Analisis Pengaruh Fund Longevity, Fund Cash Flow, dan Fund Size terhadap Kinerja Reksa Dana (Studi Kasus: Reksa Dana Saham yang Terdaftar di BAPEPAM Periode Tahun 2011-2014)
SKRIPSI
ANALISIS PENGARUH FUND LONGEVITY, FUND CASH FLOW,
DAN FUND SIZE TERHADAP KINERJA REKSA DANA
(Studi Kasus: Reksa Dana Saham yang Terdaftar di
BAPEPAM Periode Tahun 2011-2014)
OLEH
JULIA SITI SOLEHA SIMATUPANG
120502101
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2016
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH FUND LONGEVITY, FUND CASH FLOW,
DAN FUND SIZE TERHADAP KINERJA REKSA DANA
(Studi Kasus: Reksa Dana Saham yang Terdaftar di
BAPEPAM Periode Tahun 2011-2014)
Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh fund
longevity, fund cash flow, dan fund size terhadap kinerja reksa dana di Indonesia
dengan menggunakan pengukuran Sharpe Ratio. Populasi yang digunakan dalam
penelitian ini adalah seluruh reksa dana saham yang aktif, diketahui tanggal
efektifnya dan terdaftar di Badan Pengawas Pasar Modal-Lembaga Keuangan
(Bapepam-LK) dimulai periode Desember 2010-Desember 2014, yaitu sebanyak
41 reksa dana saham. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data
sekunder. Penelitian ini menggunakan data Nilai Aktiva Bersih (NAB) bulanan
reksa dana, tanggal efektif reksa dana, dan BI Rate 2011-2014. Teknik analisis
data yang digunakan dalam penelitian ini adalah Analisis Regresi Berganda
Model Data Panel. Hasil penelitian menunjukkan, secara simultan fund longevity,
fund cash flow, dan fund size berpengaruh signifikan terhadap kinerja reksa dana
saham. Secara parsial, diperoleh hasil bahwa fund longevity berpengaruh positif
signifikan terhadap kinerja reksa dana, sedangkan fund cash flow dan fund size
juga berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap kinerja reksa dana saham.
Kata kunci : fund longevity, fund cash flow, fund size, kinerja reksa dana
saham
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
ANALYSIS FUND LONGEVITY, FUND CASH FLOW, AND
FUND SIZE ON THE PERFORMANCE OF FUND
(Case Study: Fund was Listed on the
BAPEPAM Period 2011-2014)
This study was conducted to determine and analyze fund longevity, fund
cash flow, dan fund size on the performance of mutual fund shares in Indonesia
by using Sharpe Ratio’s measure. The population and sample used in this study
are all active equity funds, known to the effective date and is listed on the Badan
Pengawas Pasar Modal-Lembaga Keuangan (Bapepam-LK) that began from the
period December 2010 to December 2014, as many as 41 mutual fund shares. The
data used in this research is secondary data. This study uses data monthly Net
Asset Value (NAV) of a mutual fund, the effective date of mutual funds, and BI
Rate 2011-2014. Data analysis techniques used in this research is Multiple
Regression Analysis Panel Data Model. The results showed, simultaneously fund
longevity, fund cash flow, and fund size significantly effecting the performance of
mutual fund shares. Partially, the result showed that fund longevity significantly
positive effecting the performance of mutual funds, while fund cash flow and fund
size also positively but not significantly effected the performance of mutual fund
shares.
Keywords: fund longevity, fund cash flow, fund size, performance of mutual
fund shares
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Alhamdulillahi Rabbil Alamin, puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah
memberikan rahmat dan karunia-Nya sehingga peneliti dapat menyelesaikan
skripsi yang berjudul “Analisis Pengaruh Fund Longevity, Fund Cash Flow, dan
Fund Size terhadap Kinerja Reksa Dana Saham di Indonesia”, guna memenuhi
salah satu syarat dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Terima kasih yang tak terhingga penulis sampaikan kepada kedua orang tua
Ayahanda Soleh.B. Simatupang dan Ibunda Suraya, S.Pd yang telah mendidik
sepenuh hati, menyemangati dan selalu mendoakan peneliti sehingga bisa
menyelesaikan skripsi dengan sebaik-baiknya, serta kepada saudara kandung
Rizky. P.B. Simatupang yang turut mendoakan dan memberi semangat kepada
peneliti.
Penulis telah banyak mendapat bantuan dan dukungan baik secara langsung
maupun tidak langsung dalam penulisan skripsi ini. Maka pada kesempatan ini
penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih yang setulusnya kepada:
1.
Bapak Prof. Dr. Ramli, MS, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
2.
Ibu Dr. Isfenti Sadalia, S.E., M.E, dan Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku
Ketua dan Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
.
Universitas Sumatera Utara
3.
Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si, dan Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si,
selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi S-1 Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4.
Ibu Dra. Lisa Marlina, M.Si, selaku Dosen Pembimbing yang telah
memberikan arahan, bimbingan, dan motivasi serta saran kepada penulis
dalam menyelesaikan skripsi ini.
5.
Bapak Drs. Syahyunan, M.Si, selaku sebagai Dosen Pembaca Penilai penulis
yang telah memberikan saran dan masukan untuk kesempurnaan skripsi ini.
6.
Uwak Nurhasanah, S.Pd yang selalu memberikan doa dan semangat untuk
penulis dalam menulis skripsi ini serta abang fahmi yang selalu memberikan
semangat untuk penulis.
7.
Sahabat seperjuangan Tuti, Meylia, Meuthia, Devina, Kiki, dan Mbak Uti
yang telah bersedia berbagi suka duka selama menjalani perkuliahan, selalu
menyemangati, mendoakan dan saling mendukung.
8.
Sahabat berbagi suka-duka dari SMA serta selalu menyemangati Meitifani
dan Rizki Aulia.
9.
Seluruh teman-teman manajemen stambuk 2012, terutama untuk Agustini dan
Yuda Sang Penyelamat, serta teman-teman yang tidak mungkin disebutkan
satu per satu. Terima kasih untuk waktu 4 tahun yang kalian berikan dengan
penuh semangat dan canda tawa
Medan,
Oktober 2016
Julia Siti Soleha Simatupang
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK .................................................................................................
ABSTRACK ................................................................................................
KATA PENGANTAR ...............................................................................
DAFTAR ISI ..............................................................................................
DAFTAR TABEL .....................................................................................
DAFTAR GAMBAR .................................................................................
DAFTAR LAMPIRAN .............................................................................
i
ii
iii
v
viii
ix
x
BAB I
1
1
7
8
8
PENDAHULUAN ......................................................................
1.1 Latar Belakang .......................................................................
1.2 Rumusan Masalah ..................................................................
1.3 Tujuan Penelitian ...................................................................
1.4 Manfaat Penelitian .................................................................
BAB II TINJAUAN PUSTAKA.............................................................
2.1 Landasan Teori .......................................................................
2.1.1 Investasi ........................................................................
2.1.2 Jenis Investasi ...............................................................
2.1.3 Return dan Risiko..........................................................
2.1.4 Pengertian Reksa Dana .................................................
2.1.5 Jenis-jenis Reksa Dana..................................................
2.1.5.1 Reksa Dana Berdasarkan Sifatnya ...................
2.1.5.2 Reksa Dana Berdasarkan Bentuknya ...............
2.1.5.3 Reksa Dana Berdasarkan Portofolio
Investasi.. ........................................................ ..
2.1.5.4 Reksa Dana Terstruktur ....................................
2.1.6 Karakteristik Reksa Dana .............................................
2.1.7 Cara Memilih Jenis Reksa Dana ..................................
2.1.8 Return Reksa Dana......................................................
2.1.9 Risk Free Rate .............................................................
2.1.10 Kinerja Reksa Dana.....................................................
2.1.11 Metode Sharpe ...........................................................
2.1.12 Fund Longevity...........................................................
2.1.13 Fund Cash Flow ..........................................................
2.1.14 Fund Size .....................................................................
2.2 Penelitian Terdahulu ..............................................................
2.3 Kerangka Konseptual .............................................................
2.3.1 Pengaruh Fund Longevity terhadap Kinerja Reksa
Dana..............................................................................
2.3.2 Pengaruh Fund Cash Flow terhadap Kinerja Reksa
10
10
10
10
11
13
16
16
17
18
19
21
23
24
25
25
27
28
28
31
31
37
37
Universitas Sumatera Utara
Dana..............................................................................
2.3.3 Pengaruh Fund Size terhadap Kinerja Reksa Dana ......
2.4 Hipotesis.................................................................................
37
38
38
BAB III METODE PENELITIAN ..........................................................
3.1 Jenis Penelitian .......................................................................
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ................................................
3.3 Batasan Operasional Variabel ................................................
3.4 Definisi Operasional...............................................................
3.5 Populasi dan Sampel ..............................................................
3.5.1 Populasi .......................................................................
3.5.2 Sampel .........................................................................
3.6 Jenis dan Sumber Data ...........................................................
3.7 Metode Pengumpulan Data ....................................................
3.8 Metode Analisis Data .............................................................
3.8.1 Uji Asumsi Klasik .......................................................
3.8.1.1 UjiMultikolinearitas. ........................................
3.8.1.2 Uji Heteroskedastisitas .....................................
3.8.1.3 Uji Autokorelasi ...............................................
3.8.2 Pengujian Hipotesis ....................................................
3.8.2.1 Uji T .................................................................
3.8.2.2 Uji F ..................................................................
3.8.2.3 KoefisienDeterminasi R2 ..................................
3.8.3 Pemilihan Model Data Panel ......................................
40
40
40
40
41
45
45
45
48
48
48
49
49
49
50
51
51
51
52
52
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN.........................
4.1 Gambaran Umum Reksa Dana Saham ..................................
4.2 Hasil Penelitian .....................................................................
4.2.1 Hasil Uji Statistik Deskriptif .......................................
4.2.2 Uji Asumsi Klasik .......................................................
4.2.2.1 Uji Multikolinearitas ........................................
4.2.2.2 Uji Heteroskedastisitas .....................................
4.2.2.3 Uji Autokorelasi ...............................................
4.2.3 Pemilihan Model Data Panel .......................................
4.2.3.1 Penentuan Model Estimasi antara
Common Effect Model (CEM) dan Fixed
Effect Model (FEM) dengan Uji Chow.............
4.2.3.2 Penentuan Model Estimasi antara
Fixed Effect Model (FEM) dan Random
Effect Model (REM) dengan Uji Hausman.......
4.2.4 Analisis Regresi Berganda Model Data Panel .............
4.2.5 Pengujian Hipotesis .....................................................
4.2.5.1 Uji Signifikansi Pengaruh Simultan
(Uji F) ...............................................................
4.2.5.2 Uji Signifikansi Pengaruh Parsial
(Uji t) ................................................................
54
54
64
64
66
66
67
67
68
68
69
70
72
73
73
Universitas Sumatera Utara
4.2.5.3 Analisis Koefisien Determinasi ........................
4.3 Pembahasan ............................................................................
4.3.1 Pengaruh Fund Longevity (X1) terhadap
Kinerja Reksa Dana (Y) ..............................................
4.3.2 Pengaruh Fund Cash Flow (X2) terhadap
Kinerja Reksa Dana (Y) ..............................................
4.3.3 Pengaruh Fund Size (X3) terhadap
Kinerja Reksa Dana (Y) ..............................................
74
75
76
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN .................................................
5.1. Kesimpulan ...........................................................................
5.2. Saran......................................................................................
78
78
78
DAFTAR PUSTAKA .................................................................................
LAMPIRAN ................................................................................................
80
84
75
75
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
1.1
2.1
3.1
3.2
3.3
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
Judul
Halaman
Tanggal Efektif, Nilai Aktiva Bersih (NAB), Cash Flow,
dan Kinerja Beberapa Reksa Dana Saham pada tahun
2012-2014 ...................................................................................
Ringkasan Penelitian Terdahulu ................................................
Definisi Operasional...................................................................
Kriteria Pengambilan Sampel ....................................................
Daftar Reksa Dana yang Menjadi Sampel Penelitian ................
Statistik Deskriptif dari Kinerja Reksa Dana, Fund Longevity,
Fund Cash Flow, dan Fund Size.................................................
Uji Multikolinearitas dengan Matriks Korelasi .........................
Uji Heteroskedastisitas dengan Uji White .................................
Uji Autokorelasi dengan Uji Durbin-Watson ............................
Hasil dari Uji Chow ...................................................................
Hasil dari Uji Hausman ..............................................................
Pengujian Regresi Berganda Model Data Panel ........................
Nilai statistik dari Uji f, Uji t dan Koefisien Determinasi .........
6
35
44
46
46
65
66
67
67
69
70
71
72
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
1.1
2.1
2.2
Judul
Halaman
Komposisi NAB Reksa Dana Februari 2016 .........................
Mekanisme Reksa Dana .........................................................
Kerangka Konseptual .............................................................
3
15
38
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Judul
Halaman
Populasi Penelitian dan Kriteria Pemilihan Sampel .......
Rincian Sampel yang digunakan ....................................
Data BI Rate Tahun 2011 – 2014 ...................................
Tanggal Efektif Reksa Dana Saham ...............................
Kinerja Reksa Dana Saham Tahun 2011 – 2014 ............
Fund Longevity (Reksa Dana Saham)
Tahun 2011 – 2014 .........................................................
Fund Cash Flow (Reksa Dana Saham)
Tahun 2011 – 2014 .........................................................
Fund Size (Reksa Dana Saham)
Tahun 2011 – 2014 .........................................................
Daftar Tabel Hasil Pengujian .........................................
84
89
91
92
94
96
97
98
99
Universitas Sumatera Utara
ANALISIS PENGARUH FUND LONGEVITY, FUND CASH FLOW,
DAN FUND SIZE TERHADAP KINERJA REKSA DANA
(Studi Kasus: Reksa Dana Saham yang Terdaftar di
BAPEPAM Periode Tahun 2011-2014)
OLEH
JULIA SITI SOLEHA SIMATUPANG
120502101
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2016
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH FUND LONGEVITY, FUND CASH FLOW,
DAN FUND SIZE TERHADAP KINERJA REKSA DANA
(Studi Kasus: Reksa Dana Saham yang Terdaftar di
BAPEPAM Periode Tahun 2011-2014)
Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh fund
longevity, fund cash flow, dan fund size terhadap kinerja reksa dana di Indonesia
dengan menggunakan pengukuran Sharpe Ratio. Populasi yang digunakan dalam
penelitian ini adalah seluruh reksa dana saham yang aktif, diketahui tanggal
efektifnya dan terdaftar di Badan Pengawas Pasar Modal-Lembaga Keuangan
(Bapepam-LK) dimulai periode Desember 2010-Desember 2014, yaitu sebanyak
41 reksa dana saham. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data
sekunder. Penelitian ini menggunakan data Nilai Aktiva Bersih (NAB) bulanan
reksa dana, tanggal efektif reksa dana, dan BI Rate 2011-2014. Teknik analisis
data yang digunakan dalam penelitian ini adalah Analisis Regresi Berganda
Model Data Panel. Hasil penelitian menunjukkan, secara simultan fund longevity,
fund cash flow, dan fund size berpengaruh signifikan terhadap kinerja reksa dana
saham. Secara parsial, diperoleh hasil bahwa fund longevity berpengaruh positif
signifikan terhadap kinerja reksa dana, sedangkan fund cash flow dan fund size
juga berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap kinerja reksa dana saham.
Kata kunci : fund longevity, fund cash flow, fund size, kinerja reksa dana
saham
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
ANALYSIS FUND LONGEVITY, FUND CASH FLOW, AND
FUND SIZE ON THE PERFORMANCE OF FUND
(Case Study: Fund was Listed on the
BAPEPAM Period 2011-2014)
This study was conducted to determine and analyze fund longevity, fund
cash flow, dan fund size on the performance of mutual fund shares in Indonesia
by using Sharpe Ratio’s measure. The population and sample used in this study
are all active equity funds, known to the effective date and is listed on the Badan
Pengawas Pasar Modal-Lembaga Keuangan (Bapepam-LK) that began from the
period December 2010 to December 2014, as many as 41 mutual fund shares. The
data used in this research is secondary data. This study uses data monthly Net
Asset Value (NAV) of a mutual fund, the effective date of mutual funds, and BI
Rate 2011-2014. Data analysis techniques used in this research is Multiple
Regression Analysis Panel Data Model. The results showed, simultaneously fund
longevity, fund cash flow, and fund size significantly effecting the performance of
mutual fund shares. Partially, the result showed that fund longevity significantly
positive effecting the performance of mutual funds, while fund cash flow and fund
size also positively but not significantly effected the performance of mutual fund
shares.
Keywords: fund longevity, fund cash flow, fund size, performance of mutual
fund shares
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR
Alhamdulillahi Rabbil Alamin, puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah
memberikan rahmat dan karunia-Nya sehingga peneliti dapat menyelesaikan
skripsi yang berjudul “Analisis Pengaruh Fund Longevity, Fund Cash Flow, dan
Fund Size terhadap Kinerja Reksa Dana Saham di Indonesia”, guna memenuhi
salah satu syarat dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Terima kasih yang tak terhingga penulis sampaikan kepada kedua orang tua
Ayahanda Soleh.B. Simatupang dan Ibunda Suraya, S.Pd yang telah mendidik
sepenuh hati, menyemangati dan selalu mendoakan peneliti sehingga bisa
menyelesaikan skripsi dengan sebaik-baiknya, serta kepada saudara kandung
Rizky. P.B. Simatupang yang turut mendoakan dan memberi semangat kepada
peneliti.
Penulis telah banyak mendapat bantuan dan dukungan baik secara langsung
maupun tidak langsung dalam penulisan skripsi ini. Maka pada kesempatan ini
penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih yang setulusnya kepada:
1.
Bapak Prof. Dr. Ramli, MS, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
2.
Ibu Dr. Isfenti Sadalia, S.E., M.E, dan Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku
Ketua dan Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara.
.
Universitas Sumatera Utara
3.
Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si, dan Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si,
selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi S-1 Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4.
Ibu Dra. Lisa Marlina, M.Si, selaku Dosen Pembimbing yang telah
memberikan arahan, bimbingan, dan motivasi serta saran kepada penulis
dalam menyelesaikan skripsi ini.
5.
Bapak Drs. Syahyunan, M.Si, selaku sebagai Dosen Pembaca Penilai penulis
yang telah memberikan saran dan masukan untuk kesempurnaan skripsi ini.
6.
Uwak Nurhasanah, S.Pd yang selalu memberikan doa dan semangat untuk
penulis dalam menulis skripsi ini serta abang fahmi yang selalu memberikan
semangat untuk penulis.
7.
Sahabat seperjuangan Tuti, Meylia, Meuthia, Devina, Kiki, dan Mbak Uti
yang telah bersedia berbagi suka duka selama menjalani perkuliahan, selalu
menyemangati, mendoakan dan saling mendukung.
8.
Sahabat berbagi suka-duka dari SMA serta selalu menyemangati Meitifani
dan Rizki Aulia.
9.
Seluruh teman-teman manajemen stambuk 2012, terutama untuk Agustini dan
Yuda Sang Penyelamat, serta teman-teman yang tidak mungkin disebutkan
satu per satu. Terima kasih untuk waktu 4 tahun yang kalian berikan dengan
penuh semangat dan canda tawa
Medan,
Oktober 2016
Julia Siti Soleha Simatupang
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI
Halaman
ABSTRAK .................................................................................................
ABSTRACK ................................................................................................
KATA PENGANTAR ...............................................................................
DAFTAR ISI ..............................................................................................
DAFTAR TABEL .....................................................................................
DAFTAR GAMBAR .................................................................................
DAFTAR LAMPIRAN .............................................................................
i
ii
iii
v
viii
ix
x
BAB I
1
1
7
8
8
PENDAHULUAN ......................................................................
1.1 Latar Belakang .......................................................................
1.2 Rumusan Masalah ..................................................................
1.3 Tujuan Penelitian ...................................................................
1.4 Manfaat Penelitian .................................................................
BAB II TINJAUAN PUSTAKA.............................................................
2.1 Landasan Teori .......................................................................
2.1.1 Investasi ........................................................................
2.1.2 Jenis Investasi ...............................................................
2.1.3 Return dan Risiko..........................................................
2.1.4 Pengertian Reksa Dana .................................................
2.1.5 Jenis-jenis Reksa Dana..................................................
2.1.5.1 Reksa Dana Berdasarkan Sifatnya ...................
2.1.5.2 Reksa Dana Berdasarkan Bentuknya ...............
2.1.5.3 Reksa Dana Berdasarkan Portofolio
Investasi.. ........................................................ ..
2.1.5.4 Reksa Dana Terstruktur ....................................
2.1.6 Karakteristik Reksa Dana .............................................
2.1.7 Cara Memilih Jenis Reksa Dana ..................................
2.1.8 Return Reksa Dana......................................................
2.1.9 Risk Free Rate .............................................................
2.1.10 Kinerja Reksa Dana.....................................................
2.1.11 Metode Sharpe ...........................................................
2.1.12 Fund Longevity...........................................................
2.1.13 Fund Cash Flow ..........................................................
2.1.14 Fund Size .....................................................................
2.2 Penelitian Terdahulu ..............................................................
2.3 Kerangka Konseptual .............................................................
2.3.1 Pengaruh Fund Longevity terhadap Kinerja Reksa
Dana..............................................................................
2.3.2 Pengaruh Fund Cash Flow terhadap Kinerja Reksa
10
10
10
10
11
13
16
16
17
18
19
21
23
24
25
25
27
28
28
31
31
37
37
Universitas Sumatera Utara
Dana..............................................................................
2.3.3 Pengaruh Fund Size terhadap Kinerja Reksa Dana ......
2.4 Hipotesis.................................................................................
37
38
38
BAB III METODE PENELITIAN ..........................................................
3.1 Jenis Penelitian .......................................................................
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ................................................
3.3 Batasan Operasional Variabel ................................................
3.4 Definisi Operasional...............................................................
3.5 Populasi dan Sampel ..............................................................
3.5.1 Populasi .......................................................................
3.5.2 Sampel .........................................................................
3.6 Jenis dan Sumber Data ...........................................................
3.7 Metode Pengumpulan Data ....................................................
3.8 Metode Analisis Data .............................................................
3.8.1 Uji Asumsi Klasik .......................................................
3.8.1.1 UjiMultikolinearitas. ........................................
3.8.1.2 Uji Heteroskedastisitas .....................................
3.8.1.3 Uji Autokorelasi ...............................................
3.8.2 Pengujian Hipotesis ....................................................
3.8.2.1 Uji T .................................................................
3.8.2.2 Uji F ..................................................................
3.8.2.3 KoefisienDeterminasi R2 ..................................
3.8.3 Pemilihan Model Data Panel ......................................
40
40
40
40
41
45
45
45
48
48
48
49
49
49
50
51
51
51
52
52
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN.........................
4.1 Gambaran Umum Reksa Dana Saham ..................................
4.2 Hasil Penelitian .....................................................................
4.2.1 Hasil Uji Statistik Deskriptif .......................................
4.2.2 Uji Asumsi Klasik .......................................................
4.2.2.1 Uji Multikolinearitas ........................................
4.2.2.2 Uji Heteroskedastisitas .....................................
4.2.2.3 Uji Autokorelasi ...............................................
4.2.3 Pemilihan Model Data Panel .......................................
4.2.3.1 Penentuan Model Estimasi antara
Common Effect Model (CEM) dan Fixed
Effect Model (FEM) dengan Uji Chow.............
4.2.3.2 Penentuan Model Estimasi antara
Fixed Effect Model (FEM) dan Random
Effect Model (REM) dengan Uji Hausman.......
4.2.4 Analisis Regresi Berganda Model Data Panel .............
4.2.5 Pengujian Hipotesis .....................................................
4.2.5.1 Uji Signifikansi Pengaruh Simultan
(Uji F) ...............................................................
4.2.5.2 Uji Signifikansi Pengaruh Parsial
(Uji t) ................................................................
54
54
64
64
66
66
67
67
68
68
69
70
72
73
73
Universitas Sumatera Utara
4.2.5.3 Analisis Koefisien Determinasi ........................
4.3 Pembahasan ............................................................................
4.3.1 Pengaruh Fund Longevity (X1) terhadap
Kinerja Reksa Dana (Y) ..............................................
4.3.2 Pengaruh Fund Cash Flow (X2) terhadap
Kinerja Reksa Dana (Y) ..............................................
4.3.3 Pengaruh Fund Size (X3) terhadap
Kinerja Reksa Dana (Y) ..............................................
74
75
76
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN .................................................
5.1. Kesimpulan ...........................................................................
5.2. Saran......................................................................................
78
78
78
DAFTAR PUSTAKA .................................................................................
LAMPIRAN ................................................................................................
80
84
75
75
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL
No. Tabel
1.1
2.1
3.1
3.2
3.3
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
4.8
Judul
Halaman
Tanggal Efektif, Nilai Aktiva Bersih (NAB), Cash Flow,
dan Kinerja Beberapa Reksa Dana Saham pada tahun
2012-2014 ...................................................................................
Ringkasan Penelitian Terdahulu ................................................
Definisi Operasional...................................................................
Kriteria Pengambilan Sampel ....................................................
Daftar Reksa Dana yang Menjadi Sampel Penelitian ................
Statistik Deskriptif dari Kinerja Reksa Dana, Fund Longevity,
Fund Cash Flow, dan Fund Size.................................................
Uji Multikolinearitas dengan Matriks Korelasi .........................
Uji Heteroskedastisitas dengan Uji White .................................
Uji Autokorelasi dengan Uji Durbin-Watson ............................
Hasil dari Uji Chow ...................................................................
Hasil dari Uji Hausman ..............................................................
Pengujian Regresi Berganda Model Data Panel ........................
Nilai statistik dari Uji f, Uji t dan Koefisien Determinasi .........
6
35
44
46
46
65
66
67
67
69
70
71
72
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar
1.1
2.1
2.2
Judul
Halaman
Komposisi NAB Reksa Dana Februari 2016 .........................
Mekanisme Reksa Dana .........................................................
Kerangka Konseptual .............................................................
3
15
38
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Judul
Halaman
Populasi Penelitian dan Kriteria Pemilihan Sampel .......
Rincian Sampel yang digunakan ....................................
Data BI Rate Tahun 2011 – 2014 ...................................
Tanggal Efektif Reksa Dana Saham ...............................
Kinerja Reksa Dana Saham Tahun 2011 – 2014 ............
Fund Longevity (Reksa Dana Saham)
Tahun 2011 – 2014 .........................................................
Fund Cash Flow (Reksa Dana Saham)
Tahun 2011 – 2014 .........................................................
Fund Size (Reksa Dana Saham)
Tahun 2011 – 2014 .........................................................
Daftar Tabel Hasil Pengujian .........................................
84
89
91
92
94
96
97
98
99
Universitas Sumatera Utara