Universitas Muhammadiyah Malang
Perhitungan Biaya Modal Saham PT. Good Year Indonesia Tahun 2003, 2004 dan 2005
Tahun R
f
R
m
β β
R R
R K
f m
f e
2003
15.27 60.97
1.416792192
80.03 2004
9.93 34.11
2.045095549
59.37 2005
7.44 14.04
-0.190038893
6.19 Sumber: data diolah
Tabel 23 Perhitungan Biaya Modal Saham PT. Indospring.
Tahun 2003, 2004 dan 2005
Tahun R
f
R
m
β β
R R
R K
f m
f e
2003
15.27 60.97
-1.922904382 72.62
2004
9.93 34.11
-1.183204468 18.67
2005
7.44 14.04
-1.509700708 2.53
Sumber: data diolah
c. Perhitungan WACC
Setelah biaya modal masing-masing perusahaan, langkah selanjutnya adalah menghitung biaya modal rata-rata tertimbang
WACC sesuai dengan struktur permodalan dalam neraca yang terdiri dari hutang jangka panjang dan modal saham. Rumus Perhitungan
WACC adalah :
s s
ps ps
d d
K W
K W
T 1
K W
WACC
Hasil perhitungan WACC dapat dilihat pada tabel berikut : 87
Universitas Muhammadiyah Malang
Tabel 24 Perhitungan Biaya Modal Tertimbang
Tahun 2002, 2003 dan 2004
Perusahaan
WACC
2003 2004
2005 PT. Astra Otoparts
61,846,548,650,000 53,616,121,000,000 9,985,822,170,000
PT. Good Year Indonesia
22,223,846,386,970 17,022,818,276,700 1,745,073,074,540
PT. Indospring
5,898,179,698,765 2,007,835,874,422
1,291,259,713,368
Sumber: data diolah Biaya modal rata-rata tertimbang WACC menunjukkan tingkat biaya
penggunaan modal dari keseluruhan sumber dana yang digunakan perusahaan. WACC merupakan penjumlahan dari hasil perkalian cost of debt dan cost of
equity dengan masing-masing struktur modalnya. Berdasarkan pada tabel di atas , diketahui untuk tahun 2003 WACC
tertinggi adalah PT. Astra sebesar 48.40 atau sebesar
61,846,548,650,000
, yang terendah adalah PT. Indospring sebesar 26.63 atau sebesar
5,898,179,698,765
. Untuk tahun 2004 WACC tertinggi adalah PT. Astra sebesar 35.73 atau
sebesar
53,616,121,000,000
, yang terendah adalah PT. Indospring sebesar 8.6 atau sebesar
2,007,835,874,422
. Untuk tahun 2005 WACC tertinggi adalah PTAstra sebesar 5.05 atau
sebesar
9,985,822,170,000
, yang terendah adalah PT. Indospring sebesar 5.6 atau sebesar
1,291,259,713,368
.
d. Perhitungan EVA
Universitas Muhammadiyah Malang
Setelah mendapatkan biaya modal rata-rata tertimbang WACC, perhitungan Economic Value Added maing-masing
perusahaan dapat dihitung, dan hasilnya adalah sebagai berikut :
Tabel 25 Perhitungan EVA PT. Astra Otoparts
Tahun 2003, 2004 dan 2005
Keterangan 2003
2004 2005
NOPAT
232,221,000,000 259,941,000,000
351,843,000,000
WACC
61,846,548,650,000 53,616,121,000,000
9,985,822,170,000
EVA
61,614,327,650,000 53,356,180,000,000
9,633,979,170,000
Sumber: data diolah Hasil perhitungan Economic Value Added untuk PT. Astra
menunjukkan bahwa pada tahun 2003, 2004 dan 2005 , nilai EVA 0, ini menunjukkan bahwa pada tahun tersebut perusahaan tidak
menciptakan nilai tambah ekonomis EVA karena laba yang tersedia tidak bisa memenuhi harapan investor
Tabel 26 Perhitungan EVA PT. Good Year Indonesia
Tahun 2003, 2004 dan 2005 Keterangan
2003 2004
2005 NOPAT
14,266,664,000 24,990,997,000
7,249,294,000
WACC
22,223,846,386,970 17,022,818,276,700
1,745,073,074,540
EVA
22,209,579,722,970 16,997,827,279,700 1,752,322,368,540
Sumber: data diolah Hasil perhitungan Economic Value Added untuk PT. Good
Year menunjukkan bahwa pada tahun 2003, 2004 dan 2005, nilai EVA 0, ini menunjukkan bahwa pada tahun tersebut perusahaan tidak
menciptakan nilai tambah ekonomis EVA karena laba yang tersedia tidak bisa memenuhi harapan investor
Universitas Muhammadiyah Malang
Tabel 27 Perhitungan EVA PT. Indospring
Tahun 2003, 2004 dan 2005 Keterangan
2003 2004
2005 NOPAT
4,467,761,110 19,151,497,528
6,153,810,219
WACC
5,898,179,698,765 2,007,835,874,422
1,291,259,713,368
EVA
5,893,711,937,655 2,026,987,371,950
1,285,105,903,149
Sumber: data diolah Hasil perhitungan Economic Value Added untuk PT.
Indospring menunjukkan bahwa pada tahun 2002, 2003 dan 2004 , nilai EVA 0, ini menunjukkan bahwa pada tahun tersebut perusahaan
tidak menciptakan nilai tambah ekonomis EVA karena laba yang tersedia tidak bisa memenuhi harapan investor.
4. Perhitungan Market Value Added MVA
