HASIL DAN PEMBAHASAN PENGARUH RETURN ON EQUITY, DIVIDEND PAYOUT RATIO, PENGARUH RETURN ON EQUITY, DIVIDEND PAYOUT RATIO, PRICE TO BOOK VALUE DAN EARNING PER SHARE TERHADAP RETURN SAHAM (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Peri

4 relatif terhadap jumlah modal yang diinvestasikan. Secara matematis PBV dapat dituliskan sebagai berikut: PBV = H p p N p X 100 Earning Per Share EPS merupakan perbandingan laba yang diperoleh perusahaan dengan jumlah saham yang beredar. Rasio ini menggambarkan jumlah rupiah yang diperoleh untuk setiap lembar saham biasa. Secara matematis EPS dapat dituliskan sebagai berikut: EPS = L y p p J y X 100 Metode Analisis Data Pengujian hipotesis dilakukan dengan metode analisis regresi linier berganda. Persamaan model regresi linier berganda dalam penelitian ini bertujuan untuk menguji seberapa besar pengaruh ROE, DPR, PBV, dan EPS terhadap return saham. Analisis dilakukan dengan mengunakan skala pengukuran berupa skala rasio. Adapun model regresi yang digunakan adalah: Y = α + β 1 ROE + β 2 DPR + β 3 PBV + β 4 EPS + ε Keterangan: Y : Return saham α : Konstanta β 1 , β 2 , β 3 , β 4 : Koefisien regresi berganda ROE : Return On Equity DPR : Dividend Payout Ratio PBV : Price to Book Value EPS : Earning Per Share Ɛ : Error

3. HASIL DAN PEMBAHASAN

Uji Asumsi Klasik Hasil uji normalitas menunjukkan bahwa nilai signifikansi sebesar 0,717, yang berarti lebih besar dari 0,05, maka dapat dinyatakan bahwa seluruh data 5 berdistribusi normal. Hasil uji multikolinearitas menunjukkan bahwa seluruh variabel independen memiliki VIF kurang dari 10 dan nilai tolerance lebih dari 0,10 sehingga dapat disimpulkan bahwa model regresi yang digunakan dalam penelitian ini tidak terjadi multikolinearitas. Hasil uji heteroskedastisitas menunjukkan nilai signifikansi 0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas. Hasil uji autokorelasi dengan menggunakan Durbin- Watson menunjukkan du d 4 – du 1,7596 2,137 2,2404, maka dapat dikatakan bahwa model penelitian ini bebas dari masalah autokorelasi. Pembahasan Pengaruh Return On Equity Terhadap Return Saham Berdasarkan hasil uji statistik t yang disajikan dalam table IV.10 bahwa Return On Equity memiliki nilai t hitung lebih kecil dari t tabel 1,004 1,98472 dengan nilai signifikansi 0,318 yang lebih besar dari 0,005. Hasil ini menunjukkan bahwa ROE tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap return saham. Return On Equity merupakan suatu informasi yang direspon secara negatif oleh para pelaku bursa, hal ini dikarenakan pola distribusi data dari return saham yang cenderung turun ketika ROE suatu perusahaan meningkat. Jika dilihat secara lebih mendalam dari segi keuntungan bagi para pemegang saham, sebenarnya investasi saham pada perusahaan sektor sangat perspektif. Dengan demikian para investor lebih mempertimbangkan faktor lain karena kurang tertarik dengan Return On Equity . Pengaruh Dividend Payout Ratio Terhadap Return Saham Berdasarkan hasil uji statistik t yang disajikan dalam table IV.10 bahwa Dividend Payout Ratio memiliki nilai t hitung lebih kecil dari t tabel -4,191 1,98472 dengan nilai signifikansi 0,000 yang lebih kecil dari 0,005. Hasil ini menunjukkan bahwa DPR berpengaruh dan signifikan terhadap return saham. Dividend Payout Ratio dapat mempengaruhi return saham dikarenakan suatu perusahaan yang mempunyai nilai DPR tinggi akan berdampak pada meningkatnya nilai saham, berkaitan dengan hal ini para investor akan mendapatkan kepastian mengenai adanya pembagian dividen yang lebih baik atas investasinya. Hal ini mampu meningkatkan permintaan atas saham tersebut, 6 sehingga berdampak pada meningkatnya harga saham, serta berimbas pada return yang positif. Pengaruh Price to Book Value Terhadap Return Saham Berdasarkan hasil uji statistik t yang disajikan dalam tabel IV.10 bahwa Price to Book Value memiliki nilai t hitung lebih kecil dari t tabel 0,806 1,98472 dengan nilai signifikansi 0,422 yang lebih besar dari 0,005. Hasil ini menunjukkan bahwa PBV tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap return saham. Tidak berpengaruhnya Price to Book Value terhadap return saham disebabkan oleh ketakutan para investor untuk membeli saham dengan harga yang rendah, karena dapat berakibat harga saham di masa yang akan datang akan semakin menurun, sehingga akan mempengaruhi return saham suatu perusahaan. Hal ini dikarenakan variabel PBV dapat memberikan informasi mengenai seberapa besar pasar menghargai suatu saham bagi para investor maupun calon investor. Pengaruh Earning Per Share Terhadap Return Saham Berdasarkan hasil uji statistik t yang disajikan dalam table IV.10 bahwa Earning Per Share memiliki nilai t hitung lebih besar dari t tabel 2,673 1,98472 dengan nilai signifikansi 0,009 yang lebih kecil dari 0,005. Hasil ini menunjukkan bahwa EPS berpengaruh dan signifikan terhadap return saham. Laba setiap lembar saham yang lebih besar akan diminati para investor, karena akan berdampak pada naiknya harga saham tersebut, sehingga dapat mempengaruhi minat investor dalam berinvestasi. Hal ini dikarenakan dengan tingginya laba per lembar saham, dapat dikatakan laba yang diperoleh perusahaan secara keseluruhan pun akan meningkat, sehingga semakin tinggi pula pembagian return saham yang dapat diperoleh para investor di masa mendatang.

4. PENUTUP