ANALISIS BIAYA MODAL PADA PERUSAHAAN SEKTOR SEMEN YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA
ANALISIS BIAYA MODAL PADA PERUSAHAAN
SEKTOR SEMEN YANG TERCATAT
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Oleh
Eka Finatri Syaripah
07610025
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
FAKULTAS EKONOMI
SEPTEMBER 2011
ANALISIS BIAYA MODAL PADA PERUSAHAAN SEKTOR SEMEN
YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajad Sarjana
Oleh:
Eka Finatri Syaripah
07610025
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2012
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan rahmat dan karuniaNya, sehingga penulis dapat menyelesaikan Tugas Akhir dengan judul Analisis
Perbandingan Biaya Modal Pada Perusahaan Sektor Semen Yang Tercatat Di
Bursa Efek Indonesia”. Tujuan dari penulisan laporan tugas akhir ini adalah untuk
merupakan salah satu syarat untuk memenuhi Persyaratan Akademik Studi Strata
Satu (S1) dan memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (SE) Fakultas Ekonomi
Jurusan Manajemen Universitas Muhammadiyah Malang.
Penulis banyak diberikan bantuan, bimbingan, dorongan, dan doa restu
dari berbagai pihak dalam penyusunan Tugas Akhir ini, maka sudah sepantasnya
apabila pada kesempatan ini penulis tidak lupa mengucapkan rasa hormat dan
terima kasih kepada:
1.
ALLAH SWT atas segala karunia yang diberikan dan rahmat serta hidayah
yang senantiasa dilimpahkan kepada umat-Nya.
2.
Dr. Warsono, M.M., dan Bapak Drs.M.Jihadi, M.Si selaku Pembimbing
Skripsi.
3.
Dr. Nazaruddin Malik,M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Malang.
4.
Ketua Jurusan Dra. Aniek Rumijati, M.M.Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Malang.
5.
Seluruh Bapak dan ibu Dosen serta Staff Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Malang yang telah banyak membantu.
6.
Papah dan Mamah tesayang yang selalumemotivasi dalam hidup saya. Terima
kasih atas dukungannya baik secara moril maupun materi. Kesabaran, Kasih
sayang yang tidak pernah surut dan doa yang tidak pernah putus. I miss u
mama papa.
7.
Suami saya, “ A’a Denden” tercinta dan tersayang, sayang terima kasih untuk
selalu ada di samping saya, untuk waktu, tenaga dan pikiran yang diluangkan.
Trimakasih atas support dan doanya sampai saat ini. Trimakasih sayang.
Mmmuach.........
8.
“Mochammad. Avicena Val Fagares”. Anak bunda tersayang dan terlucu.
Dengan kehadiranmu, membuat bunda selalu termotivasi dan semangat
menjalani hidup ini. Luph u nak. Bunda kangen....
9.
Adek-adek tersayang, Rendra, Guntur dan Putri, kebersamaan dengan kalian
adalah suatu kebahagiaan tersendiri untuk kakak, terimakasih atas dukungan
dan doanya. Kalian semangat ya sekolahnya, supaya apa yang kalian citacitakan tercapai. Semangat n miss u all...
10. Nenek dan Om Jubaidin, terimakasih atas doa dan jasa dirumah Dompu.
Lembo ade ya nek eka masih ngerepotin........
11. Personil D77, ika, icha, k’eka, mba ria, mba valen, kebersamaan dengan
kalian
membuat
hidup
saya
semakin
kacau,hehhehe...berwarna
maksudnya!!Makasih ya, buat semuanya deh, pastinya kangen dengan semua
yang sudah kita lewati bersama selama ngekost di D77
12. Sahabat kampus, “ima dan yundai”, trimakasih sai..,persahabatan kita
merupakan keindahan yang tidak akan pernah terlupakan. Terimakasih udah
menemani di saat-saat susah. Semoga persahabatan kita gag pernah usai.
Amin
13. Untuk “Vina”, makasih sayang udah bantuin buat penyelesaian tugas akhir Q.
Tanpa kamu kita nggak akan bisa wisuda bareng sekarang.. Mkasih banget.
14. Seluruh teman-teman manajemen kelas A dan teman manajemen yang
mengenal saya terima kasih atas dukungannya.
Penulis mengharapkan semoga yang disebutkan diatas mendapat
imbalan dari Allah SWT. Peneliti menyadari kekurangan dan keterbatasan yang
dimiliki, oleh karena itu besar harapan peneliti untuk mendapatkan masukan dan
saran yang membangun agar tulisan ini bermanfaat bagi yang membutuhkan.
Malang, 11 Nopember 2011
Penulis
DAFTAR ISI
Halaman
KATA PENGANTAR .......................................................................................... iii
DAFTAR ISI ..........................................................................................................vi
DAFTAR TABEL ................................................................................................ vii
DAFTAR GAMBAR ............................................................................................ ix
DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................................... x
BAB I.
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah ........................................................... 1
B. Rumusan Masalah .................................................................... 3
C. Batasan Penelitian .................................................................... 4
D. Tujuan dan Kegunaan Penelitian.............................................. 4
1.
Tujuan Penelitian ...............................................................
4
2.
Kegunaan Penelitian ..........................................................
4
BAB II.
TINJAUAN PUSTAKA
A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ................................................. 6
B. Tinjauan Teori .......................................................................... 6
C. Kerangka Pikir ....................................................................... 12
BAB III.
METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian ....................................................................... 14
B. Definisi Operasional Variabel ................................................ 14
C. Data dan Sumber Data ........................................................... 16
D. Teknik Pengumpulan Data ..................................................... 16
E. Teknik Analisis Data .............................................................. 16
BAB IV.
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Hasil Penelitian .................................................................................. 18
B. Pembahasan Hasi Analisis Data ......................................................... 38
BAB V.
KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan ........................................................................................ 40
B. Saran .................................................................................................. 40
DAFTAR PUSTAKA
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1.1 Data Penjualan dan Laba Bersih Pada Perusahaan Sektor Semen
yang Listing di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2010................
2
Tabel 4.1 Estimasi Biaya Modal Atas Kewajiban Tidak Lancar Sebelum
Pajak Pada PT. Semen Gresik, Tbk. Tahun 2008 ..........................
19
Tabel 4.2 Estimasi Biaya Modal Atas Kewajiban Tidak Lancar Sebelum
Pajak Pada PT. Semen Gresik, Tbk. Tahun 2009 ..........................
20
Tabel 4.3 Estimasi Biaya Modal Atas Kewajiban Tidak Lancar Sebelum
Pajak Pada PT. Semen Gresik, Tbk. Tahun 2010...........................
20
Tabel 4.4 Hasil Perhitungan Tingkat Pajak Pada PT. Semen Gresik, Tbk
Tahun 2008-2010 .........................................................................
21
Tabel 4.5 Besarnya biaya modal utang setelah pajak Pada PT. Semen
Gresik, Tbk Tahun 2008-2010 .....................................................
21
Tabel 4.6 Data Harga Saham, DPS, DPR, ROE pada PT. Semen Gresik, Tbk
Tahun 2008-2010 .........................................................................
22
Tabel 4.7 Estimasi Biaya Modal Atas Kewajiban Tidak Lancar Sebelum
Pajak Pada PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. Tahun 2008 ...
26
Tabel 4.8 Estimasi Biaya Modal Atas Kewajiban Tidak Lancar Sebelum
Pajak Pada PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. Tahun 2009 ...
26
Tabel 4.9 Estimasi Biaya Modal Atas Kewajiban Tidak Lancar Sebelum
Pajak Pada PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk Tahun 2010 ....
27
Tabel 4.10 Hasil Perhitungan Tingkat Pajak Pada PT Indocement Tunggal
Prakarsa Tbk Tahun 2007-2010 ...................................................
27
Tabel 4.11 Besarnya biaya modal utang setelah pajak Pada PT Indocement
Tunggal Prakarsa Tbk Tahun 2008-2010 ......................................
28
Tabel 4.12 Data Harga Saham, DPS, DPR, ROE pada PT Indocement
Tunggal Prakarsa Tbk Tahun 2007-2010 ......................................
29
Halaman
Tabel 4.13. Estimasi Biaya Modal Atas Kewajiban Tidak Lancar Sebelum
Pajak Pada PT Holcim Indonesia, Tbk. Tahun 2008 .....................
32
Tabel 4.14 Estimasi Biaya Modal Atas Kewajiban Tidak Lancar Sebelum
Pajak Pada PT Holcim Indonesia, Tbk. Tahun 2009 .....................
33
Tabel 4.15 Estimasi Biaya Modal Atas Kewajiban Tidak Lancar Sebelum
Pajak Pada PT Holcim Indonesia, Tbk. Tahun 2010 .....................
33
Tabel 4.16 Hasil Perhitungan Tingkat Pajak Pada PT Indocement Tunggal
Prakarsa Tbk Tahun 2007-2010 ...................................................
34
Tabel 4.17 Besarnya biaya modal utang setelah pajak Pada PT Holcim
Indonesia, Tbk Tahun 2007-2010 ................................................
35
Tabel 4.18 Data Harga Saham, DPS, DPR, ROE pada PT Holcim Indonesia,
Tbk Tahun 2007-2010 .................................................................
36
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 Kerangka Pikir Penelitian ........................................................
13
DAFTAR PUSTAKA
Astuti, Dewi. 2004. Manajemen Keuangan Perusahaan. Cetakan pertama.
Penerbit Ghalia
Awat, N dan Mujadi. 1996. Keputusan-keputusan Keuangan Perusahaan
(Teori dan Hasil Pengujian Empiris). Edisi kedua. Cetakan pertama.
Penerbit Liberty. Yogyakarta
Brighham dan Houston. 2001. Fundamental Of Financial Management. Buku
II. Alih bahasa Dodo Suharto, dkk. Editor Yati Sumiharti dan Wisnu
C. K. Edisi 8. Manajemen Keuangan penerbit Erlangga. Jakarta.
Husnan, Suad. 1998. Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas.
Edisi ketiga. UPP AMP YKPN. Yogyakarta
Indrianto dan Supomo, 2002. Metodologi Penelitisn Bisnis. Edisi kedua. BPFE,
Yogyakarta
Munanadar, Haris. 1999. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Edisi 1. Cetakan
kelima. Judul asli “Basic financial Management” oleh John D
Martin/et.al. Penerbit PT Raja Grafindo Persada, Jakarta.
Sartono, Agus. 1999. Manajemen Keuangan. Edisi Ketiga. BPFE. Yogyakarta
Warsono. 1998. Keputusan Keuangan Jangka Panjang. Buku Indeks. Pusat
Penerbitan Fakultas Muhammadiyah Malang
Warsono. 2001. Penilaian Perusahaan. Buku Indeks. Pusat Penerbitan Fakultas
Muhammadiyah Malang
Widayanto, G. 1993. Nitami dan Penemuan Bonus karyawan. Usahawan.
Tahun XXIII, No 5, April; 30
Weston, J. F dan Copeland, Thomas, E. 1998. Manajemen Keuangan. Edisi 8.
Jilid 1. Erlangga. Jakarta
1
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
Produk semen adalah suatu campuran senyawa kimia yang bersifat
hidrolis artinya jika dicampur dengan air dalam jumlah tertentu akan mengikat
bahan-bahan dan menjadi satu kesatuan massa yang dapat memadat dan
mengeras. Produk semen merupakan salah satu produk pendukung atas
pembangunan infrastuktur, mengingat keberadaan produk tersebut sangat
penting. Pembangunan infrastuktur tersebut yaitu berupa gedung-gedung,
sarana transportasi berupa jalan dan jembatan dan masih banyak lagi
pelaksanaan pembangunan yang membutuhkan keberadaan produk semen.
(hhtp//rieko.filley.word press.com/ pt.holcim.indonesia.com)
Perkembangan industri semen di Indonesia menunjukkan adanya
kecenderungan mengalami peningkatan, kondisi tersebut dapat dibuktikan
dengan adanya peningkatan atas penjualan dan laba bersih yang dihasilkan
perusahaan. Peningkatan tersebut terjadi karena produk yang dihasilkan
merupakan produk yang dibutuhkan sebagai pemenuhan salah satu kebutuhan
pokok masyarakat. Pasar produk semen yang masih terbuka luas, bagi industri
semen di Indonesia menjadikan perusahaan tersebut dapat berkembang pada
masa yang akan datang. Adapun untuk mengetahui kinerja penjualan, dan laba
bersih perusahaan semen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2008
sampai 2010, dapat disajikan pada Tabel 1.1.
1
2
Tabel 1.1 Data Penjualan dan Laba Bersih pada Perusahaan Sektor Semen yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2010
Perusahaan
Kinerja
PT
Holsim
Indonesia Tbk
Penjualan
Laba Bersih
2008
4.803.377
Tahun
2009
5.943.881
2010
5.960.589
282.220
895.751
828.422
PT Indocement
Tunggal
Prakarsa Tbk
Penjualan
1.304.776.671.155
1.163.868.375.210
1.222.401.565
Laba Bersih
1.745.500.936.215
2.746.654.071.082
3.224.941.884.793
PT
Semen
Gresik Tbk
Penjualan
12.209.846.050
14.387.849.799
14.344.188.706
2.523.544.472
3.326.487.957
3.633.219.892
Laba Bersih
Sumber: Bursa Efek Indonesia, 2011
Berdasarkan data penjualan dan laba bersih yang dihasilkan oleh
perusahaan sektor semen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia menunjukkan
adanya kecenderungan mengalami peningkatan. Hasil tersebut dapat
membuktikan bahwa adanya peningkatan atas kinerja yang telah dicapai oleh
perusahaan semen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Peningkatan atas
kinerja perusahaan tersebut menjadi tujuan utama dari setiap perusahaan,
salah satu upaya yang dapat dilakukan oleh perusahaan yaitu dengan
melakukan pengelolaan atas modal kerja yang dimiliki.
Pengelolaan atas modal sangat berpengaruh dalam berjalannya usaha
suatu perusahaan, modal dalam hal ini merupakan sesuatu yang sangat krusial
bagi semua perusahaan. Kondisi kebutuhan sumber daya modal yang sangat
tinggi disebabkan karena banyaknya peluang keuntungan yang bisa dihasilkan
sumber daya modal. Pemakaian sejumlah modal untuk suatu usaha atau
kegiatan selalu ada biaya modal yang menyertainya, semakin tinggi biaya
3
modal suatu usaha perusahaan maka akan semakin tinggi pula beban yang
harus ditanggungnya.
Penggunaan biaya modal sering di gunakan untuk berbagai tujuan.
Biaya modal juga merupakan faktor kunci dalam keputusan yang berhubungan
dengan penggunaan modal hutang atau modal ekuitas. Biaya modal
perusahaan dipengaruhi oleh kebijakan pembiayaan dan investasi. Jadi, biaya
modal ditentukan sebagian oleh jenis modal yang digunakan perusahaan.
Melalui pengendalian atas biaya modal yang dimiliki oleh perusahaan maka
dengan sendirinya dapat mencerminkan atas kemampuan perusahaan
mengendalian atas investasi yang dilakukan.
Semakin baik perusahaan untuk mengendalikan biaya modal yang
dimiliki
oleh
semakin
tinggi
pula
kemampuan
perusahaan
untuk
memaksimalkan keuntungan yang akan diperoleh. Berdasarkan latar belakang
penelitian di atas, maka penulis mengambil judul penelitian: “Analisis Biaya
Modal Pada Perusahaan Sektor Semen Yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia”.
B. Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang yang telah di uraikan di atas maka peneliti
merumuskan masalah sebagai berikut:
1. Berapa besar biaya modal yang ditanggung oleh perusahaan sektor semen
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2008 sampai 2010?
2.
Periode manakah yang menanggung biaya modal paling besar, antara
tahun 2008 sampai 2010?
4
C. Batasan Penelitian
Peneliti membatasi permasalahan yaitu data yang digunakan berupa
laporan keuangan tahunan yang diterbitkan oleh Bursa Efek Indonesia pada
perusahaan sektor semen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode
tahun 2008-2010.
D. Tujuan dan Kegunaan Penelitian
1. Tujuan
a. Untuk mengetahui besar biaya modal yang ditanggung oleh
perusahaan sektor semen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada
tahun 2008 sampai 2010.
b. Untuk mengetahui periode yang menanggung biaya modal paling besar
antara tahun 2008 sampai 2010.
2. Kegunaan penelitian
a. Bagi manajemen perusahaan semen yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia
Penelitian yang dilakukan oleh penulis ini bertujaun untuk
memberikan masukan kepada tiga perusahaan sektor semen tentang
biaya modal perusahaan, agar dapat dipergunakan oleh pihak
manajemen untuk perencanaan dan pengendalian biaya modal yang
optimal.
5
b. Bagi investor perusahaan semen yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia
Penelitian yang dilakukan oleh penulis ini bertujuan untuk
memberikan masukan atau sebagai acuan oleh investor yang telah
menanamkan modalnya diperusahan sektor semen, dan para investor
yang lain sebelum mengambil keputusan jangka panjangnya untuk
menanamkan dananya pada suatu perusahaan.
c. Bagi peneliti selanjutnya
Penelitian yang dilakukan oleh penulis ini bertujuan untuk
memberikan masukan referensi atau pun sebagai acuan bagi peneliti
selanjutnya, agar hasil penelitiannya yang akan dilakukan menjadi
lebih baik lagi.
SEKTOR SEMEN YANG TERCATAT
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Oleh
Eka Finatri Syaripah
07610025
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
FAKULTAS EKONOMI
SEPTEMBER 2011
ANALISIS BIAYA MODAL PADA PERUSAHAAN SEKTOR SEMEN
YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajad Sarjana
Oleh:
Eka Finatri Syaripah
07610025
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2012
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan rahmat dan karuniaNya, sehingga penulis dapat menyelesaikan Tugas Akhir dengan judul Analisis
Perbandingan Biaya Modal Pada Perusahaan Sektor Semen Yang Tercatat Di
Bursa Efek Indonesia”. Tujuan dari penulisan laporan tugas akhir ini adalah untuk
merupakan salah satu syarat untuk memenuhi Persyaratan Akademik Studi Strata
Satu (S1) dan memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (SE) Fakultas Ekonomi
Jurusan Manajemen Universitas Muhammadiyah Malang.
Penulis banyak diberikan bantuan, bimbingan, dorongan, dan doa restu
dari berbagai pihak dalam penyusunan Tugas Akhir ini, maka sudah sepantasnya
apabila pada kesempatan ini penulis tidak lupa mengucapkan rasa hormat dan
terima kasih kepada:
1.
ALLAH SWT atas segala karunia yang diberikan dan rahmat serta hidayah
yang senantiasa dilimpahkan kepada umat-Nya.
2.
Dr. Warsono, M.M., dan Bapak Drs.M.Jihadi, M.Si selaku Pembimbing
Skripsi.
3.
Dr. Nazaruddin Malik,M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Malang.
4.
Ketua Jurusan Dra. Aniek Rumijati, M.M.Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Malang.
5.
Seluruh Bapak dan ibu Dosen serta Staff Fakultas Ekonomi Universitas
Muhammadiyah Malang yang telah banyak membantu.
6.
Papah dan Mamah tesayang yang selalumemotivasi dalam hidup saya. Terima
kasih atas dukungannya baik secara moril maupun materi. Kesabaran, Kasih
sayang yang tidak pernah surut dan doa yang tidak pernah putus. I miss u
mama papa.
7.
Suami saya, “ A’a Denden” tercinta dan tersayang, sayang terima kasih untuk
selalu ada di samping saya, untuk waktu, tenaga dan pikiran yang diluangkan.
Trimakasih atas support dan doanya sampai saat ini. Trimakasih sayang.
Mmmuach.........
8.
“Mochammad. Avicena Val Fagares”. Anak bunda tersayang dan terlucu.
Dengan kehadiranmu, membuat bunda selalu termotivasi dan semangat
menjalani hidup ini. Luph u nak. Bunda kangen....
9.
Adek-adek tersayang, Rendra, Guntur dan Putri, kebersamaan dengan kalian
adalah suatu kebahagiaan tersendiri untuk kakak, terimakasih atas dukungan
dan doanya. Kalian semangat ya sekolahnya, supaya apa yang kalian citacitakan tercapai. Semangat n miss u all...
10. Nenek dan Om Jubaidin, terimakasih atas doa dan jasa dirumah Dompu.
Lembo ade ya nek eka masih ngerepotin........
11. Personil D77, ika, icha, k’eka, mba ria, mba valen, kebersamaan dengan
kalian
membuat
hidup
saya
semakin
kacau,hehhehe...berwarna
maksudnya!!Makasih ya, buat semuanya deh, pastinya kangen dengan semua
yang sudah kita lewati bersama selama ngekost di D77
12. Sahabat kampus, “ima dan yundai”, trimakasih sai..,persahabatan kita
merupakan keindahan yang tidak akan pernah terlupakan. Terimakasih udah
menemani di saat-saat susah. Semoga persahabatan kita gag pernah usai.
Amin
13. Untuk “Vina”, makasih sayang udah bantuin buat penyelesaian tugas akhir Q.
Tanpa kamu kita nggak akan bisa wisuda bareng sekarang.. Mkasih banget.
14. Seluruh teman-teman manajemen kelas A dan teman manajemen yang
mengenal saya terima kasih atas dukungannya.
Penulis mengharapkan semoga yang disebutkan diatas mendapat
imbalan dari Allah SWT. Peneliti menyadari kekurangan dan keterbatasan yang
dimiliki, oleh karena itu besar harapan peneliti untuk mendapatkan masukan dan
saran yang membangun agar tulisan ini bermanfaat bagi yang membutuhkan.
Malang, 11 Nopember 2011
Penulis
DAFTAR ISI
Halaman
KATA PENGANTAR .......................................................................................... iii
DAFTAR ISI ..........................................................................................................vi
DAFTAR TABEL ................................................................................................ vii
DAFTAR GAMBAR ............................................................................................ ix
DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................................... x
BAB I.
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah ........................................................... 1
B. Rumusan Masalah .................................................................... 3
C. Batasan Penelitian .................................................................... 4
D. Tujuan dan Kegunaan Penelitian.............................................. 4
1.
Tujuan Penelitian ...............................................................
4
2.
Kegunaan Penelitian ..........................................................
4
BAB II.
TINJAUAN PUSTAKA
A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ................................................. 6
B. Tinjauan Teori .......................................................................... 6
C. Kerangka Pikir ....................................................................... 12
BAB III.
METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian ....................................................................... 14
B. Definisi Operasional Variabel ................................................ 14
C. Data dan Sumber Data ........................................................... 16
D. Teknik Pengumpulan Data ..................................................... 16
E. Teknik Analisis Data .............................................................. 16
BAB IV.
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
A. Hasil Penelitian .................................................................................. 18
B. Pembahasan Hasi Analisis Data ......................................................... 38
BAB V.
KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan ........................................................................................ 40
B. Saran .................................................................................................. 40
DAFTAR PUSTAKA
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1.1 Data Penjualan dan Laba Bersih Pada Perusahaan Sektor Semen
yang Listing di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2010................
2
Tabel 4.1 Estimasi Biaya Modal Atas Kewajiban Tidak Lancar Sebelum
Pajak Pada PT. Semen Gresik, Tbk. Tahun 2008 ..........................
19
Tabel 4.2 Estimasi Biaya Modal Atas Kewajiban Tidak Lancar Sebelum
Pajak Pada PT. Semen Gresik, Tbk. Tahun 2009 ..........................
20
Tabel 4.3 Estimasi Biaya Modal Atas Kewajiban Tidak Lancar Sebelum
Pajak Pada PT. Semen Gresik, Tbk. Tahun 2010...........................
20
Tabel 4.4 Hasil Perhitungan Tingkat Pajak Pada PT. Semen Gresik, Tbk
Tahun 2008-2010 .........................................................................
21
Tabel 4.5 Besarnya biaya modal utang setelah pajak Pada PT. Semen
Gresik, Tbk Tahun 2008-2010 .....................................................
21
Tabel 4.6 Data Harga Saham, DPS, DPR, ROE pada PT. Semen Gresik, Tbk
Tahun 2008-2010 .........................................................................
22
Tabel 4.7 Estimasi Biaya Modal Atas Kewajiban Tidak Lancar Sebelum
Pajak Pada PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. Tahun 2008 ...
26
Tabel 4.8 Estimasi Biaya Modal Atas Kewajiban Tidak Lancar Sebelum
Pajak Pada PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk. Tahun 2009 ...
26
Tabel 4.9 Estimasi Biaya Modal Atas Kewajiban Tidak Lancar Sebelum
Pajak Pada PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk Tahun 2010 ....
27
Tabel 4.10 Hasil Perhitungan Tingkat Pajak Pada PT Indocement Tunggal
Prakarsa Tbk Tahun 2007-2010 ...................................................
27
Tabel 4.11 Besarnya biaya modal utang setelah pajak Pada PT Indocement
Tunggal Prakarsa Tbk Tahun 2008-2010 ......................................
28
Tabel 4.12 Data Harga Saham, DPS, DPR, ROE pada PT Indocement
Tunggal Prakarsa Tbk Tahun 2007-2010 ......................................
29
Halaman
Tabel 4.13. Estimasi Biaya Modal Atas Kewajiban Tidak Lancar Sebelum
Pajak Pada PT Holcim Indonesia, Tbk. Tahun 2008 .....................
32
Tabel 4.14 Estimasi Biaya Modal Atas Kewajiban Tidak Lancar Sebelum
Pajak Pada PT Holcim Indonesia, Tbk. Tahun 2009 .....................
33
Tabel 4.15 Estimasi Biaya Modal Atas Kewajiban Tidak Lancar Sebelum
Pajak Pada PT Holcim Indonesia, Tbk. Tahun 2010 .....................
33
Tabel 4.16 Hasil Perhitungan Tingkat Pajak Pada PT Indocement Tunggal
Prakarsa Tbk Tahun 2007-2010 ...................................................
34
Tabel 4.17 Besarnya biaya modal utang setelah pajak Pada PT Holcim
Indonesia, Tbk Tahun 2007-2010 ................................................
35
Tabel 4.18 Data Harga Saham, DPS, DPR, ROE pada PT Holcim Indonesia,
Tbk Tahun 2007-2010 .................................................................
36
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 Kerangka Pikir Penelitian ........................................................
13
DAFTAR PUSTAKA
Astuti, Dewi. 2004. Manajemen Keuangan Perusahaan. Cetakan pertama.
Penerbit Ghalia
Awat, N dan Mujadi. 1996. Keputusan-keputusan Keuangan Perusahaan
(Teori dan Hasil Pengujian Empiris). Edisi kedua. Cetakan pertama.
Penerbit Liberty. Yogyakarta
Brighham dan Houston. 2001. Fundamental Of Financial Management. Buku
II. Alih bahasa Dodo Suharto, dkk. Editor Yati Sumiharti dan Wisnu
C. K. Edisi 8. Manajemen Keuangan penerbit Erlangga. Jakarta.
Husnan, Suad. 1998. Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas.
Edisi ketiga. UPP AMP YKPN. Yogyakarta
Indrianto dan Supomo, 2002. Metodologi Penelitisn Bisnis. Edisi kedua. BPFE,
Yogyakarta
Munanadar, Haris. 1999. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Edisi 1. Cetakan
kelima. Judul asli “Basic financial Management” oleh John D
Martin/et.al. Penerbit PT Raja Grafindo Persada, Jakarta.
Sartono, Agus. 1999. Manajemen Keuangan. Edisi Ketiga. BPFE. Yogyakarta
Warsono. 1998. Keputusan Keuangan Jangka Panjang. Buku Indeks. Pusat
Penerbitan Fakultas Muhammadiyah Malang
Warsono. 2001. Penilaian Perusahaan. Buku Indeks. Pusat Penerbitan Fakultas
Muhammadiyah Malang
Widayanto, G. 1993. Nitami dan Penemuan Bonus karyawan. Usahawan.
Tahun XXIII, No 5, April; 30
Weston, J. F dan Copeland, Thomas, E. 1998. Manajemen Keuangan. Edisi 8.
Jilid 1. Erlangga. Jakarta
1
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
Produk semen adalah suatu campuran senyawa kimia yang bersifat
hidrolis artinya jika dicampur dengan air dalam jumlah tertentu akan mengikat
bahan-bahan dan menjadi satu kesatuan massa yang dapat memadat dan
mengeras. Produk semen merupakan salah satu produk pendukung atas
pembangunan infrastuktur, mengingat keberadaan produk tersebut sangat
penting. Pembangunan infrastuktur tersebut yaitu berupa gedung-gedung,
sarana transportasi berupa jalan dan jembatan dan masih banyak lagi
pelaksanaan pembangunan yang membutuhkan keberadaan produk semen.
(hhtp//rieko.filley.word press.com/ pt.holcim.indonesia.com)
Perkembangan industri semen di Indonesia menunjukkan adanya
kecenderungan mengalami peningkatan, kondisi tersebut dapat dibuktikan
dengan adanya peningkatan atas penjualan dan laba bersih yang dihasilkan
perusahaan. Peningkatan tersebut terjadi karena produk yang dihasilkan
merupakan produk yang dibutuhkan sebagai pemenuhan salah satu kebutuhan
pokok masyarakat. Pasar produk semen yang masih terbuka luas, bagi industri
semen di Indonesia menjadikan perusahaan tersebut dapat berkembang pada
masa yang akan datang. Adapun untuk mengetahui kinerja penjualan, dan laba
bersih perusahaan semen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2008
sampai 2010, dapat disajikan pada Tabel 1.1.
1
2
Tabel 1.1 Data Penjualan dan Laba Bersih pada Perusahaan Sektor Semen yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2010
Perusahaan
Kinerja
PT
Holsim
Indonesia Tbk
Penjualan
Laba Bersih
2008
4.803.377
Tahun
2009
5.943.881
2010
5.960.589
282.220
895.751
828.422
PT Indocement
Tunggal
Prakarsa Tbk
Penjualan
1.304.776.671.155
1.163.868.375.210
1.222.401.565
Laba Bersih
1.745.500.936.215
2.746.654.071.082
3.224.941.884.793
PT
Semen
Gresik Tbk
Penjualan
12.209.846.050
14.387.849.799
14.344.188.706
2.523.544.472
3.326.487.957
3.633.219.892
Laba Bersih
Sumber: Bursa Efek Indonesia, 2011
Berdasarkan data penjualan dan laba bersih yang dihasilkan oleh
perusahaan sektor semen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia menunjukkan
adanya kecenderungan mengalami peningkatan. Hasil tersebut dapat
membuktikan bahwa adanya peningkatan atas kinerja yang telah dicapai oleh
perusahaan semen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Peningkatan atas
kinerja perusahaan tersebut menjadi tujuan utama dari setiap perusahaan,
salah satu upaya yang dapat dilakukan oleh perusahaan yaitu dengan
melakukan pengelolaan atas modal kerja yang dimiliki.
Pengelolaan atas modal sangat berpengaruh dalam berjalannya usaha
suatu perusahaan, modal dalam hal ini merupakan sesuatu yang sangat krusial
bagi semua perusahaan. Kondisi kebutuhan sumber daya modal yang sangat
tinggi disebabkan karena banyaknya peluang keuntungan yang bisa dihasilkan
sumber daya modal. Pemakaian sejumlah modal untuk suatu usaha atau
kegiatan selalu ada biaya modal yang menyertainya, semakin tinggi biaya
3
modal suatu usaha perusahaan maka akan semakin tinggi pula beban yang
harus ditanggungnya.
Penggunaan biaya modal sering di gunakan untuk berbagai tujuan.
Biaya modal juga merupakan faktor kunci dalam keputusan yang berhubungan
dengan penggunaan modal hutang atau modal ekuitas. Biaya modal
perusahaan dipengaruhi oleh kebijakan pembiayaan dan investasi. Jadi, biaya
modal ditentukan sebagian oleh jenis modal yang digunakan perusahaan.
Melalui pengendalian atas biaya modal yang dimiliki oleh perusahaan maka
dengan sendirinya dapat mencerminkan atas kemampuan perusahaan
mengendalian atas investasi yang dilakukan.
Semakin baik perusahaan untuk mengendalikan biaya modal yang
dimiliki
oleh
semakin
tinggi
pula
kemampuan
perusahaan
untuk
memaksimalkan keuntungan yang akan diperoleh. Berdasarkan latar belakang
penelitian di atas, maka penulis mengambil judul penelitian: “Analisis Biaya
Modal Pada Perusahaan Sektor Semen Yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia”.
B. Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang yang telah di uraikan di atas maka peneliti
merumuskan masalah sebagai berikut:
1. Berapa besar biaya modal yang ditanggung oleh perusahaan sektor semen
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2008 sampai 2010?
2.
Periode manakah yang menanggung biaya modal paling besar, antara
tahun 2008 sampai 2010?
4
C. Batasan Penelitian
Peneliti membatasi permasalahan yaitu data yang digunakan berupa
laporan keuangan tahunan yang diterbitkan oleh Bursa Efek Indonesia pada
perusahaan sektor semen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode
tahun 2008-2010.
D. Tujuan dan Kegunaan Penelitian
1. Tujuan
a. Untuk mengetahui besar biaya modal yang ditanggung oleh
perusahaan sektor semen yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada
tahun 2008 sampai 2010.
b. Untuk mengetahui periode yang menanggung biaya modal paling besar
antara tahun 2008 sampai 2010.
2. Kegunaan penelitian
a. Bagi manajemen perusahaan semen yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia
Penelitian yang dilakukan oleh penulis ini bertujaun untuk
memberikan masukan kepada tiga perusahaan sektor semen tentang
biaya modal perusahaan, agar dapat dipergunakan oleh pihak
manajemen untuk perencanaan dan pengendalian biaya modal yang
optimal.
5
b. Bagi investor perusahaan semen yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia
Penelitian yang dilakukan oleh penulis ini bertujuan untuk
memberikan masukan atau sebagai acuan oleh investor yang telah
menanamkan modalnya diperusahan sektor semen, dan para investor
yang lain sebelum mengambil keputusan jangka panjangnya untuk
menanamkan dananya pada suatu perusahaan.
c. Bagi peneliti selanjutnya
Penelitian yang dilakukan oleh penulis ini bertujuan untuk
memberikan masukan referensi atau pun sebagai acuan bagi peneliti
selanjutnya, agar hasil penelitiannya yang akan dilakukan menjadi
lebih baik lagi.