5
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
OPTION
A. Instrumen Derivatif
Pasar modal sebagai salah satu alternatif sumber pembiayaan dan wahana investasi telah menjadi salah satu indikator ekonomi Indonesia.
Perkembangan pasar modal Indonesia dalam satu dekade ini mengalami peningkatan yang cukup baik, hal itu terlihat antara lain dari peningkatan
kualitas maupun kuantitas baik sarana maupun prasarananya. Faktor yang turut menentukan dalam mengembangkan pasar modal adalah
tersedianya instrumen investasi yang lebih variatif. Jenis-jenis instrumen investasi yang tersedia di pasar modal Indonesia saat ini adalah saham;
obligasi, warran, bukti rights, future, maupun reksa dana. Disamping itu, untuk semakin menarik minat pemodal maka instrumen investasi yang
tersedia harus lebih bervariasi, salah satunya adalah dengan mengembangkan produk-produk derivatif.
Secara umum transaksi derivatif dapat didefinisikan sebagai perjanjian atau kontrak antara dua pihak dimana pembayaran atau
pertukaran atas cash flow didasarkan pada nilai asset yang mendasarinya seperti nilai tukar, suku bunga, indek, saham, dan
komoditi. Produk transaksi derivatif sangat banyak jenis dan variasinya namun secara umum dapat dikelompokan dalam bentuk forward, swaps,
futures, maupun option. Produk derivatif telah berkembang cukup lama, dimana permulaan
transaksi derivatif didasarkan pada komoditi. Beberapa transaksi derivatif telah diperdagangan oleh beberapa negara dalam masa lampau seperti
di Eropa yang memperdagangkan negotiable derivative pada abad pertengahan, di Jepang pada abad ke 17 telah melakukan transaksi
futures contract atas beras. Sementara itu, penggunaan instrumen derivatif untuk mengkontrol resiko keuangan mulai meningkat pada
permulaan tahun 1970 dalam upaya mengantisipasi peningkatan resiko pasar keuangan akibat dari peningkatan inflasi; fluktuasi tingkat suku
bunga, nilai tukar, serta harga minyak. Kontrak keuangan derivatif pertama kali ditawarkan oleh bursa adalah currency futures contracts,
yang diperkenalkan di Chicago Mercantile Exchange pada tahun 1972. Sementara interest rate futures contracts ditawarkan di Chicago Board
dalam tahun 1975. Instrumen derivatif dapat diperdagangkan baik melalui transaksi di
bursa ataupun transaksi di luar bursa Over The Counter – OTC, secara sederhana dapat diilustrasikan sebagai berikut:
Equity Pasar Uang dan
Obligasi Foreign Exchange
Market Pasar
Komoditi
Derivatif Futures, Forward, Options, Swaps
Pasar Equity
Transaksi Bursa Transaksi Di Luar Bursa
B. Sejarah Option