Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan dan Arus Kas Terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia
SKRIPSI PENGARUH PROFITABILITAS, UKURAN PERUSAHAAN DAN ARUS KAS OPERASI TERHADAP RETURN SAHAM PERUSAHAAN SEKTOR MAKANAN DAN MINUMAN DI BURSA EFEK INDONESIA OLEH: AFRIANI DESY LUMBANGAOL 100502062 PROGRAM STUDI MANAJEMEN DEPARTEMEN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2014
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul “Pengaruh Profitabiitas, Ukuran Perusahaan dan Arus Kas Terhadap ReturnSaham Perusahaan Sektor Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau telah dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, Yang Membuat Pernyataan, (Afriani Desy Lumbangaol)
NIM: 100502062
ABSTRAK
PENGARUH PROFITABILITAS, UKURAN PERUSAHAAN DAN ARUS KAS TERHADAP RETURN SAHAM PERUSAHAAN SEKTOR MAKANAN DAN MINUMAN DI BURSA EFEK INDONESIA
Penelitian ini bertujuan untuk menunjukkan pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan, dan arus kas terhadap return saham perusahaan. Profitabilitas diproksikan oleh rasio return on asset (ROA) dan rasioreturn on equity (ROE), ukuran perusahaan diproksikan oleh total aset perusahaan dan arus kas diproksikan oleh arus kas operasi. Return saham diukur dengan menggunakan kenaikan ataupun penurunan harga saham tiap tahun. Objek penelitian ini adalah perusahaan makanan dan minumanyang terdaftar di BEI pada tahun 2007 sampai 2012.
Metode pengambilan sampel yang digunakan adalah metode sampel jenuh dan didapat 10 perusahaan sampel dengan enam tahun pengamtan sehingga berjumlah 60 unit analisis. Data penelitian diperoleh dengan mengunduh annual perusahaan melaluiTeknik analisis data yang digunakan
report adalah metode regresi berganda dengan menggunakan SPSS versi 17.
Hasil penelitian ini secara simultan menunjukkan bahwa return on asset (ROA), return on equity (ROE), ukuran perusahaan dan arus kas operasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham perusahaan. Secara parsial menunjukkan bahwa ROA berpengaruh negatif dan tidak sigifikan terhadap return saham, ROE berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham, ukuran perusahaan berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap
return saham, dan arus kas operasiberpengaruh negatif dan signifikan terhadap
return saham perusahaan.Kata Kunci: Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Ukuran Perusahaan, Arus Kas Operasi dan Return Saham
ABSTRACT
THE INFLUENCE OF PROFITABILITY, FIRM SIZE AND CASH FLOW TO STOCK RETURN OF LISTED COMPANIES FOOD AND BEVERAGE IN INDONESIAN STOCK EXCHANGE
The goals of this research is to show the influence of profitability, firm size and cash flow to stock return. Profitability proxy by return on asset ratio (ROA) and return on equity ratio (ROE), firm size proxy by total asset and cash flow proxy by cash flow from operating activities. Stock return is measured by the change of stock price every year. Object of this research is food and beverage companies listed in Indonesian Stock Exchange in the period 2008 up to 2012.
Sampling method that use in this research is non probability sampling method, so that the sample acquired 10 companies with six years of observation that totaled 60 analysis units. The research acquired by downloading the annual report of the company through the websitenalysis data technical that is use in this research is multiple regression method using SPSS version 17.
The result of this research by simultan indicate that return on asset (ROA),
return on equity (ROE), firm size and cash flow from operating activities have
significant effect to stock return and the result by partial indicate that ROA and firm size have unsignificant negative effect to stock return, ROE has significantly positive effect to the stock return, and cash flow from operating has significantly negative effectto stock return.
Keywords: Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Firm Size, Cash Flow from Operating Activities and Stock Return.
KATA PENGANTAR
Segala pujian, hormat dan syukur kepada Allah Bapa yang Maha Kuasa atas kasih dan karuniaNya yang telah memampukan penulis untuk meyelesaikan skripsi ini dengan baik dan tepat pada waktunya.
Adapun skripsi ini berjudul: Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan dan Arus Kas Terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia. Skiripsi ini disusun guna memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Departemen Manajemen, Universitas Sumatera Utara.
Dalam penulisan skripsi ini, penulis mendapat banyak bimbingan, bantuan, serta dukungan dan doa dari banyak pihak. Untuk itu dalam kesempatan ini, penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada: 1.
Bapak Drs. Arifin Lubis, MM, Ak selaku Plt Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME selaku Ketua Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi Univesitas Sumatera Utara.
3. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
4. Ibu Dra. Lisa Marlina, M.Si selaku Dosen Pembimbing yang telah banyak membimbing, mengarahkan, dan memberikan saran kepada penulis.
5. Bapak Drs. Syahyunan, M.Si selaku Dosen Pembaca Penilai yang telah banyak memberikan saran dalam penulisan dan perbaikan skripsi ini.
6. Seluruh Dosen dan Pegawai Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara untuk segala jasa-jasanya selama masa perkuliahan.
7. Orangtua penulis yang terkasih, Ayahanda Marpaung Lumban Gaol dan Ibunda Dornida Rajagukguk, saudara-saudariku terkasih Agnes Silvia Lumban Gaol, Anna Marhayeni Lumban Gaol, Bernadetta Lumban Gaol, Martogi Carolus Lumban Gaol.
8. Keluarga Mahasiswa Katolik St.Ignatius Loyola FE USU, sahabat dan teman- teman penulis yang terkasih, Agelina Simanjuntak, Annie Napitupulu, Elisabet Hutahaen, Lidya Theresia, serta teman-teman lainnya yang tidak dapat disebutkan namanya satu-persatu yang selalu memberikan motivasi, dukungan, dan doa selama ini. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan karena keterbatasan kemampuan penulis. Oleh sebab itu, penulis mengharapkan kritik dan saran membangun demi kesempurnaan skripsi ini. Akhir kata, penulis berharap agar skripsi bermanfaat bagi pembaca.
Medan, Penulis, NIM 100502062
(Afriani Desy Lumbangaol)
DAFTAR ISI
Halaman
PERNYATAAN……………………………………….……………. i ABSTRAK ........................................................................................... ii ABSTRAC ........................................................................................... iii KATA PENGANTAR ........................................................................ iv DAFTAR ISI ....................................................................................... vi DAFTAR TABEL ............................................................................... vii DAFTAR GAMBAR .......................................................................... viii DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................... ix
BAB I PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang ....................................................................... 1
1.2. Perumusan Masalah ............................................................... 8
1.3. Tujuan Penelitian ................................................................... 9
1.4. Manfaat Penelitian ................................................................. 9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1. Landasan teori ........................................................................ 10
2.1.1. Pasar Modal ..................................................................... 10
2.1.2. Investasi ........................................................................... 11
2.1.3. Return Saham .................................................................. 13
2.1.4. Rasio Keuangan ............................................................... 17
2.1.4.1. ROA ........................................................................ 22
2.1.4.2.ROE ......................................................................... 23
2.1.5. Ukuran (size) perusahaan ............................................................ 23
2.1.6. Arus Kas .......................................................................... 24
2.2. Kerangka Konseptual .............................................................. 32
2.3. Hipotesis Penelitian ................................................................. 33
BAB III METODE PENELITIAN
3.1. Jenis Penelitian ...................................................................... 34
3.2. Tempat dan Waktu Penelitian ................................................ 34
3.3. Batasan Operasional .............................................................. 35
3.4. Defenisi Operasional ............................................................. 35
3.4.1. Variabel Independen ...................................................... 35
3.4.2. Variabel Dependen ......................................................... 37
3.5. Populasi dan Sampel Penelitian ............................................. 37
3.6. Metode Pengumpulan Data.................................................... 39
3.7. Teknik Analisis Data ............................................................. 39
3.7.1. Analisis Statistik Deskriptif ................................................ 39
3.7.2. Uji Asumsi Klasik ....................................................... 40
3.7.2.1. Uji Normalitas Data .......................................... 40
3.7.2.2. Uji Heteroskedasitas ......................................... 41
3.7.2.3. Uji Multikolinearitas ......................................... 42
3.7.2.4. Uji Autokorelasi ............................................... 42
3.7.3. Analisis Regresi Linier Berganda ............................... 43
3.7.4. Pengujian Hipotesis ..................................................... 44
3.7.4.1. Uji F ....................................................................................................... 44
3.7.4.2. Uji t ........................................................................................................ 45
BAB 1V PEMBAHASAN
4.1. Gambaran Umum Perusahaan ................................................. 47
4.2. Analisis Statistik Deskriptif .................................................. 55
4.3. Uji Asumsi Klasik ................................................................ 59
4.3.1. Uji Normalitas ............................................................................. 59
4.3.2. Uji Heteroskedasitas .................................................................... 62
4.3.3. Uji Multikolinearitas .................................................................... 64
4.3.4. Uji Autokorelasi........................................................................... 65
4.4. Analisis Regresi Linier Berganda ................................................... 67
4.4. Pengujian Hipotesis .............................................................. 69
4.4.3. Uji F (simultan) .......................................................... 69
4.4.2. Uji t (parsial)...................................................................... 70
4.4.1. Koefisien Determinasi ................................................ 73
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan ............................................................................ 75
5.2 Saran ...................................................................................... 76
DAFTAR PUSTAKA .......................................................................... 77 LAMPIRAN ......................................................................................... 83
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman
1.1 Perkembangan Return Saham,Laba Bersih, Total Aset, dan Arus Kas Operasi Perusahaan Makanan dan Minuman di BEI ...............................................................7
3.1Teknik Pengambilan Sampel ............................................................ 38
3.2Daftar Sampel Penelitian .................................................................. 39
4.1Descriptive Statistic ..........................................................................56
4.2Uji Kolmogorov- Smirnov Test ........................................................ 61
4.3Uji Glejser ......................................................................................... 63
4.4Uji Multikolinerits dengan Nilai Tolerance ..................................... 64
4.5Uji Autokorelasi dengan Runs Test ..................................................66
4.6Analisis Regresi Linier Berganda .....................................................67
4.7Hasil Uji-F ........................................................................................69
4.9Hasil Uji-t .........................................................................................71
4.10Koefisien Determinasi ....................................................................73
DAFTAR GAMBAR
No.Gambar JudulHalaman
2.1 Kerangka Konseptual............................................................ 33
4.1Uji Normalitas Dengan Analisis Grafik Histogram..........................59
4.2 Grafik Normal P-Plot ............................................................. 60
4.3Grafik Scatterplot .............................................................................62