Pengaruh Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value (PBV) Terhadap Harga Saham The Influence of Earnings Per Share (EPS) and Price to Book Value (PBV) on The Stock Price (Studi Kasus Pada Sektor Pertambangan Batubara yang Terdaftar di BEI periode 200

2012) SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Untuk Menyelesaikan Jenjang Sarjana (S1) Pada Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi

Universitas Komputer Indonesia

Disusun Oleh : ANGGI AYU WULANDARI

21110108 4Ak-3

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS KOMPUTER INDONESIA

BANDUNG

iv LEMBAR PENGESAHAN

PERNYATAAN KEASLIAN MOTTO

KATA PENGANTAR ... i

DAFTAR ISI ... iii

DAFTAR TABEL ... vii

DAFTAR GAMBAR ... ix

BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian ... 1

1.2 Identifikasi Masalah ... 8

1.3 Rumusan Masalah ... 8

1.4 Tujuan dan Maksud Penelitian ... 9

1.4.1 Tujuan Penelitian ... 9

1.4.2 Maksud Penelitian ... 9

1.5 Kegunaan Penelitian ... 10

1.5.1 Kegunaan Teoritis ... 10

1.5.2 Kegunaan Praktis ... 10

1.6 Lokasi dan Waktu Penelitian ... 10

1.6.1 Lokasi Penelitian ... 10

1.6.2 Waktu Penelitian ... 11

BAB II KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN, HIPOTESIS 2.1 Kajian Pustaka ... 12

v

2.1.2 Pengertian Price To Book Value (PBV) ... 14

2.1.2.1 Cara Menghitung Price To Book Value (PBV) ... 13

2.1.3 Pengertian Harga Saham ... 14

2.1.3.1 Pendekatan Untuk Menganalisis Dan Memilih Saham ... 15

2.1.3.2 Jenis – Jenis Saham ... 16

2.1.3.3 Nilai Yang Berhubungan Dengan Saham ... 17

2.3 Teori Kerangka Berpikir ... 18

2.2.1 Keterkaitan Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham ... 20

2.2.2 Keterkaitan Price To Book Value (PBV) Terhadap Harga Saham .... 21

2.2.3 Hasil Penelitian Sebelumnya ... 24

2.3 Hipotesis ... 26

BAB III OBJEK DAN METODE PENELITIAN 3.1 Objek Penelitian ... 27

3.2 Metode Penelitian ... 27

3.2.1 Pengambilan Data (Desain Penelitian) ... 28

3.2.2 Operasionalisasi Variabel ... 31

3.2.3 Sumber dan Teknik Penentuan Sampel ... 33

3.2.3.1 Sumber Data ... 33

3.2.3.2 Teknik Penentuan Data ... 34

vi

3.2.5.1 Rancangan Analisis ... 36

3.2.5.2 Pengujian Hipotesis ... 45

BAB VI HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Hasil Penelitian ... 50

4.1.1 Gambaran Umum Bursa Efek Indonesia ... 50

4.1.1.1 Sejarah Bursa Efek Indonesia ... 50

4.1.1.2 Struktur Organisasi Bursa Efek Indonesia ... 62

4.1.1.3 Uraian Tugas (Job Description) ... 64

4.1.1.4 Aktivitas Bursa Efek Indonesia ... 74

4.1.2 Analisis Deskriptif ... 75

4.1.2.1 Analisis Perkembangan Earning Per Share (EPS) Pada Perusahaan Pertambangan Batubara Selama Periode Tahun 2009 - 2012 ... 76

4.1.2.2 Analisis Perkembangan Price To Book Value (PBV) Pada Perusahaan Pertambangan Batubara Selama Periode Tahun 2009 – 2012 ... 80

4.1.2.3 Analisis Perkembangan Harga Saham Pada Perusahaan Pertambangan Batubara Selama Periode Tahun 2009-2012 ... 83

4.1.3 Analisis Verifikatif ... 86

4.1.3.1 Pengujian Asumsi Klasik ... 87

vii

Terhadap Harga Saham ... 96

4.1.3.5 Pengaruh Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value (PBV) Secara Simultan Terhadap Harga Saham ... 101

4.2 Pembahasan ... 105

4.2.1 Pengaruh Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham ... 105

4.2.2 Pengaruh Price To Book Value (PBV) Terhadap Harga Saham... 107

4.2.3 Pengaruh Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value (PBV) Terhadap Harga Saham ... 109

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan ... 112

5.2 Saran ... 113

DAFTAR PUSTAKA ... 116 LAMPIRAN - LAMPIRAN

viii

DAFTAR TABEL

1.1 TABEL KENAIKAN/PENURUNAN EARNING PER SHARE (EPS) DAN HARGA SAHAM PERUSAHAAN PERTAMBANGAN BATUBARA 5 1.2 TABEL KENAIKAN/PENURUNAN PRICE TO BOOK VALUE (PBV) DAN HARGA SAHAM PERUSAHAAN PERTAMBANGAN BATUBARA 7

1.3 TABEL WAKTU PENELITIAN ... 11

2.1 TABEL PENELITIAN SEBELUMNYA ... 24

3.1 TABEL OPERASIONAL VARIABEL ... 32

3.2 TABEL POPULASI EMITEN ... 34

3.3 TABEL KRITERIA PENGUJIAN DURBIN-WATSON (Uji DW) ... 43

3.4 TABEL PEDOMAN INTERPRESTASI KOEFISIEN KORELASI ... 45

4.1 TABEL PERKEMBANGAN EARNING PER SHARE (EPS) SELAMA PERIODE 2009-2012 ... 77

4.2 TABEL PERKEMBANGAB PRICE TO BOOK VALUE (PBV) SELAMA PERIODE 2009-2012 ... 80

4.3 TABEL PERKEMBANGAN HARGA SAHAM SELAMA PERIODE 2009-2012 ... 84

4.4 TABEL HASIL PENGUJIAN ASUMSI NORMALITAS ... 87

4.5 TABEL HASIL PENGUJIAN ASUMSI MULTIKOLINIERITAS ... 88

ix

(EPS) DENGAN HARGA SAHAM ... 93 4.10 TABEL HASIL ESTIMASI MODEL REGRESI ... 95 4.11 TABEL KOEFISIEN KORELASI PARSIAL PRICE TO BOOK VALUE (PBV) DENGAN HARGA SAHAM ... 97 4.12 TABEL HASIL ESTIMASI MODEL REGRESI ... 99 4.13 TABEL KORELASI DAN DETERMINASI BERGANDA ... 101 4.14 ANOVA UNTUK PENGUJIAN KOEFISIEN REGRESI SECARA BERSAMA-SAMA ... 103

x

DAFTAR GAMBAR

2.1 GAMBAR PARADIGMA PENELITIAN ... 23

3.1 GAMBAR PENOLAKAN DAN PENERIMAAN Ho PADA UJI T ... 47

3.2 GAMBAR PENERIMAAN DAN PENOLAKAN Ho PADA UJI T ... 48

4.1 GAMBAR GRAFIK EARNING PER SHARE (EPS) ... 79

4.2 GAMBAR GRAFIK PRICE TO BOOK VALUE (PBV) ... 83

4.3 GAMBAR GRAFIK HARGA SAHAM ... 86

4.4 GAMBAR ... 90

4.5 GAMBAR DAERAH PENERIMAAN DAN PENOLAKAN Ho PADA PENGUJIAN PARSIAL X1 ... 96

4.6 GAMBAR DAERAH PENERIMAAN DAN PENOLAKAN Ho PADA PENGUJIAN PARSIAL X2 ... 100

4.7 GAMBAR DAERAH PENERIMAAN DAN PENOLAKAN Ho PADA PENGUJIAN SIMULTAN ... 104

116

Athanasius, T. 2012. Panduan Berinvestasi Saham. Jakarta: Elek Media

Computindo.

Donald E. Keiso, Jerry J Weygandt, Terry D. Warfield. 2008. Akuntansi Intermediate. Penerbit Erlangga.

Darmadji. 2011. Pasar Modal Di Indonesia. Jakarta: Salemba Empat.

Evi Octavia. Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Sektor Makanan dan Minuman Di Bursa Efek Indonesia 2003 – 2007. Jurnal Akuntansi, Vol.10 No.2, Mei 2010. ISSN : 1411 – 691X.

Ferdi Hermawan dan Mulia Nurdhiana. Pengaruh Book Value (BV), Price to Book

Value (PBV), Earnings Per Share (EPS), dan Price Earning Ratio (PER) Terhadap Harga Saham Perusahaan Food and Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2007 – 2010.

Helfert, A Erich. 1996. Teknik Analisis Keuangan. Jakarta: Erlangga.

Hirt and Block 1999. Contenporary Marketing.

Hj. Henny Septiana Amalia. Analisis Pengaruh Earnings Per Share, Return On Invesment, Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Harga saham Perusahaan Farmasi Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen dan Akuntansi, Vol.11 No.28, Oktober 2010.

Horrison, Walter T. 2011. Akuntansi Keuangan Edisi 8 Jilid 1 Edisi IFRS. Penerbit : Erlangga.

Husnan, Suad. 2001. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas Edisi Ketiga. Yogyakarta: AMP YKPN.

Husnan, Suad. 2009. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas Edisi Keempat. Yogyakata, UPP AMP YKPN.

HTTP ://www.atpkresources.co.id/

HTTP ://www.britama.com

Jogiyanto. 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi kedua. Yogyakarta: BPFE UGM.

Jogiyanto. 2008. Metodologi Penelitian Sistem Informasi : Pedoman dan Contoh Melakukan penelitian di Bidang Sistem Teknologi Informasi. Yogyakarta, Andi.

Kasmir. 2009. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya. Penerbit : Rajawali Pers.

Noer Sasongko dan Nila Wulandari. Pengaruh EVA Dan Rasio – Rasio

Profitabilitas Terhadap Harga Saham. Empirika, Vol.19 No.1, Juni 2006.

Prastowo. 2002. Analisis Laporan Keuangan Hotel Edisi 1. Penerbit : Andi Publisher.

Rd. Neneng Rina Andriani dan Aryanti Kusumastuti . Pengaruh Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Pasar Saham (Studi kasus pada perusahaan manufactur yang listing di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Akuntansi Fe Unsil, Vol.3 No.2 ISSN : 1907 – 9958.

Robin Wiguna dan Anastasia. Pengaruh Earnings Per Share dan Tingkat Bunga SBI Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Yang Terdaftar di LQ 45 BEI. Jurnal Keuangan dan Bisnis, Vol.6 No.2 Hal : 130 – 142.

Sihombing, Gregorius. 2008. “Kaya dan Pinter Jadi Trader & Investor Saham”. Yogyakarta : Penerbit Indonesia Cerdas.

Sparta dan Februwaty. 2005. Pengaruh ROE, EPS, dan OCF Terhadap Harga Saham Industri Manufacturing di BEJ. Jurnal Akuntansi Tahun IX : 71-80.

Sudomo. 1998. Perangkat dan Teknik Analisis.

Sugiyono. 2011. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D (12th ed). Bandung: Alfabeta.

Sutrisno. 2009. Manajemen Keuangan Teori, Konsep, dan Aplikasi. Ekonisia, Kampus Fakultas Ekonomi UI, Jakarta.

Tandelilin, Eduardus. 2001. Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: Kanisius.

Tandelilin, Eduardus. 2010.Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Edisi Pertama. Yogyakarta: BPFE.

Umar. 2002. Evaluasi Kinerja Perusahaan. Penerbit : Gramedia Pustaka Utama.

Vice Law Ren Sia dam Law Tjun Tjun. Pengaruh Current Ratio, Earnings Per Share, dan Price Earning Ratio Terhadap Harga Saham. Jurnal Akuntansi, Vol.3 No.2 Hal : 136 – 158, 2011.

DATA PRIBADI

NIM : 21110108

Nama Lengkap : Anggi Ayu Wulandari

Agama : Islam

Fakultas : Ekonomi

Program Studi : Akuntansi

Tempat, Tanggal Lahir : Bandung, 04 Februari 1993

Alamat : Kp. Simpenan RT 04 RW 10 Des. Cidadap

Kec. Simpenan Kab. Sukabumi 43364

No. HP : 0857.2181.0888

Pendidikan : Tahun Tempat

1996 - 1997 TK SEJAHTERA II

1998 - 2004 SDN CIDADAP 01

2004 - 2007 SMPN 01 PELABUHANRATU

2007 - 2010 SMAN 03 CIMAHI

2010 - Sekarang

UNIVERSITAS KOMPUTER INDONESIA

i

panjatkan kepada nabi Muhammad SAW, sehingga penulis mampu menyelesaikan

skripsi ini dengan baik.

Laporan skripsi “ Pengaruh Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value (PBV) Terhadap Harga Saham” ini disusun untuk memenuhi tugas skripsi.

Di dalam penyelesaian tugas ini penulis menyadari bahwa masih jauh dari

kesempurnaan dan tidak terlepas dari banyaknya kekurangan dalam penyajian

maupun isi di dalamnya itu karena tidak lain keterbatasannya kemampuan dan ilmu

pengetahuan yang masih terbatas, untuk itu penulis mengharapkan saran dan kritik

yang dapat membantu penulis mendapatkan pengetahuan yang lebih luas.

Tidak lupa penulis ucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada semua

pihak yang telah membantu dan mendukung penulis baik secara langsung maupun

tidak langsung. Terimakasih kepada :

1. Dr. Ir. Eddy Soeryanto Soegoto, M.Sc., selaku Rektor Universitas Komputer

Indonesia.

2. Prof. Dr. Hj. Dwi Kartini, SE., S.Pec., Lic., selaku Dekan Fakultas Ekonomi

Universitas Komputer Indonesia.

3. Dr. Surtikanti, SE., M.Si.,Ak., selaku Ketua Program Studi Akuntansi Universitas

4. Wati Aris Astuti, SE., M.Si, selaku Dosen Wali Kelas 3-Ak3 angkatan 2010

Program Studi Akuntansi Universitas Komputer Indonesia.

5. Inta Budi Setya Nusa., SE., M.Si., Ak, selaku Dosen Pembimbing di Universitas

Komputer Indonesia.

6. Kepada pimpinan dan semua staff karyawan idx cabang Bandung yang telah

mengijinkan meneliti dan membimbing dalam penelitian.

7. Kedua Orang Tua, adik- adik dan Keluarga besar tercinta yang tiada hentinya

memberikan dukungan,doa, dan financial buatku.

8. Untuk keluarga besar H.ICA dan keluarga besar O. Mustopa yang turut

mendoakan kelancaran penyelesaian tugas ini.

9. Untuk Gangsar Sandhy Raja yang memberikan semangat serta dukungan

sepenuhnya.

10.Seluruh teman-teman AK3, dan para sahabat serta teman seperjuangan yang tidak

bisa di sebutkan satu persatu telah memberikan masukan dan membatu dalam

menyelesaikan skripsi ini.

Penulis sangat mengharapkan saran dan kritik dari semua pihak demi

kesempuranaan Laporan kedepannya. Sehingga dapat memberikan manfaat

khususnya bagi penulis dan bagi pihak yang berkepentingan umumnya. Amin Yaa

Robbal Alamin.

Bandung, Juli 2014

Penulis

Anggi Ayu Wulandari 21110108

12

KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN, HIPOTESIS

2.1 Kajian Pustaka

2.1.1 Pengertian Earnings Per Share (EPS)

Earning Per Share (EPS) sebagai informasi yang dianggap paling mendasar dan berguna karena bisa menggambarkan prospek earning dimasa depan. Dikatakan bisa menggambarkan prospek dimasa depan karena EPS dapat digunakan investor untuk mengetahui perbandingan antara nilai intrinsik saham perusahaan bersangkutan, dan atas dasar perbandingan tersebut investor akan bisa membuat keputusan apakah membeli atau menjual saham bersangkutan (Eduardus Tandelilin, 2001 : 374).

Earning Per Share (EPS) merupakan salah satu ukuran profitabilitas yang sering kali dikutip dari laporan keuangan. Ukuran ini umumnya juga dilaporkan dalam laporan laba rugi perusahaan. Jika perusahaan hanya menerbitkan satu jenis saham, maka earnings per share dihitung membagi laba bersih dengan jumlah saham biasa yang beredar (Warren, Reeve, dan Fess, 2006 : 318).

Earning Per Share (EPS) sebagai informasi yang dianggap paling

mendasar dan berguna karena bisa menggambarkan prospek earning dimasa depan

(Eduardus Tandelilin, 2001:233).

Earning Per Share (EPS) adalah laba bersih yang diterima oleh setiap lembar saham. Jika untuk modal usahanya emiten hanya mengeluarkan saham biasa (common stock), maka EPS dihitung dengan cara membagi laba bersih dengan jumlah saham perusahaan yang beredar (Sihombing, 2008:91).

Earnings Per Share (EPS) adalah rasio yang menunjukan pendapatan yang

diperoleh setiap lembar saham (Gibson, 1996:429).

Earnings Per Share (EPS) menilai pendapatan bersih yang diperoleh

setiap lembar saham biasa (Weygandt et. al., 1996:805-806 dan Elliot dan

Earning Per Share (EPS) rasio ini mencerminkan laba per saham biasa

yang diperoleh perusahaan dalam perioda tertentu ( Kieso et al, 2008:161).

“Earnings Per Share (EPS) adalah laba bersih yang siap dibagikan bagi

pemegang saham dibagi dengan jumlah lembar saham” (Tandelilin, 2010:365).

“Earning Per Share atau laba per lembar saham merupakan ukuran kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan per lembar saham

pemilik. Dan laba yang digunakan sebagai ukuran adalah laba bersih setelah

bunga dan pajak”(Sutrisno,2009:223).

“Earning Per Share adalah kemampuan perusahaan untuk mendistribusikan pendapatan yang diperoleh kepada pemegang sahamnya. Semakin tinggi kemampuan perusahaan untuk mendistribusikan pendapatan kepada pemegang sahamnya, mencerminkan semakin besar keberhasilan usaha yang dilakukannya” (Kasmir,2010:116).

Dari pengertian diatas dapat dikatakan bahwa Earning Per Share (EPS)

adalah kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba per lembar saham dan

siap dibagikan kepada para pemegang saham. Alasan menggunakan Earning Per

Share menerangkan bahwa EPS diutamakan dalam analisis perusahaan karena tiga

alasan (Tandelilin, 2010:366):

1. Earning Per Share biasa dipakai untuk mengestimasi nilai intrisik saham.

2. Dividen yang dibayarkan perusahaan pada dasarnya dibayarkan dari laba

3. Adanya hubungan antara perubahan laba dengan perubahan harga saham.

2.1.1.1 Cara Menghitung Earning Per Share (EPS)

(Tandelilin, 2010 : 365) :

2.1.2 Pengertian Price To Book Value (PBV)

Price To Book Value (PBV) menggambarkan seberapa besar pasar menghargai nilai buku suatu saham. Semakin besar rasio ini menggambarkan kepercayaan pasar akan prospek keuangan perusahaan tersebut (Darmadji dan Fakhrudin, 2011 : 303).

Price To Book Value (PBV) adalah perhitungan atau perbandingan antara market value dengan book value suatu saham. Rasio ini berfungsi untuk melengkapi analisis book value. Jika pada analisis book value, investor hanya mengetahui kapasitas per lembar dari nilai saham, pada rasio PBV investor dapat mengetahui langsung sudah berapa kali market value suatu saham dihargai dari book value-nya (Tryfino, 2009:9)

Berdasarkan uraian di atas, dapat di katakan Price To Book Value (PBV)

adalah nilai buku suatu saham yang berfungsi untuk mengetahui market value

suatu saham dari book value-nya.

2.1.2.2 Cara Menghitung Price To Book Value (PBV)

Cara menghitung Price To Book Value (PBV) sebagai berikut (Darmadji dan

Fakhrudin 2011 : 303) :

PBV =

2.1.3 Pengertian Harga Saham

Saham dapat didefinisikan sebagai surat berharga sebagai bukti penyertaan atau pemilikan individu maupun institusi dalam suatu perusahaan. Apabila seorang investor membeli saham, maka ia akan menjadi pemilik dan disebut sebagai pemegang saham perusahaan tersebut. Harga saham di bursa efek akan ditentukan oleh kekuatan permintaan dan penawaran. Pada saat permintaan saham meningkat, maka harga saham tersebut akan cenderung meningkat. Sebaliknya, pada saat banyak orang menjual saham, maka harga saham tersebut cenderung akan mengalami penurunan (Anoraga, 2003: 58).

Saham adalah surat berharga sebagai bukti penyertaan penyertaan atau pemilikan individu maupun investasi dalam suatu perusahaan. Beberapa nilai yang berhubungan dengan saham yaitu nilai buku dan nilai pasar. Nilai buku merupakan nilai saham menurut pembukuan perusahaan emiten. Nilai pasar adalah nilai saham di pasar saham yang merupakan nilai sebenarnya dari saham. Nilai saham tidak hanya mencerminkan semua informasi yang dipublikasikan tetapi juga informasi yang bisa diperoleh dari analisis fundamental tentang

perusahaan dan perekonomian sehingga harga selalu wajar dan tidak ada investor yang mampu memperoleh perkiraan yang lebih baik tentang saham. Perkembangan harga saham suatu perusahaan mencerminkan nilai perusahaan tersebut sesuai penilaian para pemodal dan harga saham mencerminkan kemakmuran perusahaan bagi perusahaan publik (Husnan, 2009:38)

Saham merupakan suatu bukti bahwa kepemilikan atas asset-asset perusahaan yang menerbitkan saham. Dengan demikian saham suatu perusahaan, maka investor akan mempunyai hak terhadap pendapatan dan kekayaan perusahaan, setelah dikurangi dengan pembayaran semua kewajiban perusahaan (Eduardus Tandelilin : 2001 : 18)

Harga saham adalah sebagai berikut: “Market price merupakan harga pada pasar riil, dan merupakan harga yang paling mudah ditentukan karena merupakan harga dari suatu saham pada pasar yang sedang berlangsung atau jika pasar ditutup, maka harga pasar adalah harga penutupannya (closing price)” (Anoraga dan Piji Pakari, 2008:59).

Nilai pasar/Harga pasar adalah dimana seseorang dapat membeli/menjual satu per lembar saham. Nilai pasar bervariasi sesuai dengan laba bersih perusahaan, posisi keuangan dan prospek masa depan serta kondisi ekonomi umum. Dalam hampir semua kasus, pemegang saham lebih peduli terhadap harga pasar saham ketimbang nilai saham lainnya. (Walter t Harrison JR, 2011: 28)

Berdasarkan pernyataan ini dapat dikatakan harga pasar saham adalah

harga dari suatu saham yang terjadi saat permintaan dan penawaran pada saat

pasar berlangsung atau jika pasar ditutup dan merupakan hak investor terhadap

pendapatan dan kekayaan dari perusahaan setetah dikurangi pembayaran dan

kewajiban perusahaan yang mencerminkan kemakmuran perusahaan.

2.1.3.1 Pendekatan Untuk Menganalisis dan Memilih Saham

Terdapat dua macam analisis yang banyak digunakan untuk menentukan

nilai sebenarnya dari saham, yaitu analisis sekuritas fundamental (fundamental

security analysis) atau analisis perusahaan (Company analysis) dan analisis teknis

(technical analysis) (Jogiyanto, 2008:126).

Saham dibagi menjadi 3 adalah sebagai berikut (Jogiyanto,

2010:111-120):

1. Saham Preferen

Saham preferen mempunyai sifat gabungan (hybrid) antara obligasi (bond)

dan saham biasa. Seperti bond yang membayarkan bunga atas pinjaman, saham

preferen juga memberikan hasil yang tetap berupa deviden preferen. Seperti

saham biasa, dalam hal likuidasi, klaim pemegang saham preferen di bawah klaim

pemegang obligasi (bond). Dibandingkan dengan saham biasa, saham preferen

mempunyai beberapa hak, yaitu hak atas deviden tetap dan hak pembayaran

terlebih dahulu jika terjadi likuidasi. Oleh karena itu, saham preferen dianggap

mempunyai karakteristik di tengah-tengah antara bond dan saham biasa.

2. Saham Biasa

Jika perusahaan hanya mengeluarkan satu kelas saham saja, saham ini

biasanya dalam bentuk saham biasa (common stock). Pemegang saham adalah

pemilik dari perusahaan yang mewakilkan kepada manajemen untuk menjalankan

operasi perusahaan. Sebagai pemilik perusahaan, pemegang saham biasa

mempunyai beberapa hak antara lain:

A. Hak kontrol yaitu pemegang saham biasa mempunyai hak untuk memilih

dewan direksi.

B. Hak menerima pembagian keuntungan yaitu sebagai pemilik perusahaan,

pemegang saham biasa berhak mendapat bagian dari keuntungan perusahaan.

C. Hak prepentif yaitu hak untuk mendapatkan persentasi pemilikan yang sama

tujuan yaitu untuk melindungi hak kontrol dari pemegang saham lama dan

untuk melindungi pemegang saham lama dari nilai yang merosot.

3. Saham Treasury

Adalah saham milik perusahaan yang sudah pernah dikeluarkan dan

beredar yang kemudian dibeli kembali oleh perusahaan untuk tidak dipensiunkan

tetapi disimpan sebagai treasuri.

2.1.3.3 Nilai Yang Berhubungan Dengan Saham

Nilai yang berhubungan dengan saham, (Jogiyanto, 2008:118) yaitu :

1. Nilai Buku dan Nilai-Nilai Lain yang Berhubungan

a. Nilai nominal (par value) dari suatau saham merupakan nilai kewajiban yang

ditetapkan untuk tiap-tiap lembar saham.

b. Agio saham (additional paid in capital atau in excess of par value)

merupakan selisih yang dibayar oleh pemegang saham kepada perusahaan

dengan nilai nominal sahamnya.

c. Nilai modal disetor (paid in capital) merupakan total yang dibayar oleh

pemegang saham kepada perusahaan emiten untuk ditukarkan dengan saham

preferen atau saham biasa. Nilai modal disetor merupakan penjumalahan

total nilai nominal ditambah agio saham.

d. Laba ditahan (retained earnings) merupakan laba yang tidak dibagikan

kepada pemegang saham. Laba yang tidak dibagikan ini diinvestasikan

e. Nilai buku (book value) per lembar saham menunjukkan aktiva bersih (net

assets) yang dimiliki oleh pemegang saham dengan memiliki satu lembar

saham.

2. Nilai pasar (market value) adalah harga dari saham di pasar bursa pada saat

tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar. Nilai pasar berbeda dengan nilai

buku. Nilai pasar ini ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yang

bersangkutan di pasar bursa.

3. Nilai Intrinsik (intrinsic value) merupakan nilai sebenarnya dari saham atau

nilai seharusnya dari suatu saham.

2.2 Teori Kerangka Berpikir

Kerangka pemikiran merupakan suatu model konseptual tentang

bagaimana teori yang berhubungan dengan berbagai faktor yang telah

diidentifikasi sebagai masalah riset (Umar, 2002:242)

Faktor fundamental merupakan faktor yang dapat mempengaruhi

pergerakan harga saham. Perkembangan harga saham tidak akan terlepas dari

perkembangan kinerja perusahaan. Secara teoritis jika kinerja perusahaan

mengalami peningkatan maka harga saham akan merefleksikannya dengan

peningkatan harga saham (Azis, 2005:30).

Harga saham merupakan salah satu tolak ukur kinerja perusahaan. Harga

saham di lantai bursa ditentukan oleh kekuatan pasar, yang mengindikasikan

bahwa harga saham tergantung dari kekuatan permintaan dan penawaran

“Pada umumnya manajemen perusahaan, pemegang saham biasa dan calon pemegang saham sangat tertarik dengan Earning Per Share (EPS). Karena hal ini

menggambarkan jumlah rupiah yang diperoleh untuk setiap lembar saham biasa.

Para calon pemegang saham tertarik dengan Earning Per Share (EPS) yang besar,

karena hal itu merupakan salah satu indikator keberhasilan suatu perusahaan.

Earning Per Share (EPS) yang besar menandakan kemampuan perusahaan yang

lebih besar dalam menghasilkan keuntungan bersih dari setiap lembar saham” (Lukman Syamsudin, 2011:66).

Perusahaan juga memerlukan tambahan dana untuk ekspansi usahanya.

Pasar modal merupakan alternatif pembiayaan eksternal dengan biaya yang lebih

rendah daripada sistem perbankan. Perusahaan yang go public (emiten)

menerbitkan saham untuk mendapatkan tambahan dana. Informasi emiten baik

keuangan maupun non-keuangan perusahaan diserahkan ke bursa efek tempat

perusahaan mendaftar. Informasi tersebut berupa laporan keuangan perusahaan,

laporan manajemen, laporan analisis keuangan, dan lain-lain (Sparta dan

Februwaty, 2005:71). Tetapi investor pun ingin mengetahui apakah saham yang

dibelinya bisa mendatangkan keuntungan atau tidak. Maka dari itu, investor ingin

mengetahui faktor-faktor apa saja yang mempengaruhi harga saham yang

dibelinya. Dengan mengetahui faktor-faktor ini, maka investor dapat melakukan

estimasi atas harga saham, sehingga mereka dapat memutuskan apakah saham

tersebut layak dibeli atau harus dijual. Selain itu, pihak manajemen perusahaan

juga ingin mengetahui dan memahami motif investor dalam menanamkan

untuk menarik para investor dalam menanamkan dananya pada perusahaan

tersebut (Ridha dan Osmad, 2007:60).

2.2.1 Keterkaitan Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Saham

Earning Per Share (EPS) adalah rasio yang digunakan untuk menghitung laba atau keuntungan bersih yang diperoleh dari selembar saham. Semakin besar EPS dapat disimpulkan bahwa kinerja perusahaan semakin efektif atau baik sehingga pada akhirnya rasio ini dapat juga digunakan untuk memprediksi pergerakan harga suatu saham. Dengan kata lain, besarnya rasio EPS mampu memberikan pengaruh terhadap harga saham (Tryfino, 2009: 11-12).

Laba per lembar saham biasanya merupakan indikator laba yang

diperhatikan oleh para investor yang umumnya terhadap korelasi yang kuat antara

pertumbuhan laba dan pertumbuhan harga saham (Prastowo, 2002:93).

Jika nilai Earning Per Share (EPS) naik maka harga saham mengalami

kenaikan (Husnan, 2001:317).

The result of this research giving a rejected Ho or accepted Ha conclution which mean that Earning Per Share (EPS) is giving significance influence to stock market price (Rd. Neneng Rina Andriani dan Aryanti Kusuma Astutti, 2008).

The result showed that the variables current ratio, earning per share, and price earnings ratio has a significant influence on stock prices (Vice Law Ren Sia

dan Law Tjun Tjun, 2011).

Meanwhile, the Earnings Per Share (EPS) variable had significant influence to the stock price with t value (340,925) was bigger t table (2,0049) and the Price Earnings Ratio (PER) variable also had no influence with t value (103,571) was bigger than t table (2,0049) (Ferdi Hermawan Nurdhiana).

Earnings per share (EPS) memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham pada perusahaan-perusahaan yang terdaftar dalam LQ 45 selama 4 tahun berturut-turut (2004-2007) di Bursa Efek Indonesia (Robin Wiguna dan Anastasia Sri Medari, 2008).

Hasil penelitian menunjukkan bahwa Earnings Per Share (EPS)

berpengaruh terhadap harga saham (Noer Sasongko dan Nila Wulandari, 2006).

Variabel yang memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham

perusahaan makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia tahun 2003-2007

adalah earnings per share (EPS) (Evi Octavia, 2010).

Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel earnings per share (EPS)

mempunyai pengaruh dominan terhadap harga saham perusahaan farmasi yang go

public (Hj. Henny Septiana Amalia, 2010).

Interaction between Current Ratio and earning Per Share have significant

impact on stock price (Meythi, Tan Kwan En dan Linda Rusli, 2011).

2.2.2 Keterkaitan Price To Book Value (PBV) Terhadap Harga Saham

Rasio Price To Book Value (PBV) dapat memberikan gambaran potensi

pergerakan harga suatu saham, secara tidak langsung rasio Price To Book Value

(PBV) ini juga memberikan pengaruh terhadap harga saham (Tryfino, 2009: 11).

Price to Boook Value (PBV) merupakan suatu nilai yang dapat digunakan untuk membandingkan apakah sebuah saham lebih mahal atau lebih murah dibandingkan dengan saham lainnya. Untuk membandingkannya, kedua perusahaan harus dari satu kelompok usaha yang memiliki sifat bisnis yang sama (Sihombing, 2008:95).

Rasio Price to Book Value menggambarkan nilai pasar keuangan terhadap

manajemen dan organisasi dari perusahaan yang sedang berjalan ( going concern). Suatu perusahaan yang berjalan baik dengan staf manajemen yang kuat dan organisasi yang berfungsi kurangnya sama dengan nilai buku aktiva fisiknya (Sawir, 2000:22).

Price To Book Value adalah rasio yang menunjukkan seberapa tinggi suatu saham dibeli oleh investor dibandingkan dengan nilai buku saham tersebut. Semakin kecil nilai Price to book value maka harga dari suatu saham dianggap semakin murah (Anthanasius, 2012 : 30).

PBV merupakan rasio yang menggambarkan seberapa besar pasar menghargai nilai buku saham suatu perusahaan. Semakin tinggi rasio ini berarti pasar percaya akan prospek suatu perusahaan, sehingga mengakibatkan harga saham dari perusahaan tersebut akan meningkat pula dan semakin rendah PBV akan berdampak pada rendahnya kepercayaan pasar akan prospek perusahaan yang berakibat pada turunnya permintaan saham dan selanjutnya berimbas pula dengan menurunnya harga saham dari perusahaan tersebut. Semakin tinggi rasio ini berarti pasar percaya akan prospek suatu perusahaan, sehingga mengakibatkan harga saham dari perusahaan tersebut akan meningkat pula dan semakin rendah PBV akan berdampak pada rendahnya kepercayaan pasar akan prospek perusahaan yang berakibat pada turunnya permintaan saham dan selanjutnya berimbas pula dengan menurunnya harga saham dari perusahaan tersebut (Darmadji, 2011 : 19).

Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial maupun secara

simultan, ROA, PER, EPS, DER, dan PBV berpengaruh signifikan terhadap harga

saham (Ika Veronica Abigael K, Ardiani Ika S, 2008).

Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel Earning Per Share (EPS)

dan Variabel Price To Book Value (PBV) memiliki pengaruh positif terhadap

harga saham secara parsial (E. Amaliah Itabillah).

Untuk mempermudah memahami kerangka pemikiran dalam penelitian

ini, maka dapat digambarkan melalui paradigma yang memperhatikan hubungan

(Tryfino, 2009: 11-12) (Prastowo, 2002:93) (Husnan, 2001:317)

(Rd. Neneng Rina Andriani dan Aryanti Kusuma Astutti, 2008) (Vice Law Ren Sia dan Law Tjun Tjun, 2011)

(Ferdi Hermawan Nurdhiana)

(Robin Wiguna dan Anastasia Sri Medari, 2008)

(Noer Sasongko dan Nila Wulandari, 2006) (Evi Octavia, 2010)

(Hj. Henny Septiana Amalia, 2010)

(Meythi, Tan Kwan En dan Linda Rusli, 2011)

(Tryfino, 2009: 11)

(Sihombing, 2008:95) (Sihombing, 2008:95)

(Sawir, 2000:22) (Anthanasius, 2012 : 30) (Darmadji, 2011 : 19) (Stella, 2009)

(Ika Veronica Abigael K Ardiani Ika S, 2008) (E. Amaliah Itabillah)

2.2 Gambar Paradigma Penelitian Earning Per Share(EPS)

(X1)

Menurut : Eduardus Tandelilin (2001:236)

Eduardus Tandelilin, 2001 : 374 Warren, Reeve, dan Fess (2006 : 318) Sihombing, 2008:91

Gibson, 1996:429 Kieso et al, 2008:161

Weygandt et. al., 1996:805-806) dan Elliot dan Elliot,1993:250

Kieso, 2008:380 Meigh, 1999: 646

Price To Book Value (PBV) (X2)

(Darmadji dan Fakhrudin, 2011 : 303).

(Tryfino, 2009:9)

Harga Saham (Y)

Anoraga, 2003: 58 Husnan, 1993:38

Menurut : Eduardus Tandelilinm : 2001 : 18 Anoraga dan Piji Pakari, 2008:59

Walter t Harrison JR, 2011: 28 Jogiyanto, 2008:126 Jogiyanto, 2010:111-120

2.2.3 Hasil Penelitian Sebelumnya

Tabel 2.1

Penelitian Sebelumnya

No Nama

Pengarang

Judul Hasil Sumber

1 Rd. Neneng Rina Andriani Aryanti Kusumastuti

Pengaruh Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Pasar Saham (Studi kasus pada perusahaan manufactur yang listing di Bursa Efek Indonesia)

The result of this research giving a rejected Ho or accepted Ha conclution which mean that Earning Per Share

(EPS) is giving significance influence to stock market price.

Jurnal Akuntansi Fe Unsil, Vol 3, No.2, 2008 ISSN : 1907-9958

2 Vice Law Ren Sia (2011) Law Tjun Tjun (2011)

Pengaruh Current Ratio, Earnings Per Share, dan Price Earning Ratio terhadap Harga saham

The result showed that the variables current ratio, earning per share, and price earnings ratio has a significant influence on stock prices.

Jurnal Akuntansi, Vol.3 No.2 November 2011 hal : 136 – 158.

3 Ferdi Hermawan Mulia

Nurdhiana

Pengaruh Book Value (BV), Price to Book Value (PBV), Earnings Per Share (EPS), dan Price Earnings ratio (PER) terhadap Harga Saham Perusahaan Food and Beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2007-2010

Meanwhile, the Earnings Per Share (EPS) variable had significant influence to the stock price with t value (340,925) was bigger t table (2,0049) and the Price Earnings Ratio (PER) variable also had no influence with t value (103,571) was bigger than t table (2,0049) 4 Robin Wiguna

dan Anastasia Sri Mendari

Pengaruh Earnings Per Share dan Tingkat Bunga SBI Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Yang Terdaftar di LQ 45 BEI

Earnings per share (EPS) memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham pada

Jurnal Keuangan dan Bisnis Vol.6, No.2, Oktober 2008, Hal.130-142

perusahaan-perusahaan yang terdaftar dalam LQ 45 selama 4 tahun berturut-turut (2004-2007) di Bursa Efek Indonesia. 5 Noer Sasongko

dan Nila Wulandari

Pengaruh EVA dan Rasio-Rasio Profitabilitas Terhadap Harga Saham

Hasil penelitian menunjukkan bahwa earnings per share (EPS) berpengaruh terhadap harga saham.

Empirika, Vol.19 No.1, Juni 2006

6 Evi Octavia Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Sektor Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia 2003-2007 Variabel yang memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia tahun 2003-2007 adalah earnings per share (EPS).

Jurnal Akuntansi, Volume 10, Nomor 2, Mei 2010:181-212 ISSN:1411-69IX

7 Hj. Henny Septiana Amalia

Analisis Pengaruh Earnings Per Share, Return On Investment, dan Debt To Equity Ratio Terhadap Harga Saham Perusahaan Farmasi di Bursa Efek Indonesia

Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel earnings per share (EPS) mempunyai pengaruh

dominan terhadap harga saham perusahaan farmasi yang go public. Jurnal Manajemen dan Akuntansi, Oktober 2010, Volume 11 Nomor 28.

8 Meythi, Tan Kwan En dan Linda Rusli

Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufactur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia

Interaction between Current Ratio and Earning Per Share have significant impact on stock price.

Jurnal Bisnis Manajemen dan Ekonomi, Volume 10, No. 2 Mei 2011, hal : 2671-2684 9 Ika Veronica

Abigael K, Ardiani Ika S

Pengaruh Return On Asset, Price Earning Ratio, Earning per Share, Debt to Equity Ratio, Price

Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial maupun

SOLUSI, Vol. 7 No. 4, Oktober 2008 : 75 - 90

2.3Hipotesis

Hipotesis adalah sebagai berikut: “Hipotesis merupakan jawaban

sementara terhadap rumusan masalah penelitian, dimana rumusan masalah penelitian telah dinyatakan dalam bentuk kalimat pertanyaan” (Sugiyono, 2011:64).

Berdasarkan kerangka pemikiran di atas maka peneliti berasumsi mengambil keputusan sementara (hipotesis) :

H1: Earning Per Share (EPS) berpengaruh terhadap Harga Saham

H2: Price To Book Value (PBV) berpengaruh terhadap Harga Saham

H3: Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value (PBV) berpengaruh

terhadap Harga Saham

to Book Value terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur di BEI

secara simultan, ROA, PER, EPS, DER, dan PBV berpengaruh signifikan terhadap harga saham 10 E. Amaliah

Itabillah

Pengaruh CR, NPM, ROA, EPS, ROE, DER, dan PBV Terhadap Harga Saham Perusahaan Property dan Real Estate Yang Terdaftar Di BEI

Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel Earning Per Share (EPS) dan Variabel Price To Book Value (PBV) memiliki pengaruh positif terhadap harga saham secara parsial

27

BAB III

OBJEK DAN METODE PENELITIAN 3.1 Objek Penelitian

“Objek penelitian menjelaskan tentang apa atau siapa yang menjadi objek penelitian juga dimana dan kapan penelitian dilakukan. Bisa juga ditambahkan

hal-hal lain jika dianggap perlu” (Husein Umar, 2009:29).

“Objek penelitian adalah suatu atribut atau sifat atau nilai dari orang, objek atau kegiatan yang mempunyai variasi tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk

di pelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya” (Sugiyono, 2011:38).

Dari Penjelasan diatas, dapat dikatakan bahwa objek penelitian adalah

untuk menjelaskan sebuah data yang di tetapkan oleh peneliti untuk tujuan

tertentu. Maka objek dalam penelitian ini adalah Earning Per Share (EPS), Price

To Book Value (PBV) dan Harga Saham pada Perusahaan Pertambangan Batubara

yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

3.2 Metode Penelitian

“Metode penelitian pada dasarnya merupakan cara ilmiah untuk mendapatkan data dengan tujuan dan kegunaan tertentu. Cara ilmiah berarti kegiatan penelitian ini didasarkan pada ciri-ciri keilmuan, yaitu rasional, empiris dan sistematis” (Sugiyono, 2011:2 ).

“Metode deskriptif adalah penelitian yang dilakukan untuk mengetahui keberadaan variabel mandiri, baik hanya pada satu variabel atau lebih (variabel yang berdiri sendiri) tanpa membuat perbandingan dan mencari hubungan variabel itu dengan variabel yang lain” (Sugiyono, 2009:35).

“Metode verifikatif dapat diartikan sebagai metode penelitian yang berlandaskan pada filsafat positivism, digunakan untuk meneliti pada populasi atau sampel tertentu dengan tujuan untuk menguji hipotesis yang telah ditetapkan” (Sugiyono, 2009:13).

“Metode penelitian kuantitatif dapat diartikan sebagai metode penelitian yang berlandaskan pada filsafat positivisme, digunakan untuk meneliti pada

populasi atau sampel tertentu, pengumpulan data menggunakan instrumen penelitian, analisis data bersifat kuantitatif/statistik, dengan tujuan untuk menguji hipotesis yang telah ditetapkan” (Sugiyono (2011:8).

Dalam penelitian ini, Peneliti memilih metode penelitian deskriftif

verifikatif dengan pendekatan kuantitatif karena penelitian ini ditujukan untuk

menggambarkan dengan jelas bagaimana pengaruh Earning Per Share (EPS) dan

Price To Book Value (PBV) terhadap Harga Saham pada Perusahaan

Pertambangan Batubara yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Dengan data

yang dibutuhkan adalah data yang sesuai dengan fenomena yang ada dan sesuai

dengan tujuan penelitian, sehingga dapat diketahui mengenai pengaruhnya dengan

berdasarkan teori dan pengujian hipotesis.

3.2.1 Pengambilan Data (Desain Penelitian)

Dalam melakukan suatu penelitian sangat perlu dilakukan perencanaan

dan perancangan penelitian, agar penelitian yang dilakukan dapat berjalan dengan

baik dan sistematis (Umi Narimawati, 2010:30).

“Desain penelitian adalah semua proses yang diperlukan dalam perencanaan dan pelaksanaan penelitian” (Nazir, 2009:84).

Penjelasan proses penelitian dapat disimpulkan seperti teori sebagai

berikut (Sugiyono, 2008:13): “Proses penelitian meliputi : 1. Sumber masalah

2. Rumusan masalah

3. Konsep dan teori yang relevan dan penemuan yang relevan 4. Pengajuan hipotesis

5. Menyusun instrumen penelitian 6. Kesimpulan.”

Berdasarkan proses penelitian yang dijelaskan di atas, maka desain

1. Sumber Masalah

Peneliti melakukan survey awal untuk menentukan fenomena yang terjadi

untuk dijadikan sebagai dasar penelitian.

2. Rumusan Masalah

Rumusan masalah merupakan suatu pertanyaan yang akan dicari jawabannya

melalui pengumpulan data. Rumusan masalah dalam penelitian ini telah

dipaparkan dalam latar belakang penelitian dan diperinci dalam identifikasi

masalah dalam rumusan masalah.

3. Konsep dan teori yang relevan, serta penemuan yang relevan

Untuk menjawab rumusan masalah yang sifatnya sementara (hipotesis), maka

peneliti membaca referensi teoritis yang relevan dengan masalah dan berpikir.

Selain itu, penemuan penelitian sebelumnya yang relevan juga dapat

digunakan sebagai bahan untuk memberikan jawaban sementara terhadap

masalah penelitian (hipotesis). Telaah teoritis mempunyai tujuan untuk

menyusun kerangka teoritis yang menjadi dasar untuk menjawab masalah atau

pertanyaan penelitian yang merupakan tahap penelitian dengan menguji

terpenuhinya kriteria pengetahuan yang rasional.

4. Pengajuan Hipotesis

Jawaban terhadap rumusan masalah yang baru didasarkan pada teori dan

didukung oleh peneliti yang relevan, tetapi belum ada pembuktian secara

empiris (factual) maka jawaban itu hipotesis. Hipotesis yang dibuat pada

penelitian ini adalah Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value

5. Metode Penelitian

Untuk menguji hipotesis tersebut peneliti dapat memilih metode penelitian

yang sesuai, pertimbangan ideal untuk memilih metode itu adalah tingkat

ketelitian data yang diharapkan dan konsisten yang dikehendaki. Sedangkan

pertimbangan praktis adalah tersedianya dana, waktu, dan kemudahan yang

lain. Pada penelitian kali ini metode penelitian yang digunakan adalah metode

survey dengan teknik analisis data menggunakan metode kuantitatif.

6. Menyusun Instrumen Penelitian

Setelah metode penelitian yang sesuai dipilih, maka peneliti dapat menyusun

instrumen penelitian. Instrumen ini digunakan sebagai alat pengumpul data.

Instrumen pada penelitian ini berbentuk data yang didapatkan dari Laporan

Keuangan Tahunan yang dipublikasikan yang termasuk kedalam penelitian.

Setelah data terkumpul maka selanjutnya dianalisis untuk menjawab rumusan

masalah dan menguji hipotesis yang diajukan dengan teknik statistik tertentu.

Pada penelitian ini untuk menguji adanya hubungan Earning Per Share (EPS)

dan Price To Book Value (PBV) (variabel independen) dengan Harga Saham

(variabel dependen) digunakan korelasi berganda, sedangkan untuk menguji

adanya pengaruh Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value (PBV)

(variabel independen) dengan Harga Saham (variabel dependen) digunakan

koefisien determinasi.

7. Kesimpulan

Kesimpulan adalah langkah terakhir dari suatu periode penelitian yang berupa

masalah berupa informasi mengenai solusi masalah yang bermanfaat sebagai

dasar untuk pembuatan keputusan.

3.2.2 Operasionalisasi Variabel

“Operasionalisasi variabel adalah penentuan construct sehingga menjadi variabel yang dapat diukur. Definisi operasional menjelaskan cara tertentu dapat digunakan oleh peneliti dalam mengoperasionalisasikan construct, sehingga memungkinkan bagi peneliti lain untuk melakukan replikasi pengukuran dengan cara yang sama atau mengembangkan cara pengukuran construct yang lebih baik” (Nur Indriantoro, 2002:69).

Penelitian ini menggunakan tiga variabel agar variabel-variabel penelitian

dapat dioperasikan. Berdasarkan judul penelitian tersebut diatas, maka dalam

penelitian ini terdapat tiga variabel yang harus diteliti, yaitu variabel independen

(X1 dan X2) sebagai variabel bebas dan variabel dependen (Y) sebagai variabel

terikat. Adapun penjelasan untuk setiap variabel adalah sebagai berikut :

1. Variabel Dependen

Variabel dependen adalah variabel yang dijelaskan/dipengaruhi oleh variabel

independen. Variabel dependen dalam penelitian ini yaitu Harga Saham.

Skala pengumpulan variabel ini adalah skala rasio

2. Variabel Independen

Variabel independen atau variabel bebas yaitu variabel yang mempengaruhi

variabel lain yang tidak bebas. Dalam penelitian ini yang menjadi variable X

adalah Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value (PBV). Skala

pengumpulan variabel ini adalah skala rasio.

Operasionalisasi variabel diperlukan untuk menentukan jenis, indikator

serta skala dari variabel-variabel yang terkait dalam penelitian, sehingga

dengan judul penelitian mengenai pengaruh Earning Per Share (EPS) dan Price

To Book Value (PBV) terhadap harga saham, maka operasionalisasi variabel

penelitian disajikan dalam Tabel 3.2.

Tabel 3.2

Tabel Operasionalisasi Variabel

Variabel Konsep Indikator Skala

Earning Per Share (X1)

Earning Per Share (EPS) adalah kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba per lembar saham dan siap dibagikan kepada para pemegang saham. (Tandelilin, 2010 : 366)

Laba Per Saham= Rasio Price To Book Value (X2)

Price To Book Value (PBV) menggambarkan seberapa besar pasar menghargai nilai buku suatu saham. Semakin besar rasio ini menggambarkan kepercayaan pasar akan prospek keuangan perusahaan tersebut (Darmadji dan Fakhrudin, 2011 : 303)

PBV =

Rasio

Harga Saham

Saham merupakan suatu bukti bahwa kepemilikan atas asset – asset perusahaan yang menerbitkan saham. Dengan demikian saham suatu perusahaan, maka investor akan mempunyai hak terhadap pendapatan dan kekayaan perusahaan, setelah dikurangi dengan pembayaran semua kewajiban perusahaan (Eduardus Tandelilinm : 2001 : 18)

3.2.3 Sumber dan Teknik Penentuan Sampel 3.2.3.1 Sumber Data

Dalam penelitian ini data-data diperoleh melalui website www.idx.co.id,

dan literatur-literatur yang berhubungan dengan masalah yang diteliti berupa

laporan keuangan tahunan periode 2009 – 2012 pada Perusahaan Pertambangan Batubara yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

Jenis data yang digunakan peneliti pada penelitian ini mengenai pengaruh

earning per share (EPS) dan price to book value (PBV) terhadap Harga Saham

pada Perusahaan Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

adalah Data Sekunder.

“Data sekunder adalah data yang diperoleh dari sumber kedua atau sumber sekunder dari data yang kita butuhkan” (Burhan Bungin, 2009: 122).

“Sumber sekunder merupakan sumber yang tidak langsung memberikan data kepada pengumpul data, misalnya lewat orang lain atau lewat dokumen” (Sugiyono, 2012:193).

Menggunakan data sekunder karena data tidak secara langsung diperoleh

dari sumber utama melainkan dari sumber kedua dari data yang kita butuhkan.

Data dalam penelitian ini adalah Laporan Keuangan Tahunan pada Perusahaan

Pertambangan Batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, dimana

3.2.3.2 Teknik Penentuan Data

Adapun Teknik Penentuan data terbagi menjadi dua bagian, yaitu populasi

dan sampel. Pengertian dari populasi dan sampel itu sendiri adalah sebagai

berikut:

1. Populasi

Sebelum menentukan penentuan data yang akan dijadikan sampel, terlebih dahulu dikemukakan tentang populasi dan sampel.“Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas objek/subjek yang mempunyai kuantitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya” (Sugiyono, 2013:49).

Berdasarkan pengertian tersebut maka populasi dalam penelitian ini adalah

Perusahaan Pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan laporan

keuangan tahunan selama 4 periode atau dari tahun 2009-2012.

Penentuan sampel yang digunakan dalam penelitian ini meliputi:

1. Perusahaan Pertambangan yang terdaftar di BEI periode 2009-2012

2. Perusahaan Pertambangan yang menerbitkan laporan keuangan yang telah

diaudit berturut- turut selama periode 2009-2012 per 31 Desember.

Tabel 3.3

Jumlah Populasi Emiten

No. Kode Nama Emiten Kriteria

1 2

1. ADRO Adaro Energy Tbk √ √

2. ARII Atlas ResourcesTbk √ -

3. ATPK ATPK Resources Tbk √ √

4. BORN Borneo Lumbung Energy dan Metal Tbk √ -

5. BRAU Berau Coal Energy Tbk √ -

6. BSSR Baramulti Suksessarana Tbk √ -

7. BUMI Bumi Resources Tbk √ √

8. BYAN Bayan Resources Tbk √ √

9. CPDW Indo Setu Bara Resources Tbk √ -

10. DEWA Darma Henwa Tbk √ √

12. GEMS Golden Energy Mines Tbk √ -

13. GTBO Ganda Tujuh Buana Tbk √ √

14. HRUM Harum Energy Tbk √ -

15. ITMG Indo Tambangraya Megah Tbk √ √ 16. KKGI Resource Alam Indonesia Tbk √ √

17. MYOH Samindo Resources Tbk √ -

18. PKPK Perdana Karya Perkasa Tbk √ √ 19. PTBA Tambang Batubara Bukit Asam (Persero) Tbk √ √

20. PTRO Petrosea tbk √ √

21. TOBA Toba Bara Sejahtera Tbk √ -

Sumber: www.idx.co.id

Dari Tabel 3.3 penulis menentukan sampel penelitian ini yaitu sebanyak 11

perusahaan, karena hanya terdapat 11 perusahaan yang memenuhi kriteria yang

penulis tentukan, jadi jumlah populasinya atau N = 11 x 4 = 44.

2. Sampel

“Bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi” (Sugiyono (2010:62).

Sedangkan metode yang digunakan untuk menentukan sampel menggunakan

metode sampling purposive.Pengertian sampling purposive, yaitu (Sugiyono,

2010:68) : “Teknik penentuan sampeldengan pertimbangan tertentu”.

Teknik pengambilan sampel ini ditentukan dengan menggunakan sampel

nonprobabilitas dengan penyajian sampel jenuh, sampel yang digunakan

berdasarkan populasi yaitu 4 tahun.

3.2.4 Teknik Pengumpulan Data

Metode pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah:

Penelitian lapangan yaitu penelitian yang dilakukan secara langsung

diperusahaan yang menjadi objek penelitian. Data yang diperoleh merupakan data

sekunder yang diperoleh dengan cara:

a. Observasi (Pengamatan Langsung)

Dengan cara melakukan pengamatan secara langsung ke bagian staf

perpustakaan yang ada di Bursa Efek Indonesia untuk memperoleh data berupa

laporan keuangan perusahaan tahun 2009-2012 perusahaan sub sektor

pertambangan batubara yang diperlukan.

b. Dokumen-dokumen

Pengumpulan data dengan cara mencatat data yang berhubungan dengan

masalah yang akan diteliti dari dokumen-dokumen yang berhubungan dengan

perusahaan. Berdasarkan penelitian ini diharapkan akan memperoleh data

mengenai besarnya Earning Per Share (EPS), Price To Book Value (PBV) dan

harga saham perusahaan sub sektor pertambangan batubara yang terdaftar di

Bursa Efek Indonesia, serta informasi-informasi lain yang diperlukan.

2. Penelitian Kepustakaan (Library Research)

Pengumpulan data dilakukan dengan membaca literatur-literatur,

buku-buku mengenai teori permasalahan yang diteliti dan menggunakan media internet

sebagai media pendukung dalam penelusuran informasi tambahan mengenai teori

maupun data-data yang diperlukan dalam penelitian ini.

3.2.5 Rancangan Analisis dan Pengujian Hipotesis 3.2.5.1 Rancangan Analisis

Rancangan analisis adalah proses mencari dan menyusun secara sistematis data yang telah diperoleh dari hasil observasi lapangan, dan dokumentasi dengan

cara mengorganisasikan data kedalam kategori, menjabarkan kedalam unit-unit, melakukan sintesa, menyusun kedalam pola, memilih mana yang lebih penting dan yang akan dipelajari, dan membuat kesimpulan sehingga mudah dipahami oleh diri sendiri maupun orang lain. Peneliti melakukan analisa terhadap data yang telah diuraikan dengan menggunakan metode analisis deskriptif yang bersifat kuantitatif Sugiyono, 2010:31).

“Dalam penelitian kuantitatif analisis data menggunakan statistik. Statistik yang digunakan dapat berupa statistik deskriptif dan inferensial/induktif. Statistik inferensial dapat berupa statistik parametris dan statistik nonparametris. Peneliti menggunakan statistik inferensial bila penelitian dilakukan pada sampel yang dilakukan secara random. Data hasil analisis selanjutnya disajikan dan diberikan pembahasan. Penyajian data dapat berupa tabel, tabel distribusi frekuensi, grafik garis, grafik batang, piechart (diagram lingkaran), dan pictogram. Pembahasan hasil penelitian merupakan penjelasan yang mendalam dan interpretasi terhadap data-data yang telah disajikan” (Sugiyono, 2010:31).

Peneliti melakukan analisa terhadap data yang telah diuraikan dengan

menggunakan metode :

1) Analisis Kuantitatif

Analisis kuantitatif adalah analisis pengolahan data berbentuk angka

(numeric). Dalam hal ini penulis melakukan analisis pada data-data keuangan

yang terdapat pada pada Perusahaan Pertambangan Batubara yang dijadikan

sampel. Dari hasil analisis tersebut akan didapat Earning Per Share (EPS) dan

Price To Book Value (PBV) berdampak terhadap Harga Saham.

2) Analisis Statistik

Analisis data dilakukan secara kuantitatif dengan bantuan statistik. Tujuannya

adalah untuk mengetahui keeratan hubungan antara dua variabel tersebut dan

menetapkan bagaimana pengaruh variabel independen terhadap variabel

dependen.

Metode kuantitatif dengan analisis statistik penelitian ini antara lain :

“Suatu analisis asosiasi yang digunakan secara bersamaan untuk meneliti pengaruh dua atau lebih variabel bebas terhadap satu variabel tergantung dengan

skala interval” (Umi Narimawati, 2008:5).

Dalam penelitian ini, analisis regresi linier berganda bertujuan untuk

menguji seberapa besar pengaruh Earning Per Share (EPS) dan Price To Book

Value (PBV) terhadap Harga Saham.

Analisis regresi ganda digunakan untuk meramalkan bagaimana keadaan

(naik/turunnya) variabel dependen, bila dua atau lebih variabel independen

sebagai indikator. Analisis ini digunakan dengan melibatkan dua atau lebih

variabel bebas antara variabel dependen (Y) dan variabel independen (X1 dan

X2). Persamaan analisis regresi linier secara umum untuk menguji hipotesis

dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :

Y = βo+β1X1+β2X2+ ε

Dimana :

Y : Harga Saham

X1 : Earning Per Share (EPS)

X2 : Price To Book Value (PBV)

βo : Konstanta, merupakan nilai terikat yang dalam hal ini adalah Y pada saat variabel bebasnya adalah 0 (X1 dan X2 = 0)

β1 : Koefisien regresi multiple antara variabel bebas X1 terhadap variabel terikat Y, bila variabel bebas lainnya dianggap konstan.

Arti koefisien β adalah jika nilai β positif (+), hal tersebut menunjukan hubungan searah antara variabel bebas dengan variabel terikat. Dengan kata lain,

peningkatan atau penurunan besarnya variabel bebas akan diikuti oleh

peningkatan atau penurunan besarnya variabel terikat. Sedangkan jika nilai β negatif (-), menunjukan hubungan yang berlawanan antara variabel bebas dengan

variabel terikat. Dengan kata lain, setiap peningkatan besarnya nilai variabel

bebas akan diikuti oleh penurunan besarnya nilai variabel terikat dan sebaliknya.

Regresi linier berganda dengan dua variabel bebas X1 dan X2 metode kuadrat

kecil memberikan hasil bahwa koefisien-koefisien a, b1, dan b2 dapat dihitung

dengan menggunakan rumus sebagai berikut :

∑y= na + b1∑X1 + b2∑X2 ∑X1y = a∑X1 + b1∑X12 +b2∑X1X2 ∑X2y = a∑X2 + b1∑X1X2 + b2∑X22

Sumber : Sugiyono, 2009 : 279

Selanjutnya untuk mengetahui apakah hubungan yang telah ada

mempunyai kadar tertentu, harus melihat dua hal yaitu pertama, ada (dalam

pengertian nyata atau berarti) atau tidak ada keterkaitan antara Harga Saham (Y)

dengan Earning Per Share (EPS) (X1) dan Price To Book Value (PBV) (X2)

secara bersama-sama.

 Uji Hipotesis

Untuk memperoleh hasil yang lebih akurat pada regresi berganda, maka perlu

dilakukan pengujian asumsi klasik.

Terdapat beberapa asumsi yang harus dipenuhi terlebih dahulu sebelum

menggunakan Multiple Linear Regression sebagai alat untuk menganalisis

pengaruh variabel-variabel yang diteliti. Beberapa asumsi itu diantaranya:

a) Uji Normalitas

Uji normalitas digunakan untuk menguji apakah model regresi mempunyai

distribusi normal ataukah tidak. Asumsi normalitas merupakan persyaratan

yang sangat penting pada pengujian kebermaknaan (signifikansi) koefisien

regresi. Model regresi yang baik adalah model regresi yang memiliki distribusi

normal atau mendekati normal, sehingga layak dilakukan pengujian secara

statistik. Dasar pengambilan keputusan bisa dilakukan berdasarkan

probabilitas (Asymtotic Significance) (Singgih Santoso, 2002:393), yaitu:

 Jika probabilitas > 0,05 maka distribusi dari populasi adalah normal.

 Jika probabilitas < 0,05 maka populasi tidak berdistribusi secara normal. Pengujian secara visual dapat juga dilakukan dengan metode gambar

normal, probability Plots dalam program SPSS. Dasar pengambilan keputusan

:

 Jika data menyebar disekitar garis diagonal dan mengikuti arah garis diagonal, maka dapat disimpulkan bahwa model regresi memenuhi asumsi

normalitas.

 Jika data menyebar jauh dari garis diagonal dan tidak mengikuti arah garis diagonal, maka dapat disimpulkan bahwa model regresi tidak memenuhi

Selain itu uji normalitas digunakan untuk mengetahui bahwa data yang

diambil berasal dari populasi berdistribusi normal. Uji yang digunakan untuk

menguji kenormalan adalah uji Kolmogorov-Smirnov. Berdasarkan sampel

ini akan diuji hipotesis nol bahwa sampel tersebut berasal dari populasi

berdistribusi normal melawan hipotesis tandingan bahwa populasi

berdistribusi tidak normal.

b) Uji Multikolinieritas

Multikolinieritas merupakan suatu situasi dimana beberapa atau semua

variabel bebas berkorelasi kuat. Jika terdapat korelasi yang kuat di antara

sesama variabel independen maka konsekuensinya adalah :

1. Koefisien-koefisien regresi menjadi tidak dapat ditaksir.

2. Nilai standar error setiap koefisien regresi menjadi tidak terhingga.

Dengan demikian berarti semakin besar korelasi diantara sesama variabel

independen, maka tingkat kesalahan dari koefisien regresi semakin besar yang

mengakibatkan standar errornya semakin besar pula. Cara yang digunakan untuk

mendeteksi ada tidaknya multikoliniearitas adalah dengan menggunakan Variance

Inflation Factors (VIF).

Sumber: Husein Umar (2011:179)

Dimana Ri2 adalah koefisien determinasi yang diperoleh dengan

meregresikan salah satu variabel bebas Xi terhadap variabel bebas lainnya.Jika

nilai VIF < 10 maka dalam data tidak terdapat Multikolinieritas (Gujarati, 2003:

362).

VIF=

Untuk mengatasi terjadinya multikolinieritas, dapat diupayakan melalui

hal-hal sebagai berikut: “1. Evaluasi apakah pengisian data telah berlangsung secara efektif atau terdapat kecurangan dan kelemahan lain;2. Jumlah data

ditambah lagi; 3.Salah satu variabel independen dibuang karena data dari dua

variabel independen ternyata mirip atau digabungkan jika secara konsep relatif

sama; dan 4. Gunakan metode lanjut seperti regresi bayesian atau regresi

tolerance” (Husein Umar, 2011:178). c) Uji Heteroskedastisitas

Situasi heteroskedastisitas akan menyebabkan penaksiran

koefisien-koefisien regresi menjadi tidak efisien dan hasil taksiran dapat menjadi kurang

atau melebihi dari yang semestinya. Uji heterokedastisitas ini digunakan untuk

melihat keseimbangan model regresi apabila ada penambahan sampel maka

kesimpulan tidak akan berubah. Dengan demikian, agar koefisien-koefisien

regresi tidak menyesatkan, maka situasi heteroskedastisitas tersebut harus

dihilangkan dari model regresi.

Untuk menguji ada tidaknya heteroskedastisitas digunakan uji-rank

Spearman yaitu dengan mengkorelasikan masing-masing variabel bebas terhadap

nilai absolut dari residual. Jika nilai koefisien korelasi dari masing-masing

variabel bebas terhadap nilai absolut dari residual (error) ada yang signifikan,

maka kesimpulannya terdapat heteroskedastisitas (varian dari residual tidak

homogen) (Gujarati, 2003:406).

Autokorelasi didefinisikan sebagai korelasi antar observasi yang diukur

berdasarkan deret waktu dalam model regresi atau dengan kata lain error dari

observasi yang satu dipengaruhi oleh error dari observasi yang sebelumnya.

Akibat dari adanya autokorelasi dalam model regresi, koefisien regresi yang

diperoleh menjadi tidak effisien, artinya tingkat kesalahannya menjadi sangat

besar dan koefisien regresi menjadi tidak stabil.

Kriteria uji : Bandingkan nilai D-W dengan nilai d dari tabel Durbin-Watson :

 Jika D-W < dL atau D-W > 4 – dL, kesimpulannya pada data terdapat autokorelasi

 Jika dU < D-W < 4 – dU, kesimpulannya pada data tidak terdapat autokorelasi

 Tidak ada kesimpulan jika : dL D-W dU atau 4 – dU D-W 4 – dL

Cara untuk mendeteksi ada tidaknya autokorelasi dalam penelitian ini

adalah dengan menggunakan perhitungan nilain statistik Durbin-Watson (D-W) :

Tabel 3.4

Kriteria Pengujian Durbin-Watson (Uji DW)

Durbin-Waston Kesimpulan

Kurang dari 1,10 Ada Autokorelasi

1,10 sampai 1,54 Tanpa Kesimpulan

1,55 sampai 2,46 Tidak Ada Autokorelasi

2,46 sampai 2,90 Tanpa Kesimpulan

Lebih dari 2,91 Ada Autokorelasi

Apabila hasil uji Durbin-Watson tidak dapat disimpulkan apakah terdapat

b. Analisis Korelasi

Analisis korelasi bertujuan untuk mengukur kekuatan asosiasi (hubungan)

linier antara dua variabel. Korelasi juga tidak menunjukkan hubungan fungsional.

Yang dimaksud analisis “Tingkat hubungan antara dua variabel atau lebih” (Andi Supangat, 2007 : 339).

Langkah-langkah perhitungan uji statistik dengan menggunakan analisis

korelasi dapat diuraikan sebagai berikut :

 Koefisien Korelasi Secara Parsial

Untuk mengukur kekuatan hubungan masing-masing komponen variabel

bebas secara parsial, yaitu faktor Earning Per Share (EPS) dan Price To Book

Value (PBV) terhadap variabel tidak bebas yaitu Harga saham dapat diketahui

dengan menggunakan korelasi parsial.

 Koefisien Korelasi Secara Simultan

Untuk mengukur kekuatan hubungan komponen variabel bebas secara

simultan, yaitu faktor Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value

(PBV) terhadap variabel tidak bebas yaitu Harga Saham.

Besarnya koefisien korelasi adalah -1 r 1 :

a. Apabila (-) berarti terdapat hubungan negatif.

b. Apabila (+) berarti terdapat hubungan positif.

Interprestasi dari nilai koefisien korelasi :

a. Kalau r = -1 atau mendekati -1, maka hubungan antara kedua variabel kuat dan

mempunyai hubungan yang berlawanan (jika X naik maka Y turun atau

b. Kalau r = +1 atau mendekati +1, maka hubungan yang kuat antara variabel X

dan variabel Y dan hubungannya searah.

Sedangkan harga r akan dikonsultasikan dengan tabel interprestasi nilai r

sebagai berikut :

Tabel 3.5

Pedoman Interpretasi Koefisien Korelasi

BesarnyaPengaruh Bentuk Hubungan

0 - 0.20 Sangat rendah (hampir tidak ada hubungan)

0.21 - 0.40 Korelasi yang lemah

0.41 - 0.60 Korelasi sedang

0.61 - 0.80 Cukup tinggi

0.81 – 1 Korelasi tinggi

(Sumber : Sugiyono, 2009 : 250)

3.2.5.2 Pengujian Hipotesis

Rancangan pengujian hipotesis ini dinilai dengan penetapan hipotesis nol

dan hipotesis alternatif, penelitian uji statistik dan perhitungan nilai uji statistik,

perhitungan hipotesis, penetapan tingkat signifikan dan penarikan kesimpulan.

Menurut Sugiyono (2008:377) hipotesis adalah :

“Hipotesis didefinisikan sebagai dugaan atas jawaban sementara mengenai suatu masalah yang masih perlu diuji secara empiris untuk mengetahui apakah

pernyataan atau dugaan jawaban itu dapat diterima atau tidak”.

Pada prinsipnya pengujian hipotesis ini adalah membuat kesimpulan

sementara untuk melakukan penyanggahan dan atau pembenaran dari masalah

yang akan ditelaah. Sebagai wahana untuk menetapkan kesimpulan sementara

tersebut kemudian ditetapkan hipotesis nol dan hipotesis alternatifnya.

Langkah-langkah dalam analisisnya sebagai berikut:

Pengujian secara parsial menggunakan uji t (pengujian signifikansi secara

parsial). Langkah-langkah yang ditempuh dalam pengujian adalah :

1. Menyusun Hipotesis

a. Pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap Harga Saham.

H0 : β1 = 0, Earning Per Share (EPS) tidak berpengaruh terhadap Harga

Saham.

Ha : β1 ≠ 0,Earning Per Share (EPS) berpengaruh terhadap Harga Saham.

b. Pengaruh Price To Book Value (PBV) terhadap Harga Saham.

H0 : β2 = 0, Price To Book Value (PBV) tidak berpengaruh terhadap Harga

Saham.

Ha : β2 ≠ 0 Price To Book Value (PBV) berpengaruh terhadap Harga

Saham.

2. Menentukan tingkat signifikansi yaitu sebesar 0,05(α = 0,05), dengan derajat kebebasan (df = n-k-1).

3. Mencari nilai thitung

Nilai Uji thitung dapat dicari dengan rumus sebagai berikut:

(Sumber : Agus Widarjono (2010: 26))

1. Menentukan daerah penerimaan atau penolakan hipotesis dengan

membandingkan thitung dengan ttabel dengan ketentuan:

- Jika thitung<-ttabel atau thitung > ttabel, variabel independen secara parsial

berpengaruh terhadap variabel dependen, maka H0 ditolak (signifikan).

- Jika –ttabel≤ thitung≤ ttabel, variabel independen secara parsial tidak berpengaruh

terhadap variabel dependen, maka H0 diterima (tidak signifikan).

Gambar 3.1

Daerah Penolakan dan Penerimaan Ho Pada Uji t

2. Menentukan kesimpulan berdasarkan probabilitas:

Dengan menggunakan nilai probabilitas, H0 akan diterima jika probabilitas

kurang dari 0,05.

2. Uji Statistik F

Pengujian secara simultan menggunakan uji F (pengujian signifikansi

secara bersama-sama). Langkah-langkah yang ditempuh dalam pengujian ini

adalah sebagai berikut:

a. Menyusun hipotesis

H0: β1= β2 = 0, Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value

(PBV) secara bersama-sama tidak berpengaruh terhadap

Harga Saham.

Ha: β1≠ β2 ≠0, Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value

(PBV) secara bersama-sama berpengaruh terhadap Harga

2.2 Kerangka Berpikir

“Pada umumnya manajemen perusahaan, pemegang saham biasa dan calon pemegang saham sangat tertarik dengan Earning Per Share (EPS). Karena hal ini menggambarkan jumlah rupiah yang diperoleh untuk setiap lembar saham biasa. Para calon pemegang saham tertarik dengan Earning Per Share (EPS) yang besar, karena hal itu merupakan salah satu indikator keberhasilan suatu perusahaan. Earning Per Share (EPS) yang besar menandakan kemampuan perusahaan yang lebih besar dalam menghasilkan keuntungan bersih dari setiap lembar saham” (Lukman Syamsudin, 2011:66).

Perusahaan juga memerlukan tambahan dana untuk ekspansi usahanya. Pasar modal merupakan alternatif pembiayaan eksternal dengan biaya yang lebih rendah daripada sistem perbankan. Perusahaan yang go public (emiten) menerbitkan saham untuk mendapatkan tambahan dana. Informasi emiten baik keuangan maupun non-keuangan perusahaan diserahkan ke bursa efek tempat perusahaan mendaftar. Informasi tersebut berupa laporan keuangan perusahaan, laporan manajemen, laporan analisis keuangan, dan lain-lain (Sparta dan Februwaty, 2005:71). Tetapi investor pun ingin mengetahui apakah saham yang dibelinya bisa mendatangkan keuntungan atau tidak. Maka dari itu, investor ingin mengetahui faktor-faktor apa saja yang mempengaruhi harga saham yang dibelinya. Dengan mengetahui faktor-faktor ini, maka investor dapat melakukan estimasi atas harga saham, sehingga mereka dapat memutuskan apakah saham tersebut layak dibeli atau harus dijual. Selain itu, pihak manajemen perusahaan juga ingin mengetahui dan memahami motif investor dalam menanamkan modalnya, sehingga manajemen perusahaan dapat menyusun strategi perusahaan untuk menarik para investor dalam menanamkan dananya pada perusahaan tersebut (Ridha dan Osmad, 2007:60). 2.3 Hipotesis

Hipotesis adalah sebagai berikut: “Hipotesis merupakan jawaban sementara terhadap rumusan masalah penelitian, dimana rumusan masalah penelitian telah dinyatakan dalam bentuk kalimat pertanyaan” (Sugiyono, 2011:64).

Berdasarkan kerangka pemikiran di atas maka peneliti berasumsi mengambil keputusan sementara (hipotesis) :

H1: Earning Per Share (EPS) berpengaruh terhadap Harga Saham H2: Price To Book Value (PBV) berpengaruh terhadap Harga Saham

H3: Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value (PBV) berpengaruh terhadap Harga Saham

III. OBJEK DAN METODE PENELITIAN 3.1 Objek Penelitian

“Objek penelitian adalah suatu atribut atau sifat atau nilai dari orang, objek atau kegiatan yang mempunyai variasi tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk di pelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya” (Sugiyono, 2011:38).

Dari Penjelasan diatas, dapat dikatakan bahwa objek penelitian adalah untuk menjelaskan sebuah data yang di tetapkan oleh peneliti untuk tujuan tertentu. Maka objek dalam penelitian ini adalah Earning Per Share (EPS), Price To Book Value (PBV) dan Harga Saham pada Perusahaan Pertambangan Batubara yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

3.2 Metode Penelitian

Dalam penelitian ini, Peneliti memilih metode penelitian deskriftif verifikatif dengan pendekatan kuantitatif karena penelitian ini ditujukan untuk menggambarkan dengan jelas bagaimana pengaruh Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value (PBV) terhadap Harga Saham pada Perusahaan Pertambangan Batubara yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

sesuai dengan tujuan penelitian, sehingga dapat diketahui mengenai pengaruhnya dengan berdasarkan teori dan pengujian hipotesis.

IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Hasil Penelitian

Tabel 4.1

Hasi Estimasi Model Regresi

Sumber: Lampiran Output SPPS 16

Melalui hasil pengolahan data seperti diuraikan pada tabel 4.1 maka dapat dibentuk model prediksi variabel Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value (PBV) terhadap harga saham adalah :

Y = 4.626 + 0.607X1 + 0.274X2

 Dari persamaan di atas dapat kita lihat nilai konstanta sebesar 4.626 Hal ini

menunjukkan bahwa apabila semua variabel independent bernilai 0, maka harga saham bernilai 4.626. Earning Per Share (EPS) (X1) mempunyai koefisien regresi bertanda positif sebesar 0.607. Hal ini menunjukkan bahwa setiap penambahan satu kali Earning Per Share (EPS) akan menaikkan harga saham sebesar 0.607 persen dengan asumsi bahwa nilai variabel Price To Book Value (PBV) tidak berubah (tetap).

 Price To Book Value (PBV) (X2) mempunyai koefisien regresi bertanda positif sebesar 0.274. Hal ini menunjukkan bahwa setiap peningkatan satu persen Price To Book Value (PBV) akan meningkatkan harga saham sebesar 0.274 persen dengan asumsi bahwa nilai Price To Book Value (PBV) tidak berubah (tetap).

4.2 Pembahasan

 Earning Per Share (EPS) memberikan perngaruh terhadap harga saham dengan persentase 76.9%, sedangkan persentase sisanya 23.1% dipengaruhi oleh faktor lainnya. Artinya pengaruh yang diberikan Earning Per Share (EPS) bisa dikatakan sedang dan signifikan terhadap harga saham. Hal tersebut sesuai dengan masalah yang terjadi di PT Tambang Batubara Bukit Asam Tbk, yaitu ketika Earning Per Share (EPS) yang di berikan besar namun pada harga sahamnya malah mengalami penurunan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa adanya masalah fundamental lainnya yang tidak mencerminkan fundamental perusahaan. faktor fundamental lain yang mempengaruhinya dapat di lihat dari rasio leverage, likuiditas, profitabilitas dan aktivitasnya. Hal ini sesuai dengan kutipan pernyataan (sekretaris perusahaan PTBA).  Price To Book Value (PBV) juga memberikan perngaruh terhadap harga saham dengan

persentase 13.9%, sedangkan persentase sisanya 86.1% dipengaruhi oleh faktor lainnya. Artinya pengaruh yang diberikan Price To Book Value (PBV) bisa dikatakan lemah dan signifikan terhadap harga saham. Hal tersebut sesuai dengan masalah yang terjadi di beberapa perusahaan pertambangan batubara, yaitu ketika Price To Book Value (PBV) yang di berikan besar namun pada harga sahamnya malah mengalami penurunan. Karena hasil penelitian menunjukkan bahwa adanya masalah oleh faktor lain yang mempengaruhinya seperti Book Value Per Share (BV), Price Earning Ratio (PER), Debt To Equity ratio (DER). Hal ini sesuai dengan fenomena yang di kutif dari statistik di IDX.

 Besar pengaruh Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value (PBV) terhadap harga saham sebesar 84.5%. Hubungan Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value (PBV) terhadap harga saham sangat kuat dalam mempengaruhi pergerakan harga saham. Sedangkan persentase sebesar 15.5% sisanya di pengaruhi oleh faktor-faktor lain seperti Book Value Per Share (BV), Price Earning Ratio (PER), dan Debt To Equity Ratio (DER) .Karena faktor tersebut juga mempengaruhi pergerakan harga saham.

V. KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan

Dari hasil penelitian dan pembahasan mengenai pengaruh Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value (PBV) terhadap harga saham pada perusahaan Pertambangan batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode tahun 2009-2012, maka peneliti dapat menarik kesimpulan sebagai berikut:

1. Earning Per Share (EPS) memiliki pengaruh sangat kuat/sangat erat dan signifikan dengan arah positif terhadap harga saham, sehingga Earning Per Share (EPS) berpengaruh terhadap harga saham. Artinya, semakin besar Earning Per Share (EPS) maka akan semakin besar pula tingkat harga saham perusahaan.

2. Price To Book Value (PBV) memiliki pengaruh lemah dan signifikan dengan arah positif terhadap harga saham, sehingga Price To Book Value (PBV) berpengaruh terhadap harga saham. Artinya, semakin besar Price To Book Value (PBV) maka akan semakin besar pula tingkat harga saham perusahaan.

3. Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value (PBV) berpengaruh sangat kuat dan signifikan dengan arah potisif terhadap harga saham. Artinya Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value (PBV) dapat mempengaruhi pergerakan harga saham dari perusahaan.

5.2 Saran

Berdasarkan kesimpulan di atas, maka peneliti memberikan beberapa saran sebagai berikut:

1. Bagi Kegunaan Teoritis

a) Bagi pengembangan ilmu akuntansi, khususnya akuntansi keuangan sebaiknya untuk penelitian selanjutnya tidak hanya menggunakan variabel Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value (PBV), tetapi dapat juga digunakan variabel lain seperti Price Earning Ratio (PER), Book Value (BV), Debt To Equity Ratio (DER), dan lain-lain agar dapat menghasilkan hasil penelititan yang lebih akurat dalam mengetahui variabel apa saja yang dapat berpengaruh terhadap harga saham baik secara parsial maupun simultan.

b) Bagi peneliti selanjutnya, penelitian ini dapat di jadikan acuan, tambahan pemikiran dan kajian dalam peneltian selanjutnya yang berhubungan dengan Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value (PBV). Selain itu juga dalam menentukan variabel tidak bebas tidak hanya melihat Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value (PBV) saja, karena masih banyak faktor internal dan eksternal lainnya yang dapat mempengaruhi harga saham. Sealin itu juga, jumlah sampel dan perusahan yang diteliti sebaiknya diperbanyak untuk memperkuat hasil penelitian.

2. Bagi Kegunaan Praktis

a) Bagi perusahaan Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value (PBV) merupakan faktor yang dapat mempengaruhi harga saham karena kedua rasio keuangan tersebut merupakan informasi yang digunakan oleh investor dalam menganalisa harga saham. Oleh karena itu, perusahaan hendaknya terus berupaya untuk meningkatkan laba perusahaan pertambangan batubara, karena laba merupakan hal pokok bagi investor untuk mengukur kinerja perusahaan. Meningkatkan laba perusahaan tersebut dapat dilakukan dengan cara mengoptimalkan asset dan ekuitas yang dimiliki perusahaan

beban-beban operasional dan meningkatkan pendapatan sehingga akan menghasilkan laba yang sangat tinggi serta dapat melihat total aset-aset dan kewajibannya. Dengan meningkatnya laba, maka kenaikan tersebut akan diikuti oleh kenaikan Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value (PBV) sehingga akan direspon baik oleh investor sehingga investor akan tertarik untuk membeli saham tersebut dan akan meningkatkan harga saham.

b) Bagi Investor, apabila akan berinvestasi dapat menggunakan Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value (PBV) sebagai acuan dalam melakukan investasi, tetapi hendaknya investor juga melakukan analisa pada faktor-faktor lain untuk meminimalisasi resiko investasinya selain dari Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value (PBV) , karena masih banyak faktor lain yang dapat mempengaruhi harga saham. Faktor lain itu adalah faktor eksternal dan internal yang berkembang dalam perusahaan itu sendiri dan rasio-rasio keuangan lainnya selain Earning Per Share (EPS) dan Price To Book Value (PBV). Hal tersebut juga akan membuat investor merasa aman dalam menginvestasikan dananya.

DAFTAR PUSTAKA

Anoraga, Pandji dan Piji Pakarti. 2003. Pengantar Pasar Modal Edisi Revisi. Jakarta: PT. Rineka Cipta.

Athanasius, T. 2012. Panduan Berinvestasi Saham. Jakarta: Elek Media Computindo.

Donald E. Keiso, Jerry J Weygandt, Terry D. Warfield. 2008. Akuntansi Intermediate. Penerbit Erlangga.

Darmadji. 2011. Pasar Modal Di Indonesia. Jakarta: Salemba Empat.

Evi Octavia. Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Harga Saham Sektor Makanan dan Minuman Di Bursa Efek Indonesia 2003 – 2007. Jurnal Akuntansi, Vol.10 No.2, Mei 2010. ISSN : 1411 – 691X.

Ferdi Hermawan dan Mulia Nurdhiana. Pengaruh Book Value (BV), Price to Book Value (PBV), Earnings Per Share (EPS), dan Price Earning Ratio (PER) Terhadap Harga Saham Perusahaan Food and Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2007 – 2010.

Helfert, A Erich. 1996. Teknik Analisis Keuangan. Jakarta: Erlangga. Hirt and Block 1999. Contenporary Marketing.

Hj. Henny Septiana Amalia. Analisis Pengaruh Earnings Per Share, Return On Invesment, Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Harga saham Perusahaan Farmasi Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen dan Akuntansi, Vol.11 No.28, Oktober 2010.

Horrison, Walter T. 2011. Akuntansi Keuangan Edisi 8 Jilid 1 Edisi IFRS. Penerbit : Erlangga. Husnan, Suad. 2001. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas Edisi Ketiga.

Yogyakarta: AMP YKPN.

Husnan, Suad. 2009. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas Edisi Keempat. Yogyakata, UPP AMP YKPN.

HTTP ://www.atpkresources.co.id/ HTTP ://www.britama.com

Jogiyanto, 1998. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE.

Jogiyanto. 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi kedua. Yogyakarta: BPFE UGM. Jogiyanto. 2008. Metodologi Penelitian Sistem Informasi : Pedoman dan Contoh Melakukan

penelitian di Bidang Sistem Teknologi Informasi. Yogyakarta, Andi. Kasmir. 2009. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya. Penerbit : Rajawali Pers.

Noer Sasongko dan Nila Wulandari. Pengaruh EVA Dan Rasio – Rasio Profitabilitas Terhadap Harga Saham. Empirika, Vol.19 No.1, Juni 2006.

Rd. Neneng Rina Andriani dan Aryanti Kusumastuti . Pengaruh Earning Per Share (EPS) Terhadap Harga Pasar Saham (Studi kasus pada perusahaan manufactur yang listing di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Akuntansi Fe Unsil, Vol.3 No.2 ISSN : 1907 – 9958.

Robin Wiguna dan Anastasia. Pengaruh Earnings Per Share dan Tingkat Bunga SBI Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Yang Terdaftar di LQ 45 BEI. Jurnal Keuangan dan Bisnis, Vol.6 No.2 Hal : 130 – 142.

Sihombing, Gregorius. 2008. “Kaya dan Pinter Jadi Trader & Investor Saham”. Yogyakarta : Penerbit Indonesia Cerdas.

Sparta dan Februwaty. 2005. Pengaruh ROE, EPS, dan OCF Terhadap Harga Saham Industri Manufacturing di BEJ. Jurnal Akuntansi Tahun IX : 71-80.

Sudomo. 1998. Perangkat dan Teknik Analisis.

Sugiyono. 2011. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D (12th ed). Bandung: Alfabeta. Sutrisno. 2009. Manajemen Keuangan Teori, Konsep, dan Aplikasi. Ekonisia, Kampus Fakultas

Ekonomi UI, Jakarta.

Tandelilin, Eduardus. 2001. Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: Kanisius. Tandelilin, Eduardus. 2010.Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Edisi Pertama. Yogyakarta: BPFE.

Tryfino. 2009. Cara Cerdas Berinvestasi Saham. Penerbit : Transmedia Pustaka. Umar. 2002. Evaluasi Kinerja Perusahaan. Penerbit : Gramedia Pustaka Utama.

Vice Law Ren Sia dam Law Tjun Tjun. Pengaruh Current Ratio, Earnings Per Share, dan Price Earning Ratio Terhadap Harga Saham. Jurnal Akuntansi, Vol.3 No.2 Hal : 136 – 158, 2011. WWW. IDX.CO.ID