap Kondisi Financial

Distress.”

Volume 3 Nomor 5.STIESIA Surabaya.

Diponegoro Journal of Accounting.

Hapsari, E. I. 2012. “Kekuatan Rasio Keuangan Dalam Memprediksi Financial

Distress Perusahaan Manufaktur Di BEI.”

Volume 2 Nomor 2 hal 1-15.

Jurnal Dinamika Manajemen Universitas Negeri Semarang.

Harahap, S. S. 2002. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Raja Grafindo Persada. Jakarta.

Volume 3 Nomor 2.

Harahap, S. S. 2010. AnalisaKritis atas Laporan Keuangan.PT Raja Grafindo Persada. Jakarta.

Hastuti, I. 2014. “Analisis Pengaruh Struktur Kepemilikan dan karakteristik Perusahaan Terhadap Kemungkinan Kesulitan Keuangan (Studi Pada

Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia tahun 2008-2012).”Artikel Publikasi Program Studi Magister Manajemen Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Surakarta

Hendra, S. R. P. 2009. Manajemen Keuangan dan Akuntansi Untuk Eksekutif Perusahaan. Salemba Empat. Jakarta.

.

Hidayat, M. A. 2013. “Prediksi Financial Distress Perusahaan Manufaktur di Indonesia. (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2008-2012).”Skripsi.Universitas Diponegoro. Semarang. Husnan, S. 2001, “Corporate Governance and Finance in East Asia: A Study of

Indonesia, Republic of Korea.Malaysia, Philippines, and Thailand” Asian Development Bank, pp. 165-184.

Ikatan Akuntan Indonesia, 2004. Standar Akuntansi Keuangan, Jakarta: Salemba Empat.

Januarti, I. 2009. “Analisis Pengaruh Faktor Perusahaan, Kualitas Auditor, Kepemilikan Perusahaan Terhadap Penerimaan Opini Audit Going Concern (Perusahaan Manufakturyang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Simposium Nasional Akuntansi (SNA) XIIPalembang.

Jensen, M. C., & W. H. Meckling. 1976. “Theory of the Firm : Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure .” Journal of Financial Economics.

Jiming, L., &D. Wei Wei . 2011. “An Empirical Study on the Corporate Financial Distress Prediction Based on Logistic Model: Evidence from China’s.”

Volume 3 Nomor 4, Hal 305-360.

Kasmir. 2011. Analisis LaporanKeuangan. PTRaja Grafindo Persada. Jakarta. Keputusan Direksi PT Bursa Efek Jakarta. 2004. “Peraturan Pencatatan Saham

dan Efek Bersifat Ekuitas Selain saham yang Diterbitkan oleh Perusahaan Tercatat.” Jakarta.

Keputusan Menteri Badan Usaha Milik Negara. 2002. “Penerapan Praktek Good Corporate Governance pada Badan Usaha Milik Negara.” Jakarta. Komite Kebijakan Corporate Governance.2006. “Pedoman Good Corporate

Governance Indonesia.” KNKG. Jakarta

Li, H. X., dkk. 2008, Ównership, IndependentDirectors, Agency Cost and Financial Distress: Evidence from ChineseListed Companies”, Corporate Governance,Vol. 8, No. 5, pp. 622-636.

Margaretha, F. 2004. Teori dan Aplikasi Manajemen Keuangan Investasi dan Sumber Dana Jangka Pendek.PT. Grasindo. Jakarta

Monks, R. A. G., & N. Minow. 2001. Management Ownership and Market valuation: AnEmpirical Analysis. Journal of Financial Economics, Vol.20.January/March, hal.293-315.

Munawir. 2004. Analisa Laporan Keuangan. Edisi Keempat, Cetakan Ketiga belas . Liberty. Yogyakarta.

Nasser, E. M., & T. Aryati. 2000. “Model Analisis CAMEL untuk memprediksi financial distress pada sector perbankan yang go public.”JAAI .

Nur, E. 2007.“Analisis Pengaruh Praktek Tata Kelola Perusahaanterhadap Kesulitan Keuangan.”

Volume 4 No.2 Surakarta.

Jurnal Bisnis dan Akuntansi.

Nuraeni, D. 2010. “Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham Terhadap Kinerja Perusahaan.” Skripsi.Universitas Diponegoro. Semarang.

Vol. 9 No. 1,pp. 88-102.

Platt, H. D., & M. B. Platt, 2002.“Predicting Corporate Financial Distress Reflection on Choice-Based Sample Bias.”Journal of Economic and Finance ,

Prihadi, T. 2008. Deteksi Cepat Kondisi Keuangan : Tujuh Analisis Rasio Keuangan. Penerbit PP. Jakarta.

Volume 26 (2), Summer, hal 184-199.

Purba, M. P. 2009. Asumsi Going Concern (Suatu Tinjauan Terhadap Dampak Krisis Keuangan atas Opini Audit dan Laporan Keuangan). Graha Ilmu.Yogyakarta.

Putri, N. W. K. A., & N. K. L. A. Merkusiwati. 2014. “Pengaruh Mekanisme

Corporate Governance, Likuiditas, Leverage, dan Ukuran Perusahaan

Pada Financial Distress. E-Journal Akuntansi Universitas Udayana.

Radifan, R. 2015. “Analisis Pengaruh Mekanisme Good Corporate Governance Tehadap Kemungkinan Financial Distress.”Skripsi.Fakultas Ekonomika dan Bisnis, Universitas Diponegoro.

Volume 7 Nomor 1.

Riyanto, B. 2010.Dasar-Dasar Pembelajaran Perusahaan, Edisi Keempat. BPFE UGM. Yogyakarta.

Salehi, M., & B. Abedini. 2009. “Financial Distress Prediction in Emerging Market : Empirical Evidances from Iran.”Business Intelligence Journal.

Subramanyam, K. R., & J. J. Wild. 2010. Analisis Laporan Keuangan. Salemba Empat.Jakarta.

Volume 2.

Sudarmanto, R. G. 2013. Statistik Terapan Berbasis Komputer Dengan Program IBM SPSS Statistic19. Mitra Wacana Media. Jakarta.

Tarjo. 2008. “Pengaruh Konsentrasi Kepemilikan Institusional dan Leverage Terhadap Manajemen Laba, Nilai Pemegang Saham serta Cost of Equity Capital. Simposium Nasional Akuntansi XI. Pontianak.

Triwahyuningtias, M. 2012. “Analysis Pengaruh Struktur Kepemilikan, Ukuran Dewan, Komisaris Independen, Likuiditas dan Leverage Terhadap Terjadinya Kondisi Financial Distress (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2010).” Skripsi.Fakultas Ekonomi, Universitas Diponegoro.

Wahyuningtyas, F. 2010. “Penggunaan Laba dan Arus Kas Untuk Memprediksi Kondisi Financial Distress (Studi Kasus Pada Perusahaan Bukan Bank yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2008-2010).”Skripsi.Universitas Diponegoro, Semarang.

Wardhani, R. 2006. Mekanisme Corporate Governance dalam Perusahaan yangmengalami Permasalahan Keuangan (Financially Distressed Firms).SimposiumNasional Akuntansi IX, Padang.

Widarjo, W., & D. Setiawan.2009. “Pengaruh Rasio Keuanganterhadap Kondisi Financial Distress Perusahaan Otomotif”.Jurnal Bisnis dan Akuntansi.Vol. 11, No. 2. Hlm. 107-119.

Widhiari, N. L. M. A., & N. K. L. A. Merkusiwati. 2015. “Pengaruh Rasio Likuiditas, Leverage, Operating Capacity, dan Sales Growth Terhadap Financial Distress.” Jurnal Akuntansi Universitas Udayana.

Yusuf, M. 2015. Rupiah Terpuruk, Lima Perusahaan Bangkrut. http:

Vol.11.2, hal 456-469.

BAB III

METODE PENELITIAN

3.1 Jenis Penelitian

Berdasarkan rumusan masalah dan tujuan yang telah dijelaskan pada bab sebelumnya, penelitian ini tergolong penelitian kausatif (causative). Kausatif merupakan penelitian dengan menggunakan karakteristik masalah berupa hubungan sebab akibat antara dua variabel atau lebih.Penelitian ini menguji hubungan antara variabel independen (X) dengan variabel dependen (Y).Dimana penelitian ini bertujuan untuk melihat seberapa besar variabel bebas mempengaruhi variabel terikat. Penelitian ini berusaha menjelaskan pengaruh Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, Rasio Aktivitas, Komisaris Independen, Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, dan Ukuran Perusahaan sebagai variabel independen dalam memprediksi Financial Distress sebagai variabel dependen. Metode pengumpulan data dalam penelitian ini merupakan dokumentasi data sekunder yang diperlukan berupa laporan tahunan perusahaan yang dipublikasikan di Bursa Efek Indonesia, tahun penelitian yang menjadi amatan untuk dipakai yaitu tahun 2011-2014.

3.2 Tempat dan Waktu Penelitian

Tempat penelitian yang digunakan oleh peneliti adalah Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Dengan demikian, peneliti akan menggunakan data-data laporan keuangan perusahaan Manufaktur yang terdapat di Bursa Efek Indonesia (BEI) melalui website

res bulan November 2015 dengan pengajuan judul dan pengesahan judul hingga bulan April 2016 untuk penyelesaian dan pengesahan skripsi.

3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel

Pada penelitian ini penulis menggunakan beberapa variabel yaitu sebagai berikut :

3.3.1 Variabel Dependen (Y)

Variabel Dependen adalah variabel yang dipengaruhi oleh variabel independen yang menjadi akibat karena adanya sebab dari variabel independen.Pada penelitian ini variabel dependen yang digunakan adalah Financial Distress.Pengukuranvariabeldependendalampenelitianinimengacupada penelitianyang dilakukanoleh Classens et al (1999) dan Wardhani (2006), dimana mendefinisikan perusahaanyang mengalamifinancialdistress menggunakan interestcoverageratio.Interestcoverageratiomerupakansuaturasioyangmenunjukka nseberapa kemampuan perusahaandalammelakukanpembayaranbunga hutangyangdimilikinya. Untuk menghitung interest coverage ratio dapat dilakukan dengan rumus sebagai berikut :

ICR = EBIT Interest Expense

Keterangan :

ICR : Interest Coverage Ratio

Interest Expense :Beban Bunga

Variabel dependen dalam penelitian ini menggunakan variabel dummy dengan pengukuran :

1 (satu) = ICR < 1 atau mengalami Financial Distress 0 (nol) = ICR > 1 atau Non Financial Distress

3.3.2 Variabel Independen (X)

Variabel Independen adalah variabel bebas yang tidak dipengaruhi oleh variabel apapun.Variabel ini juga yang mempengaruhi variabel dependen. Pada penelitian ini variabel independen yang digunakan adalah Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, Rasio Aktivitas, Komisaris Independen, Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional dan Ukuran Perusahaan.

Tabel 3.1.

Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel

Variabel Definisi Operasional Pengukuran Skala

Variabel Dependen : Financial distress Proses menurunnya posisi financial perusahaan yang dialami sebelum perusahaan bangkrut ataupun mengalami likuidasi

1 (satu) = ICR < 1 (mengalami financial distress) 0 (nol) = ICR >1 (tidak mengalami financial distress)

Nominal

Variabel Definisi Operasional Pengukuran Skala

Variabel Independen : Rasio Likuiditas (current ratio) Tingkat yang menunjukkan kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban jangka pendek pada saat jatuh

tempo dengan menggunakan aset

lancar.

Aset Lancar

Variabel Independen : Rasio Leverage (debt to aset ratio)

Seberapa besar aktiva perusahaan dibiayai

oleh utang.

Total debt

Total assets Rasio

Variabel Independen : Rasio Profitabilitas (ROA) Tingkat pengembalian atas aset yang digunakan untuk menghasilkan pendapatan bersih perusahaan. Laba bersih Total assets Rasio Variabel Independen : Rasio Aktivitas (Inventory Turnover)

Berapa kali dana yang ditanam dalam persediaan berputar

dalam satu periode

Harga Pokok Penjualan Rata-rata persediaan Rasio Variabel Independen : Komisaris Independen Anggota dewan komisaris yang tidak

memiliki hubungan yang dapat mempengaruhi kemampuannya untuk

bertindak independen

Jumlah komisaris independen perusahaan pada periode t

Total jumlah komisaris perusahaan pada periode t

Rasio

Variabel Independen : Kepemilikan Manajerial

Saham yang dimiliki oleh dewan direksi maupun komisaris yang

aktif dalam kegiatan operasional perusahaan

Jumlah saham yang dimiliki dewan direksi

dan komisaris x 100% Jumlah saham yang beredar

Rasio Variabel Independen : Kepemilikan Institusional Saham yang dimilikioleh institusi

atau organisasi dari keseluruhan saham perusahaan yang

beredar

Jumlah saham yang

dimiliki institusional x 100% Jumlah saham yang beredar

Rasio Variabel Independen : Ukuran Perusahaan Besar kecilnya perusahaan yang dinilai

dari jumlah total aset yang dimiliki perusahaan tersebut.

Ln Total Asset Rasio

1.4 Populasi dan Sampel Penelitian 3.4.1 Populasi Penelitian

Menurut Nawawi (dalam Soewadji 2012:129) populasi adalah keseluruhan objek penelitian yang terdiri dari manusia, benda-benda, hewan-hewan, tumbuhan-tumbuhan, gejala-gejala, nilai test atau peristiwa-peristiwa sebagai sumber data yang memiliki karakteristik tertentu dalam suatu penelitian. Populasi juga dapat diartikan sebagai suatu objek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan dikemudian hari ditarik kesimpulannya

Adapun populasi pada penelitian ini adalah 141 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2011 sampai dengan tahun 2014.

3.4.2 Sampel Penelitian

Menurut Soewadji (2012:132) sampel merupakan sebagian saja dari seluruh jumlah populasi dengan cara sedemikian rupa sehingga dapat dianggap mewakili seluruh anggota populasi. Adapun sampel dari penelitian ini ditentukan dengan Teknik Purposive sampling yaitu teknik pengambilan sampel berdasarkan suatu kriteria yang digunakan sebagai pertimbangan tertentu yang dibuat oleh peneliti.

Kriteria yang digunakan oleh peneliti adalah sebagai berikut :

1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2011 sampai 2014.

2. Perusahaan tersebut terus menerus melaporkan laporan keuangannya dari tahun 2011 sampai 2014.

3. Perusahaan menerbitkan laporan tahunan yang berakhir tanggal 31 Desember periode 2011 sampai 2014

4. Perusahaan yang menyampaikan data secara lengkap berkaitan dengan rasio keuangan dan struktur corporate governance selama periode penelitian tahun 2011 sampai 2014.

Berdasarkan pada kriteria pemilihan sampel diatas, maka jumlah sampel terseleksi dengan metode purposive sampling terdapat pada tabel berikut :

Tabel 3.2.

Daftar Pemilihan Sampel

Katagori _Jumlah

Populasi manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) ₁₄₁ Perusahaan manufaktur yang tidak terdaftar di Bursa Efek Indonesia

(BEI) periode 2011-2014 (12)

Perusahaan tidak melaporkan laporan keuangan dari tahun 2011 sampai

2014 (1)

Perusahaan tidak menerbitkan laporan tahunan yang berakhir tanggal 31

Desember periode 2011-2014 (29)

Perusahaan tidak menyampaikan data secara lengkap berkaitan dengan rasio keuangan dan struktur corporate governance selama periode penelitian tahun 2011 sampai 2014.

(49) Jumlah perusahaan yang terpilih menjadi sampel 50 Sumber : Diolah Penulis

Berdasarkan kriteria tersebut maka perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2014 ada 141 perusahaan.Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Busa Efek Indonesia periode 2011-2014 terdapat 129

perusahaan sedangkan yang tidak memenuhi kriteria menjadi sampel ada 79 perusahaan. Hal ini disebabkan karena terdapat 30 perusahaan yang tidak menerbitkan laporan keuangan dan laporan tahunan yang berakhir tanggal 31 Desember periode 2011 sampai 2014, dan terdapat 49 perusahaan yang tidak menyampaikan data secara lengkap yang berkaitan dengan rasio keuangan dan struktur corporate governance selama periode 2011 sampai 2014. Sampel yang akan dipakai pada penelitian ini adalah 50 perusahaan manufaktur .Selanjutnya sampel dikalikan dengan lamanya tahun pengamatan selama 4 tahun sehingga jumlah pengamatan dalam penelitian ini sebanyak 200 pengamatan.Daftar lengkap populasi dan sampel penelitian dapat dilihat dalam Lampiran 1.

3.5 Jenis Data

Penelitian ini menggunakan jenis data sekunder. Menurut Soewadji (2012) data sekunder adalah “data yang diperoleh dari dokumen, publikasi yang sudah dalam bentuk jadi” . Sedangkan menurut Erlina (2011) data sekunder adalah “data yang telah dikumpulkan oleh lembaga pengumpul data dan dipublikasikan kepada masyarakat pengguna data” Data penelitian ini mencakup laporan keuangan, laporan tahunan dan IDX Statistics Book yang telah dipublikasikan, yang diambil dari database Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan cara mengunduh data melalui website resmi Bursa Efek Indonesia, yaitu www.idx.co.id selama tahun 2011-2014.

3.6 Metode Pengumpulan Data

Dalam penelitian ini , metode pengumpulan data yang digunakan penulis adalah sebagai berikut :

1. Studi dokumentasi , dalam penelitian ini pengumpulan data skunder yang diperlukan dapat diperoleh dari situs resmi Bursa Efek Indonesia

laporan tahunan perusahaan dan IDX Statistics Book yang menjadi populasi dan sampel penelitian.

2. Studi pustaka , dalam penelitian ini studi pustaka digunakan untuk mencari landasan teori dan juga melihat penelitian-penelitian terdahulu. Dalam hal ini diperoleh dari buku, jurnal skripsi dan media tertulis lainnya yang berkaitan dengan penelitian ini.

3.7 Teknik Analisis Data 3.7.1 Statistik Deskriptif

Menurut Sudijono dalam Sudarmanto (2013:150) statistik deskriptif adalah “statistik yang mempunyai tugas mengorganisasi dan menganalisa data angka, agar dapat memberikan gambaran secara teratur , ringkas dan jelas, mengenai suatu gejala, peristiwa atau keadaan sehingga dapat ditarik pengertian dan makna tertentu.” Menurut Ghozali (2006) “statistik deskriptif memberikan gambaran atau deskripsi suatu data yang dilihat dari nilai rata-rata

(mean), standar deviasi, varian, maksimum, minimum, sum, range, kurtosis dan skewness (kemencengan distribusi).”

Menurut Sudarmanto (2013 : 150) “hasil yang diperoleh dari statistik deskriptif tidak dapat digunakan untuk menarik kesimpulan yang luas. Statistik deskriptif ini akan memberikan makna yang lebih ketika digunakan untuk menyajikan dan mendeskripsikan data penelitian. Dengan menggunakan statistik deskriptif peneliti dapat memberikan makna yang lebih banyak tentang data yang dipeoleh.”

3.7.2 Model Analisis Regresi Logistik

Sesuai dengan tujuan penelitian dan hipotesis, maka analisis data ini bertujuan untuk mengetahui peran masing-masing variabel bebas dalam mempengaruhi variabel terikat.Analisis regresi logistik bertujuan untuk memprediksi besar variabel terikat terhadap masing-masing variabel bebas yang diketahui nilainya.Menurut Hair dalam Omy (2011), metode ini cocok digunakan untuk penelitian yang variabel dependennya bersifat kategorikal (nominal atau nonmetrik) dan variabel independennya kombinasi antara metrik dan nonmetrik seperti halnya dalam penelitian ini.Menurut Ghozali (2006) teknik analisis ini tidak memerlukan uji asumsi klasik seperti uji normalitas, heterokedastisitas, autokorelasi, dan uji multikolinearitas pada variabel bebasnya.

Berdasarkan rumusan masalah dan kerangka teoritis yang telah disajikan sebelumnya, untuk melihat pengaruh antara variabel independen dengan variabel dependen, model analisisnya sebagai berikut :

Ln �

(_�−�) = a0 + b1LIQUID + b2LEV + b3PROF + b4AKTV + b5IND_COM

+ b6MAN_OWN + b7INS_OWN + b8SIZE + εi

Keterangan : Ln �

(1−�) : Log dari perbandingan antara peluang financial distress

peluang non financial distress a : konstansta

b1 : Koefisien regresi dari Likuiditas

b2 : Koefisien regresi dari Leverage

b3 : Koefisien regresi dari Profitabilitas

b4 : Koefisien regresi dari Rasio Aktivitas

b5 : Koefisien regresi dari Komisaris Independen

b6 : Koefisien regresi dari Kepemilikan Manjerial

b7 : Koefisien regresi dari Kepemilikan Institusional

b8 : Koefisien regresi dari Ukuran Perusahaan

3.7.3 Model Pengujian Hipotesis

3.7.3.1Uji Kelayakan Model (Goodness of Fit Test)

Menurut Ghozali (2006), goodnest of fit test dapat dilakukan dengan memperhatikan output dari Hosmer dan Lemeshow’s Goodness of Fit Test. Hipotesis untuk menilai model fit adalah:

H0 : Model yang dihipotesiskan fit dengan data HA : Model yang dihipotesiskan fit dengan data Dalam bukunya, Ghozali (2006;232) menjelaskan bahwa:

“saat nilai statistik Hosmer and Lemeshow sama dengan atau kurang dari 0,05, maka hipotesis nol (H0) ditolak dan hal tersebut berarti terdapat perbedaan siginifikan antara model dengan nilai observasinya sehingga Goodness of Fit Test Model tidak baik karena model tidak dapat memprediksi nilai observasinya. Sebaliknya jika nilai statistik Hosmer and Lemeshow lebih dari 0,05, maka hipotesis nol (H0) tidak dapat ditolak, yang berarti model mampu memprediksi nilai observasinya.”

3.7.3.2Uji Kelayakan Keseluruhan Model (Overall Fit Model Test) Dalam menilai overall fit model, cara-cara yang dapat dilakukan antara lain adalah :

3.7.3.2.1 Chi Square (χ2)

Menurut Ghozali (2006) tes statistik chi square (χ2) digunakan berdasarkan pada :

“fungsilikelihood pada estimasi model regresi. Likelihood (L) dari model adalah probabilitas bahwamodel yang dihipotesiskan menggambarkan data input. Lditransformasikan menjadi -2logL untuk menguji hipotesis nol dan alternatif.Penggunaan nilai χ2 untuk keseluruhan model terhadap data dapat dilakukan dengan membandingkan nilai -2 log likelihood awal (hasil block number 0) dengan nilai -2 log likelihood akhir (hasil block number 1). Dengan kata lain, nilai chi square didapat dari nilai -2logL1 –

2logL0. Selanjutnya jika terjadi penurunan, maka model tersebut menunjukkan model regresi yang baik.

3.7.3.2.2 Koefisien Determinasi (Cox dan Snell’s R SquaredanNagelkerke’s R Square)

Menurut Ghozali (2006) nilaiCox danSnell’s

RSquaredanNagellkerke’sRSquare “menunjukkanseberapa besar

variabilitasvariable dependenyang dapatdijelaskan oleh variabelindependen.” Ghozali juga menambahkan bahwaCox danSnell’s R Squaremerupakan :

“suatuukuranyangmencoba untuk meniruukuranRsquarepada multiple regressionyangdidasarkanpadateknikestimasi likelihooddengan nilaimaksimumkurang dari1 sehingga sulitdiinterpretasikan.Untuk mendapatkan koefisiendeterminasiyangdapatdiinterpretasikansepertinilaiR2_p

ada multiple regression, makadigunakan NagelkerekeR

square.”

3.7.3.2.3 Tabel Klasifikasi 2x2

Menurut Ghozali (2006) tabel klasifikasi 2x2 berfungsi untuk :

“menghitung nilai estimasi yang benar (correct) dan salah (incorrect). Pada kolom merupakan dua nilai prediksi dari variabel dependen dalam hal ini financial distress (1) dan non financial distress (0), sedangkan pada baris menunjukkan menunjukkan nilai observasi sesungguhnya dari variabel dependen. Pada model sempurna, maka semua kasus akan berada pada diagonal dengan ketepatan peramalan 100%.”

3.7.3.3Pengujian Signifikansi Koefisien Regresi

Pengujian koefisien regresi dilakukan untuk menguji seberapa jauh semua variabel independen yang dimasukkan dalam model mempunyai pengaruh terhadap kemungkinan perusahaan berada pada kondisi financial

distress.Koefisien regresi logistik dapat ditentukan dengan menggunakan p-value (probability value).

a. Tingkat signifikansi (α) yang digunakan sebesar 5% (0,05). b. Kriteria penerimaan dan penolakan hipotesis didasarkan pada

signifikansi p- value. Jika p-value (signifikan) > α, maka hipotesis alternatif ditolak. Sebaliknya jika p-value < α, maka hipotesis alternatif diterima.

3.7.3.4Uji Wald (uji Signifikansi Parsial)

Pada regresi logistik, untuk menguji pengaruh variabel bebas terhadap variabel terikat secara parsial dapat dilakukan dengan uji wald.

Uji waldberfungsi untuk menguji signifikansi konstanta dari setiap

variabel independen yang masuk ke dalam model. Apabiladalamujiwaldmemperlihatkanangkasignifikansiyanglebihkecildari 0,05,maka koefisienregresiadalahsignifikanpada tingkatkepercayaan5%.Adapun denganmelakukanujiwald,kita dapatmengetahuiseberapa besarpengaruh variabel independen terhadap kemungkinan perusahaan beradapadakondisifinancialdistress.

BAB IV

HASIL DAN PEMBAHASAN

4. 1 Hasil Penelitian

24.1.1 Analisis Statistik Deskriptif

Analisis statistik deskriptif memberikan informasi mengenai gambaran data meliputi jumlah sampel, nilai minimum, nilai maksimum, niali rata-rata (mean), dan standar deviasi dari variabel-variabel penelitian.Peneliti menggunakan statistik deskriptif untuk variabel-variabel yang diukur dengan skala rasio dan frequency untuk variabel yang diukur dalam skala nominal.

Tabel 4.1

Statistik Deskriptif Variabel Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, Rasio Aktivitas, Komisaris Independen, Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan

Institusional, dan Ukuran Perusahaan.

Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

Likuiditas 200 ,213 464,984 5,98853 37,006682

Leverage 200 ,040 4,280 ,49160 ,354504

Profitabilitas 200 -,346 ,748 ,04782 ,088533

Rasio Aktivitas 200 ,204 26,470 5,18612 3,707024

Komisaris Independen 200 ,200 ,750 ,36685 ,071031

Kepemilikan Manajerial 200 ,0005 75,7424 7,051139 15,1055807

Kepemilikan Institusional 200 8,3272 96,0912 66,395858 17,9883630

Ukuran Perusahaan 200 10,942 14,584 12,21818 ,746338

Valid N (listwise) 200

Berdasarkan Tabel 4.1 dapat dideskripsikan beberapa hal sebagai berikut:

1. Jumlah seluruh sampel penelitian adalah 50 perusahaan dengan 200 amatan penelitian, yaitu 50 perusahaan dikali dengan empat tahun periode penelitian. Delapam variabel independen yang menggunakan skala rasio yaitu likuiditas yang diproksikan dengan current assets, leverage yang diproksikan dengan DAR, profitabilitas yang diproksikan dengan ROA, rasio aktivitas yang diproksikan dengan inventory turnover, komisaris independen, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, dan ukuran perusahaan.

2. Variabel independen likuiditas memiliki nilai minimum sebesar 0,213 dan nilai maksimum sebesar 464,984 dengan rata-rata 5,98853. Nilai standar deviasi sebesar 37,0066 yang jauh lebih besar jika dibandingkan dengan nilai mean artinya nilai mean merupakan representasi yang kurang baik dari keseluruhan data.

3. Variabel independen leverage yang diproksikan dengan debt to total asset ratio (DAR) memiliki nilai minimum sebesar 0,040 dan nilai maksimum sebesar 4,280 dengan rata-rata 0,49160. Nilai standar deviasi sebesar 0.3545 yang jauh lebih kecil jika dibandingkan dengan nilai mean artinya nilai mean merupakan representasi yang baik dari keseluruhan data.

4. Variabel independen profitabilitas yang diproksikan dengan Return on

maksimum sebesar 0.748 dengan rata-rata 0.04782. Hal ini menunjukkan bahwa perusahaan yang menjadi sampel mempunyai nilai ROA positif dan negatif. Nilai standar deviasi sebesar 0.0885 yang jauh lebih besar jika dibandingkan dengan nilai mean artinya nilai mean merupakan representasi yang kurang baik dari keseluruhan data.

5. Variabel independen rasio aktivitas yang diproksikan dengan inventory turnover memiliki nilai minimum sebesar 0.204 dan nilai maksimum sebesar 26,470 dengan rata-rata 5,18612. Nilai standar deviasi sebesar 3,7070 yang jauh lebih kecil jika dibandingkan dengan nilai mean artinya nilai mean merupakan representasi yang baik dari keseluruhan data.

6. Variabel independen komisaris independen memiliki nilai minimum sebesar 0,20 atau 20% dari jumlah seluruh dewan komisaris yang ada didalam perusahaan dan nilai maksimum sebesar 0,750 atau 75% dari jumlah seluruh dewan komisaris yang ada didalam perusahaan dengan nilai rata-rata 0,36685 atau sekitar 36,69 %. Hal ini menunjukkan bahwa rata-rata perusahaan yang menjadi sampel memiliki jumlah komisaris independen yang jumlahnya sudah sesuai dengan peraturan Bursa yaitu 30 % dari total komisaris perusahaan atau secara proporsional sama dengan jumlah saham yang dimiliki pemegang saham minoritas. Nilai standar deviasi sebesar 0,0710 yang jauh lebih kecil jika dibandingkan dengan nilai mean artinya nilai mean merupakan representasi yang baik dari keseluruhan data.

7. Variabel independen kepemilikan manajerial memiliki nilai minimum sebesar 0,0005 % dan nilai maksimum sebesar 75,7424 % dengan nilai rata-rata 7,0511 %. Hal ini menunjukkan bahwa rata-rata kepemilikan manajerial didalam perusahaan yang menjadi sampel memiliki saham minoritas. Nilai standar deviasi sebesar 15,10558 yang jauh lebih besar jika dibandingkan dengan nilai mean artinya nilai mean merupakan representasi yang kurang baik dari keseluruhan data.

8. Variabel independen kepemilikan institusional memiliki nilai minimum sebesar 8,3272 % dan nilai maksimum sebesar 96,0912 % dengan nilai rata-rata 66,39586 %. Hal ini menunjukkan bahwa rata-rata jumlah saham perusahaan yang dimiliki institusi yang menjadi sampel merupakan saham mayoritas. Nilai standar deviasi sebesar 17,98836 yang jauh lebih kecil jika dibandingkan dengan nilai mean artinya nilai mean merupakan representasi yang baik dari keseluruhan data.

9. Variabel independen ukuran perusahaan memiliki nilai minimum sebesar 10,942 atau 87,42 milyar rupiah dan nilai maksimum sebesar 14,584 atau 383,53 trilyun rupiah dengan rata-rata berada pada skor 12,21818. Nilai standar deviasi sebesar 0,7463 yang jauh lebih kecil jika dibandingkan dengan nilai mean artinya nilai mean merupakan representasi yang baik dari keseluruhan data.

Tabel 4.2

Statistik Deskriptif Variabel Financial Distress

Financial Distress N

Valid 200

Missing 0

Sumber :Output SPSS, data diolah peneliti, 2016

Berdasarkan Tabel 4.2 dapat dideskripsikan bahwa jumlah data yang valid adalah 200 buah, sedangkan data yang hilang (missing) adalah nol, artinya semua data telah diproses.

Tabel 4.3

Statistik Frekuensi Variabel Financial Distress

Frequency Percent Valid Percent Cumulative Percent

Valid

0 166 83,0 83,0 83,0

1 34 17,0 17,0 100,0

Total 200 100,0 100,0

Sumber :Output SPSS, data diolah peneliti, 2016

Berdasarkan Tabel 4.3 dapat dideskripsikan bahwa variabel independen financial distress menggunakan variabel dummy, dimana perusahaan yang nakan mengalami kesulitan keuangan (financial distress) diberi kode “1”, sedangkan perusahaan yang tidak mengalami kesulitan keuangan (financial distress) diberi kode “0” memiliki data valid karena seluruhnya telah diproses. Jumlah data yang tidak mengalami kesulitan keuangan (financial distress) sebanyak 166 data (83%), sedangkan jumlah data yang mengalami kesulitan keuangan (financial distress) sebanyak 34 data (17%).

vi DAFTAR ISI

LEMBAR PERNYATAAN ... i

ABSTRAK ... ii

ABSTRACT ...

iii

KATA PENGANTAR ... iv

DAFTAR ISI ... iv

DAFTAR TABEL ... ix

DAFTAR GAMBAR ... x

DAFTAR LAMPIRAN ... xi

BAB I PENDAHULUAN ... 1

1.1 Latar Belakang ... 1

1.2 Perumusan Masalah ... 13

1.3 Tujuan Penelitian ... 13

1.4 Manfaat Penelitian ... 14

BAB IITINJAUAN PUSTAKA ... 16

2.1 Landasan Teori ... 16

2.1.1 Teori Keagenan ... 16

2.1.2 Financial Distress... 19

2.1.2.1 Dampak Financial Distress ... 20

2.1.2.2 Faktor Penyebab Financial Distress ... 22

2.1.3 Laporan Keuangan ... 23

2.1.3.1 Pengertian dan Tujuan Laporan Keuangan ... 23

2.1.4 Analisis Rasio Keuangan ... 25

2.1.4.1 Likuiditas ... 27

2.1.4.2 Leverage ... 28

2.1.4.3 Profitabilitas... 29

2.1.4.4 Rasio Aktivitas ... 29

2.1.5 Corporate Governance ... 31

2.1.5.1 Komisaris Independen ... 33

2.1.5.2 Kepemilikan Manajerial ... 35

2.1.5.3 Kepemilikan Institusional ... 36

2.1.6 Ukuran Perusahaan ... 37

2.2 Hasil Penelitian Terdahulu ... 37

2.3 Kerangka Konseptual ... 44

2.4 Hipotesis Penelitian ... 47

2.4.1 Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Financial Distress ... 47

2.4.1.1 Pengaruh Likuiditas terhadap Financial Distress ... 47 2.4.1.2 Pengaruh Leverage terhadap

vii

Financial Distress ... 48

2.4.1.3 Pengaruh Profitabilitas terhadap Financial Distress ... 49

2.4.1.4 Pengaruh Rasio Aktivitas terhadap Financial Distress ... 50

2.4.2 Pengaruh Struktur Corporate Governance terhadap Financial Distress ... 52

2.4.2.1 Komisaris Independen terhadap Financial Distress ... 52

2.4.2.2 Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Financial Distress ... 53

2.4.2.3 Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Financial Distress ... 54

2.4.3 Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Financial Distress ... 56

BAB III METODE PENELITIAN ... 58

3.1 Jenis Penelitian ... 58

3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ... 58

3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 59

3.3.1 Variabel Dependen ... 59

3.3.2 Variabel Independen ... 60

3.4 Populasi dan Sampel ... 61

3.4.1 Populasi Penelitian ... 61

3.4.2 Sampel Penelitian ... 61

3.5 Jenis Data ... 64

3.6 Metode Pengumpulan Data ... 65

3.7 Teknik Analisis Data ... 65

3.7.1 Statistik Deskriptif ... 65

3.7.2 Model Analisis Regresi Logistik ... 66

3.7.3 Model Pengujian Hipotesis ... 67

3.7.3.1 Uji Kelayakan Model (Goodness of Fit Test) ... 67

3.7.3.2 Uji Kelayakan Keseluruhan Model (Overall Fit Model) ... 68

3.7.3.2.1 Chi Square ... 68

3.7.3.2.2 Koefisien Determinasi ... 68

3.7.3.2.3 Tabel Klasifikasi 2x2 ... 69

3.7.3.3 Uji Signifikansi Koefisien Regresi ... 69

3.7.3.4 Uji Wald (Uji Signifikansi Parsial) ... 70

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ... 70

4.1 Hasil Penelitian ... 70

4.1.1 Analisis Statistik Deskriprif ... 70

viii

4.1.2.1 Pengujuan Kelayakan Model ... 79

4.1.2.2 Pengujian Keseluruhan Model ... 80

4.1.2.2.1 Chi-Square Test ... 80

4.1.2.3 Uji Hipotesis ... 82

4.1.2.3.1 Koefisien Determinasi ... 82

4.1.2.3.2 Uji Klasifikasi 2x2 ... 83

4.1.2.4 Uji Simultan ... 84

4.1.2.5 Uji Parsial ... 86

4.2 Pembahasan ... 89

4.2.1 Hasil Uji Hipotesis 1 ... 89

4.2.1.1 Pengaruh likuiditas terhadap financial distress ... 90

4.2.1.2 Pengaruh leverage terhadap financial distress ... 91

4.2.1.3 Pengaruh profitabilitas terhadap financial distress ... 93

4.2.1.4 Pengaruh rasio aktivitas terhadap financial distress ... 94

4.2.2 Hasil Uji Hipotesis 2 ... 95

4.2.2.1 Pengaruh komisaris independen terhadap financial distress .... 96

4.2.2.2 Pengaruh kepemilikan manajerial terhadap financial distress ... 97

4.2.2.3 Pengaruh kepemilikan institusional terhadap financial distress ... 99

4.2.3 Hasil Uji Hipotesis 3 ... 100

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 102

5.1 Kesimpulan ... 102

5.2 Saran ... 103

DAFTAR PUSTAKA ... 105

ix DAFTAR TABEL

No. Tabel Judul Halaman

1.1

Perusahaan Manufaktur yang dide-listing dari BEI

2011-2015 ... 6

2.1 Hasil Penelitian Terdahulu ... 41

3.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 63

3.2 Daftar Pemilihan Sampel ... 67

4.1 Statistik Deskriptif Varibel Likuiditas,

Leverage,

Profitabilitas, Rasio Aktivitas, Komisaris Independen,

Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, dan

Ukuran Perusahaan... 71

4.2

Statistik Deskriptif Variabel

Financial Distress

... 75

4.3

Statistik Frekuensi Variabel

Financial Distress

... 75

4.4

Koefisien Regresi Logistik ... 77

4.5

Hasil Uji Kelayakan Model Regresi ... 80

4.6

Uji Kelayakan Keseluruhan Model (Block = 0) ... 81

4.7

Uji Kelayakan Keseluruhan Model (Block = 1) ... 81

4.8

Hasil Koefisien Determinasi ... 82

4.9

Hasil Uji Klasifikasi 2x2 ... 83

4.10

Hasil Uji Simultan Hipotesis Pertama... 85

4.11

Hasil Uji Simultan Hipotesis Kedua ... 85

4.12

Hasil Uji Simultan Hipotesis Keempat ... 85

x DAFTAR GAMBAR

No. Gambar Judul Halaman

1.1

Tingkat Pertumbuhan Ekonomi ... 2

1.2 Saham Delisting ... 5

2.1 Kerangka Konseptual ... 48

xi DAFTAR LAMPIRAN

No. Lampiran Judul Halaman

1

Daftar Perusahaan yang Menjadi Sampel ... 110

2

Data Variabel Likuiditas ... 114

3

Data Variabel

Leverage

... 116

4

Data Variabel Profitabilitas ... 118

5

Data Variabel Rasio Aktivitas ... 120

6

Data Variabel Komisaris Independen ... 122

7

Data Variabel Kepemilikan Manajerial ... 124

8

Data Variabel Kepemilikan Institusional ... 126

9

Data Variabel Ukuran Perusahaan ... 128

10

Data Variabel Financial Distress ... 130