PENGARUH RETURN ON ASSET, ECONOMIC VALUE ADDED, DAN DIVIDEND PER SHARE TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2014.

(1)

PENGARUH RETURN ON ASSET, ECONOMIC VALUE ADDED, DAN DIVIDEN PER SHARE TERHADAP RETURN SAHAM PADA

PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

PERIODE 2014

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Untuk Memenuhi Gelar Sarjana Ekonomi

Oleh :

RIO HUTABARAT NIM.7123210060

FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS NEGERI MEDAN

(2)

(3)

(4)

(5)

ii ABSTRAK

Rio Hutabarat, NIM 7123210060. “Pengaruh Return on Asset, Economic Value Added, dan Dividend Per Share terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014”.

Penurunan Return Saham telah terjadi pada Saham pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hal ini berdasarkan data hasil laporan keuangan perbankan pada tahun 2014, Kerenannya penelitian ini dilakukan untuk melihat beberapa faktor yang diduga berpengaruh terhadap Return Saham diantaranya Return on Asset, Economic Value Added, dan Dividend Per Share

Data dalam penelitian ini adalah data return on asset, economic value added, Dividend per share dan return saham. perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia periode 2014 yang berjumlah 141 perusahaan, berdasarkan teknik proportionate stratified random sampling sebanyak 41 perusahaan sebagai sampel penelitian. Teknik pengumpulan data yang di gunakan metode dokumentasi berupa laporan keuangan perusahaan 2014 yang di peroleh dari situs www.idx.co.id.

Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis jalur dengan hasil persamaan X2 = 0.993 X1 + 0.12 ε1, X3 = 0.997 X1 + 0.08 ε2 , X4 = 1,495 X1 + 0,410 X2 + 0,095 X3 + 0,11 ε3. Uji hipotesis menujukkan hasil koefisien jalur return on asset terhadap Economic Value Added Sebesar 0.993 pada taraf signifikan 0,000 , pengaruh return on asset terhadap Dividend Per Share sebesar 0.997 pada taraf signifikan 0,000, return on asset terhadap return saham sebesar 1,495 pada taraf signifikan 0,000, pengaruh Economic Value Added terhadap return saham sebesar 0.410 pada taraf signifikan 0,018, pengaruh Dividend Per Share terhadap return saham sebesar 0,095 pada taraf signifikan 0,007.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat pengaruh return on asset terhadap Economic Value Added, terdapat pengaruh return on asset terhadap Dividend Per Share, terdapat pengaruh return on asset terhadap return saham, terdapat pengaruh Economic Value Added terhadap return saham, terdapat pengaruh Dividend Per Share terhadap return saham.

Kata Kunci : Return on Asset, Economic Value Added, Dividend Per Share , Return Saham

(6)

iii ABSTRACT

Rio Hutabarat, NIM 7123210060. "The Effect of Return on Assets, Economic Value Added, and Dividend Per Share Return on Equity in Manufacturing Companies listed on the Indonesia Stock Exchange period 2014".

The decline has occurred Stock Return on Equity in Manufacturing Companies listed on the Indonesia Stock Exchange. It is based on data from the financial statements in 2014, so this study was conducted to look at some factors suspected to affect the Stock Return including Return on Assets, Economic Value Added, and Dividend Per Share.

Data in this study is return on assets, the economic value added, Dividend per share and stock returns manufacturing companies that go public in Indonesia Stock Exchange period 2014. Amounted to 141 companies, based on proportionate stratified random sampling technique as many as 41 companies as research samples. The data collection techniques used methods of documentation of the company's financial statements in 2014 that was obtained from the website www.idx.co.id.

The analysis technique used in this research is the analysis path with the results of the equation X2 = 0993 + 0:12 ε1 X1, X3 = 0.997 X1 + 0:08 ε2, X4 = 1.495 X1 + 0.410 X2 + X3 + 0.11 0.095 ε3. Hypothesis testing shows the results of the path coefficients return on assets of the Economic Value Added Amounting to 0993 at the significant level of 0,000, the influence return on assets on the Dividend Per Share amounted to 0.997 at significant level of 0,000, return on assets to the stock return of 1.495 at significant level of 0.000, the influence of Economic Value Added to the stock return of 0.410 at significant level 0.018, the effect of Dividend Per Share to share return amounted to 0.095 at significant level 0.007.

The results showed that there are significant return on assets of the Economic Value Added, there is the influence return on assets on the Dividend Per Share, there is the influence return on assets on stock returns, there are significant economic value added to the stock return, there is the influence Dividend Per Share on stock returns.

Keywords: Return on Assets, Economic Value Added, the Dividend Per Share, Stock returns

(7)

KATA PENGANTAR

Puji dan Syukur penulis panjatkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa atas Berkat, Rahmat serta Kasih-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “Pengaruh Return on Asset, Economic Value Added, dan Dividend Per Share terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014”.

Skripsi ini bertujuan untuk memenuhi sebagian persyaratan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Jurusan Manajemen, Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan. Penulis mengucapakan rasa terimakasih yang sebesar-besarnya kepada yang teristimewa kedua orang tua penulis, Ayahanda S. Hutabarat dan Ibunda M. Br. Sitohang yang selalu memberikan kasih sayang dan pengorbanan yang tulus yang diberikan kepada penulis hingga pada saat ini.

Pada kesempatan ini tidak lupa mengucapkan terimakasih kepada semuapiha yang telah membantu dan mendukung penulis dalam penyelesaian sripsi ini, khususnya kepada:

1. Bapak Prof. Dr. Syahwal Gultom, M.Pd selaku Rektor Universitas Negeri Medan.

2. Bapak Prof. Indra Maipita, M.Si, Ph.D selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan.

3. Bapak Dr. Eko Wahyu Nugrahadi, M.Si selaku Wakil Dekan Bidang Akademik Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Medan.

4. Ibu Tengku Teviana, SE, M.Si selaku Ketua Jurusan Manajemen Ekonomi Universitas Negeri Medan.

(8)

5. Ibu Dita Amanah, M.BA selaku Sekretaris Jurusan Pendidikan Ekonomi Universitas Negeri Medan.

6. Bapak Dr. Kustoro Budiarta, ME, selaku dosen pembinbing skripsi saya yang telah memberikan kritik dan saran bimbingan maupun arahan yang sangat berguna dalam penyusunan skripsi ini.

7. Bapak Suleman Lubis, SE, MM selaku dosen pembimbing akademik penulis.

8. Bapak /Ibu dosen dan staff di lingkungan Fakultas Ekonomi Unimed, khususnya Jurusan Manajemen yang telah banyak membantu kami untuk dapat melaksanakan penulis dalam studi.

9. Buat sahabat – sahabat saya yang tidak bisa saya sebut satu-satu terima kasih atas dukungan dan doanya.

10.Seluruh keluarga besar Manajemen – B’12 terimakasih buat dukungan dan doanya, semoga persahabatan yang kita jalin selama ini dapat terus terjaga dengan baik.

11.Terima kasih juga kepada semua pihak yang telah membantu dalam penyelesaian skripsi ini yang tidak dapat disebutkan satu per satu.

Akhir kata penulis mengucapkan terimakasih kepada semua pihak yang telah membantu dan penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi kita semua dan menjadi bahan masukan bagi dunia pendidikan.

Medan, Maret 2016 Penulis,

Rio Hutabarat NIM. 7123210060

(9)

vi DAFTAR ISI

Halaman

LEMBAR PERSETUJUAN PEMBIMBING……… i

ABSTRAK……….. ii

KATA PENGANTAR……… iv

DAFTAR ISI... vi

DAFTAR TABEL ………. ix

DAFTAR GAMBAR………. x

DAFTAR LAMPIRAN………. xi

BAB 1 PENDAHULUAN... 1

1.1 Latar Belakang Masalah... 1

1.2 Identifikasi Masalah... 8

1.3 Pembatasan Masalah... 8

1.4 Rumusan Masalah... 8

1.5 Tujuan Penelitian... 9

1.6 Manfaat Penelitian... 10

BAB II KAJIAN PUSTAKA ……… 12

2.1 Kerangka Teoritis... 12

2.1.1 Return Saham... 12

2.1.2 Return On Aset (ROA)... 15

2.1.3 Economic Value Added (EVA)... 18

(10)

vii

2.2 Penelitian yang Relevan... 29

2.3 Kerangka Berpikir... 32

2.4 Hipotesis... 37

BAB III METODE PENELITIAN... 39

3.1 Lokasi dan Waktu Penelitian ... 39

3.2 Populasi dan Sampel ... 39

3.3 Variabel Penelitian dan Defenisi Operasional ... 40

3.3.1 Variabel Penelitian... 40

3.3.2 Defenisi Operasional... 40

3.4 Teknik Penumpulan Data ... 41

3.5 Teknik Analisis Data... 42

3.5.1 Analisis Statistik Deskriptif... 42

3.5.2 Analisis Statistik Infrensial... 42

3.5.2.1 Uji Asumsi Klasik... 42

3.5.2.2 Analisis Jalur... 44

3.5.2.3 Pengujian Hipotesis………... 47

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN PENELITIAN……… 48

4.1 Gambaran Umum Perusahaan... 48

4.2 Deskripsi Data Berdasarkan Variabel Penelitian... 49

4.3 Analisis Statistik Inferensial... 56

(11)

viii

4.3.2 Uji Hipotesis……... 59

4.4 Pembahasan Hasil Penelitian………... 65

BAB V KESIMPILAN DAN SARAN ……… 74

5.1 Kesimpulan …………... 74

5.2 Saran ………... 75

DAFTAR PUSTAKA ……….. 77

(12)

DAFTAR TABEL

Tabel Halaman

1. Rata-rata Return Perusahaan Manufaktur Periode 2011-2014…….. 2 2. Sampel Penelitian Berdasarkan Subsektor Industri ……… 40 3. Deskripsi Data Sampel Berdasarkan Sub-Industri………... 48 4. Deskripsi Data Sampel Berdasarkan Listing di BEI ……….. 49 5. Rangkuman Hasil Statistik Deskriptif Data Penelitian ……….. 50 6. Rumus Penentuan Kategori ……….. 50 7. Rangkuman Hasil Statistik Deskriptif Data ROA …………. 51 8. Rangkuman Hasil Statistik Deskriptif Data EVA …………. 52 9. Rangkuman Hasil Statistik Deskriptif Data DPS ………. 53 10.Rangkuman Hasil Statistik Deskriptif Data Return Saham ….. 55 11. Rangkuman Hasil Uji Normalitas ………. 57 12.Hasil Uji Linieritas ……… 59 13.Pengaruh Masing-Masing Variabel ……….. 60

(13)

DAFTAR GAMBAR

Gambar Halaman

1. Kerangka Berpikir ……….. 37

2. Persamaan Struktural Diagram Jalur ………..…. 45

3. Deskripsi Data Variabel Return on Asset ……… 51

4. Deskripsi Data Variabel Economic Value Added ……… 53

5. Deskripsi Data Variabel Dividend per Share ……….. 54

6. Deskripsi Data Variabel Return Saham ……… 55

7. Grafik Scatterplot ………. 58

8. Diagram Jalur ………. 60

9. Jalur Variabel EVA dan ROA ……….. 61

10.Jalur Variabel DPS dan ROA ……….. 62

11.Jalur Variabel Retrun Saham dan ROA ……… 63

12.Jalur Variabel Retrun Saham dan EVA ……… 64

(14)

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran Halaman

1. Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur ……….. 80

2. Data Sampel Penelitian………….. ………..…. 81

3. Uji Normalitas………. 82

4. Uji Linieritas……….. 82

5. Uji Hipotesis………. 84 Permohonan Judul Skripsi

Surat Pergantian Judul Skripsi Surat Nota Tugas Dari FE UNIMED Lembar Pengesahan Proposal Penelitian

Surat Keterangan Bukti Telah Selesai Melaksanakan Penelitian Daftar Riwayat Hidup Penulis

(15)

BAB I

PENDAHULUAN

1.1Latar Belakang Masalah

Investasi pada hakikatnya merupakan penempatan sejumlah dana pada saat ini dengan harapan untuk memperoleh keuntungan di masa mendatang. Umumnya investasi dibedakan menjadi dua, yaitu: investasi pada aset-aset finansial (financial assets) dan investasi pada aset riil (real assets). Investasi pada aset-aset finansial dilakukan dipasar uang, misalnya berupa sertifikat deposito, commercial paper, surat berharga pasar uang, obligasi, waran, opsi, dan lain-lain (Kasmir, 2010: 4).

Sebelum mengambil keputusan untuk melakukan investasi, investor perlu melakukan penilaian terhadap kinerja keuangan perusahaan dengan menggunakan laporan keuangan. Kinerja keuangan yang baik dari sebuah perusahaan merupakan pertimbangan utama bagi investor. Semakin baik tingkat kinerja keuangan suatu perusahaan maka diharapkan harga saham meningkat dan akan memberikan keuntungan (return) saham bagi investor, karena return saham merupakan hasil selisih antara harga jual saham dan harga beli saham. Return saham merupakan suatu faktor yang mempengaruhi minat investor untuk melakukan suatu investasi dalam suatu perusahaan. Dengan tingginya tingkat pengembalian yang diberikan oleh perusahaan kepada investor, maka menunjukkan bahwa perusahaan tersebut memiliki kinerja perusahaan yang baik, sehingga investor yakin bahwa perusahaan tersebut akan memberikan efek yang positif terhadap saham yang telah ditanamkan investor pada pasar modal.

(16)

Perusahaan manufaktur yang secara konsisten mengalami peningkatan tentu menarik minat investor untuk melakukan investasi. Karena hal ini seakan memberikan jaminan kepada investor tentang rasa nyaman untuk menanamkan modalnya dan berkesempatan untuk mendapatkan return yang maksimal. Setelah pada tahun 2013 memberikan kontribusi yang signifikan terhadap perekonomian nasional dan global. Pada tahun 2014 sektor industri tetap mencatat pertumbuhan ditengah melambatnya pertumbuhan ekonomi nasional dan kelesuan ekonomi global dengan mengalami pertumbuhan sebesar 4,74% (Berita Statistik, 2015).

Pertumbuhan industri manufaktur ini tentu membutuhkan tambahan dana dari pihak internal maupun eksternal untuk semakin menunjang kinerja perusahaan. Para investor tentu akan tertarik untuk menanamkan modalnya pada perusahaan-perusahaan manufaktur melihat pertumbuhannya yang cukup signifikan. Sehingga informasi dan analisis keuangan untuk menilai kinerja perusahaan dalam kegiatan operasionalnya sangat diperlukan. Tidak terjaganya pertumbuhan sektor ini ditunjukkan pada perilaku investor dalam mengapresiasi negatif saham-saham manufaktur. Return perusahaan manufaktur secara keseluruhan cenderung mengalami penurunan selama 4 tahun berturut-turut. Tabel berikut menunjukkan kinerja sektor industri manufaktur pada tahun 2014 menurun.

Tabel 1.1 Rata-rata Return Perusahaan Manufaktur Periode 2011-2014

Tahun Return

2011 19.39%

2012 31.24%

2013 7%

2014 -1%

(17)

Pada tabel di atas dapat dilihat bahwa return perusahaan manufaktur mengalami penurunan dari 19.39% pada tahun 2011 menjadi -1% di akhir tahun 2014. Beberapa perusahaan manufaktur tersebut yang mengalami penurunan diantaranya PT H.M. Sampoerna Tbk yang menunjukkan return pada tahun 2011 sebesar 38.5% dan di akhir tahun 2014 sebesar 9%. PT. Duta Pertiwi Nusantara Tbk yang menunjukkan return pada tahun 2011 sebesar 65.1% dan di akhir tahun 2014 sebesar -33%. PT. Astra Otoparts Tbk yang menunjukkan return 21.9% pada tahun 2011 dan di akhir tahun 2014 sebesar 13%. PT. Gudang Garam Tbk yang menunjukkan return 55.1% pada tahun 2011 dan di akhir tahun 2014 sebesar 31%. PT. Indomobil Sukses Makmur Tbk yang menunjukkan return 68.42% pada tahun 2011 dan di akhir tahun 2014 sebesar -23%. PT. Surya Toto Indonesia Tbk yang menunjukkan return 28.21% pada tahun 2011 dan di akhir tahun 2014 sebesar -94%. Selain itu PT. Sumalindo Lestari Jaya Tbk juga menunjukkan return yang menurun yaitu sebesar 2.3% pada tahun 2011 dan di akhir tahun 2014 sebesar -19%. Penurunan return ini memberi makna bahwa harga jual selalu dibawah harga beli saham sehingga keuntungan yang dinikmati investor atas investasi saham yang dilakukannya cenderung mengalami penurunan setiap tahunnya.

Investasi yang dilakukan para investor diasumsikan selalu didasarkan pada pertimbangan yang rasional sehingga berbagai jenis informasi diperlukan untuk pengambilan keputusan investasi. Secara garis besar informasi yang diperlukan investor terdiri dari informasi yang bersifat fundamental dan informasi teknikal. Jogiyanto (2010: 59) juga menyatakan bahwa informasi yang diperlukan oleh para investor dipasar modal tidak hanya informasi yang bersifat fundamental saja,

(18)

tetapi informasi yang bersifat teknikal. Informasi fundamental adalah informasi yang berhubungan dengan kondisi perusahaan yang umunnya ditunjukkan dalam laporan keuangan yang merupakan salah satu kinerja perusahaan. Informasi yang bersifat fundamental diperoleh dari kondisi intern perusahaan dan informasi yang bersifat teknikal diperoleh dari luar perusahaan. Dari laporan kuangan tersebut dapat diketahui atau dianalisis mengenai kinerja keuangan perusahaan, yang kemudian digunakan sebagai dasar pengambilan keputusan mengenai penanaman modal oleh investor.

Salah satu cara yang dapat digunakan dalam menganalisis data keuangan untuk mengevaluasi posisi kinerja perusahaan diantaranya adalah analisis rasio. Rasio keuangan yang berasal dari laporan kuangan perusahaan merupakan informasi yang penting bagi investor dalam mempertimbangkan investasinya di pasar modal.

Return on assets (ROA) termasuk salah satu rasio profitabilitas dalam mengukur kinerja keuangan perusahaan. Return on Assets (ROA) digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dengan memanfaatkan aktiva yang dimilikinya (Robert Ang 1997). Return on assets (ROA) yang positif menunjukan bahwa total aktiva yang digunakan untuk operasi perusahaan mampu memberikan laba bagi perusahaan. Sebaliknya, return on assets negatif menunjukan bahwa total aktiva yang digunakan perusahaan mendapatkan kerugian. Semakin besar return on assets maka menunjukkan kinerja yang semakin baik, karena tingkat kembalian modal besar (Robert Ang, 1997).

(19)

Pengukuran kinerja yang tidak kalah pentingnya adalah pengukuran dengan menggunakan konsep Economic Value Added (EVA). Jones (2007) “Economic Value Added (EVA) menggunakan konsep residual income, yaitu perhitungan nilai sisa laba setelah pembayaran kewajiban pada pemodal”. Secara teoritis, EVA yang berhasil diciptakan oleh perusahaan adalah faktor yang relevan dan menentukan dalam pembentukan nilai perusahan. EVA telah menarik perhatian yang cukup banyak dari pengguna informasi keuangan sebagai suatu alat pengukuran nilai atau keuntungan ekonomi dan pengukuran insentif, misalnya sebuah pengukuran ekonomi yang mencakup penetapan biaya untuk biaya kesempatan modal. Perhitungan EVA didasarkan pada kalkulasi atas keuntungan operasi bersih setelah pajak dikurangi hasil dari perhitungan biaya rata-rata tertimbang dari modal dikali hutang dan modal ekuitas (Yusgiantoro, 2004).

Widayanto (1993) mengungkapkan bahwa EVA bernilai positif menunjukkan perusahaan berhasil meningkatkan nilainya bagi pemilik perusahaan karena mampu menghasilkan tingkat return yang melebihi tingkat modalnya. Hal ini sejalan dengan tujuan manajemen keuangan, yaitu memaksimumkan nilai perusahaan. Sebaliknya, EVA yang negatif menunjukkan nilai perusahaan menurun karena tingkat return lebih rendah dari biaya modal.

Rasio lainnya yang diperkirakan dapat mempengaruhi return perusahaan adalah Dividend Per Share (DPS). Dividend Per Share merupakan hak dari pemegang saham biasa (common stock) untuk mendapatkan bagian keuntungan dari perusahaan. Perusahaan dengan variabel DPS yang tinggi diyakini memiliki prospek yang baik dimasa mendatang. Menurut Sharpe (1997) dalam Astuty

(20)

(2011), “perubahan Dividend adalah pengumuman kenaikan Dividend yang merupakan tanda bahwa manajemen telah menaikkan pendapatan masa depan perusahaan”. Oleh karena itu, pengumuman kenaikan Dividend merupakan kabar baik dan gilirannya akan menaikkan ekspektasi mereka mengenai pendapatan perusahaan. Hal ini merupakan suatu implikasi bahwa pengumuman kenaikan Dividend akan menyebabkan kenaikan harga saham perusahaan, seiring dengan meningkatnya harga saham, maka capital gain (actual return) dari saham tersebut juga mengalami peningkatan.

Penelitian di bidang pasar modal telah banyak dilakukan diantaranya tentang faktor-faktor yang mempengaruhi return saham. Dari beberapa penelitian yang telah dilakukan terdapat perbedaan tentang variabel independen yang dipilih dan menghasilkan kesimpulan yang berbeda. Diantaranya adalah penelitian yang dilakukan oleh Rosa (2013), yang meneliti tentang pengaruh profitabilitas, Operating Cash Flow, dan EVA terhadap return saham. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa ROA dan EVA tidak berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham. Begitu juga Sukarmiasih, dkk (2015), yang meneliti tentang analisis pengaruh eva, momentum, NPM, BEP, ROA, dan ROE terhadap return perusahaan. Hasil penelitian ini menyatakan ROA dan EVA tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham. Berbeda dengan penelitian Hidayat (2011) , yang meneliti tentang pengaruh EVA, Market Share dan EPS terhadap return saham. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa, Economic Value Added (EVA) berpengaruh signifikan terhadap return saham. Penelitian Beny (2011), yang meneliti pengaruh value added Statement, ROA, ROE, dan Operating Cash

(21)

Flow terhadap return saham. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa, Return on Asset (ROA) berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham.

Penelitian yang dilakukan oleh Astuty (2011) yang berjudul analisis faktor-faktor yang mempengaruhi return saham menyimpulkan bahwa DPS secara simultan mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap return saham, sedangkan secara parsial tidak memiliki pengaruh terhadap return saham.

Dari beberapa penelitian diatas juga dapat dilihat bahwa masih terdapat perbedaan pada beberapa hasil penelitian. Sehingga peneliti sebelumnya selalu menyarankan melakukan penelitian dengan memperhatikan hal-hal yang diduga menyebabkan perbedaan hasil penelitian seperti : objek penelitian; periode penelitian; situasi dan kondisi ekonomi; jumlah sampel; kriteria sampel yang digunakan; variabel yang akan digunakan; dan keterbatasan penelitian. Hal inilah yang mendorong peneliti tertarik meneliti ulang mengenai return saham, untuk mendapatkan sebuah jawaban baru dari hasil penelitian sebelumnya.

Berdasarkan fenomena penurunan return saham dan perbedaan-perbedaan hasil penelitian di atas, maka penulis tertarik untuk melakukan penelitian yang berjudul “Pengaruh Return on Asset, Economic Value Added, dan Dividend Per Share terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014”.

(22)

1.2Indentifikasi Masalah

Berdasarkan latar belakang masalah diatas, maka dapat diidentifikasi beberapa masalah sebagai berikut:

1. Apa sajakah faktor-faktor yang menyebabkan return perusahaan mengalami penurunan?

2. Apakah penurunan return disebabkan oleh faktor return on asset? 3. Apakah penurunan return disebabkan oleh faktor economic value added? 4. Apakah penurunan return disebabkan oleh faktor Dividend per share? 5. Variabel apakah yang paling dominan mempengaruhi return saham? 6. Hubungan apakah yang terdapat antara return on asset, economic value

added, Dividend per share dan return saham? 1.3Pembatasan Masalah

Terdapat banyak permasalahan atau faktor-faktor yang dapat mempengaruhi bidang penelitian ini, maka penulis membatasi masalah dengan melihat beberapa faktor yang dapat mempengaruhi return saham diantaranya adalah dengan melihat return on asset, economic value added, dan Dividend per share pada perusahaan manufaktur periode 2014.

1.4 Perumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan maka masalah yang akan dibahas dalam penelitian ini adalah :

1. Apakah ada pengaruh langsung return on asset (ROA) terhadap economic value added (EVA) perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia periode 2014?

(23)

2. Apakah ada pengaruh langsung return on asset (ROA) terhadap retrun saham perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia periode 2014?

3. Apakah ada pengaruh langsung return on asset (ROA) terhadap Dividend per share (DPS) perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia periode 2014?

4. Apakah ada pengaruh langsung economic value added (EVA) terhadap return saham perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia periode 2014?

5. Apakah ada pengaruh langsung Dividend per share (DPS) terhadap return saham perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia periode 2014?

1.5Tujuan Penelitian

Tujuan dari penelitian ini adalah :

1. Untuk mengetahui pengaruh langsung return on asset (ROA) terhadap economic value added (EVA) perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia periode 2014.

2. Untuk mengetahui pengaruh langsung return on asset (ROA) terhadap retrun saham perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia periode 2014.

3. Untuk mengetahui pengaruh langsung return on asset (ROA) terhadap Dividend per share (DPS) perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia periode 2014.

(24)

4. Untuk mengetahui pengaruh langsung economic value added (EVA) terhadap return saham perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia periode 2014.

5. Untuk mengetahui pengaruh langsung Dividend per share (DPS) terhadap return saham perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Indonesia periode 2014.

1.6Manfaat Penelitian

Manfaat yang diharapkan dari hasil penelitian ini adalah : 1. Manfaat bagi Penulis

Sebagai sarana belajar untuk mengetahui sejauh mana teori yang diperoleh dalam praktek juga menambah pengetahuan penulis mengenai pengaruh return on asset, economic value added, dan Dividend per share terhadap return saham pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014.

2. Manfaat bagi UNIMED

Sebagai bahan literatur dan masukan untuk pihak UNIMED maupun universitas lain yang menjadi obyek penelitian dalam upaya meningkatkan kualitas pembelajaran agar tujuan pembelajaran dapat tercapai.

3. Manfaat bagi Perusahaan

Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan informasi dan bahan masukan dalam pengambilan keputusan manajemen dan membantu investor dalam mengambil keputusan investasi.

(25)

4. Manfaat bagi Pihak lain

Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan tambahan pengetahuan dan menjadi referensi tambahan khususnya mengenai pengaruh return on asset, economic value added, dan Dividend per share terhadap return Saham pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014.

(26)

74 BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan

Berdasarkan hasil analis dan pembahasan, maka dapat diambil simpulan sebagai berikut :

1. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Return On Asset (ROA) berpengaruh signifikan dengan arah positf terhadap Return Saham dengan nilai koefisien jalur sebesar 1,905 dan t hitung sebesar 4,214 dengan signifikansi α 0,000 atau < 0,05.

2. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Economic Value Aded (EVA) berpengaruh signifikan dengan arah positf terhadap Return Saham dengan nilai koefisien jalur sebesar 0,410 dan t hitung sebesar 2,474 dengan signifikansi α 0,018 atau < 0,05.

3. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Dividend Per Share (DPS) berpengaruh signifikan dengan arah positf terhadap Return Saham dengan nilai koefisien jalur sebesar 0,095 dan t hitung sebesar 2,379 dengan signifikansi α 0,007 atau < 0,05.

4. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Return On Asset (ROA) berpengaruh signifikan dengan arah positf terhadap Economic Value Aded (EVA) dengan nilai koefisien jalur sebesar 0,993 dan t hitung sebesar 4,036 dengan signifikansi α 0,000 atau < 0,05.

5. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Return On Asset (ROA) berpengaruh signifikan dengan arah positf terhadap Dividend Per Share

(27)

(DPS) dengan nilai koefisien jalur sebesar 0,997 dan t hitung sebesar 8,685 dengan signifikansi α 0,000 atau < 0,05.

5.2 Saran

Setelah melakukan penelitian, pemabahasan dan perumusan simpulan dari hasil penelitian, maka penulis memberikan beberapa saran yang berkaitan dengan penelitian yang telah dilakukan untuk di jadikan masukan dan bahan pertimbangan yang berguna bagi pihak-pihak yang berkepentingan antara lain sebagai berikut :

1. Perusahaan hendaknya meningkatkan kinerja perusahaan tiap tahunnya agar mampu bersaing dalam memperoleh kepercayaan dari investor sehingga memudahkan untuk memperoleh modal dari luar perusahaan. Semakin baik kinerja perusahaan tersebut dapat tercermin dari semakin besarnya nilai ROA, EVA dan DPS sehingga perusahaan perlu meningkatkan nilai ROA, EVA dan DPS untuk mendapatkan kepercayaan dari para investor.

2. Investor sebaiknya memperhatikan faktor-faktor fundamental keuangan yang mencerminkan kinerja keuangan perusahaan selain return saham itu sendiri sebelum memutuskan untuk berinvestasi. Faktor-faktor fundamental tersebut diantaranya adalah ROA, EVA dan DPS. Saham-saham emiten yang memiliki kinerja keuangan yang baik dapat dijadikan pilihan untuk berinvestasi karena berpengaruh terhadap return saham. 3. Dengan adanya beberapa keterbatasan dalam penelitian ini, peneliti

(28)

misalnya menggabungkan perusahaan sektor non manufaktur. Memperluas tahun pengamatan agar hasil penelitian lebih dapat menjelaskan hubungan pengaruh dan keakuratan hasil penelitian. Menambah faktor-faktor lainnya yang kemungkinan dapat menjadi faktor-faktor yang berpengaruh terhadap return saham perusahaan, seperti arus kas operasi, market value added, likuiditas, dan aktivitas perusahaan Sehingga diperoleh hasil yang lebih baik dan dapat menambah informasi di bidang return saham.

(29)

DAFTAR PUSTAKA

Achmad Kuncoro, Engkos dan Ridwan. 2008. “ Análisis jalur (Path Análisis). Edisi Kedua. Penerbit Alfabeta. Bandung

Ang, Robert. 1997. Buku Pintar Pasar Modal Indonesia, Mediasoft Indonesia. Arifin, Ali. 2002. Membaca Saham. Yogyakarta : Andi

Ashari, Purbayu dan Budi Santoso. 2005. Analisis statistic dengan Microsoft exel dan SPSS. Yogyakarta.

Astuty. Timur Munik. 2011. Skripsi. Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di BEI. FE Sebelas Maret Surakarta

Atmaja, Lukas Setia. 2008. Teori dan Praktek Manajemen Keuangan. Yogyakarta. Penerbit ANDI

Azwar, Saifuddin. 2008. Penyusunan Skala Psikologi. Yogyakarta : Pustaka Pelajar

Beny. 2011. Pengaruh Value Added Statement, ROA, ROE, dan Operating Cash Flow Terhadap Return saham pada Perusahaan yang Tergabung di BEI. Widya Warta No. 01 Tahun XXXV / Januari 2011. ISSN 0854-1981. Palembang

Bringham, F Eguene dan Joel F Houston. 2006. Dasar–Dasar Manajemen Keuangan terjemahan Ali Akbar Yulianto, Buku Satu, Edisi ke-10. Jakarta: Salemba Empat.

Darmadji, Tjiptono dan Hendy M. Fakhruddin. 2011, Pasar Modal Di Indonesia. Edisi 3. Jakarta: Salemba Empat

Halim, Abdul. 2005. Analisis Investasi. Jakarta: Salemba Empat

Hansen, Don R dan Maryanne M. Mowen. 2001. Manajemen biaya, Buku Dua, Edisi ke-1. Jakarta : Salemba Empat

Hidayat, Akmal.2011. Pengaruh Economic Value Added, Market Share dan Earnings Per Shares terhadap Return Saham (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Jenis Consumer Goods Di bursa efek indonesia 2004 – 2007). Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil volume 1, nomor 01, april 2011

Irawati, Susan. 2006. Manajemen Keuangan. Pustaka: Bandung.

(30)

Yogyakarta : BPFE

Jones, Charles P. 2007. Investments Analysis and Management. New York : John Wiley & Son, Inc

Kasmir, 2010. Analisis Laporan Keuangan, Jakarta : PT Raja Grafindo. Indeks Khaliah dan Isfenti Sadalia. 2011. Analisis Faktor Yang Mempengaruhi Dividen Per

Share Pada Industri Barang Dan Konsumsi DI BEI. Jurnal Ekonom. Vol 14 No4

Mirza, Teuku dan Imbuh S. 1997. Konsep Economic Value Added: Pendekatan Menentetukan Nilai Riil Perusahaan dan Kinerja Riil Manajemen. Usahawan, No. 01 th XXVIII, Januari hal 34-70

M, Manullang. 2004. Dasar-dasar Manajemen. Yogyakarta. Gajah Mada. University Press

Octaviani, Liakerta Endah.2003. Skripsi. Pengaruh Return On Assets, Debt To Equity Ratio, Dan Retention Rate Terhadap Economic Value Added Dengan Pertumbuhan Modal Sendiri Sebagai Variabel Intervening. FE Sebelas Maret Surakarta

Riduan. 2007. Skala Pengukuran Variabel-variabel Penelitian. Bandung. Alfabeta Riyadi, Selamet. 2006. Banking Assets and Liability Management, Edisi Ke-3.

Jakarta: Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia

Riyanto, Bambang. 1995. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta. Gajah Mada University Press

Rosa, Marvina dan Erly Mulyani. 2013. Pengaruh Profitabilitas, OCF, dan EVA terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI. WRA. Vol. 1 No.2

Rudianto. 2006. Akuntansi Manajemen Informasi untuk Pengambilan Keputusan Manajemen. Jakarta. PT. Gramedia Widia Sarana Indonesia

Rusdin. 2006. Pasar Modal. Bandung. Alfabeta

Senohadi, Venni Suryani dan Peminas Pangeran. 2014.Pengaruh Nilai Buku, Economic Value Added, dan Return On Asset terhadap Return Saham.JRMB.Vol.9 NO. 2.

Sugiyono. 2012. Metode Penelitian Administrasi. Cetakan Ke-20. Penerbit Alfabeta. Bandung.

(31)

Sunariyah. 2006. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal, Edisi Kelima, UPP STIM YKPN, Yogyakarta.

Sutrisno.2003. Manajemen Keuangan, teori, konsep, dan aplikasi. Yogyakarta : Ekonisia

Syamsudin, Lukman. 2009. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta : PT Raja Grafindo Persada

Tandelilin, Eduardus. 2010. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio, Edisi Pertama. Yogyakarta : BPFE

Tunggal, Amin Widjaja. 2001. Memahami Konsep Value Added dan Value Based Management. Jakarta: Harvindo.

Ulupui, I.G.K.A, 2006. “Analisis Pengeruh Rasio Likuiditas, Leverage, Aktivitas, dan Profitabilitas terhadap Return Saham (Studi pada Perusahaan Makanan dan Minuman dengan Kategori Industri Barang Konsumsi di BEJ)”. Jurnal Akuntansi. Fakultas Ekonomi Universitas Udayana

Warren, Carl S., James M. Reeve dan Philip E. Fees. 1999. Intermediate Accounting. Edisi 19 Jilid 2 alih bahasa Alfonsus Sirait dan Helda Gunawan. Jakarta. Penerbit Erlangga

Widayanto, Gatot. 1993. “EVA atau Nitami: Suatu Terobosan Baru dalam Pengukuran Kinerja Perusahaan”. Jurnal Manajemen, No. 12 Th. XXII, Desember.

Young, S. David dan Stephen F. O’Byrne. 2001. EVA dan Manajemen Bedasarkan Nilai Perusahaan. Alih bahasa Lusy Widjaya. Edisi ke-1. Jakarta. Salemba Empat

Yusgiantoro, Purnomo. 2004. Manajemen Keuangan Internasional: Teori dan Praktik. Jakarta: Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia

(1)

74 5.1 Kesimpulan