III. METODE PENELITIAN
3.1 Kerangka Pemikiran
Penelitian dilakukan dengan cara menganalisis pengaruh krisis terhadap variabel ekonomi makro berupa nilai tukar, suku bunga, inflasi, dan jumlah
uang beredar dan pengaruhnya terhadap indeks harga saham sektor pertambangan. Grafik kerangka pemikiran dapat dilihat pada Gambar 2.
Gambar 2. Kerangka Pemikiran Melemahnya nilai tukar domestik terhadap mata uang asing seperti
rupiah terhadap dollar memberikan pengaruh yang negatif terhadap pasar ekuitas karena pasar ekuitas menjadi tidak memiliki daya tarik Ang, 1997.
Hal ini sejalan dengan penelitian Hardiningsih et al. 2002 bahwa nilai tukar rupiah mempunyai pengaruh negatif terhadap indeks harga saham gabungan
IHSG. Menurut Sri Adiningsih 1998 menurunnya kurs rupiah terhadap mata uang asing khususnya dollar US memiliki pengaruh negatif terhadap
kondisi ekonomi secara keseluruhan termasuk pasar modal, serta naiknya
tingkat bunga akan mengurangi pemodal untuk melakukan investasi dipasar modal.
Melemahnya nilai tukar rupiah secara signifikan akan memengaruhi tingkat pengembalian investasi suatu perusahaan khususnya perusahaan yang
hanya mengandalkan bahan baku dari luar negeri, dan hal tersebut juga akan dapat menimpa perusahaan yang hanya mengandalkan pinjaman luar negeri
dalam bentuk dollar US untuk membiayai operasi perusahaan. Jadi, dengan terdepresiasinya nilai tukar rupiah akan mengakibatkan biaya yang akan
ditanggung perusahaan semakin besar sehingga menekan tingkat keuntungan yang diperoleh perusahaan. Hal tersebut akan dapat menurunkan harga saham
perusahaan yang diperjualbelikan di pasar modal dan secara otomatis akan menurunkan indeks harga saham sektoral yang berimplikasi memengaruhi
indeks harga saham gabungan IHSG. Kurs berpengaruh negatif terhadap indeks harga saham, yaitu jika kurs
mengalami depresiasi, maka masyarakat investor lebih cenderung untuk bermain di pasar valuta asing, dengan membeli dollar sebanyak mungkin
untuk tujuan spekulatif. Hal ini menyebabkan permintaan akan saham mengalami penurunan. Sedangkan inflasi berpengaruh terhadap indeks harga
saham melalui pasar barang, jika terjadi inflasi maka masyarakat akan meningkatkan permintaan akan barang dan jasa karena diduga harga akan
terus meningkat dimasa yang akan datang Lenggu, 2006. Pengaruh yang diberikan oleh variabel ekonomi makro terhadap indeks harga saham ini
selanjutnya dianalisis dengan menggunakan metode structural equation modelling SEM.
3.2 Lokasi dan Waktu Penelitian
Kategori