Universitas Muhammadiyah Malang
Tabel 27 Perhitungan EVA PT. Indospring
Tahun 2003, 2004 dan 2005 Keterangan
2003 2004
2005 NOPAT
4,467,761,110 19,151,497,528
6,153,810,219
WACC
5,898,179,698,765 2,007,835,874,422
1,291,259,713,368
EVA
5,893,711,937,655 2,026,987,371,950
1,285,105,903,149
Sumber: data diolah Hasil perhitungan Economic Value Added untuk PT.
Indospring menunjukkan bahwa pada tahun 2002, 2003 dan 2004 , nilai EVA 0, ini menunjukkan bahwa pada tahun tersebut perusahaan
tidak menciptakan nilai tambah ekonomis EVA karena laba yang tersedia tidak bisa memenuhi harapan investor.
4. Perhitungan Market Value Added MVA
MVA merupakan pengukuran kinerja perusahaan dengan jalan menyusun peringkat prestasi perusahaan. MVA pada dasarnya merupakan
perbedaan antar uang tunai yang dikontribusikan oleh investor dalam bentuk utang dan modal.
MVA merupakan pengukuran kinerja perusahaan dan penilaian tingkat kesejahteraan yang akan diterima oleh pemegang saham
perusahaan atau kualitas total dari manajemen modal. Sehingga penyusunan peringkat dengan NPV merupakan penilaian kesuksesan
perusahaan yang nyata.
a. Perhitungan equity market value
Universitas Muhammadiyah Malang
EMV merupakan jumlah lembar saham dikalikan dengan harga pasar perlembar. Hasil perhitungan EMV dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 28 Perhitungan EMV
Tahun 2003
2003 PERUSAHAAN
Jum.Lembar Saham
1 Harga Pasar
2 EMV
1 x 2
PT. Astra Otoparts
755,341,280 1550 1,170,778,984,000
PT. Good Year Indonesia
41,000,000 3750
153,750,000,000
PT. Indospring
37,500,000 700
26,250,000,000
Sumber: data diolah
Tabel 29 Perhitungan EMV
Tahun 2004 2004
PERUSAHAAN Jum.Lembar
Saham 1
Harga Pasar 2
EMV 1 x 2
PT. Astra Otoparts
767,978,280 1925
1,478,358,189,000
PT. Good Year Indonesia
41,000,000 8600
352,600,000,000
PT. Indospring
37,500,000 600
22,500,000,000
Sumber: data diolah
Tabel 30 Perhitungan EMV
Tahun 2005 2005
PERUSAHAAN Jum.Lembar
Saham 1
Harga Pasar 2
EMV 1 x 2
PT. Astra Otoparts
771,157,280 2800
2,159,240,384,000
PT. Good Year Indonesia
41,000,000 8000
328,000,000,000
PT. Indospring
37,500,000 800
30,000,000,000
Sumber: data diolah
b. Perhitungan equity book value.
Universitas Muhammadiyah Malang
EBV merupakan jumlah lembar saham dikalikan dengan nominal saham perlembar. Hasil perhitungan EBV dapat dilihat pada
tabel berikut:
Tabel 31 Perhitungan EBV
Tahun 2003 2003
PERUSAHAAN Jum.Lembar
Saham 1
Nominal 2
EBV 1 x 2
PT. Astra Otoparts
755,341,280 500
377,670,640,000
PT. Good Year Indonesia
41,000,000 1000
41,000,000,000
PT. Indospring
37,500,000 1000
37,500,000,000
Sumber: data diolah
Tabel 32 Perhitungan EBV
Tahun 2004 2004
PERUSAHAAN Jum.Lembar
Saham 1
Nominal 2
EBV 1 x 2
PT. Astra Otoparts
767,978,280 500
383,989,140,000
PT. Good Year Indonesia
41,000,000 1000
41,000,000,000
PT. Indospring
37,500,000 1000
37,500,000,000
Sumber: data diolah
Tabel 33 Perhitungan EBV
Tahun 2005 2005
PERUSAHAAN Jum.Lembar
Saham 1
Nominal 2
EBV 1 x 2
PT. Astra Otoparts
771,157,280 500
385,578,640,000
PT. Good Year Indonesia
41,000,000 1000
41,000,000,000
PT. Indospring
37,500,000 1000
37,500,000,000
Sumber: data diolah 92
Universitas Muhammadiyah Malang
Setelah mendapatkan equity market value EMV dan equity book value, EBV perhitungan market Value Added maing-masing
perusahaan dapat dihitung, dan hasilnya adalah sebagai berikut :
Tabel 34 Perhitungan MVA
Tahun 2003 2003
PERUSAHAAN EMV
1 EBV
2 MVA
1 – 2
PT. Astra Otoparts
1,170,778,984,000 377,670,640,000 793,108,344,000
PT. Good Year Indonesia
153,750,000,000 41,000,000,000
112,750,000,000
PT. Indospring
26,250,000,000 37,500,000,000
11,250,000,000
Sumber: data diolah Berdasarkan pada tabel di atas , diketahui untuk tahun 2003
MVA tertinggi adalah PT. Astra sebesar 793,108,344,000, yang terendah adalah PT Indospring sebesar sebesar - 11,250,000,000.
Tabel 33 Perhitungan MVA
Tahun 2004 2004
PERUSAHAAN EMV
1 EBV
2 MVA
1 – 2
PT. Astra Otoparts
1,478,358,189,000 383,989,140,000 1,094,369,049,000
PT. Good Year Indonesia
352,600,000,000 41,000,000,000 311,600,000,000
PT. Indospring
22,500,000,000 37,500,000,000 15,000,000,000
Sumber: data diolah Pada tahun 2003 MVA tertinggi adalah PT. Astra sebesar
51,094,369,049,000, yang terendah adalah PT Indospring sebesar sebesar –15,000,000,000.
Universitas Muhammadiyah Malang
Tabel 34 Perhitungan MVA
Tahun 2005 PERUSAHAAN
EMV 1
EBV 2
MVA 1 – 2
PT. Astra Otoparts
2,159,240,384,000 385,578,640,000 1,773,661,744,000
PT. Good Year Indonesia
328,000,000,000 41,000,000,000 287,000,000,000
PT. Indospring
30,000,000,000 37,500,000,000 7,500,000,000
Sumber: data diolah Pada tahun 2004 MVA tertinggi adalah PT. Astra sebesar
1,773,661,744,000, yang terendah adalah PT Indospring sebesar – 7,500,000,000, dengan demikian MVA merupakan tolok ukur bagi
manajemen dalam mengelola perusahaan dalam menghasilkan nilai tambah yang berarti ataukah tidak. Semakin besar MVA berarti semakin
besar nilai tambah yang dihasilkan.
5. Pengujian Hipotesis. a. Time Series Analysis
